加密货币市场近期表现 - 12月1日，比特币价格突发闪崩，一举跌破8.7万美元关键价位，盘中一度暴跌8%至83786美元，为自2025年4月以来首次跌破8.7万美元 [1] - 12月2日早间，比特币价格报86378美元，较之前下跌5%，以太坊价格跌破2800美元，日内跌幅达6.36%，XRP、BNB、索拉纳币等跌幅均超过6% [1] - 过去24小时内，加密货币市场共有超过27万人被爆仓，爆仓总金额高达9.85亿美元，其中多单爆仓8.7亿美元，空单爆仓1.1亿美元 [1] 市场下跌背景与历史回撤 - 自10月初比特币创下126250美元历史新高后，开启下跌模式，在一个半月内累计回撤超30%，抹去了2025年以来的全部涨幅 [2] - 此次下跌是连续数周抛售潮的延续，此前在11月21日，比特币曾自4月以来首次跌破8.7万美元，当时24小时超22万人爆仓，爆仓总额8.21亿美元 [2] 市场下跌主要原因 - 美联储12月降息预期降温是主要“导火索”，美联储内部分歧加剧，三位高级官员对通胀问题表达担忧，市场对12月降息预期概率跌破50% [2] - 投资者开始系统性撤离高风险资产头寸，加密货币作为典型的风险资产首当其冲 [2] - 摩根士丹利指出，若12月FOMC会议按兵不动，美元流动性边际收紧将直接压制包括比特币在内的非生息资产表现 [3] - 自9月以来，大户已抛售逾200亿美元的加密资产，“四年周期论”正成为巨鲸减仓的“自我实现预言”，散户高杠杆多头成为最大受害者 [3] 对行业未来发展的不同观点 - 有观点认为，经历2024-2025年，市场参与者结构已不同，机构资金占比提高意味着未来价格波动将更受基本面和数据驱动，短期情绪影响减弱 [3] - 后续机构博弈与理性定价将成为常态，2026年的比特币市场将更加成熟理性，但暴富暴亏的戏码将更难重演 [3] - 有市场分析师给出悲观预测，指出如果比特币价格持续低于10万美元，可能会引发更急剧抛售，下一个目标价位将是4月份接近7.4万美元的低点，这意味着较当前水平仍有约30%的潜在下行空间 [3] 对传统金融市场的影响 - 加密货币市场的动荡波及股市，12月1日，美股三大指数集体收跌，道指下跌0.89%，纳指下跌0.38%，标普500指数下跌0.53% [1] - 热门科技股多数下跌，其中加密货币概念股跌幅居前，显示出市场对加密货币行业前景的担忧 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期在美联储降息预期升温、国内成材库存结构改善、铁矿石需求下滑速度偏低及港口现货贸易限制等因素共同作用下推升现货价格，盘面基差由期货向现货回归，后期需关注螺纹产量回升对库存去化带来的压力 [3] - 年内从产业现实和季节性规律看铁水将下滑，库存整体趋向于累积，短期以区间震荡为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日黑色系共振上行，碳元素超跌反弹，成材价格走强提振产业链估值水平 [3] - 近期铁矿石盘面价格相对强势，港口现货价格基本持平，基差继续收缩，由盘面向现货回归 [3] - 现货能维持高位是因成材库存持续去化，市场对淡季负反馈预期减弱，国内铁水季节性下滑但下降斜率未超预期，且现货贸易限制对中低品价格形成支撑，普氏价格在淡季不降反升带动盘面价格 [3] 供应 - 外矿发运周度环比上升，其中澳洲小幅回升，巴西发运回升显著 [3] - 从季节性规律和今年主流矿山发运目标看，外矿供给高峰期或已过，后期供给压力或环比回落 [3] 需求 - 国内需求延续环比回落走势，需求季节性回落以及高炉盈利率大幅下滑将限制价格上方高度 [3] - 本期新增10座高炉检修（主要在南方，因亏损范围扩大叠加需求走弱进行年检），3座高炉复产（在河北、江苏，为检修结束后按计划复产） [3] - 随着原材料价格走高，钢厂亏损范围进一步扩大，目前盈利率已降至近三年同期最低水平 [3] 库存 - 钢厂端进口库存保持偏低水平，高价格抑制了补库需求，后期关注钢厂补库全面启动时间 [3] - 港口库存再次转入累积，因到港量环比回升，预期12月份港口库存仍趋于累积 [3] 价格 - 连铁主力合约在765 - 800元/吨区间，对应外盘（FE01）价格约101.5 - 103.5美金/吨 [3] 策略 - 区间操作，卖出看涨期权 [3]

