主要指数样本调整生效时间 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后正式生效 [1] - 深证成指、创业板指、深证100、创业板50等指数样本定期调整将于12月15日正式实施 [1] 各指数样本调整数量 - 上证50指数更换4只样本，上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只样本 [1] - 科创50指数更换2只样本，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本 [1] - 中证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证A500指数更换20只样本 [1] - 深证成指更换17只样本股，创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股 [1] 部分重要指数调入样本 - 上证50指数调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 [1] - 科创50指数调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 中证A50指数调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 [1] - 深证成指调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 [1] - 创业板指调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 [3] - 深证100指数调入藏格矿业、国货航、东山精密等 [4] - 创业板50指数调入常山药业、菲利华、长芯博创等 [6] 部分重要指数调出样本 - 深证成指调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1] - 创业板指调出碧水源、易华录、天华新能等 [3] - 深证100指数调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [4] - 创业板50指数调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [6] 调整后指数结构变化 - 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头，科技属性进一步增强 [9] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93% [9] - 创业板指新样本公司前三季度研发费用同比增速为13%，研发费用占营业收入比重为5%，其中30家公司研发强度超10% [9] - 创业板50战略性新兴产业权重达98%，其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [9] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后，科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只，科创、创新属性进一步增强 [9] 跟踪ETF调仓 - 跟踪上述指数的ETF也将在指数调整前后完成调仓 [8]

宏观与金融 - 中央经济工作会议定调2026年工作重点 财政部提出将用好用足各类政府债券资金并发行超长期特别国债 以持续支持“两重”建设和“两新”工作[2] - 央行强调将继续实施适度宽松的货币政策 加大逆周期和跨周期调节力度 为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境[2] - 国家发展改革委表示要全方位扩大国内需求 深入实施提振消费专项行动 加快出台提振“人工智能+”消费等领域的政策[2] - 商务部、央行、金融监管总局联合印发通知 提出3方面11条措施以更大力度提振消费 包括深化协作机制和加大重点领域金融支持[3] - 美联储于2025年12月10日宣布维持联邦基金利率目标区间在3.50%-3.75%不变 主席鲍威尔称当前利率已处于“中性水平” 未来降息空间有限[4] - 美联储内部存在分歧 11月私营部门就业减少3.2万人支持降息 但PCE通胀预期2.4%仍高于目标 部分官员担忧过早宽松 市场预计2026年可能降息25个基点[4] - 美国总统特朗普表示希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低” 以帮助降低美国国债的高额融资成本[4] - 全球资产价格分化 现货黄金周涨2.5%报4302美元/盎司 WTI原油周跌4.39%报57.44美元/桶 布伦特原油周跌4.13%报61.12美元/桶 美元指数本周下跌0.63%[5] - 下周市场关注中国11月社会消费品零售总额等经济数据发布 以及央行公开市场将有6685亿元逆回购到期[5] - 国际市场焦点将集中于美国11月非农就业报告和CPI数据 此前ADP私营部门就业人数减少3.2万人 预示非农报告存在下行风险[6] - 全球主要央行进入沟通密集期 市场预计日本央行升息25个基点 英国央行降息25个基点 欧洲央行可能释放利率不会进一步下调的信号[6] 资本市场 - A股呈现弱复苏下的结构性行情 上证指数周涨0.5% 可控核聚变和商业航天板块领涨 两市成交额放量至2.09万亿元[7] - 港股震荡承压 恒生指数周跌1.8% 科技股受美股拖累表现疲软 当周有9家公司递表 3家通过聆讯 5只新股上市首日破发率为31.03%[8] - 美股高估值回调 道指跌0.51% 标普500指数跌1.07% 纳指跌1.69% 万得美国科技七巨头指数跌1.12%[8] - 中概股多数下跌 阿特斯太阳能跌超10% 大全新能源跌逾6%[9] - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整生效 调整后相关指数纳入更多新兴产业龙头 科技属性增强[10] - 创业板指战略性新兴产业权重占比达93% 新样本公司前三季度研发费用同比增速为13% 研发费用占营收比重为5% 其中30家公司研发强度超10%[10] - 创业板50战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能、芯片、光模块为代表的新一代信息技术产业占比达45%[10] - 下周共有25家公司限售股解禁 合计解禁7.14亿股 按12月12日收盘价计算 解禁总市值为130.32亿元[11] - 12月16日是解禁高峰期 4家公司解禁市值合计67.4亿元 占下周解禁规模的51.73% 解禁市值居前三位的是燕东微（55.66亿元）、林泰新材（21.13亿元）、盛新锂能（13.98亿元）[11] - 下周将有5只新股申购 其中深市主板2只、沪市科创板2只、北交所1只[12] 商业产业 - 中国商业航天加速迈向规模化应用 紫微科技自主研发的空间试验器成功发射 标志着我国民营太空飞船首次实现商业化货运运营[14] - 该飞船发射质量约600kg 承载300kg载荷 在轨1年将开展34项空间技术验证 涵盖微重力科学、空间制药等领域[14] - 政策持续加码商业航天 预计2025年中国商业航天市场规模将突破2.5万亿元 形成京津冀、长三角、珠三角三大产业集群[14] - 市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》 旨在维护汽车行业公平竞争秩序和促进产业链供应链健康发展[15] - 2025年医保商保“双目录”公布 医保目录新增药品114种 其中50种为1类创新药 谈判成功率88% 19种药品纳入首版商保创新药目录[15] - 新版目录覆盖肿瘤、罕见病、慢性病等领域 自2026年1月1日起执行[15] - 海南自贸港全岛封关运作将于12月18日正式启动 封关后海南岛将成为海关监管特殊区域 享受自贸港政策的企业进口部分货物将实现“零关税”[16] - 摩尔线程首届MUSA开发者大会将于12月20日至21日举行 届时将发布新一代GPU架构及全栈产品布局[17] - 字节火山引擎FORCE原动力大会将于12月18-19日举行 业界预期其AI助手“豆包”的重大升级或新品发布将是核心看点[18][19] - 英伟达将于12月15日至21日举办电力相关闭门峰会 召集电力和电气工程领域初创公司探讨解决方案 以应对AI发展面临的电力短缺瓶颈[20] - 《数据安全技术 电子产品信息清除技术要求》强制性国家标准获批发布 将于2027年1月1日起实施 旨在规范二手电子产品信息清除技术 防范数据泄漏风险[21]

