主动权益基金2025年四季报核心概览 - 2025年第四季度主动权益基金维持高股票仓位运作，价值风格基金表现优于成长和均衡风格[1][3] - 截至2025年末，主动权益基金总规模为3.91万亿元，较三季度末缩水1657亿元[2] - 电子、医药生物和电力设备为前三大重仓行业，中际旭创、新易盛、宁德时代为前三大重仓个股[1][4] 规模与产品结构 - 偏股混合基金是主动权益基金的主力，产品数量2770只，规模2.41万亿元，占总规模比例超61%[2] - 2025年第四季度新发主动权益基金112只，规模570.83亿元，其中偏股混合基金新发数量和规模占比分别为83.04%和79.62%[2] - 易方达基金和中欧基金的主动权益基金管理规模领先，分别达2660.46亿元和2316.10亿元[2] 业绩与仓位表现 - 2025年第四季度主动权益基金业绩较第三季度走弱，但灵活配置混合基金指数季度收益率为0.26%，跑赢沪深300指数[3] - 截至2025年末，积极投资股票基金、偏股混合基金、灵活配置混合基金的平均股票仓位分别为90.54%、87.82%和74.20%[3] 行业与个股持仓 - 主动权益基金前十大重仓行业持仓比例合计达82.74%，电子行业持仓比例最高，为23.76%，医药生物和电力设备行业持仓比例分别为11.51%和11.14%[4] - 前十大重仓A股依次为：中际旭创、新易盛、宁德时代、紫金矿业、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密、美的集团、阳光电源[4] - 2025年第四季度，主动权益基金增持前三名个股分别是中际旭创、中国平安和东山精密[4] 市场展望与机构观点 - 业内人士认为未来权益市场整体表现可期，应关注科技等结构性机会[4] - 有观点认为，2026年中国资本市场整体向好，在美股风险上升背景下，更多国际资金有望流入A股和港股市场[4] - 随着上市公司盈利企稳回升，2026年市场上行驱动力有望由估值修复转向基本面驱动，当前权益资产在低利率环境下吸引力显著[5] - 在政策引导下，居民储蓄有较大空间向权益资产转移，未来A股行情有望延续结构分化，可关注科技、先进制造、内需消费及“出海”产业链[6]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：华福金工权益基金评价模型[17] **模型构建思路**：通过将基金收益率与一系列基准指数进行一元线性回归，计算拟合优度（R²），以确定每只基金在特定时期内的业绩参考基准，从而对基金进行风格分类和评价[17]。 **模型具体构建过程**： 1. 确定22个基准指数作为自变量，基金收益率作为因变量[17][20]。 2. 对每只基金，逐个与每个基准指数进行一元线性回归，计算每一期的R²[17]。 3. 在每个月底，向前选取窗口期为6个月的基金收益率数据进行滚动窗口回归，得到每个基金随时间变化的R²矩阵[17]。 4. 选取最近6期R²的均值，将均值最大的R²所对应的基准指数，确定为该基金当期的业绩参考指数[17]。 2. **模型名称**：华福金工基金综合打分体系[41] **模型构建思路**：构建一个立体的基金评价体系，横向比较全市场胜率，纵向考察长期业绩、短期业绩及投资能力的变化趋势，对主动权益基金进行综合打分并划分等级[41]。 **模型具体构建过程**： 1. **横向比较**：根据基金相对其自适应基准（由前述评价模型确定）的长期超额收益胜率在全市场基金经理中的排名分档[41]。 2. **纵向考察**：兼顾长期与短期业绩，并考察基金经理获取超额收益（α）能力的变化趋势[41]。 3. **等级划分**：综合以上维度，将基金划分为不同等级[41]： * **AAA级（稳定alpha型）**：长期超额收益胜率排名前25%，α值较为分散且无下滑迹象[41]。 * **AA+级（α持续上升型）**：α值序列呈现稳健提升态势，胜率排名前25%[41][42]。 * **AA级（α择时型）**：胜率高，但α值相对不稳定[41]。 * **BB+级（逆风翻盘型）**：α值趋势持续上升，但胜率排名在前25%-50%之间[42]。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：基金相对单一指数拟合优度（R²）[32] **因子构建思路**：通过计算基金收益率与单一最相关基准指数回归的R²，来度量基金策略的集中度或多元化程度，进而判断市场整体热点情况[32]。 **因子具体构建过程**： 1. 对每只样本基金，使用前述“权益基金评价模型”确定其当期业绩参考指数[17]。 2. 计算该基金收益率与该特定指数收益率进行一元线性回归的R²[32]。 3. 计算所有样本基金该R²的平均值，作为衡量市场整体策略集中度的因子[32]。 模型的回测效果 （注：报告未提供模型历史回测的定量指标，如年化收益率、夏普比率、最大回撤等。仅展示了模型应用后的统计结果。） 因子的回测效果 1. **基金相对单一指数拟合优度（R²）因子**，2025年12月平均值：0.75[32]

