公司业绩表现 - 2024年营业收入15.94亿元，同比增长11.86%，归母净利润2.2亿元，同比增长2.82% [1] - 2025年一季度营业收入4.19亿元，同比增长24.18%，归母净利润8186.27万元，同比增长79.79% [1] - 业绩公告发布后首个交易日股价上涨5.30%，收盘价50.21元/股 [1] 环保战略布局与市场地位 - 全球塑料垃圾中约30%来自餐饮行业，PLA材料成为行业变革核心驱动力 [1][2] - 公司是国内少数具备PLA全链条生产能力的企业，产品包括PLA淋膜纸杯/碗/餐盒等 [2] - 客户包括瑞幸咖啡（门店超万家）、蜜雪冰城（门店超3万家）等头部品牌 [2][3] - 全球可降解塑料产能将从2024年139万吨增至2029年378万吨，CAGR达22% [3] 市场需求与业务扩张 - 2024年全球外卖市场规模2.3万亿美元（+18%），中国市场规模1.2万亿元 [8] - 公司产品覆盖纸杯、纸碗、餐盒等全品类，满足多样化需求 [8] - 2025年一季度合同负债同比增长36.81%，货币资金11.36亿元（+284.28%） [10] - 泰国工厂2025年4月投产，布局东南亚市场 [7] 技术与竞争优势 - 近三年研发投入占比超5%，掌握PLA核心生产技术并推出PHA海水降解材料 [12] - 生产基地总面积超20万平方米，年产能数十万吨，配备智能化生产系统 [13] - 客户包括星巴克、麦当劳、肯德基等国际品牌，建立严格质量管理体系 [13] 政策与估值影响 - 新《快递暂行条例》2025年6月实施，推动可降解包装需求 [5] - 当前PE（TTM）约20倍，与全球可降解塑料产能CAGR（22%）匹配 [4] - 基础化工行业PE均值20倍，公司各项指标处于同业中游水平 [4]