文章核心观点 - 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》旨在通过系统性举措解决新能源并网与消纳挑战 以支撑新能源高质量发展和新型能源体系建设 [3] 提升新能源消纳和调控能力的重大意义 - 能源绿色低碳转型的关键支撑 全国风电、太阳能发电总装机容量已突破17亿千瓦 占总装机比重升至46% 非化石能源消费量占比将突破20% 未来十年风光发电年均新增装机需稳定在2亿千瓦左右 [4] - 新能源产业高质量发展的重要保障 当前全国风电、光伏发电利用率已跌破95% 政策通过稳定利用水平和明确路径来保障项目收益预期和优化产业发展环境 [5] - 培育新质生产力的重要抓手 破解消纳难题需技术创新 抢占技术制高点可塑造全球产业竞争新优势 并倒逼能源科技创新加速与多学科交叉融合 [6] 系统性推进新能源消纳和调控能力提升 - 源网荷协同发力 源侧根据"沙戈荒"大基地、水风光一体化、海上风电、省内集中式与分布式等不同特点分类提出差异化开发和消纳方案 网侧通过构建新型电网平台和优化调度提升系统调节与接纳能力 荷侧通过协同融合发展和非电利用拓宽新能源利用场景 [7][8] - 坚持市场驱动 从市场层次、规则体系、电价机制三方面构建市场化消纳体系 包括拓展省间中长期与现货交易 优化新能源参与市场规则 创新跨省跨区外送电价与容量电价机制 [9] - 坚持创新驱动 围绕高效利用、灵活调节、电网适配、智能调控四大技术方向部署创新任务 包括推动光伏电池、风电整机等技术迭代 加快储能、虚拟电厂应用 升级电网运行与控制技术 以及应用人工智能提升智能化调控水平 [10] 强化机制建设推动政策落地 - 优化管理机制 强化规划指导 分档设置地区新能源利用率目标 根据目标和消纳责任权重统筹确定年度新增开发规模 [11] - 明确责任分工 构建覆盖国家、省级能源主管部门、电网和发电企业等主体的工作体系 [11] - 强化监测监管和目标执行 建立新能源"规划—建设—并网—消纳"全周期监测预警机制 [11]

美国经济专题深度研究 - 美国非农数据存在被高估的可能性，原因包括美联储企业生死模型在经济下行时低估企业关停的负面影响，以及“身兼数职”人数上行和“无薪休假”人数下行导致CES调查被大幅高估[6] - 美国劳动力市场出现“本土替代”效应，自2025年3月至8月本土劳动力供给净增加186.1万人，但该模式难以持续，因本土人口结构难以填补移民流出带来的劳动力缺口，且移民流出会拖累市场需求进而影响本土就业[7] - 从行业视角看，周期性行业放缓明显：休闲住宿业呈现“高供给高需求”模式；建筑业就业受住房市场遇冷影响收紧，但随美联储降息有回暖空间；制造业因需求透支和成本上涨，就业市场或持续在周期底部震荡[7] - 非周期性行业如教育医疗业和信息业仍有下行风险：教育医疗业需求供给比逐年下降，近一年至少有7万人丢失工作，医疗补贴政策到期将拖累就业；信息业就业受AI发展推动结构性转变，基础信息服务和IT外包公司或受冲击，但网络安全、AI协同等岗位需求增加[8] - 微观层面，企业和雇员均趋于“躺平”：企业雇佣率趋势性下滑，裁员率略有上升；雇员因就业市场悲观和跳槽涨薪幅度不大而降低辞职意愿，失业时长和续请失业金人数上升表明再就业困难，削减了市场流动性[9] - 引入劳动力市场压力指数模型判断，当前就业市场虽有放缓迹象，但指标呈下降趋势并保持在安全区域，无法据此判断美国步入衰退[9][10] 医药生物行业2025三季报业绩综述 - 医药生物板块整体业绩承压，2025年前三季度营业收入1.85万亿元，同比下降1.9%；归母净利润1406亿元，同比下降4.8%；毛利率30.87%，同比下降0.66个百分点；净利率8.00%，同比下降0.28个百分点[11] - 2025年第三季度行业营收同比增长0.59%，环比下降0.49%；归母净利润同比增长0.46%，环比下降18.44%；业绩分化明显，归母净利润负增长的公司占比51.5%[11] - 子板块表现分化，创新药链表现亮眼：2025年前三季度营收同比增速前五为创新药(+23.34%)、CXO(+12.36%)、其他生物制品(+8.15%)、上游试剂(+6.11%)、药店(+0.74%)；归母净利润同比增速前五为诊断服务(+94.98%)、CXO(+55.90%)、上游试剂(+13.70%)、其他生物制品(+10.76%)、药店(+8.92%)[12] - 行业受集采降价、医保控费、去库存等因素影响复苏缓慢，但随着集采规则完善、医保商保目录落地及海外市场拓展，有望呈温和复苏态势，建议关注创新药链、设备器械、医疗服务等细分板块[12] 益丰药房公司简评 - 