行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][20] 核心观点 - 上一交易日沪锌震荡反弹走势，收阳线，成交量萎缩，持仓上多空都减仓，空头减少较多，总体为缩量反弹，价格反弹多头出场观望，同时空头出场更加积极，行情短期或将震荡走弱 [20] - 技术上看，价格收均线系统之下，短期失去均线支撑；短期指标KDJ上升，弱势区域运行；趋势指标下降，多头力量下降，空头力量下降，多空力量开始胶着 [20] - 操作建议：沪锌ZN2612震荡走弱 [20] - 沪锌ZN2612预期震荡走弱 [3] 基本面 - 世界金属统计局（WBMS）最新数据显示：2026年8月全球锌板产量为107.28万吨，消费为100.52万吨，供应过剩6.76万吨 [3] - 1-8月全球锌板产量为862.24万吨，消费量为874.44万吨，供应短缺12.2万吨 [3] - 8月全球锌矿产量为110.78万吨，1-8月全球锌矿产量为846.93万吨，基本面偏空 [3] 基差与现货价格 - 现货25450，基差+115，中性 [3] - 0锌上海价格25450元/吨，跌220元/吨 [5] - 0锌广东价格25380元/吨，跌230元/吨 [5] - 0锌天津价格25345元/吨，跌240元/吨 [5] - 0锌浙江价格25455元/吨，跌230元/吨 [5] - 锌精矿国产现货TC为-2500元/金属吨，持平 [5] - 锌精矿进口综合TC为-130美元/干吨，持平 [5] 库存 - 11月4日LME锌库存较上日减少3900吨至150450吨，偏多 [3] - LME锌库存中新加坡78825吨减少3200吨，香港48700吨增加25吨，高雄22800吨减少725吨，巴生港125吨持平 [10] - LME锌注销仓单总计18275吨，注销占比12.15% [10] - 11月4日上期所锌库存仓单较上日减少571吨至59762吨，偏多 [3] - 上期所锌仓单天津合计43956吨减少447吨，浙江合计3651吨减少124吨，上海合计4851吨持平，广东合计4231吨持平，江苏合计3073吨持平 [9] - 全国主要市场锌锭社会库存2026年11月2日合计16.59万吨，较10月29日减少0.11万吨，较10月26日减少0.71万吨 [7] - 其中上海6.25万吨增加0.10万吨，广东1.56万吨减少0.10万吨，天津7.53万吨减少0.09万吨，浙江0.43万吨持平，江苏0.52万吨减少0.02万吨 [7] 盘面与持仓 - 昨日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下，20日均线向下，偏空 [3] - 主力持仓净多头，多增，偏多 [3] - 11月4日锌期货总成交249236手，成交额3180351.72万元，持仓221887手，变化-6860手 [4] - 主力合约2612收盘价25565，结算参考价25510，涨跌-85，成交量161545手，持仓102668手，变化-5661手 [4] - 会员成交及持仓排名合计成交量253464手减少17192手，持买单量合计73509手减少1046手，持卖单量合计65379手减少2074手 [19] 锌精矿价格与加工费 - 11月4日全国主要城市锌精矿（50%品位）价格：济源25400元/吨、昆明25800元/吨、河池25600元/吨、白银25400元/吨、陇南25400元/吨、凉山州25600元/吨、赤峰25300元/吨，涨跌均为-180元/吨，均为到厂价 [11] - 锌精矿加工费：济源均价-2500元/金属吨、葫芦岛-2000元/金属吨、河池-2300元/金属吨、昆明-2300元/金属吨、陇南-2100元/金属吨、西安-2100元/金属吨、凉山州-2300元/金属吨、赤峰-2000元/金属吨、韶关-2100元/金属吨、白银-2100元/金属吨，进口48%品位均价-130美元/干吨 [18] 冶炼厂价格 - 0锌冶炼厂价格：湖南株洲火炬25650元/吨跌220元/吨，辽宁葫芦岛锌业26200元/吨跌220元/吨，广东中金岭南国际25450元/吨跌220元/吨，云南驰宏锌锗25400元/吨跌220元/吨，河南豫光金铅25370元/吨跌220元/吨，甘肃白银有色25400元/吨跌220元/吨 [14] 精炼锌产量 - 2026年7月国内精炼锌产量44.93万吨，环比-6.49%，同比-12.96%，较计划值-4.65%，产能利用率62.84%，8月计划46.80万吨 [16]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 棉花早报——2026年11月5日 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 棉花： 1、基本面：ICAC11月：26/27全球消费2600万吨，产量2582万吨。USDA10月报：26/27年度产 量2568.1万吨，消费2679.8万吨，期末库存1538.9万吨。海关：9月纺织品服装出口296.6亿 美元，同比增长21.5%。9月份我国棉花进口5万吨，同比减少42.5%；棉纱进口21万吨，同比 增加61.54%。农业部10月26/27年度：产量648万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存 847万吨。中性。 2、基差：现货3128b全国均价16773，基差1538（01合约），升水期 ...

