行业影响 - 多数在华欧洲企业感受到或预计将感受到中美贸易冲突带来的积极影响，主要源于中国对美国加征关税的反制措施使美国进口商品失去竞争力 [1] - 19%受访企业表示因贸易冲突从中外客户获得更多业务，36%预计将迎来机遇 [1] - 欧洲企业可能从美国企业手中夺取市场份额，尤其在机械、汽车及零部件、医疗器械等领域 [1][2] 企业应对策略 - 44%受访企业因中国对美国进口产品征收125%关税导致成本上涨，多数选择更换供应商 [2] - 仅31%受访企业受美国对中国产品加征145%关税影响 [2] - 欧洲企业加速推进"本地化"战略，增加本地采购以减少进口依赖和地缘政治风险 [2] 市场数据 - 前4个月中国对欧盟出口增长6.1%达1.21万亿元，整体出口增长7.3%达5.53万亿元 [3] - 尽管对美国出口下降，但对东盟进出口均呈现增长趋势 [3] 商业信心 - 76%企业感受到来自美国政府的政治压力增加 [3] - 超过半数企业担忧2025年营业环境将更困难，但已展现适应能力 [1] - "立足中国，服务中国"的经营理念成为企业缓解关税影响的关键因素 [1]

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）同日报道称，4月份，在对东南亚国家出口激增的推动下，中国4月份出口大幅增长，抵 消了对美出口商品因高额关税开始大幅下降的影响。 报道提到，按人民币计算，4月当月，中国出口较上年同期增长9.3%，大幅超过路透社估计的1.9%的增幅。4月份进口额较上年 同期增长0.8%，而经济学家预期为下降5.9%。 海关数据数据显示，按美元计算，4月份，中国对美出口同比下降逾21%，进口下降近14%。但3月份，中国对美出口增长了 9.1%，原因是出口商在关税上调前纷纷下单囤货。 不过，4月，中国对东盟出口同比增长20.8%（按美元计算），高于3月的11.6%。越南和马来西亚仍是中国对东盟出口的主要目 的地，但中国对印尼和泰国的出口量分别同比增长37%和28%。此外，中国对欧盟出口同比增长8.3%。 【文/观察者网 齐倩】海关总署5月9日对外，外贸延续了平稳增长态势。前4个月我国货物贸易进出口总值14.14万亿元，同比增 长2.4%；4月当月，我国货物贸易进出口3.84万亿元，增长5.6%。 洛杉矶港自华进口量腰斩美媒视频截图 特朗普上台后在全球范围内挑起贸易战，已宣布对从中国进口商品征收14 ...

中美贸易关系动态 - 特朗普政府考虑大幅降低对华关税 同时希望中方取消稀土出口限制 [1] - 美国重要目标是确保中国取消对用于制造磁铁的稀土的对美出口限制 [2] - 白宫发言人表示谈判目标是推进"美国优先"经济议程 实现公平互惠贸易关系 [3] 中国稀土行业现状 - 中国2023年稀土产量全球占比达60%以上 精炼供应量占比达92% [5] - 中国在全球稀土加工领域拥有垄断性控制权 美国70%稀土进口来自中国 [6] - 中国对镓、锗、锑、钨、中重稀土等战略矿产实施出口管制 [3] 美国行业影响 - 美国军事、能源、高科技等关键行业生产面临中断风险 [5] - 美国港口货运量将大幅下降 重创美国经济和消费者生活 [7] - 高额关税将在两到三年内导致美国GDP下降2.9% 核心物价上涨1.7% [9] 中国政策行动 - 中国部署打击战略矿产走私出口专项行动 重点针对镓、锗、锑、钨、中重稀土等 [3] - 中方对7类中重稀土相关物项实施出口管制 作为对美加征关税的反制措施 [5] - 中国曾于2023年12月宣布严控对美出口镓、锗、锑、超硬材料、石墨等两用物项 [5] 市场反应与预测 - 若将对华关税税率降至34% 美国平均关税税率增幅将降至12.6个百分点 [9] - 关税减半对经济拖累程度将减半 但仍可能使美国经济不堪重负 [9] - 特朗普表示目前145%关税已无上调空间 未来势必下调 [7]