白银价格走势与市场动态 - 12月2日，白银价格在创下历史新高后出现回调，伦敦银现货价格盘中快速回调至57美元/盎司下方，早盘交易区间为56.79美元/盎司至57.39美元/盎司，较前日高点回落近2% [1][2][11] - 12月1日，伦敦银现货价格盘中一度触及58.84美元/盎司的历史新高，涨幅超过2%，COMEX白银期货创下59.435美元/盎司的新高 [2][10] - 今年以来，伦敦银现货价格累计上涨逾97%，远超伦敦金现60%的涨幅 [1][9] 驱动价格上涨的核心因素 - 市场普遍将银价上涨归因于美联储降息预期骤然升温，根据CME美联储观察工具，市场预计12月美联储降息概率达86.5%，而10月底时这一概率仅为63% [3][12] - 近期疲软的美国经济数据和美联储决策者的鸽派言论加速了降息预期，此外，美元指数跌至两周低点，使以美元计价的白银对海外买家更具吸引力 [3][12] - 白银市场同时面临现货紧缺的供应端压力，中国白银净出口量持续上升，国内及美国库存向欧洲市场回流，导致全球库存阶段性下降，COMEX市场进入年末交割集中期可能加剧现货紧缺 [4][13] 白银供需基本面分析 - 供应端持续紧张，白银协会2025年《世界白银调查》估计，过去10年间矿产产量持续下滑，尤其是在中美洲和南美洲 [4][13] - 工业需求保持强劲，过去八年间，白银工业需求从2016年的近3.1万吨稳步增长至2024年的超过3.6万吨 [4][13] - 印度作为世界最大的白银消费国，每年使用约4000吨，主要用于珠宝、器具和装饰品，从10月初开始，印度不断增加对白银实物的购进进一步推升了价格 [5][14] 白银与黄金的比价关系 - 今年以来伦敦金现货价格上涨逾60%，目前价格在4200美元/盎司徘徊，而白银价格波动更大，今年以来涨幅逾97% [5][14] - 金银比率因此显著收窄，目前下降至约73（即73盎司白银可购买1盎司黄金），而8月底这一比率为89 [5][14] - 白银市场规模较小，对美元波动更为敏感，价格波动幅度大于黄金，同时其兼具贵金属与工业金属的双重属性 [5][14] 机构观点与市场展望 - 瑞银分析师表示，白银受益于与黄金相同的宏观因素，同时叠加明年工业需求进一步改善的预期 [3][12] - 中信期货分析认为，白银市场目前出现了流动性预期和现货紧缺两大利好，市场对美联储12月决策逐渐脱敏，利空风险已被消化 [4][13] - 中信期货建议，短线多头可背靠五日均线持有头寸，长线投资者可在回调后入场 [6][15]

加密货币市场近期表现 - 12月1日比特币价格大幅走低，早盘闪崩跌破8.7万美元，晚间再度下跌8%至83786美元，为2025年4月以来首次跌破8.7万美元 [1][4][5] - 12月2日比特币价格报86378美元，下跌5%，以太坊跌破2800美元，日内跌6.36%，XRP、BNB、索拉纳币均跌超6% [1][5] - 过去24小时加密货币市场超27万人被爆仓，爆仓总金额达9.85亿美元，其中多单爆仓8.7亿美元，空单爆仓1.1亿美元 [1][5] - 自10月初创下126250美元历史新高后，比特币在一个半月内累计回撤超30%，抹去2025年以来全部涨幅 [1][5] 