巴中双边关系 - 巴西总统卢拉充分肯定巴中双边关系的重要性，强调加强金砖国家机制建设的重要性 [1] - 自2003年卢拉首次就任巴西总统以来，巴中经贸合作实现跨越式发展，双边贸易额从66亿美元增长至1600亿美元 [2] - 双方应进一步优化贸易结构，实现双向平衡，既扩大出口也增加进口 [2] 巴中合作领域拓展 - 巴中合作应超越传统领域，向科技创新、绿色能源、人工智能等新兴领域拓展 [2] - 巴方期待与中方深化技术合作，助力巴西实现产业升级 [2] 全球治理与多边主义 - 卢拉强烈呼吁捍卫多边主义，反对单边主义和保护主义，认为多边主义是二战后国际秩序的基石 [2] - 金砖国家合作机制是发展中国家团结协作的重要平台，为提升全球南方国家话语权发挥关键作用 [2] - 金砖国家人口占全球一半，经济总量持续攀升，期待通过今年7月在巴西举行的金砖峰会推动全球治理体系更加公正 [2] 国际金融与贸易体系 - 卢拉倡议推动本币结算，促进贸易体系多元化，认为国际社会需要更具包容性的结算机制 [2] - 金砖国家应共同应对发展中国家债务问题，改革不合理的国际金融架构 [2] 全球气候变化合作 - 巴西将全力办好《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30），呼吁国际社会携手应对气候变化挑战 [2] - 共同推进《巴黎协定》的落实，强调合作共赢的重要性 [2]

金价走势回顾 - 2025年4月国际金价呈现剧烈波动 4月中旬现货黄金单日大涨2.3%突破3200美元/盎司 一周后因美联储鹰派信号暴跌4.8% 5月6日又暴涨3%至3342美元创年内新高 [1] - 国内金饰价格同步震荡 部分品牌从"8字头"重回千元大关 [1] - 4月COMEX黄金期货波动率指数(GVZ)攀升至28.7 较3月均值上涨65% [1] 投资者情绪变化 - 4月前两周全球黄金ETF净流入23亿美元 COMEX黄金期货多仓占比升至72% 后两周净流出18亿美元 [3] - 散户恐慌性抛售导致上海黄金交易所黄金TD合约成交量激增35% [3] - 市场情绪指数从"极度贪婪"直降至"中度恐惧" [3] 金价波动驱动因素 - 地缘冲突风险上升、通胀预期上升、逆全球化趋势上升与经济增长预期下降、政策协调性下降、市场风险偏好下降形成"三升三降"格局 [5] - 美联储政策预期变动对近五年金价短期波动的贡献率超过40% 4月因降息预期(50-100基点)推高金价 5月初欧元区通胀超预期又令降息预期降温 [5] - 地缘政治风险指数与金价正相关系数达0.78创2022年以来新高 中东局势紧张带动布油涨5.8% 欧洲央行增持50亿欧元黄金储备 [5] 货币体系与供需结构 - 美元指数跌至99.68 美元在全球外汇储备占比降至57.8%的历史新低 2024年全球央行购金量达1045吨 中国连续16个月增持 [7] - 黄金与美元脱钩趋势明显 各国央行增持旨在优化外汇结构并增强货币信用 [7] - 全球黄金矿产金连续五年下降 2024年产量同比减少3.2% 最大生产商巴里克因罢工季度产量下调3% [8] - 中国市场呈现"投资旺、消费冷"分化 4月上海金交所金条销量同比增18% 投资需求对价格影响权重提升至65% [8] 未来趋势预测 - 全球央行黄金储备连续13个季度增持 2025年一季度新增244吨 波兰央行单月增持15吨占外汇储备18% [10] - 高盛预测每25基点降息将带动黄金ETF增持60吨 年底金价或达3700美元 极端情况下可能冲击4500美元 [10] - COMEX黄金净多头持仓占比达69%接近2020年极值 若美联储推迟降息或触发抛盘致金价回调至3200美元 [10]

黄金与美元动态 - 金价突破每盎司2400美元历史关口，美元指数因美联储降息预期走弱[1] - 黄金ETF持仓量在恐慌性抛售中逆势攀升，反映资本对信用货币体系的怀疑加剧[1] - 美联储高利率政策暴露美元体系矛盾，32万亿美元政府债务付息压力加重[2] 市场资金流向 - 对冲基金如索罗斯基金管理公司增持黄金矿企股票，押注美元霸权松动[2] - 中东油轮遇袭事件导致布伦特原油单日暴涨9%，避险资金同时推高金价[2] - 新兴市场央行如中国连续18个月增持黄金储备，上海金交所夜盘交易量首超伦敦[3] 地缘政治影响 - 特朗普对华商品加征245%关税冲击全球经济复苏预期[1] - 俄乌冲突中莫斯科交易所启动"黄金换天然气"机制，削弱SWIFT系统重要性[2] - 巴西、印度等国坚持本币结算双边贸易，推动去美元化进程[3] 货币体系演变 - 单极美元体系向多极价值存储体系进化，黄金与多元货币构筑新防御工事[3] - 数字货币、央行数字钱包及区块链技术对传统清算体系形成颠覆性冲击[3]

