商业模式本质 - 商业模式是资源向经济价值的转化模式，核心是资源、价值和转化三个关键词 [2] - 商业模式本质是利益相关者的交易结构，必须创造新的全局性增量，让所有参与者获得比之前更多的利益 [4] 四川航空案例 - 川航为购买5折以上机票旅客提供免费接送机服务，旅客升级机票相当于赚100元，航空公司从机票差价中获利 [6] - 旅行社以30元/单承接接送服务并外包给司机25元/人，司机以17.8万购车获得稳定客源，车行以9万售车换取移动广告位实现多销回本 [6] - 新交易结构中客户、航空公司、旅行社、司机、车行均获利，增量来自效率提升：车行多卖车，航空公司吸引高票价乘客 [6] 成功商业模式五大法则 1 **进入高利润区** - 高利润区位于产业瓶颈与发展趋势的交集，如阿里巴巴解决支付瓶颈并顺应电商趋势 [9] - 太阳马戏团融合马戏与百老汇歌舞创造全新娱乐形式，成为加拿大文化名片 [9] 2 **消除致命短板** - 诺基亚因塞班系统缺陷和决策失误崩塌，证明单一短板可摧毁企业 [9] 3 **占领产业制高点** - 褚橙聚焦品牌影响力与个人故事成为行业标杆 [9] 4 **构筑竞争壁垒** - 福运泉野酸枣汁因缺乏品牌或专利护城河被假冒伪劣击垮 [9] 5 **超越用户价值** - 福特T型车实现顾客满意与企业盈利双赢 [11] 商业模式设计四步骤 1 **精准定位客户价值** - 宝洁通过细分市场研究精准匹配需求，教育机构需区分家长（客户）与学生（用户） [12] 2 **构建共赢交易结构** - 海澜之家通过加盟商投资、总部经营分红、供应商承担风险实现多方共赢 [12] 3 **设计可持续盈利模式** - 星巴克采用加盟商前期投资+溢价回购协议平衡扩张与风险 [14] 4 **建立关键资源能力** - 丰田精益生产系统背后的改善文化形成难以模仿的竞争优势 [14] 商业模式创新三大误区 1 **混淆曝光与说服** - 铂爵旅拍、Boss直聘高曝光广告损害品牌美誉度，有效传播需解决识别、场景唤醒与情绪共鸣 [19] 2 **忽视进化趋势** - 现代企业需持续优化资源转化效率，"高者生存"取代"适者生存" [21] 3 **过度复杂化** - 四川航空案例证明创新需兼顾可执行性，简洁模式更易落地 [21] 未来商业模式思维 - **系统观**：企业是深度互联生态一部分，如David Wingate重构生态拯救圆尾鹱 [23] - **进化观**：资源转化效率决定企业生死，快节奏时代创业公司可爆发式增长 [23] - 最佳商业模式需让客户、合作伙伴及自身多赚钱，如刘润所言"远看营销，近看产品，细看商业模式" [25]

若将中国的顶尖城市视为一家企业的商业模式，分析其各自的核心竞争力、收入来源及市场策略，我们可以通过不同城市之间的对比，清晰地勾画出它们各 自独特的商业图谱。 首先，北京作为中国的政治与文化中心，其商业模式可类比为一家国家级的平台运营商。北京集中了全国最优质的政治资源，其决策链条简洁高效，产品线 包括科研机构、顶尖大学和央国企总部。收入来源主要依赖于高端服务业的税收、土地财政及中央财政拨款，而其利润则来源于政府资源的集中管理。政府 机构、央国企的地方分支和企业总部纷纷选择落户北京，成为其主要客户。市场策略方面，北京不断强化其作为政治、文化与国际交往的中心，努力提升资 源流通的效率，同时加强科创领域，尤其是在人工智能与大数据方面的发展。其商业模式与微软相似，通过打造一个标准化的生态系统掌握规则和市场话语 权。 杭州的商业模式则可以类比为阿里巴巴，其数字经济平台成为城市发展最重要的支撑。杭州通过"政府-平台"的管理模式，打造了一个极具吸引力的数字经 济生态。其主要客户为互联网企业、电商平台、短视频公司、AI创业者以及数字经济从业者。收入来源包括数字经济税收、科技园区收入以及高端服务业 收入。尽管杭州的工业基础较为薄 ...

