公司业绩说明会基本信息 - 活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年 5 月 8 日 15：00 - 16：30，地点在全景网投资者关系互动平台 [1] - 上市公司接待人员有公司董事兼总裁徐爱国，独立董事刘洪跃、董事会秘书田玉利，财务总监梅瑰 [1] 公司业务与战略 - 公司拟剥离房地产开发业务，重组后聚焦物业服务、资产管理与运营等轻资产业务，中交服务是主要业务板块，将采取差异化竞争战略，加强“大交通服务”和“大城市服务”特色优势，扩大业务规模 [2][3][4][5] - 截至 2024 年末，中交服务已布局全国 60 余座城市，构建“交心服务体系”，提供复合型服务 [5] 公司重组相关 - 若 2025 年重组顺利完成且期末净资产转正，不涉及其他风险警示情形，公司可在 2025 年年度报告披露后向交易所申请“摘帽” [2][4] - 上市公司与房地产开发相关债务置出给地产集团，与债权人沟通良好，工作有序开展 [3] - 首次披露重组方案后，应每 30 日公告一次进展，直至发出召开股东大会通知，公司会按规则披露信息 [3] - 本次交易后续需国资管理单位批准、备案，确定交易价格后再开董事会审议，经股东大会审议通过，以及履行监管机构要求的其他程序 [3][4] - 拟置出资产审计和评估工作未完成，交易金额以评估值为依据协商确定，将在《重组报告书》披露 [4] 公司股价与市值 - 公司自去年跌掉 60%有余，将通过提升业绩、优化治理、资产重组、加强沟通等维护市值稳定 [2] - 预计重组后中交地产在同行业 A 股上市公司中凸显竞争优势和投资价值，公司将稳健经营回报股东 [4] 房地产行业情况 - 近年来房地产行业调整压力大，房企经营和债务风险高，2024 年以来多家房企退出开发业务或完成重大资产重组 [2][3] - 2025 年 1 - 3 月，房管局口径全部样本城市商品住宅销售面积同比分别降低 3.04%、增长 28.50%及增长 8.63%，销售价格同比下降 5.15%、8.50%及 7.96%，环比下降 0.49%、下降 2.81%及增长 4.27% [5] - 425 政治局会议凸显政府稳定房地产市场决心，预计 2025 年更多配套政策完善落地，后续政策持续呵护 [5] 公司业绩情况 - 2024 年业绩亏损原因是项目交付量减少、降价促销挤压利润，部分项目计提存货跌价准备和减值 [5] 物业管理行业趋势 - 物业管理行业未来增速可能趋缓，注重品质和服务是主流方向，服务边界拓宽，业态多元，增值服务丰富，智慧科技赋能升级 [6]

财务表现 - 2024年营业收入60.65亿元，同比增长115.79%，创历史新高 [4] - 归属于上市公司股东的净亏损15.68亿元，同比扩大95.40% [4] - 经营活动产生的现金流量净额11.15亿元，较上年0.73亿元显著改善 [2] - 加权平均净资产收益率为-25.35%，较上年-10%进一步恶化 [2] - 总资产172.27亿元，较上年259.19亿元下降33.52% [2] 业务运营 - 房产销售板块收入59.01亿元，占总营收97%以上，主要来自南京翡丽铂湾、铭著风华等核心项目交付 [2] - 年内完成1520套住宅交付，兑现"保交楼"任务 [2] - 对部分项目计提存货跌价准备15.69亿元，导致净利润巨亏 [3] - 存货规模107.79亿元，较年初下降36.72% [3] 战略转型 - 成功中标4个城中村改造前期项目，成为深圳首批参与拆除新建类城改的房企 [3] - 华舍公寓获评保障性住房标杆项目，保障房运营规模持续扩大 [3] - 累计获取22个代建及全过程咨询项目，轻资产转型初见成效 [3] 行业环境 - 房地产行业持续下行，市场信心修复仍需时间，部分城市房价深度调整冲击项目盈利能力 [3] - 公司业绩反映行业转型阵痛，需平衡存量去化与新兴业务拓展 [5] - 深圳"三大工程"推进提速可能为公司提供发展机遇 [5]

