公司发展历程与投资 - 公司于1988年在华投资建立第一家现代化精炼及小包装食用油加工厂，至今已在中国建设超过80个生产基地和170多家生产型企业 [2] - 38年来，公司累计在华投资约1000亿元人民币，投资基于对中国市场巨大规模和机遇的坚定看好 [2] - 公司业务覆盖粮油加工、大健康产品、中央厨房等多领域，构建了综合性产业体系 [2] 科技创新与循环利用 - 公司通过科技赋能，从米糠中成功提取营养价值丰富的稻米油，并研发了米糠稳定化、酶法脱胶等50多项技术专利 [5] - 公司在原产地建厂，实现最快6小时将米糠膨化保鲜并萃取成油，以保留营养成分并防止酸败 [5] - 公司创新研发热解气化工艺，将稻壳转化为可燃气体和稻壳炭，可燃气体余热回收用于生产，稻壳炭可进一步制成白炭黑和活性炭用于工业领域 [5] - 通过对大米、小麦、大豆、玉米等农产品的充分利用，公司提升了全产业链价值并反哺农户 [5] 产品质量与安全管理 - 公司实行全供应链管理，从采购到销售的每个环节都设置多重质量管控节点，榨油、精炼等流程在全封闭设备中进行 [7] - 公司构建了从田间到餐桌的品控防线，目前共有40家实验室获得中国合格评定国家认可委员会认可 [7] - 2025年，公司累计自检528万份样品，完成3077万次检测，并接受各类检测机构产品抽检超5万次，抽检合格率达100% [7] 产品研发与健康战略 - 公司近年发展主要方向是向大健康升级，推出了历经20年研发的甘油二酯油，运用生物酶技术减少食用油中的甘油三酯含量 [8] - 2025年4月，公司推出了大健康品牌“金龙鱼丰益堂”，旨在通过科技赋能打造功能性食品，推动产业从食品安全保障向营养健康导向跨越 [8] - 公司布局功能性食品领域具有规模优势，依托千万吨级农产品年加工体量和科研实力，可规模化提取植物甾醇等活性成分并加工为功能性食品 [8] 市场导向与产业布局 - 公司始终以消费者需求为投资方向，例如推出小包装食用油替代散油、加大投资建厂满足深加工需要、建立中央厨房生态园等 [9] - 公司认为大健康食品产业顺应了消费者对健康饮食的升级需求，是粮油食品行业未来的发展方向 [8] - 公司表示将持续增加投资，坚定看好中国市场，并致力于为粮油行业高质量发展和保障国家粮食安全贡献力量 [9]

文章核心观点 - 贵州刺梨集团推出高活性SOD肠溶片系列高端产品 标志着公司技术突破和贵州刺梨产业从同质化竞争转向价值挖掘的重要转折 [1] - 公司战略重心在于攻克刺梨SOD的高效提取与稳定应用技术 打造差异化“SOD+”产品体系 以高附加值产品带动上游原料大规模转化和产业良性循环 [2] - 公司定位高端市场与发挥产业“链主”作用 通过技术创新、市场开拓、资源整合与标准制定 推动行业向规范、协同发展转型 [3][4] 产品与技术创新 - 公司首款高端产品SOD肠溶片系列于1月15日取得生产许可并完成产前调试 计划春节前正式投放市场 [1] - 产品创新采用肠溶片剂型 通过包衣技术使有效成分直达肠道释放 避免胃酸破坏 提升人体吸收效率 [3] - 公司摒弃传统高温工艺 采用超低温提取技术以保持SOD活性 已突破SOD稳态化提取关键技术 实测活性单位每克可达10万U以上 显著优于行业平均水平 [3] - 每生产1吨SOD精粉 需要消耗约20吨刺梨原浆、40余吨刺梨鲜果 高端产品上量将直接、大规模转化更多原料 [2] 市场战略与布局 - 产品首选面向消费能力强、健康理念成熟的长三角、珠三角及海外市场 这些地区消费者对虫草类抗氧化产品已有认知 接受度更高 [3] - 凭借“高活性SOD”、“天然植物提取”等特点 