段永平商业成就 - 成功创立小霸王和步步高两个消费电子品牌[1] - 将步步高一分为三衍生出OPPO、vivo和小天才三个知名品牌[1] - 拼多多创始人黄峥自称是其徒弟[1] 投资理念与业绩 - 2001年以每股0.8美元买入网易，10年后以超100美元清仓，获得超百倍收益[2] - 重仓苹果、通用、茅台、腾讯等股票均取得丰厚收益[2] - 强调"平常心""本分""长期主义"等投资理念[2] 投资核心原则 - 买股票就是买公司未来现金流折现[4] - 看懂公司就是能看懂其未来现金流[5] - 风险是决定是否投资的第一考量[6] - 投资要用闲钱，否则就是投机[7] - 投资像种田，投机像狩猎[8] - 任何股票都只有一个真正的买家就是公司自己[10] 投资方法论 - 不设定具体投资回报率目标[11] - 市场短期可能错误但长期有效[12] - 不做空、不借钱、不懂不碰[13] - 好公司比好价格更重要[20] - 商业模式和企业文化是理解公司的关键[13] - 估值需要多年积累而非简单公式[18] 企业分析框架 - 商业模式是公司赚钱的模式，好模式有护城河[22] - 产品差异化是商业模式成功的关键[23] - 品牌是产品在人们心中留下的印象[24] - 企业文化决定什么是对的事情[25] - 利润之上的追求更能看到事物本质[26] - 平常心才能本分，认清事物本质[27] 经营理念 - 消费者导向比竞争导向更重要[28] - 聚焦用户真实需求而非短期生意[29] - 选人时合适性(价值观)比合格性(能力)更重要[30]

研究与投资方法论 - 时间管理是研究工作的核心资产，应聚焦大问题、大方向、大概率事件，把握产业与企业宏观趋势[3] - 研究需在正确路径上持续积累，建立科学方法论并优化思维框架，避免在错误方向消耗精力[4] - 分析框架应包含四个维度：宏观逻辑（社会思潮/政经关系）、产业逻辑（核心驱动因素）、业务逻辑（战略布局）、财务逻辑（经营验证）[5][6] - 把握产业本质需识别三类特征：经济学属性（如水电行业类似杠杆利率产品）、核心驱动要素（如消费品的产品力）、关键拐点变化（如TMT流量红利结束）[7][8] - 企业评估三维模型：时间维度（商业模式持久性）、空间维度（规模经济边界）、人的维度（企业家精神与治理结构）[9][10][11] 行业分析框架 消费品行业 - 人口红利消失导致大单品增长时代终结，结构升级与品类创新成为主要机会[12] - 消费者主导权增强，厂商需建立高效互动机制，利用IT技术实现精准营销与供应链优化[12] - 品牌价值分化加剧，优质产品力更易获得市场份额，渠道价值被压缩[13] 服务业 - 体验消费占比提升符合人均GDP增长规律，服务与产品融合趋势显著[14] - 关键指标包括：付费用户数、续单率/流失率、ARPU值、客户推荐率(NPS)[15] - 传统服务业呈线性增长，互联网服务业呈现指数级增长与赢者通吃特征[17] 制造业 - 中国制造业仍具全球竞争力，工程师红利与本土市场优势支撑升级[18] - 技术变革推动非标品规模化（如定制家具），突破"规模是敌人"的传统限制[19] - 评估重点：产能扩张的边际利润率、长期竞争力（核心技术/品牌溢价）[19] TMT行业 - 技术进步导致行业集中度加速提升，技术路径选择错误成本极高[21] - 财务特征非线性：研发型企业体现为"人员费用→收入→利润"滞后链条[22] - 当前处于技术曲线转换期，需关注AI/AR/VR等下一代终端形态创新[21] 研究流程与能力建设 - 研究三环节：归纳（信息结构化）、演绎（假设构建）、实证（验证假设）[24][25] - 优秀研究员三大特质：求知欲（无压力驱动力）、诚实（纠错能力）、独立（原创思维）[26][27][28][29][30] - 能力培养需1万小时专业训练，资深者需保持"经验清零"心态应对技术变革[31] - 日常工作建议：建立专家智慧圈（每个领域3名专家）、广泛跨学科阅读、构建个性化研究体系[33][34][35][36] - 文档管理采用结构化EXCEL底稿，持续沉淀研究数据便于复盘[37] 时间分配与机会把握 - 70-80%精力投入重要问题，用排除法筛选标的（如长期趋势向下/团队无变革的行业）[39][40] - 深度研究5家公司的价值远高于泛泛研究20家公司，确定性比覆盖率更重要[41][42] - 机会选择标准：代表社会经济发展方向的关键变化，不追求全覆盖但避免重大遗漏[43] - 估值判断应基于长期自由现金流贴现，而非静态PE/PB指标[45] - 新机会发掘源于持续产业交流与前瞻性阅读，非被动等待[46][47]