公募基金2025年第四季度整体申赎概况 - 截至2025年第四季度末，公募基金总份额为31.62万亿份，当季整体净申购7067.92亿份，净申购比例为2.29% [1][5][9][14] - 从细分品类看，货币型、指数型、QDII、债券型、商品型和FOF基金均获得资金净申购，而混合型基金净赎回最多，缩水822.95亿份，积极投资股票型基金也出现净赎回 [1][6][9][14] 各类型基金具体申赎数据 - **股票型基金**：整体净申购1607.52亿份，总份额增至3.9万亿份，申购比例4.3%，其中积极投资股票型基金净赎回133.57亿份，但指数型基金获得高达1741.09亿份净申购 [6][14] - **混合型基金**：遭到净赎回，净赎回822.95亿份，总份额缩水至2.65万亿份，净赎回比例为3.02% [6][14] - **固收类基金**：债券型基金单季度净申购824.34亿份，总份额增至9.09万亿份，净申购比例0.91%，货币型基金获得3859.93亿份净申购，总份额增至14.87万亿份，净申购比例2.66% [6][15] - **QDII基金**：出现1306.1亿份净申购，总份额增至8167.22亿份，净申购比例高达19.04% [7][15] - **FOF基金**：获得55.36亿份净申购，期末总份额增至1984.23亿份，净申购比例2.87% [7][15] - **商品型基金**：实现净申购238.42亿份，总份额增至943.89亿份，净申购比例达33.8%，成为当季净申购比例最高的基金品种 [7][15] 主动权益基金申赎分化情况 - 尽管积极投资股票型和混合型基金整体净赎回，但仍有38只主动权益基金（不同份额分开计算）净申购超过5亿份，其中9只超过10亿份 [2][10][11] - 偏股混合型基金是获得大额净申购的“主力军” [2][11] - 具体来看，永赢先锋半导体智选混合发起C净申购61.95亿份居首，净申购比例达2126.19%，最新规模超86亿元 [2][11]，永赢高端装备智选混合发起C净申购52.19亿份，净申购比例513.27%，近一年浮盈119.53% [2][11]，安信睿见优选混合A净申购25.41亿份，净申购比例超100%，近一年浮盈超42% [2][11]，华富新能源股票型发起式C净申购21.01亿份，净申购比例超253%，近一年浮盈超73% [3][11]，工银价值精选混合A净申购超14亿份，净申购比例超20%，近一年浮盈11.57% [3][11] - 此外，永赢新能源智选混合发起C、富国均衡投资混合等多只基金也获得了10亿份以上净申购 [3][12] - 同期，有51只主动权益基金赎回份额超过5亿份，其中10只超过10亿份，更有1只超过48亿份 [4][13] 市场背景与资金流向动因 - 2025年第四季度A股市场整体表现强劲，科技仍是主线，商业航天、存储芯片、AI算力硬件、通信、军工等多个板块表现优异，债券市场则呈现“先扬后抑”走势 [6][14] - 在此市场行情下，投资者倾向于获利兑现，导致混合型基金和积极投资股票型基金出现明显净赎回 [6][14] - 旗下产品兼具长期业绩稳健、短期表现亮眼的基金公司更获投资者认可，相关产品申购热度显著提升 [3][12] - 海外市场整体表现不俗，推动了QDII基金的净申购 [7][15] - 贵金属等商品价格持续走高，推动了商品型基金的净申购 [7][15]