中美关税对欧洲企业的影响 - 19%的受访公司已经从中国本国客户或在华运营的外国客户那里获得了更多业务 [1] - 36%的受访公司预计将感受到中美贸易战的积极影响 [1] - 17%的受访公司正在调整采购方式，14%表示正在考量增加在华投资 [1] - 9%的受访公司已经或计划将有关生产移出美国 [1] 欧洲企业的业务调整 - 57%受访企业表示其商业战略尚未改变，但会持续关注形势变化 [1] - 23%受访者表示价格有所上升，17%预期价格将上涨 [2][4] - 4%受访者表示虽然受影响，但价格仍保持不变 [2][4] - 56%的受访公司表示未受到美国加征关税的影响 [4] 欧洲企业在华策略 - 超三分之二会员表示美国加征关税未影响到从中国进口商品，因采取"在中国，为中国"的策略 [2] - 欧洲公司正在与美国公司竞争，尤其是与来自美国的进口产品竞争 [1][7] - 贸易战并未使中国重要性降低，欧洲公司对中国的依赖在增长 [7] 中欧经济合作 - 外国投资者全资或部分拥有的公司贡献中国贸易总额的30%左右 [1] - 中国和欧盟经济总量超过世界三分之一，贸易量超过全球四分之一 [7] - 中欧合作远大于竞争、共识远大于分歧、机遇远大于风险 [7]

