2026年浙江省经济政策体系与科技创新战略 - 浙江省第五年推出“8+4”经济政策体系，即8个重点领域政策包和4张要素保障清单 [1] - 2026年省级财政资金总规模达1053.8亿元，较去年增加11亿元 [3] - 政策强调以企业为主体推进科技创新，根植于浙江民营经济的底色特征 [4][8] 财政支持与资金投向 - 2026年浙江省财政预算安排超200亿元支持科技创新，重点投向高能级科创平台建设、关键核心技术攻关、高层次人才引育 [3] - 在“先进制造业”政策包中，省财政预算安排163.62亿元支持推进新型工业化 [5] - 力争2026年为经营主体减负2500亿元以上，并力争新增无还本续贷5000亿元以上 [11] 科技创新具体部署与目标 - 深入实施“人工智能+”行动，支持概念验证中心、中试平台、制造业创新中心等建设 [4] - 推动全省科技创新投入达到7800亿元，全社会研发投入强度达到3.35% [13] - 实施“双尖双领+X”项目400项以上，其中企业牵头或参与的省重大科技计划项目占比不低于80% [13] - 单个重大科技项目最高可给予1000万元补助，对省级创新联合体的重大项目，省市县三级联动最高可给予3000万元补助 [13] 产业升级与新质生产力培育 - 加快先进制造业发展，聚焦培育新质生产力、企业发展赋能提质、产业基础升级 [4] - 大力发展人工智能、智能终端、人形机器人、生物制造、低空经济、商业航天等新赛道产业 [5] - 支持实施产业链协同创新项目，对新质生产力项目单个最高可支持500万元 [5] - 实施未来产业“揭榜挂帅”专项激励，培育一批未来产业先导区 [5] 强化企业创新主体地位 - 强调强化企业创新主体地位，支持企业主导建设产业创新平台 [4][5] - 对新认定的省级制造业创新中心、中试平台最高支持1000万元，升级为国家级的可奖励3000万元 [5] - 截至2025年底，浙江省民营企业在册总量376.89万户，占企业主体总量的91.9% [6] - 在“2025民营企业研发投入500家”榜单中，浙江以95家企业上榜的成绩蝉联榜首 [6] 科技金融与要素保障 - 强化科技金融支持，力争科技贷款余额超4.2万亿元，扩大省级创投类基金群规模 [4][14] - 探索科技保险“共保体”模式，力争科技保险保障额达7200亿元 [14] - 在人才要素保障上，培养认定卓越工程师500名以上、涉外法治人才100名以上、数字技术工程师2000名以上、首席质量官2000名以上 [11] 激发民间投资与区域协同 - 激发民间投资活力，省“4+1”专项基金、新增能耗、新增工业用地支持民间投资项目比重不低于80% [10] - 海上风电、水利、核电等重点领域项目，民间投资参股比例不低于10%并逐步提升 [10] - 用好共建长三角国际科创中心重大机遇，促进信息和金融资源高质量互通，推动关键核心技术协同攻关 [4][14] - 建议推动“数智创新券”通用通兑、加快区域税收分成机制改革，构建区域性风险共担、利益共享的创新机制 [15]

核心观点 2026年中国经济将处于“修复式增长”阶段，结构转型深化，增长动力从房地产和传统基建转向消费升级、科技创新与新质生产力，通胀温和回升与名义GDP增速加快将改善企业盈利与居民收入，为股市和部分资源品带来结构性机遇 [1][13][25] 趋势一：经济增长与房地产 - 2026年经济预计保持5%左右的增长，处于“修复式增长”阶段，房地产是影响经济运行的关键变量 [2][13][26] - 房地产市场被界定为“L型”筑底，既不会深度下探也不易V型反转，正逐步进入稳定平台期 [2][13] - 2025年1-11月全国房地产开发投资同比下降15.9%，新开工面积下降20.5%，销售面积同比下滑7.8%，显示供给收缩与库存去化 [26] - 房地产对经济的拖累预计减弱，政策重心转向构建“新发展模式”，如保障性住房建设和城市更新，旨在稳定市场预期和房价 [2][13][27] 