研讨会核心内容 - 清华大学技术创新研究中心主办“平台经济创新驱动与高质量发展研讨会”并发布《中国平台企业科技创新发展报告》[2] - 会议围绕平台企业的现实发展、创新路径、新范式及面临的机遇与挑战展开探讨[2] 平台企业的全球角色与趋势 - 全球具备较强科技创新能力的平台企业正以前所未有的深度和广度推动各国科技创新进程，重塑全球产业形态，推动全社会数字化转型[3] - 以美国“七姐妹”为代表的科技创新型平台企业，其每年研发投入总额高达2000亿美元[3] - 全球具有科技创新能力的平台企业在AI、云计算、自动驾驶等前沿领域正成为科技创新的开拓者[3] - 中国平台经济正经历从“规模驱动”向“创新驱动”、从“增量扩张”到“存量竞争”的深刻转型[3] 平台企业创新案例：字节跳动 - 字节跳动从信息平台逐步构建“信息+交易+企业服务+AI”综合平台，凭借推荐算法、大模型等核心技术深耕前沿领域[5] - 字节跳动的科技产品与服务已覆盖全球150个国家和地区，以AI、大数据、云计算和推荐算法等技术底座影响了用户信息获取、娱乐休闲、社交互动乃至工作学习的方式[5] - 其大众产品（如抖音、豆包、今日头条）与企业级产品（如火山引擎、巨量引擎、飞书）协同发力，为数字经济时代实现高质量发展与社会福祉提升提供了样本[5] 平台企业的创新理念与路径 - 智能化时代，软科技和硬科技没有严格界限，应以硬科技为攻坚目标，以软科技为赋能支撑，构建两者协同互促的生态系统[5] - 平台企业的核心使命可凝练为“科技向强、创新向实”[6] - “科技向强”重在强化前沿技术探索、基础研究夯实和创新生态构建[6] - “创新向实”强调将创新成果切实惠及人民生命健康及经济社会发展，体现为创新惠民、产业赋能、经济发展、数字治理等[6]

文章核心观点 - 三星电子通过其子公司哈曼国际以17.6亿美元收购采埃孚的ADAS部门，旨在快速提升其在汽车零部件市场的竞争力，整合数字座舱与ADAS，并计划到2030年将哈曼的年销售额提升至200亿美元 [1][5][8] - 采埃孚为应对沉重的财务压力、减少负债并聚焦核心业务（如底盘、动力总成），决定出售其ADAS部门，这是其战略重组的重要步骤 [5][11][14] - 此次交易反映了汽车行业竞争正从单一产品技术较量，升级为以软件定义汽车为核心的系统平台之争，行业整合与重组加剧 [16][18] 交易概述 - 三星子公司哈曼国际将以17.6亿美元（约合人民币123亿元）的价格收购采埃孚的高级辅助驾驶系统（ADAS）部门 [1] - 交易预计于2026年下半年完成交割，约3750名员工将随业务转入哈曼 [3] - 这是三星自2017年收购哈曼8年后，在汽车电子领域的又一次大规模收购 [3] 收购方：三星/哈曼的战略与布局 - 三星通过收购旨在深化自动驾驶布局，计划将哈曼的数字座舱与ADAS整合在中央控制器架构下，以提升满足汽车市场需求的能力 [8] - 三星在自动驾驶领域布局超9年，2016年收购哈曼，2017年获自动驾驶路测牌照，2018年推出模块化自动驾驶平台Drvline，但此前在ADAS硬件集成与量产经验上有所欠缺 [6][8] - 三星官方计划到2030年使哈曼的年销售额达到200亿美元（约合人民币1403亿元），较其2024年143亿美元（约合人民币1003亿元）的销售额实现大幅增长 [8][9] 出售方：采埃孚的交易背景与动机 - 采埃孚出售ADAS部门是其战略重组的重要里程碑，旨在显著减少财务负债，并将资源聚焦于底盘、动力总成等核心技术 [5][14] - 采埃孚面临沉重的财务压力：2014-2024年净负债从2.79亿欧元（约合人民币23亿元）爆炸式增长至105亿欧元（约合人民币869亿元），2024年净亏损10.2亿欧元（约合人民币84亿元），年均利息支出高达5.75亿欧元（约合人民币48亿元） [11][13] - 为降本，采埃孚此前已官宣大规模裁员计划，预计2028年底前在德国裁员1.1万-1.4万人，并引发员工示威，原CEO亦因此提前卸任 [13] - 交易后，采埃孚并未完全退出自动驾驶领域，将继续在商用车领域开展相关业务，并保留底盘和被动安全业务 [5] 交易标的与行业影响 - 采埃孚出售的ADAS部门业务包括汽车计算平台、摄像头、雷达和ADAS系统解决方案等 [5] - 此次交易凸显汽车行业竞争正升级为以软件定义汽车为核心的系统平台之争，产业链参与者通过兼并、重组、整合重新定位的趋势将越来越常见 [16][18]