分红政策 - 公司拟向全体股东每 10 股派发 1.5 元现金股利，未来将继续保持较高分红比例，每年以现金形式分配的利润不少于当年可供分配利润的 20% [1] - 2024 年度利润分配方案待 5 月 16 日股东会审议通过后实施，公司自 2020 年上市累计现金分红约 2.2 亿元（含 2024 年度分红计划） [7][8] 行业前景 发展趋势和积极因素 - 政策推动产业升级，企业整合加速，产品结构优化，电子雷管替代政策成效显著 [1][2] - 市场需求稳定增长，国内矿山开采和基础设施建设拉动需求，海外市场规模约为国内三倍，“一带一路”倡议带来机遇 [2] - 技术创新驱动发展，智能化产品成主流趋势，提升行业智能化水平 [2] - 行业盈利能力较强，受多部门严格监管，头部企业炸药毛利率高，财务指标优于基建行业平均水平 [2] 2024 年行业业绩表现 - 生产总值 416.95 亿元，同比下降 4.5%；销售总值 411.42 亿元，同比下降 5.26% [3] - 工业雷管产、销量分别为 6.72 亿发和 6.58 亿发，同比分别减少 7.18%和 9.79% [3] - 工业炸药产、销量分别为 449.37 万吨和 448.50 万吨，同比分别减少 1.90%和 1.70% [3] - 利润总额 96.39 亿元，同比增长 13.04%，生产企业利润净增长 11.1 亿元，其中新疆地区净增长 6.6 亿元，其他地区净增长 4.5 亿元 [3] - 主营业务收入 450.67 亿元，同比下降 9.33%；爆破服务收入 353.11 亿元，同比增长 4.26% [3] 公司业绩与产能 2024 年情况 - 实现营业收入 11.01 亿元，同比降低 16.19%；归母净利润 1.40 亿元，同比降低 31.59% [6] - 完成多个重点工程建设，第三条年产 3630 万发大产能电子雷管自动化生产线投产，5880 万发电子雷管产能全部落地；加快推进第二条起爆具自动化生产线建设，2300 吨产能全部落地 [3] 2025 年一季度情况 - 实现营业收入 2.23 亿元，同比增长 25.29%；归母净利润 0.23 亿元，同比增长 70.44%，扣除非经常性损益的净利润为 2240 万元，较上年同期增长 413.56%，起爆具销量同比增长 464% [5][6][13] 公司未来规划 2025 年工作目标 - 雷管：3 条自动化装配生产线达产达效，数码电子雷管产能全部释放，销售力争前三 [4] - 炸药：混装产能挺进新疆，力争销完全部产能 [4] - 出口：发挥蒙古通道和海外基地作用，扩大出口份额 [4] - 爆破：当好集团西进战略排头兵，承揽 1 - 2 个大型一体化矿山工程 [4] - 军工：提升技术水平，承接军品配套，力争实现军工科研项目落地 [4] 未来三到五年战略目标 - 实施“西进”战略，挺进新疆、西藏，落地混装炸药地面站，承揽矿山一体化工程 [5] - 数字化转型，布局智能装备领域，研发隧道爆破智能装药机器人和智能爆破系统 [5] - 做大出口业务，从产品输出走向技术、人才、资本输出，推进海外基地建设 [5] - 加快军工布局，参与国防施工和军品配套，实施并购重组和资本运作 [5] 其他事项 - 2025 年民爆行业供给侧改革有实质性动作，推动企业重组整合，优化产业及产品结构 [4] - 公司重视投资者关系，未来将强化信息披露、优化投资者关系、推动公司治理优化、做好市值管理 [6] - 2024 年研发出第一代隧道爆破智能机器人，目前与深圳创者自动化科技公司合作研发第二代智能装药机器人 [7][19] - 公司在西藏成立爆破分公司，跟进当地基建、水利等项目，暂无巴基斯坦达苏水电站爆破业务，产品出口 20 余个国家和地区 [7][18]

信托行业转型与监管动态 - 《信托公司管理办法》时隔18年迎来重大修订 行业转型进入新阶段 [1] - 2023年10月中央金融工作会议提出金融"五篇大文章"后 信托公司普遍加大绿色金融、养老金融、数字金融等领域布局 但普惠金融业务分化明显 [1] - 中国信托业协会强调行业需强化专业能力和人才建设 尤其在长期权益类产品和耐心资本培育方面 科技创新企业需求突出 [1] - 2024年1月金融监管总局发布高质量发展意见 明确信托业服务实体经济的定位 4月《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》调整业务范围并完善监管框架 [8][9] - 2025年监管计划将修订《信托公司管理办法》并制定《资产管理信托管理办法》 [9] 消费金融信托业务发展 - 2024年3月信托发行显著回暖：发行产品2772款（环比+32.51%） 规模1511.21亿元（环比+57.41%） 资产管理信托成立规模841.21亿元（环比+132.49%） [2] - 非标信托成立规模环比激增190.28% 消费金融业务是主要推动力 [2] - 华鑫信托与美团合作覆盖7200万用户 笔均放款低至45元 普惠金融规模达500亿元 累计授信个人4.2亿/小微企业420万家 融资利率下降53.32% [4] - 数字化普及使信托公司突破长尾客群触达难题 但面临to B向to C模式转型挑战 需提升科技能力与政策应对 [3][5] - 消费金融信托业务链条长、模式多元 新三分类体系下可通过"其他资产服务信托"解决不良资产问题 [5] 信托资金参与资本市场 - 截至2024Q2 信托业资金信托总规模19.95万亿元 投向证券市场8.34万亿元（占比41.81%） [6] - 监管层多次发文推动中长期资金入市 鼓励信托发行长期限权益产品 培育耐心资本 [6] - 多家信托公司通过直投/私募基金参与资本市场：北京信托投资北汽新能源 西藏信托控股凌智股权 建信/百瑞等参与各类基金 [7] - 华鑫信托参与汽车头部上市公司定增 但指出资金退出机制和司法环境是入市后关键挑战 [7]

2024年全年业绩 - 公司2024年营收6275.90亿元，同比下滑15.73%，归母净利润16.66亿元，同比大幅下滑88.19%，扣非归母净利润亏损54.09亿元，同比由盈转亏 [1] - 全年销量401.30万辆，同比减少20.07%，销量下滑导致营收同比下降 [1] - 毛利率9.38%，同比下降0.81个百分点，主要因行业竞争加剧 [1] - 计提资产减值71.30亿元（含转回），导致全年业绩下滑，净利率0.95%，同比下降1.81个百分点 [1] 2025年一季度业绩 - 2025Q1营收1408.60亿元，同比小幅下滑1.55%，归母净利润30.23亿元，同比增长11.40%，扣非归母净利润28.50亿元，同比增长34.38% [1] - 销量94.5万辆，同比增长13.3%，但单车营收14.91万元，同比减少2.24万元，或因产品终端价格调整 [2] - 净利率2.91%，同比提升0.86个百分点，主要因公允价值变动收益15.67亿元，同比增加15.48亿元 [2] - 期间费用率8.74%，同比下降1.78个百分点，其中管理费用率3.17%，同比下降0.19个百分点，反映内部整合提升经营效率 [2] 公司转型与战略布局 - 内部成立大乘用车板块，整合荣威、名爵、飞凡、上汽国际、研发总院、零束科技和海外出行板块，通过内部竞聘提升自主板块研发与运营效率 [3] - 外部与华为合作发布新品牌"SAIC 尚界"，定位中高端智能电动汽车，首期投入60亿元建设专属超级工厂，团队规模超5000人 [3] - 尚界首款车型预计2025年秋季上市，整车生产和电池配套项目已落户临港新片区，5月开工 [3] 未来盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为6778.40亿元、7153.30亿元、7646.73亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为95.82亿元、127.12亿元、151.98亿元 [3]

会议概况 - 会议主题为"聚变破局·智造未来"，聚焦敬业集团高质量发展及华西宽厚板推介 [1] - 参会人员包括500名合作伙伴、行业机构及媒体代表，中国钢铁工业协会、全联冶金商会等领导发表演讲 [1] 公司战略与产品 - 敬业集团提出与合作伙伴共建稳定共赢的产业生态链，强调华西宽厚板为高端钢材领域深耕成果 [3] - 公司高质量发展路径包括：深耕钢铁主业、整合优势资源、坚持五路并举 [3] - 敬业中厚板销量国内第一，出口量连续12年居首，累计开发68项新产品，突破9Ni钢等高端技术 [6] 行业现状与挑战 - 钢铁行业面临需求下降、出口挑战、碳市场成本压力、环保改造不平衡、低碳转型资金压力及产能退出机制缺失六大问题 [5] - 行业处于"三期叠加"状态：高质量发展期、深度调整期、转型升级期，钢材需求下降趋势不可逆转 [6] - 2025年一季度钢价震荡偏弱，原料成本下移但利润结构向下扩张，二季度供需环比回升但价格可能继续下移 [7] 下游需求与市场展望 - 钢材需求呈现房地产下滑、新需求增长、传统需求升级三大趋势 [6] - 中厚板下游行业（机械、船舶、能源、钢结构）论坛探讨细分领域调整方向及高端钢材需求变化 [7] - 会议同期举行战略客户签约仪式，覆盖钢铁产业链上下游企业 [8]