市场抛售潮背景 - 虚拟资产市场连续数周出现抛售潮延续，11月21日比特币自4月以来首次跌破8.7万美元，当时24小时超22万人爆仓，爆仓总额8.21亿美元 [2][5] - 自9月以来大户已抛售逾200亿美元加密资产，"四年周期论"成为巨鲸减仓的"自我实现预言" [2][6] - 在去杠杆压力下，散户高杠杆多头首当其冲 [2][6] 美联储政策影响 - 美联储12月降息预期降温令风险资产整体承压，三位高级官员对通胀问题表达担忧令12月降息前景不明朗 [2][5] - 市场对美联储12月降息预期概率跌破50%，投资者开始系统性撤离高风险资产头寸 [2][6] - 若12月FOMC议息会议按兵不动，美元流动性边际收紧将直接压制包括比特币在内的非生息资产表现 [2][6] 美股市场关联表现 - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.89%，纳指跌0.38%，标普500指数跌0.53% [1][5] - 热门科技股多数下跌，加密货币概念股跌幅居前 [1][5] 市场结构变化与展望 - 经历2024-2025年市场参与者结构变化，机构资金占比提高意味着价格波动将更受基本面和数据驱动 [3][6] - 2026年比特币市场将更加成熟理性，机构博弈与理性定价将成为常态，暴富暴亏戏码更难重演 [3][6] - 若比特币价格持续低于10万美元可能引发更急剧抛售，下一个目标价位为4月份接近7.4万美元低点，较当前水平有约30%潜在下行空间 [3][6]

白银市场近期表现 - 现货白银价格在多重因素带动下强势上涨，近期涨幅超越黄金 [1] - 现货白银价格于昨夜今晨持续突破历史新高，首次站上58美元/盎司，最高触及58.84美元/盎司 [1] - 沪银夜盘收涨超过5% [1] - 12月2日早盘，现货白银价格突发跳水，截至发稿时下跌超过2%，交投于56.777美元/盎司附近 [1] - 现货白银年内涨幅在突破100%后稍有回撤，但仍显著高于现货黄金约60%的涨幅 [1] 黄金市场同期动态 - 在现货白银下挫的同时，伦敦现货黄金价格也震荡走低 [1] - 截至发稿时，现货黄金价格下跌0.5%，交投于4210美元/盎司附近 [1] 机构观点与价格展望 - 南华期货认为，从中长期看，央行购金及投资需求增长前景将助推贵金属价格重心继续上抬 [1] - 短期看，低库存现实以及需求短期释放的可能性增加了价格向上弹性 [1] - 周内白银已续刷新高，伦敦银在突破55美元/盎司关口后，目标位已进一步上抬至65美元/盎司，第一阻力位为60美元/盎司整数关口 [1] - 伦敦现货黄金阻力位为4250美元/盎司，强阻力位为4400美元/盎司，支撑位为4000美元/盎司 [1] 驱动因素分析 - 白银近期强势格局由供应紧张、白银ETF需求强劲以及美联储降息预期升温等多重因素带动 [1]

美联储政策预期与市场影响 - 美联储主席鲍威尔与理事鲍曼将发表讲话，市场关注政策信号 [1][9] - 美国总统特朗普称已知晓下一任美联储主席人选，白宫国家经济委员会主任哈西特表示乐于接受提名 [1][9] - 市场预测平台Kalshi数据显示，哈西特获提名概率升至58%，较上周的不足40%大幅上升 [1][9] - CME“美联储观察”数据显示，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，远高于11月21日的39.6% [1][9] - 高盛评论称12月降息“几乎已毫无悬念” [1][9] - 中信建投证券研报指出，伴随美国通胀回落及劳动力市场韧性下降，美联储降息预期升温，名义利率及实际利率下降将为黄金上涨注入新动力 [1][9] 贵金属市场表现 - 12月1日贵金属市场“开门红”，A股贵金属概念拉升，黄金股及有色概念强势领涨，相关ETF异动 [1][9] - 沪银主力合约价格创日内新高，涨幅超7%，报134833元/千克 [2][10] - SHFE黄金主力合约报961.04元/克，较昨结947.50元上涨13.54元，涨幅1.43% [3] - SHFE白银主力合约报13483元/千克，较昨结12543元上涨940元，涨幅7.49% [3] - 现货黄金盘中突破4250美元/盎司，现报4245.03美元/盎司，年内涨幅超62% [3][12] - 纽约期金突破4290美元/盎司，现报4272.6美元/盎司，年内涨幅超62% [3][12] - Wind资讯数据显示，年内国际金价已50次刷新历史新高 [3][12] - 现货白银连续6个交易日走高，首次触及57美元/盎司，现报57.81美元/盎司，年内涨幅超100% [4][13] - 纽约期银现报58.370美元/盎司，年内涨幅超99% [4][13] - 由于白银近期涨幅巨大，投资银条、银元宝等产品销量同比激增40%以上 [5][14] 国内黄金饰品及实物市场 - 12月1日国内多家品牌金饰价格位于1320元/克上方 [6][15] - 周生生金饰价格报1330元/克，周大福报1328元/克，金至尊、六福珠宝报1326元/克，老凤祥、老庙报1325元/克 [6][15] - 品牌金价日涨跌幅显示，六福珠宝与金玉章上涨0.53%，老凤祥与老庙上涨0.30%，周生生上涨0.15%，周六福上涨0.47% [7][16] - 全球央行持续买入推高金价，世界黄金协会数据显示，今年9月全球央行净购黄金39吨，较8月环比增长79%，创2025年迄今单月净购金量最高纪录 [7][16] 机构观点与价格展望 - 巴登符腾堡州银行分析师Martin Siegert预计黄金热潮将继续，支持黄金的关键理由仍然有效，黄金ETF流入将继续强劲 [2][10] - 东方证券认为，在中期供需趋紧与通胀预期上行背景下，黄金价格有望延续上行趋势，维持2025年年底冲击4500美元/盎司、2026年有望突破5000美元/盎司的观点 [8][17] - 东方证券指出，上海期货交易所与上海黄金交易所白银库存已降至近十年最低水平，贵金属稀缺性特征凸显 [8][17] - 华福证券表示，当前黄金走势处于“宏观利好”与“风险偏好回升”的博弈中，美联储转向宽松的确定性正在重塑全球资产定价逻辑 [8][17] - 招商期货研究报告称，从大类配置角度看，贵金属仍值得长期配置以对冲货币信用风险，白银随黄金做更高弹性的脉冲式上行 [8][17] - 高盛将黄金列为最推荐做多的大宗商品，其全球大宗商品研究联席主管达安·斯特鲁文表示，在央行增购和利率下降推动下，明年晚些时候金价可能攀升至4900美元/盎司 [8][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月1日国内商品期市收盘多数上涨，工业品多数上涨，农产品涨跌互现，各板块情况有所不同 [1] 各板块总结 黑色系 全部上涨，成材需求环比改善，投机需求回升，库存去化，期货价格反弹，仓位向远月转移，12月市场焦点将转向宏观预期，短期市场情绪尚可。上周五五大钢材品种库存环降2.25%至1400.81万吨，产量环比增0.68%至85.71万吨，表观需求微降0.69%至88万吨，仍高于去年同期 [1] 基本金属 多数上涨，市场氛围偏暖，沪铜突破前高，中期受流动性、需求及矿端加工费博弈等因素支撑；沪铝震荡上涨，美联储降息预期发酵，市场风险偏好改善，铝基本面矛盾不大，需求有韧性，社会库存水平偏低 [1] 能化品 多数上涨，国际油价拉涨带动内盘原油系涨多跌少。