2026 年 1 月 28 日，以「2026 NEXT 新境｜座舱支付 Agent 出行新范式」为主题的联合发布会在上海浦东张江模力社区举行。极豆科技、智谱、中国银联 共同发布座舱原生支付 Agent。该产品围绕智能座舱场景，对支付能力进行系统级重构，为智能汽车服务生态提供新的技术路径与应用范式。 在支付能力层面，中国银联为该产品提供了基于大模型能力调用的的中国银联MCP（Model Context Protocol）支付服务。通过该项服务，座舱原生支付 Agent 可在符合金融监管与安全规范的前提下，对接多类支付场景与服务，通过与座舱服务流程的标准化对接，银联支付能力可在加油、停车、车载娱乐等 典型出行场景中实现顺畅调用，为座舱支付场景提供可靠的基础支撑，确保支付过程符合金融安全与监管要求。 在三方协作下，座舱原生支付 Agent 已可在多类高频出行场景中实现稳定运行。系统能够结合行程信息与用户操作，实现服务触发与支付执行的连续衔接， 在保证安全与可控的前提下，显著减少用户在车内支付过程中的操作负担，提升整体出行体验的连贯性。 极豆科技CEO汪奕菲表示，座舱原生支付 Agent 是「2026 NEXT 新境 ...

证券日报网讯1月27日，上声电子在互动平台回答投资者提问时表示，"升噪算法"与"降噪算法"的差异 在于"升噪"为主动添加噪声、"降噪"为抑制噪声，公司的算法研发方向是降噪及音效提升。当前，汽车 领域在智能座舱的发展趋势是"个性化声场""沉浸式体验"中的应用，声波技术是实现产品差异化竞争的 重要支撑。公司拥有"扬声器阵列宽带声场控制技术""多区域声重放技术"等核心技术，聚焦于车载音频 系统的声场优化。公司通过专利及产品，实现车内声场的精准控制，提升车内不同座位的聆听体验与声 学体验。若需进一步了解细节，请关注公司定期报告(如年报、半年报)或相关公告，获取最新的研发进 展及产品信息。 ...

公司融资计划 - 公司向特定对象发行A股股票的申请材料已被深交所正式受理 [1][3] - 本次计划发行A股股票数量为630,252,100股，发行数量不超过公司现行总股本的30% [1][3] - 本次发行募集资金总额不超过600,000.00万元（即60亿元人民币），保荐机构为中信建投证券 [1][3] 募集资金用途 - 扣除发行费用后，募集资金净额将投资于新能源车型及数智平台开发项目 [1][3] - 募集资金净额还将用于全球研发中心建设及核心能力提升项目 [1][3] 公司业务与战略布局 - 公司主营业务涵盖整车（含乘用车、商用车）的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产 [1][3] - 公司积极发展以电池、电机、电控为代表的三电技术，以及智能座舱、智能驾驶等智能化技术 [1][3] - 公司同时发展汽车生活服务、新营销、换电服务等新业务，并加快探索产业金融、二手车、人形机器人及飞行汽车等未来产业，以构建全面产业生态 [1][3] 品牌与产品矩阵 - 公司在智能网联新能源汽车领域构建了长安、深蓝、阿维塔三大品牌 [2][4] - 长安品牌下构建了长安引力、长安启源、长安凯程三大品牌序列，形成差异化自主品牌矩阵 [2][4] - 公司通过合营企业长安福特、长安马自达等布局合资品牌 [2][4] - 在传统燃油车领域，公司拥有CS系列、逸动系列、UNI系列等自主车型，合营企业拥有蒙迪欧、航海家、CX-5、昂克赛拉等产品 [2][4] - 在新能源领域，公司推出了包括长安启源E07、A07、A05、Q05，深蓝S07、S05、G318、L07，阿维塔11、12、07，长安马自达EZ-6，长安凯程V919，长安猎手，Lumin等多款车型 [2][4][5]

