指数近期表现 - 截至2026年1月30日当周，中证云计算与大数据主题指数下跌1.3%，中证芯片产业指数下跌2.1%，中证半导体材料设备主题指数下跌5.2% [1][3] - 尽管本周下跌，但相关指数近一个月及今年以来表现强劲，中证半导体材料设备主题指数近1月累计上涨19.9%，今年以来累计上涨19.9% [8] - 从更长周期看，近一年及近三年累计涨幅显著，中证云计算与大数据主题指数近1年上涨73.2%，近3年上涨104.2% [8] 指数估值水平 - 截至2026年1月29日，中证云计算与大数据主题指数滚动市销率为5.3倍，其估值分位数处于历史高位，达99.6% [3][7] - 中证芯片产业指数市净率为7.9倍，估值分位数为92.9% [3][7] - 中证半导体材料设备主题指数市净率为8.0倍，估值分位数为80.7% [3][7] 市场资金动向与产品信息 - 半导体设备ETF易方达（159558）在本周（截至2026年1月30日当周）合计“吸金”超2亿元 [1] - 该ETF跟踪中证半导体材料设备主题指数，其规模在跟踪同标的指数的ETF中排名第一 [5] - 该ETF属于低费率产品，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [5][6] 行业前景与驱动因素 - 中国银河证券表示，半导体设备板块本月表现积极，主要受AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透共同推动 [1] - 行业对2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [1] - 台积电预计2026年资本开支为520亿至560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长，进一步凸显半导体设备市场机遇 [1] 指数构成与定位 - 中证云计算与大数据主题指数聚焦AI算力服务，由50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务及相关硬件设备的股票组成，主要覆盖计算机、通信行业 [5] - 中证芯片产业指数聚焦AI芯片，由50只业务涉及芯片设计、制造、封装与测试以及相关物料或设备的股票组成 [5] - 中证半导体材料设备主题指数聚焦AI芯片设备与材料，由40只半导体材料和半导体设备的代表性公司组成 [5]

港股市场整体表现 - 港股三大指数集体收涨，恒生指数收于27126.95点，上涨361.43点，涨幅1.35%，重新站上27000点 [1][2] - 国企指数收于9244.88点，上涨97.67点，涨幅1.07% [1][2] - 恒生科技指数收于5754.72点，上涨28.73点，涨幅0.50%，盘中一度冲高至1.6% [1][2] - 南向资金当日净卖出6.35亿港元，其中港股通（沪）净卖出13.74亿港元，港股通（深）净买入7.39亿港元 [15] 行业与板块表现 - **金融板块走强**：保险股与银行股拉升走强，助力大市回暖 [2] - 保险股中，中国人寿领涨，涨幅近6%，友邦保险涨超4%，新华保险、中国人民保险涨超3% [2][7][8] - 银行股中，东亚银行涨超4%，广州农商银行、中信银行涨超3%，汇丰控股、农业银行等亦有上涨 [2][9] - **科技股走势分化**：大型科技股表现不一，哔哩哔哩涨超5%，阿里巴巴涨近3%，腾讯、小米上涨，京东跌超2%，美团、百度小幅下跌 [2][4] - **黄金及贵金属股延续涨势**：紫金黄金国际大涨超11%，集海黄金涨超4%，紫金矿业、坛金矿业跟涨 [2][6] - **半导体股表现活跃**：纳芯微、上海复旦涨超5%，兆易创新涨超4%，芯智控股、华虹半导体、中芯国际等跟涨 [10] - **重型机械股集体上涨**：中国重汽涨超6%，中国龙工涨超2%，第一拖拉机股份、三一国际等跟涨 [2][11] - **部分板块表现疲弱**：钢铁股、铜业股、煤炭股全天疲弱 [2] - 煤炭股震荡走低，绿领控股跌超8%，金马能源跌超3%，兖矿能源、首钢资源、蒙古能源跌超2% [13][14] - 钢铁股表现弱势，中国罕王大跌近11%，大明国际跌超4% [2][14] - **其他上涨板块**：光伏股、苹果概念股、港口及海运股、AI应用概念股普遍上涨 [2] 重点公司股价异动 - **金融类**： - 中国人寿最新价34.100港元，上涨1.920港元，涨幅5.97% [8] - 