贵金属市场行情 - 黄金价格创下历史新高，周一涨至每盎司将近4600美元，截至新加坡时间11:16，黄金价格上涨1.5%至每盎司4579.11美元 [1][2] - 白银价格同样表现强劲，逼近历史高位，价格上涨4.6%，且上周累计上涨近10% [1][2] - 彭博美元即期指数下跌0.1% [1][2] 市场驱动因素 - 美国司法部威胁对美联储提起刑事诉讼，再度引发市场对美联储独立性的担忧 [1][2] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，潜在诉讼应放在“政府的威胁和持续施压的更广泛背景下看待” [1][2] - 去年特朗普政府对美联储的反复攻击，被视为削弱市场对美元信心的主要因素 [1][2] 地缘政治环境 - 伊朗国内政治动荡加剧了地缘政治紧张局势 [1][2] - 美国总统唐纳德·特朗普表示，美国正在密切关注伊朗的抗议活动并考虑可能的应对方案 [1][2] - 特朗普还提及美国无论如何都将拥有格陵兰岛，并质疑北约的价值 [1][2] 市场情绪与解读 - 新加坡Saxo Markets首席投资策略师Charu Chanana指出，市场正在应对诸多不确定因素，包括地缘政治、增长/利率争议以及由消息面引发的关于机构风险溢价的提醒 [1][2]

核心观点 - 近期贵金属价格强势上涨，主要驱动因素包括：美国劳动力市场数据疲软强化了美联储宽松政策预期、地缘政治风险加剧推升避险需求、以及央行购金等结构性需求旺盛 [1][2][3] 宏观经济与政策预期 - **美国非农数据喜忧参半**：12月新增非农就业5万人，低于预期的6万人；10月与11月数据合计下修7.6万人；2025全年非农就业仅增加58.4万人，为2020年以来最疲软的年度增长 [1][2][3] - **失业率与薪资**：12月失业率降至4.4%（低于预期的4.5%），平均时薪上涨，一度令市场对一季度降息预期降温 [1][3] - **市场解读与政策预期**：疲软的就业数据加剧了对劳动力市场结构脆弱性的担忧，市场认为这将有力支撑美联储在年内维持宽松政策，并重新引发对美联储恢复宽松周期的猜测 [1][2][3] - **通胀数据关注**：市场密切关注即将发布的12月CPI数据，若月度核心CPI录得0.2%或更低，将进一步证明通胀缓和，利好贵金属 [2][3] 地缘政治与避险情绪 - **中东局势升级**：周末伊朗国内局势升级，美国审议进一步行动，中东紧张气氛持续发酵，加剧市场避险情绪 [1] - **其他地缘风险**：美国和委内瑞拉局势的发展，也推动了金银价格在周初大幅上涨 [3] 市场供需与资金流动 - **央行购金需求旺盛**：全球央行12月黄金储备继续增加0.93吨，总持仓升至新高 [2] - **ETF持仓增加**：1月9日SLV白银ETF持仓增加93.05吨，升至16308.48吨 [2] - **技术性抛售压力**：彭博商品指数年初例行权重调整，导致跟踪基金需被动抛售约68亿美元白银合约，成为贵金属近期调整的直接导火索，但黄金作为传统避险资产跌幅相对温和 [3] 机构对后市的看法 - **短期走势偏强**：当前行情主要驱动仍围绕地缘政治相关的宏观叙事，短期金银走势预计仍将保持偏强格局 [1] - **关注后续变量**：后续需重点关注中东等地的事态发展、美联储主席人选、地缘冲突变化以及彭博调参的影响等 [1][3] - **潜在短期扰动**：需注意最高法院对特朗普关税裁决延期至14日，若宣布越权，可能对贵金属造成短期扰动 [2]

