市场整体表现 - 加密货币总市值在过去24小时内下跌1.83%，损失约700亿美元，延续了10月份4.65%的月度跌幅 [1] - 24小时总交易量为3857.8亿美元，加密货币总市值为3.76万亿美元 [12] - 市场情绪指标恐惧与贪婪指数为34/100，处于“恐惧”区间，虽高于上周的28，但低于昨日的39，反映出市场谨慎情绪依然存在 [12] 主要加密货币价格动态 - 比特币当前价格为$111,291.89，24小时下跌1.84%，近7天上涨1.67%，市值为2.22万亿美元，24小时成交量达703亿美元 [4] - 以太坊当前价格为$3,933.72，24小时下跌1.82%，近7日上涨7.54%，总市值为4750.8亿美元 [6] - 币安币当前价格为$1,116.88，24小时微跌0.12%，近7日上涨1.17%，总市值为1537.4亿美元 [9] - 瑞波币是少数上涨的主流币，当前价格为$2.5849，24小时上涨0.10%，近7日上涨8.86% [11] 市场驱动因素分析 - 市场下跌反映了宏观经济信号喜忧参半以及市场杠杆过高后，避险情绪的转变 [1] - 具体因素包括：美联储降息25个基点但警告通胀持续，12月政策不明朗；美中贸易协议持久性引发疑虑；杠杆平仓总额达6.57亿美元，其中77%为多头头寸，加剧了抛售 [7] - 过去24小时内，全球爆仓总金额为8.22亿美元，其中多单爆仓6.52亿美元，空单爆仓1.70亿美元 [3] 资金流向与市场结构 - 比特币市值占比上升至59%，24小时内上涨0.6个百分点 [15] - 山寨币季指数跌至31/100，为2025年4月以来最低水平，反映出山寨币动能在过去30天内下降了48% [15] - 资金流向显示投资者在当前环境下更关注比特币的流动性和监管透明度，而非山寨币的投机行为 [16] 个别代币显著表现 - 涨幅最大代币包括：Zcash上涨12.48%，Aerodrome Finance上涨7.98%，Hedera上涨6.37% [17] - 跌幅最大代币包括：Plasma下跌13.15%，Ethena下跌6.61%，DoubleZero下跌5.87% [17] - 其他主流币种中，Chainlink表现较好，24小时上涨2.39%；Toncoin表现较差，24小时下跌2.80% [17][19] 技术面与关键位 - 比特币正在测试其7日均线（3.79万亿美元），而其他加密货币则处于超卖状态 [1] - 市场关注比特币能否重回11.25万美元关口以及ETF资金流向是否逆转 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属受中美贸易谈判进展和美联储利率决议影响，处于阶段性回调但中期买盘有支撑 [3] - 铜短期维持高位震荡整理，需观望转化为实际成交及宏观配合 [15] - 铝上周宏观与基本面共振价格强势，后续关注美联储决议；氧化铝过剩，铸造铝合金下方支撑强 [36] - 锌供需近期无显著改变，沪锌基本面弱，LME锌上涨，关注出口窗口和宏观驱动 [59] - 镍矿后续或延续强势，镍铁价格下移，不锈钢或宽幅震荡 [74] - 锡短期内供给端扰动难解决，沪锡短期偏强 [89] - 碳酸锂市场需求好，仓单去库，有望拉动现货采购需求，可能触发价格同步上涨 [102] - 工业硅价格重心或上移，多晶硅基本面偏弱 [113] 各行业总结 贵金属 - 受中美贸易谈判取得实质性进展影响，市场避险情绪降温，削弱黄金短期避险溢价；美联储利率决议在即，市场观望情绪浓厚，叠加实物贴水扩大至6.18元/克，贵金属处于阶段性回调阶段，但中期买盘支撑仍存 [3] 铜 - 现货价格及升贴水走弱，下游采购情绪积极但成交冷清，期现共振走高需观望转成交及宏观配合，短期维持高位震荡整理 [15] - 沪铜主力最新价88710元/吨，日涨1730元，日涨跌幅1.99%；沪铜连一88710元/吨，日涨1730元，日涨跌幅1.99%；沪铜连三88640元/吨，日涨1680元，日涨跌幅1.93%；伦铜3M最新价11029.5美元/吨，日涨29美元，日涨跌幅0.26%；沪伦比7.99，日涨0.08，日涨跌幅1.01% [16] 铝 - 宏观政策是影响沪铝价格核心因素，本周宏观氛围向好，美国9月CPI低于预期强化降息预期，中美关税谈判有初步共识；沪铝国内基本面稳健，海外供应端有扰动，伦铝带动沪铝上涨；氧化铝过剩，需检修企业达一定量级改善；铸造铝合金对沪铝跟随性强，下方支撑强 [36] - 沪铝主力最新价21295元/吨，日涨155元，日涨跌幅0.73%；氧化铝主力最新价2879元/吨，日涨62元，日涨跌幅2.2%；铝合金主力最新价20575元/吨，日跌140元，日涨跌幅 -0.68% [37] 锌 - 供需近期无显著改变，国内冶炼端供给稳定，海外减停产，价差扩大，沪锌基本面弱，LME锌上涨，国内库存震荡，LME去库放缓，低库存支撑价格，关注出口窗口和宏观驱动 [59] - 沪锌主力最新价22430元/吨，日涨120元，日涨跌幅0.54%；LME锌收盘价3058美元/吨，日涨3美元，日涨跌幅0.1% [60] 镍 - 镍矿新规细则严格，新能源旺季下游采购需求高，报价连续数周上涨，后续或延续强势；镍铁价格下移，成本支撑松动；不锈钢走势弱，现货成交压力大，多家钢厂拟减产挺价，或宽幅震荡 [74] - 沪镍主连最新价121540元/吨，环比涨980元，环比涨幅1%；不锈钢主连最新价12805元/吨，环比涨55元，环比涨幅0% [75] 锡 - 基本面无改变，云南产量下滑，精矿进口锐减，供给较需求更弱，短期供给端扰动解决难，沪锡短期偏强，支撑在27.6万元附近 [89] - 沪锡主力最新价286720元/吨，日涨3550元，日涨跌幅1.25%；伦锡3M最新价36325美元/吨，日涨235美元，日涨跌幅0.65% [90] 碳酸锂 - 市场需求好，仓单持续大幅去库，年底前下游锂电材料企业需求预计环比增长，有望拉动锂盐现货采购需求，若锂精矿库存未补充，可能触发价格同步上涨 [102] - 碳酸锂期货主力最新价82900元/吨，日涨1260元，周涨7200元 [103] 硅产业链 - 工业硅后续枯水期企业减产预计增多，价格重心或上移，但受库存压制，需观察需求端补库情况；多晶硅现货市场冷清，供给端有减产预期，基本面偏弱 [113] - 工业硅主力最新价9170元/吨，日涨215元，日涨跌幅2.4% [115]

黄金价格走势 - 现货黄金价格跌破3900美元/盎司，报3897.61美元/盎司，为10月6日以来首次，日内跌幅扩大至2% [1] - 近6个交易日中，现货黄金有5个交易日录得下跌 [1] - 国内金饰价格于28日大幅下调 [2] 品牌金饰价格变动 - 周大福金饰挂牌价调至1198元/克，较昨日下跌25元/克 [4] - 六福珠宝金饰调至1189元/克，较昨日下跌34元/克 [4] - 周生生金饰调至1199元/克，较昨日下跌24元/克 [4] - 老庙黄金金饰调至1192元/克，较昨日下跌28元/克 [4] - 部分品牌金饰克价单日下跌超20元 [3] - 老凤祥金饰价格为1202元/克，较上日下跌18元，周大生金饰价格为1232元/克，较上日持平 [5] 市场情绪与专家观点 - 金价波动引发网友热议，部分抢购金饰的网友因价格回调陷入焦虑，也有网友持观望态度 [6] - 交易人士提示当前市场避险情绪减弱，同时美联储降息预期已经被市场逐步消化，贵金属高位震荡加剧 [6] - 经济学家观点认为，当前黄金投机气氛浓厚，普通投资人的对手是国外投机资本和全球央行，现阶段普通百姓仍不宜参与黄金炒作 [6]

