地缘冲突再激活油价震荡！胡塞武装袭击商船触发三重风险溢价，叠加伊朗核谈与贸易关税倒计时，原油市场正经历软硬实力的关键博弈。当前每桶65~75 美元的波动箱体，暗藏突破区间的潜在引爆点。邓正红软实力表示，原油目前处于盘整状态，短期基本面依然稳固，也门胡塞武装攻击一艘商船，给石油软 实力注入地缘溢价势能，周二（7月8日）国际油价走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油8月期货结算价每桶涨0.40美元至68.33美元， 涨幅0.59%；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货结算价每桶涨0.57美元至70.15美元，涨幅0.82%。当前油价整体仍计价地缘风险和关税政策带来的需求的不 确定性，延续震荡运行节奏。 也门胡塞武装军方发言人发表声明，称胡塞武装通过两艘无人快艇、五枚导弹和三架无人机袭击了违反胡塞武装航行禁令而前往以色列的船只"魔法海 洋"号，并成功命中目标。同时，伊朗与美国的首轮核谈判将在"未来一周左右"举行，但具体时间未有明确。美国总统特朗普称，与欧盟的贸易谈判进展良 好，但距离向欧盟发送关税函件仅剩几天时间。特朗普表示，已批准向乌克兰运送更多防御性武器，并考虑进一步对俄罗斯实施制裁。他同时称，对俄罗 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月8日股指期货上涨、国债期货下跌，商品期货涨多跌少，欧线集运和多晶硅涨7%；美财长拟与中方会谈，澳大利亚总理将访华；香港证监会宣布债券通优化扩容措施并推动人民币股票交易柜台纳入港股通 [2][3][10][13][34][35] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 7月8日，股指期货上涨，国债期货下跌；商品期货涨多跌少，SCFIS（欧洲）和多晶硅涨7%；涨幅前三为SCFIS（欧洲）、多晶硅和工业硅，跌幅前三为鸡蛋、苯乙烯和菜籽粕 [10][11][12][13] 1.2 上涨品种 - **工业硅**：7月8日上涨2.8%至8215元/吨，基本面过剩格局未改，价格反弹受政策预期驱动，需防范情绪回落风险；西北大厂减产或改善7月供需，西南部分硅厂复产；价格回升使企业复产及套保意愿增强，供应端压力或加剧；需求端仍弱，库存本周小幅去化，后续或再累积 [17][18][19][20] - **氧化铝**：7月8日上涨2.8%至3110元/吨，中短期不缺矿，产能和库存逐步恢复，但市场情绪波动大，仓单去化明显；长期关注矿价，几内亚事件未落地，政府举措或影响矿价；短期观望，中长期情绪消退可沽空远月 [21][23] 1.3 下跌品种 - **苯乙烯**：7月8日下跌1.1%至7276元/吨，驱动真空期窄幅震荡；受中东局势影响原油价格下跌，期货减仓时苯乙烯回调；现货供需减弱、港口库存增加，但月底逼空情绪强，基差走强使现货回调有限；基本面供应回归、需求转淡，向累库转变，纯苯基本面边际改善；关注产业链低库存下逼仓扰动和7 - 8月纯苯与苯乙烯价差做缩机会 [26][27][29] 2. 中国要闻 2.1 宏观新闻 美财长预计未来几周与中方官员会面，推动中美贸易等议题磋商；澳大利亚总理阿尔巴尼斯将于7月12日至18日访华 [34] 2.2 行业新闻 香港证监会宣布债券通优化扩容措施，扩大南向通参与机构范围；积极推动人民币股票交易柜台纳入港股通，技术准备顺利，有望提升人民币计价港股交易规模 [35]

据鲁中晨报报道，近日，郑州一家五星级酒店外摆一天收入3万元的消息引起全国热议。这家酒店摆出的怪味花生每盒15元、猪蹄每个48 元、小龙虾38元一斤，下午5点半出摊，6点基本售空。 这家五星级酒店名叫永和铂爵国际酒店，位于郑州金水东路，郑东新区CBD商务圈，紧邻省政府，毗邻郑州国际会展中心，是郑州率先 开展外摆的五星级酒店。酒店总经理雷玉明在接受媒体采访时直言，之所以外摆，还是因为酒店传统业务面临经营压力，住宿餐饮达不 到预期，需要拓展新业务弥补收入。 对于五星级酒店摆地摊，原本没有什么好奇怪的。经营压力大，需要拓宽经营思路、扩大经营渠道、开辟新的经营通道。关键要弄清楚 两个问题，一是为什么五星级酒店也要摆地摊了？二是五星级酒店摆地摊，其他地摊怎么摆？ 对于五星级等高星级酒店为什么摆地摊的问题，原因是多方面的。因为，自疫情以来，高星级酒店的生意普遍不是太好。一方面，在房 地产市场过度发展的大背景下，高星级酒店诞生太多，严重超出了市场的承受能力，形成了供需严重不协调现象。在需求没有同步增 加，且因疫情、消费热情减弱等因素的影响，消费能力反而出现一定下滑的情况下，高星级酒店出现经营困难，是非常正常的现象；另 一方面 ...