贵金属价格飙升 - 现货黄金价格周一早间上涨逾2%，首次站上4600美元大关，新年首月累计上涨280美元，随后略有回落至4570美元上方 [1] - 现货白银价格周一早间飙升超5%，向上逼近84美元，创下历史新高，随后在83美元附近波动 [1] 价格上涨驱动因素：地缘政治风险 - 地缘政治风险上升推高了黄金等传统避险资产的需求和价格 [2][5] - 美国总统特朗普正在考虑干涉伊朗的多种方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战，并已听取军事打击伊朗方案的汇报 [3] - 以英国和德国为首的一些欧洲国家正在讨论加强在格陵兰岛军事存在的计划，提议设立北约联合特派团来保护北极地区 [3] - 美国此前在对委内瑞拉的行动中抓获委总统马杜罗及其夫人，并将他们带离委内瑞拉 [4] 价格上涨驱动因素：美联储降息预期 - 上周五公布的疲弱非农就业数据增强了市场对美联储降息的预期，降低了持有黄金的机会成本，从而对金价构成支撑 [2][6] - 美国12月非农就业人数增加5万人，低于预期的7万人；失业率为4.4%，低于预期的4.5% [7] - 2025年11月非农就业人数从增加6.4万人下修至5.6万人，10月从减少10.5万人下修至减少17.3万人，两个月合计下修7.6万人 [8] - 2025年美国非农就业人数合计为58.4万人，较2024年的200万人显著下降 [9] - 2025年美国私营部门平均每月新增就业岗位6.1万个，是自2003年以来在经济未衰退情况下就业增长最疲弱的年份 [9] - 数据公布后，市场预期美联储可能在2026年4月或6月进行首次降息，并在年底前可能再次降息 [10]

贵金属价格动态 - COMEX黄金期货价格直线拉升，最高触及4612美元/盎司，时隔两周再度刷新历史新高 [1][2] - COMEX白银价格跟涨，截至发稿报83.9美元/盎司，日内大涨5.7% [3] - 国内贵金属期货继续走高，沪金期货主力连续合约涨约3%，报1031元/克；沪银期货主力连续合约涨12%，报20614元/千克 [3] 价格上涨驱动因素 - 地缘政治紧张局势不断升级，避险情绪推高贵金属价格 [3] - 美国就业数据公布后，市场对美联储进一步降息的预期再度升温 [3] - 市场分析指出，金银价格高位运行得益于地缘风险刺激及需求端长期高增长 [3] - 瑞银报告指出，黄金创历史新高受美元走弱、地缘政治紧张加剧、制度性不确定性及季节性流动性偏紧等因素推动 [4] 机构观点与价格预测 - 高盛全球团队预测，截至2026年12月，金价将达到4900美元/盎司 [3] - 摩根大通上调金价展望，预测到2026年第四季度金价将达到每盎司5000美元，长期看将达到6000美元 [4] - 瑞银将2026年3月、6月和9月的黄金目标价由每盎司4500美元上调至5000美元 [4] - 世界黄金协会报告显示，以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [4] - 美国银行预计2026年黄金价格将推升至每盎司5000美元，而白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间 [5] - 摩根大通维持对2026年白银平均价格的预估在每盎司40.1美元不变 [5] 央行需求与长期逻辑 - 截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），为连续第14个月增持 [3] - 高盛指出，考虑到中国央行黄金储备相对于其他主要经济体的水平，其购金行为将持续为金价提供支撑 [3] - 浙商证券分析指出，全球央行正加速调整储备结构，减少对美元资产依赖，将黄金视为对冲主权货币信用风险的核心工具 [4] - 各国央行的买盘已成为支撑金价中长期上行的基石，黄金定价逻辑正从传统的实际利率驱动，转向由官方部门需求与地缘风险溢价主导 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、化工、农产品、金融等领域，指出各行业受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，部分行业建议谨慎参与或把握波段行情 [2][3][4] 各行业总结 能源类 - 原油：地缘风险短期推动油价回升，但2026年一季度库存压力大、供应过剩限制油价涨幅 [2] - 燃料油&低硫燃料油：地缘驱动下燃料油宽幅震荡，高硫受地缘影响需求预期提升，低硫面临海外供应宽松压力 [22] - 沥青：油价反弹但沥青跟涨不及，2月后委内瑞拉原油到港或冲击国内原料供应，关注到港情况 [23] 金属类 - 贵金属：美国非农数据和失业率影响市场对美联储利率预期，地缘乱局下贵金属挑战前高阻力，可参与突破行情或等待波动率下降后入场 [3] - 铜：上周五铜价震荡收阳，关注美国非农、地缘局势及最高法院裁决，国内关注年初排产和社库情况，有前期期权组合策略 [4] - 铝：周五有色转涨，沪铝冲击历史高点但基本面背离，持仓和波动率高，吨铝利润高可考虑铝厂卖出保值 [5] - 铸造铝合金：被动跟随铝价上涨，市场参与度未提升，废铝偏紧、税务调整使部分地区成本上调，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [6] - 氧化铝：国内运行产能维持高位，平衡显著过剩，现货承压，期货受有色情绪带动，3000元有阻力，基差走低时偏空参与 [7] - 锌：下游刚需采购，库存走高，2026年消费前置预期强，锌下方成本支撑强，矿增产周期下沪锌短线区间震荡 [8] - 铅：SMM铅社库走高，进口窗口打开，沪铅承压回落，再生铅复产增加，下游刚需采购，沪铅维持区间震荡 [9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡，钢厂与代理商挺价，下游部分刚需入场，不锈钢库存下降，镍市震荡 [10] - 锡：伦锡收阳，国内现锡报价有支撑，关注期货仓单对现货供求影响，上期所锡库存减少，沪锡期权波动率高位 [11] - 碳酸锂：锂价高位震荡，上游惜售，下游部分刚需采购，库存首周增加，矿端报价强势 [12] - 工业硅：期货因企业减产消息提振，但基本面供需双弱，走势预计震荡偏弱，关注西北开工情况 [13] - 多晶硅：光伏出口退税取消政策短期利好多晶硅需求，未来产能出清或转向市场竞争，供应收缩不及下游，价格或向下寻求成本支撑 [14] 钢铁类 - 螺纹&热卷：周五夜盘钢价震荡，螺纹表需下滑、产量回升、库存累积，热卷需求回落、产量回升、库存去化慢，钢厂利润修复，铁水产量回升持续性待察 [15] - 铁矿：上周盘面反弹，供应端发运季节性回落、到港量高位、库存上升，需求端终端需求弱、钢厂盈利下滑、铁水产量增加但复产难，有冬储补库预期，警惕高位波动 [16] - 焦炭：日内价格震荡，第五轮提降暂缓，焦化利润一般，日产略升，库存变动小，关注下游采购量，碳元素供应充裕，价格大概率偏强震荡 [17] - 焦煤：日内价格冲高震荡，蒙煤通关量正常，煤矿产量略降，现货竞拍成交尚可，库存增加，碳元素供应充裕，价格大概率偏强震荡 [18] - 硅锰：日内价格下行，锰矿港口库存结构脆弱，需求端铁水产量下降，硅锰产量和库存小幅下降，建议回调买入 [19] - 硅铁：日内价格下行，受政策影响价格强势，需求端铁水产量反弹、出口需求下降、金属镁产量上升，供应下降、库存小幅下降，建议回调买入 [20] 化工类 - 集运指数（欧线）：现货报价微调，光伏出口退税取消政策或引发抢出口推高运价，推动近月合约上行，但抢运对运价传导持续性待察，04合约估值缺乏锚点 [21] - 尿素：气头装置停车检修，商业储备跟进，日产预期回升，春季农业需求将启动，行情区间震荡偏强 [24] - 甲醇：海外装置开工负荷低，进口预期缩减，但沿海高库存和下游负反馈压制行情，关注烯烃装置和港口库存变化 [25] - 纯苯：进口量充足，库存累积，行业利润好转，下游产能利用率预期提升，短期震荡，远月减产去库可考虑月差正套 [26] - 苯乙烯：生产企业产销平稳，库存下降，但原料纯苯累库压制反弹，价格整理 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯企业成交顺畅，部分装置降负或检修；聚乙烯市场情绪偏强，价格重心上移；聚丙烯供应不宽松，市场挺价，但下游高价抵触，成交缩量 [28] - PVC&烧碱：PVC因出口退税消息夜盘下跌，检修减少、开工回升、需求低迷，关注出口退税月差套利机会，长期有望去产能；烧碱震荡，氯行情好，一体化利润尚可，但下游氧化铝有减产预期，液碱累库，压制反弹高度 [29] - PX&PTA：聚酯春节前后检修，PX和PTA需求下滑，但油价回升提供成本推动，终端走弱拖累需求，中线PX强预期需下游配合，PTA加工差适度修复 [30] - 乙二醇：国内新装置投产、海外装置停车增加，供应内增外降，聚酯降负、港口累库，春节前后低位震荡，二季度或改善，长线承压，把握波段行情 [31] 农产品类 - 大豆&豆粕：关注USDA1月供需报告，预计美豆产量和期末库存有变化，南美丰产预期强，关注美豆出口和南美天气，豆粕价格或底部偏弱震荡 [36] - 豆油&棕榈油：印尼可能提高棕榈油出口税，马来西亚棕榈油库存压力延续，供需面偏弱，维持震荡思路 [37] - 菜籽&菜油：关注加拿大总理访华对菜系市场影响，预计菜系期货震荡偏弱 [38] - 豆一：期货主力合约回调下跌，国产大豆现货价格上涨，关注1月中旬吉林省贸易粮拍卖，进口大豆丰产预期强，关注政策和市场指引 [39] - 玉米：上周五夜盘玉米期货震荡偏强，库存偏低，中储粮拍卖成交率和溢价高，关注东北售粮和拍卖情况，短期宽幅震荡 [40] - 生猪：周末现货价格偏强，肥标价差高，警惕二育补栏，春节前供应压力大，盘面反弹空间受限，中长期或二次探底，建议03合约反弹后逢高空 [41] - 鸡蛋：周末现货价格走强，近强远弱格局，1月起蛋鸡存栏下降，春节前备货，建议对上半年合约持多头思路或多近空远策略 [42] - 棉花：美棉走势偏强，郑棉回调，商业库存增加，需求总体持稳，关注月度供需报告，新疆种植面积减少情况待定，纺企需求有韧性，近期郑棉或调整，暂时观望 [43] - 白糖：美糖震荡，印度产糖量增加、泰国不及预期，国内广西生产进度慢、产糖量低，郑糖反弹但增产预期强，关注生产情况 [44] - 苹果：期价反弹，客商春节备货，冷库成交量增加，关注需求情况，果农和贸易商惜售或影响去库速度 [45] - 木材：期价低位运行，外盘报价下调，需求淡季，港口出库量减少，库存低位有支撑，暂时观望 [46] - 纸浆：上周走势偏震荡，下游需求弱限制上涨高度，港口库存累库，针阔价差缩窄，外盘报价上调，纸厂刚需采购，关注原纸价格提涨情况，观望或短线操作 [47] 金融类 - 股指：沪指16连阳，期指各主力合约上涨，基差有升贴水情况，美国数据影响市场对美联储降息预期，A股大概率震荡偏强，成长与周期风格或占优 [48] - 国债：2026年1月9日国债期货微跌，美元指数反弹，央行开展逆回购操作，资金面平稳偏松，关注收益率曲线走向平坦可能 [49]

2026年1月12日早盘，现货黄金强势拉涨，盘中首次突破4600美元/盎司，新年首月黄金价格已累计上涨280美元。截至发稿，金价有小幅回落。今日现货白 银同样大涨，盘中飙涨超5%，一度突破83美元。 今日，A股贵金属板块多只股票大涨。截至发稿，晓程科技涨超6%，湖南白银涨近4%，山东黄金涨超3%，招金黄金、西部黄金、山金黄金、中金黄金等跟 涨。 | | 13934 | 名称 | 法婦％V | 坝价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300139 | 晓程科技 | +6.25% | 35.87 | | 2 | 002716 | 湖南白银 | +3.67% | 8.19 | | 3 | 600547 | 山东黄金 | +3.43% | 45.26 | | ব | 000506 | 招金黄金 | +2.11% | 14.02 | | 5 | 601069 | 西部黄金 | +1.45% | 29.30 | | 6 | 000975 | 山金国际 | +1.57% | 25.84 | | 7 | 600489 | 中金黄金 | +1.28% | 25.25 | | 8 | ...