2025年12月主动权益基金业绩概览 - 2025年12月，4600余只主动权益基金平均收益率为3.18%，中位数收益率为2.92%，同期沪深300指数和上证指数收益率分别为2.28%和2.06%，主动权益基金整体跑赢主要市场指数 [1] - 当月基金业绩分化显著，绩优与绩差产品收益率首尾相差超过60个百分点 [1] - 共有18只主动权益基金收益率超过20%，其中6只基金净值上涨超过30% [1][3] 绩优基金表现及归因 - 永赢高端装备智选A在12月净值上涨47.93%，收益率在主动权益基金中领跑 [3] - 该基金重点投资卫星互联网产业链，三季度末重仓中国卫通、中国卫星、航天电子等股票，其中中国卫星、航天电子等股票在12月股价涨幅超过90% [4] - 永赢高端装备智选A在2025年全年净值累计上涨94.62%，自成立至2025年末累计回报为44.31% [4] - 前海开源大海洋、中加优势企业A、长城久嘉创新成长A等产品12月收益率也在同类基金中相对靠前 [6] 表现落后基金分析 - 12月有50余只主动权益基金净值下跌超过10%，主要来自宝盈基金、华富基金等机构 [1][6] - 表现落后的基金中，大多数为医疗、医药主题基金 [1][10] - 宝盈创新医疗A在12月净值下跌14.14%，该基金成立于2025年6月，截至2025年12月末，成立以来净值累计下跌约11.14% [8] - 根据三季报，宝盈创新医疗A重仓百利天恒、科伦博泰生物、信达生物等股票，其中一品红、三生制药、诺诚健华等股票在12月股价跌幅超过20% [8] - 华富医疗创新A、平安港股通医疗创新精选A、广发医药健康A等多只医疗、医药主题基金在12月跌幅也相对较大 [10]

2025年主动权益基金市场整体表现 - 市场完成“能力再定价”，超九成产品实现正收益，96.85%的产品取得正收益，中位数收益率达29.81% [1][3] - 市场呈现典型的“N型结构行情”，年初科技、创新药、新消费、港股主题爆发，二季度风险释放，下半年在政策与资金推动下重新走强 [1][5] - 万得全A指数全年涨27.65%，沪深300涨17.66%，创业板指涨幅达69.36%，成为表现最优的宽基指数 [3][5] 基金业绩与评价逻辑变化 - 业绩分化显著，头部产品收益超过200%，但上半年表现优异的产品中有31%在下半年跌至后20% [1][2] - 基金评价逻辑发生根本转变，从“信任修复期”进入“能力再定价之年”，赛道选择重新主导年度排名，调仓节奏比长期风格更重要 [1][3] - 高换手、强主动的基金重新占优，高换手基金全年平均收益显著高于低换手基金 [1][3][15] 行业与赛道表现 - 行业收益差异极大，有色金属以94.73%的涨幅领跑，通信行业涨幅达84.75%，而食品饮料下跌9.69%，首末行业收益差距达104.43% [1][7] - 基金重仓的电子、电力设备行业全年分别上涨47.88%和41.83%，为基金贡献显著收益 [6] - 五大赛道主题机会轮番登场：贵金属（万得贵金属指数全年涨幅超过111%）、创新药（中证港股通创新药指数涨118.52%）、新消费与港股通消费、AI算力（中证算力指数第三季涨82.20%）、新能源（中证新能源指数在9月至11月中旬区间涨幅达33.65%） [11][12][13][14] 基金公司及产品表现 - 在主动权益规模超100亿元的公司中，永赢基金、中航基金、财通基金、华商基金表现突出，算术平均业绩均超过50%，其中永赢基金平均业绩达56.76% [4] - 头部绩优产品多为科技主题基金，通过行业配置获取超额收益，例如永赢科技智选收益率高达233.29%，中航机遇领航收益率为168.92% [4][7][9] - 从收益归因看，通信、电子是头部产品重要收益来源，永赢科技智选的行业配置收益为25.23%，选股贡献180.56%；中航机遇领航行业配置贡献23.84%，选股贡献150.29% [8][9] 基金经理能力与策略 - 决胜关键在于把握关键赛道和精准的调仓节奏，节奏把握的重要性在2025年尤为突出 [10][15] - 部分基金经理通过坚守或灵活调整赛道获得成功，例如华富永鑫的李孝华保持100%的贵金属持仓，全年收益达89.79%；中银港股通医药的郑宁在三季度适度减仓创新药，全年表现更优 [11][12] - 新锐基金经理崭露头角，包括聚焦赛道的单林、任桀，适度均衡的柯政、余懿，以及量化风格的孔宪政、刘玮明 [18] 市场结构与投资者行为 - 市场结构特征典型，风格指数中大盘成长全年上涨37.88%，小盘成长上涨37.64%，红利指数仅上涨8.57% [5][6] - 市场信心修复，主动权益基金新发334只，规模合计1618.98亿元，较2024年明显回暖，结束了连续多年的新发规模下降趋势 [16] - 