趋势二：物价与名义GDP - 物价将温和回升，PPI持续下降接近尾声，CPI有望在食品价格稳定和核心服务消费回升推动下温和上涨 [3][13] - 截至2025年9月，PPI累计跌幅接近10%，达到历史上主要下跌周期的中枢水平 [30] - 2025年11月CPI同比增长0.7%，核心CPI同比增速为1.2% [35] - 预计2026年名义GDP增速将从2025年的4%左右反弹至5%左右，有助于改善企业利润和居民收入 [3][13][38] 趋势三：财政政策 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，预计一般公共预算赤字率维持在4%不变 [4][13] - 财政支出方式从大规模刺激转向优化支出结构，重点支持民生、就业和科技，而非传统基建 [4][13] - 消费品“以旧换新”政策资金规模可能不会大幅增长，但会进行结构性优化，刺激效果转向“精准滴灌” [4][13] 趋势四：消费结构 - 消费增长动力正从商品消费向服务消费切换，居民消费率有望提升 [5][14] - 2025年家电、汽车等“以旧换新”商品是消费主力，但2026年政策效应递减，服务消费将接棒增长 [5] - 名义GDP回升带来的工资性收入改善，以及育儿补贴等转移性收入增加，将提升居民消费能力，利好餐饮、旅游、文化娱乐、医疗养老等服务行业 [5][14] 趋势五：固定资产投资 - 投资增速有望企稳回升，2025年1-11月固定资产投资负增长对经济形成拖累，但2026年情况或将转折 [6][14] - 预计2026年房地产开发投资下降10%，但跌幅显著收窄；制造业和基建投资均有望增长5%，推动整体固定资产投资增长2%左右 [14] - 支撑因素包括：一线城市楼市政策松绑、财政对投资支持力度回升（特别是“十五五”开局之年重大项目启动）、以及PPI回升降低企业实际贷款利率刺激投资意愿 [6][14] 趋势六：新旧动能转换 - 新旧动能加速转换，以人工智能和新质生产力为代表的“新经济”资本开支，正在替代地产和传统基建，成为投资主导线索 [7][14] - 宏观与微观数据显示，房地产企业资本开支趋势性下行，而科技领域龙头企业（尤其是全球AI浪潮中的企业）资本开支保持高速增长 [7][14] - 政策资源显著向“两新”（新设备、新消费品）和新质生产力倾斜 [7] 趋势七：货币政策与流动性 - 全球流动性环境预计保持宽松，若金融市场承压，美联储可能通过“准备金管理购买”等工具补充流动性 [8][15] - 中国央行为支持经济修复和物价回升，2026年预计还会进行一次降准和降息，7天逆回购操作利率可能下调0.1个百分点，存款准备金率可能下调0.25个百分点 [8][15] 趋势八：汇率 - 美元将维持强势，但人民币可能更强，呈现“不弱格局” [9][15][18] - 人民币升值动力来自中美贸易摩擦缓和、外贸企业预期改变后加速结汇增加市场需求，这不仅是短期现象，更是中国经济转向内需驱动、实现内外平衡的体现 [9][18] 趋势九：大类资产配置 - 在A股与债券之间，A股机会更具优势，“慢牛”基础依然稳固 [10][18] - 支撑因素包括：“十五五”开局之年政策环境友好、通胀回升利好企业盈利修复、债券收益率上行压力提升股票相对吸引力（居民存款可能向股市转移）、以及科技资产价值重估与再通胀预期引导基本面修复 [10][18] 趋势十：资源品 - 资源品，特别是贵金属和有色金属，战略价值持续提升，面临长期机遇 [11][18] - 黄金在宽货币、高债务及美元信用体系出现裂痕的背景下，作为储备资产的地位回归，价格易涨难跌 [11][18] - 有色金属受益于全球宽松流动性、AI革命及高端装备制造带来的新增需求，以及地缘政治不确定性带来的“安全溢价” [11][18]

