根据提供的金融工程月报，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 券商金股业绩增强组合模型 **模型构建思路**：该模型以券商金股股票池为选股空间，通过多因子方式优选个股，旨在构建能够稳定战胜偏股混合型基金指数的投资组合[12][42] **模型具体构建过程**： 1. 选股空间：每月汇总各家券商发布的金股，形成券商金股股票池[4][39] 2. 基准设定：以偏股混合型基金指数作为组合对标基准，以全体公募基金的行业分布为行业配置基准[42] 3. 组合构建：采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离[42] 4. 仓位管理：根据主动股基最近一个报告期的权益仓位中位数确定组合仓位[19][39] 5. 调仓频率：每月第一个交易日进行调仓[19] **模型评价**：该模型能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，并在此基础上获得稳定超额收益[12][42] 2. 券商金股指数模型 **模型构建思路**：通过汇总券商推荐的金股构建指数，表征卖方分析师推荐股票池的整体表现[19] **模型具体构建过程**： 1. 股票池构建：每月初汇总券商金股并进行去重处理[4][19] 2. 加权方式：根据金股被券商推荐的家数进行加权[19] 3. 调仓机制：每月第一个交易日收盘价进行调仓[19] 4. 仓位调整：以主动股基权益仓位中位数作为指数仓位[19] 量化因子与构建方式 1. 总市值因子 **因子构建思路**：基于股票的总市值规模构建的规模因子[3][29] **因子评价**：最近一个月和今年以来在券商金股股票池中表现较好[3][29] 2. 单季度超预期幅度因子 **因子构建思路**：衡量公司业绩超出市场预期程度的因子[3][29] **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较好[3][29] 3. 波动率因子 **因子构建思路**：衡量股票价格波动程度的风险因子[3][29] **因子评价**：最近一个月表现较好，但今年以来表现较差[3][29] 4. 剥离涨停动量因子 **因子构建思路**：剔除涨停影响后的动量效应因子[3][29] **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较差[3][29] 5. 单季度ROE因子 **因子构建思路**：基于单季度净资产收益率的盈利能力因子[3][29] **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较差[3][29] 6. EPTTM因子 **因子构建思路**：基于盈利价格比的估值因子[3][29] **因子评价**：最近一个月和今年以来在券商金股股票池中表现均较差[3][29] 7. 单季度营收增速因子 **因子构建思路**：衡量公司营业收入增长能力的成长因子[3][29] **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较好[3][29] 8. 分析师净上调幅度因子 **因子构建思路**：反映分析师盈利预测上调程度的预期因子[3][29] **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较好[3][29] 9. 预期股息率因子 **因子构建思路**：基于预期股息支付的收益因子[3][29] **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较差[3][29] 模型的回测效果 1. 券商金股业绩增强组合 - 本月绝对收益：-0.77%[5][41] - 本月相对偏股混合型基金指数超额收益：1.37%[5][41] - 本年绝对收益：35.08%[5][41] - 本年相对偏股混合型基金指数超额收益：2.61%[5][41] - 主动股基排名分位点：40.13%（412/3469）[5][41] - 全样本年化收益：19.34%[46] - 全样本相对偏股混合型基金指数年化超额收益：14.38%[46] 2. 券商金股指数 - 本月收益：-2.34%[22] - 本年收益：28.59%[22] - 相对偏股混合型基金指数本月收益：-2.14%[22] - 相对偏股混合型基金指数本年收益：32.47%[22] 因子的回测效果 报告中提供了因子在券商金股股票池中的表现情况，但未给出具体的数值指标，仅进行了相对表现的定性描述[3][29]

