财务表现 - 2024年公司实现营业收入746.27亿元，归母净利润90.39亿元，基本每股收益0.51元 [1] - 拟每10股派现金股利1.4元(含税)，上市以来连续18年不间断现金分红，年均分红比例超过50%，累计分红1083.6亿元 [2] - 2024年吨公里运输成本同比下降3.2%，通过刚性成本管控实现经营效率提升 [2][3] 业务运营 - 2024年货物发送量完成7.06亿吨，其中非煤货品发送量逆势增长1197万吨，光伏产品、化工原料等新兴品类占比提升至12% [1][3] - 客运业务成为重要增长极，全年发送旅客4641万人次，同比增长8.3%，创近五年新高 [1] - 太原、大同两大物流中心投用，加速物流总包+精准服务模式落地 [1] 行业与战略 - 煤炭消费占比虽呈长期下降趋势，但在能源安全战略框架下，西煤东运主通道地位稳固 [2] - 公转铁政策深化和运输结构调整背景下，公司依托重载技术优势和路网协同效应巩固市场地位 [3] - 2025年山西省煤炭产量目标提升至13亿吨，叠加进口煤增速放缓预期，大秦线全年货运量有望突破4亿吨，同比增长2% [2] 未来发展 - 公司聚焦加快建设一流国铁控股上市公司，深化"六个现代化体系"为载体，统筹发展和安全 [3] - 若运价市场化改革取得突破，盈利弹性将显著释放，叠加资产整合预期，估值提升空间较大 [3] - 持续优化长期发展和股东回报，与广大股东共享发展红利 [2]

市场表现 - A股三大股指走势分化 上证指数下跌0 23%至3279 03点 深证成指上涨0 51%至9899 82点 创业板指上涨0 83%至1948 03点 [1][2] - 科技股与高股息资产呈现跷跷板效应 科技股全面反弹 上涨个股3443只 下跌个股1770只 [2] 科技股板块 - AI应用端走强 智谱AI 多模态AI等板块大涨 小米于4月30日开源Xiaomi MiMo大模型 阿里巴巴4月29日开源Qwen3模型 阶跃星辰4月27日发布Step1X-Edit图像编辑模型 [3] - 人形机器人板块延续涨势 摩根士丹利预测2050年全球人形机器人市场规模达5万亿美元 年投入量10亿台 [3] - 中泰证券指出人工智能是科技发展主线 涵盖算力集群 大模型 智能终端等应用 泛人工智能产业为中长期明确趋势 [3] 高股息资产 - 银行 电力等板块回调 华夏银行跌超8% 工商银行 农业银行 建设银行等跌超3% [4] - 六大行一季度合计营收9101 84亿元 归母净利润3444 2亿元 华泰证券建议关注分红率提升且拥挤度低的电力 保险 通信服务等板块 [4]

被高盛的最新数据惊到了—— 其最新发布的全球资金流向报告显示，在3月27日至4月23日的一个月内，全球股票基金获得680.79亿美 元净流入，新兴市场基金获得271.4亿美元净流入，其中90%都流入了中国市场。 相当于中国股票基金获得246.86亿美元净流入，资金流入额远超韩国、印度、巴西等其他新兴市场。 并且从外资加仓的核心标的来看，主要聚焦于腾讯、阿里等盈利能力强劲的港股科技龙头，相关场内 ETF也获得资金大幅加仓，$港股科技50ETF(SZ159750)$年内份额增长超300%。 不仅如此，香橼创始人安德鲁·莱福特也透露自己正通过投资iShares中国大盘ETF押注A股，并直言中国 被超卖太久。 这种极致分化的行情，让越来越多人盯上了"科技+红利"的哑铃策略——左手握住科技成长的β，右手锁 定红利分红的α，港股"哑铃策略"已经是资金共识。 在外资长线押注与内资避险需求共振下，港股科技50ETF与港股红利低波ETF的组合，或将定义2025年 的投资胜负手。 港股科技50ETF(159750)权重股涵盖了互联网、半导体、智能汽车三大黄金赛道，腾讯、阿里、小米占 了近35%权重，既能吃到AI大模型的红利，又能 ...

