报告行业投资评级 - 丙烯、聚丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、短纤、甲醇、PVC、纯碱评级为★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；PX、乙二醇、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为★★☆，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货主力合约表现不一，市场受多因素影响，各品种基本面和走势存在差异，需关注不同因素对各品种的影响及后续市场变化 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，市场消息面指引有限，企业稳盘出货，局部价格小涨，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内PE市场主流价格或稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - 油价震荡，临近春节，PX和PTA减仓回落，上半年PX偏多配，春节后关注PX及聚酯平衡表现 [3] - 乙二醇供应收缩但需求走弱，价格区间震荡，二季度供需或改善，关注去库表现，长线承压 [3] - 临近春节，短纤负荷下降，库存低位，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片低负荷、低库存下加工差修复，短期随原料波动，中期关注节后需求回升及去库预期下的月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯期货盘面窄幅震荡，华东纯苯现货小涨，国内产量增加，进口平稳，下游产能利用率提升，春节后供需格局预期改善 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前供应预计增加，需求开工有减量预期，基本面短期内或趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升，港口小幅累库，国产开工提升，内地排库顺利，基本面偏弱，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期货价格大幅拉涨受传言影响，国产供应高，库存压力小，短期易涨难跌，节后行情大概率偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降，社会库存增，进入季节性累库，开工维稳，内需不足出口好，预计重心上抬 [7] - 烧碱震荡运行，开工高位波动，利润压缩或检修，库存有压力，成本支撑变强，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内偏弱，库存上涨压力大，供给高位，下游采购不佳，短期关注宏观，长期有过剩压力，可多玻璃空纯碱 [8] - 玻璃震荡运行，库存小涨，春节有累库压力，产能压缩，关注湖北产能变动，低估值下关注低位买入机会 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周四沪胶期货2605合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，盘中期价重心移至16450元/吨一线，收盘跌0.51%至16450元/吨，5 - 9月差升水幅度收敛至95元/吨，胶市多空分歧，临近春节多空交投谨慎，预计后市维持震荡整理 [6] - 本周四甲醇期货2605合约缩量减仓、震荡偏弱、略微收低，期价最高2259元/吨，最低2230元/吨，收盘跌0.45%至2231元/吨，5 - 9月差贴水幅度收敛至30元/吨，供需基本面偏弱，多空交投谨慎，甲醇期货或维持震荡整理 [6] - 本周四原油期货2604合约放量减仓、震荡偏强、略微收涨，期价最高486.4元/桶，最低476.2元/桶，收盘涨0.19%至476.8元/桶，中东地缘风险升温，原油溢价凸显，需关注春节长假外围市场及中东地缘风险情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2026年2月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存60.68万吨，环比增1.51万吨、增幅2.55%，保税区库存9.9万吨、增幅1.38%，一般贸易库存50.78万吨、增幅2.78%，保税仓库入库率降0.58个百分点、出库率增0.15个百分点，一般贸易仓库入库率增1.24个百分点、出库率降0.47个百分点 [9] - 截至2026年2月5日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比降2.23个百分点、同比升59.45个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比降2.02个百分点、同比升47.20个百分点，多家全钢胎企业2月10日前后放假，半钢胎企业2月13 - 15日停工 [9] - 