行业投资评级 - 烧碱趋势强度为0，属于中性 [4] 核心观点 - 资金端原油下跌导致多油化工空烧碱及多PVC空烧碱头寸平仓，烧碱短期反弹，同时液氯下游负反馈、液氯降价后盘面有进一步估值修复空间 [2] - 供需层面若要形成趋势性反弹，需求端氧化铝低利润已形成负反馈，烧碱或只能依赖供应端进一步收缩 [2] - 供应实质性缩减的关键在于综合利润是否真正触及现金流亏损，即液氯与烧碱同时走弱，但液氯存在储运瓶颈且下游需求阶段性波动，价格弹性较大，往往在深度负值后快速反弹，从而修复综合利润、延缓烧碱减产进程 [2] - 烧碱市场核心仍是外贸疲软问题未缓解，同时季节性检修逐步结束，供应端压力会在四季度持续回升，后期重点关注液氯能否继续降价 [2] 基本面数据跟踪 - SH2701收盘价1529，上一日收盘价1491，成交量813900，持仓量278181 [1] - SH2703收盘价1613，上一日收盘价1544，成交量121555，持仓量79091 [1] - 山东32碱价格510，折百价格1594，折盘面1594，主力合约基差65 [1] - 山东50碱价格820，折百价格1640，折盘面1490，主力合约基差-39 [1] 现货市场情况 - 以山东地区为基准，32%主流均价527，南部高位继续补跌，其它多数暂稳整理，运输限制下32%整体出货依旧缓慢 [1] - 鲁西南32%离子膜碱本地主流商谈560-570，部分价格略向低位靠拢；鲁西区域稳定560；鲁南区域32%现汇商谈560；鲁北主流500-515 [1] - 山东东营50%商谈820-830，淄博部分轻微上涨，市场略高860-870 [1] 跨品种套利 - 烧碱跨品种套利平仓 [1]

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含行业投资评级信息，故跳过该部分 报告核心观点 - 玻璃现货方面，沙河玻璃工厂产销较好，沙河贸易商报价862左右，湖北省内工厂880-900左右成交一般，湖北中游期现850-890左右 [1] - 玻璃产销数据：沙河120，湖北121，华东97，华南115 [1] - 纯碱现货方面，重碱河北交割库现货报价在940左右，送到沙河1000左右 [1] - 纯碱产业方面，远兴一期检修结束，产业链近期去库速度放缓 [1] 玻璃价格与利润 - 沙河5mm大板低价862，周度变化+2，日度变化0 [1] - 湖北大板低价890，周度变化0，日度变化0 [1] - FG05合约934，周度变化+32，日度变化+23 [1] - FG09合约968，周度变化+31，日度变化+24 [1] - FG01合约893，周度变化+40，日度变化+14 [1] - 01沙河基差-31，周度变化-38，日度变化-14 [1] - FG：9-1价差75，周度变化-9，日度变化+10 [1] - FG：1-5价差-41，周度变化+8，日度变化-9 [1] - 华北天然气利润-440.7，周度变化+2.0，日度变化0 [1] - 华南天然气利润-276.6，周度变化0，日度变化0 [1] - 01FG盘面华北天然气利润-420.2，周度变化+37.7，日度变化+9.8 [1] - 01FG盘面华南天然气利润-256.1，周度变化+35.7，日度变化+9.8 [1] - 玻璃价格结构显示沙河德金872、沙河安全894、沙河低价862、湖北低价890，11合约895、01合约893、03合约901、05合约934 [2] 纯碱价格与利润 - 华北重碱940，周度变化0，日度变化0 [1] - SA05合约1036，周度变化+9，日度变化+19 [1] - SA09合约1067，周度变化+7，日度变化+14 [1] - SA01合约990，周度变化+11，日度变化+20 [1] - SA01合约基差-50，周度变化-11，日度变化-20 [1] - SA：9-1价差77，周度变化-4，日度变化-6 [1] - SA：1-5价差-46，周度变化+2，日度变化+1 [1] - 华北氨碱法成本1576.8，周度变化-5.7，日度变化0 [1] - 华北氨碱利润-636.8，周度变化+5.7，日度变化0 [1] - 华北联碱法利润-672.6，周度变化+9.0，日度变化0 [1]

报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1][2] 报告的核心观点 - 周三天胶走势回落 [2] - 供应端国内外产区降雨减少，泰国产区逐步走出雨季，过渡至供应旺季，产出增加，原料胶承压 [2] - 轮胎开工同比仍偏弱 [2] - 厄尔尼诺对泰国等产区四季度可能带来的减产影响尚未体现 [2] - 短期天胶走势预计偏弱 [2] 期货市场行情 - RU主力前日收盘价18865元/吨，较前2日收盘价19185元/吨下跌320元/吨，涨跌幅-1.67%，成交量336197，持仓量127576，持仓量增减-897 [2] - NR主力前日收盘价15950元/吨，较前2日收盘价16265元/吨下跌315元/吨，涨跌幅-1.94%，成交量95683，持仓量66162，持仓量增减-2123 [2] - BR主力前日收盘价16225元/吨，较前2日收盘价16410元/吨下跌185元/吨，涨跌幅-1.13%，成交量85078，持仓量51311，持仓量增减4930 [2] 价差数据 - RU-NR价差现值2915，前值2920，涨跌-5 [2] - RU-BR价差现值2640，前值2775，涨跌-135 [2] - NR-BR价差现值-275，前值-145，涨跌-130 [2] - RU基差现值-315，前值-285 [2] - 混合-RU基差现值-455，前值-685 [2] - 