核心财务业绩 - 前三季度营业收入5508.76亿元，同比增长1.97% [2][3] - 前三季度净利润2223.23亿元，同比增长3.28% [2][3] - 手续费及佣金净收入698.77亿元，同比增长13.34% [2][3] - 利息净收入4273.08亿元，同比下降2.40%，净利息收益率1.30% [3] 资产负债与资产质量 - 截至9月末总资产481354.29亿元，较上年末增长11.33% [3] - 截至9月末总负债449602.18亿元，较上年末增长12.01% [3] - 不良贷款余额3414.04亿元，不良贷款率1.27%，较上年末下降0.03个百分点 [3] - 拨备覆盖率295.08%，较上年末下降4.53个百分点 [3] - 逾期贷款率1.22%，逾期与不良“剪刀差”连续21个季度为负 [3] 重点业务领域发展 - 县域贷款余额10.90万亿元，增速10.57%，占境内贷款比重40.98% [5] - 科技贷款余额超4.7万亿元，承销科技创新债257亿元 [5] - 绿色贷款余额5.8万亿元，绿色债券投资规模1389亿元，增速20.3% [5] - 普惠贷款余额4.33万亿元，普惠型小微企业有贷客户数523万户 [5] - 民营企业贷款余额7.51万亿元，增速14.9% [5] - 个人消费类贷款余额1.46万亿元，新增1261亿元，增速9.4% [6] 养老金融与资本市场表现 - 实体社保卡客户数2.8亿户，养老金受托管理规模3728亿元，增速17.70% [6] - 今年以来A股股价累计涨幅高达58% [1][7] - 截至10月30日总市值2.74万亿元，居上市银行首位 [7] - 公司表示正积极稳妥推进中期分红相关工作 [7]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入2651亿元，同比增长1.8%，增速较上半年回升0.3个百分点 [1] - 2025年前三季度归母净利润766亿元，同比增长1.0%，增速较上半年回升0.2个百分点 [1] - 前三季度年化加权平均ROE为10.7%，同比下降1.1个百分点 [1] - 前三季度利息净收入同比减少2.1% [1] 资产负债规模 - 三季度末总资产同比增长11.1%至18.6万亿元，较年初增长8.9% [1] - 三季度末客户存款较年初增长6.1%至16.2万亿元 [1] - 三季度末贷款总额较年初增长8.3%至9.7万亿元 [1] - 三季度末核心一级资本充足率为10.65%，较年初提升1.09个百分点 [1] 贷款结构 - 公司贷款较年初增长17.9%，主要投向先进制造、绿色金融、科技金融、普惠金融等领域 [1] - 个人贷款较年初增长1.9% [1] - 票据贴现较年初略微压降 [1] 净息差表现 - 前三季度日均净息差为1.68%，同比降低21个基点 [1] - 三季度单季净息差为1.64%，较二季度下降5个基点 [1] 非利息收入 - 前三季度手续费净收入同比增长11.5%至231亿元，得益于投资银行、交易银行、托管、理财等业务发展 [2] - 前三季度其他非利息收入同比增长27.5%至315亿元，主要得益于债券及票据等买卖价差收益增加 [2] 资产质量 - 前三季度年化不良生成率为0.93%，同比上升0.14个百分点 [2] - 三季度末不良率为0.94%，较年初上升0.04个百分点，环比二季度末上升0.02个百分点 [2] - 三季度末关注率为1.38%，较年初上升0.43个百分点，环比二季度末上升0.17个百分点 [2] - 三季度末拨备覆盖率为240%，较年初降低46个百分点，环比二季度末降低20个百分点 [2]