国内金店黄金价格 - 5月9日国内金店黄金价格小幅下跌 整体仍维持在1020元/克以上高位 [1] - 周六福等金店价格下跌18元/克至1022元/克 为最高价金店 [1] - 上海中国黄金报价993元/克 为最低价金店 价差缩小至29元/克 [1] - 主要品牌价格变动：老庙黄金跌17元至1019元/克 周大福/周六福/潮宏基均跌18元至1022元/克 菜百黄金跌7元至995元/克 [1] 铂金价格 - 周六福铂金饰品价格上涨2元/克至420元/克 与黄金走势分化 [1] 黄金回收市场 - 5月9日黄金回收价格下跌22 3元/克 品牌间存在差异 [2] - 具体回收报价：黄金771元/克 周大福770 7元/克 老凤祥776 3元/克 [2] 国际金价走势 - 现货黄金5月8日冲高回落 最高3414 49美元/盎司后收跌1 76%至3305 30美元/盎司 [4] - 5月9日震荡反弹0 62%至3325 83美元/盎司 [4] - 下跌主因：美英贸易协议缓解避险情绪 美元走强及美联储鹰派言论压制金价 [4] - 市场关注中美关税谈判 若达成协议金价或下探3200美元/盎司 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月纯苯受供应增加、需求端压力加剧影响或将继续承压，短期走势偏弱，需关注中美谈判消息指引及下游负反馈情况 [3] - 5月苯乙烯涨跌动力均不足，或将维持底部震荡，虽国际原油价格或由弱转强提供潜在支撑，但原料纯苯预期窄幅偏弱，成本端支撑不足，且长线供需边际预期转弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 5月8日苯乙烯主力合约收跌1.36%，报6939元/吨，基差204元/吨（+12元/吨），夜盘收于6973元/吨；布油主力合约收盘61.1美元/桶（-1.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘58.1美元/桶（-1.0美元/桶），华东纯苯现货报价5605元/吨（-55元/吨） [2] - 苯乙烯样本工厂库存21.0万吨（-0.6万吨），环比小幅下降2.97%，江苏港口库存6.85万吨（-1.67万吨），环比下降19.6%，库存持续去化，现货流动性收紧 [2] - 苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期，节前周产量环比提升3.77%至32.29万吨（+1.17万吨），工厂产能利用率70.5%（+2.6%） [2] - 下游3S开工率劳动节期间变化不一，EPS产能利用率48.7%（-8.3%），ABS产能利用率67.1%（+2.1%），PS产能利用率58.7%（环比不变），整体下游需求走弱 [2] 观点 - 纯苯供应端开工率回升，预计5月下旬起有欧洲进口货源集中到港，5 - 6月进口量维持高位，5月新产能或将释放；需求端5 - 6月多套装置计划检修，开工率或进一步收缩，节后价格或补跌下行 [3] - 5月份国际原油基本面有望改善，价格或由弱转强，但原料纯苯预期窄幅偏弱，成本端支撑不足；苯乙烯行业开工提升有限，下游盈利尚可有补货需求，但长线供需边际预期转弱 [4] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 5月8日苯乙烯期货主连跌1.40%，现货价格不变，基差涨6.25%；纯苯华东跌0.97%，韩国FOB跌1.17%，美国FOB涨1.23%，中国CFR跌1.00%；纯苯内益 - CFR价差跌0.11%，华东 - 山东价差涨50.00%；布伦特原油跌1.73%，WTI原油跌1.66%，石脑油涨0.07% [6] 苯乙烯&纯苯库存 - 截至5月2日，苯乙烯港口库存（江苏）8.5万吨，较4月25日降1.50%，工厂库存（国内）21.0万吨，降2.97%；纯苯港口库存（全国）12.0万吨，降0.83% [7] 开工率情况 - 截至5月2日，纯苯下游苯乙烯产能利用率70.5%，较4月25日升2.56%，己内酰胺产能利用率84.9%，降4.41%，苯酚产能利用率73.0%，持平，苯胺产能利用率76.3%，升2.57% [8] - 苯乙烯下游EPS产能利用率48.7%，较4月25日降8.31%，ABS产能利用率67.1%，升2.06%，PS产能利用率58.7%，持平 [8] 产业动态 - 中美高层5月9 - 12日在瑞士会晤，或为贸易战带来转机 [9] - 中国4月财新服务业PMI 50.7，预期51.8，前值51.9 [9] - 英美达成贸易协议，保留对英10%基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税 [9] - 哈萨克斯坦5月无减产石油计划，计划产量约合200万桶/日，OPEC+协议本月原油日产量应略低于140万桶 [9] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [10][15][17]

英伟达近期表现 - 英伟达CEO黄仁勋表示人工智能正在帮助旧金山经济复苏[1] - 公司股价较1月6日高点149.42美元下跌近21%[1] - 美国银行证券预测关税可能导致在华收入减少150-200亿美元[1] - 为符合美国出口限制修改AI芯片设计架构，预计Q1业绩损失55亿美元[1] 科技巨头整体表现 - 七大科技巨头今年表现均逊于标普500指数[2] - Roundhill Magnificent Seven ETF(MAGS)预期收入和收益均攀升至历史新高[4] - Mag 7占标普500指数市值的28.4%，预期收入的22.6%，预期收益的11.8%[4] 市场环境 - 美联储维持利率在4.25%-4.50%不变[6] - 市场仍受贸易政策不确定性和Q1 GDP负增长影响[6] - Mag 7公司市盈率今年大幅压缩[7] 估值与盈利前景 - Mag 7公司每股收益与标普500指数的差距正在迅速缩小[7] - 预计到Q4 Mag 7盈利增长放缓，与标普500差距将降至2%[7] - 随着回报率落后标普500，购买昂贵股票的合理性受到挑战[9]