金价近期急跌原因 - 国际黄金价格在10个交易日内首次跌破每盎司4000美元，并在10月21日后出现第二次日跌幅超过3% [1] - 金价在20天内累计上涨12.69%，远超历史常态，技术指标显示超买，部分多头选择获利了结 [1] - 地缘局势缓和及中美经贸议题形成初步共识，导致市场避险情绪降温，持有黄金的机会成本上升 [1] 黄金长期牛市支撑因素 - 美国政府停摆引发民生挑战，美国联邦债务规模超38万亿美元创历史新高，导致信用评级被下调 [2] - 10月美国消费者信心指数跌至五个月低点，各州就业统计不乐观，市场对美联储降息幅度和次数的预期抬升 [2] - 央行购金以及黄金产量相对于全球生产力的低增速，为金价提供长期看涨支撑 [2] 短期金价走势影响因素 - 美国政府停摆的持续性与贸易局势的最新进展是影响投资者风险偏好的关键因素 [2] - "叙事驱动型"逻辑可能加大黄金回调风险，需关注4000美元/盎司的支撑位 [2] - 基本面需重点关注贸易局势进展以及月底美联储的降息决策 [2]

黄金ETF基金近期表现 - 截至2025年10月28日10:57，黄金ETF基金(159937)下跌2.33%，最新报价8.69元 [1] - 近2周累计上涨0.60% [1] - 盘中换手率为2.42%，成交额达9.22亿元 [1] - 近1月日均成交额为23.83亿元，在可比基金中排名前3 [1] - 最新资金净流出2.30亿元，但近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入13.96亿元，日均净流入2.79亿元 [3] 国际黄金市场动态 - 10月27日纽约尾盘现货黄金单日下跌3.05%，报3987.28美元/盎司，日内从4109.27美元高位持续走低，最低触及3971.52美元 [1] - COMEX黄金期货同步大跌3.12%，收于4008.40美元/盎司，交投区间为4123.80至3985.90美元，创下近期最大单日跌幅 [1] - 现货黄金已跌破4000美元关键心理关口 [2] 影响黄金价格的市场因素 - 墨西哥总统表示特朗普同意延长贸易协议最后期限，美国与马来西亚、柬埔寨签署贸易协议，与泰国、越南达成框架协议，关税担忧减轻导致市场避险情绪降温 [2] - 美联储10月议息会议即将召开，市场已基本完全定价降息25个基点，对黄金利多影响或有限 [2] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好抬升，导致金银价格下跌 [2] 黄金市场前景与机构观点 - 短期下方支撑需关注3970美元附近的日内低点，若有效跌破或进一步测试3900美元区间 [2] - 后续走势取决于三大变量：美联储10月利率决议及政策声明、美国经济数据（如GDP、就业数据）的持续性、以及机构持仓动向（如SPDR黄金ETF是否持续减持） [2] - 中长期来看，通胀仍高于美联储2%目标且全球经济不确定性犹存，黄金的长期配置价值并未完全消失 [3] - 韩国央行官员表示，计划从中长期角度考虑额外购买黄金，并将密切关注市场以决定购买时机和规模 [1]

黄金市场动态 - 亚盘黄金维持震荡走势，短线颓势显露，形态有恶化迹象 [1] - 美国可能在对华关税问题上有重大让步，关税战有望近期结束，避险情绪消退可能冲击黄金 [1] - 黄金日线收小阴线，前期反弹势头被打破，重心有下移迹象 1小时周期高点下移，低点保持水平，下降中继形态明显，短线大概率还有低点，日内可关注上方4095美元压力 [1] - 美国最新通胀数据已上升至3%，圣诞消费高峰期可能使通胀问题更严峻，降息确定性事件可能迫使美国结束关税大战 [1] 原油市场动态 - 