公司已与奥特莱斯亚洲总部等优质渠道达成合作意向 初步签订数千万元订单 [3] - 公司推出“贵州刺梨”特色礼盒 遴选省内优质刺梨制品组合成伴手礼 通过央视、高端零售及旅游渠道推广 帮助合作企业树立品牌形象 [4] - 公司正推动“AI数字人+电商直播”校企合作项目 培养本土电商人才、探索销售新模式 [4] 产业定位与带动作用 - 作为省级平台企业 公司使命不在于参与现有市场份额争夺 而着眼于共同做大产业价值 开辟新的发展空间 [1] - 公司明确避免与省内40余家规上企业及众多中小业者在初加工领域进行同质化竞争 [4] - 公司发挥产业“链主”作用体现在两方面：一是向上做高附加值 用“SOD+”产品打开全新价格空间和市场通道 提振全行业信心；二是向下带动与协同 通过整合资源帮助现有企业抱团发展 [4] - 公司积极联动行业协会 在标准制定、质量管控与公共品牌建设方面推动产业从同质化竞争转向规范、协同发展 [4] 产品价值与产业意义 - 当前消费者对刺梨的认知大多停留在“维C之王” 但刺梨富含的SOD、黄酮、多酚等成分在抗氧化、抗衰老方面具有显著潜力 属于大健康领域的高价值原料 [2] - 攻克刺梨SOD的高效提取与稳定应用技术是打造差异化产品的关键 因SOD性质不稳定 提取与活性保存技术门槛高 市场上相关产品要么活性不足 要么依赖高价进口 [2] - 高端产品的开发提升了产品附加值 并形成以高价值产出反哺基础生产的良性循环 带动上游种植端的稳定 [2] - 产品为“贵州刺梨”区域公共品牌进入高端市场打开了窗口 [3]

公司与研究机构合作 - 厦门狄耐克智能科技股份有限公司与中国科学技术大学先进技术研究院共同建立“脑机接口与大健康联合实验室”，该实验室于2026年1月27日在中国科大先研院未来中心正式揭牌 [1] - 双方合作将重点围绕脑电信号处理与分析领域，致力于研发更精准、更智能的算法模型 [1] - 合作旨在推动脑机接口技术在具体场景的技术攻关与产品转化 [1] 合作目标与行业影响 - 此次合作被视为双方在脑机接口技术转化与大健康产业应用领域深化战略合作的重要举措 [1] - 合作目标是为“健康中国”建设注入全新的科技动能 [1] - 公司董事长缪国栋与中国科大先研院副院长陈勋教授等共同出席了揭牌仪式 [1]

公司战略转型核心 - 公司召开2026年全国销售AP布达会议，以“321战略”为行动引领，全面部署新一年发展蓝图，共商转型攻坚之路 [1][8] - 公司明确未来三大聚焦：聚焦智能厨房解决方案服务、聚焦汤底解决方案服务、聚焦柔性复合调味料定制服务 [3][10] - 公司推动两大转型：从“推拉模式”转向“用户直通”，聚焦经营决策者核心需求；从本土运营迈向国际化运营，拓展全球市场空间 [3][10] 行业背景与公司现状 - 公司深耕B端餐饮领域31年，凭借细分单品冠军优势与推拉营销体系筑牢行业根基 [3][10] - 当前餐饮行业连锁化提速、单体店承压加剧，传统模式已难以为继，连锁客户需求呈现逆势增长，印证“增长换了位置”的行业趋势 [3][10] 战略落地与业务支撑 - 公司将以35个体验中心为重要抓手，携手经销商完成从“卖产品”到“卖解决方案”的转型 [3][10] - 品牌增长部2026年将以“用户驱动”为核心，通过“用户思维+共同解决难题”搭建沟通平台，以内容创新打造差异化竞争壁垒 [3][10] - 品类市场部2026年将以爆品策略结合大客户服务思维推进品类发展，加速实现餐饮调味品整体解决方案与系统化赋能的转变，并同步深耕大健康概念研发新品类 [4][11] 产品与研发进展 - 劲霸大厨炒菜机器人研发团队将搭建更智能的中控系统，配套专属酱料服务与专职售后技术部门，形成“硬件+软件+服务”的一体化支撑 [4][11] - 厨务团队将通过深化业态认知、强化“硬件+软件+味型”综合训练提升团队策商能力；乡厨乡宴项目将以模式转型和培训驱动重塑价值 [4][11] 销售与运营部署 - 销售运营部围绕销售作战模式迭代、流通与KA团队职能架构调整、新目标设定机制建立、2026年销售目标搭建等核心方向展开部署 [5][12] - 各销售大区结合2025年详实业务数据复盘，紧扣行业结构性变革与公司“两大转型”战略，量身制定2026年高质量落地路径 [5][12] - 公司发布了2026年销售奖金方案，构建更具导向性、激励性的考核与激励体系，精准赋能用户价值深耕、市场布局拓展及解决方案落地等关键目标 [6][12] 组织动员与共识凝聚 - 会议期间举行了庄重的授旗宣誓仪式，全体销售将士立誓以坚定决心和务实行动推动公司发展再攀新峰 [6][13] - 此次会议为嘉豪2026年转型发展明确了方向、凝聚了共识，公司将以“相信劲霸，与光同行”为核心理念，在复合调味品行业浪潮中勇毅奋进 [8][14]

公司运营与战略 - 市胸科医院海河院区心脏重症监护室构建了高效“绿色通道”作为抢救生命的核心[1] - 公司将国际先进技术与临床实践紧密结合，不断优化从院前到康复的全流程救治体系[1] 行业理念与公众教育 - 行业代表积极推动“大健康”理念落地，认为健康包括身体、心理与社会适应的完好状态[2] - 公司团队深入社区和基层，面向居民及公安干警、出租车司机等高压职业群体开展健康讲座，旨在教会公众识别风险并掌握急救方法[2] - 行业致力于从源头构筑健康防线，将健康的主动权交到公众手中[2] 行业人才与发展 - 行业代表关注青年医师的发展，认为青年科技人才是医学创新的生力军[2] - 青年医师在起步阶段迫切需要在发展路径和科研资源方面得到更清晰、更有力的支持[2] - 行业代表计划呼吁加大对青年医师科研创新的扶持力度，以营造更宽松、更有活力的成长环境，为医疗卫生事业的未来积蓄核心力量[2]

财务业绩 - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润为6.6亿至7.3亿元人民币，较上年同期增长320.74%至344.16% [2] - 2025年预计扣除非经常性损益后的净利润为6亿至6.7亿元人民币，较上年同期增长277.59%至298.31% [2] - 2018年以来累计分红约30亿元人民币 [9] 战略与业务板块 - 公司战略聚焦医药、医疗“大健康”主业，构建覆盖客户全生命周期的业务生态 [2] - 医药业务发展稳健，涵盖皮肤、抗感染、抗肿瘤等品类的制剂及原料药研发、生产和销售 [4] - 医疗业务构建了涵盖基础医疗、康复医疗、健康及长寿医疗的分层次业务生态 [6] - 农化新材料板块行业局部回暖，公司通过开拓市场和精细化管理实现业绩改善 [3] 医药业务详情 - 医药制剂以皮肤类产品为核心，覆盖皮炎湿疹、过敏、痤疮、银屑病等病症，满足全年龄段需求 [4] - 拥有重庆合川、长寿及陕西汉中三大原料药生产基地，实现原料药和制剂生产一体化 [4] - 陕西汉中基地产品以出口为主，与雅培、强生、礼来、默沙东等国际药企长期合作 [4] 研发与投资 - 仿制药研发聚焦皮肤及特色专科用药领域 [5] - 成立华邦医药研究有限公司，关注改良型新药和创新药 [5] - 通过直接和间接方式合计持有细胞基因治疗公司普瑞金13.2%股权，为其第三大股东 [5] 健康与长寿医疗 - 已落地重庆、北京及瑞士三家长寿抗衰中心，提供“检测-评估-干预-效果评价”全流程服务 [7] - 与全球抗衰先锋Bryan Johnson的Blueprint合作，共同推出“伯瑞蓝图”抗衰品牌 [7][8] - “伯瑞蓝图”品牌结合Blueprint的前沿技术、公司本土医疗实力及瑞士巴拉塞尔医学体系 [8] 资本运作 - 拟发行总规模不超过10亿元人民币的可交换公司债券，可交换为凯盛新材A股股票 [9]