核心观点 - 公司作为国内首家全国性相互保险组织，在普惠金融与国家健康战略指引下，通过独特的相互保险模式实现高质量发展，展现出规模与效益同步提升、风控与服务持续优化的特征 [1] 业绩表现 - 2025年前三季度公司实现保费收入358169.89万元，保持稳步增长，净利润连续为正，承保与投资双线盈利 [1][2] - 经营呈现保费稳健、盈利强劲、质量优化的三维向好格局 [2] 增长驱动因素 - 战略聚焦健康险细分市场，坚守差异化、特色化、专业化路径，围绕医疗险、重疾险等核心产品打造竞争壁垒 [3] - 在带病体保险领域形成先发优势，累计上线超100余款专属产品，覆盖三高、肾病、肝病等群体 [3] - 投资策略采取固收打底、权益增效的配置，在严控风险前提下把握权益市场机会，投资收益贡献显著增强 [3] 数字化运营 - 公司上线数据仓库、产品工厂、AI机器人等一系列数字化项目，为业务发展和服务升级提供技术支撑 [4] - 通过自研集成化风控平台智惠赔提升互联网健康险理赔效率，线上报案率近95%，单证齐全1日结案率99%，最快结案时效3秒 [4] - 实现从核保到理赔的全流程智能化，会员满意度超99%，通过数据驱动用户洞察实现产品精准匹配与个性化营销 [4] 业务聚焦与产品特色 - 2025年三季度健康险实现保费收入344980.58万元，占比超96.3%，已连续6年健康险占比超总保费85%以上 [5] - 聚焦带病体保险填补保障空白，累计开发16种肾病相关产品，覆盖CKD1-5期患者全场景，提供意外、医疗和津贴等多类保障 [5] - 肾爱保产品带病体投保比例超过70%，30%参保人通过健康管理延缓病情进展，近四分之一CKD 5期患者在产品支持下实现肾移植 [6] - 开发肝病群体普惠保险惠肝保，利用aMAP系列肝癌风险评分工具定期评估患者风险，并依托31家权威医院构建全流程服务体系 [7] 相互保险机制与普惠实践 - 相互保险互助共济、风险共担的机制为普惠金融发展提供新路径 [8] - 公司运营会员互助类项目超10个，累计覆盖人次超200万，包括带病慢病、新市民、高龄老人等特定群体 [8] - 在广西联合当地总工会定制职工医疗互助保障计划，已累计服务近9000家会员单位，涉及60.28万名会员 [8] - 建立会员代表大会、理事会、监事会的三级治理架构，通过多种形式让会员参与重大事项决策，截至三季度末会员总数达469.8万人 [9]

核心财务表现 - 资产总额48,922.27亿元，较年初增长15.95%，负债总额45,050.82亿元，较年初增长16.62% [6] - 2025年前三季度实现营业收入515.88亿元，同比下降1.08%，归属于母公司股东净利润210.64亿元，同比增长0.26% [6] - 加权平均净资产收益率9.86%，盈利水平保持稳健 [6] 业务规模与结构 - 贷款本金总额23,730.46亿元，较年初增长7.38%，占资产总额48.51% [6] - 存款本金总额26,354.77亿元，较年初增长7.60%，占负债总额58.50% [6] - 金融市场管理表内外业务规模5.94万亿元，较年初增长28.09% [19] 资产质量与风险管控 - 不良贷款率1.29%，较年初下降0.02个百分点 [7] - 守牢风险底线，深化全面风险管控，运用智能预警系统强化风险信号识别 [7] 零售银行业务 - 零售客户突破3,100万户，AUM余额突破1.33万亿元，同比增长12.94% [8] - 私行客户达20,586户，较年初增长17.90%，私行AUM规模2,240亿元，较年初增长14.39% [8] - 个人贷款余额7,056.84亿元，同比增长1.99% [8] 公司银行业务 - 公司存款规模18,255亿元，较年初增长7.12%，公司贷款（不含贴现）规模14,341亿元，较年初增长11.98% [14] - 深耕清洁能源、汽车、高端装备制造等"十大赛道"，累计落地业务规模超6,700亿元，覆盖客户超4,400户 [15] - 北京地区人民币公司贷款（不含贴现）规模4,783亿元，较年初增长7.66% [14] 特色金融业务发展 - 科技金融贷款余额4,377.10亿元，较年初增长20.16% [17] - 绿色金融贷款余额2,654.56亿元，较年初增长26.20% [17] - 普惠型小微企业贷款余额2,608.10亿元，较年初增长16.91% [17] - 文化金融贷款余额1,434.52亿元，较年初增长26.74% [17] 金融市场与托管业务 - 托管资产规模29,477.50亿元，较年初增长29.74%，实现托管业务收入3.61亿元，同比增长15.47% [20] - 