招商银行在托管行中占据优势，托管52只产品，规模合计290.91亿元；易方达基金新发规模最大，达120.01亿元 [18]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - A股市场有效性提升为被动投资发展提供基础，2025年国内公募市场被动权益基金规模占比首超50%，且趋势延续 [5][9] - 主动型基金超额收益与指数有效性呈负相关，市场低效时基金超额收益相对较高 [5] - 随着Alpha获取难度加大，多元化Beta与权益端Smart Beta需求增加，配置重要性凸显 [5] - 被动基金影响股票定价效率，主被动基金规模占比有平衡点，大盘风格选ETF，中盘风格优选主动权益基金，小盘风格用量化基金配置较优 [5] 报告各部分内容总结 1 A股权益基金市场被动投资占比超过50% - 2025年国内被动权益基金规模首超主动权益基金，趋势延续，因主动基金超额收益难持续、A股市场有效性提升、国内投顾业务发展，低费率ETF深入人心 [9] 2 被动投资占比上升源于市场有效性提升 - 市场有效性提升使Alpha获取难，Beta投资兴起，给被动投资发展土壤 [14] - 被动投资分纯被动与基于因子策略的被动投资，主被动基金有平衡点，理想资产配置是有机组合 [14][15] 3 市场有效性和检验方法 3.1 有效市场理论的发源与内涵 - 市场有效性研究始于吉布森，后经巴切利尔、肯德尔、萨缪尔森等发展，尤金·法玛定义并完善有效市场理论，划分股票市场有效性为弱、半强、强三种 [18][19][20] 3.2 有效市场理论的检验方法 - 弱式检验通过检验价格序列残差是否为白噪声判断股价是否随机游走，可转化为白噪声检验，用Ljung - Box检验 [21][25][26] - 半强式检验用事件研究法，检验证券价格对公开信息反应速度 [29] - 强式检验研究专业投资者或内幕人士收益率，看其是否有未反映在价格中的内幕信息 [30] 4 A股、港股、美股市场有效性探索 4.1 横向看，A股权益市场有效性弱于港股、美股市场 - 2013年以来A股有效性略低于港美股，A股大盘指数无效年份数高于港、美股 [34] 4.2 小盘、科技股指数有效性弱于大盘股指数 - A股沪深300有效性强于中证全指，港股恒生指数、恒生综指、恒生科技指数有效性递减，美股道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数有效性也依次降低 [38] 4.3 2018年后A股市场有效性快速增强 - 从无效成分股占比看，A股市场有效性整体上升，沪深300有效性略高于中证800 [40] 4.4 随市场有效性提升，A股Alpha获取难度增加 - 公募沪深300指增超额收益与指数有效性负相关，市场低效时超额收益高，2024年特殊情况致指增产品超额收益低 [43] 5 市场有效性提升背景下的基金投资选择 5.1 ETF：多资产ETF与权益Smart Beta并重 - 多元化Beta需求上升，资产配置重要性凸显，公募FOF持仓中ETF占比超20%且需求多样化 [47][50] - 策略ETF走势独立，为投资者提供差异化Beta来源，可分散权益端风险 [52] - 行业ETF多市值加权，收益主要来自大盘股，大盘股定价效率高，投资以配置为主 [55][56] 5.2 主动权益与量化投资：从中小盘股票中获取Alpha收益 - 主动权益基金对中证500、中证1000、港股成分股超配，风格与中证500接近，中盘股交易环境对主动管理型基金友好 [61][62] - 量化基金投资小盘股性价比高，可提升决策客观性与胜率，高效筛选标的，降低市场冲击，分散风险 [69][70][71]

市场表现与长期趋势 - 2026年首个交易日上证指数重回4000点整数关口，两市成交额达2.3万亿元，创下近三年来最令人瞩目的开局[1] - 上证指数自2015年8月18日后近十年间在3000点至4000点区间震荡，于2025年10月再次突破并于2026年初站稳[1] - 过去十年A股市场结构发生显著变化，以房地产、石油石化为代表的传统行业影响力减弱，电子、通信等科技行业市值规模大幅跃升[1] 主动权益基金长期业绩 - 截至2025年12月31日，纳入统计的主动权益基金近十年平均收益率达到416%，业绩门槛为334%[2] - 华商优势行业混合A以571.91%的十年期回报率位居榜首，为投资者实现了近六倍收益[1][2] - 