随着全球数字化转型的加速推进，跨境电商已成为国际贸易的重要组成部分，并深刻重塑着国际物流的运作模式。在这一变革浪潮中，无船承运人 （NVOCC）作为航运产业链的关键环节，正面临角色定位与业务模式的重大转型。传统的无船承运业务主要服务于大宗贸易和传统货代，而跨境电商的兴 起则催生了碎片化、高频次、高时效的物流新需求。这一转变既带来了严峻挑战，也为无船承运人的创新发展开辟了新的空间。 6. 通过自主研发或合作接入的方式，无船承运人正加快数字化建设，为跨境电商客户提供包括线上订舱、智能报关、物流追踪、数据分析等在内的数字 化服务，提升客户体验和运营效率。 三、 发展机遇：新市场环境下的业务增长点 一、 时代变革：跨境电商重塑国际物流格局 跨境电商的蓬勃发展正在改变国际贸易的基本形态，并对物流服务提出全新要求。 二、 角色重塑：无船承运人的多元化发展路径 为适应跨境电商的发展需求，无船承运人正在从传统的"运输组织者"向多元化的服务角色转变。 1. 跨境电商供应链整合者 2. 无船承运人利用其资源整合能力，将海运、报关、海外仓、末端配送等环节有效衔接，形成完整的跨境电商物流解决方案。上海盘绕企业发展有限公 司无船承运人 ...

交易概述 - 蜜雪冰城以约2.97亿元人民币收购鲜啤福鹿家53%的股权 [3] - 交易完成后鲜啤福鹿家将成为蜜雪冰城的非全资子公司，其财务数据将纳入集团合并报表 [3] 收购方与被收购方概况 - 蜜雪冰城是全球知名饮品连锁品牌，全球门店超过53000家，数量全球第一 [5] - 鲜啤福鹿家创立于2021年，是国内首个获得国标"鲜啤酒"认证的品牌，主打每500ml售价6–10元的现打鲜啤 [5] - 截至2025年8月31日，鲜啤福鹿家已在全国28个省级区域布局约1200家门店，按门店数量计算是中国鲜啤连锁第一品牌 [5] 行业背景与市场机遇 - 中国精酿啤酒市场规模从2020年的200亿元快速增长至2024年的800亿元，2025年预计逼近千亿关口，2030年有望突破1700亿元 [7] - 中国精酿啤酒市场渗透率仅6.3%-6.7%，远低于美国的12.4%-25%，显示未来广阔的增长空间 [9] 交易逻辑与协同效应 - 蜜雪冰城与鲜啤福鹿家的商业模式具有共同之处，本质上都是供应链生意 [9] - 蜜雪冰城拥有业内布局最早、规模最大的供应链体系，国内设立29个仓库，在90%以上的县级行政区划实现12小时内触达，97%以上的门店实现冷链物流覆盖 [10][12] - 鲜啤福鹿家同样拥有万吨级自建精酿鲜啤工厂和覆盖全国的完善仓储物流体系 [13] - 蜜雪冰城计划依托自身强大的供应链与标准化运营体系，在采购、生产、物流与质量管理等方面为鲜啤福鹿家赋能，进一步降本增效 [13]

JIN MI FANG GROUP HOLDINGS LIMITED 今 米 房 集 團 控 股 有 限 公 司 （ 於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：8300） 自願性公佈 完成收購澤瑞龍祥的55%股權 本 公 佈 由 今 米 房 集 團 控 股 有 限 公 司（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 ， 統 稱 為 「本集團」）自願作出，旨在讓本公司股東（「股東」）及潛在投資者知悉本集團 的最新業務發展。 香 港 交易 及 結 算 所 有限 公 司 及 香港 聯 合 交 易 所有 限 公 司 對 本公 佈 的 內 容概 不 負 責， 對 其 準 確 性或 完 整 性 亦不 發 表 任 何 聲明 ， 並 明 確 表示 概 不 就 因本 公 佈 全部 或 任 何 部 分內 容 而 產 生或 因 依 賴 該 等內 容 而 引 致 的任 何 損 失 承擔 任何責任。 – 2 – 述業務將(i)提升本集團在電子商務行業的參與度，(ii)可直接獲取用戶互動 數據及市場洞見以優化供應鏈，及(iii)創造增量數據資產收入來源，以補充 本 集 團現 有 的 餐 飲 服務 及 酒 類 分銷 業 務 ， 從 ...