公司2025年前三季度营业收入172.86亿元，同比增长0.39%；归母净利润12.25亿元，同比增长10.27%；扣非净利润11.88亿元，同比增长8.80%；第三季度单季营收55.64亿元，同比增长1.97%，环比下降2.60%[14] - 2025年前三季度毛利率40.41%，同比提升0.02个百分点；净利率7.64%，同比提升0.68个百分点；通过降本增效和经营结构优化，利润端实现稳健增长[14][15] - 新零售业务延续高增长，第三季度单季同比增长双位数；B2C业务前三季度同比增长双位数；非药品类收入20.39亿元，同比增长4.04%，非药创新战略通过引入快消品和功能性食品带动销售，试点区域创新门店2025年9月实现双位数增长[16] - 同店销售增速环比大幅提升，行业边际影响收窄；截至2025年9月底门店总数14,666家，较年初净减少18家；公司以并购和加盟为主要拓展手段，前三季度新增加盟店285家[17] 安杰思公司简评 - 公司2025年前三季度营收4.59亿元，同比增长7.51%；归母净利润1.77亿元，同比下降10.35%；扣非净利润1.50亿元，同比下降21.91%；第三季度单季营收1.57亿元，同比下降3.89%，环比下降9.74%[18] - 业绩承压受国内集采扩面、DRG/DIP支付改革及中美关税等地缘政治因素影响；2025年前三季度毛利率70.51%，同比下降1.62个百分点，其中国内业务毛利率68.23%，同比下降1.82个百分点[18] - 2025年前三季度国内业务收入同比基本持平，海外业务收入实现双位数增长；国内集采落地导致增速放缓，但新增入院数量净增18%；海外市场北美收入因关税下降，但南美洲、欧洲、亚洲保持双位数增长，新增海外合作客户30余家[20] - 研发投入持续增长，第三季度研发费用同比增长45.65%，前三季度累计投入5715.57万元，同比增长37.94%，重点投向复用软镜、能量平台、手术机器人等创新产品线[21] 非银金融行业周报 - 上周非银指数下跌0.2%，券商指数下跌0.7%，保险指数上涨1.2%；市场股基日均成交额25001亿元，环比降低13.3%；两融余额2.49万亿元，环比增长0.3%[23] - 券商方面，2025年10月上交所A股新开户246.72万户，环比下降21.4%，同比降66.3%；1-10月累计新开户2246万户，同比增10.6%；高基数效应致增速回落，但月均新开户246.65万户表明市场情绪持续[24][25] - 保险方面，非车险“报行合一”指引落地，要求2025年12月1日前完成企财险重新备案，2026年1月1日、2月1日、12月31日前完成其他险种备案；差异化预定附加费率上限为大公司≤30%、中小公司≤35%[26] 家用电器行业简评 - 扫地机器人内销受基数影响显现，2025年1-44周线上销售额同比增长14%，销售量增16%；但10月单月线上销售额同比下降35%，销售量降33%，主因去年同期国补推高基数[28] - 活水洗地技术引领创新周期，科沃斯凭借先发优势占据有利位置；2025年上半年洗地机器人线上监测销额占比24.4%；头部企业持续微创新，活水洗地技术渗透率有望提升，基站功能成为中高端产品标配[29] - 成本费用控制能力成核心竞争力，科沃斯2025年第三季度销售毛利率同比提升2.98个百分点，期间费用率同比下降；企业通过规模化生产、供应链整合和技术自研保持盈利空间[30] - 海外拓展重点包括欧洲和东南亚市场：科沃斯、石头科技等亮相柏林国际电子消费品展览会，科沃斯地宝X11系列获创新金奖；2025年1-7月东南亚扫地机零售市场销售额同比增长近40%，越南增速超70%[30][31] - 割草机器人成为新增长点，科沃斯2024年割草机器人海外收入同比增长186.7%；石头科技在2025年IFA展会宣布入局智能割草机品类[31] 财经新闻与政策动态 - 央行提出实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕和融资条件宽松，运用总量与结构性工具支持科技创新、消费、小微企业和外贸[33] - 两部门发文分类引导新能源消纳和调控，目标到2030年基本建成协同高效的多层次新能源消纳调控体系，满足每年新增2亿千瓦以上消纳需求；到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统[34] - 发改委主持召开民营企业座谈会，就“十五五”时期服务业发展听取意见建议，强调推动生产性服务业专业化、高端化，促进生活性服务业高品质、多样化发展[35][36] A股市场数据与表现 - 上交易日上证指数下跌15点，跌幅0.39%，收于4002点；深成指跌1.03%，创业板指跌1.4%；大单资金净流出超232亿元[38] - 