公司发展历程 - 1967年以"似鸟家具店"在日本北海道成立，后成长为家居零售巨头 [1] - 1972年借鉴美国家居卖场模式，通过东南亚直采、自建工厂和物流体系实现成本优化 [2] - 2001年营收超越大塚家具，2003年达成100家门店和1000亿日元销售额目标 [2] - 截至2024年3月全球门店达1000家，覆盖日本、中国大陆、中国台湾及东南亚市场 [2] 中国市场扩张与收缩 - 2014年进入中国大陆，2025年初门店达106家峰值，但半年内净减19家至87家 [3][4] - 2024年新开23家门店同时关闭18家，2025年计划转向小型店并聚焦人流密集区 [3][4] - 原计划2032年全球3000家门店中中国大陆占900家，但当前扩张遇阻 [14] 财务表现 - 2022-2024财年营收波动下滑：9480亿日元→8957亿日元→9289亿日元 [5] - 同期净利润持续下降：951亿日元→865亿日元→768亿日元 [5] 中国市场挑战分析 - 价格优势不足：商品价格对比拼多多、淘宝等电商平台无明显竞争力 [14] - 品牌定位模糊：缺乏宜家的场景化体验或无印良品的鲜明标签 [14] - 大店模式成本高：2000-7000平米门店租金压力大，客流不足时难盈利 [14] - 品牌认知度低：相比宜家、无印良品，中国消费者对品牌认知模糊 [14] - 设计年轻化不足：商品风格朴素，缺乏吸引中国年轻消费者的元素 [15] 核心商业模式 - 供应链整合：东南亚直采、海外自建工厂、自营物流体系降低成本 [2] - 规模效应：通过门店扩张降低边际成本，商品注重统一搭配和季节性更新 [2] - 本土化不足：日本主打的"低价+家庭主妇"策略在中国未有效复制 [14][15]

公司治理与股东动态 - 丰田章男以超过96%的得票率连任丰田汽车会长，较2024年72%的历史低点显著回升 [3] - 日本本土散户股东力挺连任，抵消了海外投资者对4.7万亿日元（约330亿美元）收购丰田工业计划的质疑 [3] - 代理顾问机构Glass Lewis和ISS今年转为支持连任，主要因丰田章男推动集团重组及个人投资10亿日元参与收购 [3] - 收购丰田工业将使公司直接控制其9.1%的丰田汽车股权及5.41%的电装公司股份，强化供应链整合 [4] 战略收购与业务整合 - 丰田汽车计划以每股16300日元的价格私有化丰田工业，旨在整合发动机、电子设备及纺织机械等核心业务 [3][4] - 海外股东认为报价低估丰田工业价值，但公司解释称私有化有助于长期技术投入如氢燃料电池与固态电池研发 [4] - 丰田工业是集团"发源企业"，曾孵化丰田汽车前身，收购将为电动化转型铺路 [4] 电动化技术布局 - 计划2026年量产固态电池，目标实现10分钟快充及1200公里续航，较现有锂离子电池技术显著提升 [6] - 第二代Mirai氢燃料电池车在中国上市，续航达850公里，计划2030年前在华建成1000座加氢站 [6] - 与中国企业合作推动氢能基础设施，并自主研发氢燃料电池系统 [6] 中国市场表现与策略 - 2024年在华销量同比下降6.9%至177.6万辆，广汽丰田下滑14.5%，一汽丰田勉强持平 [6] - 2025年5月销量企稳回升：广汽丰田环比增长7.5%至64541台，一汽丰田同比增长24%至68127台 [7] - 加速本土化战略，如与广汽联合开发铂智3X，明年推出首款搭载华为鸿蒙智能座舱的铂智7电动轿车 [6] 财务与转型资源 - 2024财年营收同比增长6.5%至48.37万亿日元，营业利润同比下降10.4%至4.8万亿日元，净利润下降3.6%至4.765万亿日元 [7] - 公司持有8.98万亿日元现金储备，为转型计划提供资金支持 [7] - 中国市场需求转向智能化和电动化，公司强调需以"中国速度"创新应对竞争 [6]