公司概况 - 公司股东总数为6家，主要股东5家，其中兴业银行股份有限公司、福建华投投资有限公司、福建省华兴集团有限责任公司为关联方，合并持股比例为82.3333% [3] - 小股东南平市投资担保中心因事业单位改制已注销，其股权变更工作正在推进中 [2] - 公司实际控制人穿透识别至最终的国有控股主体或自然人为止 [4] 公司治理结构 - 董事会共有8名董事，其中非独立董事5名，独立董事3名，2024年发生董事长变更，郑志明先生于2024年6月正式履职 [5] - 监事会共有3名监事，包括2名职工监事 [6] - 高级管理人员共3名，2024年发生副总裁变更，郑仁福先生于2024年9月正式履职 [8] - 在职员工380人，平均年龄39岁，硕士及以上学历占比50.53% [9] 薪酬与激励 - 薪酬体系对标银行系信托公司，实行短期与中长期相结合的激励方式 [10] - 建立绩效薪酬延期支付及追索扣回机制，延期支付期限不少于3年 [11] - 独立董事和外部监事津贴由基本津贴、委员会职务津贴和工作补助三部分组成 [10] 经营管理 - 经营目标为发挥银行系信托公司优势，深度赋能兴业银行集团"商行+投行"战略 [13] - 战略规划聚焦"资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托"三大转型业务体系 [15] - 2024年信托资产规模4044.27亿元，固有业务信用风险资产总计180.52亿元 [28] 市场分析 - 有利因素包括宏观经济稳中向好，新三分类监管明确行业发展方向，资产服务信托规模达11万亿元占比40% [17][18] - 不利因素包括经济回升基础不稳固，行业转型处于深水区，资产服务信托盈利模式尚未成熟 [19][20] 风险管理 - 主要风险类型包括信用风险、市场风险、操作风险等 [26] - 信用风险管理策略包括加强交易对手尽调、落实担保措施、足额提取准备金等 [34] - 市场风险管理策略包括加强宏观分析、调整投资组合、进行压力测试等 [35] - 操作风险管理策略包括完善制度流程、加强员工培训、严格执行问责等 [36] 财务数据 - 2024年度财务报表经毕马威华振会计师事务所审计并出具标准无保留意见 [1] - 信托资产运用分布中房地产资金信托占比3.2%，证券投资信托规模1366.07亿元 [31] - 固有资产市场风险主要来自权益市场投资，余额为15亿元 [31]

行业运行态势 - 钢铁行业呈现"稳的态势持续、新的动能成长、绿的特征扩展"特点，但面临供给强于需求、钢价震荡下行等困难[1] - 一季度粗钢产量2.59亿吨同比增0.6%，生铁产量2.16亿吨同比增0.8%，钢材产量3.59亿吨同比增6.1%，但粗钢表观消费量2.30亿吨同比降1.2%[1] - 重点钢企营业收入14360亿元同比降6.61%，营业成本13505亿元同比降7.73%，利润总额215.83亿元同比增1.08倍[1] 环保与减排进展 - 189家钢企完成或部分完成超低排放改造，其中141家全过程完成改造涉及产能5.91亿吨，47家部分完成涉及产能1.69亿吨[2] - 行业节能环保指标持续改善，减污降碳工作积极推进[2] 进出口情况 - 一季度钢材出口2743万吨同比增6.3%，出口均价706美元/吨，出口总额194亿美元[2] - 钢材进口155万吨同比降11.3%，粗钢净出口2903万吨同比增17.9%[2] 价格与成本分析 - 中国钢材价格指数平均值95.59点同比降13.66%[2] - 进口铁矿石均价99.1美元/吨同比降21.3%，重点钢企进口粉矿采购成本同比降19.26%[2] 行业转型方向 - 行业处于转型升级攻坚期、绿色低碳关键期和国际竞争格局重塑窗口期[2] - 后期重点包括：价格管理防恶性竞争、进出口"促高端严监管"、绿色转型推进碳市场能力建设、超低排放改造落实差异化政策[3]