公募基金托管规模较年初增长47.78%，托管公募REITs产品3支，数量并列全市场第二 [22] - 全口径跨境人民币业务规模同比增长59.26%，对公结售汇规模同比增长39.42% [16] 数字化与科技创新 - 手机银行客户规模近2,000万户，同比增长12.01%，MAU超750万户 [10] - 依托"智投e合"系统上线"e融资"模块，推动企业融资从"被动等待"向"精准触达"转变 [18] - 开放银行累计新增财资一体化客户同比增长92.07% [18] 战略布局与品牌建设 - 紧扣高质量发展主线，以"123456"战略为指引，全力做好金融"五篇大文章" [5] - 打造"儿童友好型银行""成就人才梦想的银行""伴您一生的银行"品牌体系 [8][9] - 儿童金融客户数突破238万户，个人养老金账户190万户，北京地区占比67.89% [9]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入662.77亿元，同比增长3.92% [2] - 2025年第三季度公司实现归母净利润239.78亿元，同比增长2.46% [2] - 2025年前三季度公司累计实现营业收入1,996.45亿元，同比增长1.80% [3] - 2025年前三季度公司累计实现归母净利润699.94亿元，同比增长1.90% [3] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润为695.72亿元，同比增长2.70% [3] 盈利能力与收入结构 - 2025年1-9月公司净经营收入为2,000.59亿元，同比上升1.86% [4] - 2025年前三季度利息净收入为1,286.48亿元，同比增长1.46%，占营业收入的64.44% [4] - 2025年前三季度手续费及佣金净收入为293.98亿元，同比微增0.15%，占营业收入的14.73% [4] - 三季度末净利息收益率为1.20%，同比下降8个基点，但在国有六大行中降幅最小 [4] - 年化平均资产回报率为0.62%，年化加权平均净资产收益率为8.48% [4] 资产负债规模 - 截至9月末公司资产总额达15.50万亿元，较上年末增长4.02% [4] - 截至9月末公司负债总额为14.20万亿元，较上年末增长3.37% [4] - 截至9月末股东权益（归属于母公司股东）为1.28万亿元，较上年末增长11.89% [4] 贷款业务 - 三季度末客户贷款余额为90,714.28亿元，较上年末增长6.04% [5] - 公司类贷款余额为59,819.99亿元，较上年末增长7.46% [5] - 个人贷款余额为28,460.27亿元，较上年末增加936.21亿元，增幅3.40% [5] - 票据贴现余额为2,434.02亿元，较上年末增长3.08% [5] 存款业务 - 三季度末客户存款余额为92,630.05亿元，较上年末增长5.26% [6] - 公司存款占比55.09%，较上年末下降0.59个百分点 [6] - 个人存款占比43.10%，较上年末上升0.72个百分点 [6] - 定期存款占比67.84%，较上年末上升2.86个百分点，活期存款占比30.35%，下降2.73个百分点 [6] 资产质量 - 三季度末不良贷款余额为1,145.51亿元，较上年末增加2.57% [7] - 不良贷款率为1.26%，较上年末下降0.05个百分点 [7] - 拨备覆盖率为209.97%，较上年末上升8.03个百分点 [7] - 拨备率为2.65%，较上年末上升0.01个百分点 [7] 重点领域发展 - 截至三季度末科技贷款余额突破15,000亿元，服务获贷企业超6万户 [9] - 绿色贷款余额较上年末增长6.72%，绿色债券投资余额增长52.35% [9] - 普惠贷款余额较上年末增长18.29% [9] - 养老产业贷款余额较上年末上升41.75% [9] - 数字经济核心产业贷款余额较上年末上升11.13%，互联网贷款余额上升23.06% [9] 业务拓展与市场互联互通 - 公司已与65个市级重大项目、191个区级重大项目建立合作关系 [8] - "债券通"交易量达6,501亿元，"互换通"交易量达6,344亿元 [8] - 上海地区国际收支规模2,156亿美元，跨境人民币收付量13,183亿元 [8]