汇丰控股再创历史新高，最新价134.500港元，上涨3.500港元，涨幅2.67% [2][9] - **科技与互联网类**： - 哔哩哔哩-W最新价271.200港元，上涨15.000港元，涨幅5.85% [5] - 阿里巴巴-W最新价169.900港元，上涨4.700港元，涨幅2.85% [5] - **资源与材料类**： - 紫金黄金国际最新价233.000港元，上涨24.200港元，涨幅11.59% [6] - 紫金矿业最新价43.400港元，上涨1.220港元，涨幅2.89%，再创历史新高 [2][6] - 中国重汽最新价34.700港元，上涨2.040港元，涨幅6.25%，再创新高 [2][12] - **下跌显著公司**： - 中国罕王最新价4.640港元，下跌0.570港元，跌幅10.94% [14] - 绿领控股最新价0.080港元，下跌0.007港元，跌幅8.05% [14] 市场观点与驱动因素 - **黄金价格与预期**：现货黄金价格重回每盎司5100美元，现货白银突破每盎司113美元 [6] - 瑞银提示，若地缘冲突再起，金价或上探每盎司5400美元 [6] - 高盛将黄金年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元 [6] - **半导体行业前景**：中国银河证券指出，AI算力需求、存储芯片周期上行及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [10] - **重型机械股催化剂**：花旗报告基于强劲基本面、行业前景、利好政策及现金流展望，上调中国重汽2025至2027财年派息率预测至60%、70%及70%，并将净利润预测上调1%至2%，目标价由26.4港元上调至39.4港元 [12] - **港股后市展望**：国元国际认为港股表现或继续优于美股，呈现震荡上行，原因在于美元信用受损趋势有利于非美资产，港股估值较低具备弹性，且国内企业信贷需求恢复迹象若延续，有望成为新的投资主题并带来增量资金 [17]

全球服务器与半导体市场展望 - 预计2026年全球服务器出货量年增长率为12.8%，AI服务器出货量同比有望增长28%以上，将拉动存储、CPU等相关芯片涨价 [1] - 韩国芯片头部企业计划于2026年第一季度将NAND闪存的供应价格上调100%以上，美国龙头企业也考虑将同期服务器CPU均价调涨10~15% [1] - 受AI算力需求、存储芯片周期上行及先进封装技术渗透推动，半导体设备需求提振，2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [1] - 台积电预计2026年资本开支为520-560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长，凸显半导体设备市场机遇 [1] 上证科创板100指数市场表现与构成 - 截至2026年1月27日13:28，上证科创板100指数(000698)强势上涨，成分股东芯股份上涨20.00%，拉普拉斯上涨18.68%，奥特维上涨12.55%，芯源微、源杰科技等个股跟涨 [1] - 科创100ETF鹏华(588220)当日上涨1.84%，最新价报1.6元 [1] - 上证科创板100指数从科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，与上证科创板50成份指数共同构成科创板规模指数系列 [2] - 截至2025年12月31日，该指数前十大权重股合计占比26.21%，前三大申万一级行业及占比分别为电子（37.42%）、电力设备（14.02%）和生物医药（13.79%） [2] 相关金融产品信息 - 科创100ETF鹏华(588220)紧密跟踪上证科创板100指数 [2] - 该ETF设有场外联接基金，A类份额代码019861，C类份额代码019862，I类份额代码022845 [3]