行业核心理念与技术趋势转变 - 智能座舱设计逻辑已从“人找功能”转变为“服务找人”，系统主动感知用户与环境以提供场景化服务 [2] - 上述转变的底层依赖于AI大模型、多模态感知和集中式硬件架构的技术融合 [2] - 软件厂商正从功能实现者向体验定义者演变，斑马智行从“操作系统提供商”迈向“有底软能力的智能座舱AI科技公司” [2][4] 斑马智行的技术架构与产品策略 - 公司技术架构从原有OS体系向“端云一体”智能体系演进，包括AIOS、AI大模型、AI Agent等 [2] - 推出Auto Omni全模态端侧大模型实车方案，将大模型能力从云端下沉至车端，在有限算力下实现全模态交互和场景理解 [4] - 着力构建“No Touch，No APP”的人机交互新范式，例如与宝马合作，从2026年下半年起新世代车型将搭载基于斑马元神AI技术打造的AI Agent [4] - 公司智能座舱AI大模型能力处于行业第一阵营，在IDC评测的7大场景中以3项满分、总分第一成绩领先 [2] 商业模式与市场合作策略 - 公司遵循“分层解耦”逻辑，操作系统随合作车企“借船出海”，AI能力与生态服务根据目标市场灵活适配 [5] - 在国内市场采用“横向开放合作”模式，专注于操作系统和AI大模型，与多家芯片厂商及生态伙伴合作，为希望保留自主权的车企提供选择 [5] - 公司认为关键在于拥有几家战略深度合作、紧密绑定的合作伙伴，如上汽集团、大众集团、宝马中国等 [5][6] - 通过投入上千人团队与战略客户进行深度定制开发，构筑技术护城河 [5] 行业软件价值困境与斑马的破解实践 - 行业面临三重困境：硬件配置成本高但软件服务体验弱；用户对软件订阅付费意愿不高；缺少对软件价值的清晰评估体系 [8] - 与硬件深度适配以实现体验或成本领先，例如Auto Omni方案领先行业半年，上市两个月连续获得两家头部车企定点；Banma Hypervisor虚拟化产品能实现综合降本30%以上，获多家车企定点 [9] - 将软件产品与消费者高频、刚需结合以提升付费意愿，例如打造国内最大的第三方充电服务平台，整合充电服务资源 [9] - 通过“软硬分离”、“分层解耦”、“模块化”策略进行软件独立定价，已实现10亿元级别的纯软件营收 [11] - 基于元神AI产品与技术体系，已签约合作近100家内容与服务生态伙伴，联合实现服务Agent化并逐步量产落地 [9] 行业政策与未来展望 - 当前政策补贴多集中于硬件设备固定资产投资，对软件研发及后期规模化应用支持不足 [11] - 深圳尝试通过政策引导改变现状，对搭载特定智能系统车型提供补贴，通过消费端激励带动车企重视软件价值 [11] - 汽车智能化是长期进程，操作系统和AI作为核心“灵魂”，市场格局将趋向多元化 [11] - 未来产业竞争是技术、生态与协同效率的综合较量，需推动建立技术共享、风险共担的产业公地 [12]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖博泰车联，给予“买入”评级，目标价286.67港元，对应2026年6.7倍市销率(PS) [1][10] - 核心观点：博泰车联是中国智能座舱解决方案领军厂商，凭借高端SoC平台先发优势、鸿蒙生态稀缺卡位及海外市场突破，有望实现收入高增与盈利改善共振，预计2025-2027年收入年复合增长率(CAGR)达43.8%，并于2027年实现扭亏为盈 [7][10][15] 公司业务与市场地位 - 公司核心业务为智能座舱解决方案，2024年该业务收入占比达95.5%，同比增长80.5%至24.4亿元人民币 [7] - 公司具备软件(QingOS)、硬件(QingCore)及车联网云服务(QingCloud)的全栈自研与量产交付能力，是国内少数全栈交付的座舱Tier1 [7][35][36] - 市场地位领先：2024年公司在国内智能座舱域控制器市场出货量位列第三，市占率7.3%，在新能源汽车领域位列第二；截至2025年5月31日已通过29家整车厂资质认证，累计覆盖超50个品牌、200余款车型 [7][15][24] 财务表现与预测 - 收入高速增长：预测2025-2027年营业收入分别为36.8亿、57.6亿、76.1亿元人民币 [10] - 盈利改善路径明确：预测2025-2027年归母净利润分别为-10.7亿、-2.6亿、+1.9亿元人民币；调整后净利润(Non-IFRS)分别为-2.15亿、+0.11亿、+2.33亿元人民币，预计2026年调整后净利润扭亏为盈 [10][15] - 毛利率回升：2025年上半年综合毛利率回升至14.4%，受益于高端SoC占比提升及规模效应 [44] - 现金流改善：2025年上半年经营活动现金流转为净流入0.80亿元人民币 [51] 核心增长驱动力：产品高端化 - 