华商新趋势优选混合、国联新经济混合A的同期收益率也均超过500%，分别为515.06%和502.61%[1][2] 绩优基金产品特征 - 在近十年收益排名前二十的主动权益基金中，灵活配置混合型基金占据主导，共计12只[2] - 积极投资股票基金与偏股混合型基金在榜单前二十名中各有4只[2] - 业绩领先的基金包括东吴移动互联混合A（487.46%）、华宝资源优选混合A（471.92%）、易方达瑞享混合I（456.56%）等[1] 基金管理人表现 - 景顺长城基金旗下产品在近十年业绩榜单前二十名中上榜数量暂时领先[2] - 华商基金、东吴基金、易方达基金、大成基金等公司均有两只及以上产品出现在榜单之中[2] - 具体上榜产品包括景顺长城稳健回报混合A类（348.48%）、大成新锐产业混合A（394.88%）等[1]

文章核心观点 - 点拾投资与零城投资联合发布的主动权益TOP100基金经理榜单，在2025年构建的等权组合收益率为32.4%，未能跑赢万得偏股基金指数33.19%的涨幅，中断了此前连续三年跑赢该指数的记录 [1][7] - 尽管整体组合跑输基准，但榜单在成长、价值、均衡、中小盘、港股以及各行业主题等细分维度上均跑赢了对应的风格或行业基准指数，展现了自下而上选股的有效性 [12][13][14] - 2025年跑输万得偏股基金指数的主要原因包括：多位成长风格基金经理年中离职导致组合损耗、榜单组合风格均衡而基准指数更偏成长、以及当年市场新锐基金经理表现普遍优于榜单中以平均8年管理年限为主的中生代基金经理 [1][9][10] 2025年榜单组合整体表现回顾 - 榜单组合2025年收益率为32.4%，最大回撤为-12.61%，同期万得偏股基金指数收益率为33.19%，最大回撤为-13.78% [7] - 尽管2025年单年度跑输，但该榜单组合自2022年发布以来，四年累计超额收益相对于万得偏股基金指数仍达到8.39% [7][8] - 2025年偏股基金（A类份额）收益率中位数约为29.78%，也未跑赢万得偏股基金指数，表明该指数表现因结构问题存在一定特殊性 [9] 2025年跑输万得偏股基金指数的原因分析 - **关键人员变动**：2025年有7位偏成长风格的基金经理离职，包括原南方基金王士聪、银华基金王海峰等，根据规则其基金被从组合中剔除，对组合业绩造成较大损耗 [9] - **组合结构差异**：榜单组合仅包含全市场型基金，风格相对均衡；而万得偏股基金指数中包含许多行业基金，在2025年成长风格引领、业绩极致分化的行情中锐度更高，更易获取高收益 [9] - **市场风格影响**：2025年牛市中新锐基金经理（管理年限1-3年、3-6年）表现突出，平均收益率分别为34.80%和34.28%，而榜单组合以平均管理年限约8年的中生代基金经理为主，在当年环境下不占优势 [10] - **方法论限制**：榜单组合构建完全基于自下而上挑选基金，未进行风格中性化处理，期间也未进行主观调仓，在单一风格强势年份可能暴露风格偏差 [11] 各细分风格与行业组合表现 - **成长风格**：榜单成长风格组合收益率为46.61%，显著跑赢太保主动偏股成长基金基准的41.24% [13] - **价值风格**：榜单价值风格组合收益率为19.78%，跑赢太保主动偏股价值基金基准的17.19% [13] - **均衡风格**：榜单均衡风格组合收益率为30.98%，跑赢太保主动偏股均衡基金基准的26.89% [13] - **中小盘风格**：榜单中小盘风格组合收益率为42.61%，跑赢万得中盘风格基金指数（33.73%）和万得小盘风格基金指数（39.28%） [13] - **港股组合**：榜单港股组合收益率为42.13%，跑赢主动港股通基金等权重基准的32.55% [13] - **行业主题**： - 科技组合收益率57.46%，跑赢中证科技100ETF的50.47% [14] - 医药基金平均收益率34.79%，大幅跑赢富国中证医药50ETF的7.19% [14] - 制造业基金平均收益率48.19%，跑赢高端制造ETF的35.05% [14] - 消费基金平均收益率5.19%，跑赢富国中证消费50ETF的0.97% [14] 全市场型基金个体表现（部分列举） - 2025年收益率最高的全市场基金包括：摩根新兴动力混合A（杜猛，92.51%）、永赢客信混合A（高楠，92.30%）、万家臻选混合A（莫海波，66.38%） [16] - 