政策发布与修订背景 - 商务部等七部门联合发布修订版《鼓励进口服务目录》，同时废止2019年第14号公告 [1] - 该目录是引导和支持服务贸易创新发展的重要政策性文件，旨在主动扩大进口、实现高质量发展 [1] - 修订工作于2024年启动，商务部通过多地调研、走访座谈、问卷调查及组织专家论证等方式形成修订方案 [1] - 修订稿经过两轮征求中央网信办、国家发展改革委等部门意见并完善后，最终形成发布稿 [1] 主要修订内容 - 新增“其他专业服务”和“医疗与健康服务”两个一级目录 [2] - 在“其他专业服务”下新增“绿色建筑(工程)及其他与低碳相关的设计、评估或认证服务”和“供应链管理服务”两个二级目录 [2] - 在“医疗与健康服务”下新增“重大疾病医疗服务”和“照护康复和健康促进服务”两个二级目录 [2] - 在“研发设计服务”中增加“与低碳相关的研发设计服务”和“集成电路研发设计服务”两个三级目录 [2] - 对“数字技术开发服务”、“技术测试和分析服务”、“资源化利用服务”、“水体污染治理与生态修复服务”、“减污降碳协同治理”及“技术管理咨询服务”等条目进行了优化调整 [2] - 删除无需继续鼓励进口的服务内容，例如不再鼓励进口仅针对大气污染进行的治理服务 [2] 政策目标与影响 - 修订旨在增加有利于产业发展和公众健康的服务内容，优化原有鼓励进口服务 [1] - 政策对促进相关领域产业发展、提高人民生活品质、推动高质量发展和高水平开放具有重要意义 [1] - 下一步将指导各地发挥目录的引导作用，促进加快形成和发展新质生产力 [2] - 目标是更好满足人民群众对美好生活的需要，推进贸易均衡发展，激发服务进口在推动高质量发展、构建新发展格局中的积极作用 [2]

会议核心观点 - 2026年广东省高质量发展大会召开 主题为“制造业与服务业协同发展” 目标是“以制造业之强牵引服务业之优 以服务业之优增进制造业之强” [1] 中国平安 - 作为唯一受邀参展金融企业 展示综合金融服务广东制造业高质量发展的典型案例和创新模式 [1] - 公司致力于构建全方位、多层次的金融服务体系 服务广东省现代化产业体系建设 [1] - 保险保障方面 2025年为广东地区6.5万家制造业客户提供风险保障超2.48万亿元 覆盖超1万家科技型企业 [2] - 信贷服务方面 2025年通过平安银行为广东地区提供贷款达5849亿元 并发行科技贷款637亿元 [2] 凌雄科技 - 公司是DaaS（设备即服务）行业领军企业 认为高质量的服务业是制造业转型升级的“加速器” [2][3] - 公司为大量制造类企业提供IT全生命周期管理解决方案 助力企业降本增效和高质量发展 [3] - 公司计划强化服务标准化与数字化 以更高质量的现代服务赋能制造业数智化升级 [3] 纳睿雷达 - 公司于2025年12月凭借“X波段双极化有源相控阵天气雷达”入选第九批国家制造业单项冠军企业 [4] - 截至目前 公司已在全国完成300多套雷达系统的布设或运行 应用场景从传统气象、水利拓展至民用航空、海洋监测、公共安全及低空经济等新兴领域 [4] - 公司将加大研发投入 开发适配低空经济应用场景的产品 加速“相控阵雷达+多元产业”深度融合发展 [4]

核心观点 - 2025年全国新设经营主体总量达2574.5万户，其中企业950.0万户，个体工商户1619.4万户，经营主体呈现向新向优发展态势，为高质量发展蓄势聚能 [1] 新兴产业与未来产业 - 2025年，全国新设“8大新兴产业+9大未来产业”相关企业113.4万户，较上年增长9.9% [1] - 人形机器人、民用航空、生成式人工智能等部分前沿领域领衔涨幅，推动产业体系向全球价值链中高端迈进 [1] 消费领域相关企业 - 智能消费设备制造相关经营主体总量达7.8万户，2025年新设0.5万户，体现新供给创造新需求 [1] - 文化旅游产业2025年新设相关企业330.2万户，较上年增长12.2% [1] - “银发经济”产业2025年新设相关企业6.8万户，较上年增长17.1%，持续保持高位增长 [1] 创业人群与模式 - 截至2025年底，“批发与零售业”青年创业者达172.9万人，较2021年提升8.4% [2] - 