纪要涉及的行业和公司 行业为大餐饮赛道中的广义预制菜领域 公司为锅圈 纪要提到的核心观点和论据 - **核心投资逻辑**：短期来看 2024 年下半年起公司精细化管理使单店营收持续增长 2025 年四五月份同比双位数增长 端午节在高基数上正增长；中期计划五年新增 1 万家门店 一半布局乡镇市场 乡镇竞争小 营业额和净利率有提升空间；长期公司 1 万家门店规模可提升对上游供应链话语权 挖掘消费端资源 尝试业态延展[3] - **商业模式**：从上游采购商品卖给加盟商 加盟商开设终端门店 门店集中在社区 以居家消费为主 自 2017 年转型 C 端零售 5 年突破万家门店 得益于创始人团队经验、融资顺利、利用加盟商杠杆和疫情居家就餐需求激增[5] - **应对市场变化与反弹**：2023 年居家就餐需求下降致单店营收和收入下滑 2024 年下半年通过关停部分门店等调整 单店营收和门店数量触底反弹 调整不到一年单店营收转正 以加盟为主 直营店不到十家 产品从火锅向烧烤等品类扩展[6] - **未来发展方向**：扩大乡镇市场 升级改造乡镇门店提升营业额和净利率吸引加盟商 提升对上游供应链话语权 挖掘消费端资源 尝试社区团购和产品结构调整等业态延展[7][8] - **火锅品类布局及对生产端影响**：火锅品类核心产品集中在肉类和丸滑类 占比超 50% 火锅底料约占 10% 部分核心产品实现自产 体现生产端规模效应[9] - **毛利率和费用变化**：2021 年投入大 毛利率低费用高；2022 年需求好转 规模效益显现 毛利率和费用改善；2022 - 2023 年规模扩张和资产比例提升 毛利率显著提高；2024 年因低价引流套餐毛利率略有下降 费用方面 2021 年投入致费用增加 2022 年收入规模效应明显 2023 年上市有一次性影响 2024 年销售和管理费用率回落 净利率 2022 - 2024 年基本稳定[10] - **营运指标表现**：加盟商先款后货 应收周转率健康 虽增加大客户 存货和应收在同行业仍健康 资产比例提升使存货和应付增加 但总体良好[11] - **股本结构及资本市场回报**：股本结构集中度高 一致行动人持股超 40% 2023 年底上市后两次回购约 3% 分红率高 最近一次达 25% 对资本市场回报友好[12] - **商业模式优势**：在家庭消费场景预制菜市场规模近 4000 亿 竞争格局分散 公司市占率 3% 领先零售企业 商业模式类似量贩 5 年实现万家门店布局 受益于火锅赛道标准化、管理层基础、融资和疫情 与零食量贩等业态有共性 达到一定体量可整合上游供应链 提升净利率和提供定制化产品 下游开发有创新潜力 核心优势为规模效应、大容量分散竞争格局和快速整合供应链能力[13][14] - **核心优势**：门店数量超一万家 约 2000 家在乡镇 覆盖范围广且均衡 初始投资额约 14 万元 回报期约两年 毛利率和净利率双位数 有助于整合供应链 有六家自有工厂 覆盖火锅核心品类[15] - **品牌营销优势**：重视品牌建设 2020 年起聘请岳云鹏代言 与央视合作 2021 - 2022 年广告推销开支超亿元 注重亲民社区定位 会员体系提升客单价和复购率 2024 年注册会员预存金额达 10 亿元 转化率 80% 利用私域流量增强会员粘性[16] - **挖掘门店场景价值**：通过会员体系提升客单价和复购率 利用私域流量增强会员粘性 尝试社区团购和即时零售项目“爱锅圈” 以门店为前置仓 线上展示销售当季大单品 模式优于传统社区团购[17] - **未来发展展望**：单店维度 2024 年下半年推出高性价比毛肚套餐 匹配线上抖音投流和线下周年庆活动 实现低价走量和客户留存；整体门店数量上 继续扩展覆盖范围 提高供应链整合能力巩固市场领先地位[18][19] - **门店运营提升盈利能力措施**：2024 年推出毛肚套餐销售额达 5 亿元 占比 10% 增加注册会员和复购率 2025 年推出牛排、烧烤和小龙虾套餐 