上周原油出现强势反弹，目前价格在重要阻力区域受阻出现调整，油价前景依旧不太乐观，反弹势头需消费端明显改善支撑 [1] - 印度最大私营炼油企业信实工业已停止购买俄罗斯原油，其9月每日购买量约为62.959万桶，此举可能增加对其他产油国原油的买盘，对油价形成弱势支撑 [2] - 印度停止购买俄油意味着欧洲将损失部分稳定原油来源，短期内需寻求更多能源进口来源，印度曾将七成俄罗斯原油炼成柴油转卖欧洲，每桶获利35至40美元，三年累计收入250亿美元 [2] - 原油日线收小阴小阳线，阻力区域压制明显 1小时周期重心未下移，可能形成中继形态，短线可关注下方65.50美元支撑 [2] 美元指数与美联储政策 - 亚盘美元指数保持震荡走势，可能在等待美联储最终利率决议，降息已成必然，美元长期走势是大概率事件 [2] - 投资者普遍预期美联储将在12月再次降息，市场认为本次将再次降息25个基点 [3] - 美国9月核心通胀达到3%，但增速创三个月新低，为美联储降息提供重要条件，若推迟降息可能使就业市场进一步走弱 [3] - 美元指数日线连续收小阳线，上涨动能很弱，上方长期均线压制明显 4小时周期价格进入前期成交密集区，短线可能以反弹为主，日内可关注上方99.25压力 [3] 其他资产与市场 - 日经225日线收中阳线，价格突破前高形成真空区域 1小时周期价格有停顿但均线保持多头发散，短线大概率继续上涨，日内可关注下方50190支撑 [3] - 铜日线收小阳线，价格逼近前高形成上攻形态，今日开盘跳空高开，短线受前高压制可能回落，但整体形态依旧看多，日内可关注下方5.10美元支撑 [3] 关键事件与数据 - 美国财长贝森特表示双方达成"非常实质性的框架协议"，美方"不再考虑"对中国加征100%的关税 [5] - 欧洲信用评级机构Scope Ratings将美国主权信用评级下调一级至AA- [5] - 22:30将公布美国10月达拉斯联储商业活动指数 [6]

黄金价格反弹 - 国际金价出现反弹，纽约商品交易所12月黄金期价收于每盎司4145.6美元，涨幅为1.97% [1] - 金价反弹前两个交易日累计下跌约6.7%，市场出现技术性买盘 [1] - 地缘政治风险加剧推升市场避险情绪，是推动金价反弹的因素之一 [1]

银行板块市场吸引力 - 中美经贸摩擦升温引发市场避险情绪上升，银行板块防御属性对资金吸引力增强 [1] - 当前科技成长类板块交易拥挤度较高，部分资金或转向低估值、高股息的红利板块，形成"高切低"轮动，为银行股提供支撑 [1] 银行板块历史表现与时机 - 回顾今年二季度，在外部不确定性增加背景下，银行板块走出明显上涨行情，具备结构性配置优势 [1] - 复盘近十年走势显示，11月银行板块跑出绝对收益的概率达70%，次年1月概率达80%，胜率居各行业前列，即将进入季节性"顺风期" [1] - 银行ETF基金跟踪的中证银行指数盘中震荡，逢跌逢低或是布局时机 [1]

黄金方面： 供应过剩是压在原油头上的一座大山，近期国际能源署上调了对2026年全球原油供应过剩规模的预测，预计过剩规模将前所未 有。该机构表示，明年全球原油日均供应将比需求高出近400万桶，按年度规模计算将史无前例。 基于供应过剩的现实，美国能源信息署（EIA）近期对油价发布了看空预测，预计未来几个月油价将大幅下跌。供应端不仅仅有 来自于欧佩克+的增产，非欧佩克+的国家在原油生产上也保持稳定，比如美国，今年美国原油产量平均为创纪录的1340万桶/ 日。但问题在于，需求疲弱，需求的增长赶不上供应的增长。 技术面：原油日线小阳线，对前一交易日的阴线形成反包，中线可能已经止跌。1小时周期低点上移，重心上移，价格进入前期 成交密集期，短线趋势已经反转，日内可关注下方57.50美元一线的支撑。 