美元/加元汇率走势分析 - 美元/加元结束连续九个交易日升势，遭遇抛售压力，上周五触及1.3920高位后回落 [1] - 汇率日内下跌，最后一小时跌破200日简单移动平均线关键支撑，终结此前升势 [1] 美联储政策与美元动态 - 美联储主席鲍威尔关于央行独立性的言论加剧市场担忧，推动美元从近期高点回落，对美元/加元形成下行压力 [3] - 美元在2025年已创下八年来最差年度表现，市场对美联储后续宽松政策存在分歧，政治因素介入放大了分歧 [3] - 市场对美联储更激进宽松的预期减弱，缓解了美元下行压力 [3] 地缘政治风险因素 - 美国总统特朗普表示正考虑对伊朗骚乱采取包括潜在军事动作在内的应对措施，推升全球地缘政治紧张局势 [3] - 持续的俄乌冲突叠加新的地缘政治风险，不确定性上升背景下，美元作为核心避险货币有望获得买盘支撑 [3] 大宗商品与加元关联 - 当日原油价格回落，削弱了与大宗商品挂钩的加元的支撑力，对美元/加元汇率形成助力 [3] 美加经济基本面与政策预期 - 加拿大国内劳动力市场疲软迹象抑制了市场对加拿大央行收紧政策的预期 [4] - 美国12月非农就业报告显示失业率降至4.4%，缓解市场担忧，为美联储维持高利率更长时间提供基本面支撑 [4] - 美加两国政策预期分化限制美元下行空间，美加利差变化始终是影响该货币对走势的核心因素 [4] 短期市场展望与关键数据 - 短期市场或进入观望状态，等待本周二美国消费者价格指数（CPI）和周三生产者价格指数（PPI）两项核心通胀数据的公布 [4] - 关键数据直接影响市场对美联储政策路径的判断，数据落地前交易员倾向观望，美元/加元走势暂时缺乏明确方向 [4] - 此前升势暂歇不代表趋势反转，市场需等待更明确信号 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球地缘扰动不断，原油价格企稳反弹，上周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产对市场影响不大，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强，建议观望或逢低做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘瓶片主力价格上涨118元至6140元/吨，华东水瓶级瓶片价格6030元/吨（-5），华南瓶片价格6080元/吨（-10） [1] - 多头持仓增加3144手至6.37万手，空头持仓增加3102手至6.56万手 [1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面，本周国内聚酯瓶片产量为33.47万吨，环比-0.06万吨，产能利用率周均值为72.27%，环比-1.01，生产成本5592元，环比-31元/吨，周生产毛利为-166元/吨，环比+15元/吨 [1] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [1] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，本月产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [1] - 市场认为俄乌、伊以局势的不稳定性增强，潜在供应风险提升，国际油价上涨，NYMEX原油期货02合约59.12涨1.36美元/桶，环比+2.35%；ICE布油期货03合约63.34涨1.35美元/桶，环比+2.18%；中国INE原油期货2602合约涨7.8至425.8元/桶，夜盘涨11.9至437.7元/桶 [1] - 据美国“战区”网站1月5日报道，开源航班追踪数据和地面观察员的观测显示，近日有大批美军飞机突然飞往欧洲，引发人们对美军未来可能在该地区执行特种作战任务的猜测 [1] 市场逻辑 全球地缘扰动不断，原油价格企稳反弹，上周瓶片供应小幅增加，下游工厂刚性补库为主，新装置预期内投产，对市场影响不大，短期瓶片价格跟随原料震荡偏强，主力合约参考区间6000 - 6280元/吨 [1] 交易策略 观望或逢低做多 [1]