航线开通与运营模式 - 如东洋口港“洋太”集装箱航线于9月26日正式开通，实现港口集装箱运输零的突破 [2] - 航线以连云港为起点，依次挂靠盐城大丰港、如东洋口港，最终抵达太仓港，串联江苏沿海重要港口与沿江核心枢纽 [2] - 航线采用每周五固定班期的标准化运营模式，固定航程为12小时，准班率高 [2][3] 航线优势与经济效益 - 航线具备强大的国际衔接能力，货物运抵太仓港后可快速换乘至日韩、东南亚、印东等区域的国际航线 [2] - 相比传统物流模式，综合物流成本可降低20%以上 [3] - 单箱碳排放降幅可达74%，实现高效、省钱、省碳 [3] 战略意义与区域影响 - 航线的开通是洋口港从“大码头”向“强枢纽”转型的核心战略支点，标志着港口从“有港口”到“有通道”的历史性跨越 [3][4] - 将为本地及周边的机械设备、电子产品、纺织原料等货物提供更加便捷高效的出海通道 [3] - 航线将打造为长三角北翼联通太平洋的物流标杆路线，为江苏打造通江达海、内外畅联的物流新格局贡献力量 [2][4] 地区经济与贸易背景 - 如东县以建设全省向海发展先导区为目标，今年1-8月洋口港口岸货物吞吐量达到785.56万吨，同比增长7% [3] - 今年1-8月如东全县实现外贸进出口总额432.9亿元，同比增长9.9%，总量居全市前列 [3] - 如东已与一带一路沿线27个国家建立贸易关系，建成5个万吨级以上泊位 [3]

交易概述 - 爱婴室以1900万元自有资金收购施琼持有的湖北永怡30%股权 交易完成后持有湖北永怡30%股权 [1] - 湖北永怡2024年净利润亏损102.72万元 2025年上半年净利润亏损扩大至356.05万元 [2] - 标的公司评估基准日2025年3月31日股东全部权益评估值为6536.85万元 对应30%股权转让对价1900万元 [4] 战略动机 - 收购有助于深化自有品牌业务发展 通过供应链垂直整合减少中间环节降低采购成本 [2] - 加快产品升级优化 提升纸制品业务市场竞争力 推进自有品牌研发与生产 [2] - 减少日常关联交易 降低采购不确定性风险 2022-2024年关联交易金额分别为4620.14万元/2934.99万元/3789.63万元 [3] - 锁定上游纸尿裤等高频刚需品类供给 提升自有品牌比重推动毛利率修复 [5] 财务表现 - 爱婴室2025年上半年营业收入18.35亿元同比增长8.31% 归母净利润0.47亿元同比增长10.17% [2] - 扣非净利润0.37亿元同比增长20.65% [2] - 湖北永怡2025年上半年净资产6280.83万元较2024年末6466.29万元下降 [2] 行业背景 - 母婴行业面临人口红利消失 电商分流加剧 毛利率持续承压等挑战 [5] - 公司需在自有品牌和上游供应链管控寻找突破口以支撑资本市场长期预期 [5] - 湖北永怡是爱婴室自有品牌"多优"纸尿裤生产供应商 拥有自主品牌Anlaber [1]

贸易规模与增长 - 2024年前8个月中国对东盟农产品进出口额达2906亿元人民币 同比增长9.7% 占中国农产品进出口总值20.1% [1] - 东盟连续8年保持中国农产品第一大贸易伙伴地位 双边贸易额从2004年8700亿元增长至2024年近7万亿元 增幅达7倍 连续9年保持增长 [1] - 2024年中国进口榴莲总量156万吨 价值69.9亿美元 其中泰国榴莲占比近60% [2] 资源与产业互补 - 东盟热带农产品优势显著 橡胶/咖啡/可可/热带水果产量居高 泰国越南榴莲受中国消费者青睐 [2] - 中国在温带及亚热带农产品领域优势突出 大米/小麦/玉米等粮食作物及家禽畜产品产量可观 [2] - 中国农业技术成熟 向东盟出口农业机械设备与饲料 东盟向中国提供橡胶/棕榈油等制造业关键原材料 [2] 市场需求与品类 - 中国消费市场对热带水果/特色海鲜需求持续攀升 电商平台拓展东盟农产品销售渠道 [3] - 东盟对中国加工农产品及饲料需求稳步增长 高附加值农产品满足当地多样化需求 [3] - 东盟向中国出口水果/木薯/棕榈油 中国向东盟出口羽绒/动物饲料 形成品类互补 [3] 政策与基础设施 - RCEP全面实施后超90%区域内贸易实现零关税 原产地规则简化贸易手续 [4] - 中老铁路开通后货物列车开行突破6万列 货运量超6760万吨 跨境运输达1500万吨 连续3年两位数增长 [4] - 西部陆海新通道铁海联运班列加密 冷链仓储配套设施完善 [4] 合作平台与机制 - 中国—东盟博览会吸引大量企业参展 第22届展会促成农产品贸易合同与投资项目 [5] - 专业农产品展会与线上贸易平台构建多层次合作桥梁 [5] 未来发展趋势 - 电商平台与大数据分析将实现供需精准对接 溯源系统与智能物流提升效率 [6] - 绿色农业与有机种植技术合作潜力巨大 可共同开展绿色认证与标准制定 [7] - RCEP与自贸区3.0版推动区域农业供应链整合 优化资源配置并降低生产成本 [7]

