资本市场融资规模与结构 - 近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [1] - "十四五"期间交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，截至8月底托管面值超34万亿元，其中非金融公司债券托管面值超17万亿元 [1][4] - 科技创新公司债券累计发行1.77万亿元 [1][4] 资本市场支持科技创新的成效 - IPO金额前三行业为半导体、硬件设备和电气设备，高新技术企业占比超九成，战略性新兴产业公司数量占比过半 [2] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [3] - 市值前50名公司中的科技企业从"十三五"末的18家提升至当前的24家 [3] - 私募股权创投基金参与投资了九成的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司 [1][6] 融资工具与产品创新 - 推出科创债ETF，编制科技创新指数，落地数据中心等领域REITs [4][5] - "十四五"期间公募REITs产品累计注册79只，募集资金近2000亿元，市值突破2100亿元 [5] - REITs底层资产预计将覆盖人工智能算力中心、绿色数据中心、智慧城市物联网平台等新兴领域 [5] 资金流向与投资者结构 - 截至二季度末私募股权创投基金管理规模达14.4万亿元，在投项目15万个 [6] - 创业投资基金投向中小企业数量和在投本金占比分别为74%和55%，投向高新技术企业占比分别为50%和54%，投向初创科技型企业占比分别为32%和21% [6] - 截至8月底各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [6][7] - 专业机构持有沪市A股流通市值较"十三五"末增长47%，其中各类中长期资金持有市值增长55%，专业机构交易占比上升12个百分点 [7] 政策支持与未来方向 - 新"国九条"、"科技十六条"、"科创板八条"、"并购六条"等政策密集释放积极信号 [3] - 支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [2] - "十四五"期间支持科技创新的代表性并购案例不断涌现，如海光信息和中科曙光、芯联集成、思瑞浦与创芯微等 [2]

近年来，全球产业格局正经历深刻变革，国内新质生产力相关产业蓬勃发展，与此同时越来越多中国企 业走出国门、引领国际市场，有望陆续涌现丰富的投资机会。易方达产业优选(A/C：025824/025825)将 基于对产业政策、产业周期、产业趋势和产业格局等方面的研究，以及对公司经营状况、财务指标、估 值水平、海外业务等方面的研究，从具备投资价值的产业中优选具备竞争优势的上市公司，力争为投资 者获取长期可持续回报。 此外，易方达产业优选(A/C：025824/025825)拟由老将祁禾及其团队成员方鑫宸共同管理，两位基金经 理能力圈互补，将基于各自所长、发挥合力，努力捕捉超额收益。作为一名具有15年投研经验的老将， 祁禾多年来专注制造业投资研究，任期业绩优秀，目前在管的5只公募基金有4只近一年收益率超50%， 其中管理时间超过5年的2只产品——易方达环保主题A、易方达高端制造A，自其上任以来[1]截至10月 15日，累计净值增长率分别为305.2%、164.6%，大幅跑赢同期业绩比较基准15.9%、55.6%的收益率。 为把握产业转型升级过程中涌现的投资机遇，10月20日，易方达旗下第三只新型浮动费率基金——易方 达产 ...

来源：新华社 新华社10月19日晚刊发文章《确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展——写在党的二 十届四中全会召开之际》。 以下为全文： 确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展 ——写在党的二十届四中全会召开之际 历史，正在书写新的篇章。 10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京召开。会议将审议《中共中央关于制定国民经 济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来五年中国发展擘画蓝图。 2021年—2025年，"十四五"时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之 后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一 个五年。全国上下勠力同心、攻坚克难，我国经济社会发展取得新的开创性进展、突破性变 革、历史性成就。 2026年—2030年，围绕以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，"十五五"时期 是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。 一以贯之的主题，始终不渝的初心，接力奋斗的足迹。 "十五五"新的征程即将开启，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，向 着全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标踔厉奋发、勇毅前行，必 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 上交所副理事长霍瑞戎：持续提升上市公司质量 营造中长期资金入市良好生态 本报讯 （记者毛艺融）10月18日，在全球财富管理论坛·2025上海苏河湾大会上，上交所副理事长霍瑞 戎表示，新一轮科技革命正在加速演进，人工智能、生物医药等技术快速发展，不仅会深度影响社会经 济活动，也将深刻改变"科技—产业—金融"的融合发展态势。 霍瑞戎表示，为顺应这一趋势，上交所将始终锚定服务国家战略、推动高质量发展为目标，持续提升上 市公司质量，营造长期资金入市的良好生态，不断增强市场的包容性、适应性和吸引力。 霍瑞戎介绍了上交所促进上市公司高质量发展的相关情况，主要为"稳、进、投融资端协调发展"三方 面。 "稳"方面，一是夯实基础巩固上市公司长期向好的态势。霍瑞戎提到，上交所主要以《推动提高上市公 司质量三年行动计划》为抓手，积极夯实上市公司长期向好的发展基础。具体来看，助力上市公司改善 经营条件。强化与各部门各地方的协同，最大限度提高上市公司质量和稳健经营的资源。今年上半年， 沪市公司归母净利润2.39万亿元，实现正增长，其中，电子、通信、医药生物、轨交 ...