行业整体表现 - 2024年8家上市系支付机构中半数营收与净利双降，除连连数字外其余7家营收均同比减少[1] - 行业面临存量市场增长乏力困境，线下收单和本地标准化支付产品市场趋于饱和，信用卡交易规模持续下降[4] - 第三方支付行业正处于转型变革期，机构需基于现状调整业务，打造多元收入增长极[4] 公司财务数据 - 拉卡拉营收57.59亿元(同比-2.96%)，净利润3.51亿元(同比-23.26%)[2][3] - 移卡营收30.87亿元(同比-21.9%)，净利润7300万元(同比+622%)[2][3] - 国通星驿营收25.03亿元(同比-23.71%)，净利润4.48亿元(同比-26.92%)[2][3] - 嘉联支付营收21.17亿元(同比-17.93%)，净利润8222.6万元(同比-78.54%)[2][3] - 连连数字营收13.15亿元(同比+27.9%)，净利润7870万元(上年同期亏损4亿元)[2][5] 业务发展动态 - 国内收单业务普遍缩水：移卡GPV 2.34万亿元(同比-19%)，嘉联支付收单流水同比下降[6] - 跨境支付业务快速增长：拉卡拉跨境交易额492亿元(同比+14%)，移卡海外交易量超11亿元(同比+5倍)[6] - 连连数字全球支付业务TPV达2815亿元(同比+63.1%)，收入8.08亿元(同比+23.1%)[7] 战略转型方向 - 支付机构积极拓展海外市场，嘉联支付获香港MSO牌照并上线PayKKa跨境品牌[7] - 新兴市场(东南亚/拉美/非洲/中东)和技术创新(实时支付/区块链)被视为未来增长机会[7] - 行业探索"支付+"解决方案和新型支付方式(如刷掌支付)，强化科技驱动力[8] 合规监管情况 - 2024年多家支付机构收到监管罚单：拉卡拉被罚406万元，国通星驿被罚180万元，乐刷被罚没2754万元[9] - 反洗钱和外包商户管理是违规重灾区，《条例》实施后合规成为战略首要考量[10] - 乐刷、合利宝支付牌照将于2025年7月到期，正面临续展压力[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计2025年中国钢铁行业延续供需双弱格局，钢材价格维持震荡走势，企业经营效益难明显好转 [2][28] - 短期内钢铁企业有经营压力，长期在产业政策引领下，低效产能出清，行业将转向高质量发展，竞争格局有望改善 [2][28] 根据相关目录分别进行总结 行业运行情况 - 2024年中国钢铁行业供需双弱，景气度探底，供给过剩，产品价格下行，盈利趋弱 [4] - 2022 - 2024年中国粗钢产量分别为10.13亿吨、10.19亿吨和10.05亿吨，呈波动下降趋势；2024年12月粗钢产量同比增长11.80% [4] - 2024年前三季度国内钢材价格下降，9月底至10月中旬反弹，而后震荡下行 [6][7] - 2022 - 2024年重点统计会员钢铁企业利润总额分别为982亿元、855亿元和429亿元，2024年行业盈利水平持续下行 [9] 上下游情况 铁矿石 - 中国钢铁企业铁矿石对外依存度超80%，2022 - 2024年进口量分别为11.07亿吨、11.79亿吨和12.37亿吨 [11] - 2024年一季度铁矿石价格下降，4 - 5月反弹，6月以来下行，9月中下旬上扬，四季度震荡偏弱 [12] - 2024年国内港口铁矿石库存量持续增长，年底约达1.49亿吨 [12] 焦炭 - 2024年焦炭价格呈W型走势，价格中枢下移 [14] - 年初焦炭产量下降，5 - 6月增加，7月稳定，8 - 10月下降，年底稳定并略有增长 [15] 下游需求 - 建筑业消耗过半钢材，2024年房地产投资下滑，制造业和基建投资支撑用钢需求，产品结构调整 [16] - 2022 - 2024年全国房地产开发投资增速分别为4.4%、 - 10.0%和 - 10.60%，2024年拖累用钢需求 [20] - 2024年基建投资（不含电力等）比上年增长4.4%，水利、航空、铁路运输业投资增长显著 [20] - 2024年中国制造业固定资产投资同比增长9.2%，用钢量占比从2020年的42%提高到2024年的50% [21] 行业政策及关注 粗钢产能压减目标明确 - 2021年12月政策提出粗钢等产能只减不增，2024年继续调控产量，“十四五”后两年原则上不新增产能 [22][23] - 2024年8月工信部要求暂停钢铁产能置换工作 [23] 行业转型升级加速 - 政策促使企业数字化转型、节能降碳，发展高端产品，到2025年底能效标杆水平以上产能占比达30% [24] - 需求结构变化促使企业产品向高附加值和高技术含量方向发展 [25] 出口压力传导，加剧国内市场竞争 - 2024年中国钢材累计出口11072万吨，同比增长约22.67%，但海外反倾销、加关税压力加剧 [26] - 贸易环境恶化或影响国内供需，加剧市场竞争，挑战企业盈利 [27] 行业展望 - 供给端2025年预计同比收缩，需求端预计小幅下降，价格维持震荡走势 [28] - 短期内企业有经营压力，长期行业竞争格局有望改善 [28][29]