根据提供的券商金股解析月报，总结其中涉及的量化模型与因子内容如下： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：开源金工优选金股组合**[26] * **模型构建思路**：基于历史研究发现，新进金股的收益水平通常优于重复出现的金股，同时，业绩超预期因子（SUE因子）在新进金股样本中展现出良好的选股能力。因此，该模型旨在通过结合“新进”属性和“业绩超预期”因子，从券商金股中进一步优选个股构建投资组合。[26] * **模型具体构建过程**： 1. **样本选择**：每月初，从全市场券商发布的金股列表中，筛选出相对于上个月为新进的金股，构成初始股票池。[26] 2. **因子应用**：在“新进金股”样本池内，计算每只股票的业绩超预期因子（SUE因子）值。[26] 3. **组合构建**：根据SUE因子值对股票进行排序，选择排名前30位的金股纳入最终组合。组合内个股的权重分配依据是各家券商的推荐数量进行加权。[26] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：业绩超预期因子（SUE因子）**[26] * **因子构建思路**：该因子旨在捕捉上市公司实际公布的业绩与市场普遍预期之间的差异。当实际业绩显著超越市场预期时，可能预示着公司基本面的积极变化，从而驱动股价上涨。[26] * **因子具体构建过程**：报告指出该因子在新进金股中具有选股能力，但未提供SUE因子的具体计算公式和构建细节。[26] 模型的回测效果 1. **开源金工优选金股组合**[28] * 10月收益率：2.2% * 2025年收益率：45.4% * 年化收益率：22.9% * 年化波动率：25.4% * 收益波动比：0.90 * 最大回撤：24.6% 因子的回测效果 （报告中未提供SUE因子独立的测试结果指标取值）

科技板块 - 中芯国际为国内晶圆代工龙头，订单已排至2026年，产能充足 [3] - 公司新增28nm成熟制程生产线，该部分业务毛利率能稳定在25%以上 [3] - 国产替代进程加快，为公司提供持续的业绩支撑 [3] 医药板块 - 药明康德作为CXO领域龙头，受益于全球医药研发需求回暖，跨国药企外包订单增加 [3] - 公司国内创新药服务业务与多家生物科技公司合作开发肿瘤新药，该业务增速约30% [3] - 公司全球业务布局使其抗风险能力较强 [3] 新能源板块 - 锂电池实施出口许可证管理，有助于龙头公司宁德时代淘汰小厂无序竞争，其海外订单更稳定，欧洲车企订单占比达45% [4] - 公司麒麟电池技术开始量产，能量密度比传统电池高20%，并已向理想、蔚来等车企供货 [4] - 技术优势与订单量是关注重点 [4] 消费板块 - 贵州茅台国庆期间动销数据良好，批价稳定在1900元左右，需求稳固 [4] - 公司扩大的直销渠道，电商平台投放量增加20%，有助于直接提升利润率 [4] - 公司现金流稳定、品牌力强，适合作为中长期投资的底仓选择 [4]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：券商金股组合模型**[13][18] * **模型构建思路**：基于全市场券商每月发布的“十大金股”推荐，通过汇总分析师的集体智慧来构建投资组合[12] * **模型具体构建过程**： * **数据准备**：每月初统计全市场多家券商（如41家）发布的十大金股，并对所有金股进行去重处理，得到最终的股票池（如287只）[13] * **组合分类**：根据股票是否在上月也被推荐，将金股池进一步划分为“新进金股”和“重复金股”两个子组合[13] * **权重设置**：在每个组合（全部金股、新进金股、重复金股）内部，按照各家券商的推荐次数对个股进行加权，以反映市场共识强度[18] * **组合构建**：分别构建全部金股组合、新进金股组合和重复金股组合，并进行绩效回顾[18] 2. **模型名称：开源金工优选金股组合模型**[23] * **模型构建思路**：在“新进金股”样本池的基础上，引入业绩超预期因子（SUE因子）进行二次筛选，以构建表现更优的投资组合[23] * **模型具体构建过程**： * **样本选择**：首先确定当月的“新进金股”作为初始股票池[23] * **因子筛选**：在“新进金股”池中，计算每只股票的业绩超预期因子（SUE因子）值[23] * **个股选择**：根据SUE因子值进行排序，选择排名前30位的金股[23] * **权重设置**：对最终选出的30只金股，按照券商的推荐家数进行加权，构建最终的“优选金股组合”[23] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：业绩超预期因子（SUE因子）**[23] * **因子构建思路**：该因子用于识别上市公司实际盈利情况超出市场普遍预期的程度，通常这类股票后续有更好的价格表现[23] * **因子具体构建过程**：报告中提到该因子在新进金股组合中具有优异的选股能力，并用于优选金股组合的构建，但未提供具体的计算公式和构建细节[23] * **因子评价**：报告指出，该因子在“新进金股”组合中表现出优异的选股能力[23] 模型的回测效果 1. **券商金股组合模型**[21][26] * 9月收益率：3.1%[21] * 2025年收益率：39.2%[21] * 年化收益率：14.1%[21] * 年化波动率：23.6%[21] * 收益波动比：0.60[21] * 最大回撤：42.6%[21] 2. **新进金股组合**[21][26] * 9月收益率：2.2%[21] * 2025年收益率：41.6%[21] * 年化收益率：16.7%[21] * 年化波动率：24.2%[21] * 收益波动比：0.69[21] * 最大回撤：38.5%[21] 3. **重复金股组合**[21][26] * 9月收益率：3.9%[21] * 2025年收益率：38.0%[21] * 年化收益率：11.9%[21] * 年化波动率：23.8%[21] * 