两融余额增长 - 沪深京三市两融余额达18161.27亿元 创4月16日以来新高 其中融资余额为17982.83亿元 较4月16日增长11.18亿元 [1] - 融资客对市场前景乐观 政策层面积极引导 如降低融资融券费率、扩大标的范围等 激发市场活力 [1] 汽车类公司受青睐 - 4月16日至6月9日 217家公司融资净买入超1亿元 汽车类公司比亚迪、赛力斯、江淮汽车分别获29.34亿元、12.12亿元、10.61亿元净买入 位居前三 [2] - 新能源汽车行业前景良好 智能化、电动化、网联化为趋势 拥有核心技术和创新能力的企业更受资本青睐 [2] - 除汽车类公司外 特宝生物、东山精密等10家公司融资净买入超5亿元 [2] 行业分布特点 - 融资客青睐公司集中在汽车零部件、化学制药、通信设备行业 涉及公司家数分别为18家、10家、10家 [4] - 新能源汽车销量增长带动汽车零部件行业受益 企业有望进入附加值更高环节 [4] - 217家公司中148家一季度归母净利润同比增长 占比68.20% 其中49家增速超100% [4] 市场趋势信号 - 融资余额增加反映市场交易活跃度提升 投资者参与信用交易意愿增强 [3] - 受融资客青睐公司体现市场情绪和资金流向 是重要风向标 [3] - 绩优公司配置可提升预期回报 优质权益资产存在估值修复机会 [4]

定量信号 - 巴菲特指标显示当前市场估值72 63% 处于80%以下的偏低区域 表明市场比较便宜 [3][4][27] - 市净率百分位显示大盘价值风格46 31% 大盘成长38 85% 小盘价值23 03% 小盘成长139 35% 价值风格估值低于成长风格 [5][29][30][31] - 股债性价比指标为3 24 超过近5年94%的时间 显示股票投资价值较高 [6][33][34] - 中证全指全收益指数接近M2折算底部曲线 显示市场处于历史低位 [10][11][12][43] 定性信号 - 融资余额处于低位 反映市场冷清 [6][8][37] - A股成交额百分位81 20% 显示市场活跃度有所回升但仍未达高位 [9][39] - 新股发行数量大幅下降 破发率参考价值降低 [9][41] - 老基金规模相比2021年高点普遍下降50%-60% 显示投资者情绪低迷 [13][46] - 权益类新基金发行规模处于历史低位 剔除A500指数基金后更明显 [14][15][51][52] - 限购基金占比20 93% 43只基金中有9只限购 [16][17][54][55] 市场动态 - 2024年出现两次5 9星级极端低估 分别在2月初和9月中旬 均仅持续数个交易日 [23][25][62] - 2025年6月4日大盘处于5星级 仍属便宜区间 [63] - 2024-2025年持续有利好政策出台 包括降准 降息 增持ETF等 [58][59]

融资余额变动 - 上交所融资余额达9065.4亿元 单日增加14.74亿元 [1] - 深交所融资余额达8807.55亿元 单日增加19.8亿元 [1] - 两市融资余额合计17872.95亿元 单日增加34.54亿元 [1]

市场整体融资情况 - 截至5月28日，A股两融余额报18058.58亿元，其中融资余额报17940.19亿元 [1] - 本周前三个交易日（5月26日至28日），A股市场融资余额合计增加93.82亿元，实现“三连增” [1] - 具体每日增加额为：5月26日增加46.93亿元，5月27日增加44.02亿元，5月28日增加2.87亿元 [1] 行业融资净买入情况 - 本周前三个交易日，申万一级31个行业中有19个行业融资余额增加 [1] - 汽车行业融资净买入金额居首，达20.80亿元 [1] - 医药生物行业融资净买入金额排名第二，为17.59亿元 [1] - 基础化工行业融资净买入金额排名第三，为12.43亿元 [1] 行业融资净卖出情况 - 本周前三个交易日，有18个行业融资余额减少 [1] - 电子行业融资净卖出金额居首，达8.72亿元 [1] - 通信行业融资净卖出金额排名第二，为5.41亿元 [1] - 房地产行业融资净卖出金额排名第三，为2.67亿元 [1]