事件概述 - 北京和重庆相继发放国内首批L3级自动驾驶专用正式号牌 北京出行汽车服务有限公司的三辆北汽极狐汽车获得号牌“京AA0001Z、京AA0733Z、京AA0880Z”[2] 长安深蓝汽车获得号牌“渝AD0001Z”[2] - 这标志着自动驾驶从“测试”到“准入”的关键跨越 意味着车辆通过了考核 可以在被许可的特定场景内“上岗”[4] - 行业专家认为 这一进展是强有力的技术信号 说明L3系统的可靠性、安全冗余等方面已经做得足够好[4] 政策与立法差异 - 北京采取了“立法先行、全面保障”的模式 其核心依据是2025年4月1日正式施行的《北京市自动驾驶汽车条例》 该条例为高级别自动驾驶预设了法律框架 明确支持将自动驾驶汽车用于个人乘用车出行及多种城市运行保障服务[5] - 重庆市则体现了“试点突破、灵活推动”的特点 目前尚未出台类似北京的专门地方性法规 此次发放号牌主要依托于作为国家级试点城市的身份及侧重于测试与试点的规范性文件[5] - 截至目前 中国已有50多个城市出台自动驾驶试点示范政策或制定相关地方立法[5] 技术定义与责任划分 - L3级是有条件自动驾驶 在设计运行条件内系统可实现自动驾驶 但用户需要保持接管能力[7] 其本质是“人机共驾、责任共担”[8] - 根据国家标准 L2与L3级存在根本区别 从L3级别开始 在特定条件下 驾驶控制权和事故责任主体首次从驾驶员转向系统本身[7] - 责任界定明确 若在L3功能激活期间 因系统失效或未及时发出接管请求导致事故 责任由生产企业承担 若系统已按规定提前发出接管请求 而驾驶员未响应或操作不当 责任由使用主体/驾驶员承担[6] - 获得L3级专用号牌的车辆是获得公告的量产车型 与主要用于研发验证的“测试牌照”改装车有本质不同[6] 当前应用状态与限制 - 获批车辆目前仍处于有条件的自动驾驶阶段 驾驶人必须坐在驾驶位 并随时准备接管车辆[2] 在公开体验中 驾驶员双手仍需放在方向盘上[7] - 试点车辆目前仅能在单车道内运行 获批车辆并未完全体现L3级“自动驾驶”的核心特征[7] - 长安汽车方面强调 此次获得L3级专用号牌 并不意味着车辆已获得完全上路的资格 目前只能在相应规定路段做测试[6] - 北汽极狐相关车型虽已具备上市交付资格 但因处于试点阶段 车辆目前仅限于申报联合体企业使用[9] 商业化路径与消费者体验 - L3级车辆暂不对个人销售 现阶段将优先应用于机场接驳、园区通勤等特定场景 为大规模商业化积累经验[9] - 消费者预计在明年1月以后 可以通过打车方式体验到L3级自动驾驶车型[9] - 目前所有已备案L2级车型暂不支持通过OTA升级至L3级 待政策完善后将评估申请备案[9] 行业竞争与未来展望 - L3级的竞争序幕已经拉开 自12月15日工信部发布相关公告后 比亚迪、小鹏、理想、鸿蒙智行等多家车企相继传出L3级测试消息[10] - 各主要车企纷纷将2025年末至2026年设定为L3级量产的关键窗口期[10] 小鹏汽车副总裁表示期待明年第一季度“全量上车”[10] - 行业普遍认为 L3级车型“挂牌上路试点”将技术竞争门槛进一步提高 推动2026年的行业竞争围绕更高阶、更复杂的城市全场景解决方案白热化[10] - 专家预测 后续会有若干个车型陆续拿到L3级的准入牌照 技术落地将从个案试点迅速拓展至多车型、多企业的规模化准入阶段[11] 获得牌照的车辆预计在2026年第一季度正式上路执行L3级驾驶任务[11] - 