新兴领域青年创业者中，“科学研究和技术服务业”达21.3万人，“文化、体育和娱乐业”达52.6万人 [2] - 2025年新设网络直播企业和个体工商户均迅速增长，体现依托互联网的经营主体快速增长 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对北交所或相关行业的整体投资评级 [1][3][5] 报告的核心观点 - 北交所市场温和上涨 在“金三银四”开工旺季与两会政策预期下 市场或延续结构性机会 [1][3] - 市场呈现明显的结构性特征 与当日A股市场周期股领涨的主线高度契合 如稀土、磷化工、小金属等涨价题材 [3] - 市场热点方面 国企改革、西部大开发等政策主题与周期品涨价形成合力 叠加上海楼市“沪七条”优化政策提振市场情绪 [3] - 外部环境方面 美国IEEPA关税政策被裁定违法短期缓解贸易摩擦担忧 而中东局势升温为能源板块带来不确定性 [3] - 新质生产力政策支持与资源品价格弹性有望持续利好高端装备、新材料等领域 [3] - 北交所近期推出的再融资优化措施将进一步改善企业融资环境 提升市场活力 [3] - 需关注主板热点轮动可能对北交所资金形成分流 并跟踪市场量能放大的持续性及政策落地效果 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、行情复盘 1.1 板块行情复盘 - 2月25日北证A股成交金额达186.56亿元 较上一交易日增加22.77亿元 [1][8] - 北证50指数收盘价为1,547.201 上涨0.77% PE_TTM为65.09倍 [1][8] - 北证专精特新指数收盘价为2,597.61 上涨1.22% [1][8] - 北证A股日换手率为3.1% 公司数量295家 [13] 1.2 个股涨跌复盘 - 当日北交所294家公司中208家上涨 6家平盘 80家下跌 [1][15] - 涨幅前五的个股分别为：同辉信息（10.3%）、安达科技（8.2%）、天力复合（6.3%）、纳科诺尔（6.3%）、恒合股份（6.1%） [1][15] - 跌幅前五的个股分别为：连城数控（-7.1%）、科力股份（-5.9%）、视声智能（-3.5%）、蘅东光（-3.5%）、戈碧迦（-3.3%） [1][15] - 涨幅居前的个股成交额环比增幅显著 如安达科技成交额环比增642.6%至4.6亿元 同辉信息环比增303.6%至2.0亿元 [15] 1.3 新股上市进展 - 2月25日 明日申购新股为觅睿科技 [17] 二、重要新闻 - OpenAI的星际之门项目因资金问题受挫 战略重心转向掌控数据中心内部资源而非拥有实体资产 [2][17] - OpenAI在定制芯片问题上落后于其他科技巨头 于2025年才开始定制芯片研发 [2][17] - 日本电子零件大厂村田制作所正评估是否调涨旗下积层陶瓷电容(MLCC)价格 [2][18] 三、重点公司公告 - **迪尔化工**：2025年预计实现营业收入7.26亿元 同比下降7.21% 归母净利润0.57亿元 同比下降33.54% [2][19] - **鸿智科技**：2025年预计实现营业收入4.72亿元 同比下降1.61% 归母净利润0.29亿元 同比下降16.96% [2][20][21] - **浩淼科技**：2025年预计实现营业收入4.22亿元 同比下降22.46% 归母净利润0.18亿元 同比下降7.00% [22] - **南特科技**：2025年预计实现营业收入10.96亿元 同比增长6.36% 归母净利润1.02亿元 同比增长3.63% [23] - **则成电子**：2025年预计实现营业收入3.94亿元 同比增长0.57% 归母净利润0.18亿元 同比下降31.51% [24]