房地产市场规模变化 - 2021年全国商品房销售额达18.2万亿元，占GDP比重15.91% [1] - 2024年商品房销售额降至9.68万亿元，占GDP比重7.17%，机构预测将进一步降至8万亿元区间 [2] - 深圳2024年上半年二手住宅成交29231套，同比增36.6%，但个体感受与宏观数据背离 [4] 市场分化现象 - 一线城市二手房价格跌至2021年水平，二线跌至2018年水平，三四线跌至2016-2017年水平 [6] - 47%购房者出现账面亏损，业主认为实际亏损程度比数据更严重 [5][7] - 土拍市场火爆与房价下跌并存：北京2025年上半年住宅用地成交额1005.6亿元同比增37.3%，楼面价涨38.8%至4.29万元/㎡ [23] - 全国300城2025年上半年住宅用地出让金同比增超20%，杭州溢价率高达35.5% [24] 二手房市场特征 - 北京海淀区新地块集中成交导致二手房价格加速下跌，朝阳区实际成交价较挂牌价低30% [27][34] - 杭州二手房挂牌量超18万套，85%调价房源为降价，申花等热门板块亦不例外 [35] - 2023年起新房与二手房价格走势分化加速，2024年后土地出让金变化与新房价格变动脱节 [38][39] 存量市场新常态 - 2023年二手住宅成交金额占比达41%，较2021年提升9个百分点，23城2024年上半年二手房成交面积占比达58% [12] - 市场供需逆转：2018年户均住房1.1套，2021年后供给过剩，支撑房地产拉动的经济动力消失 [14][16] - 改善需求主导下，"好房子"产品碾压老旧二手房，形成"新房以质换量、二手房以价换量"格局 [42][43] 豪宅市场独立行情 - 北京2025年上半年TOP30豪宅占全市成交额37.2%，7个豪宅项目进入销售额前十 [45] - 上海单价15万+/㎡项目首日去化率超80%，远郊楼盘认筹率普遍低于50% [46][47] - 核心城市豪宅热销源于压箱底地块释放、价格倒挂及财富虹吸，外地买家占上海顶豪成交65% [49][53] 行业结构性变化 - 房地产从增量投资驱动转向存量运营阶段，三四线城市面临天量库存压力 [13][18] - 资产估值分化：老破小租金回报率可达3%以上，豪宅仅1%，形成"薅富人羊毛"现象 [55] - 汽车/出行产业链成为地产从业者转行主要通道，行业关联度显著提升 [57]

甘肃地方债发行情况 - 甘肃发行20年期其他专项地方债，规模29 7557亿元，发行利率2 0400%，边际倍数1 87倍，倍数预期2 20 [1] - 甘肃发行20年期其他专项地方债，规模108 9729亿元，发行利率2 0400%，边际倍数1 89倍，倍数预期2 03 [1] - 甘肃发行10年期一般债地方债，规模96 2779亿元，发行利率1 7400%，边际倍数1 26倍，倍数预期2 07 [1]

生态修复工程 - 启东市实施"缤纷百里"最美江海岸线行动 总投入5 28亿元进行海洋生态保护修复[1] - 工程推出"一百千万美丽启东—江海岸线"建设架构 包括一江碧波 百里海岸 千河清水 万亩滩涂[1] - 项目采用"一年打基础 三年见成效 五年树样板"的推进计划 为受损岸线和湿地定制生态诊疗方案[1] 技术应用与成效 - 圆陀角示范段建成12 5公里生态海堤 通过岸线岸滩修复提升防浪减灾功能[2] - 在盐碱地成功植绿3000多亩 相关经验在全国推广[2] - 采用"刈割+围淹""翻根深埋"等生态技术 修复300万平方米滨海湿地[2] - 恢复70万平方米潮汐通道 显著提升植被覆盖率和生物种群数量[2] 生态经济价值 - 工程将碧海银滩转化为金山银山 实现生态价值向经济价值转化[3] - 打造兼具生态屏障与景观价值的"蓝色粮仓" 增强湿地碳汇能力[2][3] - 以生态"金边"串起"缤纷百里" 打造沪苏一体融合发展的展示窗口[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突叠加关税动荡，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望 [1][2] - 短期盘面或以反弹为主，各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场动态 - 美威胁铜与药品等关税，纽约铜隔夜大涨17%，宏观提振市场多头情绪 [1] - 特朗普加征多国关税，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [2] - 美国推迟“对等关税”暂缓期到8月1日，叠加中东局势暂无缓和迹象，利空信息已消化，多头情绪高涨，盘面高开高走 [2] 运价指数 |指数名称|7月7日数据|7月4日数据| | ---- | ---- | ---- | |上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）|2258.04点，较上期上涨6.3%|/| |上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）|1557.77点，较上期下跌3.8%|/| |宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）|/|1285.2点，较上期下跌7.92%| |宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）|/|1442.5点，较上期下跌0.03%| |宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）|/|1176.6点，较上期下跌24.27%| |上海出口集装箱运价指数SCFI|公布价格1763.49点，较上期下跌98.02点|/| |上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格|2101USD/TEU，较上期上涨3.50%|/| |上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线|2089USD/FEU，较上期下跌18.97%|/| |中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）|/|1342.99点，较上期下跌1.9%| |中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）|/|1694.30点，较上期上涨3.3%| |中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）|/|1084.28点，较上期下跌10.5%| [1] 经济数据 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [1] 合约情况 - 7月8日主力合约2508收盘2006.2，涨幅为7.16%，成交量5.77万手，持仓量3.51万手，较上日增手536手 [2] - 短期策略：风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多（已走出100以上利润空间），EC2512合约建议1650以上轻仓试空，设置好止损止盈 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，波动较大，暂时以观望为主 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%，保证金调整为26%，日内开仓限制为100手 [3] 关税政策 - 特朗普4月2日宣布开征所谓“对等关税”，引发美国金融市场暴跌，4月9日宣布暂缓对部分贸易对象征收高额“对等关税”90天，但维持10%的“基准关税” [4] - 当地时间7日，特朗普签署行政命令，延长“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日，并公布对14个贸易伙伴的关税信函，对不同国家商品设定不同关税税率，并称如果对方予以报复，关税税率会进一步提高 [4]

电网运维 - 国网武汉供电公司作业人员处理110千伏李先一回线18号塔架空地线接头发热隐患，接头温度达102.7度，需立即处理[1] - 该线路为常青片区居民和客运站供电的"生命线"，保障大电网安全稳定运行是关键[1] - 高温高负荷期间设备易出现"中暑"症状，需及时发现并处理细微隐患[1] 作业环境 - 作业时气温直逼39℃，铁塔横担温度达40℃，风速1.2米/秒，湿度45%[1] - 铁塔钢材导热快，登塔过程中能清晰感受到金属灼烫[2] - 高温让空气产生热浪折射，远处导线看起来扭曲，增加作业难度[4] 作业细节 - 采用地电位作业技术，可在不停电情况下消除隐患，相当于"微创小手术"[5] - 高空作业使用双钩保护绳系在两个牢固点，实现"双保险"[2] - 每个动作需精确到厘米级，作业人员需在半小时内完成任务[4] 工作成果 - 迎峰度夏期间已处理37处类似隐患[5] - 输电专业今年迎峰度夏期间开展各类带电作业近13次[5] - 有效保障全市主网线路安全运行，守护数千家企业"满电"运行和千万市民"清凉"度夏[5] 人员状态 - 作业人员工作服后背结出白色盐渍，双手被汗水泡皱[4] - 无风天气时塔上环境像蒸笼，有微风时相对幸运[4] - 地面人员同样承受高温"烤"验，需用望远镜实时指挥高空作业[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普表示批准向乌克兰运送更多防御性武器并考虑制裁俄罗斯，地缘担忧情绪抬升油价，同时对进口铜加征关税消息引发市场共振助推上行，但凌晨API原油库存大幅超预期累库对油价有压制，重点关注晚间EIA库存数据，短期油价震荡运行，短线510 - 520区间运行，长线观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 美国8月1日起将对14国进口产品征25% - 40%关税，“对等关税”暂缓期延至8月1日；特朗普批准向乌运送武器并考虑制裁俄 [3] - 7月8日阿曼原油现货价70.77美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价70.4美元/桶，基差15.17元/桶，现货升水期货 [3] - 美国截至7月4日当周API原油库存增712.8万桶，预期减260万桶；至6月28日当周EIA库存增384.5万桶，预期减180.9万桶；库欣地区库存至6月28日当周减149.3万桶，前值减46.4万桶；7月8日上海原油期货库存451.7万桶，减44万桶 [3] - 20日均线偏平，价格在均线下方 [3] - 截至7月1日，WTI原油主力持仓多单且多增，布伦特原油主力持仓多单且多减 [3] 近期要闻 - 特朗普8日批准向乌运送武器并考虑制裁俄，还考虑支持对俄新制裁法案，且不知谁下令暂停对乌军援 [5] - 特朗普宣布对进口铜征50%关税，半导体和药品关税将出台，称与欧盟和中国贸易谈判进展好，可能两天内告知欧盟对美出口预期税率 [5] - 沙特推动欧佩克+快速增产，8大产油国8月联合增产54.8万桶/日，结合阿联酋额外配额上调或使欧佩克+今年产量目标提升250万桶/日，但新配额不显著改变总产出，多数成员国实际产量已达或超配额 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧 [6] - 利空因素为OPEC+连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火 [6] - 行情驱动为短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油结算价前值68.80，现值68.30，跌0.50，幅度 - 0.73%；WTI原油结算价前值67.00，现值62.36，跌4.64，幅度 - 6.93%；SC原油结算价前值503.7，现值506.4，涨2.70，幅度0.54%；阿曼原油结算价前值68.70，现值69.78，涨1.08，幅度1.57% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd前值71.28，现值70.91，跌0.37，幅度 - 0.52%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)前值67.00，现值66.50，跌0.50，幅度 - 0.75%；阿曼原油环太平洋前值69.84，现值70.03，涨0.19，幅度0.27%；胜利原油环太平洋前值66.72，现值67.07，涨0.35，幅度0.52%；迪拜原油环太平洋前值69.70，现值69.85，涨0.15，幅度0.22% [9] - API库存走势：7月4日库存45412.6万桶，较上一统计日增712.8万桶 [10] - EIA库存走势：6月27日库存41895.1万桶，较上一统计日增384.5万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月1日净多持仓234693，较上一统计日增1724 [15] - 布伦特原油基金净多持仓：7月1日净多持仓166717，较上一统计日减25881 [18]

中国6月制造业PMI逆势回升至49.7%，政策"组合拳"显效，但出口仍承压。下半年财政政策将积极发 力，特别国债和专项债加速落地，以对冲关税冲击、保障5%增长目标。7月政治局会议或成关键政策调 整窗口。 文/高歌 面对近期经济及政策的最新变化，7月2日，启铼研究院首席经济学家潘向东认为，展望下半年，经济下 行压力仍存。目前对于宏观政策的关注，即将到来的7月底政治局会议将会是一个重要的观测窗口或调 整节点。 "特别是应对下半年出口的不确定性，保障经济增长顺利实现5%目标，实现再通胀，这意味着仍然需要 增量政策支撑经济，以巩固当前的成果，因此我们认为政策方向上预计财政政策仍将保持积极有为，不 仅用于'两新'及国有银行注资的特别国债使用进度将加快；同时对重点领域和薄弱环节予以支持的地方 新增专项债也将进一步放量，用于支持地方实体经济和化债工作。"潘向东表示。 以下为访谈文字： 和讯：由于CPI、PPI持续增长承压，名义GDP相对疲软，宏观层面如果需要推出接续政策的话，你认 为方向以及时点大概会是什么时候？ 根据6月30日发布的采购经理指数（PMI）月度报告，中国6月制造业PMI逆势回升0.2个百分点至 49.7%， ...