特别是京津冀在本届直博会中首次组建了低空经济展团，联合展示了无人机和新型航空器在新质生产力 领域的研发、生产、应用、服务等创新成果。和珠三角、长三角的无人机版图不同，京津冀在无人机研 发和应用上形成了独特竞争优势。 中国无人机产业正从各地"一拥而上"的同质化发展模式走向"各具特色"的区域发展新格局。第七届中国 天津国际直升机博览会（下称"直博会"）近日举行，本届直博会的一大亮点是新增了低空经济展示区 域，集中展示我国低空经济产业最新进展。 纵观全国，珠三角依托电子信息产业基础、政策支持和市场优势，在消费级无人机的技术创新、商业化 落地方面领跑全国，长三角依托完整的eVTOL及新能源产业链，在工业级高端无人机领域建立竞争优 势。这种区域特色发展格局的形成，反映了中国低空经济产业发展的成熟度在不断提升。 全国人大代表、中国民航大学副校长吴仁彪曾表示，发展低空经济要因时因地制宜，防止"现在一哄而 上，将来一哄而下"的现象发生。 本届直博会上，来自全国各地的参展企业各展所长，意味着中国无人机产业一定程度正朝着功能互补、 错位发展的态势前行，全国范围内的产业协同正悄然形成中。这也将助力我国低空经济产业"飞"得更稳 更远 ...

中信证券：斗而不破，产业链安全为先 当前A股最大的结构性基本面线索依然是中企出海，当中美重新陷入斗而不破的状态时，或持续影响市 场对出海的定价。4月后的TACO经验加上中国底气的增加，导致不少投资者调仓时犹豫不决，给了红 利板块阶段性高切低并获取超额的机会，但这只是旧逻辑下的轮动，并非新的主线。 新的线索是中国长期且系统性地保障资源安全、产业链安全和领先技术安全的战略意图，红利轮动结束 后，需密切跟踪可能贯穿明年的新线索，包括产业链安全和端侧AI。 广发证券：横盘主线的行情尚未终结，后续仍有新高可能 上周，此前领涨的产业主线出现不同程度的调整与波动。但主线的均线偏离度更多决定了行情短期走 势，而产业趋势是决定主线横盘之后是否会新高的根本。对于横盘主线，我们认为行情尚未终结，后续 仍有新高可能。首先，光模块、PCB、创新药等产业趋势依然向上，且临近三季报披露，高景气方向更 容易有业绩催化。其次，短期的下跌主因关税冲击，而17日美国对华态度再度软化，也进一步提高了本 轮"TACO交易"的可能性。 本轮光模块、PCB指数调整时长达13个交易日，调整幅度分别达17%、16%，和历史主线对比，调整时 长尚未达到平均水平 ...

五年之间，伴随人工智能觉醒，量子科技起航，商业航天腾空而上，新材料与新能源重塑工业底座…… 一场关于未来产业的集体答卷正徐徐展开。 "十四五"期间，新质生产力的概念被创造性地提出，新质生产力理论指导高质量发展。围绕 着"新"，"十四五"规划纲要明确提出，聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、 新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业；在类脑智能、量子信息、基因技 术、未来网络、深海空天开发、氢能与储能等前沿科技和产业变革领域，谋划布局一批未来产业。 资本作为最敏锐的时代触角，正以投资方向的变迁，记录着中国新质生产力的发展轨迹。近期，中国证 券报记者调研采访了多家一线PE/VC机构，回顾"十四五"期间，有机构在具身智能领域前瞻布局"脑、 手、足"产业链，有机构在可控核聚变、机器人与电动航空等硬科技方向深耕不辍，还有机构通过构建 产业生态加速推动新质生产力成长。他们的投资路径不同，却共同汇入一条时代主线——用资本的力 量，为中国新质生产力书写了一份跨越时代的答卷。 大胆资本布局"新物种" 当2022年底ChatGPT以两个月用户过亿的速度横空出世时，鲜有人预见，仅两年左右的时间 ...