港股红利资产市场表现 - 港股红利低波ETF（520550）连续9周净申购资金净流入，年内基金份额增长近6%，份额刷新历史峰值 [3] - 港股红利资产在市场下行周期中超额收益显著，但绝对收益仍与市场整体走势正相关 [3] - 当前港股市场整体估值处于历史低位，叠加标的股息率优势，为投资者构筑双重安全边际 [3] A股与港股高股息资产行业分布 - A股高股息标的集中于煤炭、银行、纺织服装等传统行业 [3] - 港股高股息板块在地产、公用运输、建筑等领域分布更为广泛 [3] - 两地红利资产的核心逻辑均体现防御属性 [3] 港股红利低波ETF产品特点 - 采用0.2%的全市场最低综合费率降低持有成本 [4] - 配合月度分红机制提升资金使用效率，支持T+0交易满足灵活操作需求 [4] - 重点配置金融、能源等成熟行业龙头，严格执行单一个股不超过5%的权重限制 [4] - 动态剔除异常波动标的防范"股息陷阱"，形成攻守兼备的投资组合 [4] 市场环境与配置价值 - 监管层强化分红政策引导与长期资金入市形成共振，在低利率环境中提升高股息资产配置吸引力 [3] - 兼具估值优势与分红确定性的港股红利资产或成为资金战略配置的重要选择 [4] - 内地与香港市场互联互通机制深化，两地红利资产的差异化配置价值有望进一步显现 [4]

作者 | 大健康萌主 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 2025 年，全球医疗健康产业迎来时代大考。关税壁垒重构叠加地缘政治波动，一系列悬而未决的政策，进一步增加了行业的不确定性。 当不确定性成为新常态，成立 34 年的迈瑞医疗却交出了穿越周期的答卷： 自 2018 年上市以来，公司实现营收与归母净利润连续七年双增长， 2024 年的营收为 2019 年的 2.2 倍，归母净利润为 2019 年的 2.5 倍。 业绩的翻倍增长，无异于用 5 年时光"再造了一个迈瑞"，这在国内外宏观环境剧烈变化的挑战下尤其难得。 更难能可贵的是，在保持高强度研发投入（ 2024 年研发支出占比 10.91% ）的同时，公司持续践行高比例分红承诺，最新年度现金分红金 额蝉联行业榜首。当众多企业选择储粮过冬时，这种 " 既造血又输血 " 的双轨能力，恰恰折射出企业对未来发展空间的预判。 在产业变革与市场波动双重压力下，支撑迈瑞医疗从容前行的核心竞争力究竟是什么？ 连续七年高比例分红 01 年派现规模突破76亿元 从最新披露的分红方案可以看出，迈瑞底气十足。 根据 2024 年度分红预案显示，公司拟向全 ...

最近市场跟着关税落地稍微松了口气，但震荡还是没停，毕竟落地归落地，后续影响还得慢慢消化。这时候资金明显更谨慎了，十年期国债收益率跌到 1.66%，存钱理财越来越难赚，大家都在找"稳当又有甜头"的标的。 刚好赶上A股分红潮，中证红利指数里86只成分股提前亮明分红计划，5400多亿真金白银砸下来，工行、建行、神华这些大家伙单家分红超百亿，明摆 着"现金牛"，想不被盯上都难。 落到盘面看，中证红利指数最近走得相当稳当。3月以来市场来回拉锯，沪深300跌了 快3%，但这指数却逆势涨了1.6%。归根结底还是因为成分股全是"硬 通货"：银行占 25.61%，煤炭19.35%，工业19.21%，全是业绩稳定、现金流爆棚的行业。 比如银行板块，大行和优质城商行股息率普遍超6%，比国债高近4倍；煤炭龙头更狠，中国神华、陕西煤业连续5年分红率超50%，去年每股派息直接创历 史新高。毕竟，5月这市场大概率还得震荡，与其追涨杀跌，不如攥紧高股息资产，进能靠业绩稳增长，退能拿分红当"安全垫"，尤其适合现在的磨底行 情。 说到这儿，就得聊聊$中证红利ETF(SH515080)$了，全市场红利类ETF不少，但是它性价比尤其的高。 第一，" ...