收益波动比：0.50[21] * 最大回撤：45.0%[21] 4. **开源金工优选金股组合模型**[23][26] * 9月收益率：3.4%[23][26] * 2025年收益率：42.3%[23][26] * 年化收益率：22.6%[26] * 年化波动率：25.5%[26] * 收益波动比：0.89[26] * 最大回撤：24.6%[26] * 2025年相对中证500超额收益：+12.8%[23]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称：券商金股业绩增强组合**[39][43] * **模型构建思路**：该模型以券商金股股票池为选股空间，旨在通过多因子优选的方式，构建一个能够稳定战胜偏股混合型基金指数的投资组合[12][43] * **模型具体构建过程**：模型构建过程主要参考国信金工团队于2022年2月18日发布的专题报告《券商金股全解析——数据、建模与实践》[12][39]具体构建方法包括：以券商金股股票池为选股空间和约束基准；采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离；以全体公募基金的行业分布为行业配置基准[43] 模型的回测效果 1. **券商金股业绩增强组合**[44][47] * 全样本年化收益（考虑仓位）：19.34%[47] * 相对偏股混合型基金指数年化超额收益：14.38%[47] * 在主动股基中排名分位点（2018-2025年每年）：均排在前30%水平[44] * 本月（2025年9月）绝对收益：-0.55%[5][42] * 本月相对偏股混合型基金指数超额收益：-3.50%[5][42] * 本年（2025年初至9月30日）绝对收益：33.26%[5][42] * 本年相对偏股混合型基金指数超额收益：1.19%[5][42] * 今年以来在主动股基中排名分位点：43.07%（1494/3469）[5][42] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：日内收益率**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较好[3][28] 2. **因子名称：BP（账面市值比）**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较好，但今年以来表现较差[3][28] 3. **因子名称：波动率**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较好，但今年以来表现较差[3][28] 4. **因子名称：总市值**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较差，但今年以来表现较好[3][28] 5. **因子名称：SUE（标准未预期盈余）**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较差[3][28] 6. **因子名称：单季度超预期幅度**[3][28] * **因子评价**：最近一个月在券商金股股票池中表现较差[3][28] 7. **因子名称：单季度营收增速**[3][28] * **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较好[3][28] 8. **因子名称：分析师净上调幅度**[3][28] * **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较好[3][28] 9. **因子名称：预期股息率**[3][28] * **因子评价**：今年以来在券商金股股票池中表现较差[3][28] 因子的回测效果 （报告中未提供具体因子分组的量化指标值，如IC、IR等多空收益等，仅提供了定性表现评论，因此本部分略）

券商金股股票池上月回顾 - 2025年9月，券商金股中涨幅最高的股票包括江波龙（上月涨跌幅86.50%）、协创数据（81.70%）和精智达（71.73%）[1][5] - 2025年9月，金股收益排名前三的券商为华安证券（月度收益17.45%）、华龙证券（15.17%）和方正证券（14.38%），同期偏股混合型基金指数收益为5.52%，沪深300指数收益为3.20%[1][7][9] - 2025年初以来，金股收益排名前三的券商为东北证券（年度收益93.33%）、华鑫证券（90.50%）和国元证券（69.67%），同期偏股混合型基金指数收益为35.37%，沪深300指数收益为17.94%[1][8] 券商金股股票池因子表现 - 最近一个月，表现较好的选股因子为日内收益率（多空组合收益7.02%）、BP（6.09%）和波动率（6.05%），表现较差的因子为总市值（-5.40%）、SUE（-2.59%）和单季度超预期幅度（-2.20%）[1][19][21] - 2025年初以来，表现较好的选股因子为总市值（22.97%）、单季度营收增速（22.76%）和分析师净上调幅度（22.15%），表现较差的因子为波动率（-10.81%）、预期股息率（-10.31%）和BP（7.60%）[1][19][21] 券商金股股票池本月特征 - 截至2025年10月9日，共有42家券商发布本月金股，去重后股票池包含304只A股[1][22] - 