市场整体融资余额变动 - 截至5月27日，市场最新融资余额为17984.21亿元，较上个交易日环比增加44.02亿元 [1] 融资余额增加的行业 - 申万一级行业中，有18个行业融资余额增加 [1] - 汽车行业融资余额增加最多，较上一日增加7.04亿元，最新融资余额为917.16亿元，环比增长0.77% [1] - 食品饮料行业融资余额增加4.42亿元，最新融资余额为494.99亿元，环比增长0.90% [1] - 有色金属行业融资余额增加4.12亿元，最新融资余额为779.26亿元，环比增长0.53% [1] - 基础化工行业融资余额增加3.12亿元，最新融资余额为771.02亿元，环比增长0.41% [1] - 医药生物行业融资余额增加2.83亿元，最新融资余额为1240.87亿元，环比增长0.23% [1] - 国防军工行业融资余额增加2.33亿元，最新融资余额为638.68亿元，环比增长0.37% [1] - 计算机行业融资余额增加1.67亿元，最新融资余额为1340.54亿元，环比增长0.12% [1] - 交通运输行业融资余额增加1.66亿元，最新融资余额为338.75亿元，环比增长0.49% [1] - 传媒行业融资余额增加1.33亿元，最新融资余额为400.43亿元，环比增长0.33% [1] - 环保行业融资余额增加1.24亿元，最新融资余额为146.03亿元，环比增长0.85% [1] - 纺织服饰行业融资余额增加1.08亿元，最新融资余额为65.07亿元，环比增长1.70% [1] - 轻工制造行业融资余额增加0.85亿元，最新融资余额为123.42亿元，环比增长0.69% [1] - 钢铁行业融资余额增加0.59亿元，最新融资余额为142.87亿元，环比增长0.41% [1] - 公用事业行业融资余额增加0.57亿元，最新融资余额为423.61亿元，环比增长0.13% [1] - 电力设备行业融资余额增加0.42亿元，最新融资余额为1266.90亿元，环比增长0.03% [1] - 综合行业融资余额增加0.40亿元，最新融资余额为30.61亿元，环比增长1.32% [1] - 家用电器行业融资余额增加0.31亿元，最新融资余额为247.91亿元，环比增长0.12% [1] - 煤炭行业融资余额增加0.17亿元，最新融资余额为160.45亿元，环比增长0.11% [1] 融资余额减少的行业 - 申万一级行业中，有13个行业融资余额减少 [1] - 电子行业融资余额减少最多，较上一日减少3.66亿元，最新融资余额为2097.11亿元，环比下降0.17% [1][2] - 机械设备行业融资余额减少1.72亿元，最新融资余额为933.63亿元，环比下降0.18% [1][2] - 非银金融行业融资余额减少1.17亿元，最新融资余额为1545.98亿元，环比下降0.08% [1] - 房地产行业融资余额减少0.76亿元，最新融资余额为301.29亿元，环比下降0.25% [1] - 石油石化行业融资余额减少0.54亿元，最新融资余额为249.69亿元，环比下降0.21% [1] - 通信行业融资余额减少0.49亿元，最新融资余额为615.91亿元，环比下降0.08% [1] - 银行行业融资余额减少0.48亿元，最新融资余额为531.32亿元，环比下降0.09% [1] - 农林牧渔行业融资余额减少0.45亿元，最新融资余额为259.34亿元，环比下降0.17% [1] - 商贸零售行业融资余额减少0.17亿元，最新融资余额为210.23亿元，环比下降0.08% [1] - 建筑材料行业融资余额减少0.15亿元，最新融资余额为109.55亿元，环比下降0.13% [1] - 建筑装饰行业融资余额减少0.14亿元，最新融资余额为325.89亿元，环比下降0.04% [1] - 社会服务行业融资余额减少0.12亿元，最新融资余额为90.55亿元，环比下降0.13% [1] - 美容护理行业融资余额减少0.04亿元，最新融资余额为57.18亿元，环比下降0.08% [1] 融资余额环比变动幅度居前的行业 - 纺织服饰行业融资余额环比增幅最高，为1.70% [1] - 综合行业融资余额环比增幅为1.32% [1] - 食品饮料行业融资余额环比增幅为0.90% [1] - 环保行业融资余额环比增幅为0.85% [1] - 房地产行业融资余额环比降幅居前，为0.25% [1] - 石油石化行业融资余额环比降幅为0.21% [1] - 机械设备行业融资余额环比降幅为0.18% [1]

