碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂主力合约受政策消息刺激跳空涨停，涨幅9%，报156060元/吨 [1][5] - 财政部取消光伏、电池产品出口增值税退税，电池产品退税比例2026年4月1日起从9%降至6%，2027年全部取消，显著抬升成本端 [1][5] - 政策变化可能引发1-3月订单“抢出口”窗口期，短期做多情绪可能加强，且2026年全年抢出口逻辑成立 [1][5] - 美国《OBBB法案》FEOC条款收紧，使美国储能商对进口电芯成本更敏感，可能推动今年海外需求成为有力爆发点 [1][5] - 短期碳酸锂市场暂无显著利空因素，盘面走势在预期差到来前预计偏强 [1][5] - 长期看，出口退税取消将减少各环节利润，成本增加可能传导至终端并抑制需求，但远期需求预期强劲下，短期价格或以震荡为主 [1][5] 贵金属期货市场动态 - 贵金属早盘高开高走，沪银收盘大涨14.42%并创新高，部分远月合约涨停，沪金上涨2.57%也突破前高 [2][6] - 美联储1月降息概率虽低但已被市场消化，对黄金影响下降，2026年初地缘政治风险（美委冲突、格陵兰问题、伊朗局势）成为焦点，推升黄金热度 [2][6] - 短期BCOM调权带来的调整或创造金银买入机会，白银可能受调权、CME提保及美国232调查关税影响而波动更大 [2][6] - 市场需关注特朗普对美联储下任主席的提名及本周二将公布的12月通胀数据 [2][6] - 中长期看，央行持续购金、全球货币泛滥及去美元化趋势加速，将继续支撑贵金属价格中枢上行，后续走势可能仍偏强 [2][6] 集运欧线期货市场动态 - 欧线市场抢运预期再起，多头情绪反扑推动期价大幅走高，新晋主力EC2604合约收于1280.8点，环比上涨11.3% [3][7] - 本周SCFIS欧线指数报1956.39点，周环比上涨8.94%，现货运价上行对期货盘面形成支撑 [4][8] - 当前EC2602合约基差扩大至200点以上，在交割逻辑驱动下，后市存在补涨空间 [4][8] - 出口退税政策将于4月1日落地，部分生产企业预计春节期间加急赶工以抢占出口窗口，但11月光伏组件出口额仅占中国对欧盟出口总额约3%，单一品类抢出口对整体运力拉动作用待观察 [4][8] - 主力合约EC2604反映4月中下旬运价，退税政策实施将削弱相关产品出口定价优势，对4月后集运需求构成利空 [4][8] - 当前盘面上涨更多由市场炒作情绪驱动，中线随着淡季逻辑兑现，运价大概率回归基本面定价 [4][8] - 抢运对实际运价的传导持续性需观察，春节后运价回调趋势可能因货量支撑放缓，但需求前置对2026年二季度及往后货量为利空，多空交织下04合约估值缺乏锚点 [3][7]

文章核心观点 - 当周全球市场呈现“海外风险偏好集体回升，地缘冲击下金油大涨”的特征，主要股指普遍上涨，避险资产黄金与原油因地缘政治因素大幅走强 [2][5] - 美国经济数据呈现分化：12月非农就业新增5万人弱于预期，但失业率回落至4.4%；ISM制造业PMI连续第三个月下滑至47.9；财政赤字规模同比收窄 [2][64][66][50] - 美联储官员对2026年经济前景表示乐观，市场预期降息节奏可能“后置”，全年降息约2次 [59][64] - 美国房地产市场面临核心矛盾是居民购房成本高企导致需求不足，预计2026年美联储降息对抵押贷款利率的下拉作用有限，地产市场或仅呈现弱复苏 [89][90][91][92] 大类资产表现 - **全球股市**：发达与新兴市场股指多数上涨。标普500上涨1.6%，纳斯达克指数上涨1.9%；日经225上涨3.2%，德国DAX上涨2.9%；新兴市场中，韩国综合指数上涨6.4%，伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨5.9% [2][5] - **行业表现**：美国标普500行业中，可选消费、材料、工业分别上涨5.8%、4.8%、2.5%；欧元区科技、医疗保健、工业分别上涨7.3%、4.9%、4.2%；恒生行业中医保、原材料、地产建筑分别上涨10.1%、4.7%、3.0% [8][13] - **国债收益率**：发达国家10年期国债收益率多数下行，英国下行10.96bp至4.41%，意大利下行9.8bp至3.47%，美国下行1.0bp至4.18%；新兴市场国债收益率多数上行，土耳其上行40.0bp至27.52% [17][19] - **外汇市场**：美元指数上涨0.7%至99.14，主要非美货币兑美元悉数下跌，加元贬值1.3%，欧元、日元均贬值0.7%；人民币兑美元升值，离岸人民币汇率升至6.9760 [2][25][30] - **大宗商品**：地缘冲击推动金油大涨，WTI原油价格上涨3.1%至59.1美元/桶，COMEX金价格上涨3.6%至4473.0美元/盎司，COMEX银价格大幅上涨12.3%；有色金属悉数上涨，LME铜、铝分别上涨3.8%和5.0% [2][32][38] 美国财政与债务 - **TGA与美债发行**：截至1月7日，美国财政部一般账户余额降至7836亿美元；当周美债净发行规模下降，15日滚动净发行额降至-27.03亿美元 [2][47] - **财政赤字**：截至12月31日，美国2025日历年累计财政赤字规模为1.82万亿美元，低于2024年同期的1.91万亿美元；累计财政收入5.0万亿美元，支出8.10万亿美元 [2][50] 美联储政策与官员观点 - **官员表态**：多位联储官员对2026年美国经济表示乐观，认为政策利率接近中性，关注通胀与就业市场的平衡 [59][63] - **市场预期**：在12月就业数据公布后，市场对美联储2026年降息空间的预测有所缩减，但仍预期6月、9月共降息2次 [59] 美国经济数据 - **就业市场**：12月非农就业新增5万人，弱于市场预期的6.5万人，但失业率回落0.1个百分点至4.4%，劳动参与率降至62.4%；当周初请失业金人数20.8万人，低于预期 [2][64][69] - **制造业**：12月ISM制造业PMI为47.9，连续第三个月下滑，核心拖累来自库存去化；新订单指数为47.7，就业指数为44.9 [66][67] 美国房地产市场分析 - **核心矛盾**：需求不足是当前美国地产市场的核心矛盾，居民购房成本月均3060美元，占家庭收入比重达43.2%，远高于月均2227美元的租房成本，主因房价和房贷利率处于历史高位 [89][90] - **利率影响**：2026年美联储预计降息1-2次，但10年期美债利率中枢下行空间有限，抵押贷款利率难实质性下降，对住房需求提振作用有限 [91] - **政策效果**：特朗普政府的“地产新政”中，仅购买2000亿美元MBS可能在近期落地，但测算其对房贷利差的抑制效果可能不到10BP，较难弥补需求侧短板 [92] - **前景展望**：2026年美国地产市场或仅表现为弱复苏，地产销售小幅改善；约6个月后可能传导至中国对美“地产链”商品出口 [92]

地缘政治紧张局势与潜在制裁 - 欧盟正在起草针对美国公司的制裁计划，以备美国总统特朗普拒绝北约在北极地区部署的提议 [1] - 制裁可能针对Meta、谷歌、微软和X等科技巨头以及美国银行和金融公司，限制其在欧洲大陆运营 [1] - 更极端的选项可能是将美军逐出其在欧洲的基地，剥夺其在中东等地行动的关键中转站 [1] 行业潜在影响 - 科技行业：Meta、谷歌、微软和X等美国科技巨头可能面临在欧洲大陆运营受限的风险 [1] - 金融行业：美国银行和金融公司可能同样面临在欧洲大陆运营受限的风险 [1]

地缘政治紧张局势升级 - 伊朗伊斯兰议会议长警告美国 若美国发动任何攻击 伊朗将把以色列及美国在该地区的军事基地视为合法打击目标并进行反击 [1] - 美国总统特朗普在社交媒体发文 再次威胁干涉伊朗当前局势 [3] - 美国《纽约时报》报道称 特朗普近日已听取关于军事打击伊朗方案的汇报 并正在认真考虑授权美军发动军事打击 [3] 潜在军事行动选项 - 美军行动有一系列选项 包括对伊朗首都德黑兰的非军事地点进行打击 [3] - 以色列正对美国可能出手干预伊朗当前局势保持高度警惕 [3] 伊朗国内局势背景 - 伊朗因物价上涨和货币贬值爆发示威活动 多地发生骚乱并造成人员伤亡 [3] - 特朗普在多个场合称美国正密切关注伊朗局势 威胁或对伊朗进行严厉打击 [3]