行业评级与复苏前景 - 摩根士丹利上调中国风电行业评级 认为反内卷努力后板块迎来复苏 [1] - 行业通过自律机制成功扭转恶性竞争局面 2025年初实现价格和整体盈利能力转机 [1] - 预计"十五五"期间年均新增装机容量超过110GW 2028-2030年达到约120GW [1][3] 价格与盈利改善 - 2025年前8个月陆上风机招标价格较2024年上涨8% 海上风机价格上涨12% [2] - 年新增装机从2021年48GW和2022年38GW 增长至2023年76GW、2024年79GW和2025年前7个月54GW [2] - 年招标量从2021年54GW激增至2024年164GW [2] 行业自律机制 - 12家主要风机制造商于2024年10月签署《中国风电行业公平竞争自律公约》 [2] - 运营商更加关注质量而非价格 与近年来风机事故增加背景相关 [2] - 关键零部件新投资持续减少 老旧产能因风机功率等级增大逐步淘汰 [2] 需求驱动因素 - 风电相较光伏发电具有更强投资吸引力 受益于更有利的功率曲线和电价前景 [1][3] - 第136号文件出台为行业提供有利政策环境 [3] - 华电新能源和中广核新能源承诺"十五五"期间风电光伏装机比例分别为1:1和2:1 [3] 海上风电发展 - 海上风电装机将重新加速增长 [1][3] - 《深远海海上风电开发管理办法》预计2025年第四季度或2026年第一季度出台 [3] - 广东、山东、江苏等重点地区海上风电项目招标和建设加速推进 [3]

全球机器人整机公司估值重塑 - 特斯拉机器人Optimus目标累计交付100万台 对应5000亿美元市值 远期单台价值量2.5万美元 定价20倍PS [2] - Figure完成C轮融资后估值达390亿美元 按量产10万台及单台2万美元计算 对应PS约20倍 与特斯拉估值逻辑吻合 [2] - 特斯拉和Figure的资产定价可作为全球机器人整机公司的估值中枢 行业估值天花板进一步打开 [1][2] 核心零部件公司估值与市场空间 - 核心零部件公司在产业初期估值水平具备较大提升空间 假设单台机器人硬件成本占比70% 关节模组量产后单个300美元 对应PS约30倍 按净利润率15%测算PE达200倍 [3] - 2028至2035年头部机器人厂商量产指引达百万台 市场空间广阔 核心零部件公司估值在产业初期到放量期可被快速消化 [3] - 参考部分机器人零部件公司近3年平均估值水平 PE整体维持在200倍左右 与此前测算一致 [3] 供应链准入标准与核心零部件方向 - 具备持续配合研发迭代能力 工程化落地可行性及全球化制造能力三个维度的公司有望切入特斯拉 Figure等头部机器人公司供应链体系 [1][4] - 重点核心零件方向包括灵巧手和执行器及电机 灵巧手是场景落地关键 执行器及电机涉及供应链垂直整合能力 [3][4] - 旋转执行器和减速器领域关注隆盛科技 线性执行器领域关注震裕科技 拓普集团 三花智控 灵巧手领域关注震裕科技 荣泰健康 骏鼎达 丝杠领域关注五洲新春 震裕科技 浙江荣泰 电机领域关注信质集团 轻量化领域关注唯科科技 恒勃股份 结构件领域关注领益智造 长盈精密 应用领域关注涛涛车业 [1] 产品要求与技术方案趋势 - Figure融资聚焦应用场景落地 基础设施建设和训练数据采集 特斯拉Gen3机器人重点包括供应链垂直整合 AI5芯片和灵巧手 [3] - 双方对产品要求均聚焦供应链整合 芯片算法等方面 硬件技术方案和供应链终将走向趋同 [3]

