合作签约核心 - 中航环球与上海市创展科普发展中心签署合作框架协议，共同打造具有全国乃至全球影响力的航空科幻生态 [1] 合作方背景 - 中航环球文化科技(北京)有限公司由中国航空工业集团公司全资控股，从事航空主题教育产品开发、IP孵化等领域，拥有原创航空科幻IP“南天门计划” [3] - 上海市创展科普发展中心是上海市科学技术协会业务主管的民办非企业，聚焦“人工智能+”应用推广，通过科普赋能促进科技成果转化 [3] 合作内容：科普教育与研学 - 双方合作项目包括IP科普化开发、航空科普教育与研学，将设计航空科普专业课程，打造航空科普教育基地 [3] - 合作将升级“科普+实践+认证”模式，举办沉浸式研学活动，并与科技赛事结合以提升全国青少年参与度和认知度 [3] 合作内容：IP衍生与文旅融合 - 双方将推动“中航环球ULTRAVIC科幻元宇宙”及“南天门计划”IP与全国文旅资源结合，打造“IP+旅游”特色项目 [4] - 合作将共同推动IP衍生项目，包括动漫、游戏、手办、卡牌、影视、电竞等，在全国范围内生态联动，发展“IP+消费”创新模式 [4] 合作内容：科技研发与产业赋能 - 双方将共建航空科幻IP成果中试孵化平台，引入工信部、国家实验室、高校院所、科技领军企业等协同创新 [4] - 合作将以人工智能、区块链等新技术为支撑，打造高端智库，产出政策研究报告，赋能新质生产力 [4]

财务业绩 - 2025年1-6月营业收入5.81亿元，与去年同期基本持平 [4] - 归属于上市公司股东的净利润7849.57万元，较去年同期增长10.87% [4] 业务板块表现 - 印刷类产品营业收入同比减少21.28%，毛利率提升3.37% [4] - 覆合类产品营业收入同比增长133.81%，毛利率保持稳定 [4] - 技术服务类产品营业收入下降7.09% [5] 核心业务构成 - 印刷类业务包括商业票证印刷、数据处理打印与邮发封装、个性化彩色印刷、商业标签印制 [3] - 覆合类业务包括智能卡制造与个性化处理、RFID智能标签 [3] - 技术服务类业务包括档案存储与电子化、电子票证、AI机器人业务 [4] 技术研发进展 - 具备制作数字人民币钱包（卡）的能力，正在推进产品资质认证 [5] - 建立区块链电子平台为电子发票提供数据服务 [6] - 已开发政务机器人、教育机器人等多类型机器人产品 [4][6] 市场拓展情况 - 智能卡业务覆盖工农中建交五大国有商业银行及10余个省市区社保卡业务 [5] - 档案业务规模居国内同行业前列，客户覆盖银行、保险、税务、政府机关 [7] - 电子发票客户涵盖电商平台、公共事业、保险、金融、餐饮等主流行业 [6] 发展前景预期 - 票证产品收入降幅预计下半年起收窄，市场规模将企稳 [5][6] - 教育机器人已参与多个试点项目，政策推动形成较大场景需求 [6] - 档案存储及电子化业务预计继续保持稳步发展态势 [7]

数字人民币国际运营中心正式运营 - 数字人民币国际运营中心于9月24日在上海正式运营，并举行业务平台推介会[1] - 该中心由中国人民银行数字货币研究所筹建和管理，负责建设运营数字人民币跨境和区块链基础设施[4] 三大业务平台功能 - 跨境数字支付平台立足于支持人民币国际化与跨境使用，探索运用法定数字货币解决传统跨境支付痛点[5] - 区块链服务平台定位于支持标准化的区块链交易转接和链上数字人民币支付服务[5] - 数字资产平台定位于支持链上发行、登记、托管和交易合规数字资产[5] - 区块链服务平台和数字资产平台基于同一区块链底座建设，可实现双平台联动，支持统一账本的券款对付(DvP)结算[2][6] 战略意义与行业影响 - 标志着数字人民币在跨境应用场景的基础设施建设迈入实质化推进阶段，体现国家层面对推动人民币国际化与金融数字化协同发展的战略布局[1] - 