小微盘市场表现 - 去年10月以来市场宽幅震荡，小微盘活跃但强度变化，近1季度指数下跌期小微盘跌幅大，小盘股跑不赢上证50[2][10] - 最近3次上涨小微盘领涨但优势变小，3次下跌中后两次小微盘跌幅大[3][11] - 2024年9 - 12月超额收益排序为微盘股>中证2000>中证1000>上证50，近1季度为微盘>上证50>中证2000>中证1000[3][14] 背后原因 - 3月以来居民资金热度下降，4月以来两融余额下降，近1个半月市场反弹融资余额未回升，上交所A股账户新增开户数降温[3][16] 市场趋势与风格 - 大趋势利于小盘，但走强需增量资金，季度内小盘不一定占优[2][3][10][18] - 投资者结构变化决定大小盘风格，机构增多市场风格偏大盘，减少则偏小盘[3][18] 短期大势研判 - 5月下旬到7月A股可能二次“小幅”回撤，Q3后期或Q4有望回归牛市[21] 近期配置观点 - 季度内偏价值，等Q3增加弹性，配置风格偏大盘价值[25][27] - 配置方向包括银行、钢铁、建筑、新消费、军工、有色金属、房地产等[28] 本周市场变化 - A股主要指数大多下跌，中小100涨0.62%，沪深300、上证50跌0.18%，中证500跌1.10%等[30] - 全球股市重要指数大多下跌，恒生指数涨1.10%，标普500跌2.61%等；商品市场国际黄金涨5.52%，PVC跌2.43%等[31] 风险因素 - 房地产超预期下行，美股剧烈波动，历史规律可能失效[3][61]

融资余额变动 - 截至5月7日，上交所融资余额为9111.75亿元，较前一交易日增加29.38亿元 [1] - 截至5月7日，深交所融资余额为8809.29亿元，较前一交易日增加42.16亿元 [1] - 两市融资余额合计17921.04亿元，较前一交易日增加71.54亿元 [1]

两市融资余额变动 - 截至4月30日，上交所融资余额为9022.97亿元，较前一交易日减少81.79亿元 [1] - 截至4月30日，深交所融资余额为8683.57亿元，较前一交易日减少72.87亿元 [1] - 截至4月30日，沪深两市融资余额合计为17706.54亿元，较前一交易日减少154.66亿元 [1]

融资余额市场动态 - 截至4月22日，上交所融资余额为9145.5亿元，较前一交易日减少22.08亿元 [1] - 同日，深交所融资余额为8779.03亿元，较前一交易日增加15.82亿元 [1] - 两市融资余额合计17924.53亿元，较前一交易日净减少6.26亿元 [1]

文章核心观点 截至4月10日，沪深两市融资余额较前一交易日增加 [1] 分组1 - 上交所融资余额报9207.19亿元，较前一交易日增加13.43亿元 [1] - 深交所融资余额报8763.37亿元，较前一交易日增加12.46亿元 [1] - 两市合计融资余额17970.56亿元，较前一交易日增加25.89亿元 [1]