报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2620至2680区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡，盘面短期震荡偏强 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，需求预期良好和技术性震荡整理，油厂开机处于低位，库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度或有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2560，基差 -134，贴水期货 [9] - 库存方面，菜粕库存1.9万吨，上周2万吨，周环比减少5%，去年同期2.8万吨，同比减少32.14% [9] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [9] - 给出6月3 - 12日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 给出6月4 - 12日菜粕期货主力2509、远月2601及菜粕现货（福建）价格 [14] - 给出5月30日 - 6月12日菜粕仓单数量及较上日变化 [15] - 国内油菜籽供需平衡表展示2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [23] - 国内菜粕供需平衡表展示2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [24] - 进口菜籽进口到港量6月低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流入 [9]

新能源及有色金属日报 | 2025-06-13 锌价上方压力明显 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为-32.08 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至22310元/吨，SMM 上海锌现货升贴水较前一交易日下跌15元/吨至260元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨30元/吨至22330元/ 吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至280元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日上涨20元/吨至 22280元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下跌5元/吨至230元/吨。 期货方面：2025-06-12沪锌主力合约开于22100元/吨，收于22085元/吨，较前一交易日上涨65元/吨，全天交易日成 交118688手，较前一交易日减少51539手，全天交易日持仓121089手，较前一交易日减少4690手，日内价格震荡， 最高点达到22160元/吨，最低点达到21965元/吨。 库存方面：截至2025-06-12，SMM七地锌锭库存总量为7.71万吨，较上周同期减少-0.22万吨。截止2025-06-12，LME 锌库存为132025吨，较上一交易日减少550吨。 现货市场方 ...

【基本面跟踪】 2025 年 06 月 13 日 尿素：短期驱动仍向下，弱势运行 | 杨级以 | | --- | 杨鈜汉 投资咨询从业资格号：Z0021541 yanghonghan025588@gtjas.com 尿素基本面数据 | 项 | 目 | 项目名称 | | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 尿素主力 | 收盘价 | （元/吨） | 1,646 | 1,667 | -21 43133 | | | | 结算价 | （元/吨） | 1,654 | 1,674 | -20 | | | | 成交量 | （手） | 232,160 | 189,027 | | | | （09合约） | 持仓量 | （手） | 307,079 | 287,041 | 20038 | | | | 仓单数量 | （吨） | 5,967 | 6,042 | -75 | | | | 成交额 | （万元） | 768,173 | 632,976 | 135197 | | | 基 差 | 山东地区基差 | | 9 4 | 8 3 ...

全球登山鞋市场规模与增长 - 2025年全球登山鞋市场规模预计达到2094亿美元 2033年预计增长至2673亿美元 预测期内年复合增长率约为31% [1] - 北美市场占全球份额40% 2024年美国市场规模612亿美元 预计2033年增长至863亿美元 年复合增长率39% [1] - 欧洲市场2024年规模594亿美元 占全球份额30% [3] - 亚太市场2024年规模467亿美元 占全球份额23% 预计2031年增长至679亿美元 年复合增长率55% [3] - 拉美市场占全球份额5% 未来增速可观 [4] 区域市场驱动因素 - 北美市场增长由户外文化驱动 中产阶级和高收入人群将登山徒步露营融入生活方式 消费者注重功能性安全性与耐用性 同时关注品牌环保理念 [1] - 欧洲市场增长由深厚户外文化驱动 德国瑞士奥地利等国将登山视为家庭休闲健康活动 消费者偏好可再生材料和碳足迹透明品牌 青睐传统工艺背景品牌 [3] - 亚太市场增长由城市中产阶级壮大健康意识提升和轻户外生活方式流行驱动 消费者注重颜值设计轻量舒适及品牌社交属性 [3] - 拉美市场增长由经济稳定城市化率提高和户外旅游活动增加驱动 消费者对价格敏感但对功能性和舒适性要求提高 [4] 消费趋势 - 70%全球消费者关注登山鞋舒适性和功能性 长时间户外活动和极端环境下舒适性需求突出 [6] - 欧洲60%消费者选择登山鞋时考虑可持续或环保材料 北美比例为50% [6] - 亚太地区消费者将登山鞋视为时尚单品 注重外观设计 Gorpcore风格在年轻人群中流行 [6] - 45%亚洲消费者购买登山鞋时最看重性价比 [7] - 户外活动专业化促使品牌针对攀岩徒步等特定需求开发产品 [7] 出海挑战 - 欧美消费者注重品牌历史与技术创新 亚太消费者关注价格和功能性 需针对不同地区定制产品 [9] - 欧洲环保法规对产品可回收性和生产环保性要求严格 [9] - 新兴市场68%消费者更信任本地品牌或国际大牌 新品牌接受周期为6~12个月 [9]