高端SoC域控制器出货量从2023年的1.2万件激增至2024年的35.1万件，2025年1-5月出货占比提升至51.1% [8][16] - 产品结构优化推动域控制器均价从2023年990元升至2024年2,141元，2025年1-5月进一步升至2,257元 [8][16] - 高端化带动毛利率改善：域控制器毛利率从2023年5.9%提升至2024年7.3%，2025年1-5月达10.0% [8][16][60] - 公司在高通高端平台具备先发优势：截至2024年底，公司以高通8295芯片为核心的高端座舱方案设计中标数量位列国内首位，并已获得基于8397平台的头部车企量产定点 [16][76] 核心增长驱动力：客户与生态 - 客户基础广泛且持续突破：存量客户如东风系累计出货超120万套；2025年四季度以来连续获得头部新能源OEM首次定点及基于高通8397平台的项目中标 [17] - 鸿蒙生态稀缺卡位：公司是开源鸿蒙工作委员会创始成员，是少数能够提供“麒麟9610A+鸿蒙OS”座舱方案的供应商，有望随华为鸿蒙智行车型放量深度受益 [8][17][76] - 市场占有率提升：2025年1-9月，公司在中国新能源乘用车前装座舱域控领域的份额达到10.9%，排名第二 [17][77] 核心增长驱动力：新业务与海外拓展 - 海外市场取得突破：公司是国内首批进军海外市场的智能座舱供应商，方案已应用于保时捷“中国专属智能座舱”等项目，2023年成为欧洲某全球豪华汽车品牌供应商，2025年11月获得多家车企海外智能座舱项目订单 [18][24] - 布局舱驾融合与中央计算：公司与高通在QAM8397P平台合作面向中央计算架构，瑞安基地预计2026年投产，将具备舱驾一体等产品智能制造能力，有望打开中长期成长上限 [8][18] - 探索具身智能等新领域，为长期发展提供期权价值 [18] 行业趋势与市场空间 - 智能座舱市场高速增长：据灼识咨询预测，中国乘用车智能座舱解决方案市场规模将从2024年1,290亿元人民币增至2029年2,995亿元人民币，年复合增长率18.4% [54][66] - 单车价值量显著提升：智能座舱方案单车价值量预计将从2024年4,560元提升至2029年8,726元 [16][54] - 行业从“硬件渗透”转向“系统能力竞争”，架构集中化与AI端侧化是核心趋势，域控制器渗透率预计从2024年44.1%提升至2029年超90% [54][56][57] - 竞争格局向头部集中：中国市场前五名供应商的合计市场份额从2021年33.4%提升至2024年41.5%，技术门槛提升推动集中度持续提高 [69][75] 与市场观点的差异 - 市场担忧行业价格战及公司持续亏损，但报告认为高端SoC渗透率快速提升（2025年上半年占比已达51%）将驱动平均售价与毛利率结构性改善，叠加规模效应，2027年有望实现扭亏 [9][19] - 市场更倾向视公司为硬件集成商，但报告认为公司已处在“高端SoC渗透→平均售价/毛利率中枢上移→全栈交付强化黏性”的兑现通道中，客户网络与生态卡位使其增长更具持续性，且舱驾融合等布局有望打开中长期估值空间 [9][19]

公司业务战略 - 汽车电子业务是公司战略发展的重要领域之一 [1] - 公司汽车电子产品已实现新能源汽车三电系统等电动化场景全面覆盖 [1] - 公司产品已延伸至智能驾驶、智能座舱等智能化应用场景 [1] 行业发展趋势与公司机遇 - 新能源汽车产业正由电动化转向智能化 [1] - 感知层、决策层和执行层相关模块（如雷达、摄像头、域控制器等）的新需求将带动公司车规级产品需求快速提升 [1] - 上述趋势将支撑公司车规业务线的第二增长极 [1]

证券日报网讯 1月23日，蓝思科技（300433）在互动平台回答投资者提问时表示，公司是国内外头部客 户多年的一级核心供应商（Tier 1），双方合作已深度覆盖智能座舱及自动驾驶硬件领域。公司独供的 智能B柱（集成摄像头/传感器）、中控模组（人机交互核心）及充电桩组件，是客户自动驾驶系统及未 来普及车型的关键交互与感知部件。凭借"材料-模组-整机"的垂直整合及全球产能布局，公司在客户全 系车型（含新车型）中占据主要份额。随着客户自动驾驶系统落地及新车型放量，公司将充分受益于市 场规模扩大和单车价值量提升。具体项目进度受保密协议约束不便透露。 ...