政策导向与支持体系 - 政策体系将进一步完善，以提升金融支持的强度、可持续性和专业化水平 [1] - 将强化对金融机构的正向激励，科学设计并精准实施再贷款等结构性货币政策工具 [1] - 将研究建立金融"五篇大文章"综合考核评价制度，并加大专项金融债券发行 [1] - 金融政策将与科技、产业、财政等政策加强协同，并健全标准体系及信息共享、融资对接等配套机制 [1] 金融机构业务指引 - 政策旨在引导金融机构加大信贷资源投入并优化信贷结构 [1] - 将优化金融"五篇大文章"领域贷款风险分担机制 [1] - 将发挥政府性融资担保体系的增信分险作用 [1]

投资评级 - 报告对邮储银行维持“优于大市”评级 [3][5] 核心观点 - 公司收入利润延续正增长态势，前三季度营业收入同比增长1.8%至2651亿元，归母净利润同比增长1.0%至766亿元 [1] - 资产规模实现较快增长，总资产同比增长11.1%至18.6万亿元，贷款总额较年初增长8.3%至9.7万亿元，其中对公贷款增长强劲，较年初增长17.9% [1] - 非息收入增长保持较高水平，手续费净收入同比增长11.5%至231亿元，其他非息收入同比增长27.5%至315亿元 [2] - 公司完成资本补充，三季度末核心一级资本充足率较年初提升1.09个百分点至10.65% [1] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度年化加权平均ROE为10.7%，同比下降1.1个百分点 [1] - 前三季度净息差为1.68%，同比降低21个基点，利息净收入同比减少2.1% [2] - 盈利预测显示，2025-2027年归母净利润预计为866/872/883亿元，对应摊薄EPS为0.67/0.67/0.68元 [3] - 当前股价对应2025-2027年PE为8.9/8.8/8.7倍，PB为0.72/0.68/0.65倍 [3] - 预计2025年营业收入为3503.16亿元，同比增长0.4% [4] 资产负债与业务发展 - 三季度末客户存款较年初增长6.1%至16.2万亿元 [1] - 对公贷款快速增长主要得益于加大对先进制造、绿色金融、科技金融、普惠金融等领域的信贷投放 [1] - 个人贷款较年初增长1.9%，票据贴现较年初略微压降 [1] - 预计2025年末总资产将达18.79万亿元，贷款总额将达9.55万亿元 [6] 资产质量 - 三季度末不良贷款率为0.94%，较年初上升0.04个百分点 [2] - 三季度末关注类贷款率为1.38%，较年初上升0.43个百分点 [2] - 三季度末拨备覆盖率为240%，较年初降低46个百分点 [2] - 前三季度年化不良生成率为0.93%，同比上升0.14个百分点 [2]

在重阳敬老传统与国家推进养老服务高质量发展的双重背景下，招联以"铁粉圆梦日"为载体，将普惠金 融与跨代团圆需求深度结合，探索"国补+养老+消费"新服务场景。10月开展的"敬老感恩"专场活动特邀 招联"铁粉"携父母共赴蓉城，在老茶馆茶香与山水风光中，让奋斗者与父母共享团圆时光，用金融温度 点亮家庭幸福。 圆梦成都，普惠金融温暖跨代亲情 活动现场，来自全国各地的招联"铁粉"与父母沉浸式体验成都特色文化。在百年老茶馆里，长辈们品大 碗茶、听川剧变脸，晚辈们用镜头记录父母笑容；在户外游览环节，工作人员全程提供贴心陪伴，为年 长父母准备防滑鞋套、应急药品，让团圆之旅既温馨又安心。 "平时忙着在外地打拼，每年只能回家1～2次，这次能陪爸妈逛成都、看非遗，感觉补上了好多错过的 时光。"参与活动的"铁粉"王女士表示，招联不仅解决了她日常消费的金融需求，更用"铁粉圆梦日"帮 她实现了陪伴父母的心愿。 在招联看来，普惠金融的核心不止于提供优质金融服务，更在于陪伴用户成长，守护万千家庭的幸福期 盼。这一理念已转化为持续的用户关怀行动：2023年以来，从助力新市民家庭团聚的专属活动，到为守 信用户打造的"守信者畅行日"，招联已通过多 ...