2026年1月，我国汽车产量245万辆、同比增0.01%，销量234.6万辆、同比降3.2%，环比分别降25.7%和28.3%；乘用车产销同比分别降4.1%和6.8%，环比分别降28.4%和30.2%；商用车产销同比分别增29.9%和23.5%，环比分别降6.8%和15.6% [10] - 2026年1月中国物流业景气指数51.2%，环比降1.2个百分点，仍处扩张区间，受此带动1月重卡市场销售10万辆左右，环比持平、同比增约39%，预计一季度批发销量同比小幅增长 [10] 甲醇 - 截至2026年2月6日当周，国内甲醇平均开工率87.98%，周环比增0.95%，月环比增1.60%，同比增11.78%，周度产量均值206.11万吨，周环比增2.33万吨，月环比增1.87万吨，同比增14.01万吨 [11] - 截至2026年2月6日当周，国内甲醛开工率28.69%，周环比降1.29%；二甲醚开工率7.72%，周环比增0.48%；醋酸开工率81.09%，周环比降2.28%；MTBE开工率58.15%，周环比增0.01% [11] - 截至2026年2月6日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79%，周环比增2.47个百分点，月环比降2.65%，甲醇制烯烃期货盘面利润 - 55元/吨，周环比回升81元/吨，月环比回升401元/吨 [11] - 截至2026年2月6日当周，华东和华南地区港口甲醇库存96.14万吨，周环比降3.24万吨，月环比降19.79万吨，同比增12.27万吨；截至2月12日当周，内陆甲醇库存34.03万吨，周环比降2.81万吨，月环比降11.06万吨，同比降15.98万吨 [12] 原油 - 截至2026年2月6日当周，美国石油活跃钻井平台412座，周环比增1座，同比降68座；原油日均产量1371.3万桶，周环比增49.8万桶/日，同比增21.9万桶/日，处历史高位 [12] - 截至2026年2月6日当周，美国商业原油库存4.288亿桶，周环比增853万桶，同比增96.9万桶；库欣地区原油库存2511.3万桶，周环比增107.1万桶；战略石油储备库存4.15212亿桶，周环比降0.1万桶；炼厂开工率89.4%，周环比降1.1个百分点，月环比降5.9个百分点，同比增4.4个百分点 [13] - 截至2026年2月3日，WTI原油非商业净多持仓量平均124565张，周环比增27583张，较1月均值增51751张、增幅71.07%；Brent原油期货基金净多持仓量平均244306张，周环比增26344张，较1月均值增59860张、增幅32.45% [13] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|16400元/吨|+200元/吨|16450元/吨|-125元/吨|-50元/吨|+125元/吨| |甲醇|2230元/吨|+5元/吨|2231元/吨|-17元/吨|-1元/吨|+17元/吨| |原油|456.4元/桶|+0.1元/桶|476.8元/桶|+0.0元/桶|-20.4元/桶|+0.1元/桶|[15] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、橡胶5 - 9月差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [16][17][19] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇5 - 9月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [28][32][34] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [43][47][49]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 近期TA转为累库，自身加工费与PXN均有所压缩，考虑下游各环节现金流均有改善，且当前估值下PX供应难有进一步提升，TA装置同样未见明显提负，估值逐步合理，可关注阶段性正套与多配机会[2] - 近期EG估值再度压缩后供应端减量进一步增加，短期累库延续但当下价格远月去库确定性提升，投产周期内整体弹性有限，可关注短期卖看跌机会[2] - 短纤下游季节性预计延续走弱，自身也进入节前降负阶段，绝对库存压力不大，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况[2] - 天然橡胶主要矛盾未明确提及，策略为观望[4] 各品种总结 PTA - 近端TA部分装置重启，开工环比提升，聚酯负荷继续下行，库存延续累积，基差小幅走强，现货加工费环比走弱；PX国内重启，海外负荷小幅提升，PXN环比延续收缩，歧化效益与异构化均有走弱，美亚芳烃价差偏弱维持[2] - 2月5 - 11日，PTA现货成交日均成交基差2605（-63），独山能源250万吨装置检修[2] MEG - 近端国内油制重启而煤制检修，整体开工小幅提升，到港偏稳下周初港口库存延续明显，周内到港预报小幅回落，基差小幅走弱，煤制效益收缩[2] - 2月5 - 11日，MEG现货成交基差对05（-113）附近，山西沃能30万吨装置检修[2] 涤纶短纤 - 