2030战略目标 - 公司发布“一个吉利，全面领先”2030战略目标，旨在通过强化顶层统筹与全球协同，实现全球“一盘棋”的战略格局，并打造“六位一体”的核心能力体系，推动关键指标达到全球车企领先水平 [1] - 2030年关键指标包括：全球总销量突破650万辆（乘用车+商用车），营收超1万亿元，跻身全球车企销量前五，其中新能源销量占比约75%，海外销量占比超三分之一 [4] - 公司将开发覆盖A到E级车型的全球领先新能源架构，基于全新架构的平均单车型研发周期和综合成本下降30%以上 [4] 近期业绩与品牌战略 - 2025年，公司全年总销量达411.6万辆，同比增长26%，连续五年快速增长，其中新能源汽车销量达229.3万辆，同比增长58%，新能源渗透率达56%，全球销量排名升至第七位 [7] - 为实现2030目标，公司将构建“六位一体”战略能力体系，聚焦品牌、技术、整车、生态、人才和可持续发展六个方面 [7] - 品牌战略以“强化吉利母品牌”为核心，打造全球品牌矩阵，发挥吉利中国星、吉利银河、领克、极氪的品牌优势，并全面释放沃尔沃、极星、莲花跑车等国际品牌在欧美市场的“主场优势”，同时携手雷诺等国际伙伴打造合作新范式 [7] 技术发展规划 - 技术层面，公司将提升以智能驾驶、智能座舱、电子架构、整车架构、电池、电驱、超级电混为核心的“七纵”全域技术体系竞争力 [8] - 智能驾驶方面，将“千里浩瀚”打造为全球先进技术平台，实现L2级辅助驾驶全覆盖，快速推进L3产业化试点，加速L4技术和Robotaxi商业化落地 [8] - 智能座舱方面，以AGI和Agent技术为核心构建AIOS操作系统，将智能汽车打造成超级智慧生命体 [8] - 超级电混技术将向超高压、超性能、超安全方向演进，雷神AI电混发动机热效率有望突破50% [8] - 安全是公司造车第一优先级，将构建沃尔沃汽车和吉利汽车的“世界安全双极”格局，实现从单车安全到人、车、路、云、星生态安全的全方位升级，并致力于使“神盾金砖电池”安全标准成为行业标杆，逐步实现半固态与固态电池产业化应用 [10] 生态布局 - 生态布局将重点聚焦用户服务、未来出行与醇氢电动三大生态 [10] - 用户服务方面，将构建全生命周期服务体系，启动“吉利无界”生态，提升服务满意度与口碑 [10] - 未来出行生态方面，将加快布局天地一体化未来立体出行生态，目标到2030年投放10万辆定制化Robotaxi并开展全球运营 [10] - 醇氢电动生态已形成全产业链布局，醇氢电动汽车已经运营超5万台，累计行驶里程超230亿公里，形成核心专利400余项，未来将拓展至船舶、工程机械等多领域，并加快甲醇加注网络建设 [10] 人才与可持续发展 - 人才与组织方面，公司将继续深化“人才森林”战略，通过产教融合定向培育新能源、人工智能等领域专业人才，推动干部年轻化和全球化 [12] - 2026年起，公司将首期投入5000万元，未来陆续投入3亿元，启动青年创新创业激励计划，并积极探索人工智能时代“三个校园组合”人才培养新模式 [12] - 可持续发展方面，公司将绿色低碳理念贯穿产品全生命周期，推广环保材料，降低产品碳足迹，推动标杆工厂实现碳中和，并带动供应链合作伙伴共同制定碳减排路线图 [12] 2026年发展规划 - 2026年是公司创业40周年，吉利汽车集团将围绕AI科技化、能源多元化、产品高端化与国际化四个方向推进技术创新与高质量发展 [13] - 即将推出的技术包括全域AI 2.0系统、新一代千里浩瀚辅助驾驶系统G-ASD，以及全球首款应用“AI云动力”的油电混动系统i-HEV智能双擎 [13] - 新产品方面，极氪8X将陆续上市 [13]