从绝对占比看，本期券商金股在电子（16.11%）、机械（9.13%）、有色金属（8.17%）、电力设备及新能源（6.97%）和基础化工（6.25%）行业配置较高[1][29] - 从相对变化看，本期券商金股在有色金属（增配+2.71%）、电力设备及新能源（+2.64%）和汽车（+1.19%）行业增配较多，在非银行金融（减配-3.08%）、医药（-1.79%）和食品饮料（-1.66%）行业减配较多[1][29] - 本月券商金股推荐次数较多的股票包括海光信息、恺英网络、立讯精密等（均有5家以上券商推荐）[23][24] 券商金股指数表现 - 2025年9月（20250902-20250930），券商金股指数收益为3.65%，同期偏股混合型基金指数收益为5.52%[15] - 2025年初以来（20250102-20250930），券商金股指数收益为31.66%，同期偏股混合型基金指数收益为35.37%[15] - 券商金股股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现，体现了券商研究所的综合研究实力[3][10] 券商金股业绩增强组合 - 本月（20250901-20250930），券商金股业绩增强组合绝对收益为-0.55%，相对偏股混合型基金指数超额收益为-3.50%[4][35] - 2025年初以来（20250102-20250930），该组合绝对收益为33.26%，相对偏股混合型基金指数超额收益为1.19%，在主动股基中排名第1494位（分位点43.07%）[2][35] - 历史回测显示（2018-2025年6月），该组合年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额达14.38%，且每年业绩均排在主动股基前30%的水平[33]

根据提供的金融工程月报，以下是关于报告中涉及的量化模型和因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 券商金股指数模型 - **模型构建思路**：券商金股组合能够体现总量分析师自上而下的配置能力和行业分析师自下而上的选股能力，并且研究发现该股票池能够较好地跟踪偏股混合型基金指数的表现[12][18] - **模型具体构建过程**：每月初汇总券商金股，根据其被券商推荐的家数进行加权构建指数，并于每月第一天收盘价进行调仓[18] 为了更公允地与偏股混合型基金指数比较，在计算收益时，以每次调仓时点所能获取的主动股基最近一个报告期的权益仓位中位数作为券商金股指数的仓位[18] 2. 券商金股业绩增强组合模型 - **模型构建思路**：以对标公募基金中位数为基准，在券商金股股票池中进行优选，目标是获得稳定战胜偏股混合型基金指数的表现[12][39][43] - **模型具体构建过程**：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化的方式控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离，以全体公募基金的行业分布为行业配置基准进行构建[43] 组合考虑仓位及交易费用的影响[44] 量化因子与构建方式 1. 券商推荐家数因子 - **因子构建思路**：在券商金股股票池中，多人推荐的股票往往能够获得更高的市场关注度[31] - **因子具体构建过程**：统计每只股票被不同券商推荐为金股的家数，作为衡量市场关注度的指标[31][34] 2. 买方关注度因子 - **因子构建思路**：如果一只股票尚未被任何主动股基持有为前十大重仓股，说明其在公募基金经理群体中的关注度有待提升[35] - **因子具体构建过程**：识别本月券商金股股票池中，尚未被任何主动股基在最近一个季报中持有为前十大重仓股的样本[35][38] 3. 卖方关注度因子 - **因子构建思路**：如果某只股票在最近12个月均未被任何券商分析师推荐为金股，说明其在券商分析师群体中受到的关注相对较少[36] - **因子具体构建过程**：筛选本月金股中，属于近12个月以来首次出现在券商金股股票池中的样本[36][37] 4. 常见选股因子 报告中提到了在券商金股股票池中跟踪的多种常见选股因子[3][27]： - 日内收益率 - BP（账面市值比） - 波动率 - 总市值 - SUE（标准化未预期收益） - 单季度超预期幅度 - 单季度营收增速 - 分析师净上调幅度 - 预期股息率 模型的回测效果 1. 券商金股指数模型 - 本月（20250902-20250930）收益：3.65%[21] - 今年以来（20250102-20250930）收益：31.66%[21] - 同期偏股混合型基金指数收益：35.37%[21] 2. 券商金股业绩增强组合模型 **本月表现（2050901-20250930）**[5][42]： - 绝对收益：-0.55% - 相对偏股混合型基金指数超额收益：-3.50% **本年表现（20250102-20250930）**[5][42]： - 绝对收益：33.26% - 相对偏股混合型基金指数超额收益：1.19% - 在主动股基中排名分位点：43.07%（1494/3469） **历史表现（2018.1.2-2025.6.30）**[44][47]： - 年化收益：19.34% - 相对偏股混合型基金指数年化超额：14.38% - 2018-2025年期间，每年业绩排名都排在主动股基前30%的水平 因子的回测效果 1. 选股因子近期表现 **最近一个月表现**[3][27]： - 表现较好因子：日内收益率、BP、波动率 - 表现较差因子：总市值、SUE、单季度超预期幅度 **今年以来表现**[3][27]： - 表现较好因子：总市值、单季度营收增速、分析师净上调幅度 - 表现较差因子：波动率、预期股息率、BP 2. 行业因子表现 **本月行业组合收益**[22][23][25]： - 超额收益排名前三行业：计算机、房地产、汽车 **今年以来行业组合收益**[22][23][26]： - 超额收益排名前三行业：电子、汽车、计算机