2005年，联合国首次提出"普惠金融"概念，20年间普惠金融在我国不断发展壮大，不仅在规模上实现了 增长，更在服务质量和效率上取得了显著进步，普惠金融与金融业的高质量发展实现了同频共振。 作为城商行的佼佼者，北京银行积极投身到普惠金融的浪潮中，深度参与，对普惠金融战略进行了深化 实施。 2022年以来，北京银行普惠金融贷款余额实现了年均34.3%的增幅，普惠金融增量扩面背后，充分体现 出北京银行推动普惠金融的主力军作用。 把普惠金融作为一项长期性工作深入推动，坚持"服务中小企业"的发展定位，做好"普惠金融"大文章， 北京银行逐渐走出了一条差异化经营、特色化发展之路。 普惠金融新高地 打造"AI+金融服务"新范式 2022年11月，北京银行普惠金融专属APP"小巨人"2.0版本升级发布，标志着北京银行普惠金融领域数字 化转型新征程的开启。 北京银行这一数字化转型举措，可谓眼光独到、恰逢其时。 随着我国普惠金融发展由最初的"增量扩面"阶段迈向以客户为中心的发展阶段，以及以人工智能为代表 的前沿科技快速发展与迭代升级，普惠金融从"数字化"向"数智化"迈进是大势所趋，势不可挡。 "All in AI"，正是北京银行坚 ...

核心业绩表现 - 2025年前三季度经营收入为5,60281亿元，同比增长144% [2] - 净利润为2,58446亿元，同比增长052%，其中归属于本行股东的净利润为2,57360亿元，同比增长062%，连续两个季度增速提升 [2] - 拨备前利润为4,11360亿元，同比增长103% [2] - 手续费及佣金净收入为89668亿元，同比增长531%，显示收入结构持续优化 [2] - 核心指标保持同业领先，净利息收益率136%，年化平均资产回报率080%，年化加权平均净资产收益率1032%，成本收入比2553% [2] 资产负债规模与质量 - 截至2025年9月30日，集团资产总额达4537万亿元，较上年末增长1183% [2] - 发放贷款和垫款总额为2768万亿元，较上年末增长710% [2] - 负债总额为4171万亿元，较上年末增长1205%，其中吸收存款总额为3065万亿元，较上年末增长675% [2] - 资产质量稳健，不良贷款率为132%，较上年末下降002个百分点 [2] - 风险抵补能力充足，拨备覆盖率为23505%，较上年末上升145个百分点，资本充足率为1924% [2] 金融服务实体经济举措 - 制造业贷款余额突破35万亿元，民营经济贷款余额超67万亿元 [3] - 普惠金融领域，普惠型小微企业贷款余额达381万亿元，较上年末增加3,97690亿元，贷款客户370万户，较上年末增加3455万户 [3] - 科技金融方面，科技贷款快速增长，前三季度债券投资组合中科创债投资量同比增长超4倍，承销科创债券118笔 [3] - 绿色贷款余额为589万亿元，较年初同口径增长1838%，发行绿色债券金额折合人民币超500亿元，参与承销境内绿色及可持续发展债券98期，发行规模2,92878亿元 [3] - 养老金金融领域，建信养老金的第二支柱管理规模达7,00899亿元，较上年末增长1178% [3] 数字化与智能化转型 - 金融大模型累计支撑347个业务场景，体系化推进人工智能应用建设 [3] - 手机银行和“建行生活”用户总数达542亿户 [3] - 数字经济核心产业贷款余额超8,000亿元 [3] - “建行惠懂你”平台认证企业达1,537万户，较上年末增加123万户 [3] 风险管理机制 - 公司坚持全面风险管理理念，加强母子公司、境内外机构协同控险，提升集团一体化风险管控能力 [4] - 加快推进企业级智能风控体系建设，提升客户、业务风险监控预警智能化水平 [4] - 重点领域风险水平总体可控，在防风险中持续提升促发展能力 [4]