燃料油日报 | 2025-06-12 埃及燃料油进口持续攀升 市场分析 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.07%，报2912元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.17%，报3563 元/吨。 原油价格在欧佩克会议后呈现震荡偏强走势，短期基本面尚可，市场存在一定支撑，但中期仍面临平衡表转为过 剩的压力，因此持续反弹后上方存在阻力。 就燃料油自身基本面而言，目前整体市场矛盾有限。近期值得关注的变化是高硫燃料油裂解价差出现连续下跌， 就基本面来看，随着夏季临近，中东、埃及等地发电端需求逐步提升，市场短期存在支撑。其中，埃及燃料油进 口菱延续增长态势。参考船期数据，埃及6月份高硫燃料油进口量目前预计在66万吨（后续还有上修空间），环比 增加6万吨，同比去年持平。参考去年季节性，发电终端需求还有提升空间。但由于此前高硫油裂解价差涨至绝对 高位，下游炼厂端需求受到压制，叠加欧佩克加速增产的计划，在未来发电终端需求回落后市场将开始面临压力， 需要裂解价差下跌来吸引炼厂端的弹性需求，以达成市场的再平衡。低硫燃料油方面，短期供应压力有限，国内 保税港口库存偏低，市场结构持稳运行。但随着国内炼厂检修季结束，预计低硫燃 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年6月11日，期货价格SP2601为5270，周环比-0.23%，月环比0.38%；SP2507为5346，周环比-0.56%，月环比0.91%；SP2509为5260，周环比-0.45%，月环比0.46% [1] - 2025年6月11日，现货价针叶浆银星为6150，周环比0.00%，月环比0.00%；针叶浆俄针为5350，周环比0.00%，月环比0.56%；阔叶浆金鱼为4120，周环比0.00%，月环比0.00% [1] - 2025年6月11日，外盘报价智利银星为740美元，月环比0.00%；智利明星为560美元，月环比0.00%；智利金星为620美元，月环比0.00% [1] - 2025年6月11日，进口成本智利银星为6046，月环比0.00%；智利明星为4587，月环比0.00%；智利金星为5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月，针叶浆进口量75.8万吨，较3月的79.8万吨月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，较3月的147万吨月环比-18.44% [1] - 2025年4月，往中国纸浆发运量1353万吨，较3月的1955万吨月环比-30.80% [1] - 2025年6月5日，阔叶浆国产量20万吨，化机浆国产量19.8万吨 [1] 库存 - 2025年6月5日，纸浆港口库存215.7万吨，交割库库存25.20万吨 [1] - 2025年6月5日，双胶纸成品纸库存20.40万吨，铜版纸7.60万吨，生活用纸27.70万吨，白卡纸30.10万吨 [1] 需求 - 智利Arauco公司2025年6月针叶浆银星外盘报价740美元/吨（面价）持平，阔叶6月无数量供应预计7月部分恢复（数量有限），本色浆金星620美元/吨（面价）持平 [1] - 2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比-2.9%，阔叶浆发运至中国出货量同比+26.7% [1] 纸浆估值数据 - 2025年6月11日，俄针基差4，分位数水平0.72；银星基差804，分位数水平0.959 [1] - 2025年6月11日，针叶浆银星进口利润104，分位数水平0.78；阔叶浆金鱼进口利润-467，分位数水平0.207 [1] 总结 - 需求端文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸中白卡纸产量略涨其余平稳 [1] - 库存端截止2025年5月29日中国纸浆主流港口样本库存量216.1万吨，较上期累库0.4万吨，环比上涨0.2%，整体数量变动不大呈小幅累库走势 [1] - 策略纸浆短期内缺乏明确驱动因素，预计在5200 - 5500元/吨区间震荡 [1]