烟片-RU基差现值5635，前值5515 [2] 现货市场 - 全乳山东现货现值18300元/吨，前值18650元/吨，涨跌幅-1.88% [2] - 全乳上海现货现值18550元/吨，前值18900元/吨，涨跌幅-1.85% [2] - 全乳昆明现货现值18300元/吨，前值18600元/吨，涨跌幅-1.61% [2] - 烟片山东现货现值24500元/吨，前值24700元/吨，涨跌幅-0.81% [2] - 烟片上海现货现值24500元/吨，前值24700元/吨，涨跌幅-0.81% [2] - 混合青岛现货现值18410元/吨，前值18500元/吨，涨跌幅-0.49% [2] - 混合云南现货现值18450元/吨，前值18650元/吨，涨跌幅-1.07% [2] 上游原料价格（泰铢/千克） - 泰国烟片现值85.33泰铢/千克，前值85.99泰铢/千克，涨跌幅-0.77% [2] - 泰国杯胶现值74.36泰铢/千克，前值75.68泰铢/千克，涨跌幅-1.74% [2] - 泰国乳胶现值84.25泰铢/千克，前值84.5泰铢/千克，涨跌幅-0.30% [2]

报告行业投资评级 - 本报告为商品研究晨报，未对具体行业给出统一投资评级，各品种以“趋势强度”指标反映多空判断，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [19][29][71] - 各品种趋势强度：锌趋势强度为0（中性）[19]；锡趋势强度为-1（偏弱）[29]；碳酸锂趋势强度为-1（偏弱）[40]；动力煤趋势强度为0（中性）[71]；LLDPE趋势强度为0、PP趋势强度为0 [100]；玻璃趋势强度为0 [119]；纯碱趋势强度为0 [136]；PVC趋势强度为-1 [150]；短纤趋势强度为-1、瓶片趋势强度为-1 [158]；棕榈油趋势强度为-1、豆油趋势强度为-1 [178]；豆粕趋势强度为0、豆一趋势强度为0 [184]；玉米趋势强度为0 [189]；沥青趋势强度为-1 [96] 报告核心观点 - 黄金中期选举靴子落地，关注反弹延续；白银跟随黄金但波动更大 [2] - 铜市场谨慎，价格震荡；锌缺乏驱动；铅上方存在压力；锡宏观推动锡价下跌 [2][17][27] - 镍与不锈钢宏观稍有修复，现实库存与矿端预期博弈 [2] - 碳酸锂弱势延续，关注供给端变化 [2][38] - 工业硅关注市场情绪，震荡；多晶硅关注现货实际成交价格 [2] - 铁矿石发运回升，港口累库；热轧卷板与螺纹钢超跌反弹 [2][49] - 硅铁、锰硅成本端扰动，关注板块情绪变动；焦煤、焦炭供需双弱，区间震荡 [2] - 动力煤坑口探涨，港口涨势仍待需求验证 [2][68] - 原木供需双弱，价格震荡 [2] - PTA汽油季节性走弱压低芳烃估值；MEG关注进口到港情况，逢高空月差1-5；沪胶宽幅震荡；沥青基本面偏弱 [4][91] - LLDPE美伊再度谈判，成本波动较大；PP地缘难解原料偏紧延续，高位震荡 [4][98] - 烧碱跨品种套利平仓；纸浆震荡运行；玻璃短期略偏高、中期震荡市；甲醇高位回落；苯乙烯震荡偏弱；纯碱短期略偏高、中期震荡市 [4][116][136] - LPG跟随地缘宽幅震荡；丙烯部分下游利润修复，昨日现货成交好转，现货止跌企稳；PVC偏弱震荡 [4][148] - 燃料油持续回吐溢价，价格维持回落趋势；低硫燃料油弱势仍在，预计短期弱势延续 [4] - 短纤、瓶片成品供应快速回归，倾向逢高空估值 [4][154] - 胶版印刷纸逢高抛空为主；纯苯12-01 BZ反套 [4][167] - 豆油地缘因素消退，美豆驱动不强；棕榈油外围挤出升水，等待震荡寻底；豆粕技术性走势为主；豆一现货稳定，盘面震荡 [4][173] - 玉米关注产区供应；白糖震荡偏强；棉花关注采购意愿是否回暖；花生震荡运行 [5] 有色金属 - 铜：沪铜主力合约昨日收盘价106170元/吨，日涨跌幅0.08%；伦铜3M电子盘14015.5美元/吨，跌0.14%；CME铜主力合约641.00美分/磅，跌0.05% [14] - 铜库存与价差：沪铜期货库存7845吨，较前日减少1605吨；伦铜库存312250吨，增加2600吨；LME铜升贴水118.10美元/吨，较前日变动-34.56；上海铜现货对LMEcash价差1612.28元/吨，较前日增加1089.50 [14] - 锌：沪锌主力收盘价25565元/吨，涨0.83%；伦锌3M电子盘3785美元/吨，跌2.66%；沪锌主力成交量161545手，减少9799手；沪锌期货库存59762吨，减少571吨；LME锌库存150450吨，减少3900吨 [17] - 锌现货升贴水：上海0锌升贴水55元/吨，较前日增加30；广东0锌升贴水35元/吨，增加20；天津0锌升贴水-50元/吨，增加10；锌锭现货进口盈亏-4450元/吨，较前日变动-40 [17] - 铅：沪铅主力收盘价15790元/吨，涨0.16%；伦铅3M电子盘1886美元/吨，跌0.97%；沪铅期货库存6974吨，减少1192吨；LME铅库存310250吨，减少650吨；废电动车电池9100元/吨，减少50 [22] - 锡：沪锡主力合约收盘价352670元/吨，跌0.08%；伦锡3M电子盘47405美元/吨，跌4.81%；SMM 1锡锭价格352300元/吨，较前日下跌13650元/吨；长江有色1锡平均价350660元/吨，下跌17000元/吨 [27] - 锡产业链：40%锡精矿（云南）价格334800元/吨，下跌13650元/吨；60%锡精矿（广西）价格338800元/吨，下跌13650元/吨；63A焊锡条234250元/吨，下跌8500元/吨；60A焊锡条224250元/吨，下跌8000元/吨 [27] - 