金融强国理论创新 - 由中国出版集团主办的《金融强国——新资源学派暨金融资源理论视角》首发式暨高端论坛在北京举行 汇集100余位金融学界专家和业界领袖 [1] - 该书首次从文明比较视角揭示中国金融的文化基因 系统论证政策性金融的制度优势 创新提出"双实锚"货币体系理论 [1] - 白钦先教授提出"金融强国建设八大坚持" 强调政策性金融与商业性金融协调发展的现实意义 指出强国核心在于资源配置能力而非资产规模 [2] 金融资源理论框架 - 杨涤教授解析"双资源双均衡"理论 突破传统金融理论对自然资源的局限 将制度、文化、人力资本等社会资源纳入分析框架 [2] - 书中提出的"三维预警体系"（宏观杠杆率、资产泡沫度、跨境资本流动）已在央行试点运行 2024年成功预警两起区域性金融风险 [2] - 研究团队未来十年将重点攻关"金融资源核算体系"和"全球金融治理中国方案"课题 [2] 学术与实践结合 - 与会专家认为该书系统回答了"金融强国需要怎样的理论支撑" 构建服务于中国式现代化的金融学说 [1] - 理论强调从实践中提炼成果 杨涤表示要让"理论之树在实践土壤中茁壮成长" [2] - 活动汇聚中国社会科学院、多所高校及金融机构代表 包括中国人民银行金融研究所、中国银行研究院等机构负责人 [1]

（原标题：乌克兰央行行长：考虑放弃美元，转用欧元作为参考货币） 【文/观察者网 阮佳琪】 据路透社当地时间7日报道，乌克兰央行行长安德烈·皮什尼（Andriy Pyshnyi）表示，基于全球贸易碎 片化、且乌克兰与欧洲关系日益紧密的背景，乌克兰正考虑放弃美元作为参考货币，转而将本国货币格 里夫纳与欧元更紧密地挂钩。 皮什尼在一封电子邮件中称，乌克兰潜在的"入欧"前景、欧盟在强化乌克兰国防能力上的作用日益凸 显、全球市场的剧烈波动，以及全球贸易碎片化趋势，都迫使乌克兰央行重新审视本国货币体系，是否 应该用欧元取代美元。 2023年8月4日，乌克兰基辅，乌克兰中央银行行长安德烈·皮什尼出席在乌克兰国家银行举行的空军日 纪念币发行仪式。视觉中国 报道指出，长期以来，美元在国际贸易与全球储备体系中占据主导地位，包括沙特阿拉伯、中国香港地 区等主要经济体都将其使用货币与美元挂钩。不过，在特朗普执政后，美国经济政策的不确定性冲击着 美元的稳定地位，引发各界对美元未来全球储备货币角色的质疑。 自特朗普今年1月重返白宫以来，美元指数（DXY）在主要货币篮子中跌幅超9%，投资者对美国资产信 心下降，大量资金撤离。 路透社称，尽 ...

当地时间5月4日，第28届东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议在意大利米兰举行，会议正式同 意扩大"清迈倡议"多边化融资模式适用范围，使之不仅适用于金融危机，也适用于传染病大流行和自然 灾害发生之际。 自2008年"清迈倡议"提出后，就一直作为区域金融安全网的重要组成部分，在维护区域金融稳定方面发 挥了积极作用。此次扩大适用范围，意味着在面临非传统安全风险时，区域内的国家将能够更灵活、更 有效地利用这一机制来应对挑战，体现了东盟与中日韩国家间加强合作、共同应对全球性挑战的决心。 特朗普此番全球关税大战，引发了美元为基础的全球金融市场的连锁反应。中国在坚决反击美国关税胁 迫的同时，学者们也开始深度探讨，在全球贸易体系、金融体系被动摇的当下，东亚地区有可能参照欧 洲一体化和欧元形成的道路吗？特别是人民币国际化呼声日渐高涨，中国将如何发挥好全球经济和金融 的稳定器作用？ 就这些问题，观察者网连线曾经参与人民币国际化路线设计的原中国银行首席经济学家、前中国宏观经 济学会副会长曹远征。 【对话/观察者网 高艳平】 美元作为国际货币的根基被动摇 观察者网：关于贸易战的本质，年初您在接受我们的"问诊2025中国经济" ...