近端装置节前检修延续，开工进一步下行至77.7%，产销偏弱维持，库存环比累积，现货加工费环比改善；需求端涤纱端开工延续下行，原料备货与成品库存均持稳，效益环比维持[2] - 2月5 - 11日，现货价格6592附近，市场基差对03 - 50附近，无装置检修信息[2] 天然橡胶 - 2月5 - 11日，美金泰标、美金泰混、人民币混胶、上海全乳、上海3L等价格有不同程度变化，顺丁橡胶、RU主力、NR主力等也有价格波动，部分价差指标和加工利润有变化，上期所RU仓单增加1000[4] 苯乙烯 - 2月5 - 11日，乙烯（CFR东北亚）价格不变，纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）等价格有变动，PS （华东透苯）、ABS （0215A）价格部分时段有变化，部分国产利润指标有变动[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期临近，本周国内甲醇预计区间震荡，内地市场进入节前休整，需求缩量、供应充足无压力，交投活跃度下降，将维持清淡整理；港口市场在期货经历涨跌后区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，节前预计底部区间震荡，操作建议降低风险敞口，关注特朗普是否及何时对伊朗发动武装行动；预计本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2270区间运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2605基本面，内地市场节前需求端传统下游装置停车放假、部分下游完成备货，需求缩量；供应端工厂出货力度大，库存低位，部分企业限量销售，供应充足无压力；港口市场期货区间震荡，资金情绪消散、美伊地缘风险不定、基本面颓势不改，预计节前底部区间震荡 [5] - 甲醇2605基差，江苏甲醇现货价2230元/吨，05合约基差 -18，现货贴水期货 [5] - 甲醇2605库存，截至2026年2月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量96.14万吨，较上周期去库3.24万吨；沿海地区可流通货源减少3.55万吨至46.39万吨 [5] - 甲醇2605盘面，20日线走平，价格在均线下方 [5] - 甲醇2605主力持仓，主力持仓净空，空减 [5] - 甲醇2605预期，本周甲醇价格震荡，MA2605在2210 - 2270区间运行 [5] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素，前期停车装置恢复如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 价格方面，现货市场环渤海动力煤江价格682元/吨、CFR中国主港263美元/吨等；期货市场收盘价2248元/吨、注册仓单7582张等；价差结构基差 -33元/吨、进口价差 -8元/吨等 [8] - 开工率方面，华东80.65%、山东68.71%等，全国加权平均74.90%，较上周下降3.81% [8] - 库存方面，华东港口56.36万吨、华南港口39.78万吨，较上周分别减少3.22万吨和0.02万吨 [8] - 国内甲醇现货价格周涨跌，江苏0.14%、鲁南0.00%、河北0.74%、内蒙古2.23%、福建0.23% [9] - 甲醇基差周变化，基差从 -13元/吨变为 -33元/吨，下降20元 [11] - 甲醇各工艺生产利润周涨跌，煤制96、天然气0、焦炉气324 [21] - 国内甲醇企业负荷，全国74.90%，较上周下降3.81%；西北81.54%，较上周下降3.55% [22] - 外盘甲醇价格和价差周涨跌，CFR中国 -0.38%、CFR东南亚0.00%，价差 -1 [25] - 甲醇进口价差，现货周涨0.36%，进口成本周降0.54%，进口价差周涨15元 [29] - 甲醇传统下游产品价格周涨跌，甲醛0.00%、二甲醚0.00%、醋酸0.00% [31] - 甲醛生产利润和负荷，利润周降7元，负荷本周30.98%，较上周涨0.01% [36] - 二甲醚生产利润和负荷，利润周降21元，负荷本周9.879%，较上周涨1.45% [39] - 醋酸生产利润和负荷，利润周降2元，负荷本周72.32%，较上周降1.29% [44] - MTO生产利润和负荷，利润周降10元，负荷本周84.18%，较上周降2.27% [49] - 甲醇港口库存，华东56.36万吨，较上周降3.22万吨；华南39.78万吨，较上周降0.02万吨 [51] - 甲醇仓单和有效预报，仓单周涨7.06%至7582张，有效预报周涨0.00%，现为450张 [56] - 甲醇平衡表，展示2022年11月 - 2024年10月总产量、总需求、净进口、库存、供需差等数据 [58] 检修状况 - 国内装置检修情况，涉及西北、华东、西南、东北等地多家企业，如陕西黑猫、青海中浩等，有停车检修、限气停车、装置降负、故障临停检修等情况 [59] - 国外装置运行情况，涉及伊朗、沙特、马来西亚等多个国家的企业，如ZPC、KRS等，有恢复中、运行平稳、开工不高等情况 [60] - 烯烃配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地企业，如陕西清城清洁能源、延安能化等，有停车检修、运行平稳、负荷一般等情况 [61]