镍：沪镍加权价格117101元/吨，前值116952元/吨，上周118468元/吨；沪镍加权持仓364050手，前值351700手；沪镍加权成交240806手，前值207812手 [31] - 镍库存：LME镍显性库存275592吨，前值277854吨；SHFE镍显性库存87934吨，前值88293吨；10月30日钢联27库精炼镍社会库存增加1052吨至108313吨，LME仓单库存减少2436吨至278238吨 [31][32] - 不锈钢：不锈钢加权价格13834元/吨，前值13743元/吨，上周13434元/吨；SHFE不锈钢显性库存55792吨，前值55909吨；无锡SS冷轧板0.7宏旺14400元/吨，前值14400元/吨 [31] - 镍矿端：1.6%印尼镍矿CIF 53美元/湿吨，上周58美元/湿吨；1.2%印尼镍矿CIF 26美元/湿吨，上周23美元/湿吨；印尼硫磺CIF 785美元/吨，前值850美元/吨，上周875美元/吨 [31] - 镍铁-不锈钢库存：10月30日SMM镍铁全产业链库存周环比+0.7至13.4万金属吨，月度环比持平；9月SMM不锈钢厂库158万吨，月同/环比+4%/-1%；10月30日SMM不锈钢社会库存环比-2%至89.0万吨 [32] - 印尼计划于2027年1月4日开始在其新的商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [33] - 印尼能矿部发出配额信号，RKAB在2027年度的镍矿石产量将低于2026年度水平，但暂未透露具体配额规模 [34] 碳酸锂 - 碳酸锂2701合约收盘价86460元/吨，环比-2840，同比+7900；成交量495233手，环比17%，同比-60%；2705合约收盘价85380元/吨，环比-1580 [38] - 碳酸锂仓单量21555手，环比增加2018，同比减少4935；主流现货基差3270，环比+10，同比+2230；电碳-工碳价差3300，同比+1100 [38] - 原料价格：锂辉石（6%，CIF，美元/吨）1235，环比-40，同比+304；锂云母（2.0%-2.5%）2210元/吨，环比-90 [38] - 锂盐价格：电池级碳酸锂93600元/吨，环比-200，同比+12950；工业级碳酸锂89400元/吨，环比-100，同比+10400；电池级氢氧化锂（微粉）87750元/吨，环比-2000，同比+7850 [38] - 正极材料价格：磷酸铁锂（动力型）43800元/吨，同比+6600；磷酸铁锂（储能型）42300元/吨，同比+7450；三元材料（5系）124100元/吨，同比-12900；三元材料（6系）136600元/吨，同比-1400 [38] - 截至10月29日，国内碳酸锂总库存128385吨，较上周减少1894吨，本轮去库主要由正极厂消化带动，贸易环节同步去化 [39] - 11月排产数据：电池端11月排产环比减少1.3%；材料端正极11月排产环比减少1.1%，其中三元正极环比减少0.2%，铁锂正极环比减少1.3% [39] 工业硅与多晶硅 - 工业硅SI主力合约收盘价8535元/吨，跌55元/吨，跌幅0.64%；成交量115321手，减少130881手，降幅53.16%；持仓量213948手，减少2820手 [44] - 多晶硅PS主力合约收盘价33900元/吨，跌150元/吨，跌幅0.44%；成交量45162手，减少19613手，降幅30.28%；持仓量59375手，减少1860手 [44] - 工业硅现货：99硅9200元/吨，持平；工业硅仓单库存31119手，减少188手；工业硅社会库存363770吨，减少135280吨，降幅27.11% [44] - 多晶硅现货：N型硅料41元/千克，持平；多晶硅仓单库存21080手，减少150手；多晶硅厂家库存37万吨，变动0万吨 [44] - 原料成本：硅石-新疆320元/吨，洗精煤-陕西975元/吨，石油焦-扬子焦1990元/吨，石墨电极12450元/吨，均持平 [44] - 光伏下游：硅片价格（210N）1.14元/片，电池片价格（TOPCon-210N）0.31元/瓦，组件价格（N210，集中式）0.70元/瓦，均持平 [44] - 有机硅DMC价格13800元/吨，跌200元/吨，跌幅1.43%；铝合金ADC12价格24200元/吨，跌100元/吨，跌幅0.41% [44] 黑色金属 - 铁矿石：I2701昨日收盘价682.0元/吨，涨11.0元/吨，涨幅1.6%；昨日持仓231882手，持仓变动-21108手 [49] - 铁矿石现货价格：卡粉（65%）817元/吨，涨5；PB（61.5%）650元/吨，涨5；金布巴（61%）623元/吨，涨5；超特（56.5%）516元/吨，涨5；郎那（66%）836元/吨，持平 [49] - 铁矿石基差：基差（I2701对超特）26.0元/吨，较前日-5.6；基差（I2701对金布巴）50.8元/吨，较前日-5.6；I2701-I2705价差10.5元/吨，较前日+1.0 [49] - 2026年10月26日-11月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3548.0万吨，环比增加180.5万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨，环比增加36.4万吨；澳洲发运量1921.6万吨，环比增加9.0万吨，其中澳洲发往中国量1646.1万吨，环比增加64.6万吨；巴西发运量868.4万吨，环比增加27.4万吨 [50] - 2026年10月26日-11月01日中国47港到港总量3014.0万吨，环比增加653.8万吨；中国45港到港总量2866.7万吨，环比增加572.7万吨；北方六港到港总量1411.5万吨，环比增加156.0万吨 [50] - 螺纹钢RB2701昨日收盘价3008元/吨，涨17元/吨，涨幅0.6%；热轧卷板HC2701收盘价3161元/吨，涨14元/吨，涨幅0.4% [52] - 螺纹钢现货：杭州3190元/吨，涨10；北京3100元/吨，持平；广州3400元/吨，持平；热卷上海3180元/吨，持平；天津3070元/吨，跌10；广州3170元/吨，持平；钢坯唐山2850元/吨，持平 [52] - 螺纹钢基差（RB2701）182元/吨，较前日-7；热卷基差（HC2701）19元/吨，较前日-14；HC2701-RB2701价差153元/吨，较前日-3；现货卷螺差20元/吨，持平 [52] - 硅铁：FeSi75-B汇总价格内蒙5600元/吨，较前一交易日-30；硅锰：FeMn65Si17内蒙5700元/吨，-30；锰矿Mn44块39.2元/吨度，持平；兰炭小料神木990元/吨，持平 [56] - 硅铁期现价差（现货-01期货）-118元/吨，较前日+78；锰硅期现价差（现货-01期货）-130元/吨，较前日-6；硅铁2701-2703价差-10元/吨，较前日+12；锰硅2701-2703价差0元/吨，较前日-4；锰硅2701-硅铁2701价差112元/吨，较前日+84 [56] - 焦煤JM2701蒙5基差367.5元/吨，较前日-4.5；山西准一级仓单基差399.0元/吨，较前日-2.5；焦炭J2701港口准一级干熄焦基差429.0元/吨，较前日-2.5 [64] - 动力煤产地价格：山西大同5500为852.00元/吨，环比持平，同比+207.00；内蒙古鄂尔多斯5500为818.00元/吨，环比+2.00，同比+235.00；陕西榆林5800为876.00元/吨，环比+1.00，同比+239.00 [68] - 动力煤港口价格：CCI5500为1013.00元/吨，环比持平，同比+227.00；CCI5000为909.00元/吨，环比持平，同比+218.00；CCI4500为802.00元/吨，环比-2.00，同比+202.00 [68] - 动力煤海外价格：进口3800为695.49元/吨，环比-1.04，同比+228.62；进口5500为1035.68元/吨，环比-1.53，同比+256.09；长协价格港口05500为717.00元/吨，环比+13.00，同比+41.00 [68] - 北港市场表现僵持，中高卡报价偏稳，低卡价格偏弱，下游需求较差，还盘压价，较难成交；市场参与者预期分化，部分认为供应有增量预期、后市涨价动力有限，部分认为供需端仍有缺口、港口实际流通资源有限 [70] 能源化工 - 沥青：BU2612收盘价4995元/吨，较前次5159元/吨跌3.18%；BU2701收盘价4876元/吨，较前次5044元/吨跌3.33%；BU2701成交量420928手，减少26407手；BU2701持仓量208996手，减少1240手 [91] - 沥青价差与现货：基差（山东-01）1324元/吨，较前次+158；11-01跨期价差413元/吨，较前次+9；山东-华南价差70元/吨，较前次+40；山东-华东价差-80元/吨，较前次+20；山东批发价6200元/吨，跌10；华东批发价6280元/吨，跌30 [91] - 沥青开工与库存：炼厂开工率26.14%，较前次+2.08个百分点；炼厂库存率10.93%，较前次-1.84个百分点 [91] - 2026年11月国内沥青厂排产计划总量171万吨，环比10月预计产量减少4万吨，同比减少69万吨，大幅下降29% [95] - 截止2026年11月2日，国内沥青厂库库存共计36.3万吨，较10月29日减少0.8万吨，降幅2.2%，同比减少45.7%；国内沥青社会库库存共计37.8万吨，较10月29日减少1.3万吨，降幅3.3%，同比减少70.0% [95] - LLDPE：主力收盘价9400元/吨，较前日9550元/吨跌150；1-5价差711，较前日-26；持仓量441160

报告行业投资评级 - 报告为宝城期货品种套利数据日报（2026年11月5日），属于数据日报类报告，未提供明确的行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 报告为品种套利数据日报，汇总动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品及股指期货各品种的基差、跨期价差和跨品种价差数据，供套利参考 [1][3][12][17][31][44] - 基差定义采用现货价减主力合约期价，汇率采用即期汇率，最新基差采用最近交易日期货价格与最新公布的现货价格计算，若当日现货价格尚未更新则沿用前一交易日现货价格 [47] 动力煤 - 2026年11月4日动力煤基差为204.6元/吨，11月3日为204.6元/吨，11月2日为206.6元/吨，10月30日为206.6元/吨，10月29日为209.6元/吨，基差呈小幅回落态势 [2] - 动力煤5月-1月、9月-1月、9月-5月跨期价差在报告期内均为0.0 [2] 能源化工 能源商品 - 2026年11月4日INE原油基差为41.73元/吨，11月3日为13.05元/吨，11月2日为42.51元/吨，10月30日为71.00元/吨，10月29日为177.62元/吨 [4] - 2026年11月4日燃料油基差为254.60元/吨，11月3日为-88.26元/吨，11月2日为0.1441元/吨，10月30日为0.1398元/吨，10月29日为0.1385元/吨 [4] - 