市场行情概览 - 2026年1月23日A股主要指数收涨，沪指涨0.33%报4136.16点，深成指涨0.79%报14439.66点，创业板指涨0.63%报3349.50点 [1] - 半导体主题ETF表现强势，科创半导体ETF(588170)涨1.51%，半导体设备ETF华夏(562590)涨1.95% [1] - 隔夜美股费城半导体指数跌1.21%，成分股表现分化，应用材料涨1.13%，美光科技涨0.52%，恩智浦半导体跌1.81%，ARM跌2.63% [1] 存储芯片市场动态 - 三星电子第一季度将NAND闪存供应价格上调100%以上，远超市场预期，凸显半导体市场严重供需失衡 [2] - 三星电子已于去年底完成与主要客户的供应合同谈判，并从1月起正式实施新价格体系 [2] - 继DRAM内存价格被曝上调近70%后，NAND价格大幅上调成为存储市场又一重磅信号 [2] - 三星电子已着手与客户就第二季度NAND价格进行新一轮谈判，市场普遍预计价格上涨势头将在第二季度延续 [2] 半导体设备公司业绩与展望 - 中微公司预计2025年度归母净利润为20.80亿元至21.80亿元，同比增长28.74%至34.93% [2] - 公司主营产品等离子体刻蚀设备作为半导体前道核心设备，市场空间广阔且技术壁垒高 [2] - 其等离子体刻蚀设备在国内外获更多客户认可，针对先进逻辑和存储器件制造的关键刻蚀工艺高端产品新增付运量显著提升 [2] - 盛美上海预计2025年度营业收入为66.80亿元至68.80亿元，同比增长18.91%至22.47% [3] - 报告期内全球半导体市场需求强劲，公司凭借技术差异化优势推进销售交付与调试验收，产品平台化进展顺利，客户全球化拓展成效显著 [3] - 公司预计2026年全年营业收入将在82.00亿元至88.00亿元之间 [3] 行业趋势与市场机遇 - AI算力需求不减、存储芯片周期上行以及先进封装技术渗透，共同推动半导体设备需求提振 [3] - 2026年半导体设备市场规模持续增长预期强烈 [3] - 台积电预计2026年资本开支为520-560亿美元，相较于2025年409亿美元的资本开支大幅增长，进一步凸显半导体设备市场机遇 [3] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF(588170)及其联接基金跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备(60%)和半导体材料(25%)细分领域的硬科技公司 [4] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性 [4] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮及光刻机技术进展 [4] - 半导体设备ETF华夏(562590)及其联接基金的指数中，半导体设备(63%)和半导体材料(24%)占比靠前，充分聚焦半导体上游 [4]

佐力药业 (300181.SZ) 收购未来医药资产组 - 公司拟以含税总价人民币3.56亿元收购未来医药的“多种微量元素注射液”资产组，资产组内容包括已上市的Ⅰ、Ⅱ型注射液及在审的Ⅲ型注射液 [11][45] - 被收购资产组2025年1-9月实现净利润4579万元，其中儿科专用的Ⅰ型产品有望进入新版基药目录 [2][37] - 收购将产生显著协同效应，公司销售网络覆盖超1.5万家医院，未来医药覆盖超1000家专科医院，双方将整合渠道并共享学术推广体系 [2] - 公司现有产能可满足未来2-3年需求，但已规划新工厂建设以提前布局，同时“乌灵+X”研发项目将围绕消化系统、男科及大健康领域拓展产品线 [2] - 核心产品乌灵胶囊凭借基药身份将继续向基层下沉并加强OTC与线上渠道，百令系列随全国集采全面执行，2026年有望打造成10亿规模品种 [3][38] - 收购以现金分阶段支付，不影响公司稳定的分红策略，未来并购仍将围绕主业协同及创新药领域布局 [4] 佐力药业 市场前景与财务预测 - 2024年多种微量元素注射液整体市场规模约18亿元，市场空间预计保持增长，尤其在儿童营养支持和成人重症营养领域 [12][46] - 开源证券维持“买入”评级，预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.67亿元、8.45亿元、10.67亿元，对应EPS为0.95元、1.20元、1.52元 [11][45] - 当前股价对应2025-2027年预测PE分别为19.3倍、15.2倍、12.0倍 [11][45] - 券商预测公司2025-2027年营业收入分别为32.46亿元、38.14亿元、44.72亿元，同比增长25.9%、17.5%、17.3% [14][48] 步科股份 (688160.SH) 机器人业务与业绩 - 公司2025年前三季度实现营收5.1亿元，同比增长28.4%，归母净利润0.4亿元，同比增长37.5% [23][57] - 第三季度单季营收2.0亿元，同比增长41.3%，归母净利润0.2亿元，同比增长96.2%，业绩主要受益于下游机器人行业需求快速增长 [23][27] - 公司战略聚焦“机器人核心部件”，提供无框电机、关节模组、伺服轮等产品，覆盖人形机器人、AMR等领域，2025年上半年机器人行业销售收入1.5亿元，同比增长55.0% [27][61] - 公司应用氮化镓技术于伺服驱动器，以提升功率密度和能效，同时为应对贸易风险正推进全球化布局，计划在美、日等市场设立机构，德国子公司注册进展顺利 [16][50] - 券商略微提高盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为0.7亿元、1.0亿元、1.2亿元，当前股价对应PE分别为115倍、79倍、66倍，维持“买进”评级 [27][61] 东芯股份 (688110) 存储业务与GPU投资 - 公司是国内SLC NAND Flash龙头，受益于利基存储涨价，其“1xnm闪存产品研发及产业化项目”已实现量产 [35][69] - 公司积极布局汽车与机器人赛道，其SLC NAND、NOR Flash及MCP等产品正进行车规认证并导入多家整车厂及Tier1供应商 [35][69] - 公司对砺算科技（GPU芯片设计）的投资采用权益法核算，砺算自研GPU性能良好并已与某国内领先云计算服务商签署战略合作框架协议 [28][35][69] - 随着存储产品涨价及行业回暖，公司销售态势积极，三季度末存货为10亿元，库存水平可控，下游网通、安防、物联网等领域需求普遍增长 [28][63] - 东吴证券维持“买入”评级，但下调盈利预测，预计2025-2027年营业收入分别为8.3亿元、11.1亿元、14.5亿元，归母净利润分别为-1.60亿元、-0.48亿元、1.20亿元 [35][65][69] 机构调研概况 - 近期接待机构调研数量最多的公司包括：佐力药业（100家）、步科股份（47家）、东芯股份（38家）、凯众股份（32家）、博盈特焊（30家）[1][36] - 调研活动形式多样，包括现场参观、线上会议、特定对象调研、策略会及业绩说明会等 [1][36]

存储芯片行业周期与现状 - 全球DRAM现货价格大幅上涨，截至10月21日，DDR4(16Gb)现货平均价上涨484%至18.63美元 [2] - AI蓬勃发展引发"存储超级循环"，行业正处新一轮上行周期前期阶段 [4][12] - 存储芯片行业呈现强周期性，约每3-4年出现一次"上升到下行"的轮替，上一轮周期于2023年9月终结 [5][6][7] - 本轮上行周期由大模型训练的强劲需求拉动，存储芯片供应紧俏 [8] 存储芯片品类与AI受益程度 - AI发展的最大瓶颈从算力转向存力，存储系统性能不足会导致算力空转 [13] - 存储芯片主要分为DRAM/HBM、NAND/SSD、NOR三大品类 [13] - 本轮周期最大受益者为HBM/DRAM，因其与处理器直接关联，是AI算力的关键协同部件 [14] - NAND、SSD等也会因AI基础设施部署受益，但程度不及DRAM/HBM [15] HBM技术特点与市场前景 - HBM是DRAM的高端变体，通过多层堆叠和先进封装实现高带宽，单位GB价格高于DRAM 20倍以上 [18] - HBM市场规模预计2026年达500亿至600亿美元，2030年潜在市场总额达1000亿美元 [18] - 存储原厂将产能转向高毛利HBM产品，同时挤压传统DRAM产能，导致DDR4涨价 [19] - 美光科技预计2026年DRAM供应形势将更为严峻，短期内难以大规模扩产 [19] 全球竞争格局与地缘政治影响 - HBM产能由美光、三星、SK海力士三巨头掌握，2025年Q2市场份额超过90% [21] - 美国向韩国施压，要求配合对华出口管制，可能限制中国获取先进HBM芯片 [21] - 中国加速存储芯片国产化，政策要求2025年关键信息基础设施国产化率超70% [23] - 政府采购对国产产品给予20%价格扣除，为国内厂商腾出发展空间 [23] A股存储公司分析 - A股存储公司市盈率显著高于海外同业，兆易创新、香农芯创、普冉股份市盈率分别为125.87、183.19、88.45 [26] - 国内存储厂商技术差距导致无法涉足HBM高附加值业务，主要依赖涨价带来的估值修复 [28] - 2025年前3季度部分公司业绩未因存储涨价提升，香农芯创归母净利润同比下滑1.36%，江波龙同比下滑97.51% [29] - A股存储公司上涨主要靠国产替代叙事逻辑和半导体板块流动性溢价驱动 [29] 美股存储公司分析 - 