通过搭建开放互联的基础设施推动与全球金融体系对接，增强我国在全球支付变革中的话语权，为国内金融科技企业参与国际竞争提供底层支持[1] - 探索有利于提升监管效率和穿透性的资产数字化创新，增强结算透明度和价值流转智能化程度[4] - 为全球贸易和投资活动提供更高效、安全、低成本的支付解决方案，催生新的业务模式与产品[4] 实际应用案例 - 今年9月4日，中国建设银行重庆市分行联动新加坡分行，成功办理重庆首笔中新数字人民币双边跨境结算业务[5] - 数字人民币跨境结算具有高效、安全和低成本等优势，能有效提升企业跨境结算效率，降低支付成本，拓宽跨境资金清算渠道[5] 对上海国际金融中心建设的推动 - 提升上海金融国际化程度，助力上海成为数字人民币国际化的重要枢纽[9] - 增强上海金融资源配置能力，打通跨境支付与清算通道，优化跨境投融资机制，拓展人民币定价能力[10] - 推动上海金融科技创新发展，底层技术架构通过区块链与智能合约深度融合实现跨境支付实时清算与可编程交易[10] - 完善金融基础设施，提升金融市场稳定性和运行效率[10] - 提升人民币国际影响力，构建数字人民币运营的国内与国际两大体系[11] - 助力上海建设全球金融科技中心，吸引相关企业集聚，完善金融科技生态[11]

政策导向与产业发展 - 工业和信息化部出台政策加速科技创新与产业应用[1] - 加快培育发展新兴产业和未来产业，包括新一代信息技术、人工智能、量子信息、区块链等领域[1] - 瞄准未来科技和产业发展制高点[1] 通信网络技术演进 - 加速丰富5G-A产品体系并推动高品质网络落地部署[1] - 加快推进6G技术研发并前瞻布局培育面向6G的应用产业生态[1] - 持续推进双千兆网络协同发展[3] 数字基础设施建设 - 有序推进算力中心建设布局以筑牢数字基础设施底座[3] - 分类分级深化工业互联网应用并培育一批工业智能体[3] - 推动信息化和工业化深度融合以及“人工智能+制造”行动[3] 技术应用拓展 - 拓展信息通信技术在智慧城市、数字乡村、智能交通、智慧能源等领域的广泛应用[3]

区块链技术重塑金融基础设施 - 全球金融体系正经历数字技术驱动的深刻重构 区块链作为基石创新重塑支付清算和资产流通模式 [2] - 链上数字资产从技术实验走向合规化市场实践 证券 贸易 供应链等场景进入规模化落地阶段 [2] - Tokenization规模化浪潮从链上实验场景迈向主流金融基础设施 [2] 人民币国际化与跨境金融 - 人民币国际化在数字货币时代迎来突破窗口 需借助分布式技术构建跨境信任网络 [2] - 区块链在货币主权和跨境金融基础设施层面引发历史性变革 成为大国金融博弈关键变量 [2] 技术发展与监管挑战 - 区块链产业从底层协议迭代迈向商业生态爆发期 公链技术前沿与生态应用持续演进 [2][4] - 传统法律框架与链上权利映射存在关键性挑战 需探索创新监管路径 [2] 行业应用实践 - 全球RWA（真实世界资产）发展趋势成为重点研究方向 [4] - Tokenization与全球供应链金融呈现融合发展态势 [4] - Web3.0下半场破局策略成为行业焦点议题 [4] 活动议程安排 - 链上通证专题讨论科技重塑金融基础设施 由万向区块链CEO主讲 [3] - 圆桌论坛由国泰海通政策和产业研究院加密资产与区块链首席分析师主持 [4]