行业板块中光伏设备上涨2.32%，非金属材料、化学原料等活跃居前；其他电子、保险、元件等回落调整居前；银行、环境治理等板块大单资金净流入居前[39][40] - 市场数据方面，融资余额24831亿元，较前值增76.27亿元；10年期中债到期收益率1.8119%，10年期美债收益率4.1300%；WTI原油价格60.99美元/桶，涨1.43%[43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期指呈震荡走势，回调后仍有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期指期现数据跟踪 - 11月11日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌0.88%，IH跌0.62%，IC跌0.72%，IM跌0.3% [3] - 本交易日期指总成交回落，IF总成交增3615手，IH总成交增4232手，IC总成交减10252手，IM总成交减8391手；持仓方面，IF总持仓减5129手，IH总持仓减1967手，IC总持仓减8077手，IM总持仓减582手 [4] 期指前20大会员持仓增减 - IF2511多单减1114，空单减1095；IF2512多单减2907；IF2603多单增384，空单增264；IF2606多单增913，空单增858 [7] - IH2511多单减589，空单减920；IH2512多单减1435；IH2603多单减357，空单减115；IH2606未公布 [7] - IC2511多单减2427，空单减2560；IC2512多单减4079，空单减6681；IC2603多单减346，空单减300；IC2606多单增582，空单增690 [7] - IM2511多单减820，空单减917；IM2512多单减855，空单减1775；IM2603多单增403，空单增108；IM2606未公布 [7] 趋势强度与重要驱动 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [8] - 发改委主任召开民营企业座谈会；疲软ADP就业数据提振美联储降息预期，美国政府关门有望结束；中国央行Q3货政报告提及金融总量增速、债券市场等内容 [8] - 市场弱势整理，上证指数跌0.39%，深证成指跌1.03%，创业板指跌1.4%，A股全天成交2.01万亿；算力硬件产业链回调，光伏、储能概念活跃，超硬材料概念强势，流感概念股走强 [8]

政策核心目标 - 完善新能源消纳和调控政策措施，支撑新型能源体系和新型电力系统建设 [1] - 到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [1] - 到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用 [1] 重点任务与举措 - 围绕分类引导新能源开发与消纳、推动消纳新模式新业态、增强电力系统适配能力、完善电力市场体系、强化技术创新支撑五项重点任务提出19项具体举措 [2] - 统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，通过合理布局外送基地、新能源集成发展、东部产业转移、西部挖掘消纳潜力等方式促进规模化就地消纳 [2] - 优化水风光基地一体化开发与消纳，依托西南大型水电基地优化配置新能源，对存量水电外送通道合理增配新能源以提升通道利用水平 [2] - 提高电网对新能源接纳能力，优化全国电力流向扩大资源配置范围，稳步提升跨省跨区输电通道规模，加强主网架建设并推动配电网改造和智能化升级 [2] 政策实施保障 - 国家发展改革委、国家能源局将统筹推进工作，后续将细化完善配套政策以确保举措落实落地 [3]

政策导向与行业趋势 - 国家发改委和能源局发布指导意见，推动新能源与战略性新兴产业及算力设施融合发展，加强协同规划与绿色运行[1] - 政策发布体现了国家对新能源消纳和调控的高度重视，是推动能源结构转型和实现绿色低碳目标的重要举措[1] - 算力需求爆发式增长导致能耗问题凸显，绿色化建设势在必行，部分算力设施存在小而散、能效偏低等问题，节能改造有较大优化空间[1] 储能技术与电网升级 - 储能系统是调节电力供需矛盾的核心手段，可化解绿色能源间歇性与算力设施持续高负载不匹配问题，为高比例使用绿电提供技术基础[2] - 中国新型储能装机规模超过1亿千瓦，占全球总装机比例超40%，跃居世界首位[2] - 储能技术路线多元化发展，固态电池、氢储能等前沿技术从示范应用迈入规模化发展阶段[2] - 电网接纳能力决定算力设施绿色发展规模和质量上限，需构建新型电网平台提升承载力，优化电力流向扩大新能源资源配置范围[2] 能源转型现状与企业实践 - 中国风电光伏装机总量在一季度首次超越火电装机总量，能源转型进入高比例新能源为特征的关键阶段[3] - 面对高比例新能源接入挑战，需通过规划协同、技术创新与机制优化提升系统适配性[3] - 秦淮数据作为第三方算力设施方案提供商，坚守零碳战略，业务布局与国家东数西算工程高度契合，着力探索算电协同新路径[3] - 紫光股份加速推进相变冷板等液冷技术开发验证与产品化，满足高密算力集群和高功耗芯片的数据中心降耗需求[4]