8月券商金股表现 - 43家券商共推荐287只8月金股 其中244只上涨 43只下跌 上涨比例达85% [1] - 8月券商金股组合平均涨幅均为正值 开源证券和中航证券表现亮眼 [1] - 华胜天成以115.11%涨幅领涨 寒武纪涨110.36% 思泉新材涨100.66% [3][4] - 涨幅前十金股中7只属于信息技术行业 新易盛涨88.26% 强瑞技术涨67.36% 中际旭创涨63.10% [4][5] - 开源证券推荐8只金股全部上涨 中航证券12荐11涨 [5] - 医疗保健行业表现欠佳 跌幅前十金股中占5只 益方生物跌19.62% 昂利康跌13.60% [6][7] 9月券商金股推荐情况 - 40余家券商推荐285只9月金股 恺英网络和深信服被推荐次数居前 [2] - 恺英网络获5家券商推荐 近3个月累计被推荐11次 [8][10] - 新华保险和中兴通讯均获5家券商推荐 [8][10] - 深信服获4家券商推荐 市盈率达240.05倍 股价报112.02元/股 [10][12] - 金山办公 洛阳钼业 牧原股份等6只金股均获4家券商推荐 [11] 重点公司分析 - 恺英网络2025年上半年营收25.78亿元同比增长0.89% 归母净利润9.5亿元同比增长17.41% [9] - 公司宣布1-2亿元回购计划 价格不超过29.33元/股 [9] - 深信服2025年中报营收30.09亿元同比增长11.16% 归母净利润亏损2.28亿元但同比收窄61.54% [12] - 公司主营业务为向政府、金融、医疗等机构提供信息安全与云计算解决方案 [12]

券商金股上月回顾 - 2025年8月涨幅最高个股包括华胜天成(115.11%)、寒武纪-U(110.36%)、思泉新材(100.66%) [3][5] - 开源证券(26.42%)、中航证券(25.08%)、招商证券(24.07%)位列当月券商收益前三，显著超越偏股混合型基金指数(11.91%)和沪深300指数(10.33%) [1][6] - 东北证券(97.69%)、华鑫证券(79.44%)、东兴证券(65.29%)位居年度收益前三，大幅跑赢偏股混合型基金指数(28.29%)和沪深300指数(14.28%) [1][10] 选股因子表现 - 最近一月单季度净利润增速(9.50%)、单季度ROE(9.45%)、单季度营收增速(8.72%)表现最佳，BP(-6.23%)、日内收益率(-3.65%)、预期股息率(3.15%)表现最弱 [22] - 今年以来总市值(29.59%)、分析师净上调幅度(19.67%)、单季度营收增速(19.65%)表现领先，波动率(-18.86%)、BP(-15.92%)、预期股息率(-12.76%)表现落后 [22] 本月配置特征 - 电子(16.46%)、机械(9.23%)、基础化工(6.73%)为绝对占比最高行业，计算机(6.23%)和医药(5.99%)紧随其后 [23] - 电子(+3.67%)、通信(+2.23%)、机械(+1.55%)获显著增配，医药(-2.15%)、基础化工(-1.87%)、计算机(-1.67%)遭明显减配 [23] - 东方财富、恺英网络、牧原股份获5家以上券商推荐，海光信息、金山办公等获4家推荐 [27][29] 低关注度标的筛选 - 从买方视角筛选出66只未被主动股基重仓标的，包括安孚科技、步步高、博实结等 [30] - 从卖方视角识别出28只近12个月首次入选金股标的，包括安孚科技、长久物流、华胜天成等 [31] 业绩增强组合表现 - 本月组合绝对收益15.49%，超额收益3.59% [33] - 年度绝对收益34.01%，超额收益5.72%，在主动股基中排名前30.38%分位 [33][40] - 2018-2025年期间年化收益19.34%，年化超额14.38%，每年均位列主动股基前30% [38][40] 方法论基础 - 券商金股组合融合总量分析师自上而下配置能力与行业分析师自下而上选股能力 [2][37] - 历史回测显示该组合能稳定跟踪并战胜偏股混合型基金指数，2018-2024年持续位列公募主动股基前30% [2][38]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：券商金股业绩增强组合**[39][43] **模型构建思路**：以券商金股股票池为选股空间，通过多因子方式优选个股，旨在构建一个能稳定战胜偏股混合型基金指数的投资组合[12][39][43] **模型具体构建过程**： 1. 选股空间：每月初汇总所有券商发布的金股，构成基础股票池[19][39] 2. 