段永平最新持仓曝光，新进三家公司，加仓两家公司！ 此前，段永平在美国管理的一个投资账户被网友们挖出，机构名为"H&H International Investment"。 相比去年末，今年一季度段永平新进了3家公司！分别是微软、英伟达、台积电。同时还加仓拼多多、 西方石油。 此外，减持苹果、伯克希尔B、阿里巴巴、谷歌C、迪士尼、莫德纳。 H&H提交的最新数据显示，截至2025年一季度，段永平持有11只美股，持仓市值120亿美元，约合人民 币863亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） 微软、英伟达、台积电是段永平新入手的公司。 今年2月27日，段永平讨论过英伟达，他表示："尽管没完全看懂NVDA，但我还是准备开始卖点NVDA 的Put了。AI值得关注，NVDA其实是个很不错的公司。" 对于台积电和微软，段永平点评过： to C的生意容易理解，因为你能直接看到产品，to B有点难，除非你刚好是使用者。nvda的moat到底有 多强我还不是非常确定，但至少知道他目前还是非常强的。TSMC和微软都是很厉害的to B的公司，我 后知后觉了。 截至2025年一季度末，段永平管理的H&H持仓股包括苹 ...

打粉只是其中一个很细的一环 我是胖张 很多人就知道如何打粉，如何获取客户，如何搞流量，但他不知道商业模式，不知道如何营销，不知道产品，他一样赚不到大钱，我个人认为，打粉，私 域，它只是整个商业模式当中极其细小的一个细小环节 打过来的粉，精不精准，还有这些粉能不能转化，以及粉丝如何销售，卖什么产品比较好，以及让粉丝持续复购买单，这些全是这一个项目当中的很关键的 一环，你不能说就打个粉就行了，打个粉，你有那些粉没有用，最多卖粉，但卖粉它不能刚好配对好你的后端甲方，你只能不断的变换收粉的人，这种是极 其不稳定的。 真正的打粉厉害的，是将整个产品，整个项目，整个链路全部打通的，这才是高手，你别和我讲你只会打粉，那个没有用，但凡我身边说他打粉厉害，我没 见到一个说赚大钱的，我身边赚大钱的一般是他们营销也厉害，产品也厉害，而打粉只是他们获取客户的一个细小一环节的这些人。 这些人才是大老板，我讲一下我这边非常不起眼的一哥们，他是如何做的，他只是把流量，作为其中一个很细小的版块而已，他现在主要是做护肤品的，这 哥们一年三个多亿，你看着这人一点都不起眼。 说实在的，走在路上，你都不知道这哥们一年搞几个亿的，首先这哥们的客户群体 ...

段永平的创业方法论 "本分"价值观 - 段永平将"本分"作为创业核心理念，强调"做对的事情，把事情做对"，认为企业应坚守道德底线和市场规则 [5][7][8] - "本分"体现在拒绝投机取巧，如小霸王时期不跟风制假售假，而是专注产品打磨 [5][6][9] - 具备"平常心"是实践"本分"的关键，需排除外界干扰（如同行竞争、舆论风向）和内心欲望，回归商业本质 [10][11][12] 商业模式中的"护城河" - 产品差异化是构建护城河的核心，需满足用户真实需求而非表面差异（如可口可乐的全球渠道能力、茅台的"国酒"心智占领） [14][16] - 反对依赖成本优势，主张掌握定价权，通过差异化实现长期竞争力（如茅台超越同类品质白酒的溢价能力） [14][15] - 技术应服务于产品，警惕盲目创新，提倡"敢为天下后"的策略（如步步高学习机迭代逻辑） [17] "人性"的企业文化 - 企业文化需基于使命、愿景、价值观，并通过治理结构落地（如步步高全员持股和扁平化管理） [18][20][22] - 选人更重价值观匹配而非能力，管理层需具备诚实正直特质，避免强势领导压制员工主动性 [22] - 倡导共赢文化（本分、公正、尊严），视为企业"利润之上的追求" [22][23] 段永平的投资与商业实践 代表性企业案例 - 直接创立或深度影响的企业包括小霸王（游戏机/学习机）、步步高（电子教育）、OPPO/VIVO（智能手机）、拼多多（电商）、极兔速递（物流） [3] - 小霸王时期即注重产品迭代（如游戏机转向学习机开发），奠定后续企业产品方法论 [14] 商业理念形成背景 - 理念形成于90年代市场经济初期乱象（假冒伪劣盛行），通过坚守"本分"在混乱中建立可持续模式 [5][6][7] - 青年时代观察显示，高道德底线者未必成功，缺乏"平常心"是创业者失败主因 [10]