2026年11月4日原油/沥青比价为5.95，11月3日为0.1412，11月2日为0.1376，10月30日为0.1441，10月29日为0.1398 [4] 化工商品基差 - 2026年11月4日天胶基差为-315元/吨，11月3日为-235元/吨，11月2日为-360元/吨，10月30日为-270元/吨，10月29日为-155元/吨 [5] - 2026年11月4日甲醇基差为483元/吨，11月3日为379元/吨，11月2日为383元/吨，10月30日为425元/吨，10月29日为482元/吨 [5] - 2026年11月4日PTA基差为509元/吨，11月3日为444元/吨，11月2日为585元/吨，10月30日为509元/吨，10月29日为624元/吨 [5] - 2026年11月4日LLDPE基差为1100元/吨，11月3日为950元/吨，11月2日为904元/吨，10月30日为742元/吨，10月29日为937元/吨 [5] - 2026年11月4日PP基差为2142元/吨，11月3日为1836元/吨，11月2日为1688元/吨，10月30日为1567元/吨，10月29日为1510元/吨 [5] 化工商品跨期 - 天胶5月-1月价差为10元/吨，9月-1月为-10元/吨，9月-5月为-20元/吨 [5] - 甲醇5月-1月价差为-338元/吨，9月-1月为-475元/吨，9月-5月为-137元/吨 [5] - PTA 5月-1月价差为-284元/吨，9月-1月为-444元/吨，9月-5月为-160元/吨 [5] - LLDPE 5月-1月价差为-731元/吨，9月-1月为-1127元/吨，9月-5月为-396元/吨 [5] - PVC 5月-1月价差为158元/吨，9月-1月为220元/吨，9月-5月为62元/吨 [5] - PP 5月-1月价差为-1027元/吨，9月-1月为-1538元/吨，9月-5月为-511元/吨 [5] - 乙二醇5月-1月价差为-228元/吨，9月-1月为-408元/吨，9月-5月为-180元/吨 [5] 化工商品跨品种 - 2026年11月4日LLDPE-PVC价差为4309元/吨，11月3日为4175元/吨，11月2日为4371元/吨，10月30日为4199元/吨，10月29日为4083元/吨 [5] - 2026年11月4日LLDPE-PP价差为-751元/吨，11月3日为-841元/吨，11月2日为-921元/吨，10月30日为-939元/吨，10月29日为-947元/吨 [5] - 2026年11月4日PP-PVC价差为5060元/吨，11月3日为5016元/吨，11月2日为5292元/吨，10月30日为5138元/吨，10月29日为5030元/吨 [5] - 2026年11月4日PP-3*甲醇价差为-53元/吨，11月3日为-129元/吨，11月2日为-98元/吨，10月30日为44元/吨，10月29日为6元/吨 [5] 黑色 黑色基差 - 2026年11月4日螺纹钢基差为142.0元/吨，11月3日为159.0元/吨，11月2日为153.0元/吨，10月30日为150.0元/吨，10月29日为164.0元/吨 [12] - 2026年11月4日铁矿石基差为33.5元/吨，11月3日为44.5元/吨，11月2日为41.0元/吨，10月30日为46.8元/吨，10月29日为35.7元/吨 [12] - 2026年11月4日焦炭基差为643.1元/吨，11月3日为683.3元/吨，11月2日为692.8元/吨，10月30日为648.8元/吨，10月29日为644.7元/吨 [12] - 2026年11月4日焦煤基差为537.0元/吨，11月3日为576.5元/吨，11月2日为574.5元/吨，10月30日为542.5元/吨，10月29日为540.5元/吨 [12] 黑色跨期 - 螺纹钢5月-1月价差为5.0元/吨，10月-1月为44.0元/吨，10月-5月为39.0元/吨 [12] - 铁矿石5月-1月价差为-10.5元/吨，9月-1月为-21.5元/吨，9月-5月为-11.0元/吨 [12] - 焦炭5月-1月价差为-49.5元/吨，9月-1月为1.0元/吨，9月-5月为50.5元/吨 [12] - 焦煤5月-1月价差为-85.0元/吨，9月-1月为-46.0元/吨，9月-5月为39.0元/吨 [12] 黑色跨品种 - 2026年11月4日螺/矿比价为4.41，11月3日为4.46，11月2日为4.46，10月30日为4.51，10月29日为4.48 [12] - 2026年11月4日螺/焦比价为1.6251，11月3日为1.6181，11月2日为1.6228，10月30日为1.5973，10月29日为1.5958 [12] - 2026年11月4日焦/焦煤比价为1.3511，11月3日为1.3537，11月2日为1.3423，10月30日为1.3430，10月29日为1.3415 [12] - 2026年11月4日螺-热卷价差为-153.0元/吨，11月3日为-156.0元/吨，11月2日为-149.0元/吨，10月30日为-140.0元/吨，10月29日为-136.0元/吨 [12] 有色金属 国内市场基差 - 2026年11月4日铜基差为3200元/吨，11月3日为3980元/吨，11月2日为2110元/吨，10月30日为2390元/吨，10月29日为2540元/吨 [18] - 2026年11月4日铝基差为340元/吨，11月3日为375元/吨，11月2日为335元/吨，10月30日为405元/吨，10月29日为410元/吨 [18] - 2026年11月4日锌基差为-195元/吨，11月3日为365元/吨，11月2日为-35元/吨，10月30日为50元/吨，10月29日为-95元/吨 [18] - 