政策核心目标 - 完善新能源消纳和调控政策措施，有力支撑新型能源体系和新型电力系统建设 [1] - 到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [1] - 到2035年基本建成适配高比例新能源的新型电力系统，全国统一电力市场在新能源资源配置中发挥基础作用 [1] 重点任务与举措 - 围绕分类引导新能源开发与消纳、大力推动新能源消纳新模式新业态创新发展、增强新型电力系统对新能源适配能力、完善促进新能源消纳的全国统一电力市场体系、强化新能源消纳技术创新支撑等五项重点任务提出了19项具体举措 [2] - 统筹“沙戈荒”新能源基地外送与就地消纳，合理布局外送基地，通过新能源集成发展、东部地区产业梯度转移、西部地区挖掘消纳潜力等方式促进规模化就地消纳 [2] - 优化水风光基地一体化开发与消纳，依托西南大型水电基地优化配置新能源，对具备条件的存量水电外送通道合理增配新能源以提升通道利用水平 [2] 电网建设与接纳能力 - 优化全国电力流向，扩大新能源资源配置范围，稳步提升跨省跨区输电通道规模 [2] - 加强电网主网架建设以提升新能源并网接纳能力，大力推动配电网建设改造和智能化升级，加快打造适应大规模分布式新能源接入的新型配电系统 [2] 政策推进与落实 - 国家发展改革委、国家能源局将统筹推进新能源消纳和调控工作，后续将针对改革方向和任务细化完善配套政策以确保举措落实落地 [3]

市场整体表现 - 三大指数高开低走，沪指收于4000点以上但下跌0.39%，深成指下跌1.03%，创业板指下跌1.4%，中证A500指数下跌0.84% [1] - 沪深两市成交额不足2万亿元，较上一交易日缩量1809亿元 [1] - 黄金、光伏、锂电等板块表现较好，算力相关板块下跌 [1] 黄金板块投资逻辑 - 金价在快速调整后重新企稳上行，中长期受全球主要国家高债务模式不可持续性、全球央行战略性配置、真实利率下降、全球风险事件增加等因素支撑 [1] - 瑞银报告称金价有望在明年或后年的某个时点创下5000美元/盎司的历史新高 [1] - 黄金被视为一种根本货币，建议投资者至少持有一部分，一轮回调后可能是布局黄金板块的较好时机 [1] 新能源板块利好 - 国家发展改革委、国家能源局发布指导意见，将推动新能源与产业融合发展，加强新能源与算力设施协同规划布局及优化运行 [2] - 锂电行业受益于储能及新能源车的持续扩张，中国10月份新能源汽车月度新车销量首次超过汽车新车总销量的50% [2] - 光伏领域"反内卷"持续推进，硅料收并购方案、限产现销政策等有望逐步落地 [2] 后市展望与策略 - 无论国内还是海外，权益资产上行所需的流动性有望保持充裕，AI带来的投资及产业机遇方兴未艾 [1] - 市场在阶段性上涨后会产生正常波动或调整，建议投资者逢回调布局高景气或有政策支持的板块 [1] - 建议通过现金流、红利类资产进行哑铃型配置 [1]

文章核心观点 - 《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》旨在通过全链条、多维度的系统性措施，解决新能源快速发展带来的消纳难度攀升和调节压力增大等问题，推动新能源从以降本增效驱动大规模发展向以可靠替代支撑高质量发展转变 [2][3][9] 分类引导构建新能源多元开发体系 - 针对部分地区新能源利用率已跌破90%的现状，提出一揽子解决方案，包括促进产业转移、提升通道效率、集中送出、设定消纳目标、促进自发自用等 [4] - 具体措施包括提高“沙戈荒”新能源基地就近消纳能力、利用现有水电通道实现水风光互补、将海上风电集中送出、优化省内开发结构和建设时序、强调分布式新能源提高自调节能力以自发自用为主 [4] - 上述措施旨在促进新能源开发利用从粗放模式向精细化转型 [4] 多元利用激活消纳新模式新业态 - 重点突出新能源与产业融合协同发展，创新提出“绿电生产—装备制造—新能源开发”的循环体系，解决装备企业碳排放问题并为新能源项目提供消纳支撑 [5] - 提出统筹布局绿氢、氨、醇等绿色燃料产业，将新能源电能转化为可长时储存的化学能，破解新能源消纳“时空错配”难题 [5] - 挖掘产业转移、非电利用、产业融合、算电协同等多种消纳利用途径，以及源网荷储一体化、绿电直连、智能微电网等多种就近消纳新业态 [5] 系统重构加强新型电力系统建设 - 为应对电力系统调节压力上升，指出需坚持传统调节和新型调节并举，挖潜煤电升级改造、水电扩机增容等传统资源，发展储能、虚拟电厂等新型资源 [6] - 提出打造新型电网消纳平台，加强柔性输电及构网型控制技术攻关，推动电网建设向主配微协同发展转变 [6] - 加强调控模式创新，针对大基地探索集群协同调控，针对分布式新能源探索聚合调控模式，并强化电网安全治理，建立有源配电网风控体系 [6][7] 创新引领优化新能源消纳市场体系 - 针对2026年起新能源将全面参与市场（入市装机及发电量占比均超80%）的挑战，提出加快完善多层次、多品种电力市场 [8] - 具体措施包括推广多年期购电协议以稳定收益预期、缩短中长期市场交易周期以应对风险、加快现货和辅助服务市场建设以引导资源参与调节 [8] - 加快完善新能源入市规则，推动大基地整体参与市场，研究分布式新能源及储能聚合参与市场的机制，并完善市场价格机制和容量电价机制，保障新能源企业合理市场收益 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月11日焦煤2601合约收盘1213.0，下跌3.81%，现货端唐山蒙5精煤报1460，折盘面1240；宏观面国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见；基本面矿端开工率受安监影响连续3周回落，库存中性，中下游补库，总库存有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线之间，操作上宽幅震荡运行对待 [2] - 11月11日焦炭2601合约收盘1685.0，下跌3.60%，现货端焦炭三轮提涨落地；宏观面国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议；基本面需求端本期铁水产量延续季节性回落，铁水产量234.22（ - 2.14万吨），焦炭总的库存较同期偏高；利润方面本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 22元/吨；技术上日K位于20和60均线之间，操作上宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价为1213.00元/吨，环比下降52.50元；J主力合约收盘价为1685.00元/吨，环比下降58.50元 [2] - JM期货合约持仓量为968584.00手，环比增加11825.00手；J期货合约持仓量为49588.00手，环比增加1247.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓为 - 108748.00手，环比下降30174.00手；焦炭前20名合约净持仓为 - 4283.00手，环比增加789.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差为59.00元/吨，环比增加21.50元；J5 - 1月合约价差为146.00元/吨，环比增加13.00元 [2] - 焦煤仓单为200.00张，环比无变化；焦炭仓单为2070.00张，环比无变化 [2] - JM主力合约基差为397.00元/吨，环比增加52.50元；J主力合约基差为145.00元/吨，环比增加58.50元 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤价格为1145.00元/吨，环比下降16.00元；唐山一级冶金焦价格为1830.00元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）价格为160.00美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦价格为1620.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤价格为1640.00元/吨，环比下降70.00元；天津港一级冶金焦价格为1720.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤价格为1860.