市场整体表现 - A股主要指数全线走高，沪指涨0.48%报3509.68点，深证成指涨0.47%报10631.13点，创业板指涨0.22%报2189.58点，上证50指数涨0.62% [2] - 沪深北三市合计成交15153亿元，成交额与前一交易日持平 [2] - 超2900只个股上涨，金融、地产、创新药、有机硅、稀土等板块表现强势 [2] 金融板块 - 券商板块领涨，中银证券涨停，红塔证券涨超6%，东北证券、哈投股份涨近3% [5][6] - 银行板块活跃，民生银行涨超5%，工商银行涨近3%，农业银行涨近2%，四大行盘中集体创出新高 [8] - 保险板块同步上扬，带动金融板块整体走强 [2] 地产板块 - 地产股集体爆发，德必集团涨逾11%，特发服务涨超10%，深深房A、华夏幸福、浙江东日、光大嘉宝、渝开发等涨停 [9][10] - 渝开发连续4个交易日涨停，成为板块领涨龙头 [9] - 政策面持续释放利好，住建部调研强调因城施策稳定房地产市场 [11] 有机硅概念 - 有机硅概念股大幅飙升，硅宝科技涨超18%盘中触及涨停，宏柏新材、晨光新材涨停，晨化股份涨逾8% [13] - 硅片企业集体上调报价，不同尺寸硅片价格涨幅在8%-11.7%，推动板块上涨 [14] - 行业预期供给侧改革将加速产能出清，头部企业有望受益 [14] 新股表现 - 创业板新股同宇新材上市首日收涨128%报191.56元/股，盘中最高涨近179%至233.98元/股 [2] - 以收盘价计算单签收益达5.3万元，盘中最高价计算单签收益约7.5万元 [2] 港股市场 - 港股走势分化，金融股表现突出，交银国际大涨近57%，耀才证券金融涨约26%，信达国际控股、国泰君安国际涨超10% [3][7] - 债券通新政将境内投资者范围扩大至非银机构，有望提升港股交投活跃度 [7]

作为A股市场重要的境外资金风向标，北向资金的持仓动向持续引发市场高度关注。最新披露的2025年二季度数据显 示，北向资金持仓总市值已达2.28万亿元，较上季度增加548亿元。这一资金流向与国际机构近期密集上调中国增长预 期和对中国股市给出"超配"建议的行动不谋而合。 从具体配置来看，北向资金二季度"买买买"展现出清晰的产业布局逻辑，重点加仓金融、工业及医疗保健三大板块。 新能源龙头宁德时代（300750.SZ）获超百亿元资金加持，恒瑞医药（600276.SH）、东鹏饮料（605499.SH）等细分 领域龙头也均获得逾60亿元的资金流入。这些获得重点加仓的个股普遍具有两大特征：一是企业基本面持续向好，如 创新药企频传研发突破；二是今年刚在港股上市，形成显著的"A+H"联动效应。 北向资金二季度加仓超500亿元 素有"聪明钱"之称的北向资金正"真金白银"大手笔买入A股。根据沪深交易所披露的数据，截至今年二季度末，北向 资金共持有3572只A股，持股数量合计1235.11亿股，持股市值合计2.28万亿元。与一季度末相比，持仓市值增加了约 548亿元。 与资金流入相呼应的是外资机构近期的密集调研活动。Wind数据显示 ...

南都讯 记者程安 通讯员粤仁宣6月25日至7月4日，以"湾创未来 粤聚英才"为主题的粤港澳大湾区创业 大赛省外宣介活动圆满收官。大赛全国组委会秘书处办公室携深圳、珠海、佛山市人社局及华南理工大 学组成工作组，先后走进北京、上海、杭州、武汉、西安、重庆、成都、长沙、南京、合肥、香港、澳 门十二城，共举办27场宣介活动，通过座谈交流、大赛宣介、政策解读、经验分享等，吸引重点高校师 生、孵化基地运营机构、投融资机构代表、初创企业代表等超1500人参加，为内地创业者搭建链接湾区 资源的黄金桥梁。 精准指导赋能创业精英 本次活动持续两周、兵分四路。6月25日至27日，工作组先后赴北京、南京、长沙、武汉四城宣介；6月 30日至7月4日，工作组继续奔赴上海、杭州、合肥、西安、重庆、成都、香港、澳门八城，走进高校、 创业孵化载体，深入解读赛事，现场答疑解惑，充分激发了与会者的创业热情。 活动现场，大赛全国组委会秘书处办公室有关负责人细致深入讲解参赛条件、赛道设置、赛事环节、奖 金扶持等内容，展示粤港澳大湾区在城市发展环境、创业扶持政策、人才引进服务等方面的优势举措。 粤港澳大湾区创业孵化基地代表解析湾区载体优势，投融资机构代 ...