核心观点 - 公司增长根基稳步夯实，利润弹性释放可期，维持“增持”评级 [1] - 公司进入春节旺季备货阶段，市场需求较好支撑收入增长，同时成本红利释放有望驱动盈利弹性充分兑现 [1] 业务表现与增长动力 - 2025年纯燕麦业务通过推出有机燕麦等高附加值产品实现较好表现，增长有所提速 [2] - 2025年复合燕麦业务在老品升级和新品放量下增速较快，贡献主要增量 [2] - 预计2026年燕麦主业将继续稳扎稳打，保障收入基本盘 [2] - 2025年公司积极推进大健康第二增长曲线发展，Q4推出药食同源粉在部分区域实现较好动销和回转表现 [2] - 预计2026年大健康业务在全国市场铺开后，有望贡献显著增量，成为重要增长极 [2] 渠道发展 - 2025年公司线上渠道保持较强增长势能，其中抖音渠道增速较为亮眼 [3] - 线上渠道在控费提效策略推动下，盈利能力逐季改善 [3] - 天猫、京东等传统电商平台亦维持稳健增速 [3] - 预计2026年线上渠道仍将延续高增长态势 [3] - 线下渠道保持稳步增长，传统商超因调改增速放缓 [3] - 新兴渠道成为线下主要增长引擎：零食量贩持续扩充品类和门店覆盖数量，O2O增加合作平台和经销商，山姆渠道加快上新节奏 [3] - 预计2026年线下渠道将继续保持稳健增长 [3] 成本与盈利 - 2025年受益于澳麦原材料成本下行，公司前三季度毛利率同比提升1.03个百分点 [4] - 2026年澳洲燕麦供需格局继续改善，预计原料价格将延续下行趋势，驱动公司毛利率稳步上行 [4] - 公司费用管控能力持续优化，叠加成本下行，盈利弹性有望加速兑现 [4] 财务预测 - 上调2025-2027年盈利预测，预计2025年归母净利润为1.8亿元（上调0.1亿元），同比增长31.5% [1] - 预计2026年归母净利润为2.5亿元（上调0.2亿元），同比增长40.6% [1] - 预计2027年归母净利润为3.0亿元（上调0.2亿元），同比增长21.2% [1] - 当前股价对应2025-2027年市盈率分别为36.4倍、25.9倍、21.4倍 [1]

公司上市与招股信息 - 公司计划于2026年1月27日至30日进行全球招股，预计于2026年2月4日在联交所开始买卖 [1] - 全球发售3000万股股份，其中香港发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权 [1] - 发售价范围为每股34.00至42.00港元，每手买卖单位为200股 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业 [1] - 在大化工领域，公司深耕化工新材料产业链，产品覆盖上游绿色石化材料及中游有机高分子改性与复合材料 [2] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年销售收入计，公司是中国第二大有机高分子改性材料及有机高分子复合材料企业，市场份额为2.5% [2] - 按2024年产能计，公司是中国最大的聚苯乙烯企业 [2] - 在大健康领域，公司聚焦天然胶原产业，主要子公司东宝生物拥有从胶原原料到终端产品的纵向一体化布局 [3] - 