指数样本定期调整生效 - 上证50、科创50、中证A50等指数样本调整于12月12日收市后生效 深证成指、创业板指等指数样本调整将于12月15日实施 [1] - 上证50指数更换4只样本 调入上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光 上证180指数更换7只样本 上证380指数更换38只样本 科创50指数更换2只样本 调入翱捷科技、盛科通信 [1] - 沪深300指数更换11只样本 中证500指数更换50只样本 中证1000指数更换100只样本 中证A50指数更换4只样本 调入华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技 中证A100指数更换6只样本 中证A500指数更换20只样本 [1] 深市主要指数调整详情 - 深证成指更换17只样本股 调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等 调出国药一致、中国天楹、海德股份、洽洽食品等 [1][2] - 创业板指更换8只样本股 调入双林股份、常山药业、富临精工、长芯博创等 调出碧水源、易华录、天华新能等 [1][3] - 深证100指数更换7只样本股 调入藏格矿业、国货航、东山精密等 调出天山股份、山西焦煤、晶澳科技等7只个股 [1][4] - 创业板50指数更换5只样本股 调入常山药业、菲利华、长芯博创等 调出特锐德、芒果超媒、光弘科技等 [1][5] 调整反映的结构性变化 - 指数样本调整后纳入更多新兴产业龙头 科技属性进一步增强 [6] - 调整后创业板指战略性新兴产业权重占比93% 新样本公司前三季度研发费用同比增速为13% 研发费用占营业收入比重为5% 其中30家公司研发强度超10% [6] - 调整后创业板50指数战略性新兴产业权重达98% 其中以人工智能、芯片、光模块等为代表的新一代信息技术产业占比达45% [6] - 沪深300、中证500、中证1000指数调整后 科创板及创业板样本合计数量分别增加3只、6只、9只 科创、创新属性进一步增强 [6] 相关ETF产品数据 - 食品饮料ETF(515170) 跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌-1.78% 市盈率20.04倍 最新份额112.0亿份 增加1950.0万份 净申赎1072.3万元 估值分位17.86% [9] - 游戏ETF(159869) 跟踪中证动漫游戏指数 近五日涨跌1.60% 市盈率35.81倍 最新份额81.6亿份 减少2000.0万份 净申赎-2806.7万元 估值分位52.11% [9] - 科创50ETF(588000) 跟踪上证科创板50成份指数 近五日涨跌1.72% 市盈率152.05倍 最新份额534.4亿份 增加3.6亿份 净申赎5.0亿元 估值分位95.34% [9] - 云计算50ETF(516630) 跟踪中证云计算与大数据主题指数 近五日涨跌2.88% 市盈率95.87倍 最新份额2.7亿份 减少300.0万份 净申赎-484.4万元 估值分位81.64% [9][10]