俄乌停火框架达成有阻力，美国与委内局势不明，OPEC维持产量计划，供需暂无新变量，中长期关注欧美对俄制裁能否放松，俄油恢复常态将增大油价压力 [1] 油脂油料 多数上涨，美豆回落，国内两粕受外盘影响下滑，短期豆系缺乏新驱动，连盘豆粕区间交易为主；马棕出口疲软但减产预期增强获支撑，盘面震荡反弹；豆油震荡偏强，菜油主力震荡略涨，若减产逻辑确定，棕榈油价格有望向上修复 [1] 农副产品 跌幅居前，鸡蛋跌2.47% [1] 非金属建材 涨跌参半，玻璃跌1.52% [1] 各指数涨跌幅 - 国贸商品综合指数从2200涨至2224.82，涨幅1.13% [1] - 国贸日常指数从1587.47涨至1601.03，涨幅0.85% [1] - 国贸指数从1355.98涨至1356.49，涨幅0.04% [1] - 国贸黑色商品指数从1700.99涨至1720.10，涨幅1.12% [1] - 国贸另一黑色商品指数从1918.27涨至1949.45，涨幅1.63% [1] - 国贸能源化指数从575.99微降至575.72，跌幅0.05% [1] - 国贸油脂油粘指数从2124.65涨至2125.19，涨幅0.03% [1]

黄金市场表现与驱动因素 - 周二亚洲时段金价在4230美元附近保持高位震荡，一度逼近近六周来最高水平 [1] - 高位压力逐渐浮现，实物购金需求因成本与税负影响出现放缓迹象，使金价在冲高时更容易出现来回震荡 [1] - 在弱势经济数据和较高降息预期支撑下，黄金保持近周高位震荡结构，但美元阶段性回升与实物购金需求放缓使得行情在高位区域更易进入反复整理 [3] 宏观经济数据与市场影响 - 美国ISM制造业PMI已连续九个月落在萎缩区间，最新值进一步下滑至48.2 [1] - 受美国政府长期停摆影响，关键官方数据仍未恢复正常发布，市场可参考信息相对有限 [2] - 本周的ADP就业数据、ISM服务业指数与核心PCE通胀成为观察短线政策倾向的关键 [2] - 若数据持续走弱将强化宽松预期并支撑避险资产，若数据回暖可能带动美元需求阶段性回升，令黄金在高位区间出现更明显的波动 [2] 货币政策预期 - 利率市场将美联储12月降息25个基点的可能性推升至87%，为黄金提供了稳定支撑 [1] - 市场对12月会议的预期分为两派，一派认为美联储或将延续宽松节奏再降一次息，另一部分则倾向认为决策层可能因数据不足而延后到1月再行动 [2] - 关于美联储主席人选变动的消息继续发酵，部分潜在候选人被视为更偏向宽松，使利率路径的讨论进一步复杂化 [2] - 在信息不充分的背景下，美联储如何处理12月会议是短线最重要的变量 [3] 其他资产类别表现 - 华尔街股指期货整体波幅有限，美国三大股指期货在周初整体保持窄幅波动 [1][2] - 疲软的制造业数据让市场重新评估企业盈利环境，交易员在政策预期方面更趋谨慎 [2] - 数字资产方面，比特币再度承压，相关板块表现疲弱，整体风险偏好略有降温 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计年内市场分歧在股指震荡调整中逐步消化，后续或随新主线推动股指上行，中央汇金托底使指数下行风险可控，近期市场调整为明年股指上行提供布局机会；不同品种受宏观、产业等因素影响，走势各异，部分品种短期震荡，部分震荡偏强或偏弱，投资者可根据各品种特点采取相应投资策略 [1] 根据相关目录总结 宏观金融 - 市场调整为明年股指上行提供布局机会，可在调整阶段建多头头寸，借股指期货贴水结构提升长线投资胜率 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨 [1] 有色金属 - 美联储降息预期升温，铜价偏强运行；铝价因宏观情绪向好回升；氧化铝基本面偏弱，价格围绕成本线震荡，关注矿端价格 [1] - 锌价受美联储降息预期和基本面改善支撑，短期震荡偏强但有压力；镍价短期随宏观震荡，关注持仓和成本支撑，中长期一级镍过剩 [1] 贵金属与新能源 - 受美联储降息预期和白银挤仓影响，贵金属价格偏强，但内盘期货溢价，部分品种波动剧烈，可考虑套利策略 [1] - 工业硅产能有去化预期，多晶硅排产下降、有机硅减产，新能源车旺季将至、储能需求旺，碳酸锂有反弹动能 [1] 黑色金属 - 螺纹钢、热卷12月宏观驱动增强有反弹动能，期价拉涨利于基差正套，单边不追高 [1] - 铁矿石近月受限产压制，远月有向上机会；钢材板块承压，价格反弹空间有限 [1] 农产品 - 棉花短期处于“有支撑、无驱动”局面，关注政策、面积、天气和需求等情况；白糖供应压力增大，郑糖跟随原糖 [1] - 农产品因供需错配现货价格坚挺，盘面高位震荡，谨慎看多，关注物流等因素；美豆受中国采购支撑，内盘区间震荡 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+、俄乌和美国制裁等因素影响；燃料油、沥青跟随原油，沥青利润较高 [1] - 乙二醇累库价格下跌，成本支撑走弱；PTA、短纤受成本和需求影响，价格有波动 [1] - 苯乙烯成本支撑走弱；尿素、丙烯、PVC等品种受供应、需求和成本等因素影响，走势各异 [1] - LPG受装置检修、需求释放等影响，盘面区间震荡；集运欧线12月涨价不及预期、运力供给宽松 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及操作建议 为投资者提供决策参考[1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：顺周期表现强势 股指全线上涨 四大期指主力合约随指数回升 基差贴水有所修复 建议短期轻仓卖出12月看跌期权 逢回调分阶段缓慢建仓牛市价差[2][3][5] - 国债期货：资金转松 期债略有反弹 建议单边策略减少左侧操作 关注央行买债规模和赎回新规落地情况 期现策略关注2603合约正套和基差做阔策略[6][8] 贵金属 - 美盘休市市场消息面平淡 铂钯期货上市首日高开回落 中长期驱动贵金属牛市行情延续 建议单边谨慎追多 可卖出虚值看跌期权赚取时间价值 白银控制仓位 铂金低多思路 可尝试多铂空钯对冲[9][10][11] 集运指数 - 集运指数（欧线）EC主力震荡上行 短期震荡下行[12][13] 有色金属 - 铜：供应短缺担忧 铜价再度冲高 建议短线逢低多思路 主力关注86000 - 87000支撑[13][17] - 氧化铝：显性库存持续累库 市场供应仍充裕 预计价格维持底部震荡走势 主力合约参考运行区间下移至2650 - 2850元/吨[18][20] - 铝：基本面正向反馈 宏微观共振盘面上涨 预计短期铝价将维持偏强运行 下周沪铝主力合约参考运行区间为21400 - 22000元/吨[21][23] - 铝合金：废铝供应偏紧 需求维持韧性 铸造铝合金市场短期价格走势依然较强 主力合约参考运行区间为20600 - 21200元/吨[23][25] - 锌：供应减量预期给予支撑 现货成交平淡 价格或仍以震荡为主 主力参考22200 - 23000[26][29] - 锡：刚果（金）供应风险溢价加速释放 锡价偏强震荡 建议前期多单继续持有 回调低多思路[29][33] - 镍：宏观改善盘面小幅回升 进一步向上驱动有限 短期预计盘面区间震荡为主 主力参考116000 - 120000[33][36] - 不锈钢：盘面震荡小幅上涨 基本面压力未有明显改善 预计仍维持偏弱震荡 主力运行区间参考12300 - 12700[36][39] - 碳酸锂：盘面持续宽幅震荡 后续市场分歧可能加大 建议观望为主[40][43] - 多晶硅：多晶硅期货冲高回落 back加深 建议期货端暂观望 期权端在波动率较低时买入虚值看跌期权[43][45] - 工业硅：现货价格企稳 