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦价格为1620.00元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦价格为1610.00元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价为1330.00元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量为27.50万吨，环比增加1.00万吨；314家独立洗煤厂精煤库存为295.00万吨，环比增加10.60万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率为0.38%，环比增加0.01%；原煤产量为41150.50万吨，环比增加2100.80万吨 [2] - 煤及褐煤进口量为4173.70万吨，环比下降426.30万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量为186.30万吨，环比下降4.00万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存为527.38万吨，环比增加13.49万吨；独立焦企全样本炼焦煤总库存为1070.02万吨，环比增加17.32万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存为787.30万吨，环比下降9.02万吨；独立焦企全样本炼焦煤可用天数为12.84天，环比下降0.12天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量为1092.36万吨，环比增加76.14万吨；焦炭及半焦炭出口量为54.00万吨，环比下降1.00万吨 [2] - 炼焦煤产量为3975.92万吨，环比增加279.06万吨；独立焦企产能利用率为72.31%，环比下降1.13% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况为 - 22.00元/吨，环比增加10.00元/吨；焦炭产量为4255.60万吨，环比下降4.10万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率为83.15%，环比增加1.42%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率为87.79%，环比下降0.80% [2] - 粗钢产量为7349.01万吨，环比下降387.84万吨 [2] 行业消息 - 低价“银行直供房”激增，有房产价格低于市价25%成交，银行加速处置房产是为提升债权回收率，直售模式成银行快速盘活资产新选择 [2] - 国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见，到2030年新增用电量需求主要由新增新能源发电满足，满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标 [2] - 国家发展改革委组织召开2025 - 2026年供暖季能源保供视频会议，要求各地区、有关企业把供暖季能源保供工作做实做细做到位，稳定能源生产供应，加强煤炭生产组织和运输保障，确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用，做好天然气资源生产供应安排 [2]

光伏设备板块市场表现 - 11月11日光伏设备板块大爆发，中来股份开盘10分钟实现20cm涨停 [2] - 快可电子涨超10%领涨，亿晶光电、协鑫集成、金辰股份、国晟科技等多只概念股涨停 [2] 政策面利好 - 11月10日国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见 [2] - 政策指出要增强新型电力系统对新能源适配能力，大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设 [2] - 政策要求挖掘新能源配建储能调节潜力，创新应用液流电池、压缩空气储能、重力储能等多种技术路线，加快突破大容量长时储能技术 [2] 储能行业景气度与市场预期 - 储能仍保持高景气度，近期国内储能电芯及系统价格均稳定上涨 [2] - 价格上涨主要由于集成厂商海外订单持续增长推动需求保持强劲，以及电芯原材料成本显著上升 [2] - 碳酸锂及正极材料价格回暖，六氟磷酸锂与电解液在产能收缩与需求扩张下供应趋紧，带动单位成本上涨 [2] - 预计11月部分厂商报价重心进一步上移，短期内成交价格或将继续小幅攀升 [2] - 展望后市，明年全球增速预计仍将保持在40%以上，而此前市场预计今年增速为40%-50%，明年为10%-20% [2] - 国内独立储能爆发力增强，预计明年总量可能增长至200吉瓦时以上，非美国海外市场也将继续保持强劲增长 [2]