地缘政治事件对沥青市场的影响 - 委内瑞拉局势导致其原油出口受阻，超过1700万桶原油滞港，引发重质原油市场连锁反应，进而影响下游沥青价格 [3][4] - 委内瑞拉是全球沥青生产的关键原料供应国，其原油储量占世界17%，其产出的马瑞原油是沥青生产的刚性原料 [4] - 中国山东独立炼厂对委内瑞拉原油依赖度高，2023年9月日进口约36万桶原油和11万桶燃料油，2024年2月中国日均进口约40万桶 [5] 沥青市场价格变动情况 - 沥青价格自1月4日开始上涨，每吨涨幅约300元，70沥青价格从2024年12月底的2900元/吨涨至1月7日的3050元/吨 [1][2] - 具体供应商报价显示，近期两天内沥青每吨上涨近100元，70和90沥青价格从之前的2900元/吨和2950元/吨开始上涨 [1] - 价格波动被专家定性为成本端压力的短期释放，因需求端平淡，稀释了原料冲击，故非行业生态的根本改变 [6] 对炼化产业的具体影响 - 依赖委内瑞拉马瑞原油的炼厂受到直接影响，导致沥青价格大幅上涨 [6] - 部分炼化企业因原料来源本地化，未受此次事件影响，生产节奏保持正常 [6] - 专家分析认为，地缘冲突对相关炼化产业有冲击，但由于需求不旺，冲击被稀释，并非致命伤 [1][6]

报告核心观点 - 渣打银行发布《2026年全球市场展望》报告，主题为“浮沤危悬？多元布局”，认为全球市场面临关键转折，建议投资者在不确定性中保持定力并前瞻布局 [1] - 预计风险资产将在2026年表现领先，但市场上升的同时分化会更明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资 [1] - 预计美元的结构性支撑将逐步减弱，亚洲经济的韧性与改革红利日益凸显 [1] 全球宏观经济与政策展望 - 预计全球贸易紧张局势缓和，主要经济体将推进宽松的财政和货币政策 [1] - 预计美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期接近尾声，美债收益率优势收窄，美元的结构性支撑减弱，未来12个月或重现疲软 [2] - 短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，美元涨势获得支撑 [2] 股票市场配置建议 - 建议超配美国、印度和中国股票 [1] - 中国股票有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的政策支持 [1] - 机构仍然超配中国股票，认为定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的企业盈利增长强劲，将为中国经济提供强有力的支持 [2] - 中国在2026年可能推出更果断、有针对性的刺激措施，尤其是“十五五”规划建议重点提出“加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力” [2] 债券市场配置建议 - 视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”），因为政府债的名义收益率仍具吸引力 [2] - 均超配了新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，认为其受益于通胀温和、鸽派货币政策立场、财政状况改善以及美元疲软预期 [2] 大宗商品与外汇市场展望 - 对于黄金维持超配，认为3个月目标价为4350美元/盎司，12个月目标价为4800美元/盎司 [3] - 新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势 [3] - 预计在未来3个月、12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元、60美元水平 [3] - 供应过剩应该会遏制由潜在地缘政治风险引发的油价短暂反弹 [3]

核心观点 - 渣打银行预计风险资产在2026年将表现领先 主要驱动因素包括全球贸易紧张局势缓和 主要经济体推进宽松的财政和货币政策 以及人工智能的蓬勃发展 [1] - 渣打银行建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金 对于中国资产则重点关注科技 健康护理和通信行业 [1] - 渣打银行认为全球市场正面临关键转折 美元的结构性支撑将逐步减弱 而亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显 [1] 全球资产配置建议 - **股票配置**：在基础配置中超配美国 印度和中国股票 同时低配欧洲 