公司战略升级 - 公司宣布全面推进"Gamehaus 2.0"战略升级计划，全新业务模式将按游戏全生命周期拆分环节，为每个阶段寻找最匹配的团队进行供应链整合 [1] - 在内部，公司将以GBS业务中台提供标准化、可复用的"三力"赋能，把"押宝式发行"变为分阶段验证，提升成功的可预测性与规模化效率 [1] - 公司深入游戏全生命周期，实现对创意、产品、商业化、资产全价值链的穿透式管理，上游主导产品立项，中游掌控发行推广，下游负责运营增值 [4] 行业痛点与公司定位 - 游戏行业痛点在于"爆款难测"，传统发行采用线性水平分工模式，研发、发行、运营环节数据断层、效率低下，发行商靠"押宝"碰运气 [2] - 公司以"桥梁"为核心定位，连接全球开发者与玩家，新使命是"做全球游戏创意伙伴的桥梁，让每份游戏匠心绽放于亿万玩家的热爱之中" [3] - 公司新愿景是"成为全球创意游戏团队首选合作伙伴"，以供应链整合与GBS中台能力形成对全球创意与人才的虹吸效应 [3] 业务模式与供应链整合 - 公司通过签约合作、投资控股、定制开发、并购等方式，构建全球化、多梯次的创意供应链网络 [4] - 在0到1创意验证阶段，公司在全球"采购"创意期权，通过定制模式让小团队专注创意原型验证 [5] - 在1到10产品打磨阶段，公司将验证原型交给控股或深度合作工作室进行精品化与规模化开发 [5] - 在10到100全球放大阶段，公司对成熟产品买断并接入GBS中台体系，做到统一买量、品牌、社群、合规及长线运营 [5] GBS业务中台与三力飞轮 - 公司打造GBS服务中台，涵盖三大模块构成"三力飞轮"：精准的价值发现力、深度的生态赋能力、规模化的价值释放力 [6][7] - 价值发现力方面，公司整合SensorTower、data.ai、Steam愿望单、TikTok热度等数据，提前锁定上升品类与潜在爆款 [7] - 生态赋能力方面，公司为创意伙伴提供完整能力中台和管理后台，使小团队也能拥有媲美大厂的中后台支持 [7] - 价值释放力方面，公司凭借成熟发行体系、工业化管线和中国市场研发效率，将成功产品快速规模化、全球化和长线化 [7] 项目进展与技术融合 - 公司"欧洲脑洞+中国速度"叙事进入兑现阶段，与德国Brainamic工作室及土耳其Beek工作室合作项目已进入研发阶段 [8] - 经过欧洲团队Demo验证后的项目已顺利移交中国研发团队，多款新游戏上市时间已陆续临近 [8] - 公司全力推动AI技术引擎与GBS中台全面战略融合，构建"AI+GBS中台"业务赋能体系，将AIGC、AI Agents、数据智能等技术全链路植入三力系统 [8]

商业模式价值 - 在小红书销售合同模板被视为一个低成本的创业演练，能够亲身体验完整的商业闭环 [1] - 项目的长期价值在于掌握市场分析、内容营销和电商店铺运营等核心能力，这些无形资产可增强职业竞争力 [4] - 单链接收入可达4000元，但超越短期收益，其核心在于提升商业认知和实战能力 [4][25] 市场调研与需求洞察 - 通过在小红书搜索如“劳务合同”等关键词进行精准市场调研，以洞察当代用户的真实需求和痛点 [6] - 筛选近一周的热门笔记可借助平台数据判断趋势真伪，这是一种重要的数据分析能力，优于盲目跟风 [8] - 搜索功能提供多种筛选维度，包括笔记类型、发布时间、搜索范围和位置距离，以辅助市场验证 [7] 内容创造与价值包装 - 内容制作过程是个人品牌与产品价值的塑造，用户购买的不仅是文档，更是通过内容传递出的专业感和信任感 [10][11] - 制作电子档可锻炼视觉传达能力，关键在于如何通过简单处理使图片看起来清晰且值得信赖 [13] - 选择实物拍摄是理解场景化营销的精髓，一张质感好的实拍图能建立“真实可靠”的心理认知，拉近与用户的距离 [20] - 合同模板内容需具备专业性和广泛适用性，例如提供合同期限、工作内容、劳务报酬及支付方式等关键条款 [15][16][17][18][19] 供应链整合与平台运营 - 通过购买同行资料或去电商平台寻找资源来演练供应链整合，即以最低成本、最高效地获取项目所需核心资源 [22] - 在小红书开店是学习在主流公域流量平台生存和发展，有助于理解平台规则、熟悉电商后台操作，为操盘更大项目打下基础 [24] - 虚拟赛道的玩法关键在于格局，稳定出单后投流仅是放大结果的工具，核心仍是提升商业认知 [25]