占据L3级智能化优势 被视为掌握汽车产业未来竞争主动权的关键[11]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：自动驾驶（智能驾驶）行业，特别是L3及以上级别自动驾驶的研发、工程化与商业化落地 [2] * 公司：光庭信息，一家专注于智能网联汽车技术和产品，提供自动驾驶相关模块化产品、工程化服务及整体解决方案的上市公司 [2][3] 核心观点和论据 **1 行业趋势与政策驱动** * L3级别自动驾驶是行业从高级驾驶辅助系统向智能车主导转变的里程碑事件 [4] * 工信部出台L3级别自动驾驶准入和示范批复，是重大的政策推动，中国已具备技术条件并通过政策引导产业平稳落地，开放了部分城市快速路和高速公路的特定路线进行示范 [2][6] * 进入L3时代后，汽车OTA涉及复杂问题，对供应链管理、软件架构设计及电子电气架构提出更高要求，工信部也强调要加强汽车OTA管控以确保安全性 [2][13] **2 公司战略与竞争优势** * 公司自2012年起深耕自动驾驶研发，通过与头部主机厂及海外客户合作，提供模块化产品及工程化服务，并进行联合开发，以稳健发展并降低巨额投入风险 [2][7] * 公司在系统架构、电子电气架构、底层软件、数据闭环及OTA质量保证等领域具备显著优势和丰富经验，这些能力在L3阶段将得到充分放大 [2][10][12] * L3级别自动驾驶的关键技术要求在于更高的工程化能力，包括异常处理、备份系统、系统降级以及冗余设计等，公司从软件到硬件、系统集成到测试、OTA质量管控的全面能力是核心优势 [2][10] **3 业务合作与商业模式** * 公司与国内头部自动驾驶解决方案厂商的合作模式包括：提供全栈工程化服务；提供模块级及软件产品，如基于地平线平台的中间件、高阶泊车功能、清图/无图方案、融合定位模块及仿真数据闭环工具链等 [2][11] * L3级自动驾驶开放最直接的受益点是客户对公司的依赖性增强，客户推进L3项目时，公司参与开发工作的比例会显著提高 [12] * 进入L3时代后，公司的产品或服务价值量将大幅提升，例如在自动化测试、底层软件中间件开发等方面的优势将进一步放大其价值 [13] **4 财务表现与未来展望** * 公司预计2025年各业务板块（智能座舱、智能驾驶、新能源）均实现20%以上增长 [4] * 展望2026年，由于智能座舱业务需求稳定增长（预计5%~10%），整车厂打造差异化需求增加，以及智能驾驶业务中的工程服务与研发需求不断扩大，公司有信心继续保持稳健增长态势 [14][15] * 公司将在毛利率管理上持续优化 [4][15] **5 Robotaxi业务定位** * 公司在Robotaxi领域的探索始于2014-2016年，在武汉光谷进行了17.8公里的自动驾驶示范应用（投放10台车），主要用于研发驱动 [3][16] * 2023年，随着大模型和AI技术突破，公司重新开始Robotaxi探索，目标是与曹操出行合作进行概念验证展示，而非投入运营 [16] * 未来公司将专注于量产，不会涉足Robotaxi运营，而是通过高阶智能驾驶技术赋能车厂业务 [4][16] 其他重要内容 * 公司对自动驾驶等级划分的认知：根据SAE标准，L1-L2+属于高级驾驶辅助系统，真正意义上的自动驾驶从L3开始 [8][9] * L2与L3在用户体验上差异不显著（均可松开方向盘），但技术要求大相径庭，L3要求驾驶员在特定条件下可完全脱手且无需持续监控路况，背后需要更高的工程化能力支撑 [10] * 公司在智能网联汽车相关技术和产品上拥有自主核心技术和整体解决方案 [3]

公司与特斯拉的合作关系 - 公司明确表示与特斯拉暂无合作 [2] 公司的产品与技术应用 - 公司的车载天线已应用于自动驾驶领域 [2] - 公司的4D毫米波雷达波导天线已应用于自动驾驶领域 [2]