2026年11月4日铅基差为110元/吨，11月3日为205元/吨，11月2日为200元/吨，10月30日为275元/吨，10月29日为160元/吨 [18] - 2026年11月4日镍基差为1170元/吨，11月3日为2030元/吨，11月2日为2180元/吨，10月30日为2800元/吨，10月29日为2250元/吨 [18] - 2026年11月4日锡基差为-2010元/吨，11月3日为14700元/吨，11月2日为8220元/吨，10月30日为11850元/吨，10月29日为7830元/吨 [18] 伦敦市场 - 2026年11月4日LME铜升贴水为105.83，铝为56.00，锌为39.78，铅为-34.24，镍为-198.37，锡为117.29 [25] - 2026年11月4日沪伦比铜为7.60，铝为7.57，锌为6.71，铅为8.36，镍为7.57，锡为7.39 [25] - 2026年11月4日CIF铜为108148.69，铝为25577.17，锌为30113.19，铅为14562.98，镍为116686.17，锡为384922.82 [25] - 2026年11月4日国内现货铜为109370，铝为23340，锌为25370.00，铅为15900，镍为118090，锡为350660 [25] - 2026年11月4日进口盈亏铜为1221.31，铝为-2237.17，锌为-4743.19，铅为1337.02，镍为1403.83，锡为-34262.82 [25] 农产品 农产品基差 - 2026年11月4日豆一基差为26元/吨，11月3日为-9元/吨，11月2日为-91元/吨，10月30日为-83元/吨，10月29日为-66元/吨 [32] - 2026年11月4日豆二基差为353元/吨，11月3日为302元/吨，11月2日为232元/吨，10月30日为245元/吨，10月29日为299元/吨 [32] - 2026年11月4日豆粕基差为106元/吨，11月3日为113元/吨，11月2日为82元/吨，10月30日为97元/吨，10月29日为119元/吨 [32] - 2026年11月4日豆油基差为153元/吨，11月3日为182元/吨，11月2日为204元/吨，10月30日为208元/吨，10月29日为249元/吨 [32] - 2026年11月4日玉米基差为-7元/吨，11月3日为0元/吨，11月2日为-4元/吨，10月30日为-1元/吨，10月29日为5元/吨 [32] 农产品跨期 - 豆一5月-1月价差为111元/吨，9月-1月为35元/吨，9月-5月为-76元/吨 [32] - 豆二5月-1月价差为-294元/吨，9月-1月为-223元/吨，9月-5月为71元/吨 [32] - 豆粕5月-1月价差为-325元/吨，9月-1月为-218元/吨，9月-5月为107元/吨 [32] - 豆油5月-1月价差为-274元/吨，9月-1月为-444元/吨，9月-5月为-170元/吨 [32] - 菜粕5月-1月价差为46元/吨，9月-1月为100元/吨，9月-5月为98元/吨 [32] - 菜油5月-1月价差为-402元/吨，9月-1月为-453元/吨，9月-5月为-51元/吨 [32] - 棕榈油5月-1月价差为504元/吨，9月-1月为366元/吨，9月-5月为-138元/吨 [32] - 玉米5月-1月价差为35元/吨，9月-1月为-76元/吨，9月-5月为-294元/吨 [32] - 白糖5月-1月价差为68元/吨，9月-1月为141元/吨，9月-5月为73元/吨 [32] - 郑棉5月-1月价差为-300元/吨，9月-1月为-265元/吨，9月-5月为35元/吨 [32] 农产品跨品种 - 2026年11月4日豆一/玉米比价为2.32，11月3日为2.34，11月2日为2.37，10月30日为2.39，10月29日为2.39 [32] - 2026年11月4日豆二/玉米比价为1.75，11月3日为1.77，11月2日为1.79，10月30日为1.80，10月29日为1.78 [32] - 2026年11月4日豆油/豆粕比价为2.83，11月3日为2.84，11月2日为2.82，10月30日为2.83，10月29日为2.82 [32] - 2026年11月4日豆粕-菜粕价差为946元/吨，11月3日为956元/吨，11月2日为980元/吨，10月30日为944元/吨，10月29日为931元/吨 [32] - 2026年11月4日豆油-棕榈油价差为-158元/吨，11月3日为-278元/吨，11月2日为-282元/吨，10月30日为-259元/吨，10月29日为-189元/吨 [32] - 2026年11月4日菜油-豆油价差为1410元/吨，11月3日为1261元/吨，11月2日为1151元/吨，10月30日为1328元/吨，10月29日为1316元/吨 [32] - 2026年11月4日玉米-玉米淀粉价差为286元/吨，11月3日为268元/吨，11月2日为269元/吨，10月30日为273元/吨，10月29日为270元/吨 [32] 股指期货 股指基差 - 沪深300基差次月-当月为-19.0，当季-当月为-80.4，次季-当月为-155.0，当季-次月为-61.4，次季-次月为-136.0，次季-当季为-74.6 [41] - 上证50基差次月-当月为-19.2，当季-当月为-60.4，次季-当月为-92.2，当季-次月为-41.2，次季-次月为-73.0，次季-当季为-31.8 [41] - 中证500基差次月-当月为-19.2，当季-当月为-60.4，次季-当月为-92.2，当季-次月为-130.0，次季-次月为-277.8，次季-当季为-147.8 [41] - 中证1000基差次月-当月为-31.