法院判决与信息披露 - 美国德拉瓦州地方法院判决波场创始人孙宇晨无权阻止彭博社披露其加密资产持仓 包括约600亿枚TRX 17,000枚BTC 224,000枚ETH和7亿枚USDT [1] - 判决理由包括申请人无法证明彭博社曾做出保密承诺 且孙宇晨本人曾在社交媒体分享过更详细的比特币地址与余额 [1] 行业人物动态 - 前FTX执行长Sam Bankman-Fried（SBF）在X平台发布信息后 FTT价格从0.80美元拉升至1.21美元 单日涨幅近45% 随后迅速回落 [3] - SBF已对定罪与25年刑期提出上诉 口头辩论定于2025年11月4日在纽约第二巡回上诉法院举行 外界揣测特朗普政府是否可能考虑特赦 [5] 加密货币财富趋势 - 报告显示截至2025年6月 全球加密货币百万富翁人数在一年内激增40%至241,700人 [6] - 持有1亿美元以上加密资产的“亿级富翁”增至450人 年增38% 资产超10亿美元的富翁达36人 [7] - 单纯持有比特币的百万富翁数量在一年内增加70% 达到145,100人 [7] 行业宏观观点 - 以太坊共同创办人Vitalik Buterin指出 在特朗普政府上任和地缘政治升温背景下 数字主权重要性凸显 开放方案是保障个人与国家自主的核心战略 [3]

公司融资行为 - 公司与六名个人第三方订立认购协议 以每股0.43港元价格配发及发行53,433,000股认购股份 [1] - 认购股份数量相当于公告日期现有已发行股份约20.00% 相当于扩大后已发行股份约16.67% [1] - 认购价较收市价每股0.53港元折让约18.87% 认购事项估计所得款项总额约2297万港元 [1] 资金用途规划 - 所得款项净额拟于2026年12月31日前用于收购加密货币及补充营运资金 [1] - 公司认为区块链及Web3.0应用日趋成熟 投资加密货币将带来新机会及裨益 [1] 股权结构变化 - 公告日期公司已发行股份为267,166,606股 [1] - 本次发行后总股份将增加至320,599,606股 [1]

铜冶炼行业 - 中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼“内卷式”问题，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议，国家有关部门正在加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理的具体措施 [1] - 行业“反内卷”的重中之重在于产能优化，具体路径包括淘汰落后产能、现有产能降本增效采用先进技术、以及新扩建高水平冶炼厂并鼓励配套铜矿产能或利用再生资源 [1] - 参考供给侧改革成果，预计通过“反内卷”将提升矿冶匹配度，铜冶炼行业存在扭亏为盈的预期，行业利润长期有望回归正值 [1] 数字人民币 - 数字人民币国际运营中心已在上海正式运营，并推出数字人民币跨境数字支付平台、数字人民币区块链服务平台及数字资产三大业务平台 [2] - 数字人民币依托区块链、分布式账本、双离线支付及强大加密算法等技术，确保交易安全、稳定与用户隐私保护，其双离线支付功能支持无网络环境交易 [2] - 数字人民币的未来发展潜力巨大，产业链的技术和服务公司迎来发展机遇 [2] 先进封装 - 英特尔在2025云栖大会展出下一代至强能效核处理器，将采用英特尔18A全新工艺制程及Foveros Direct3D先进封装技术 [3] - 受益于AI市场需求驱动，全球先进封装市场规模预计从2022年的443亿美元增长至2028年的786亿美元，2022-2028年复合增速为10% [3] - 在先进封装市场中，FC封装2022年占比51%，2.5D/3D封装占比21%，预计到2028年FC封装占比降至47%，2.5D/3D封装占比提升至33%，成为增速最快的封装形式 [3] AI视频生成 - 百度蒸汽机升级发布全球首个通用AI长视频生成功能，支持用户生成无限长度的AI视频，采用流式生成技术突破此前仅能生成5秒、10秒短视频的局限 [4] - 新版蒸汽机定价策略大幅下调，刊例价对比同类产品下降至70%，降低了视频生成门槛并增强市场性价比和竞争力 [4] - 通用AI长视频生成功能的推出有望拓宽AI视频生成工具的应用场景，包括电影级特效和数字内容创作等 [4] 脑机接口 - 