核心观点 - 报告认为2026年A股市场将延续并强化慢牛行情，市场驱动力将从估值提升转向业绩与估值双升，A股整体利润增速有望达到12%左右，中国资产正经历深刻的价值重估过程[3][7][69] 中国资产价值重估空间巨大 - 2025年中国股市的慢牛行情本质是中国资产重估的过程，源于2021年开始的地产下行周期和经济新旧动能转换[3][17] - 中国产业结构发生显著变化，第三产业占比日益提升，本土经济向高附加值服务业转变，代表新质生产力的信息技术方向长期保持两位数增长[3][21][25] - 2025年A股市值增长主要集中在电子、电力设备和有色金属等行业，电子行业市值增加5428亿元（增幅61.36%），有色金属增加2406亿元（增幅90.51%），体现了产业结构在股市的映射[29] - 中国制造业全球竞争力持续提升，出口占比稳步提高，新能源汽车、新能源发电、电子机电等优势行业出口增速较快[3][36][43] - 中国军事实力的展示提振了国家安全信心，有利于保障中国海外资产权益和贸易通道顺畅，在全球格局重塑中占据有利位置[3][46] 流动性支撑股市上行 - 预计2026年美国仍处降息周期，中国有降息空间，预计全年实施1-2次降息，累计降幅10-20个基点，有利于中美利差缩窄和海外资金回流[4][49] - 人民币升值期间外资流入较为明显，一旦汇率形成持续升值趋势将带动外资增加对A股配置[4][49][52] - 国内居民存款存在向股市迁移的迹象，2025年出现储蓄搬家，随着慢牛形成和利率处于低位，这一趋势不会改变[4][55] - 以保险、券商为代表的中长期机构入市规模逐步扩大，相关政策（如引导保险资金每年新增保费30%用于A股投资）进一步释放机构投资空间[4][59][60] - 2026年市场资金面预计保持相对宽松，增量资金入市趋势不会发生根本转变[4][59] 业绩迎来拐点，估值仍有空间 - A股扣除金融的整体ROE自2021年第二季度进入下行周期，2025年显现底部迹象，2026年有望触底反弹，进入业绩与估值双升阶段[5][63] - 从2025年三季报看，全A利润增量中非银金融贡献了69.16%，有色金属和电子分别贡献17.57%和16.04%，而房地产、煤炭、石油石化为主要负向贡献[5][65][66] - 市场对2026年A股整体业绩增速一致预期为12.07%，电力设备、电子等行业预期增速领先，分别为64.63%和45.98%[69] - 横向比较，标普500与中证500指数估值倍数目前处于相同水平，中国股市估值并未明显高于美股[5][72] - 部分指数如深证成指、创业板指估值分位数相对较低，存在补涨空间，同时许多行业估值分位数低于50%，未来估值提升空间较大[71][74][78] 经济复苏的有利因素 - 2026年是“十五五规划”开局之年，新政策周期强调科技创新和建立现代化产业体系，将提升新动能和相关资产投资热情[6][79] - 代表景气度的先行指标PMI新订单指数在2025年11月为49.2，重回49之上，未来持续性回升可能预示经济复苏展开[80][82] - 当前库存周期（第七轮）已持续62个月，远超历史均值，2026年上半年有望进入被动去库存阶段，并可能向主动补库存周期转化[6][86][89] - PPI同比在2025年第二季度见底，有望持续上行，通常领先工业企业利润增速1-2个季度，工业企业利润有望继续恢复[6][93] - 2026年财政与货币政策基调预计较为宽松，在“双宽”背景下股市通常表现较好[97][99] 投资风格有望从结构性到均衡 - 2025年市场呈现明显的结构性行情，成长与周期风格表现最好，金融、消费与稳定风格涨幅较小[105][106] - 展望2026年，随着刺激消费政策落地和经济进入恢复性增长，成长和周期大幅超越其他风格的局面有望改善，消费复苏是大概率事件[6][108] - 大金融板块，尤其是非银金融，随着业绩持续改善，估值有望提升[6][108] - 