报告行业投资评级 - 短纤和瓶片短期均为震荡市，多单逢高减仓 [1] 报告的核心观点 - 短纤期货震荡上涨，现货工厂报价多维稳，下游多放假，产销率下降，纯涤纱及涤棉纱维稳且工厂负荷降幅放缓；瓶片上游聚酯原料震荡上涨，工厂报价局部上调，市场交投气氛一般 [1][2] 基本面跟踪 短纤 - 期货合约价格：短纤 2603 昨日价格为 6552 上涨 36，2604 为 6654 上涨 28，2605 为 6654 上涨 52 [1] - 合约价差：PF03 - 04 为 -66 较前日变化 8，PF04 - 05 为 0 较前日变化 -24，主力基差为 -64 较前日变化 -23 [1] - 持仓与成交：主力持仓量 137024 较前日减少 32809，主力成交量 165849 较前日减少 1685 [1] - 现货情况：华东现货价格 6590 较前日上涨 5，产销率 29% 较前日下降 9% [1] 瓶片 - 期货合约价格：瓶片 2603 昨日价格 6196 上涨 34，2604 为 6208 上涨 34，2605 为 6214 上涨 38 [1] - 合约价差：PR03 - 04 为 -12 较前日无变化，PR04 - 05 为 -6 较前日变化 -4，主力基差 76 较前日变化 -8 [1] - 持仓与成交：主力持仓量 36954 较前日减少 221，主力成交量 32766 较前日减少 16380 [1] - 现货情况：华东现货价格 6290 较前日上涨 30，华南现货价格 6320 较前日上涨 35 [1] 现货消息 短纤 - 期货偏强震荡，现货工厂半光 1.4D 主流报价 6850 - 7000 元/吨，主流商谈重心 6500 - 6700 区间，直纺涤短工厂多无销售，平均产销 29% [2] 瓶片 - 上游聚酯原料震荡上涨，工厂报价局部上调 20 - 50 元，2 - 4 月订单成交在 6250 - 6310 元/吨出厂不等，少量略高 6400 元/吨 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为 0，瓶片趋势强度为 0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍基本面偏空，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏多 ，建议沪镍2603节前控制仓位，20均线上下运行，日内交易为主[2] - 不锈钢基本面中性，基差偏多，库存中性，盘面中性，建议不锈钢2603节前控制仓位，日内交易为主[4] 根据相关目录分别进行总结 镍、不锈钢价格基本概览 - 2月11日，沪镍主力139360元，较2月10日涨6010元；伦镍电18065元，较2月10日涨515元；不锈钢主力14145元，较2月10日涨320元[8] - 2月11日，SMM1电解镍142600元，较2月10日涨3650元；1金川镍147300元，较2月10日涨3400元；1进口镍137750元，较2月10日涨3750元；镍豆140250元，较2月10日涨3750元[8] - 2月11日，无锡、佛山、杭州、上海冷卷304*2B价格与2月10日持平[8] 镍仓单、库存 - 截至2月6日，上期所镍库存为57457吨，其中期货库存51274吨，分别增加2061吨和4398吨[10] - 2月11日，伦镍库存285750吨，与2月10日持平；沪镍仓单52027吨，较2月10日减12吨；总库存337777吨，较2月10日减12吨[11] 不锈钢仓单、库存 - 2月6日无锡库存为54.62万吨，佛山库存30.52万吨，全国库存96.5万吨，环比上升1.23万吨，其中300系库存63.2万吨，环比上升1.53万吨[15] - 2月11日，不锈钢仓单54491吨，较2月10日增421吨[16] 镍矿、镍铁价格 - 2月11日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格64.5美元/湿吨，红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格30美元/湿吨，与2月10日持平[19] - 2月11日，菲律宾到连云港海运费7.25美元/吨，到天津港海运费8.25美元/吨，与2月10日持平[19] - 2月11日，高镍（8 - 12）价格1037.61元/镍点，较2月10日涨2.09元/镍点；低镍（2以下）价格3600元/吨，与2月10日持平[19] 不锈钢生产成本 - 传统成本13718元，废钢生产成本13431元，低镍 + 纯镍成本18012元[21] 镍进口成本测算 - 进口价折算142060元/吨[24]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘仍有反复可能，原油偏强运行本周港口甲醇小幅累库，内地去库春节假期下游提货逐渐转弱，基本面缺乏持续驱动，短期甲醇价格震荡略偏强，05参考区间2200 - 2300，临近假期，建议轻仓或空仓 [1] 