中国创新药行业发展现状 - 中国创新药审批进入"超高速时代"，2025年上半年审批数量逼近2023年全年，审批均速8.8个月，接近FDA的7.9个月 [1] - 中国企业拥有FIC管线的赛道占比达22%，仅次于美国（38%），成为全球创新药管线重要策源地 [1] - 2024年中国药企license-out交易达94笔（+6%），总金额519亿美元（+26%），首付款41亿美元（+16%），2025年Q1交易33笔（+32%） [2][3] 行业转型与BD质变 - 科创板第五套标准重启和地方产业并购基金落地为一级市场退出注入活力，2025年上半年中国生物科技板块涨幅78% [4] - 中国生物科技公司市值仅为美国同行的14%-15%，但全球创新贡献比重接近33% [4] - NewCo模式成为出海主流，2025年Q1完成13起交易累计超100亿美元，典型案例：恒瑞医药GLP-1授权获1.1亿美元首付款+19.9%股权，整体交易规模60亿美元 [6][7] 资本市场与融资挑战 - 港股18A企业60家股价破发，平均破发71%，13家破发超90% [8] - 2024年中国新药融资案例811件（-38%），金额73亿美元（-33%），单项目金额从0.31亿美元降至0.09亿美元（-71%） [8] - 2024年生物医药IPO数量下滑，内地上市企业从21家降至6家，港股上市11家融资80.91亿元（剔除京东健康后实际金额上升） [9] 研发成本与"卖青苗"现象 - 新药研发成本差异大：顺利项目需2.64亿美元，考虑风险后达17.78亿美元，I期到上市成功率仅10.4% [12] - 临床前License-out交易占比从2020年28%升至2024年61%，中国同类靶点成交价较欧美高40-70%（欧美1.5-2亿 vs 中国2.5-3.4亿美元） [13] - 中国创新药企仅分得全球价值链5-8%，MNC首付款占潜在价值3%-5% [13] 未来发展方向 - 政策端需构建"风险共担"体系，设立国家级早期研发基金和"中国权益保护标准" [14] - 企业端应转型"平台生态"，百济神州、药明生物转向共同开发模式 [15] - 资本端需告别"割青苗式"投资，共建"热带雨林式"创新生态 [15]

证券之星刘凤茹 博瑞医药上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第40号)第二条第一款和《上市公司 监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》(证监会公告201244号)第七条第二款的 规定。在前述事项中，邹元来作为博瑞医药财务总监未能勤勉尽责，督促公司规范使用募集资金，保证 公司及时披露相关信息，违反了相关规定。江苏证监局决定对博瑞医药及邹元来采取出具警示函的行政 监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 证券之星注意到，博瑞医药五年前就踩过信披红线。博瑞医药于2020年2月12日披露《关于抗病毒药物 研制取得进展的公告》称，"于近日成功仿制开发了瑞德西韦原料药合成工艺技术和制剂技术。公司已 经批量生产出瑞德西韦原料药，瑞德西韦制剂批量化生产正在进行中"。经核查，公司公告中所称"批量 生产"实际为药品研发中小试、中试等批次的试验性生产，而非已完成审批并开始正式规模化、商业化 生产销售瑞德西韦原料药和制剂。由于信息披露不清晰、不准确，违反了有关规定，江苏证监局对博瑞 医药及时任董事会秘书王征野采取出具警示函的行政监管措施。 抗病毒类产品负增长拉低原料药增速 继五年前因瑞德西韦"批量生产 ...