强脑科技展示一款突破性无线连接仿生手产品，无需植入芯片，依靠超级传感器与皮肤接触解码神经肌肉电信号，使用者可凭意念操控完成动作且延迟几乎可忽略不计 [5] - 该产品摆脱传统假肢物理控制方式，实现“大脑遥控”，公司专注于非侵入式脑机接口技术研发，核心产品包括智能仿生手、智能仿生腿等 [5] - 通过自主研发的人工智能算法解析大脑神经信号，技术可使高位截瘫患者无需外骨骼即可用意念写字，失语者能重新“发声” [5] 宏观与行业动态 - 国家广电总局正在制订《微短剧管理办法》 [7] - 2025年全国国庆文化和旅游消费月活动在成都启动，将发放超4.8亿元消费补贴 [7] - 中国有色金属工业协会表示国家有关部门正在加快研究加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施 [7] - 广电总局称我国正大步迈向“超高清时代”，97%省级电视台已应用AI技术 [7] - 北京启用国内最大人形机器人训练场，年数据产能超600万 [7] - 京东发布AI全景图，未来三年计划带动各产业形成万亿规模人工智能生态 [7] - 市场监管总局督导罗马仕等三家公司召回充电宝超70万件 [7] - 小米汽车交付将大幅提速，部分车型有望较原定周期提前6周，小米17"价格4499元起，17Pro起售价4999元 [7] - 阿里云表示超70%能源央企接入阿里云AI [7] - Kimi发布全新Agent模式OK Computer [7] - 爱奇艺将推出国内首个AI剧场，明年上线首批AI叙事影片 [7] - 百度蒸汽机发布通用AI长视频生成功能，可生成无限长度的AI视频 [7] 板块与个股主题 - 核聚变主题涉及中国聚变公司新建聚变实验装置“中国环流四号” [9] - 东数西算/算力主题中，阿里表示资本开支会在3800亿基础上增加更多投入 [9] - 国产芯片主题涉及台积电先进制程涨价、长存三期成立推动存储芯片持续上涨、摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会 [10] - 机器人主题涉及阿里云与英伟达联合推动具身智能应用落地 [10] - 光通信主题涉及英伟达将向OpenAI投资1000亿美元 [10] - 有色金属主题涉及全球第二大铜矿因重大事故停产 [11] - 光刻机主题涉及中芯国际正在测试由宇量升制造的深紫外光刻机 [11] - 影视主题涉及电影《731》刷新两项中国影史纪录 [11] - 铜缆高速连接器主题涉及华为四季度将推出全球最强超节点，算力规模8192卡 [11] - 苹果产业链主题涉及OpenAI与立讯精密共同生产AI设备、苹果上调iPhone17备货 [11]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 随着区块链技术与传统金融体系深度融合，RWA债券作为兼具“实体资产信用锚定”与“区块链技术赋能”的核心产品，在重塑传统债务融资市场运作逻辑 报告系统梳理其核心定义与底层资产特征，拆解全生命周期运作机制，对比其与传统债券及ABS的优势，并结合全球监管政策演进与市场实践，辅以典型案例，呈现发展格局，明确中国除港澳台以外机构投资者参与路径与门槛，为理解新兴金融形态提供全面参考 [12] 根据相关目录分别进行总结 RWA债券的核心定义 - RWA债券是将现实世界稳定现金流资产债权代币化的证券型代币，具“双锚定”特征，需遵守证券监管 底层资产分金融、实物、权益资产类 [1][13] - 金融资产类现金流稳定、确权难度低，是市场主流；实物资产类具抗通胀属性，但估值周期长、流动性差；权益资产类具稀缺性，适合长期配置 [15][16] RWA债券运作机制 - 非标准化资产确权依托联盟链生成“链上权属凭证”，打包入池借鉴传统ABS逻辑并提升效率；标准化金融资产确权通过持牌托管机构出具凭证上链，单一资产可直接映射 [19][21] - 非标准化资产链上映射需拆解权益规则并关联权属凭证，代币生成采用适配证券属性的标准；标准化金融资产链上映射按单位直接映射，代币生成采用高兼容性通用标准 [22][25] - 非标准化资产交易流通通过合规中心化交易所和DEX，清算结算实现“券款对付”；标准化金融资产交易流通侧重高频高效，清算结算实现秒级划转 [26][30] - 非标准化资产收益分配通过IoT和预言机获取数据，按规则自动划转，资产监控通过IoT和预言机实现实时监控；标准化金融资产收益分配流程简化，资产监控聚焦价格与权属风险 [31][34] 与传统债券、ABS的多维度比较 - RWA债券以“区块链+智能合约+物联网”为技术底座，在运作模式、技术底层、产品标准化与开放性、参与与流通效率、收益与风险管控透明度等方面优于传统ABS [37][38] - RWA债券与传统债券、ABS在技术基础、资产范围、流动性、监管框架、投资者门槛、信息透明度、发行成本等方面存在差异 [44][45] 全球RWA债券的政策环境与监管框架 - 美国RWA债券市场从技术探索到机构主导，2025年上半年爆发增长，监管通过《数字资产市场清晰法案》提供法律路径，技术基础设施成熟，机构资本入场 [48][49] - 欧洲RWA债券市场从基础设施试点到MiCA统一框架，2025年上半年加速增长，监管明确RWA代币法律属性，推出“欧盟统一牌照”，技术满足合规、隐私、低成本需求 [51][54] - 中国RWA债券发展呈“中国除港澳台外审慎试点+香港链接国际”双轨格局，通过规则互认、资产互通、技术互联构建特色生态 [55][57] RWA典型案例 - 深圳福田RWA数字债券是全球首单公募RWA债券，规模5亿，票面利率2.62%，底层为充电桩及写字楼收益权，同步挂牌澳门与深交所 [3][60] - 朗新集团充电桩RWA是国内首单新能源RWA，规模1亿，锚定9000台充电桩收益权，通过“境内资产+境外发行”模式吸引全球资金 [3][63] - 协鑫能科光伏RWA规模2亿，锚定82MW光伏收益权，捆绑碳减排收益，采用“两链一桥”架构，为国内新能源项目提供跨境融资新路径 [3][64] RWA债券投资者参与路径与门槛 - 中国除港澳台以外机构投资者参与一级市场认购可直连境外持牌承销机构或借境内QDII产品 [3][68] - 参与二级市场交易可通过香港MOX、深交所跨境通、持牌数字交易所 [3][70]

合作背景与战略意义 - 合作紧密契合2025上合峰会精神，公司积极参与上合组织数字经济平台建设和职业教育中心打造[1] - 此举标志着公司双总部将落地天津，进一步参与上海合作组织框架下的务实合作[2] - 合作旨在助力京津冀协同发展与“一带一路”倡议走深走实[2] 具体合作内容 - 公司将在天津打造集国内仓储、跨境集货和多式联运于一体的现代化供应链枢纽[1] - 公司将为中国品牌出海提供端到端综合供应链服务[1] - 公司将在天津建设“数智化+国际化”的产教融合基地，推动“职教出海”[1] - 双方将依托公司跨境数智化能力，提升跨境贸易效率与合规能力[1] - 合作围绕全国一体化综合供应链总部、职业教育总部及跨境数智化平台建设展开[2] - 未来双方还将在数字化服务、零担网络、产业带一站式出海及区块链、人工智能等领域开展长期合作[3] 合作目标与预期影响 - 公司旨在与天津共同构建北方跨境电商业态新高地[3] - 合作将助力天津跨境电商生态集聚与数字化升级，赋能京津冀产业带和中小卖家出海[3] - 双方将通过务实合作形成一批标杆性项目，为区域发展注入新动能[3] - 合作旨在共同培育新质生产力，打造天津对外开放新格局[3] 公司能力与资源优势 - 公司将充分发挥在智慧供应链、国际物流和数字化服务方面的专业能力[3] - 天津区位与政策优势显著，为合作提供支持[3]