黄金价格表现 - 1月12日亚盘时段，国际黄金最新报价为1025.66元/克，较前一交易日上涨13.99美元，涨幅1.38%，日内强势冲高 [1] - 当日开盘价为1011.66元/克，最高价为1031.87元/克，最低价为1011.28元/克 [1] - 截至1月12日早盘，现货黄金突破4580美元/盎司，较前一交易日上涨超70美元 [4] 驱动因素分析 - 本轮黄金上涨由美联储降息预期、地缘政治风险升温及全球央行购金热潮三重因素支撑 [4] - 技术面突破进一步强化做多情绪，但超买信号累积也埋下短期波动伏笔 [4] 地缘政治风险 - 美国最高法院可能在本周五就特朗普多数关税政策的合法性作出裁决 [2] - 特朗普定于周二听取应对伊朗抗议活动的选项简报，可能考虑对伊朗实施惩戒，选项包括加强信息传播、部署网络武器、追加制裁乃至军事打击 [2] - 伊朗议会议长警告，若美国率先行动，伊朗将攻击其中东军事基地 [2] - 美国上周六对叙利亚境内IS目标发动大规模打击，地区局势本就紧张 [3] - 部分官员担心，美国对伊朗的回应可能加剧紧张，引发美伊以直接对抗 [3] 技术分析 - 黄金自2025年8月下旬3886美元低位开启驱动浪上涨，当前已进入第5浪上行阶段 [4] - 短期第5浪自4274美元启动，现阶段属5-1浪，需关注5-1-5浪延续性 [4] - 日线级别沿上升通道持续上行，5日、10日、20日均线多头排列，短期趋势完整 [4] - MACD指标日线维持金叉，但上行动能边际放缓；4小时图高位死叉后绿色柱轻微延续，属健康调整 [5] - RSI日线(14)为82.41，处于严重超买状态；4小时图(14)为65.85，偏多未超买 [5] - 近期日线连续实体阳线，尤其周五突破4500美元时量价配合健康 [6] 关键价位 - 短期核心阻力位在4600美元/盎司，突破后下一区间看4700美元 [6] - 短期首要支撑位为4550-4530美元区间，扩大回调则看4460美元 [6] - 中长期强支撑位于4274美元，即第5浪启动点 [6]

黄金价格表现 - 现货黄金价格于2026年1月1日后持续冲高，连续突破4400美元、4500美元、4550美元关口，并创下4601.38美元/盎司的历史新高[1] - 截至发稿，现货黄金报4580.393美元/盎司，日内上涨71.413美元，涨幅达1.58%[1][2] - 纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格突破4610美元/盎司，截至发稿报4602.5美元/盎司，日内上涨101.6美元，涨幅达2.26%[2][3] 白银价格表现 - 现货白银价格涨幅扩大至4%，最高触及84美元/盎司，创下历史新高[3] - 截至发稿，现货白银报83.527美元/盎司，日内上涨3.763美元，涨幅达4.72%[3][4] 市场驱动因素 - 与伊朗和委内瑞拉相关的地缘政治风险上升，重新激发了市场对黄金的避险需求[4] - 黄金、白银和铂金在2026年开局表现强劲，反映出地缘政治对冲、金融资金流动以及结构性投资主题的共同作用[5] - 2025年全球央行多次增持黄金，以增强资产组合的多元性与稳定性，这推动了国际黄金价格大涨[5] - 美元指数从2025年年初开始持续震荡下跌，美元在全球外汇储备中的占比也持续下降[5]