公司2030战略目标 - 公司发布“一个吉利，全面领先”2030战略目标，旨在通过强化顶层统筹与全球协同，实现全球“一盘棋”的战略格局，并打造“六位一体”的核心能力体系，以推动关键指标达到全球车企领先水平，成为中国企业全球化高质量发展的引领者 [1][6] - 公司设定了2030年关键量化指标：全球总销量突破650万辆（乘用车+商用车），营收超过1万亿元，跻身全球车企销量前五，其中新能源销量占比约75%，海外销量占比超三分之一 [1][6] - 公司计划开发覆盖A到E级车型的新能源架构，基于全新架构的平均单车型研发周期和综合成本将下降30%以上 [1][6] 公司近期业绩与战略内涵 - 2025年，公司全年总销量达411.6万辆，同比增长26%，首次突破400万辆，排名全球第七 [3][8] - 2025年，公司新能源汽车销量达229.3万辆，同比增长58%，新能源渗透率达到56% [3][8] - “一个吉利”旨在强化集团顶层运筹与全球治理，构建战略协同与资源整合平台，形成技术共创、市场共拓、供应链共享的全球格局 [3][8] - “全面领先”旨在打造聚焦品牌、技术、整车、生态、人才和可持续发展为核心的“六位一体”战略能力体系，锻造软硬并重的核心竞争力 [3][8] 品牌与技术战略 - 公司将以“强化吉利母品牌”为核心，构建定位清晰、个性鲜明、势能互补的全球品牌矩阵，发挥吉利中国星、吉利银河、领克、极氪的品牌优势，并释放沃尔沃、极星、莲花跑车等国际品牌在欧美市场的“主场优势” [4][9] - 公司将携手雷诺等国际伙伴，打造开放协同、互利共赢的品牌合作新范式 [4][9] - 公司将提升以智能驾驶、智能座舱、电子架构、整车架构、电池、电驱、超级电混为核心的“七纵”全域技术体系竞争力 [4][9] - 在智能驾驶方面，公司将“千里浩瀚”打造为全球技术平台，实现L2级辅助驾驶全覆盖，快速推进L3产业化试点，加速L4技术和Robotaxi的商业化落地 [4][9] - 在超级电混技术方面，基于新型燃料和新燃烧技术的应用，雷神AI电混发动机热效率有望突破50% [4][9] 生态布局 - 公司将重点布局用户服务、未来出行与醇氢电动三大生态 [5][10] - 在用户生态方面，公司将围绕用户全生命周期，构建“便捷化、透明化、数字化、生态化”的售后服务体系，并启动“吉利无界”生态 [5][10] - 在未来出行生态方面，公司将加快布局由吉利汽车、千里科技、曹操出行、沃飞长空、时空道宇等共同打造的天地一体化未来立体出行生态 [5][10] - 至2030年，公司将初步形成覆盖全国主要城市的天地一体化服务能力，并投放10万辆曹操出行Robotaxi完全定制车型，在全球范围开启商业化运营 [5][10] - 在醇氢电动生态方面，公司已形成覆盖醇氢制备、运输、加注和车辆制造的全产业链竞争优势，醇氢电动汽车已经运营超5万台，累计行驶里程超230亿公里，形成核心专利400余件 [5][10] - 未来，公司将加大醇氢电动技术在汽车、船舶、矿机、工程机械、发电机组等领域的应用推广，并在重点区域与干线物流道路加速甲醇加注网络建设 [5][10]

公司股价与市场表现 - 公司股价大幅上涨超过8%，盘中触及249.6港元创上市新高，收盘报248港元，成交额983.85万港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是业内领先的智能座舱解决方案供应商，累计客户超过50个品牌 [1] - 2024年国内座舱域控市场份额位居第三 [1] - 公司已成功切入头部新能源车企的核心供应链体系 [1] 近期业务进展与项目获取 - 2025年9月上市后，公司获得4个重要定点项目 [1] - 项目包括：国内某新能源车企首个高端座舱域控项目、国内某头部新能源车企基于骁龙8397芯片的高端座舱域控项目、国内某头部新能源车企海外骁龙8295平台座舱域控项目、某全球头部车企一系列全球车型的高端智能座舱项目 [1] 竞争优势与增长潜力 - 公司与高通、华为等上下游头部企业密切合作 [1] - 公司相比成熟汽车供应链企业，具有“软硬一体”优势且营收增速高 [1] - 公司有望通过保时捷等国际客户切入海外OEM供应链，海外收入有望成为第二增长曲线 [1] - 公司具备一定的标的稀缺性和溢价空间 [1]