记者丨 江佩佩 见习记者张嘉钰 编辑丨谢珍 12月12日收市后，上证50、科创50、中证A50等指数的样本调整正式生效。深证成指、创业 板指等指数的样本定期调整则将于12月15日正式实施。 根据此前公告，上证50指数更换4只样本，上证180指数更换7只样本，上证380指数更换38只 样本，科创50指数更换2只样本，沪深300指数更换11只样本，中证500指数更换50只样本，中 证1000指数更换100只样本，中证A50指数更换4只样本，中证A100指数更换6只样本，中证 A500指数更换20只样本。 其中，上汽集团、北方稀土、华电新能、中科曙光调入上证50指数；翱捷科技、盛科通信调 入科创50指数；华工科技、光启技术、中际旭创、胜宏科技调入中证A50指数。【 详见 】 同时，根据深圳证券交易所及深圳证券信息有限公司公告，深证成指、创业板指、深证100、 创业板50等指数的样本定期调整将于12月15日正式实施。其中，深证成指更换17只样本股， 创业板指更换8只样本股，深证100更换7只样本股，创业板50更换5只样本股。 其中，深证成指将调入德明利、沃尔核材、拓维信息、四方精创等，调出国药一致、中国天 楹、海德股 ...

地缘政治与军事事件 - 美国在叙利亚的军事人员遭遇袭击，造成两名美国陆军士兵和一名美国平民翻译死亡，另有三人受伤 [1] - 袭击由极端组织“伊斯兰国”武装分子实施，袭击者已被打死 [1] - 美国总统特朗普表示将对此事件进行报复 [1] - 袭击发生在叙利亚霍姆斯省巴尔米拉市附近，当时叙利亚政权安全部队和美国军队正在进行联合巡逻 [2] - 美军直升机已将伤员送至位于叙利亚南部的坦夫美军基地，该基地与事发地直线距离约100公里 [2] - 事件导致连接叙东部代尔祖尔省和首都大马士革的公路被临时关闭，事发地上空有飞机密集盘旋 [2] - 美国在叙利亚内战爆发后开始驻军，目前在坦夫军事基地和叙东北部多处军事基地有驻军 [2] 其他市场动态 - 一家市值780亿的芯片大牛股宣布终止重大资产重组 [3] - 迪士尼以10亿美元入局，与OpenAI达成合作 [3] - 一只5倍大牛股突遭大股东减持，其在六天内套现六个亿 [3]

公司公告与回应 - 公司发布公告，拟使用不超过75亿元的部分闲置募集资金进行现金管理[2][5] - 公司相关负责人澄清，75亿元为现金管理额度上限，并非实际金额，实际现金管理金额将明显小于上限，且额度会随项目推进动态下降[2][7] - 公司强调募集资金有分阶段、明确的研发与技术升级使用安排，项目实施周期为三年，现金管理是为提升暂时闲置资金的使用效率，不影响募投项目正常实施[7] 股价表现与市场反应 - 截至12月12日收盘，公司股价报814.88元，较发行价114.28元/股大涨超613%，最新总市值超3830亿元[3][8] - 12月12日公司股价大幅收跌13.41%[8] - 公司此前公告提示股票短期涨幅过大，显著高于相关指数，存在下跌风险，并声明基本面未发生重大变化[8] 经营业绩与财务数据 - 2025年1—9月，公司营业收入为7.85亿元，归属于母公司所有者的净利润为-7.24亿元[9] - 公司预计2025年全年归属于母公司股东的净利润为-11.68亿元至-7.30亿元[9] - 公司提示存在未来一段时间持续亏损及无法在预期时间点实现盈利的风险[9] 业务进展与研发投入 - 公司将持续加大研发投入，加速产品迭代、攻坚核心技术壁垒，构建自主可控的技术与产品体系[7] - 公司基于自主研发的MUSA架构保持较高研发投入，但与部分国际巨头相比，在综合研发实力、核心技术积累、产品客户生态等方面仍存在差距[9] - 公司新产品和新架构均处于在研阶段，量产及产生收入仍需一定时间，新产品尚未产生收入[8][9] - 公司将于近期召开首届MUSA开发者大会，但预计短期内对经营业绩不会产生重大影响[8]

市场表现 - 今日早盘大盘下探后持续反弹，AI算力、半导体设备等板块表现活跃 [1] - 截至午间收盘，中证云计算与大数据主题指数上涨1.0% [1] - 截至午间收盘，中证芯片产业指数上涨1.0% [1] - 截至午间收盘，中证半导体材料设备主题指数上涨1.4% [1] 云计算与大数据主题指数 - 该指数由50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及相关硬件设备的公司股票组成，覆盖云计算产业链 [3] - 截至午间收盘，该指数上涨1.0% [3] - 该指数滚动市销率为4.8倍 [3] - 该指数自发布以来估值分位数为98.29 [3] 芯片产业指数 - 该指数由50只业务涉及芯片设计、制造、封装与测试以及半导体材料、半导体生产设备等公司股票组成，聚焦未来计算的核心硬件环节 [3] - 截至午间收盘，该指数上涨1.0% [3] - 该指数市净率为6.9倍 [3] - 该指数自发布以来估值分位数为84.39 [3]