按2024年中国骨明胶行业产量计，公司是中国市场产量第二、内资品牌产量第一的骨明胶生产企业 [3] - 按2024年中国空心胶囊行业产量计，公司是中国内资品牌产量第二大的空心胶囊生产企业 [3] 客户与下游应用 - 大化工板块客户包括汽车、新能源、家电等下游行业的制造商及其供应链解决方案提供商 [1] - 公司持续深化下游产业布局，挖掘电子电器、汽车工业、新能源、储能等行业的多元化应用需求 [2] - 大健康板块客户主要包括医疗及药品制造商，使用公司产品作为生产补充剂和药品的原材料 [1] 基石投资者 - 公司已订立基石投资协议，基石投资者同意按发售价认购总额约3.2亿港元的发售股份 [4] - 假设以最高发售价42.00港元计算，基石投资者将认购760.2万股发售股份 [4] - 基石投资者包括利冠投资、SLD International、丞安国际、申万宏源证券、First Seafront Fund、新嘉财富证券、Luminous Horizon及富国香港等 [4] 募集资金用途 - 假设发售价为每股38.00港元，公司预计所得款项净额约为10.58亿港元 [5] - 约50.0%的募集资金将用于扩大公司位于泰国的新生产基地产能 [5] - 约35.0%的募集资金将用于扩大公司位于中国的新生产基地产能 [5] - 约10.0%的募集资金将用于公司在香港的投资，包括设立地区总部及生产基地升级 [5] - 约5.0%的募集资金将用作运营资金及一般企业用途 [5]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 核心观点 - 2024年中国家纺行业市场规模达3279亿元，行业已进入成熟期，增长主要依赖存量日常更换，预计2025至2029年将维持约1.5%的复合增速 [4][33][34] - 行业发展已跨入以睡眠经济与科技创新驱动的新增长期，商业模式正从渠道驱动转向产品与品牌双轮驱动，利润核心来源逐渐从规模效应转向科技附加值和品牌溢价 [4][17][20] - 行业市场集中度极低且提升缓慢，2024年CR5仅为3.7%，远低于日本（15.9%）、韩国（20.9%）等海外市场 [30][31] - 线上渠道占比已升至34.4%，与专卖店共同构成多元融合渠道格局，但面临流量红利见顶、获客成本高企的挑战 [4][36][52] - 国家及地方自2024年起推行的消费品“以旧换新”及家纺专项补贴政策（补贴标准通常为销售价格的15%，单类产品最高补贴2000元）是推动行业销售回暖的关键催化剂 [4][18][19] 行业定义与结构 - 家纺行业主要涵盖用于居住环境的纺织产品，其中床上用品是绝对核心，2024年市场规模占比约72%（约2370亿元） [4][7][8][33] - 行业价值体现在满足基础生理需求（保暖、舒适）与情感审美需求两个维度 [8] 生产工艺 - 生产工艺由织造、印染、后整理及绗缝填充四个核心环节构成，共同决定产品成本和市场定位 [9][10] - 高端工艺如贡缎、提花织造、活性印染、数码印染、抗菌防螨后整理及手工拉网绗缝等，是产品实现功能与溢价的技术护城河 [10] 行业发展历程 - **第一阶段（2015年以前）**：增量市场，增长由房地产销售和结婚登记人数驱动，需求低频刚性，产品同质化较高 [13][14] - **第二阶段（2015-2024年）**：存量调整期，线上电商渠道占比从2019年的14%飙升至2024年的34.4%，日常更换成为核心驱动力，市场向具备全渠道优势的龙头集中 [4][15][16] - **第三阶段（2025年后）**：新增长期，驱动因素转向睡眠经济与科技创新，消费者决策从“审美导向”转为“体验导向”，科技功能性大单品（如亚朵“深睡枕”）模式潜力显现 [4][17] 政策环境 - 自2024年起，国家及上海、江苏、广东等多地推出消费品“以旧换新”及家纺专项补贴政策，补贴标准通常为销售价格的15%，单类产品最高补贴2000元，有效拉动销售 [4][18][19] - 电商平台将补贴范围扩大至全国，进一步放大了政策红利 [18] 商业模式与产业链 - 行业核心商业逻辑是通过研发整合供应链生产产品，再通过多元化渠道触达消费者实现盈利 [20][21] - 产业链中游（产品制造与品牌运营）是价值创造的核心环节，但下游渠道多元化发展使渠道商与品牌商的利润分配权争夺加剧 [23][24] - 上游原材料（如棉花、涤纶）价格波动较大，以富安娜为例，原材料成本占总成本超过80% [26][27] 市场竞争格局 - 行业集中度极低，2024年CR5为3.7%，CR10为5.3%，龙头罗莱生活市占率仅1.2% [30][31] - 对比海外，2024年日本、韩国家纺行业CR5分别为15.9%和20.9%，集中度明显高于中国 [30][31] 市场规模与渠道 - 2024年中国家纺行业市场规模为3279亿元，床上用品规模约2370亿元 [4][33] - 渠道结构多元，中国家纺专卖店渠道占比43.5%，电商渠道占比34.4%；美国电商渠道占比已达44.6%，成为第一选择 [36][37] 未来增长点（睡眠经济） - 中国18岁及以上人群睡眠困扰率达48.5%，且随年龄增长而升高（60前人群达73.7%） [39][41] - 在助眠产品选择上，62.3%的中国消费者倾向于家纺类产品（如记忆枕、乳胶枕），远高于助眠药物（23.5%） [39][40] 企业案例（罗莱生活） - 罗莱生活为行业龙头，2024年实现营收45.59亿元，净利润4.3亿元 [42] - 被芯类和标准套件类产品是主要收入来源，2024年营收分别为15.9亿元和14.61亿元 [42][43] 未来发展机遇 - **健康功能化纺织品**：抗菌、防螨、助眠、恒温调节等功能性产品需求激增，生物基纤维和微胶囊技术成为主流，有助于提升毛利 [44] - **跨境电商红利**：借助TEMU、SHEIN、TikTok Shop等平台，中国家纺企业可利用供应链优势直接触达全球消费者，建立品牌溢价 [45] - **适老化护理市场**：人口老龄化催生对防褥疮、易拆洗、集成生命体征监测传感器的智能床垫等适老家纺产品的需求 [46] - **AI赋能柔性供应链**：AI设计结合C2M模式可实现“一人一版”的个性化定制，满足年轻消费者对独特性表达的需求，并降低库存风险 [47] 未来发展挑战 - **原材料成本波动**：天然与合成纤维原料价格受地缘政治和极端天气影响波动频繁，中小企业难以消化成本压力 [49] - **低端市场同质化与价格战**：产品设计、功能趋同，仿制速度快，导致“低利润-低创新”的负向循环 [50] - **劳动力成本上升**：作为劳动密集型产业，面临用工荒、人才断层及工资刚性上涨压力，部分产能向东南亚转移 [51] - **流量成本高企与渠道碎片化**：线上获客成本达历史高位，流量分散于多个触点，直播电商高退货率（部分达40%-50%）严重侵蚀利润 [52]