股市周期模型信号 - 彭博行业研究的股票市场周期模型显示当前市场进入红色下跌阶段 这是自2022年2月以来首次发出看跌信号 [1] - 该模型将市场划分为三个阶段 红色阶段对应标普500指数未来12个月平均下跌5.6% 此前七次红色信号后均出现此规律 [1] - 当前红色周期始于2024年3月 标普500指数收盘跌破200日均线 较长期支撑线低约1% 最大跌幅曾达13% [3] 模型构成因子分析 - 模型基于六个因子构建 包括成分股收益率相关性 标普500指数相对200日均线位置 基准指数市净率年度变化等 [3] - 市净率同比增速已跌至与历史红色周期相符水平 但远期盈利预测增速仍显著高于五年均值 [3] - M2货币供应量增速正在回升 但仍低于美联储以往干预时的水平 显示决策者对经济放缓担忧有限 [3] 历史周期表现 - 数据显示红色周期通常伴随年化负收益 平均持续约16个月 标普500指数在红色周期中年化平均下跌5.6% 绿色周期中年化平均上涨29% [5] - 最近一次红色周期始于2020年6月 当时美股正从疫情引发的抛售中反弹 [5] 政策环境影响 - 美联储主席鲍威尔明确表示在白宫贸易政策方向明朗前不会贸然降息 承认消费者和企业信心减弱但强调硬数据仍显示经济健康 [3] - 专家指出要使模型转趋乐观需白宫缓和贸易保护主义立场 从而缓解滞胀担忧并改善企业盈利前景 [5] - 市场存在观点认为当就业增长疲软时特朗普政府可能收敛激进关税政策 但政策转向时机存在滞后风险 [5]

贸易摩擦升级 - 欧盟对中国移动式升降作业平台加征关税，这是近期贸易摩擦的最新举措 [1] - 自今年1月起欧盟已对80余种中国商品加税，理由包括反倾销和不公平补贴指控 [3] - 加税措施导致相关中国企业在欧盟市场竞争力下降，订单可能减少 [3] 行业影响分析 - 中国商品因物美价廉在全球市场具有竞争优势，加税将增加欧洲消费者负担 [3] - 欧盟加税行为被中国商务部认定为选择性执法和贸易壁垒，违反WTO规则 [3] 中方立场与应对 - 中国明确反对损害其利益的贸易行为，警告将采取对等反制措施 [5][7] - 通过《不跪》双语视频传递不妥协立场，强调维护国家利益和多边贸易体系 [5][7] - 指出美国仅占全球贸易额五分之一，世界贸易需多元化而非单边主导 [5]

中美贸易关税对农产品出口的影响 - 中国对美国进口商品加征125%报复性关税，导致美国鸡爪、猪副产品等对华出口量急剧下降[2] - 美国鸡爪2022年对华出口量曾达47.97万吨，2024年出口额2.9亿美元占该类产品出口总值69%[1][5] - 中国对美国猪肉实际关税税率已推高至172%，猪副产品出口量占美国总出口量一半以上[6] 美国农产品出口市场困境 - 鸡爪等产品在中国市场需求量大，但美国本土及替代市场（如墨西哥、加拿大）容量有限[1][10] - 亚洲鲤鱼头唯一出口市场为中国，加工厂年产量160万公斤，关税导致订单全部取消[8] - 美国农民面临每头生猪损失8-10美元，年损约10亿美元，渔场预计营收缩水20%[6][8] 产业链替代方案与挑战 - 鸡爪可能转为冷冻储存或加工成动物饲料、宠物食品，但利润远低于对华出口[1][2] - 鱼类加工厂尝试转向美国亚裔群体或韩国、越南市场，但成本增加挤压利润空间[8][9] - 巴西成为中国鸡爪进口重要替代来源，占同类产品总进口量40%以上[4] 行业整体影响 - 特朗普对华加征关税推高化肥、农机设备价格，进一步冲击农业[11] - 美国农业运输联盟报告显示农产品订单普遍取消，行业面临"全面爆发的危机"[11] - 美国家禽蛋品出口协会预计鸡爪出口量将"趋近于零"[1]