市场表现 - 三大指数均创年内新高 沪指涨0.5% 深成指涨0.53% 创业板指涨1.24% [1][3] - 沪深两市成交额达1.88万亿 较前一交易日放量545亿 [1] - 个股表现分化 超3100只个股下跌 涨停封板率66% 触及涨停个股33只 [1][6] 板块动态 - 半导体板块领涨 寒武纪涨停创历史新高 AI硬件股同步走强 胜宏科技等多股创新高 [1] - 新疆本地股持续强势 新疆交建等个股实现3连板 [1] - 港口与CPO板块涨幅居前 半导体板块整体表现突出 [2] - 军工板块调整明显 捷强装备等个股跌超5% PEEK材料、稀土永磁、锂矿板块跌幅居前 [1][2] 资金与情绪 - 市场预测量能达1.9万亿 较前一日增加730亿 [6] - 昨日涨停个股今日平均收益1.87% 高开率68% 获利率53% [6]

指数表现与成分股 - 中证A500指数截至2025年8月12日09:53上涨0.26% [1] - 成分股德赛西威上涨7.23% 航天发展上涨6.28% 胜宏科技上涨5.16% 江特电机上涨4.26% 昆仑万维上涨3.97% [1] - A500ETF嘉实(159351)呈现红盘蓄势状态 [1] ETF流动性与规模 - A500ETF嘉实盘中换手率达2.07% 单日成交金额2.61亿元 [3] - 近1月日均成交金额30.42亿元（截至8月11日） [3] - 最新基金规模达125.53亿元 单日资金净流入3129.51万元 [3] - 近5个交易日内有3日实现资金净流入 累计净流入9963.73万元 [3] 历史业绩表现 - 近6月净值上涨7.79%（截至8月11日） [3] - 成立以来最高单月回报4.48% 最长连涨月数3个月 连涨期间涨幅10.04% [3] - 近3个月超越基准年化收益达7.93% [3] 指数权重结构 - 中证A500指数前十大权重股合计占比19.83%（截至7月31日） [3] - 权重股包括贵州茅台(3.87%) 宁德时代(2.89%) 中国平安(2.60%) 招商银行(2.47%) 兴业银行(1.69%) 长江电力(1.60%) 美的集团(1.54%) 紫金矿业(1.40%) 比亚迪(1.30%) 东方财富(1.27%) [3][6] 机构后市观点 - 华安证券认为市场受流动性支撑中期向好 出口保持韧性而内需待提振 [3] - 华西证券指出M1-M2同比增速负剪刀差收窄反映资金活化程度增强 两融余额创10年新高显示个人投资者风险偏好回升 [4] - 资产配置荒背景下居民资金向权益资产倾斜 看好A股下半年冲击2024年高点 [4] 行业配置建议 - 建议聚焦成长科技板块（AI/机器人/军工）及景气赛道（稀土永磁/贵金属/工程机械/摩托车/农化制品） [4] - 关注政治局会议政策超预期的服务消费领域与地产政策宽松带来的估值修复机会 [4]

山河智能保险理赔事件 - 山河智能全资子公司AVMAX因三架租赁给俄罗斯客户的飞机因地缘冲突无法收回 获得美国保险公司赔付 理赔总额2900万美元 扣除费用后净额2296.51万美元[2][3][5] - 实际收到赔付款2296.51万美元 按汇率7.1382折算人民币1.64亿元 税后对净利润影响1.26亿元 占上年归母净利润172.92%[5] - 三架飞机型号为DHC-8-300和DHC-8-200 租赁方为Yakutia Airlines和Aurora JSC 租期96-148个月 此前已全额计提减值[3][4] 山河智能业务与市场表现 - 公司主营工程机械 航空装备与服务 特种装备三大领域 航空业务2024年收入10.13亿元 占比14.24% 毛利率60.71%[8][9] - 股价近期大幅上涨 7月21日以来16个交易日录得9个涨停 累计涨幅116% 市值达192亿元[6] - 股东户数近期激增 截至8月8日为24.5万户 较7月31日增加6.69万户 增幅37.53%[9][10] 半导体行业动态 - 美股半导体板块大涨 费城半导体指数涨超1% 英特尔股价涨5.41% AMD涨2.48%[12][13][15] - 英特尔CEO访白宫 AMD与英伟达同意将中国AI芯片销售收入15%上缴美国政府以获得出口许可[13] 大宗商品市场 - 国际金价显著下跌 伦敦现货黄金跌1.5%至3347.56美元/盎司 COMEX黄金期货跌2.34%至3409.1美元/盎司[15][16][19] - COMEX黄金总成交量16.91万手 持仓量35.24万手[19]