随着2025年上市公司一季报逐渐披露，保险公司的持仓情况也随之揭晓。东方财富Choice数据显示，截至4月28日，披露一季报的上市公司中，险 资重仓434只个股。从不同板块来看，银行股依然是险资的最爱，通信股次之。 当前，险资加仓举牌热情高涨。据统计，2024年全年险资举牌次数达20次，而今年刚过一季度，险资举牌次数已超去年的一半。业内人士表示， 在低利率环境下，高股息资产有望持续获得险资青睐。 从险资持股行业分布来看，在剔除保险公司的关联持股后，银行股被持仓数量最高，沪农商行、南京银行等银行股备受险资青睐；其次，通信运 营板块中的中国联通和中国电信也被险资重仓持股；此外，交通运输、能源、采矿等行业也颇受险资青睐。 业内人士告诉北京商报记者，险资作为重要的机构投资者，在选择投资标的时，会更加注重风险控制和收益的稳定性。因此，低风险行业往往成 为其首选的投资方向。盘古智库高级研究员江瀚表示，银行股的估值水平普遍较低，具备较高的安全边际。在当前A股市场整体估值分化加剧的 背景下，银行股因其较低的市盈率（PE）和市净率（PB），成为险资配置的优选标的。 江瀚进一步分析，通信、能源、采矿等公司在政策支持下具备较强的行 ...

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 出行链国内客运量增长提速，票价跌幅收窄；海运油轮中东领涨，集运持续阴跌；物流蒙煤库存持续去化，大宗运价降幅收窄 [2] 根据相关目录分别进行总结 出行链 - 航班量&客流量：4月25日当周国内客运量增长提速，七日移动平均同比增加10%，国际客运量延续高增，七日移动平均同比增加23% [4][15] - 客座率&票价：4月25日客座率延续增长趋势，国内客座率同比增加1.9pcts，国际客座率同比增加1.2pcts；国内含油票价持续承压，但跌幅收窄，同比下跌6.0% [4][19] - 核心航线量价：4月25日商务航线延续量升价跌趋势，北上广深对飞五条商务航线合计七日移动平均客运量同比增加34%，七日移动平均票价同比跌幅为11.4% [4][26] - 红利资产：交通运输行业具高股息特征，两类细分板块有低估值高股息特征，一是公路、铁路、港口等垄断类基础设施，二是大宗供应链以及货运代理等竞争性行业 [36] - 落地投资：买低波稳健+分红确定，优选高速龙头（招商公路、粤高速等）+大秦铁路；买底部反转弹性+低估值，优选大宗供应链（厦门象屿、厦门国贸）；买独立景气+成长确定，优选货代公司（中国外运、华贸物流） [36] 海运 - 油运中东领涨：本周克拉克森平均VLCC - TCE上涨15.1%至51k美元/天，中东货盘释放带动VLCC运价走强，预计后续货盘放出运价有望进一步上涨 [5][40] - 集运持续阴跌：本周外贸集运SCFI综合指数环比下跌1.7%至1348点，受关税影响，中美航线订舱量下滑，船公司调整船期拖累欧线运价；4月18日当周，内贸集运运价PDCI环比上涨0.7%至1198点，市场货量稳定，运价震荡为主 [5][40] - 散运大船反弹：本周BDI指数周环比上涨8.9%至1373点，大船反弹，澳洲货量增加，矿商询价5月货盘，远东可用运力收紧致运价反弹，巴拿马船受益于南美粮食发运，运价表现较好 [5][40] - 化学品内贸海运：2025年4月第3周，危化品内贸海运价格周环比持平，内贸化学品运输需求偏弱，运价持续承压 [40] - 本周重点新闻：4月26日伊朗南部沙希德拉贾伊港口发生爆炸，该港口是伊朗重要港口，已暂停运营，伊朗集装箱海运进出口或受影响，但对全球集装箱海运影响有限，且伊朗表示石油设施未受影响 [48] 物流 - 快递件量：4月14日 - 4月20日，邮政快递揽收量39.5亿件，同比增加20.5% [6][50] - 大宗商品公路运输价格：4月14日 - 4月20日，全国大宗商品公路运输价格为0.299元/吨，环比增长2.4%，同比下降1.6% [6][50] - 航空货运价格：4月15日 - 4月21日，香港/浦东航空货运价格指数环比上周 - 0.9%/+0.8%，同比分别 - 2.3%/+2.6% [6][50] - 甘其毛都蒙煤运量&短盘运价：4月14日 - 4月20日，甘其毛都日均通车量为1034辆/日，环比上升106辆/日；4月19日 - 4月25日，短盘均价为60元/吨，环比持平；截至4月22日，口岸库存周均值为398.1万吨，环比下降14.7万吨 [6][50]