聚烯烃日报 | 2025-06-12 传统需求淡季，下游订单偏弱 市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7102元/吨（-4），PP主力合约收盘价为6960元/吨（+19），LL华北现货为7130 元/吨（-10），LL华东现货为7180元/吨（+60），PP华东现货为7100元/吨（+20），LL华北基差为28元/吨（-6），LL 华东基差为78元/吨（+64）， PP华东基差为140元/吨（+1）。 上游供应方面，PE开工率为77.4%（+0.6%），PP开工率为77.0%（+1.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为187.4元/吨（+28.1），PP油制生产利润为-92.6元/吨（+28.1），PDH制PP生产利 润为-117.3元/吨（+4.8）。 进出口方面，LL进口利润为-302.5元/吨（+13.2），PP进口利润为-472.3元/吨（+3.1），PP出口利润为16.1美元/吨（-0.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为12.9%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为48.9%（+0.3%），PP下游塑编开工率 为44.7%（-0.5%），PP下游BOPP膜开工率为60.4%（ ...

液化石油气日报 | 2025-06-12 市场氛围小幅改善，现货企稳回升 市场分析 1、\t6月11日地区价格：山东市场，4550—4650；东北市场，4060—4110；华北市场，4505—4650；华东市场， 4350—4650；沿江市场，4600—4650；西北市场，4250—4400；华南市场，4580—4700。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年7月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，跌2美元/吨，丁烷543美元/吨，跌2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4767元/吨，跌18元/吨，丁烷4293元/吨，跌17元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年7月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷606美元/吨，跌2美元/吨，丁烷546美元/吨，跌2美元/吨，折合 人民币价格丙烷4791元/吨，跌18元/吨，丁烷4317元/吨，跌17元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，山东，华北，华东，沿江区域小幅上涨，其余区域维稳，整体氛围有边际改善，库存压力尚可，下游 按需采购，盘面则呈现筑底态势。就具体基本面而言，关税下调后我国对美采购有所回升，海外供应维持充裕； 随着国内炼厂检修结束，国内供 ...

全球及中国中老年营养奶粉行业项目规划及前景动态分析报告2025-2031年 【全新修订】：2025年6月 【出版机构】：中智信投研究网 1 中老年营养奶粉市场概述 1.1 中老年营养奶粉行业概述及统计范围 1.2 按照不同产品类型，中老年营养奶粉主要可以分为如下几个类别 1.2.1 全球不同产品类型中老年营养奶粉规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.2.2 全脂奶粉 1.2.3 脱脂奶粉 1.3 从不同应用，中老年营养奶粉主要包括如下几个方面 1.3.1 全球不同应用中老年营养奶粉规模增长趋势2020 VS 2024 VS 2031 1.3.2 线上 1.3.3 线下 1.4 行业发展现状分析 1.4.1 中老年营养奶粉行业发展总体概况 1.4.2 中老年营养奶粉行业发展主要特点 1.4.3 中老年营养奶粉行业发展影响因素 1.4.3.1 中老年营养奶粉有利因素 1.4.3.2 中老年营养奶粉不利因素 1.4.4 进入行业壁垒 2 行业发展现状及"十五五"前景预测 2.1 全球中老年营养奶粉供需现状及预测（2020-2031） 2.1.1 全球中老年营养奶粉产能、产量、产能利用率及发展趋势 ...

液化石油气日报 | 2025-06-11 交投稳定，市场短期矛盾有限 市场分析 1、\t6月10日地区价格：山东市场，4520—4650；东北市场，4060—4110；华北市场，4505—4600；华东市场， 4350—4650；沿江市场，4600—4650；西北市场，4250—4400；华南市场，4548—4650。数据来源：卓创资讯 2、\t2025年7月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨，涨5美元/吨，丁烷545美元/吨，涨5美元/吨，折合 人民币价格丙烷4785元/吨，涨39元/吨，丁烷4310元/吨，涨38元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年7月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷608美元/吨，涨3美元/吨，丁烷548美元/吨，涨3美元/吨，折合 人民币价格丙烷4809元/吨，涨23元/吨，丁烷4334元/吨，涨23元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，昨日山东、华北、华东等地区价格低位上涨，交投稳定，下游按需采购。供应方面，对美采购有所回 升，海外供应充裕；随国内炼厂检修结束，国内炼厂供应回升，整体供应维持充足。需求方面，PDH开工率回升 至60%以上，新装置投产扩大原 ...