山河智能获保险赔付事件 - 公司全资子公司AVMAX因俄罗斯地缘冲突导致三架租赁飞机无法收回，获美国保险公司赔付2900万美元，扣除费用后净额2296.51万美元（折合人民币1.639亿元）[4][6] - 保险赔付款扣税后净利润影响1.262亿元，占上年度归母净利润172.92%，计入营业外收入且为一次性损益[6] - 涉事三架飞机已全额计提减值，租赁合同详情如下： - DHC-8-300（序列号443）：租期96个月（2019年7月-2027年7月）[5] - 两架DHC-8-200（序列号457等）：租期148个月（2012年3月-2024年6月）[5] 公司业务与财务表现 - 主营业务涵盖工程机械、航空装备与服务、特种装备三大领域，2024年航空业务收入10.13亿元（占营收14.24%），毛利率60.71%[10] - 近期股价受超级工程装备及军工概念驱动，16个交易日内累计涨幅116%，市值达192亿元，期间录得9个涨停板[6] - 最新股东户数24.5万户，较上月增长37.53%，显示市场关注度显著提升[11] 市场数据 - 8月11日股价收盘17.90元（+3.29%），成交额61.66亿元，换手率31.23%，动态市盈率148.15[7][8] - 航空业务高毛利特性凸显，但赔付事件不具备持续性，需关注后续主业增长动能[6][10] 其他市场动态（与公司无关） - 美股半导体板块上涨：费城半导体指数涨超1%，英特尔因管理层变动传闻涨5%[14] - 黄金价格下跌：伦敦现货黄金跌1.5%，COMEX黄金跌2.34%[15][17]

万亿项目雅江水电站启动，新藏铁路有限公司成立，基建相关个股纷纷被引爆。 今日，山河智能股价一度涨停，实现15天9板，创下近十年新高。 不过，随后炸板回落，最终收涨3.29%，报17.9元/股，总市值为192.4亿元。 自7月21日以来的16个交易日内，山河智能的股价多次涨停，至今累计涨幅超123%。 意外收获1.64亿元 盘后，山河智能公告，全资子公司AVMAX收到保险赔付款2296.51美元，折算人民币1.64亿元，扣税后对公司净利润产生1.26亿元影响，占上一年度经审计 归母净利润的172.92%。 | 飞机类型 | 序列号 | 承租方 | 合同开始日期 | 合同到期日期 | 租期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | DHC-8-300 | 443 | Yakutia Airlines | 2019年7月18日 | 2027年7月17日 | 96个月 | | DHC-8-200 | 459 | Aurora JSC | 2012年3月1日 | 2024年6月30日 | 148个月 | | DHC-8-200 | 457 | Aurora JSC | 2012 ...

建材板块表现 - 建材板块多股实现连续涨停，国统股份、西部建设、青松建化均收获2连板 [1] - 建材板块连板个股数量达3只，显示板块短期资金关注度较高 [1] 市场整体涨停情况 - A股市场8月11日共计85只个股涨停，市场活跃度显著 [1] - 连板个股涵盖多个热点概念，包括影视、商业航天、医疗、算力等 [1] 重点连板个股明细 - 吉视传媒实现3连板，所属概念为AI智能体及影视 [1] - 郎规史上实现3连板，所属概念为商业航天 [1] - 赛诺医疗实现3连板，所属概念为医疗 [1] - 美丽生态实现2连板，所属概念为算力 [1] - 航天科技实现2连板，所属概念为军工及航空航天 [1]

市场表现 - 8月11日创业板指涨1.00%，沪指跌0.10%，深成指涨0.71% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）当日涨1.31%，成交额超2700万元，换手率超5% [1] - 成分股中长城军工、航天晨光涨停，内蒙一机、航天电子、国科军工等多股跟涨 [1] - 该ETF连续2日获资金净流入，累计吸金超3400万元，上个交易日吸金1200万元 [1] ETF与行业特征 - 航空航天ETF天弘（159241）年内份额新增率超115%，位居同标的第一 [2] - 该ETF跟踪国证航天指数，国防军工行业权重占比近98%，为全市场军工含量最高指数 [2] - 指数中航空装备与航天装备两大核心板块权重占比67%，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域 [2] 行业动态与催化事件 - 长春航空展将于9月19日至23日举办，涵盖飞行表演、eVTOL动态展演、无人机集群表演及低空经济展等活动 [2] - 中国船舶与中国重工合并进入最后阶段，8月13日起停牌，中国船舶将通过换股吸并中国重工全部资产 [3] 机构观点 - 华泰证券建议战术配置景气改善领域如存储、软件、通用自动化等，战略配置看好军工等行业 [3] - 中航证券指出军工板块月线三连阳，短期或面临波动压力，但长期逻辑坚实 [3]