优化目标：以全体公募基金的行业分布为行业配置基准，控制组合与券商金股股票池在个股、风格上的偏离[43] 3. 组合构建：采用组合优化的方法进行构建，具体多因子选股模型细节需参考专题报告《券商金股全解析—数据、建模与实践》[12][39][43] 4. 仓位管理：以每次调仓时点所能获取的主动股基最近一个报告期的权益仓位中位数作为组合的仓位[19] **模型评价**：该组合历史表现稳健，能够较好地跟踪并稳定战胜偏股混合型基金指数，体现了从券商金股股票池中进一步精选的价值[12][43][44] 模型的回测效果 1. **券商金股业绩增强组合（考虑仓位）**[39][44][47] 本月（20250801-20250829）绝对收益15.49%[5][42] 本月（20250801-20250829）相对偏股混合型基金指数超额收益3.59%[5][42] 本年（20250102-20250829）绝对收益34.01%[5][42] 本年（20250102-20250829）相对偏股混合型基金指数超额收益5.72%[5][42] 今年以来在主动股基中排名分位点30.38%[5][42] 全样本年化收益19.34%[44][47] 全样本相对偏股混合型基金指数年化超额收益14.38%[44][47] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：单季度净利润增速**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的净利润增长情况来构建因子，旨在捕捉企业的盈利增长能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 2. **因子名称：单季度ROE**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的净资产收益率来构建因子，旨在衡量企业的股东权益回报能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 3. **因子名称：单季度营收增速**[3][29] **因子构建思路**：基于公司最新单季度的营业收入增长情况来构建因子，旨在捕捉企业的收入增长能力[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 4. **因子名称：BP**[3][29] **因子构建思路**：通常指账面市值比（Book-to-Price），旨在捕捉价值效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 5. **因子名称：日内收益率**[3][29] **因子构建思路**：旨在捕捉股票的短期价格动量或反转效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 6. **因子名称：预期股息率**[3][29] **因子构建思路**：基于预期的股息支付来构建因子，旨在捕捉高股息收益股票的收益特征[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 7. **因子名称：总市值**[3][29] **因子构建思路**：基于公司的总市值来构建因子，旨在捕捉规模效应[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 8. **因子名称：分析师净上调幅度**[3][29] **因子构建思路**：基于分析师对盈利预测的调整幅度来构建因子，旨在捕捉分析师乐观情绪带来的超额收益[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 9. **因子名称：波动率**[3][29] **因子构建思路**：旨在衡量股票价格的波动风险[3][29] **因子具体构建过程**：报告未提供具体计算公式，仅提及因子名称及表现[3][29] 因子的回测效果 1. **单季度净利润增速因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：未提及 2. **单季度ROE因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：未提及 3. **单季度营收增速因子**[3][29] 最近一个月表现：较好[3][29] 今年以来表现：较好[3][29] 4. **BP因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：较差[3][29] 5. **日内收益率因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：未提及 6. **预期股息率因子**[3][29] 最近一个月表现：较差[3][29] 今年以来表现：较差[3][29] 7. **总市值因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较好[3][29] 8. **分析师净上调幅度因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较好[3][29] 9. **波动率因子**[3][29] 最近一个月表现：未提及 今年以来表现：较差[3][29]