五年规划战略引领 - 党的二十届四中全会研究制定"十五五"规划建议，对未来五年发展进行顶层设计和战略擘画 [1] - 五年规划是治国理政的重要方式，成为理解中国发展路径及其全球角色演变的钥匙 [1][2] - 从"一五"到"十四五"，一以贯之的主题是把中国建设成为社会主义现代化国家 [1] 经济发展成就 - 用几十年时间走完了西方发达国家几百年走过的工业化历程，在新时代书写了经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹 [3] - 用8年时间让近1亿农村贫困人口实现脱贫，历史性地解决了绝对贫困问题 [3] - "十四五"时期消费对经济增长的年均贡献率达到60%左右，经济释放出持续的动力、活力和韧性 [17] 绿色发展与科技创新 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%—10%，非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [7] - 新能源汽车年产量突破1300万辆，国家级绿色工厂达到6430家 [8] - 中国首次跻身《2025年全球创新指数报告》前十名，人才资源总量、科技人力资源总量、研发人员总量世界第一 [8] 碳市场与可再生能源 - 全国碳排放权交易市场的配额累计成交量达到7.14亿吨，全国温室气体自愿减排交易市场累计成交量270.61万吨 [9] - 中国构建了全球最大的可再生能源体系、新能源产业链，成为全球能耗强度降低最快的国家之一 [9] - 中国绿色产能降低全球绿色转型成本，为全球应对气候变化作出重要贡献 [10] 对外开放与外资利用 - 中国连续15年吸引外资超1000亿美元，"十四五"时期实际使用外资累计7148.7亿美元，累计新设外资企业23.5万家 [25] - 外资企业贡献了中国1/3的进出口额、1/4的工业增加值、1/7的税收，创造了3000多万个就业岗位 [25] - 中国已对美国、俄罗斯、英国等55国实施240小时过境免签政策，今年国庆假期入境外国人75.1万人次 [25] 区域发展与城乡协调 - 脱贫县农村居民人均可支配收入年均实际增长7.8%，增速高于全国农民平均收入增速 [15] - 城乡居民收入比由2020年的2.56∶1降到了2024年的2.34∶1 [15] - "十四五"时期中央下发约1594亿元补助资金支持城镇老旧小区改造，约600亿元补助资金推进海绵城市建设 [14] 民营经济与法治建设 - 全国登记在册民营企业占企业总量比重超九成，民营经济促进法正式施行 [19] - 施行外商投资法，出台《公平竞争审查条例》，纵深推进全国统一大市场建设 [19] - 法治打造出吸引全球资源要素的强磁场，为中国式现代化提供重要保障 [19][20]

"十四五"这5年，我国科技事业取得了历史性成就，发生了历史性变革。 2024年，全社会研发投入超3.6万亿元，较2020年增长48%。规上高技术制造业增加值较"十三五"末增长 42%；"三新"经济增加值占GDP的比重达18%。截至今年6月底，国内发明专利有效量达501万件…… 5年来，党中央对科技工作的集中统一领导进一步加强，新型举国体制优势充分彰显。国家战略科技力 量加快建设，企业创新实力稳步提升，新质生产力在实践中逐渐发展壮大，对高质量发展的强劲推动力 日益显现。 5年来，市场在科技资源配置中的决定性作用进一步强化，政府作用得到更好发挥，基础研究组织化程 度提升，关键核心技术攻关合力不断形成，全国科技工作"一盘棋"的基本格局加快构建。 当前，我国创新力量正积聚成势。充分发挥新型举国体制优势，主动创新的中国将在中国式现代化道路 上阔步前行，活力奔涌的中国将创造出更多奇迹。 《 人民日报 》（ 2025年10月20日 19 版） (责编：杨光宇、胡永秋) 关注公众号：人民网财经 ...

近五年，交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重稳中有升，较"十三五"末提升2.8个百 分点，达到31.6%；"十四五"期间，交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，科技创新公司债 券已累计发行1.77万亿元，有力支持科技强国战略；截至二季度末，私募股权创投基金参与投资了九成 的科创板和北交所上市公司、过半数的创业板上市公司……一组数据折射出"十四五"期间资本市场助力 科技创新的实践轨迹，A股含"科"量实现跃升。 资本市场服务科技创新跑出"加速度"，得益于投融资两端协调发展的市场功能持续完善，以及政策持续 向"新"倾斜。分析人士认为，展望"十五五"，相关政策有望以深化科创板、创业板改革为抓手，构建覆 盖科技型企业全生命周期的产品与服务生态，推动更多掌握关键核心技术的"硬科技"企业登陆资本市 场，更好地服务新质生产力发展。 结构生变："科技叙事"逻辑日益清晰 商业航天企业天兵科技由中信建投（601066）证券作为其IPO辅导机构，目前已完成辅导备案。这是近 期资本市场加大对新兴产业和未来产业支持力度的典型案例之一，也是政策面大力提升对硬科技企业包 容性和适应性的范例。证监会于6月发布的《关 ...