英国和日本股票 [2] - **债券配置**：视全球债券为核心持仓 偏好政府债多于公司债 超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债 低配发达市场投资级和高收益公司债 [2] - **黄金配置**：维持超配黄金 3个月及12个月的目标价分别为每盎司4350美元及4800美元 [3] - **原油观点**：预期未来3个月及12个月 纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平 [3] 主要市场与资产观点 - **美股**：韧性得益于盈利增长强劲 美联储放宽货币政策等 支撑了经济软着陆预期 [2] - **亚洲（除日本）股票**：盈利增长有望位居主要地区之首 [2] - **中国股票**：预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长将提供强有力支持 同时有望受益于企业治理的改善 以及科技与创新的针对性政策支持 [1][2] - **美元走势**：预计美元指数未来3个月将于100.5附近见顶 短期内受美联储审慎态度及地缘风险支撑 但在未来12个月 随着美联储可能继续转向宽松 美元结构性支撑减弱 或重现疲软 [3] - **美债观点**：认为5-7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供平衡 [2] - **黄金观点**：新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境 有望维持黄金涨势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - SCFIS持续上行，现货运价维持上涨，盘面偏强震荡，需关注二月运价走势 [2] - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约出现季节性反弹，建议轻仓参与或观望 [4] - 后续需关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 1月5日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1795.83点，较上期上涨3.1%；美西航线1250.12点，较上期下跌3.9% [3] - 1月2日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1296.7点，较上期上涨10.40%；欧洲航线1258.31点，较上期上涨9.96%；美西航线1743.56点，较上期上涨38.94% [3] - 12月26日，上海出口集装箱运价指数SCFl公布价格1656.32点，较上期上涨103.4点；欧线价格1690USD/TEU，较上期上涨10.24%；美西航线2188USD/FEU，较上期上涨9.84% [3] - 12月26日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1124.73点，较上期上涨0.6%；欧洲航线1473.90点，较上期上涨0.2%；美西航线792.06点，较上期下跌0.9% [3] 宏观经济数据 - 欧元区12月综合PMI初值51.9，预期52.6，前值52.8；服务业PMI初值为52.6，低于市场预期的53.3 [3] - 欧元区12月Sentix投资者信心指数 -6.2，预期 -7，前值 -7.4 [3] - 11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月上升0.2个百分点 [4] - 10月份，综合PMI产出指数49.7，比上月下降0.3个百分点，为2023年以来首次降至荣枯线以下 [4] - 美国12月标普全球服务业PMI初值52.9，为六个月低点，预期54，前值54.1 [4] - 美国12月标普全球综合PMI初值53，预期53.9，前值54.2 [4] 市场动态 - 美突袭委内瑞拉，造成国际局势再度紧张，但预期影响有限 [4] - 美线年底面临近年最大暴雪，欧线受季节性航线拥堵影响，都有不同程度上涨，但各大船司出现红海复航信号，天气和拥堵造成的溢价空间有限 [4] - 1月5日主力合约2602收盘1855.5，涨幅为1.48%，成交量2.29万手，持仓量2.60万手，较上日增加1916手 [4] - 节后各家班轮公司运价小幅上行，一定程度上支撑盘面，但对后续涨幅情况出现分歧，整体盘面偏强震荡 [4] 策略建议 - 短期策略：主力合约上冲至新高，已建议全部止盈，短期建议观望为主，不建议继续补仓 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