预计上半年成长、周期风格释放上涨动力，下半年消费、金融、稳定风格有望走好，全年各风格指数有望呈现均衡表现[6][7][108] 投资策略与看好的方向 - 投资策略应坚定牛市信心，从中长期视角看待投资，抓住景气度与产业发展两大选股逻辑[7][109] - 在科技股估值上，应使用DCF模型作为底层逻辑，看重未来现金流空间，在流动性充裕、利率下行期间，科技公司估值往往有较大提升[7][111] - 大科技板块是本轮牛市核心主线，建议重点关注人工智能及应用、商业航天、可控核聚变、自动驾驶等代表未来技术发展的方向[7][114] - 中国企业出海进程明显加速，看好光伏、锂电、新能源汽车、工程机械、家用电器等领域的出海产业链中长期价值[8][114] - 周期性行业在2026年将出现分化，建议继续关注景气度高的有色（贵金属、铜铝）、化工品等，同时关注受益于供给收缩的过剩行业[117] - 消费板块存在阶段性表现机会，期待政策红利激活；红利资产（如银行、电力、运营商）在利率下行背景下具有稀缺性，是稳健投资者的压舱石[117][118]

核心观点 - 四维图新宣布将两个重要募投项目的预定完成日期延期 其中"智能网联汽车芯片研发项目"延期三年至2028年12月 "自动驾驶专属云平台项目"延期一年至2026年12月 延期决策基于对行业环境变化和项目实际进展的审慎评估 [1] 项目延期详情 - "智能网联汽车芯片研发项目"达到预定可使用状态日期由2025年12月延期至2028年12月 计划投资总额16.39亿元 拟使用募集资金12.40亿元 [1] - "自动驾驶专属云平台项目"完成日期由2025年12月延期至2026年12月 计划投资总额7.35亿元 拟使用募集资金7.24亿元 [1] - 两个项目的资金来源均为非公开发行股票募集资金 [1] - 公司表示延期未改变募集资金投资总额和实施主体 不会对财务状况、主营业务及整体募资安排产生重大不利影响 [1] 项目延期原因 - 智能网联汽车芯片项目延期原因包括全球电动汽车增速放缓、车企采购趋于保守、技术集成难度上升及标准化不统一等因素导致研发周期拉长 [1] - 自动驾驶专属云平台项目延期原因包括AI大模型架构迭代导致行业生态变化、车企对独立云平台需求降低、数据安全技术建设需更充分时间集成优化 [1] 项目资金用途 - "智能网联汽车芯片研发项目"募集资金主要用于推进车规级芯片研发及量产 [1] - "自动驾驶专属云平台项目"募集资金主要用于建设支持高阶自动驾驶的数据闭环与云控平台 [1] 公司对延期的评估 - 公司认为本次延期是基于实际进展的审慎决策 [1] - 公司认为延期有利于提升资金使用效率 保障研发质量 维护投资者利益 [1]

核心观点 - 2025年是中国自动驾驶企业欧洲布局的爆发元年，以文远知行、小马智行、萝卜快跑为代表的头部企业正通过“技术+生态”双轮驱动模式，在欧洲大陆推进从单点试点到全域深耕的战略进阶 [3][4] 企业欧洲布局与进展 - **文远知行**：是欧洲攻势中的“急先锋”，已集齐中国、瑞士、法国、比利时、美国、阿联酋、沙特阿拉伯、新加坡7国自动驾驶牌照 [4] 2025年1月，与瑞士苏黎世机场合作落地欧洲首个机场自动驾驶小巴示范运营项目 [5] 2025年2月，携手雷诺集团等在法国德龙省推出L4级自动驾驶出行服务，是其在欧洲的首个公开道路Robobus纯无人商业化部署 [5] 2025年3月，与雷诺在西班牙巴塞罗那市中心开启Robobus试乘服务 [5] 2025年9月，旗下Robobus获得比利时首个联邦级别的L4级自动驾驶测试牌照 [5] 2025年，正式获得瑞士联邦公路局颁发的纯无人牌照，获准在苏黎世州弗尔塔尔地区开展纯无人运营，这是瑞士首张纯无人Robotaxi牌照，并计划于2026年上半年向公众开放Robotaxi纯无人运营服务 [3][5] - **小马智行**：以卢森堡为支点撬动欧洲市场，2024年9月在卢森堡设立欧洲研发中心 [6] 