网络生态治理与长效机制 - 进一步健全网络生态治理长效机制，强化网上思想引领，突出重大主题牵引，丰富网络优质内容供给 [1][2] - 压紧压实网络意识形态工作责任，守牢网络意识形态阵地，不断提升管网治网用网效能，营造良好网络营商环境 [2] - 审议了《上海关于全面加强网络生态治理的若干措施》 [3] 信息化驱动与新质生产力 - 强化信息化驱动引领作用，深化信息技术应用以促进新质生产力发展 [1][2] - 大力推进网信领域科技创新，加强重点领域关键核心技术攻关和前沿技术研发，抢占科技和产业发展制高点 [2] - 大力促进网信产业发展，做优做强做大软信业，引导平台经济创新和健康发展 [2] 网络安全防线建设 - 坚决筑牢网络安全防线，统筹发展和安全，守牢网络安全防线 [1][2] - 紧盯重点领域以提升安全防护能力，加强治理探索，完善制度供给，推进网络安全体系和能力现代化 [2] 基础设施与数字化建设 - 加快信息基础设施建设，航贸数字化建设要继续扩围提质放量，强化体系化推进 [2] 组织与产业发展支持 - 不断拓展深化互联网优质内容创作者集聚区建设经验，以优质服务推动主体集聚、要素集聚、空间集聚、产业集聚 [2] - 切实抓好互联网企业党的建设，推进党的组织体系全覆盖，以更有效强化政治功能和组织功能 [2]

公司项目投资与建设 - 公司于2月26日以4938万元成功竞得顺德区陈村镇一地块，将打造总投资8亿元的申菱液冷新质智造基地项目，预计新增年产值约10亿元 [1] - 该基地占地约50亩，总建筑面积91700平方米，由一座4层6万平方米的数字化智能厂房和一座16层2.5万平方米的近零能耗绿色综合楼构成 [4] - 该项目是公司继陈村温控设备智造基地后，践行“三智”战略的又一标志性产业载体，定位为融合“数字化、智能化、自动化、人性化”的“未来工厂” [4] 公司业务与技术发展 - 公司在传统技术优势基础上，研发高性能液冷与数据中心温控设备，成功切入新质生产力赛道，业务增长迅猛 [3] - 公司曾两度荣获国家技术发明奖二等奖，彰显了技术实力 [3] - 新基地将专注高性能液冷及智能温控装备的研发与量产，旨在赋能AI算力基础设施的高效、可持续运行 [4] 项目战略意义与行业前景 - 该项目精准契合顺德北部创新湾“科技创新引擎”定位，为区域构建现代化产业体系、抢占液冷千亿市场赛道注入动能 [1] - 项目旨在构建覆盖研发、制造、管理全链条的零碳数智园区，树立中国高端制造数字化转型与绿色出海的全球示范标杆 [4] - 在同日举办的招商活动中，陈村镇共有32个总投资约60亿元、年产值达180亿元的优质项目集中签约启动 [3] 政府支持与营商环境 - 公司在产业升级、增资扩产过程中得到区、镇两级政府的全力支持，陈村镇通过企业服务中心、“一企双专员”制度提供全链条服务 [5] - 政府此前已成功推动公司二基地项目实现“竣工即投产”，并承诺将持续优化营商环境以助力新基地加快建设 [5]

一揽子方案总体框架 - 烟台市发布“起步十五五·强基增动能”发展改革一揽子方案清单措施 方案突出条目化、数字化、可操作 旨在多出“干货”、多用“实招” [1] 中长期发展三大专项行动 - 实施“服务业高质量发展三年行动” 系统谋划未来三年发展路径 明确“6+3+6”主要任务举措 即突破发展科技服务、信息软件、现代文旅等6大现代服务业 提档升级物流、金融服务、商贸流通3大传统服务业 实施项目引领、企业培育等6大工程 [2] - 为服务业高质量发展行动配套制定34条资金激励政策 目标到2028年全市服务业增加值突破7000亿元 [2] - 实施“‘人工智能+’三年行动” 以完善“十个一”产业生态培育体系为抓手 谋划组建场景运营公司 推出28个“以场景换合作”特色应用场景 目标在精细化工、现代海洋等领域培育一批综合智能体和智能终端 打造“人工智能+”示范高地 [2] - 实施“深化能源领域改革行动” 围绕能源绿色低碳转型 提出深化能源体制机制改革、完善新能源消纳机制等6方面27项具体任务措施 旨在将能源资源优势转化为产业发展动能 [3] 年度重点任务部署 - 争取山东省在6方面出台55个事项 