全球关键矿产供应链安全与地缘政治 - 全球关键矿产供应链安全引发市场关注 地缘政治动荡预期加速全球关键矿产争夺 [1] - 美国对委内瑞拉采取军事行动 是自1989年以来华盛顿对拉美地区最直接的一次干预 市场避险需求激增 [2] - 特朗普政府重申对格陵兰岛的扩张野心 并暗示可能针对哥伦比亚和墨西哥的非法毒品流通问题采取行动 伊朗形势也受关注 [2] - 委内瑞拉局势激活市场避险需求 该需求叠加在原有的地缘政治、能源供应及货币政策担忧之上 [2] - 在全球新秩序下 关键矿产及供应链安全已成为市场主线 委内瑞拉最新事态进一步放大了这一逻辑 [6] 贵金属市场表现与驱动因素 - 周一贵金属市场卷土重来 白银大涨超6% 黄金逼近4500美元 [1] - 现货黄金价格盘中一度大涨超3% 触及每盎司4467美元 距离2025年底创下的历史最高纪录仅差约100美元 [2] - 纽约黄金期货价格一度飙升至每盎司4480美元 [2] - 黄金价格在去年累计上涨64% 受地缘政治冲突频发以及美联储货币宽松周期双重推动 [2] - 市场对美联储进一步降息的预期、各国央行的购金行为以及黄金ETF的资金流入 共同助推金价攀升 [2] - 纽约商品交易所1月交割的COMEX白银期货收盘大涨7.95% 收复76美元关口 [3] - 伦铂和伦钯分别上涨6.7%和4.7% [4] 机构对贵金属价格的预测与观点 - 瑞银财富管理投资总监办公室将2026年3月、6月和9月的金价目标由每盎司4500美元上调至5000美元 [3] - 高盛集团基本预期为金价将涨至每盎司4900美元 且存在超预期上行风险 [2] - 瑞银指出 若政治或金融风险进一步上升 金价有望冲高至5400美元（此前为4900美元） [3] - 随着市场对美国财政可持续性的担忧加深 央行及投资者或将继续青睐黄金等无对手风险的实物资产 [3] - 黄金ETF的投资热度也有望维持高位 黄金仍是极具吸引力的资产 也是投资组合中重要的风险对冲工具 [3] - 在线贵金属零售商Kitco调查显示 57%的受访者预计白银价格在明年将突破100美元/盎司 另有27%的受访者预计2026年白银价格将运行于80-100美元/盎司区间 [4] 白银市场的供需与政策动态 - 推动白银涨势的并非只有避险资产需求 供需平衡是一个不可忽视的因素 [3] - 白银拥有众多工业用途 其需求正呈现结构性增长 在电动汽车和太阳能电池板领域的需求增长尤为显著 [3] - 美国银行指出 自2021年起 白银市场就一直处于供不应求的状态 [3] - 白银面临“需求不断上升但产能难以快速扩大”的矛盾 一座新银矿从决定开采到实现首次产出大约需要十年时间 [3] - 全球大量易流通的白银库存目前存储于纽约 市场正密切关注美国商务部的一项调查结果 该调查旨在评估关键矿产进口是否对国家安全构成威胁 [4] - 相关审查结果或将为白银、铂金和钯金等进口关税及其他贸易限制措施铺路 [4] - 芝商所两次全面上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金 引发资金获利回吐 [4] 工业金属市场表现与驱动因素 - 周一工业金属普涨 伦铜和伦铝再创历史新高 [1] - 伦敦金属交易所LME工业金属周一集体上扬 伦铜大涨超4% 突破13000美元/吨 伦铝、伦锌涨超2% 伦铅和伦镍涨超1% [6] - 纽约商品交易所COMEX美铜主力合约飙涨近6% 突破6美元/磅关键心理关口 [6] - 人工智能数据中心与电动汽车领域的强劲需求增长预期 推动铜价在去年累计上涨40% 创下2009年以来的最佳年度表现 [6] - 铜成为LME表现最优的工业金属品种 [6] - 铂金与钯金价格的大幅上涨主要源于供应趋紧、关税政策不确定性 以及黄金、白银投资需求向这两种金属的轮动 [4] 铜市场供应担忧与库存动态 - 2025年 