部分知名基金经理产品2025年表现：信澳新能源产业股票（冯明远，36.30%）、景顺长城改革机遇混合A（杨锐文，32.34%）、中泰星元灵活配置混合A（姜诚，8.13%） [16][18] 行业主题基金个体表现（部分列举） - **制造/科技类**：易方达核心智造混合（倪春亮+祁禾，71.77%）、华富新能源股票型发起式A（沈成，69.31%）、景顺长城优质成长股票A（张仲维，91.53%） [19][20] - **医药类**：鹏华医药科技股票A（68.28%）、东方红医疗升级股票发起A（江琦，49.80%） [19] - **消费类**：鹏扬消费量化选股混合A（施红俊、赵亚军，12.56%） [19] 未来展望与计划 - 尽管2025年未能跑赢基准，但分析认为2026年主动权益基金依然会有不错的表现，并可能继续跑赢指数 [20] - 点拾投资与零城投资即将发布2026年度的最新版权益基金经理榜单 [21]

2025年公募基金业绩回顾 - 永赢科技智选以233.29%的总回报夺得2025年公募基金冠军，打破了由王亚伟在2007年创下的226.24%的年度收益率纪录 [1][5] - 2025年A股市场表现强劲，沪指涨幅18.41%一度突破4000点，创业板指年度涨幅近50%，A股总市值跃升至近109万亿元 [1] - 市场呈现结构性行情，上半年机器人、创新药、港股券商领涨，三季度CPO、半导体、锂电、储能接力，四季度卫星导航、商业航天表现突出 [1] 主动权益基金表现 - 2025年公募基金年度排名前十全部为主动权益类基金，冠亚军永赢科技智选（233.29%）与中航机遇领航（168.92%）领先优势明显 [2][3] - 第三名至第十名竞争激烈，红土创新新兴产业以148.64%获季军，第四至第十名基金年度回报率均超过140% [3] - 中小基金公司在年度十强中占据半壁江山，包括中航、红土创新、恒越、汇安等公司旗下产品 [4] “翻倍基”与基金公司业绩 - 2025年全市场有90只基金收益率超100%，其中主动权益基金诞生了75只“翻倍基” [2][8] - 易方达基金以10只翻倍基数量居基金公司之首，富国基金有6只，永赢基金有4只，华商和红土创新基金各有3只 [8] - 红土创新基金旗下近半数权益基金收益翻倍，外商独资公募宏利基金也有两只基金翻倍 [8] - 2025年最后一个月，有近500只主动权益基金创下成立以来净值新高，其中易方达基金旗下有24只数量领先 [8] 冠军基金操作分析 - 永赢科技智选为赛道型基金，高度集中于CPO（光模块）算力方向，前十大重仓股合计占基金净值比达73.25% [7] - 该基金在2025年四季度前四大重仓股涨幅均实现翻倍：新易盛涨187.96%，中际旭创涨176.76%，天孚通信涨110.76%，深南电路涨100.95% [7] ETF市场表现 - 2025年中国ETF总规模从年初的3.73万亿元跃升至6.03万亿元，激增超2万亿元，已超越日本成为亚洲最大ETF市场 [9] - ETF涨幅榜前30中，科创创业50指数、创业板指数、科创板50指数年内分别上涨61%、50%和36% [9] - 共有6只ETF回报率翻倍，其中国泰通信ETF以125.81%的年度涨幅夺冠，富国通信设备ETF以121.37%获亚军，国泰矿业ETF涨106.11%获季军 [9] - 黄金主题ETF表现突出，永赢、华夏、工银瑞信等旗下多只黄金股ETF回报率超90% [9] 黄金投资热潮 - 央行持续增持黄金，截至11月末已连续第13个月增持，中国黄金储备环比增加3万盎司 [10] - 年轻人配置需求旺盛，“黄金血脉觉醒”和“新三金”成为年度理财关键词，截至2025年11月底已有超2100万用户配置“新三金”，年轻人占比近一半 [10] “固收+”产品发展 - 截至2025年三季度末，全市场公募“固收+”基金总规模达2.52万亿元，较2024年底的1.67万亿元大幅增长50% [12] - 2025年“固收+”基金整体收益率中位数为10.2%，表现最好的南方昌元可转债回报率为48.77% [12] - 收益率前十的“固收+”基金年度回报率均超过了33% [12]

2025年基金行业年度盘点 - 2025年基金行业总规模逼近36万亿元人民币，创下历史新高 [1][5] - 年度业绩冠军基金在2025年内收益率达到233% [1][5] - 主动权益类基金在市场中重新占据主导地位 [1][5] 行业动态与市场信号 - 技术分析指标MACD形成金叉信号，部分股票呈现良好涨势 [7]