市场行情展望 - 下半年市场或冲击新高 预期差驱动下开启下一阶段上涨行情并有望突破2024年下半年阶段性高点 [1] - 市场行情从去年9月政策驱动转向基本面与流动性驱动 未来演绎节奏参照2019年 [1] 行业投资主线 - 短期关注前期滞涨行业：机械设备 电力设备 [1] - 短期关注海外流动性边际改善受益行业：医药生物 家用电器 食品饮料 [1] - 长期关注三大投资主线：消费主线（政策补贴 服务与新消费） 科技主线（AI 机器人 半导体 军工） 红利主线（高质量红利个股） [1]

市场表现 - 本周A股主要宽基指数均收涨 上证指数 万得全A等指数涨幅靠前 创业板指 科创50涨幅靠后 [4] - 市场风格方面 小盘成长 小盘价值涨幅居前 大盘成长 中盘成长涨幅靠后 [4] - 行业层面 申万一级行业大多收涨 国防军工 有色金属 机械设备等行业涨幅靠前 医药生物 计算机 商贸零售等行业跌幅靠前 [4] 外部环境 - 美国7月非农新增就业7.3万 失业率升至4.2% 且前两月数据被大幅下修 引发市场对经济担忧 [5] - 市场对美联储9月降息预期显著升温 若降息落地将利好中国资产 港股作为离岸市场敏感度更高 估值修复空间可能更大 [5][6] - 美联储降息可能推动海外资金重新配置 国内资产估值具有性价比 叠加经济韧性 或吸引更多外资流入 [6] 内部环境 - 国内政策持续发力 多项措施逐步落地 7月出口同比增长7.2% 显示外贸韧性 [6] - 扩内需政策效应显现 7月CPI环比由降0.1%转为涨0.4% 核心CPI同比涨0.8% 涨幅连续3个月扩大 消费市场逐步回暖 [6] 市场展望 - 下半年市场或冲击新高 行情驱动因素从政策转向基本面与流动性 节奏或类似2019年 [7] - 短期关注基本面改善持续性 资金流入及新兴产业发展机遇 有望突破2024年下半年阶段性高点 [7] - 行业配置建议：短期关注机械设备 电力设备等滞涨板块及医药生物 家用电器 食品饮料等受益海外流动性改善板块 [7] - 长期主线包括消费（政策补贴 服务与新消费） 科技（AI 机器人 半导体 军工） 红利（高质量个股） [7]

核心观点 - 市场继续蓄力突破，受流动性支撑中期向好趋势不改，配置聚焦弹性最大的成长科技和业绩支撑主线 [4] - 国内经济基本面边际变化有限，7月出口同比7.2%保持韧性，但内需疲软拖累CPI同比降至0.0% [5][14][17] - 美联储降息预期抬升，特朗普或推动鸽派沃勒接任美联储主席，但对A股短期影响有限 [6][21][22] - 军工行情具备月度级别持续性，滞后创业板见顶约1个月，当前仍有上涨空间 [7][23][26][28] - AI催化下传媒板块轮动规律：游戏持续强势，影视院线补涨，广告营销和教育需警惕走弱 [8][31][32][33] 市场观点 国内经济基本面 - 7月出口同比7.2%（前值5.9%），进口同比4.1%（前值1.1%），集成电路出口同比29.2%成主要支撑 [14][15] - 对东盟出口同比16.6%、欧盟9.2%维持高位，但8月后高基数或导致出口增速放缓 [15][16] - CPI同比0.0%（前值0.1%），鲜菜同比-7.6%、猪肉同比-9.5%拖累，PPI同比-3.6%持平 [17][18][20] 美联储政策预期 - 特朗普施压美联储降息以配合财政扩张，鲍威尔连任概率低，鸽派理事沃勒或成新主席人选 [21] - 沃勒主张数据依赖型货币政策，7月FOMC会议曾呼吁降息25BP，市场年末降息预期升温 [22] 行业配置 军工行情持续性 - 创业板满足"前期超跌20.79%+快速反弹19.74%/月+后未大跌"特征，军工滞后见顶1个月 [26][28][29] - 8月首周军工上涨5.9%领涨，地面兵装子行业涨幅达14.1%，9月阅兵催化装备热点 [24][25] - 历史6次案例显示军工滞后期平均超额收益11.6%，当前保守估计仍有1个月上涨空间 [28] AI驱动的传媒轮动 - 4月初至今游戏板块上涨52.9%领跑，影视院线22.3%、广告营销23.4%次之 [33] - 历史复盘显示：行情前半段数字媒体占优，后半段游戏强势，影视院线全程占优 [32][34] - 广告营销和教育在历次AI行情中表现弱势，当前需警惕回调风险 [32][33] 其他主线机会 - 成长科技：AI、机器人、军工等弹性品种仍有上涨空间 [4][48] - 业绩支撑：稀土永磁（中报亮眼）、贵金属（央行增储）、工程机械（海外需求）等 [49] - 政策驱动：服务消费（政治局会议超预期）、地产（估值修复） [49]