每经记者｜鄢银婵 每经编辑｜杨夏 与卫材签订20亿美元BD协议 6月底，创新药企百力司康（BlissBio Inc.）正式向港交所递交了上市申请书，高盛、华泰国际与建银国 际担任其联席保荐人。 对港股投资者而言，百力司康的知名度并不高。但关注生物医药领域的投资者可能会记得，2年前，这 家公司与全球知名药企日本卫材株式会社（Eisai）达成了一项最高20亿美元的BD协议。 招股书显示，2023年4月，百力司康与卫材就核心产品BB-1701达成一项具有战略选择权的临床试验合 作协议。根据协议，卫材保留了未来获得BB-1701在除大中华区以外全球范围开发和商业化权益的选择 权。若卫材行使这一权利，百力司康将获得相应的行权付款，并有资格获得总计高达20亿美元的后续开 发与商业化里程碑付款，以及产品的销售分成。 据了解，BB-1701是一种靶向HER2、以艾立布林为有效载荷的ADC候选药物，主要针对乳腺癌、非小 细胞肺癌和潜在的其他HER2表达癌症。 时隔2年，创新药企百力司康又一次站在了公众聚光灯下。 2年前，它曾依靠旗下一款HER2（人类表皮生长因子受体2）靶向型艾立布林ADC候选药物BB-1701， 与跨国药企卫 ...

8天5板塞力医疗：旗下联营企业治疗性降压疫苗项目试验能否成功还存在重大不确定性 智通财经7月10日电，塞力医疗(603716.SH)公告称，公司股票连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值 累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。公司关注到近期市场对创新药业务关注度较高。公司旗下 联营企业武汉华纪元生物技术开发有限公司（简称"华纪元生物"）是公司于2020年1月投资的参股公 司，持有其15.61%的股份，投资金额1,066.6万元，华纪元生物2024年营业收入2.68万元，净利润-238.23 万元。其治疗性降压疫苗项目HJY-ATRQ β-001已完成概念验证（POC）阶段研究和临床前研究，已于 2025年6月6日获得国家药监局（NMPA）的新药临床试验申请（IND）受理，后续还需经一期、二期临 床试验，试验能否成功还存在重大不确定性。上述投资目前对公司主营业务的影响较小，敬请投资者注 意相关风险，理性决策，审慎投资。 ...

核心观点 - 同源康医药的核心品种TY-9591在ASCO年会上首次亮相并获得口头报告，受到全球学界和市场的高度关注 [1] - TY-9591在与奥希替尼的头对头较量中显示出统计学意义和临床意义的明显改善，打破了其在肺癌治疗市场的长期主导地位 [1] - TY-9591已于今年4月提交Pre-NDA申请，即将正式提交附条件上市NDA申请，商业化进入倒计时 [1] 产品研发与优势 - TY-9591是同源康医药自主研发的口服、不可逆第三代EGFR抑制剂，定位明确挑战奥希替尼在非小细胞肺癌治疗领域的优势地位 [2] - TY-9591是全球首个且唯一在单药头对头奥希替尼临床研究中显示出显著优于奥希替尼的药物，主攻非小细胞肺癌脑转移适应症 [2] - 通过将奥希替尼分子中的氢原子替换为同位素氘原子，TY-9591血脑屏障穿透率提高，脑组织中药物浓度达到奥希替尼的3倍以上 [2] - TY-9591毒性代谢物减少，以奥希替尼的活性代谢产物AZ5104为参照，TY-9591代谢产物AZ5104与原形药物的暴露量比值仅为5.11%-6.78%，代谢物相比奥希替尼减少约50% [2] 临床试验结果 - 关键Ⅱ期临床试验中，主要研究终点颅内客观缓解率(iORR)达到预期目的，对比奥希替尼显示出统计学显著意义和临床意义的明显改善 [3] - 在全人群和不同亚组人群(包括基因分型、颅内病灶个数、ECOG评分等)中均具有明显统计学差异 [3] - TY-9591成功挑战奥希替尼，打破了其在肺癌治疗市场的长期主导地位，有望改写国内肺癌治疗格局 [3] 市场前景 - 中国EGFR-TKI市场从2017年的31亿元攀升至2023年的145亿元，年复合增长率达29.3%，其中三代药物占比超80% [4] - 预计2027年和2033年市场规模将分别突破201亿元和284亿元 [4] - 中国2023年肺癌发病人数为101.55万，晚期NSCLC患者诊断时的脑转移发病率接近25%，脑转移累积发生率逐年增加 [4] - 现有临床针对肺癌脑转移的标准治疗手段存在显著局限，传统放化疗方案颅内病灶客观缓解率约为23%-45%，中位生存期普遍处于3-6个月 [5] - 当下已获批的第三代EGFR-TKI几乎都不适用于肺癌脑转移的治疗 [5] - 参考奥希替尼当前国内超80亿元的销售额，深耕"脑转移"的TY-9591的规模化商业化价值可期 [6]