行业趋势 - 全球现制饮品市场预计2028年突破1.1万亿美元，2023-2028年复合年增长率7.2% [4] - 东南亚茶饮市场规模将从2023年201亿美元增至2028年495亿美元，复合年增长率19.8%，为全球增长最快地区之一 [4] - 中国茶饮品牌出海进入深水区，面临供应链、文化适配与商业模式的对决 [5] 核心观点 - 蜜雪冰城通过规模化扩张和供应链优势打造茶饮帝国，海外门店年增564家至4895家 [10][11] - 奈雪的茶采取高端化策略，海外门店复购率达45%，但2024年亏损9.19亿元 [7][19][21] - 茶百道以差异化产品（如水果茶）切入韩国市场，古茗专注国内下沉市场 [7][31] - 资本市场态度分化：蜜雪冰城市值达1900亿港元，奈雪的茶股价跌超90% [37] 蜜雪冰城 - 海外扩张速度：2024年海外门店达4895家，平均每周新增10家 [10] - 供应链优势：核心饮品食材100%自产，柠檬采购成本降低25%，商品销售毛利率31.6% [13] - 本土化营销：雪王IP在各国差异化设计（如日本传统头饰、韩国RAP形象） [17] 奈雪的茶 - 高端定位：泰国门店单日营业额突破30万泰铢，旗舰店三日销售额近100万泰铢 [20] - 价格策略：海外售价平均比国内高25%-30%（马来西亚15.9-19.9林吉特，新加坡5-7.7新元） [21] - 直营模式痛点：单店人力成本为加盟品牌2-3倍，2024年净利率-18.64% [22] 茶百道 - 韩国市场：开发本土化产品（如汉拿峰水果茶），建立茶饮师培训体系 [27] - 供应链调整：韩国市场改用南美苹果芒果替代台农芒果，调整冰块量 [28] - 海外布局：2024年海外门店14家（韩国7家、马来西亚2家等） [28] 古茗 - 国内策略：80%门店位于二线及以下城市，暂缓出海计划 [31] - 未来规划：优先渗透已布局的17个省份，对海外市场保持观望 [32] 行业挑战 - 环保法规：东南亚多国禁用一次性塑料，纸吸管成本是塑料吸管5倍 [34] - 本土竞争：印尼品牌Tehbotol通过降价20%对抗中国品牌 [35] - 供应链瓶颈：需平衡本地化采购与产品一致性，建立跨国物流体系 [36] 资本市场表现 - 蜜雪冰城市值最高达1900亿港元，古茗市值翻倍至600亿港元 [37] - 奈雪的茶股价跌超90%，茶百道股价下跌46% [37] - 沪上阿姨港股上市首日涨40%，超额认购3400倍 [37]

商业模式三要素 - 客户价值：公司需要明确为目标客户提供何种价值[1] - 资源能力：公司需具备独特资源与能力以支撑商业模式[1] - 盈利方式：公司必须设计清晰的利润获取路径[1] 商业模式具体解析 - 客户价值体现为"为什么人提供什么价值"的核心命题[2] - 资源能力核心是解决"凭什么是你"的竞争优势问题[2] - 盈利方式需回答"利润从哪里来"的商业本质问题[2] 商业培训产品 - 提供全年8场线下大课，学员可任选3场参加[2] - 每场课程包含3天教学、私董会和小饭桌活动[2] - 早期优惠价4980元/人，月底将恢复原价[2] - 附加价值包括全年结识300位优秀企业主的机会[2] - 提供黑马校友社群资源链接服务[2]

《孙子兵法》有云："上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。"此言意在阐明，制胜之道在于谋略，智者未战先谋败，方能立于不败之地。 正如我在上篇文章《工业互联网+人工智能，谁能笑到最后？四类玩家分析》中所承诺的，本文让我们一起"事先验尸"，深入剖析垂类模型企业在转型过 程中可能面临的风险与挑战。 当下，垂类AI模型俨然已成为业界新宠，然而，在这股喧嚣之下，我们更需要保持冷静和理性。不妨换位思考：倘若一家垂类模型企业最终走向失败， 其致命伤会在何处？ 在开启这场思维探索之前，我们要先向那些不断试错的先行者致敬。正是他们的探索和迷失，铺就了我们前行的道路。 "事前验尸"虽然听起来有些可怕，但却是一种颇具创意的逆向思维决策方法。 步骤是在初步拟定行动方案后、正式实施之前，要求决策参与者做一个反向假设：假设拟定的方案已经付诸实施，但结果惨遭失败。基于这个假设，参与 者需要推演可能导致失败的原因，进而对原有方案进行调整和优化，以求最大程度地规避风险，确保成功。 这种思维方式的精妙之处在于，它能够帮助我们跳出思维定势，审慎地看待可能的未来。 站在当下这个节点，垂类模型企业正面临前所未有的机遇和挑战，这注定是一段充满未知、机 ...