报告行业投资评级 - 提供的研报内容中未包含行业投资评级相关信息 报告的核心观点 - 提供的研报内容为尿素日度数据图表，未包含明确的核心观点论述 主流地区市场价（元/吨） - 河北市场价本期1770元/吨，前值1770元/吨，涨跌为0 [1] - 河南市场价本期1750元/吨，前值1760元/吨，下跌10元/吨 [1] - 山东市场价本期1760元/吨，前值1760元/吨，涨跌为0 [1] - 山西市场价本期1650元/吨，前值1650元/吨，涨跌为0 [1] - 江苏市场价本期1760元/吨，前值1760元/吨，涨跌为0 [1] - 安徽市场价本期1770元/吨，前值1770元/吨，涨跌为0 [1] - 黑龙江市场价本期1810元/吨，前值1810元/吨，涨跌为0 [1] - 内蒙古市场价本期1820元/吨，前值1820元/吨，涨跌为0 [1] 工厂价（元/吨） - 山东华鲁工厂价本期1750元/吨，前值1750元/吨，涨跌为0 [1] - 江苏灵谷工厂价本期1790元/吨，前值1790元/吨，涨跌为0 [1] - 安徽红四方工厂价本期1800元/吨，前值1800元/吨，涨跌为0 [1] 基差（元/吨） - 山东09基差本期-38元/吨，前值-59元/吨，上涨21元/吨 [1] - 山东05基差本期-17元/吨，前值-35元/吨，上涨18元/吨 [1] - 山东01基差本期32元/吨，前值14元/吨，上涨18元/吨 [1] - 河北09基差本期-58元/吨，前值-59元/吨，上涨1元/吨 [1] - 河北05基差本期-37元/吨，前值-35元/吨，下跌2元/吨 [1] - 河北01基差本期12元/吨，前值14元/吨，下跌2元/吨 [1] 月差（元/吨） - 1-5价差本期49元/吨，前值49元/吨，涨跌为0 [1] - 5-9价差本期-21元/吨，前值-24元/吨，上涨3元/吨 [1] 仓单 - 仓单数量合计本期662张，前值662张，涨跌为0 [1] - 主要仓库、厂库包括安阳万庄库、衡水棉麻库、宁陵史丹利库、中农云仓库、河北东光库、云图控股库、中农控股库 [1] 前一日国际报价（美元/吨） - 阿拉伯海湾FOB本期435美元/吨，前值435美元/吨，涨跌为0 [1] - 波罗的海FOB本期383美元/吨，前值383美元/吨，涨跌为0 [1] - 尤日内FOB本期388美元/吨，前值388美元/吨，涨跌为0 [1]

行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [1] 核心观点 - 沥青供应端开工率虽环比回升但仍处近年同期最低水平，11月国内总排产环比小幅增加但同比大幅下降 [1][4] - 需求端道路沥青开工环比回升但较往年同期仍偏低，全国出货量环比增加但仍处近年偏低水平，1-9月道路相关固定资产数据同比继续走弱 [1][4] - 沥青炼厂库存率继续下降刷新近年最低位，社会库存也在继续下降，现货估值偏高仍有压力 [1][4] - 原油价格大幅下跌导致沥青原料支撑减弱，逐步进入道路施工淡季，预计沥青价格和基差偏弱震荡 [1] - 沥青基差处于偏高水平，品牌之间存在竞争，11月炼厂总排产预计小幅增加 [1][3] 供应端情况 - 山东胜星、山东岚桥、福建联合等炼厂相继复产沥青，沥青开工率环比回升1.3个百分点至23.9%，较去年同期低11.9个百分点，处于近年同期最低水平 [1][4] - 11月国内沥青总排产163.5万吨，环比增加5.8万吨，增幅3.7%，同比下降60.3万吨，降幅26.9% [1] - 本周沥青开工率维持在低位 [1] 需求端情况 - 上周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比回升0.8个百分点至21%，较往年同期仍偏低 [1][4] - 华东地区月底主营炼厂任务压力较大，现货资源集中出货，出货量回升较多，全国出货量环比增加5.1%至27.02万吨，仍处于近年偏低水平 [1] - 2026年1-9月全国公路建设完成投资同比增长-9.65%，累计同比增速较1-8月的-10.80%小幅回升，但仍是负值 [4] - 2026年1-9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-9.9%，较1-8月的-8.0%继续回落，同比仍为负增长 [4] - 2026年1-9月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-6.08%，较1-8月的-5.37%继续回落，继续陷入负增长 [4] - 北方天气尚可，但逐步进入道路施工淡季 [1] 库存与基差 - 截至10月30日当周，沥青炼厂库存率较10月23日当周环比减少0.4个百分点至7.8%，处于近年最低位 [4] - 沥青社会库存也在继续下降 [1] - 山东地区主流市场价下跌至6200元/吨，沥青01合约基差上涨至1324元/吨，处于偏高水平 [3] - 今日山东地区沥青价格小幅下跌，01合约基差走高，仍处于偏高水平 [1] 期货行情 - 今日沥青期货2701合约下跌2.83%至4876元/吨，位于5日均线下方，最低价4834元/吨，最高价5029元/吨，持仓量减少1240至208996手 [2] 原料与地缘因素 - 多方促进和谈，市场对和谈进展乐观，原油价格大幅下跌，沥青原料支撑减弱 [1] - 美伊之间仍有零星冲突，地缘局势仍不明朗，沥青波动大 [1]