印尼格拉斯伯格铜矿、刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿等全球大型铜矿相继出现产量中断 引发市场对供应的担忧 [6] - 进入新的一年 这一担忧仍未消散 智利曼托维尔铜矿近期爆发的罢工更是加剧了市场焦虑 [6] - 花旗集团分析师预计 今年全球精炼铜产量将达到2690万吨 市场缺口将达30.8万吨 [6] - 要满足未来的铜需求 就必须加大对新铜矿产能的投资 但前提是铜价维持在高位 新一代铜矿项目的盈亏平衡价格已经超过每吨13000美元 [6] - 铜价需要进一步上涨 才能促使矿企大幅扩大新产能 许多现有铜矿一直维持满负荷甚至远超初始设计产能的状态运营 增加了矿场发生重大事故的风险 [6] - 美国拟对电力和建筑行业所用铜金属进口加征关税的可能性加剧了市场波动 [7] - 此前大量铜库存受此预期吸引流入美国 且多数来自伦敦金属交易所的仓库 [7] - 截至1月2日 美国纽约商品交易所注册仓库的铜库存总量达到453450吨 较去年4月激增400% [7] - 这一增长源于贸易商和生产商为规避潜在关税 提前将铜库存运往美国 [7] - 瑞银指出 美国目前持有全球约半数的铜库存 但其消费量占全球总需求的比例却不足10% 这意味着全球其他地区面临铜供应减少的风险 [7] - 伦敦金属交易所铜现货对三个月期铜的价差持续处于现货升水状态 表明铜市场短期供应趋紧 [7]

贵金属市场异动 - 受供应短缺担忧及委内瑞拉动荡局势影响，大宗商品市场出现明显异动，贵金属卷土重来，白银大涨超6%，黄金逼近4500美元[3] - 现货黄金价格盘中一度大涨超3%，触及每盎司4467美元，纽约黄金期货一度飙升至每盎司4480美元[5] - 地缘政治冲突频发及美联储货币宽松周期推动黄金价格在去年累计上涨64%[5] - 市场避险需求被委内瑞拉局势再度激活，并叠加于原有的地缘政治、能源供应及货币政策担忧之上[6] - 多家头部投行预测黄金价格今年将继续走高，高盛基本预期金价将涨至每盎司4900美元[6] - 瑞银将2026年3月、6月和9月的金价目标由每盎司4500美元上调至5000美元，若风险上升，金价有望冲高至5400美元[6] 白银市场分析 - 纽约商品交易所COMEX白银期货收盘大涨7.95%，收复76美元关口[6] - 白银涨势不仅源于避险需求，供需平衡是重要因素，其在电动汽车和太阳能电池板领域需求增长显著[6] - 自2021年起，白银市场一直处于供不应求状态，面临需求上升但产能难以快速扩大的矛盾，新银矿从开采到首次产出约需十年[7] - 芝商所两次全面上调包括白银在内的金属期货履约保证金，引发资金获利回吐[7] - 一项调查显示，57%的受访者预计白银价格在明年将突破100美元/盎司，27%的受访者预计2026年白银价格将运行于80-100美元/盎司区间[7] 铂族金属表现 - 伦铂和伦钯分别上涨6.7%和4.7%[8] - 铂金与钯金价格大幅上涨源于供应趋紧、关税政策不确定性，以及黄金、白银投资需求向这两种金属的轮动[8] 工业金属集体走强 - 伦敦金属交易所工业金属集体上扬，伦铜大涨超4%突破13000美元/吨，伦铝、伦锌涨超2%，伦铅和伦镍涨超1%[10] - 纽约商品交易所COMEX美铜主力合约飙涨近6%，突破6美元/磅关键心理关口[10] - 人工智能数据中心与电动汽车领域的强劲需求增长预期，推动铜价在去年累计上涨40%，创2009年以来最佳年度表现[11] 铜市场供需与风险 - 2025年全球多个大型铜矿相继出现产量中断，引发供应担忧，智利曼托维尔铜矿近期罢工加剧市场焦虑[11] - 铜价需进一步上涨才能促使矿企大幅扩大新产能，现有铜矿超负荷运营增加了事故风险[11] - 委内瑞拉局势凸显全球关键矿产供应安全风险，成为市场主线[11] - 花旗集团预计今年全球精炼铜产量达2690万吨，市场缺口将达30.8万吨，新一代铜矿项目盈亏平衡价格已超过每吨13000美元[11] - 美国拟对铜金属进口加征关税的可能性加剧市场波动，贸易商为避税提前将库存运往美国[12] - 截至1月2日，美国纽约商品交易所注册仓库的铜库存总量达453450吨，较去年4月激增400%[12] - 瑞银指出美国持有全球约半数铜库存，但其消费量不足全球总需求的10%，导致全球其他地区面临供应减少风险[12] - 伦敦金属交易所铜现货对三个月期铜持续处于现货升水状态，表明市场短期供应趋紧[12]