美元指数： 近期美元指数表现乏善可陈，反弹可能已经结束，整体形态上很不利，当下可能只是美元下跌过程中的停顿，下方仍有很大的 下跌空间。 隔夜黄金创下10多年来最大单日跌幅，纽约商品交易所12月黄金期货收于每盎司4109.10美元，下跌5.7%，但从整体来看黄金的 上涨逻辑依旧完整，短期内慎言黄金见顶。 隔夜的下跌大概率是情绪面极 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观层面海外俄乌和谈波折，国内A股缩量上涨，不同商品受宏观、产业等多因素影响呈现不同走势，如金银因逼仓行情终结和避险需求降温步入调整，铜价受宏观和产业因素影响震荡，铝价高位震荡等[2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外俄乌和谈波折，欧洲多国呼应特朗普主张“立即停火”，俄方批评，“特普会”筹备受阻；美元指数冲高回落，10Y美债收益率降至3.96%，金价获利了结跌逾5%，美股涨跌不一，铜价回落，油价收涨；关注24日CPI数据及月末APEC中美元首会晤[2] - 国内A股收涨，上证指数重回3900上方，两市超4600只个股上涨，成交额小幅放量至1.89万亿；通信、机械、地产板块领涨，科技成长风格小幅修复，特朗普访华预期升温提振市场风险偏好；短期股市震荡偏弱，中长期逢低布局具性价比；债市同步修复，10Y、30Y利率下行至1.75%、2.07%，保持观望[2] 贵金属 - 周二贵金属市场重挫，COMEX黄金期货收跌5.07%报4138.5美元/盎司，COMEX白银期货收跌6.27%报48.16美元/盎司，伦敦白银一度重挫8.7%，为2021年以来最差单日表现[3] - 白银逼仓行情终结，大量白银流入伦敦现货市场，伦敦一个月期白银借贷利率从10月10日的35%回落至19%，确认现货紧张局面缓解；中美贸易紧张局势缓解，避险需求降温[3] - 白银逼仓行情终结，中美经贸关系缓和，避险需求降温，金银价格步入调整，预计此轮调整斜率更陡峭，银价或面临更剧烈回调[4][5] 铜 - 周二沪铜主力震荡，伦铜夜盘小幅回落，国内近月为持平平水，电解铜现货市场成交清淡，下游畏高刚需补库为主，内贸铜跌至升水50元/吨，LME库存维持13.7万吨[6] - 宏观上欧洲多国与乌提案结束战争，市场避险情绪消退拖累铜价，美国政府停摆，两党就拨款法案有分歧，商务部部长与欧盟贸易委员会谈；产业上BHP三季度铜产量达49.4万吨，同比+4%[6] - 俄乌战争平息预期令市场避险情绪降温，金银下跌拖累铜价，中美高层会谈不确定令市场观望，基本面矿端紧缺担忧延续，国内精铜产量下滑，需求端韧性强，社会库存小幅累增，预计短期铜价震荡[7] 铝 - 周二沪铝主力收20965元/吨，涨0.17%，LME收2781美元/吨，涨0.52%，现货SMM均价20970元/吨，涨40元/吨，升水10元/吨，南储现货均价20870元/吨，涨50元/吨，贴水85元/吨；10月20日，电解铝锭库存62.5万吨，环比减少0.2万吨，国内主流消费地铝棒库存14.75万吨，环比减少0.05万吨[8] - 宏观上特朗普称明年访华，欧洲领导人支持俄乌停火谈判；经济数据平淡，市场等待中美贸易进展，宏观情绪暂稳；基本面消费旺季延续，出库稳定，供应端10月铝水比例高铸锭量减少，供需偏好，铝价维持高位震荡[8] 氧化铝 - 周二氧化铝期货主力合约收2810元/吨，跌0.21%，现货氧化铝全国均价2940元/吨，跌6元/吨，升水163元/吨，澳洲氧化铝F0B价格317美元/吨，持平，理论进口窗口开启，上期所仓单库存22万吨，持平，厂库0吨，持平[9] - 西北铝厂冬储采购压价，氧化铝现货价格下行，北方氧化铝亏损产能扩大，后续关注集中减产消息，氧化铝弱势震荡，预计再下空间有限[9] 锌 - 