云南白药集团股份有限公司 投资者调研会议记录 时间：2025 年 7 月 8 日 地点：集团总部办公大楼 召开方式：现场调研 答：（1）研发能力强、领军人才储备丰富：云南白药与北京大 学联合成立北大—白药国际医学研究中心，在公司首席科学家张宁教 授带领下，依托北大在药物开发领域的创新引领能力和人才储备，利 用北大的大数据资源与生信分析等前沿技术，高效进行药物新靶点的 发掘。同时，校企联动，建立高效的可开发性评价、体外活性评价、 动物模型与体内评价、临床研究评价等体系，打造基于大数据的源头 创新研发平台。（2）产业链整合能力强：云南白药通过子公司云核 医药整合天津、北京、上海、昆明等研发资源，并与国内顶尖科研机 构深化合作，加强构筑源头创新能力，同时积极与核药产业链相关部 门、科研院所、核药企业、医疗机构等建立和深化战略合作，加速在 核药产业链上、中、下游的布局。（3）前瞻性战略布局：2022 年云 南白药围绕国家医用同位素战略发展需求和北京大学核医学研究优 势，成立了中央研究院创新药物中心，在肿瘤、免疫等领域布局，打 造以精准诊疗、独具优势的核药为中心的创新药研发管线，较早地认 识到核药在解决国内临床患者未被 ...

行情回顾 - 市场全天震荡上扬，沪指站稳3500点，沪深京三市超2800股飘红，成交1.51万亿 [1] - 地产股午后集体爆发，华夏幸福、深深房A、光大嘉宝等多股涨停 [1] - 大金融股继续走强，工、农、中、建四大行续创历史新高，南华期货等涨停 [1] - 光伏概念股再度拉升，有机硅方向领涨，宏柏新材、晨光新材、拓日新能等多股涨停 [1] - PCB概念股迎来调整，宏和科技跌停 [1] 房地产 - 房地产板块大涨，四方新材、渝开发等4连板，南山控股、绿地集团等涨停 [4] - 催化因素包括国家发改委加大新型城镇化重点领域投入，广州住房公积金管理中心就"商转公"政策公开征求意见 [4] - 中指研究院统计显示，今年以来已有重庆、沈阳等约20个城市支持并优化"商转公"政策 [5] - 四方新材4天4板，最新价17.26元，涨幅+10.01%，流通市值29.75亿 [5] - 渝开发4天4板，最新价6.86元，涨幅+9.94%，流通市值57.88亿 [5] - 南山控股7天4板，最新价3.56元，涨幅+9.88%，流通市值47.64亿 [5] - 中指研究院预计部分城市将进一步放宽限购、限贷政策，加大对多孩家庭、新市民等群体的购房支持力度 [5] 医药 - 医药板块继续活跃，塞力医疗8天5板，联环药业4天3板，海思科、沃华医药等涨停 [6] - 美国制药巨头默沙东宣布将以约100亿美元收购英国生物制药公司Verona Pharma [6] - 国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条举措支持创新药发展 [6] - 塞力医疗8天5板，最新价25.61元，涨幅+10.01%，流通市值48.92亿 [7] - 联环药业4天3板，最新价13.62元，涨幅+10.02%，流通市值38.88亿 [7] - 爱建证券认为中国创新药出海是未来3-5年的产业趋势，将带来盈利能力和全球市场空间的提升 [8] - 国家医保局公布2025年国家医保目录和商保创新药目录调整方案，商保创新药目录有望11月首次落地 [8] 氢能源 - 氢能源概念表现强势，华光环能6天6板，天沃科技、英力特等涨停 [9] - 催化因素为总书记在山西考察时强调配套发展氢能等能源，构建新型能源体系 [10] - 华光环能6天6板，最新价18.40元，涨幅+9.98%，流通市值173.49亿 [10] - 天沃科技涨停，最新价6.11元，涨幅+10.09%，流通市值52.48亿 [10] - 华创证券指出氢能战略地位基本确立，预计2025年三北地区可再生能源电解水制氢产能可达40万吨以上 [10] 其他热点 - 光伏概念股表现活跃，拓日新能3天3板，弘元绿能3天2板，国晟科技2天2板 [12] - 大金融板块走强，国克朗总2天2板，中银证券首板 [12] - 新型城镇化概念股表现，美丽生态2天2板，新城市2天2板 [12] - 稀土磁材板块活跃，北方稀土首板 [12] - 有机硅板块表现，晨光新材、宏柏新材首板 [12] - 机器人概念股表现，上纬新材2天2板，玄中弓首板 [12]