行业 贵金属日评 日期 2025 年 5 月 7 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 中美贸易紧张形势缓和前景以及美乌签署矿产协议，一度将伦敦黄金压低至 3200 美元/盎司附近；但特朗普转身又对电影行业发出新的关税威胁，且重启对 乌克兰军售，因此避险需求在短期走弱后重新强化，印度与巴基斯坦的潜在冲突 也吸引市场的注意，5 月 6 日伦敦黄金持续反弹至 3400 美元/盎司附近，人民币 兑美元汇率升值使得国内金银相对偏弱。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局进入 乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金波动性上升但中线上 ...

人民币国际化进展 - 东盟与中日韩（10+3）财长和央行行长会议通过清迈倡议多边化机制新安排，增设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具 [1] - 此举拓展了清迈倡议可用资源，凸显区域特色，标志着国际货币体系多元化在本地区的积极进展 [1] - 人民币被纳入特别提款权篮子时，"可自由使用"是关键认定要素，此次安排对提升人民币储备货币地位有重要推动作用 [1] 清迈倡议机制改革 - 会议就基于国际货币基金组织模式探索完善清迈倡议资本实缴方案达成共识，为机制化打下基础 [1] - 成立技术工作组推动向实缴资本过渡，旨在将清迈倡议转化为真正意义上的区域金融安全网 [3] - 讨论降低与国际货币基金组织贷款挂钩比例（现行60%挂钩），提升清迈倡议独立性和灵活性 [3] 快速融资工具作用 - 快速融资机制能缩短审批时间，使承诺迅速生效，为成员国紧急国际收支需求提供资金支持 [2] - 引入人民币等非美元可广泛使用货币出资工具有助人民币在清迈协议多边化进程中发挥更大作用 [2] - 人民币作为区域性避险货币价值显现，此举有助相关国家应对全球经济金融不稳定性并规避风险 [2] 清迈倡议发展历程 - 过去20多年持续改善救助能力、治理结构和制度建设，与IMF贷款条件挂钩比例逐步降低 [2] - 已成为全球金融安全网重要组成部分，但尚未被成员国启用，近年提升可用性呼声渐起 [2] - 此次会议在功能完善与可用性提升方面取得显著进展 [2]

近 日 ， 中 国 人 民 银 行 行 长 潘 功 胜 率 团 赴 意 大 利 米 兰 出 席 东 盟 与 中 日 韩 （1 0+3）财长和央行行长会，并作为10+3财金合作机制联合主席主持相 关讨论时表示，进一步完善清迈倡议机制、强化本区域金融安全网至关重 要。引入可以人民币等非美元可自由使用货币出资的快速融资工具，既拓 展了清迈倡议的可用资源，凸显了区域特色，也标志着国际货币体系多元 化在本地区的积极进展，具有突破性意义。潘功胜呼吁区域国家团结一致 应对美关税冲击，他还介绍了中方相关宏观经济政策。 2025年5月4日至5日，中国人民银行行长潘功胜率团赴意大利米兰出席东盟与中日韩（10+3）财长和央 行行长会，并作为10+3财金合作机制联合主席主持相关讨论，与会议各方就美关税政策对全球和区域 宏观经济形势造成的影响、完善清迈倡议多边化（CMIM）机制和10+3宏观经济研究办公室（AMRO） 等议题深入交换了意见，并推动各方在深化区域内政策协调和加强区域金融安全网等领域达成一系列共 识。会议一致通过了在清迈倡议多边化下新设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具相关安 排，并明确了清迈倡议机制化下一步讨论方 ...

亚洲货币对美元升值原因 - 全球市场风险偏好恢复带动亚洲货币补涨 包括新台币 港币等 [1] - 亚洲出口商和险资持有大量未对冲美元资产 本币升值引发平仓加速资金回流 [1] - 美国经济增速放缓 欧元日元4月率先上涨 美元指数弱势运行 [1] 货币升值具体表现 - 离岸人民币5月2日涨600基点 5月5日涨100基点 最高升破7.19创五个月新高 [2] - 新台币兑美元升值近7%突破30关口 创2023年2月以来新高 [2] - 港元触及强端7.75 香港金管局三日累计注资1166.14亿港元 [2] - 日元兑美元5月升值1% 韩元涨1.7% 林吉特涨1.4% 新元和印尼卢比涨近1% [2] 美元资产配置变化 - 高盛指出全球投资者正降低美国资产占比 对美元构成下行压力 [2] - 非美投资者持有22万亿美元美国资产 占投资组合总额三分之一 [3] - 摩根大通认为亚洲贸易顺差积累的美元资产回流形成外汇对冲压力 [3] - 原油价格下跌降低亚洲进口成本 或扩大顺差进一步推升本币 [3] 美元长期趋势分析 - 中金公司认为2025年前美元下行趋势未逆转 市场对美国资产信心减弱 [4] - 美国经济数据喜忧参半 财政紧缩或导致美元长期承压 [4] - 南华期货指出美国经济增长前景低迷制约美元走强 [5] - 德意志银行认为美元牛市结束 因双赤字扩大及海外投资者减持 [5]