以季节性产品吸引顾客 提升收入和利润[20] - **无人零售尝试及效果**：门店改造成无人零售售点成本两三千元 销售时间延长至 24 小时 省会城市试点夜宵场景增加显著改善单店营收 计划 2025 年 8 月完成 2000 - 3000 家省会城市门店改造 带来单店营收增量[21] - **乡镇市场影响**：乡镇市场是未来五年收入驱动力之一 乡镇租金低 增加面积和 SKU 提升营业额 单店平均营收从 50 万元提升至 70 - 80 万元 净利率高于一线和省会城市 投资回报期短 对加盟商有吸引力 公司在供应链和品牌上有优势 下沉市场空间大[22] - **未来盈利预测**：2025 年预计开 1000 家新门店 巩固现有业务 单店营收显著改善 明后两年双位数增长 2025 年推行低价套餐使毛利率与费用率稳定 供应链优化提高自产比例优化利润率 管理费用率随规模效应下降 2025 年表观净利润因去年公允价值变动影响减弱而提升 中长期靠规模效应提高 预期五年内净利率提升至 7 - 8% 2025 年预计利润 3.4 - 3.5 亿元 对应估值约 25 倍 有望达 30 倍或更高[23] 其他重要但可能被忽略的内容 - 锅圈门店初始投资额约 14 万元 回报期约两年 毛利率和净利率保持双位数 利于整合供应链[4] - 截至 2024 年 锅圈注册会员预存金额达 10 亿元 当年转化率达 80%[4][16][17]

抖音电商代运营行业现状 - 抖音小店成为品牌掘金新战场 但面临规则复杂、流量竞争激烈、内容创意门槛高等问题 促使商家转向专业代运营公司 [1] - 行业呈现两极分化格局 头部公司依靠资源整合与数据能力建立壁垒 中小机构通过垂直领域深耕突围 [1] 代运营公司排名及特点 头部全案服务商 - 心享电商：数据驱动全案运营 擅长从0到1孵化 自主研发流量监测系统 曾助新消费品牌单月GMV突破8000万 美妆食品领域案例丰富 [5] - 派瑞威行：整合营销巨头 跨平台资源协同 采用抖音+快手+小红书组合打法 曾助3C品牌双十一GMV同比增长300% [5] - 博观瑞思：全链路数字化运营 自主研发DMP系统 助母婴品牌客单价提升45% [7] 垂直领域专家 - 言有信：内容创意工厂 团队来自4A公司 创单条视频带货超2000万纪录 采用低成本测试策略提升中小商家ROI [5] - 米井文化：专注直播电商 拥有5000名签约主播 72小时极速开播 SOP流程助商家降低30%直播成本 [6] - 飞鹰互动：黑科技工具见长 智能客服系统提升30%咨询转化率 AR玩法助手机品牌直播间停留时长增2倍 [8] - 兆海传媒：供应链整合专家 与1688拼多多深度合作 以销定产模式助家居品牌库存周转率提升60% [9] - 交个朋友：依托罗永浩IP 3C家电领域优势明显 明星主播+垂直达人矩阵覆盖多价位段 [10] - 无忧传媒：头部MCN机构 擅长剧情类短视频+直播组合拳 侧重品牌曝光而非直接转化 [11] - 遥望网络：明星直播特色 签约贾乃亮等艺人 大场直播+日播模式 适合预算充足成熟品牌 [12] 行业发展趋势 - 专业化分工：全案服务商与垂直领域专家并存 新品牌优先选全案 成熟品牌可选专项突破 [12] - 数据驱动决策：头部机构布局AI工具 实现选品到投放的精细化运营 [13] - 供应链整合：代运营公司从流量中介向产业服务商转型 具备供应链能力者更具长期价值 [13] 商家选择建议 - 考察案例真实性 要求查看后台数据而非案例包装 [13] - 优先选择按效果分成的合作模式 警惕保底GMV承诺 [13] - 确认机构擅长品类与自身业务契合度 [13]