"中国科技创新能力的显现已经让全球投资者看到了中国资产的巨大潜力，现在是全球投资人增配中国 股票资产的最佳时机。"摩根士丹利近日表示。当前，2024年年报、2025年一季报披露进入高峰期，上 市公司业绩、机构持仓均浮出水面，社保基金、QFII、私募等机构投资者现身多家化企的前十大流通股 东名单。这也进一步证实了摩根士丹利的观点。 社保基金屡现流通股东 随着2025年上市公司一季报陆续披露，社保基金一季度的持仓轨迹逐渐显现。截至一季度末，社保基金 现身15家上市公司前十大流通股东名单。 全国社保基金一零六组合、全国社保基金一一四组合、全国社保基金一零三组合合计持有华鲁恒升股数 1.02亿股，市值22.15亿元，占流通股4.84%；全国社保基金四零三组合、一零七组合合计持有东方雨虹 3949.54万股，占流通股2.04%；全国社保基金五零三组合新进三维化学1500万股，占流通股2.39%；全 国社保基金四一三组合持股351.6，占流通股1.02%；全国社保基金一零六组合持股扬农化工1704万股， 占流通股4.23%，另外还有新和成、云天化、巨化股份等。 高毅利伟精选唯实基金还新进成为扬农化工第十大流通股东，持股数 ...

点击下载 专业财经新闻源头 第一财经APP 2025.04. 24 生产队的驴 第二财经 逆势布局 ? 4月24日A股市场投资情绪 扫码参与投票 资本市场是投资者信心的晴雨表。投资者情绪的波动会影响其对未来收益 的主观判断,进而影响投资行为,形成合力后对市场产生显著影响。我们 想通过几个问题,了解投资者对每日市场的看法。4月24日共有9479位用 户参与了调研，具体情况如下: 创业板指 上证指数 深证成指 ▲ 0.03% 70.58% 70.68% A股市场呈现"沪强深弱、量缩分化"特征,指数表现与资金博弈的结构性矛盾凸 显。沪指盘中一度冲击3300点未果,银行、电力等高股息资产支撑指数韧性,深成 指、创业板指受成长股拖累。 1543家上涨 B690 涨跌停比 I: 31 A股市场涨跌家数呈现普跌格局下的结构性分化 特征。涨跌比创4月以来新低,市场情绪承压。 防御性板块逆势走强,领涨板块有电力板块、宠 物经济、化学制药。 两市成交额 19 : 3% 两币成交额较前一交易日显著萎缩，创4月以来 新低，市场活跃度降温与资金博弈加剧并存，市 场观望情绪浓厚。 投信络 主力资金净流出 散户资令净流入 呈现"散户买、机 ...