行业核心动态：险企加速布局健康管理生态 - 中国人保与中国人寿两大保险巨头近期相继设立专业健康管理子公司，标志着行业向“保险+服务”生态构建迈出关键一步 [1] - 人保健康有限公司于2025年12月31日揭牌，由国家金融监管总局批准成立，由人保健康全额出资2亿元人民币 [1] - 国寿（南京）健康管理公司于2025年9月获批成立，注册资本3.23亿元人民币，由北京国寿养老产业投资基金全资控股 [1] - 除头部公司外，太保、新华、平安、泰康、阳光等险企及招商信诺、众安在线等中小型公司均已设立健康管理相关机构 [2] 战略驱动因素 - 行业背景是利率持续走低导致人身险预定利率下滑，产品收益率吸引力减弱，促使险企通过绑定“医康养服务”来强化产品功能性与市场竞争力 [3] - 保险公司布局康养服务的核心动力源于客户需求从单一经济补偿升级为健康生活保障，以及机构自身需要在存量市场中寻找增长新引擎 [9] - 竞争焦点已从“有没有”康养服务转变为“好不好”，效率变得至关重要，推动公司整合资源以提升服务能力 [3] 主要商业模式分类 闭环型生态模式 - 以泰康、国寿、平安、太保、太平等头部集团为主，依靠雄厚长期资本，通过重资产或轻重结合方式构筑覆盖全产业链的封闭式康养生态 [4] - 泰康以自建自营重资产养老社区为特色，“泰康之家”已在37个城市布局47个项目，并在医疗领域投资建设康复、口腔、脑科三大专科体系，累计投入超500亿元于医养建设，另投入超170亿元投资大健康生态企业 [5] - 国寿将养老健康作为新业务增长极，围绕“国寿嘉园”等设施建立标准化运营体系，并设立200亿元规模的大养老专项基金，在十余个重点城市布局超万张养老床位 [5] - 太保推动“大健康”向“大康养”战略升级，“太保家园”已在13个城市落地，其中14个社区开业运营；康复品牌“源申康复”在3地规划床位约1000张；并拥有“蓝医保”、“太医管家”等健康服务模式 [6] 整合型平台模式 - 该模式偏好轻资产，致力于成为康养资源连接器和赋能平台，发挥支付枢纽与产业协同优势，典型公司包括人保、复星联合健康、招商信诺、爱心人寿等 [7] - 复星联合健康依托股东复星集团在医药产业的完整布局，覆盖制药、医疗器械、诊断及医疗健康服务四大领域，形成产业协同优势 [7] - 光大永明人寿借助光大集团优势，以轻资产租赁方式合作布局养老生态，目前已在近39个重点城市布局237家机构 [8] - 招商信诺人寿依托中外股东资源，构建服务采购网络与调度平台，打造“境外直通”服务；爱心人寿则借助大股东新里程健康构建“医康养保”生态系统 [8] - 人保新设的健康管理公司采取轻资产、平台化策略，聚焦“医药险”协同，计划初期整合内部资源，中期申请互联网医院牌照，长期面向外部市场 [8][9] 具体公司战略与举措 中国人保 - 新设的人保健康有限公司是集团首家专业健康管理机构，战略定位首要服务于集团庞大的保险客户资源，为各业务板块提供“健康服务模块” [2] - 公司践行“保险+养老健康服务+科技”思路，聚焦“AI+大健康”，经营范围包括数字技术服务、人工智能软件开发与硬件销售等 [2] - 商业模式上针对政府、企业、个人三大客群提供差异化解决方案，如参与社保慢病管理、设立“联合医务室”提供职场健康方案、提供全生命周期个性化服务包 [9] 中国人寿 - 国寿早在2021年起已通过养老产业投资基金在石家庄、青岛、厦门等多地设立健康管理及养老服务公司 [1] - 国寿（南京）健康管理公司业务范围涵盖各类养老服务、养生保健、病人陪护、护理机构服务等 [1] 未来竞争关键与挑战 - 行业竞争进入“服务为王”阶段，保险公司真正的考验在于内部管理，需要提升生态协同能力 [9] - 未来服务竞争的核心能力体现在对内整合效率与对外连接控制力，需避免内部部门或子公司各自为战导致的内耗 [10] - 不同规模、资源禀赋和入局时间的险企布局思路差异显著，有的构筑闭环生态，有的在细分赛道形成小而美生态，有的发挥后发优势建立完善机制 [3]