行业整体规模与连锁化进程 - 2024年中国餐饮市场规模突破5.5万亿元，同比增长5.3%，增速高于社会消费品零售总额 [1][14] - 连锁化率持续提升至23%，较2021年的19%显著增长，头部品牌加速扩张 [1][14] - 蜜雪冰城、瑞幸咖啡等6大品牌组成"万店俱乐部"，蜜雪冰城全球门店达4.5万家 [1] - 501-1000家规模的品牌门店数增速最快，达93.6%，地方区域品牌通过加盟模式快速崛起 [1][14] 品类与业态创新 - 饮品店连锁化率稳定在49%，自助餐、地方菜成为增长亮点 [1] - 自助餐连锁化率提升5%，通过"低价大众"（如19.9元炒菜自助）与"品质高端"（如海鲜料理自助）双向突破 [1] - 云南菜、西北菜等地方菜系增速超行业平均水平，贵州酸汤火锅热搜增速达828.3% [1] - 老乡鸡、九毛九等品牌通过"卫星店"模式拓展外卖场景，租金成本降低60%，单店订单量提升1.74倍 [1] - 智能炒菜机器人应用于霸碗盖码饭等品牌，推动现炒快餐连锁化 [1] 区域市场特征 - 新一线城市连锁门店占比23.4%，一线城市连锁化率达35.1% [2] - 下沉市场县域餐饮消费额同比增长19.6%，新增商家占比32.9%，但五线城市连锁化率仍有提升空间 [2] - 上海日料自助、意式烘焙等多元业态兴起，酸奶罐罐通过小容量、低价格策略快速扩张至350家门店 [3] - 成都新派川菜与小吃融合，茶话弄以国风茶饮拓展至北美市场 [4] - 长沙柠季依托数字化选址与供应链管理，门店优质率提升50%，波比艾斯现烤华夫冰淇淋年新增500家门店 [5] 加盟模式升级与资本动向 - 海底捞、九毛九等直营巨头开放加盟，职业加盟商群体崛起，超85%具备跨业态经营能力 [6] - 蜜雪冰城加盟申请通过率不足5%，茶百道仅7%候选人通过筛选 [6] - 2024年餐饮投融资笔数降至70次，资本更关注供应链与数字化 [6] - 夸父炸串获3.5亿元B轮融资用于冷链物流建设，智能烹饪机器人领域获资本关注 [6] 消费者行为与产品趋势 - 堂食客单价同比下降10.2%，但评分4分以上商户堂食吸纳率提升13.7% [7] - 早餐外卖增速118.9%，夜间经济带动烧烤、小龙虾等品类增长 [7] - 蛙来哒、探鱼等品牌通过"卫星店"覆盖多元场景 [7] 未来趋势展望 - 行业从"规模驱动"转向"价值驱动"，连锁品牌需深化供应链整合、数字化运营与本土化创新 [8] - 下沉市场与高线城市形成双向渗透，区域特色品类通过标准化与文旅融合破圈 [8] - 加盟模式进一步专业化与精细化，推动中国餐饮连锁化向更高质量发展 [8] 其他关键数据 - 2025年餐饮加盟TOP100品牌的门店总数29.5万家，较2024年（23.4万家）增长26.2% [15] - 满魏明生炸鸡架2023年底门店数量300家，2024年下半年突破500家 [29] - 郭淑芬自助火锅从年初仅有几家门店跃升至500-1000家门店规模区间 [31]

徐恭藻等元老的退出，标志着一个时代的落幕。徐瑞泽治下的 "新利群" 管理团队正式宣告成型。 值得注意的是，新任总裁王本朋的加入，标志着利群首次引入职业经理人参与核心管理，这种 "家族传承 + 专业治理" 的新模式，在零售行业代际更迭案 例中极具研究价值。 这绝非一次仓促的交接，早在 2017 年利群股份上市之时，徐瑞泽便以副董事长的身份参与到公司的核心决策之中。 此后，她更是主导了供应链与物流体系的数字化改革，因其卓越的领导能力和专业素养，被内部尊称为 "物流女王"。 这场酝酿八年之久的权力过渡，不仅关乎利群这个青岛零售龙头企业的未来，更折射出传统零售企业在数字化浪潮中的突围困境与转型决心。 新任管理团队名单透露出强烈的革新信号：从董事层面来看，徐恭藻、戴国强、王文、姜省路、孙建强、丁琳退出董事会，而姜晖、李勇、高伟、李卫 红、王竹泉进入董事会 。 利群二代接班：徐瑞泽出任利群股份董事长 当盒马、山姆等新零售势力加速跑马圈地时，青岛零售传奇利群也迎来标志性时刻 ——43 岁的徐瑞泽正式接过父亲徐恭藻手中的接力棒，出任利群股份 董事长。 此次人事变动，不仅是对徐瑞泽过往成绩的高度认可，更是利群股份对未来战略方向 ...