相关目录总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约2605期货价格上涨2元至2243元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨5元至2215元/吨；多头持仓增加1453手至47.7万手，空头持仓减少21332手至58.3万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.2%，环比+1.1%，海外甲醇开工率46.8%，环比 - 4.3% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量143.22万吨，较上一期增加2.12万吨，华东地区累库增加3.66万吨，华南地区去库减少1.54万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.03万吨，较上期降2.80万吨，环比降7.61% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单5.63万吨，环比减少0.97万吨；样本企业订单待发31.50万吨，较上期增2.80万吨，环比增9.75%；烯烃开工率83.8%，环比+1.7%；甲烷氯化物开工率77.4%，环比+1.4%；醋酸开工率81.7%，环比 - 0.5%；甲醛开工率30%，环比 - 3.2%；MBTE开工率68.0%，环比持平 [1] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，其中沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价为238.74美元/吨；2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量为1440.54万吨，同比上涨6.75% [1] - 市场担忧地缘局势不稳定带来的潜在供应风险，国际油价上涨，但美国商业原油库存增长抑制了涨幅；NYMEX原油期货03合约64.63涨0.67美元/桶，环比+1.05%；ICE布油期货04合约69.40涨0.60美元/桶，环比+0.87%；中国INE原油期货2604合约涨3.4至475.9元/桶，夜盘涨3.9至479.8元/桶 [1]

报告行业投资评级 - 丙烯、塑料、苯乙烯、PTA、甲醇、PVC、纯碱评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会；聚丙烯、纯苯、PX、乙二醇、短纤、瓶片、尿素、烧碱、玻璃评级为两颗星，代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 [1] 报告的核心观点 - 各化工品期货主力合约表现不一，市场受供需、装置、地缘局势等多因素影响 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内震荡收阳，企业稳盘出货，局部价格小涨，下游刚需入市，交投稳定 [2] - 塑料期货主力合约日内窄幅整理，聚乙烯供应端压力延续，需求端支撑转弱，短期内主流价格稳中偏弱 [2] - 聚丙烯期货主力合约日内窄幅整理，需求端补仓意向减弱，供应端增量预期，弱势偏下局势难改 [2] 聚酯 - PX和PTA重心震荡回升，上半年PX偏多配，当前需求现实偏弱，PTA加速累库，华东装置停车或缓和压力，二季度关注PX加工差及月差正套机会 [3] - 乙二醇供应收缩价格回升，处于区间震荡，二季度供需或改善，长线承压，把握波段行情 [3] - 短纤负荷高库存低，供需格局好，但下游订单弱，加工差震荡，绝对价格随原料波动 [3] - 瓶片加工差修复，长线产能压力大，短期随原料波动，中期关注春节后库存及月差正套机会 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯现货价格上涨，山东地炼成交放缓，国内产量增、进口平稳，下游产能利用率提升，港口库存环比持平，春节后供需或改善 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅整理，节前供应预计增加，需求开工或减量，基本面短期内趋弱 [5] 煤化工 - 甲醇进口到港量回升，沿海需求弱港口累库，国产开工提升，内地排库顺利，基本面偏弱但受地缘局势扰动，春节后或缓慢去库 [6] - 尿素期现价格平稳，日产高但去库明显，春节临近需求缩减行情震荡，节后需求或回升行情偏强 [6] 氯碱 - PVC窄幅震荡，厂家库存降、社会库存增，行业进入累库阶段，开工维稳，内需不足出口好，成本支撑强，预计重心上移 [7] - 烧碱日内震荡，行业开工高位波动，利润压缩或检修，库存有压力，下游刚需缩减、备货尾声，成本支撑强但有负反馈，预计成本附近运行 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡运行，库存上涨压力大，供给高位回落，下游采购不佳，浮法耗减缩减，光伏产能波动，短期关注宏观情绪，长期供需过剩，反弹高空，多玻璃空纯碱可持有 [8] - 玻璃震荡运行，库存小幅涨，春节有累库压力，行业利润弱产能压缩，加工订单低迷，供需格局或改善，低估值下关注低位买入机会 [8]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 - 