美光2025财年营收373.8亿美元，同比大涨48.9%，Non-GAAP净利润94.7亿美元 [36] - 美光毛利率从第三财季39%上升至第四财季46%，下季度指引收入122~128亿美元，超市场预期 [37][38] - 瑞银上调美光业绩预测，2026财年、2027财年营收有望达638亿美元、759亿美元 [38] - 美光市盈率26倍，相对英伟达51.25倍及其他科技股偏低，存在估值逻辑切换可能 [41] 投资逻辑与估值分析 - HBM作为新兴业务可获得更高估值溢价，瑞银对美光HBM业务给予6倍P/S，传统业务给予3倍P/S [40] - 若存储景气度延长，美光估值可能从周期股切换为成长股，乐观情景可给予40倍PE [41] - A股存储公司估值已透支2027年业绩预期，江波龙、兆易创新等2027年预测市盈率在40-56倍之间 [30] - 长鑫存储作为国内DRAM龙头正攻关HBM技术，其IPO进展和HBM突破值得关注 [33]

市场整体表现 - 沪指低开2.49%，深成指低开3.88%，创业板指低开4.44% [1] - 前一交易日沪指跌0.94%失守3900点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元，较上一交易日缩量1376亿元 [1] - 消费电子、算力硬件、半导体、电池等板块跌幅居前，近70股跌超9% [1] - 燃气、煤炭等板块涨幅居前 [1] 券商晨会观点：市场展望 - 银河证券认为市场大概率不会复制4月7日行情，因预期冲击程度下降、政策稳市机制就位、市场聚焦中长期政策预期 [2] - 外部环境不确定上升压制市场风险偏好，部分资金获利回吐压力加剧市场波动 [2] - 驱动行情的核心因素未变，流动性预计延续向好，重点关注“十五五”规划政策聚焦领域和三季报业绩确定性较强板块 [2] 券商晨会观点：存储芯片行业 - 华泰证券指出供需共振推动存储芯片周期向上 [3] - 自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，幅度多超预期 [3] - DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求旺盛，推动4Q25价格稳健上行，美光表示26年DRAM市场供需关系仍将保持紧张 [3] - NAND方面，原厂控制产能稼动率，HDD供应短缺及AI推理应用增加推动企业级SSD需求，4Q25价格涨幅或较3Q25扩大 [3] 券商晨会观点：稀土行业 - 中信建投指出商务部连发四文强化稀土出口管制，稀土战略地位进一步强化 [4] - 增加5类中重稀土出口管控，增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制 [4]

市场整体表现 - 上周五市场震荡调整，三大指数集体下跌，沪指跌0.94%失守3900点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元，较上一交易日缩量1376亿元 [1] - 电池、芯片概念股大面积调整，燃气、煤炭等板块涨幅居前，半导体、电池、贵金属等板块跌幅居前 [1] 券商对市场走势的观点 - 银河证券认为市场大概率不会复制4月7日行情，原因包括对关税冲击的预期下降、政策稳市机制就位、市场聚焦中长期政策预期 [2] - 银河证券指出驱动行情的核心因素未变，流动性预计延续向好，建议关注“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期的政策聚焦领域及业绩确定性较强板块 [2] 存储芯片行业观点 - 华泰证券指出自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，幅度多超预期 [3] - DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求旺盛，推动4Q25主流DRAM价格稳健上行，美光表示26年DRAM市场供需关系将保持紧张 [3] - NAND方面，原厂严格控制产能稼动率，HDD供应短缺及AI推理应用增加推动企业级SSD需求，4Q25价格涨幅或较3Q25扩大，供需共振推动存储芯片周期向上 [3] 稀土行业观点 - 中信建投指出商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控，并增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制 [4] - 对海外军事及高端半导体需求进行管制，稀土战略地位进一步强化 [4]