全球贸易战对跨境物流行业的影响 - 2025年全球贸易战升级对跨境物流行业造成冲击，企业采取多元化策略应对不确定性并充裕现金流准备打"持久战"[1] - 中小企业对单一市场依赖程度较高，抗风险能力较弱，美国关税谈判不确定性加剧行业压力[11] 沃德通公司概况 - 沃德通是一家专注于跨境物流与智能仓储的端到端综合物流解决方案提供商，战略聚焦中国与全球市场的跨境货运服务[2] - 公司在上海、武汉和深圳建立区域枢纽，与海运空运港口运营商、承运商、报关行等建立广泛合作关系，过去四年与超过100个客户和供应商合作[2] - 客户主要为大型电子商务平台或服务于电商平台的关键企业，服务覆盖美国、中东和东南亚等国外市场[2] 沃德通业务模式 - 业务分为模块化货运代理和综合物流解决方案两大类[3] - 模块化货运代理提供运输、清关、仓储和配送等可组合服务，具有灵活性和多样性[3] - 综合物流解决方案提供从货物起运地到目的地的端到端服务，实现一站式物流流程[3] 沃德通财务表现 - 2024财年收入1.3亿人民币同比下滑63.17%，但净利润扭亏为盈从亏损159.9万元转为盈利19万元[1] - 2025财年上半年收入2.24亿元同比暴增573.32%，净利润567.5万元，而去年同期亏损137.3万元[1] - 2024财年模块化货运代理收入大跌82%，占比从93.1%降至45.5%，综合物流解决方案收入增长188.6%至7080万元，占比从6.9%飙升至54.5%[3][4] - 2025财年上半年模块化货运代理收入继续下降19.2%至1988.1万元占比降至8.9%，综合物流解决方案收入暴增2267%占比升至91.1%[6] 沃德通业务转型 - 收入大幅波动源于公司战略性缩减低毛利传统模块化代理业务，转向高毛利综合物流解决方案[3] - 综合物流解决方案包裹数量2024财年激增133.3%至112万个，2025财上半年再增3650.2%[4][6] - 转型带动毛利率从2023财年1.1%提升至2024财年7.1%，毛利大增127.7%至924.2万元[5] 沃德通面临的挑战 - 行业价格竞争激烈，公司采取"以价换量"策略，2025财上半年每件包裹单价降低36.9%[8] - 综合物流解决方案毛利率从38.8%大幅降至6.2%，总毛利率从10.6%下降至5.8%[8] - 客户集中度持续攀升，2024财年前四大客户收入占比66%，2025财上半年升至92.4%，最大客户占比41.3%[9]

核心观点 - 好特卖正通过品类多元化和渠道地域化转型，从临期特卖模式拓展至美妆、二次元、服装等领域，同时加速国际化布局，但核心仍依赖"低价"策略[13] - 转型动因包括临期模式天花板效应（货源不稳定、品类单一、复购率低）及外部竞争加剧（折扣赛道同质化严重）[15][16][17] - 扩品战略面临供应链整合、品牌定位稀释、运营复杂度提升三重挑战，需平衡低价优势与产品力[21][23][24] 品类扩张 美妆日化 - SKU占比从2020年10%提升至2024年14%，营收占比从11%增至15%，但产品多为品牌冷门款或渠道特供款（如可复美妆字号面膜、薇诺娜多肽修护霜）[6][8] - 价格优势显著：润百颜面膜从159元降至35.9元，欧莱雅眼霜从280元直降95元，但社交平台反馈产品存在色号难看、临期等问题[4][9] 二次元周边 - 北京、上海门店试水动漫IP周边（如《原神》《排球少年》），单价5-19元，2024年1月上海3家门店启动测试[10] 服装领域 - 2024年12月南京开设万平"超级仓"，销售阿迪达斯、耐克等品牌，定位城市奥莱店[11] 国际化布局 - 2023年9月进入香港市场，2个月内开设4家门店，计划2025年春季进军日本[13] 转型动因 临期模式瓶颈 - 货源不稳定：依赖品牌方库存波动，优质大牌临期货源稀缺，且被社区团购、直播等渠道分流[15] - 品类局限：80%集中在食品饮料，客单价低且复购依赖"捡便宜"心理，用户粘性不足[16] 竞争压力 - 赛道内卷加剧：零食很忙等社区折扣店下沉扩张，大型商超增设折扣专区，临期标签护城河弱化[17] 战略考量 - 目标客群拓展：从临期爱好者转向泛性价比年轻群体[19] - 利润结构优化：美妆等新品类毛利高于传统临期食品[19] - 供应链升级：减少对临期货源依赖，建立可持续模型[19] 转型挑战 供应链风险 - 美妆需品牌授权/效期管理，二次元依赖IP合作，服装涉及季节性库存，现有临期供应链经验难直接迁移[21][23] 品牌定位稀释 - 从"临期特卖"转向多品类混合，可能导致核心认知模糊化[23] 运营压力 - 多品类需差异化选品/陈列/库存管理，加盟体系下标准化执行难度大[23][24] - 库存风险：新品类采购成本高，周转不及预期将挤压现金流[24]