文章核心观点 - 文档内容为标准的投资风险提示与免责声明，未包含任何关于具体公司、行业、市场事件或财务数据的实质性信息 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文档未提供任何可分析的行业趋势、公司动态、财务表现或经济数据 [1]

投资评级 - 报告对纳芯微（688052.SH）维持“买入”评级 [1][3][5] 核心观点 - 公司于2025年12月8日在港交所挂牌上市，每股发售价不高于116港元，全球发售1906.84万股H股，占发行后总股份的11.80%，元禾、比亚迪、三花控股、小米、君宜等参与基石投资，标志着其国际化进程迈出关键一步 [1][5] - 公司主营业务聚焦传感器产品、信号链芯片、电源管理芯片三大品类，产品应用于汽车电子、泛能源、消费电子等领域 [1][5] - 下游景气度整体向好，汽车、泛能源、消费电子业务齐头并进，预计2025-2027年营收分别为33.01亿元、43.42亿元、50.66亿元，归母净利润分别为-1.33亿元、2.03亿元、5.49亿元 [2][3][4] 业务与财务表现 营收结构与增长 - 2025年前三季度（25Q1-Q3）收入结构：汽车电子占比34%，泛能源领域占比53%，消费电子占比13% [2] - 预计2025年营业收入为33.01亿元，同比增长68.4%；2026年营收为43.42亿元，同比增长31.5%；2027年营收为50.66亿元，同比增长16.7% [3][4] - 预计归母净利润在2025年亏损收窄至-1.33亿元，2026年扭亏为盈至2.03亿元，2027年增长至5.49亿元 [3][4] 汽车电子业务 - 25Q3汽车电子业务保持季度环比增长，得益于在车身电子、智能照明、热管理等新应用领域的产品导入持续突破，以及对国内主流车厂的广泛覆盖 [2] - 公司汽车电子业务的量产单车价值量已超过1300元人民币，并在25Q3新产品量产后价值量进一步提升，未来长期展望可达到3000-4000元人民币 [2] 泛能源业务 - 25Q3泛能源领域增长显著，其中光伏与储能市场需求明显恢复，涵盖微型逆变器、大型逆变、储能电站及户用储能 [2] - 电源模块业务在AI服务器需求拉动下实现快速增长，公司主要为服务器电源提供隔离芯片等产品，已在国内外服务器电源类客户中量产出货 [2] - 在氮化镓/碳化硅方面，碳化硅MOS已小批量出货；公司与英诺赛科和联合电子开发智能GaN产品，聚焦新能源汽车功率电子系统，以提升系统功率密度 [2] 消费电子业务 - 消费电子板块聚焦于扫地机器人、智能家电等新兴场景，增长动力主要来自于收购麦格恩后带来的传感器业务并表贡献，以及传统信号调理芯片的稳健增长 [2] 财务预测与估值 盈利能力预测 - 预计毛利率将从2024年的32.7%提升至2025年的45.0%，并在2026年达到47.5% [9] - 预计销售净利率将从2024年的-20.6%改善至2025年的-4.0%，并在2026年转正至4.7%，2027年进一步提升至10.8% [9] - 预计净资产收益率将从2024年的-6.6%改善至2025年的-2.3%，并在2026年转正至3.4%，2027年达到8.7% [9] 估值指标 - 基于预测，2025年市盈率为-187.5倍，2026年将转为122.3倍，2027年降至45.3倍 [4][9] - 市净率预计从2024年的4.2倍逐步下降至2027年的3.3倍 [4][9] - 市销率预计从2024年的12.7倍下降至2027年的4.9倍 [9]

文章核心观点 - 文章为一份股市公告预告，旨在通过提前披露次日上市公司的重要公告，帮助投资者寻找潜在投资热点并规避风险[1] - 预告内容涵盖停复牌、增减持、投资中标、收购、业绩、解禁、高送转等各类利好利空公告[1] - 重要公告以红色标注，为投资者提供充足的分析和决策时间[1] 公告预告涉及的潜在热点领域与公司业务 - 一家公司业务涉及商业航天、人形机器人、航空发动机、军工及低空经济等多个前沿领域[1] - 该公司承接火箭卫星等航天装备的零件制造任务，并参与研制了探月卫星等航天产品[1] - 另一家公司业务涉及量子科技、商业航天、芯片、军工及央企改革[1] - 该公司拥有小型化量子卫星地面站相关产品[1] - 还有一家公司业务涉及人形机器人、芯片及算力[1] - 该公司正在开发用于加速人形机器人感知推理任务的“大脑”芯片产品[1]