2025年4月，斩获卢森堡交通与公共工程部颁发的首批L4级Robotaxi测试许可 [6] 2025年7月，与卢森堡出行巨头Emile Weber合作，在卢森堡正式启动Robotaxi道路测试 [6] 2025年10月，与Stellantis集团达成合作，首先在卢森堡开展Robotaxi测试，计划2026年逐步拓展至欧洲其他地区 [6] - **萝卜快跑**：以规模化部署为核心战略，2025年8月宣布与网约车平台Lyft达成战略合作，计划2026年率先在德国、英国部署第六代无人车，最终将欧洲车队规模扩大至数千辆 [7] 2025年7月，已官宣与优步达成全球战略合作 [7] 技术实力与运营经验 - **自研技术“护城河”**：文远知行的Robotaxi搭载自研多传感器融合系统，可在雨雪天气等复杂工况下稳定运行 [8] 小马智行的世界模型每周可生成100亿公里的仿真测试数据 [8] 萝卜快跑第六代无人车搭载百度Apollo自动驾驶系统，依托多传感器融合技术与ADFM大模型强化环境感知能力 [8] - **规模化运营经验**：萝卜快跑已在北京、上海、武汉、深圳、香港、迪拜、阿布扎比等22座城市落地，全球自动驾驶总里程突破2.4亿公里 [9] 文远知行累计自动驾驶里程约5500万公里，业务覆盖全球11国30城，自动驾驶车队规模超过1500辆 [9] 小马智行已积累50万小时全无人驾驶运营记录，预计到年底累计路测里程超5500万公里 [9] 本地化合作与出海策略 - **“技术输出+本土合作”的轻资产出海策略**：文远知行与雷诺集团的战略合作是典范，在2024年法国网球公开赛期间提供了惟一的自动驾驶载人接驳服务 [9] 小马智行与卢森堡本土出行服务商Emile Weber及欧洲车企巨头Stellantis达成深度合作 [6][10] 萝卜快跑通过与网约车巨头Lyft合作，借助其本地化运营经验、用户流量及市场渠道快速切入英国、德国等核心市场 [7][10] 欧洲市场面临的挑战 - **监管合规**：欧盟由《通用数据保护条例》、《通用人工智能行为准则》及《人工智能法案》等构成的多层级监管体系是核心门槛 [11] 其中，GDPR对个人数据设置严格合规红线并禁止敏感数据出境 [12] 《人工智能法案》将L2+级自动驾驶系统归类为高风险人工智能系统 [12] 《通用人工智能行为准则》针对L2+级以上系统的算法可解释性、训练数据溯源等提出明确要求 [12] - **公众信任**：欧洲消费者对待自动驾驶的态度相对谨慎，中国企业采取了渐进式渗透策略 [12] - **成本压力**：欧洲的技术运维人力、核心城区场地租赁、合规化供应链采购等成本均处于高位，叠加各国差异化的合规改造成本，给商业化探索带来严峻考验 [12]

商业航天 - 行业核心驱动力在于实现低成本、高频次发射，可复用火箭是关键，中国可回收火箭已进入工程验证阶段，蓝箭航天朱雀三号、长征十二号甲等多型火箭密集试飞，预计未来三年将进入“边发射、边迭代”的商业化初期 [4] - 机构预计2030年我国商业航天市场规模有望达到10万亿元 [5][7] - 产业链上游结构件公司超捷股份已实现批量交付火箭箭体结构件产品，订单充足 [5][7] - 全球商业航天价值重构，SpaceX有望冲击地球史上最大IPO [9] - 航天特种轴承垄断者国机精工市场份额近100%，技术壁垒深厚，并依托技术优势拓展风电轴承等民品，订单饱满，同时MPCVD法大单晶金刚石等新材料业务已形成收入并参与国产大飞机配套 [11][12] - 中国可回收火箭技术突破是国家战略安全、高端制造升级与全球竞争格局重塑的重要支点 [13] - 九丰能源依托清洁能源与特种气体主业切入商业航天特燃特气赛道，通过海南发射场配套项目扩能及与航天科技集团等深度合作，提升液氧、液氢、氦气等关键物资供应能力，已服务全国多发射场高密度任务 [13][15] - 航天发展以电子信息科技为核心，通过“天目一号”星座切入商业航天赛道，实现从卫星研制到数据应用的产业链闭环，同时布局微系统、数据安全及低空经济无人机等新兴领域 [16] - 新雷能已有低轨卫星电源产品在轨运行，后续将进行系列化开发 [20] - 多家产业链公司股价表现强劲，例如超捷股份在12月24日收获20cm涨停 [7]，信维通信在12月24日涨17.96% [9]，斯瑞新材涨9.49% [9]，西部材料涨8.47% [9]，国机精工收获涨停 [11]，九丰能源收获涨停 [14]，航天发展4日最高涨17.6% [16]，西部材料大涨16.02% [19]，信维通信大涨21.01% [19]，再升科技大涨14.9% [19]，新雷能收获20cm涨停 [20] 算力硬件 - 消息面上，英伟达GB300系列服务器已于今年底开始小规模出货，预计明年上半年进入大规模放量阶段 [23] - AI芯片功耗攀升驱动服务器电源量价齐升，国产高功率电源领军者欧陆通有望依托技术优势与海外高毛利业务深度受益于AI增量需求，若数据中心国产化提速其市占率有望进一步提升 [24] - 欧陆通在12月24日大幅拉升，3日最高涨22.68% [24] - 温控系统公司英维克掌握微通道水冷板MLCP技术，能有效应对超高功耗芯片散热挑战，已进入英伟达GB200/300 NV72的RVL名单 [25] - 英伟达今年下半年频繁推出电源、液冷等设计标准，可能是为明年其液冷生态制定标准，英维克在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局 [26] - 英维克在12月23日收获涨停，次日再度拉升，4个交易日最高涨19.72% [26] - 安孚科技作为产业投资人联合领投光芯片领域公司苏州易缆微近亿元人民币的战略融资，发力第二曲线，公司5日最高涨25.52% [29] 智能驾驶 - 北京发放首批L3级高速公路自动驾驶号牌，智驾产业拐点加速到来 [31] - 汽车IC领军企业北京君正新制程产品可应用于智能座舱、智能驾驶等多种场景，公司在12月24日涨8.05% [32] - 全球汽车转向系统龙头浙江世宝的智能转向产品支持L3+自动驾驶，线控转向已获多家主流车企定点，预计2026年量产，公司调增募投项目至1.3亿元以强化智能转向产能布局 [35][36] - 浙江世宝4日最高涨33.46% [35][36]

事件概述 - Alphabet旗下自动驾驶公司Waymo因其无人驾驶出租车在旧金山大规模停电期间停滞导致交通混乱 将更新软件并改进紧急响应协议 [1] - 事件发生于12月20日晚间 太平洋燃气电力公司变电站火灾导致旧金山约三分之一地区停电 影响约13万居民 [1] - 社交媒体视频显示 由于交通信号灯停止工作 Waymo车辆滞留在十字路口并闪烁危险警示灯 [1] 事件原因与公司解释 - Waymo表示其自动驾驶汽车设计可处理信号灯熄灭的路口 但车辆可能偶尔会请求进行确认检查 [1] - 在停电事件中 公司车辆成功通过了超过7000个信号灯熄灭的路口 但确认请求集中激增造成积压和响应延迟 加剧了道路拥堵 [1] - 公司认为这些确认协议在早期部署阶段合理 但当前需要完善以适应其运营规模 [1] 公司应对措施 - Waymo正在实施全车队的软件更新 为车辆提供特定的停电场景信息 使其能够更果断地导航 [1] - 公司将结合此次事件的教训改进其紧急响应协议 [2] - 公司已于周日恢复了在旧金山湾区的叫车服务 [2] 公司运营与监管动态 - Waymo在旧金山湾区、洛杉矶、亚利桑那州凤凰城都市区、得克萨斯州奥斯汀和佐治亚州亚特兰大运营着超过2500辆汽车 [2] - 加州公共事业委员会表示正在审查Waymo车辆停滞的问题 该委员会与加州机动车管理局共同负责监管无人驾驶出租车的测试和商业部署 [2] - 本月早些时候 Waymo发布了一次召回以更新其自动驾驶汽车软件 此前得克萨斯州官员表示自开学以来这些车辆至少19次非法超越校车 这促使美国国家公路交通安全管理局在10月对此问题展开调查 [2]