公司活动信息 - 2025年5月14日15:30 - 17:00举办2024年度业绩说明会，地点为“全景路演”网站，公司董事长、独立董事等接待线上投资者 [2] - 活动由福建证监局指导、福建省上市公司协会主办与深圳市全景网络有限公司联合举办，未出现未公开重大信息泄露情况 [2] SMS公司收购情况 - 对SMS公司的并购以其出售全部资产及业务为前提，采取直接彻底的资产转让模式，接收整体业务和资产，剥离潜在风险并完成整合 [3] - 收购已完成协议签署，后续将加快交割相关事项推进，暂未完成资产、业务及人员转移 [10] - 收购尚需取得发展与改革委员会和商务部门等政府相关部门审批，具体风险详见2025年5月10日公告 [9] SMS公司合作推进 - SMS计划近期向恒而达发送采购清单和技术文件，双方将共同推进中国供应链落地整合 [4] - 恒而达已与SMS团队沟通本土化生产规划，计划由SMS派遣1 - 2名技术专家与恒而达团队协作进行测试和试制 [4] 扩产计划 - 公司会根据订单、市场趋势和现有产能评估扩产必要性，结合市场需求和战略审慎决策 [6] - 若扩产，新增设备采用外购与自主研发结合策略，依扩产需求和产品市场定位确定 [6] 产品发展 - SMS在数控螺纹磨床有深厚技术沉淀和核心壁垒，恒而达将整合其优势加快丝杠产品研发及产业化 [8] - 公司前期资源集中在直线导轨副，后续将依托其销售网络推广丝杠产品拓展业务 [8] 订单与业绩 - 公司将整合SMS优势资源开拓市场，具体经营业绩数据查阅指定信息披露媒体公告 [11]

公司基本信息 - 证券代码 300879，证券简称大叶股份，为宁波大叶园林设备股份有限公司 [1] - 2025 年 5 月 14 日上午 10:30 - 12:00，在浙江省余姚市锦凤路 58 号三楼会议室进行特定对象调研 [1] - 参与单位有财通证券、浦泓投资、华安基金、博道基金等 [1] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理叶晓波、董事会秘书吴军、财务负责人吴伯凡、证券事务代表王俊男 [1] 业务与市场相关 - 依据《美墨加协定》及相关政策法律，公司产品出口美国与墨西哥不加征关税 [1] - AL - KO 公司是欧洲知名园林机械制造商，产品涵盖园林机械设备、户外和家用设备等，在欧洲、大洋洲地区市场认可度高，拥有多个中高端品牌，覆盖主要销售渠道并建立长期合作关系 [1][2] - 公司一季度营收增长，原因是产品性价比高、竞争力强，市场需求增加，且 2025 年 2 月收购 AL - KO 公司使整体营收进一步增加 [2] 公司战略与布局 - 供应链端，公司将完善与 AL - KO 公司的供应链整合，补链强链，扩大集中采购规模，提高产能利用率，降低采购成本，发挥协同效应 [3] - 加速部署及完善墨西哥制造基地各项生产要素，利用当地资源，缩短供货周期，降本增效，贴近市场，规避国际贸易风险 [4] - 在割草机器人领域加大投入，规划开发低、中、高三类配置产品，满足不同细分市场需求 [5] 风险应对 - 受益于早期国际化战略，公司已在全球布局海外生产基地，包括墨西哥、奥地利制造基地和美国组装工厂，会关注关税政策变化，调整全球生产分配比例 [6] - 2025 年 2 月 12 日完成收购德国 AL - KO Geräte GmbH 公司，获取欧洲、大洋洲客户资源，提升市场占有率和抗风险能力 [6] - 部署海外制造基地生产要素，实现低关税区域制造替代，保障公司稳定发展 [6]