市场整体表现 - 市场全天震荡调整，三大指数集体下跌，沪指跌0.94%失守3900点，深成指跌2.70%，创业板指跌4.55% [1] - 沪深两市成交额2.52万亿元，较上一个交易日缩量1376亿元 [1] - 电池、芯片概念股大面积调整，燃气、煤炭等板块涨幅居前，半导体、电池、贵金属等板块跌幅居前 [1] 银河证券市场观点 - 市场大概率不会复制4月7日行情，原因包括对预期冲击的程度大幅下降、政策稳市机制已提前就位、市场聚焦中长期政策预期 [2] - 10月10日中概股调整是前期持续上涨后的震荡消化，并非受单一外部因素主导的长期趋势转向 [2] - 驱动本轮行情的核心因素未改变，流动性预计延续向好趋势，建议关注“十五五”规划关键窗口期和三季报披露窗口期的政策聚焦领域及业绩确定性较强板块 [2] 华泰证券存储芯片行业观点 - 自9月以来，闪迪、美光、三星等海外存储原厂相继宣布涨价，涨价幅度多超市场预期 [3] - DRAM方面，AI驱动的HBM及高容量DDR5需求保持旺盛，推动4Q25主流DRAM价格继续稳健上行，美光表示26年DRAM市场供需关系仍将保持紧张 [3] - NAND方面，HDD供应短缺叠加AI推理应用增加加大企业级SSD需求，推动NAND供需结构持续优化，4Q25价格涨幅或较3Q25有所扩大 [3] 中信建投稀土行业观点 - 商务部连发四文强化稀土出口管制，增加5类中重稀土出口管控 [4] - 增加全产业链条设备、技术、原辅材料出口管制，并对海外军事及高端半导体需求进行管制 [4]

港股通资金流向 - 9月30日港股市场北水成交净买入154.8亿港元，其中港股通(沪)净买入90.79亿港元，港股通(深)净买入64.01亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是阿里巴巴-W、盈富基金、腾讯 [1] 个股资金净流入详情 - 阿里巴巴-W买卖总额88.49亿港元，净流入15.09亿港元 [2] - 中芯国际买卖总额43.10亿港元，净流入6.56亿港元 [2] - 腾讯控股买卖总额32.83亿港元，净流入8.11亿港元 [2] - 小米集团-W买卖总额30.92亿港元，净流入7.16亿港元 [2] - 美团-W买卖总额10.25亿港元，净流入2.72亿港元 [4] - 快手-W买卖总额9.36亿港元，净流入3.43亿港元 [4] - 华虹半导体买卖总额26.42亿港元，净流入2.31亿港元 [2] - 地平线机器人买卖总额8.57亿港元，净流入1.01亿港元 [4] 阿里巴巴-W - 港股通(深)净买入36.29亿港元 [4] - 公司CEO宣布阿里云升级全栈AI体系，实现从AI大模型到AI基础设施的技术更新 [4] - 阿里云被视为数字化营运及采用生成式AI的最大受益者之一，超大规模资本支出将惠及下游行业 [4] - 北水资金月内累计加仓阿里巴巴约757亿港元 [4] 盈富基金 - 获净买入14.32亿港元 [5] - 尽管港股连续多月上涨，但整体估值仍偏低，长期配置性价比高 [5] - 在AI产业趋势持续及美联储降息周期开启背景下，港股市场或继续震荡上行 [5] 腾讯控股 - 获净买入11.34亿港元 [5] - 公司混元图像3.0等多模态模型的推出与免费开放，为产业端带来高质量图像生成、3D内容生成及API调用能力，将提升AI应用开发密度并推动云算力需求增长 [5] - 公司或将继续维持AI基础设施投入，以支撑千行百业和自身全场景AI产品发展 [5] 小米集团-W - 获净买入10.54亿港元 [5] - 17系列智能手机首日销量及销售收入均突破国内同业品牌历史纪录，最高阶机型17 Pro Max首日销售占比超50%，显示公司在高端智能手机市场份额提升速度可能加快 [5] 芯片行业 - 北水加仓芯片股，华虹半导体、中芯国际分别获净买入9.34亿、6.13亿港元 [6] - 存储价格持续攀升，存储芯片进入新一轮周期 [6] - 国产AI芯片大时代来临，国产AI产业链从上游先进制程到下游模型加速迭代已实现全产业链打通 [6] 快手-W - 获净买入6.22亿港元 [6] - 公司对现有商业体系相关组织进行迭代升级，基于电商、生活服务、商业化三大核心商业场景对团队进行重构，旨在让业务目标更明确、策略更一致、资源投入更聚焦，以提升组织效率和商业变现效率 [6][7] 其他个股 - 美团-W获净买入4.66亿港元 [7] - 地平线机器人获净买入1.01亿港元 [7]