周二沪锌主力2512合约期价日内震荡重心略上移，夜间横盘震荡，伦锌窄幅震荡；现货市场上海0锌主流成交价集中在21910 - 22035元/吨，对2511合约贴水10 - 0元/吨，贸易商出货为主，下游观望，现货采购不积极，升水小幅下滑[10] - 市场对贸易协议乐观情绪提振美元，美元指数创六日新高，风险资产压力略增；基本面国内炼厂复产推进，下游消费偏弱，社会库存维持同期高位，LME低库存强结构，LME0 - 3升水飙升至299.34美金，挤仓风险升温，沪伦比价回落，锌锭出口及交仓窗口开启，但出口未构成量级，国内过剩压力尚存；短期锌价企稳窄幅震荡，关注宏观指引及锌锭出口消息[10] 铅 - 周二沪铅主力2512合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏弱，伦铅窄幅震荡；现货市场上海地区铅价及升贴水情况不一，下游按需采购；Silvercorp二季度铅产量为1420万磅，同比增长8%，锌产量为560万磅，同比下降3%[11] - 北方原生铅炼厂检修，再生铅炼厂复工缓慢，电池企业节后复工增加原料采购，市场货源区域性紧张，支撑铅价高位窄幅震荡；但铅市内强外弱，沪伦比价上修至铅锭进口窗口开启，进口流入预期增强，叠加炼厂复产预期，供应压力有望增加，预计铅价重心下移[11] 锡 - 周二沪锡主力2512合约期价日内窄幅震荡，夜间横盘运行，伦锡窄幅震荡；现货市场不同品牌升水情况[12] - 产业新增消息少，基本面矛盾围绕原料端，锡矿供应改善有限，国内加工费低位，制约炼厂产能释放，传统消费板块下滑，新兴消费板块增速放缓，下游高位采买谨慎，供需双弱态势改善有限，锡价短期高位窄幅震荡，等待宏观及消息面指引[12] 工业硅 - 周二工业硅窄幅震荡，华东通氧553现货对2512合约升水845元/吨，交割套利空间为负，10月21日广期所仓单库降至48851手，较上一交易日减少452手，近期仓单库存高位回落因西南进入枯水期产量下降，主流5系货源成交割主力型号；周二华东部分主流牌号报价持平[14] - 基本面上新疆开工率升至80%，川滇产量回落，内蒙和甘肃增量有限，供应总体平稳；需求侧多晶硅产能出清推进，期价反弹，硅片11月排产量或超配额致价格松动，光伏电池海外需求激增，组件端企业出货加快；上周工业硅社会库存升至56.2万吨，市场等待多晶硅行业政策消息，预计期价短期低位震荡[15] 碳酸锂 - 周二碳酸锂价格震荡运行，现货价格小幅探涨，SMM电碳和工碳价格各上涨100元/吨，SMM口径下现货贴水2601合约1880元/吨；原材料价格小幅上涨，澳洲锂辉石价格涨5美元/吨至865美元/吨，国内部分价格有变动；仓单合计29892手，匹配交割价75780元/吨，2601持仓31.01万手；Kodal将3万吨锂辉石精矿发往国内，剩余4.5万吨将陆续发出；9月国内碳酸锂进口量约1.96万吨，环比 - 10.3%，进口自智利规模约1.08万吨，环比 - 30.8%[16] - 供给端在辉石提锂开工率高位及盐湖季节性降产拖累下增量受限，下游材料厂需求旺季排产增加，基本面边际回暖，但补贴新规或压制需求，新能源汽车订单兑现待观察，锂价首轮上冲受阻，短期或调整[17] 镍 - 周二镍价震荡运行，SMM1镍报价122500/吨，+400元/吨，金川镍报123750元/吨，+400元/吨，电积镍报121350元/吨，+400元/吨，金川镍升水2450元/吨，上涨0，SMM库存合计47708吨，较上期+4014吨；宏观上中美贸易谈判波折，美国威胁切断对华飞机零部件供应及印度购买俄石油[18] - 镍价在海内外库存双增压力下低位盘整，月间C结构趋向平坦，反映市场押注基本面边际走弱与成本支撑共振；镍价已至区间下沿且成本支撑仍在，市场对美联储延续降息预期高，宏观有提振空间，短期镍价或震荡偏强[19] 纯碱玻璃 - 周二纯碱主力合约震荡偏强运行，夜盘收1216元/吨，涨跌幅约0.75%，现货市场平稳，沙河地区重质纯碱价格1150元/吨，较上期下跌10元/吨，较2601合约贴水66元/吨；玻璃主力合约震荡运行，夜盘收1088元/吨，涨跌幅约 - 0.09%，国内沙河地区5mm玻璃大板现货价1087元/吨，现货较盘面小幅贴水1元/吨；产业上河南中天碱业停车检修3天，产能约30万吨，江苏德邦自20日起降负荷运行约5天，产能约60万吨[20] - 纯碱玻璃库存累库压力大，企业库存处近三年同期高位；玻璃厂停产成本高，浮法玻璃日熔量维持高位，供给收缩慢；纯碱供给调整灵活，部分厂商降负荷运转；短期纯碱基本面略强于玻璃，品种价差或走扩[20] 螺卷 - 周二钢材期货震荡，现货市场昨日成交10万吨，唐山钢坯价格2930（+10）元/吨，上海螺纹报价3200（0）元/吨，上海热卷3270（0）元/吨；1 - 9月全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%，施工、新开工、竣工面积均下降，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%[21] - 终端需求疲软，房地产投资下行，基建投资放缓；上周钢材产量微降表需回升，库存小幅回落，供需偏弱；热卷库存增加，供应压力增大；政策支撑有限，预计钢价震荡承压[21] 铁矿 - 周二铁矿石期货震荡偏弱，昨日港口现货成交101万吨，日照港PB粉报价777（0）元/吨，超特粉702（+2）元/吨，现货高低品PB粉 - 超特粉价差75元/吨；10月13 - 19日，澳、巴七个主要港口铁矿石库存总量1173.0万吨，环比下降116.7万吨，10月21日，中国47港进口铁矿石港口库存总量15065.28万吨，较上周一增340.14万吨，45港进口铁矿石港口库存总量14368.88万吨，环比增282.74万吨[22] - 本周港口库存显著回升，外矿发运与到港环比减少，钢厂采购也减少，港口持续累库；需求端钢厂高炉高开工但成材利润走弱，近期检修增多，铁水或临近见顶下滑，供需边际转弱，预计铁矿震荡调整[23] 豆菜粕 - 周二，豆粕01合约收跌0.17%，报2889元/吨，华南豆粕现货跌10收于2890元/吨，菜粕01合约收跌1.11%，报2321元/吨，广西菜粕现货跌20收于2450元/吨，CBOT美豆11月合约跌2.25收于1030.5美分/蒲式耳；截至10月17日当周，美国大豆压榨利润为每蒲2.85美元，比一周前减少1.4%；ANEC预计巴西10月大豆出口量为734万吨；天气预报显示未来15天巴西产区累计降水量预计60 - 65mm，10月底起产区降水增多[24] - 10月底起巴西产区降水适宜，中美贸易关系有缓和预期，国内股市上涨，关注谈判进展，大豆采购协议有达成预期，现货供应充足，预计短期连粕弱势震荡[24] 棕榈油 - 周二，棕榈油01合约收跌0.81%，报9294元/吨，豆油01合约收跌0.22%，报8294元/吨，菜油01合约收跌0.4%，报9864元/吨，BMD马棕油主连跌6收于4508林吉特/吨，CBOT美豆油主连跌0.69收于50.62美分/磅；2025年10月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.45%，出油率环比上月同期增加0.24%，产量环比上月同期增加2.71%，10月1 - 20日出口量为965066吨，较上月同期增加2.5%；MPOC称2026年马来西亚毛棕榈油价格将守在每吨4400林吉特之上[25] - 宏观关注美联储政策决议及通胀报告，美元指数低位震荡收涨，油价止跌收涨；基本面马棕油产需环比小幅增加，市场驱动有限，预计短期棕榈油宽幅震荡[26]