支持烟台打造绿色低碳发展示范城市 [4] - 出台县域经济高质量发展年度要点 从9个方面部署49项具体任务 推动千亿县做强、百亿县扩容、潜力县创优 [4] 重点项目建设与保障 - 发布2026年绿色低碳高质量发展重点项目清单 确定总投资6265亿元的市级重点项目300个 年度计划投资703亿元 目标一季度开复工率50%以上、二季度75%以上、力争三季度100% [5] - 发布2026年基础设施“七网”重点项目清单 围绕综合立体交通网等7个领域 谋划总投资3396亿元、年度计划投资744亿元的160个重点项目 [5] - 制定促进一季度项目建设全面起势的14项举措 精准保障项目土地、资金、能耗等要素 [5] - 建立重大产业项目全生命周期管理机制 推行“全生命周期管理”模式 对项目申报、认定实行“一网统管、信息共享” [5] 产业载体与特色园区培育 - 制定零碳园区建设方案 丁字湾新型能源创新区入选首批国家级零碳园区 招远绿色低碳智能制造产业园入选省级零碳园区 目标2027年建成省级零碳园区、2030年建成国家级零碳园区 [7] - 发布15个绿色低碳高质量发展特色产业板块2026年重点任务 形成32个重点突破事项 以及年度计划投资达100亿元的55个重点项目清单 [6][7] - 出台10个未来产业加速园区2026年重点任务 推出47条突破事项、年度计划投资88亿元的24个标志性项目以及33个重点场景 力争到2026年底未来产业产值达到430亿元 [7] 政策环境优化 - 制定促进经济“稳中求进、提质增效”41条政策 涵盖推动服务业提质增量、助力工业经济平稳增长、聚力抓项目扩投资、优化企业发展环境、巩固外贸向好态势5方面 [8] - 修订“双碳”资金管理使用办法 自2023年以来累计安排2500万元“双碳”资金 支持31个示范项目 撬动社会资本75亿元 新修订办法优化了申报条件、审核流程和监督管理 [8] - 出台政策“直达快享”管理办法 围绕快申快享、免申即享、即申即享 打造“一口发布、一网通办”闭环 推动“人找政策”向“政策找人”转变 [8]

军工板块市场表现 - 2月26日，军工板块盘初V字翻红后持续走高，高人气军工ETF华宝（512810）午后上探2.27%，收涨1.93%，全天振幅超3%，日线豪取五连阳 [1][6] - ETF成份股呈现普涨格局，63只上涨，17只下跌 [1][6] - 多只个股表现强势，华丰科技、钢研高纳分别上涨14.66%、13.23%居前，鸿远电子、应流股份、抚顺特钢集体涨停封板，菲利华续涨5.21%再创历史新高 [1][6] 行业催化因素 - 商业航天、大飞机、低空经济等新质生产力方向的消息共同点燃了军工板块的做多热情 [3][8] - 商业航天领域进展显著，我国重复使用火箭朱雀三号计划于今年第二季度再次开展回收试验；可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载轻舟一号货运飞船初样实施发射 [3][8] - 大飞机产能提速，根据2025年中国商飞全球供应商大会信息，C919在5年内下线规划将达到150架/年，届时年产值有望达到1000亿元 [3][8] - 低空经济方面，2月以来，广深、安徽、海南等多省市顶层设计明确支持产业发展 [3][8] 机构观点与投资方向 - 银河证券建议，军工行业投资应聚焦商业航天/空、两机、军贸和装备智能化机会 [3][8] - 东方证券认为，大飞机瓶颈环节提速超预期、军贸在中东等新市场份额提升的预期有望随近期地缘事件强化，应重点加大这两个方向的配置 [3][8] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖商业航天、大飞机、低空经济、卫星导航、军工信息化、可控核聚变等诸多热门主题 [3][8] - 该ETF是融资融券及互联互通标的，被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [3][8]