期货价格震荡上涨后回落 预计价格低位震荡 主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨[46][47] 黑色金属 - 钢材：钢厂减产 关注多螺空矿套利 钢材预计维持区间震荡走势 螺纹参考3000 - 3200区间 热卷波动参考3250 - 3400区间[46][50] - 铁矿石：发运回升、到港下降 港存增加 铁矿震荡偏强运行 运行区间750 - 820[51][52] - 焦煤：产地煤价降价范围扩大 蒙煤价格企稳 盘面超跌反弹 单边震荡反弹看待 区间参考1050 - 1150 套利推荐焦煤1 - 5反套[53][55] - 焦炭：12月焦炭首轮提降落地 港口贸易价格回落 单边震荡反弹看待 区间参考1550 - 1700 套利推荐焦炭1 - 5反套[56][59] 农产品 - 粕类：盘面震荡 市场阶段性缺乏指引 豆粕维持震荡看法 短期购销平淡[60][61] - 生猪：现货压力仍存 月间反套持有 猪价预计维持震荡偏弱结构[62][63] - 玉米：现货走势分化 盘面震荡运行 短期供需错配下盘面保持坚挺 但价格冲高受限 整体表现窄幅震荡[64][65] - 白糖：原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 维持底部震荡思路[66][68] - 棉花：美棉底部震荡 国内价格维持区间震荡 短期棉价或稳中略偏强区间震荡[68][69] - 鸡蛋：蛋价稳中有涨 压力仍大 预计期价维持底部震荡格局[70][71] - 油脂：跟随海外关联油品惯性上涨 棕榈油后市或再次承压回落并展开调整走势 豆油基本面依旧偏空 基差报价将维持稳定[72][73] - 红枣：产区价格松动 盘面偏弱震荡 盘面保持低位偏弱震荡 关注后续旺季消费能否带来提振[74][76] - 苹果：库存果需求一般 走货不快 产区整体交易稍显冷淡[77] 能源化工 - PX：中期供需预期好转且短期油价偏强 PX短期支撑偏强 短期关注7000附近压力[77][79] - PTA：供需格局近强远弱 PTA反弹空间受限 TA短期高位震荡 TA5 - 9低位正套[80][82] - 短纤：供需预期偏弱 短纤加工费压缩为主 单边同PTA 盘面加工费逢高做缩为主[83][84] - 瓶片：12月瓶片延续供需宽松格局 PR跟随原料波动 加工费预计受到挤压 PR单边同PTA 主力盘面加工费预计在300 - 450元/吨区间波动 短期建议做缩加工费[85][86] - 乙二醇：装置检修预期下 12月MEG累库幅度收窄 但供需宽松格局不变 短期预计EG2601在3800 - 4000区间震荡[87] - 纯苯：港口累库 供需偏弱 价格承压 短期BZ2603反弹偏空[88][89] - 苯乙烯：供需紧平衡 但上行驱动不足 短期EB01在6300 - 6600区间震荡对待[90][91] - LLDPE：整体成交偏弱 现货变化不大 区间震荡6700 - 7000[92] - PP：意外检修偏多 往下空间不大 建议观望[93] - 甲醇：现货走强 成交尚可 建议05MTO缩[93][94] - 烧碱：供需仍存压力 预计偏弱运行[94][95] - PVC：短期盘面反弹 但供大于求的矛盾观点未有改善 预计延续底部趋弱格局[96][97] - 纯碱：产量下滑后重新回升 盘面震荡 观望择机等待反弹后短空机会[98][99] - 玻璃：产销有一定下滑 现货价格尚坚挺 建议观望[98][100] - 天然橡胶：海外原料止涨走跌 胶价震荡为主 建议观望[100][103] - 合成橡胶：供需提振有限 且成本端偏弱 预计BR上方承压 BR2601维持逢高空思路 关注10800附近压力 套利方面 多RU2601空BR2601[103][106]