螺纹钢需求环比下降，春节临近现货成交萎缩，利润支撑产量回升、库存累积，供需符合季节性规律，中期区间运行 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存略升、绝对水平偏高，钢厂节前生产平稳，现货弱、基差平水附近波动，高库存、低基差压制行情，中期区间运行 [1][4][5] - 铁矿石钢厂进口矿补库尾声，铁水回升、外矿发货减少，基本面偏强，价格或坚挺 [1] - 焦炭首轮提涨落地、二轮提涨难，焦企利润改善，短期生产积极、供应略增，下游按需采购，短期区间运行 [1] - 焦煤国内煤矿放假、日产下滑，进口通关量暂降但库存高，需求端精煤库存去化，下游按需采购，供需矛盾有限，短期区间运行 [1] - 锰硅产区供应降、需求弱、库存增，钢招价格集中在5850元/吨附近，短期区间运行 [1] - 硅铁主产区供应略增、需求弱、库存变化小，标志性钢厂定价5760元/吨与1月持平，关注其他钢厂动向，短期区间运行 [1] 各品种情况总结 钢材（螺纹钢、热卷） - 期货价格方面，螺纹01为3145（跌13）、螺纹05为3064（跌13）、螺纹10为3110（跌14），热卷01为3282（跌12）、热卷05为3239（跌12）、热卷10为3258（跌11） [2] - 现货价格方面，唐山普方坯2910（持平），螺纹多地价格持平，热卷部分地区有跌，如天津跌10 [2] - 基差、价差等方面有相应数据变化，如螺纹01:上海基差75（涨13），卷螺差01为137（涨1）等 [2] 铁矿石 - 期货价格方面，铁矿01为732（跌1）、铁矿05为762（涨1）、铁矿09为743（涨1） [6] - 现货价格方面，PB粉767（涨2）、杨迪粉670（持平）、BRBF粉784（跌10） [6] - 价差、基差、海运费、现货指数等有对应数据及变化，如i01 - 05价差 - 30（跌1），PB粉:01基差89（涨3），巴西 - 青岛海运费23（跌0.3）等 [6] 焦炭 - 期货市场方面，焦炭1月合约1863.5（涨3.5）、5月合约1703.5（涨5）、9月合约1774（涨5），基差有相应变化 [9] - 现货报价方面，多地价格持平，如吕梁准一级冶金焦出厂价1280（持平） [9] - 周度数据方面，全样本独立焦企产能利用率72.2（涨0.3），247家钢厂日均铁水产量228.6（涨0.6）等 [9] 焦煤 - 期货市场方面，焦煤1月合约1393.5（涨3）、5月合约1147（涨8.5）、9月合约1222.5（涨5），基差有变化 [12] - 现货报价方面，部分价格持平，蒙5精煤自提价1227（跌3） [12] - 周度数据方面，样本洗煤厂开工率61.5（跌0.8），样本焦化厂焦煤库存1094.7（涨59.4）等 [12] 铁合金（锰硅、硅铁） - 期货价格方面，锰硅01为5920（跌36）、锰硅05为5812（跌44）、锰硅09为5854（跌48），硅铁01为5750（跌26）、硅铁05为5594（跌30）、硅铁09为5666（跌26） [15] - 现货价格方面，硅锰多地有跌，硅铁部分地区有跌，如硅锰6517:宁夏2590（跌20），硅铁72:宁夏5370（跌30） [15] - 基差、价差分析及周度数据有相应表现，如锰硅01:内蒙基差30（涨36），硅锰企业开工率35.77（跌0.44）等 [15]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 隔夜美豆收涨，连粕或跟随反弹震荡；豆一现货稳定，盘面震荡 [1] - 尽管美国农业部2月供需数据利空，但CBOT大豆期货因市场对美国大豆需求前景乐观而收盘上涨 [1][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，DCE豆一2605日盘收盘价4499元/吨，涨107（+2.44%），夜盘收盘价4483元/吨，涨24（+0.54%）；DCE豆粕2605日盘收盘价2734元/吨，跌11（-0.40%），夜盘收盘价2748元/吨，涨15（+0.55%）；CBOT大豆03收盘价1123.25美分/蒲，涨13.5（+1.22%）；CBOT豆粕03收盘价301美元/短吨，涨3.4（+1.14%） [1] - 现货方面，山东豆粕（43%）价格3040 - 3100元/吨，较昨持平；华东泰州汇福3050元/吨，持平；华南3040 - 3050元/吨，较昨 - 10至持平 [1] - 主要产业数据，豆粕前一交易日成交量4.53万吨/日，前两交易日5.38万吨/日；前一交易日库存88.16万吨/周，前两交易日89.95万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 美国农业部将巴西大豆产量预估从1.78亿吨上调至1.8亿吨，高于分析师平均预期；阿根廷大豆产量维持在4850万吨；全球大豆期末库存上调110万吨至1.2551亿吨；美国大豆期末库存预测维持3.5亿蒲式耳，比市场平均预期高200万蒲式耳 [3] - 一些经纪商因特朗普称中国提高美豆购买目标，认为美豆出口会增加、库存收紧；巴西马托格罗索州北部收获大豆因过量降雨有质量问题 [3] 趋势强度 - 豆粕趋势强度为 +1，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]