（原标题：伊朗学生通讯社编译版：伊朗民营银行未来银行（Ayandeh Bank）破产清算） 伊朗学生通讯社10月25日报道，伊朗央行行长法尔津宣布，经伊朗央行最高委员会批准，伊朗规模 最大的民营银行未来银行（Ayandeh Bank）进入破产清算程序，该银行约260家分支机构、4000名员 工、700万客户和全部存款均被划归至伊朗国民银行（Melli Bank）。伊朗未来银行成立于2012年，运营 初期通过支付高额利息吸收了大量公众存款，2019年其吸收的存款在全国银行体系的份额一度高达 7.6%，但此后开始逐渐下降。该银行通过不断吸收新存款，为此前存款支付高额利息，恶性循环下导致 其陷入流动性危机。专家还认为，该银行破产的重要原因是其偏离了商业银行的传统经营模式，转而进 军房地产和投资市场。未来银行发放的90%贷款都支付给了与其主要股东有关联或受其影响的企业和个 人用于项目投资，其中包括伊朗最大的商业项目伊朗购物中心（Iran Mall）。（驻伊朗使馆经商处） ...

最近刷到美国新闻，真是让人开了眼了——一边是50多万联邦雇员因为政府停摆领不到工资，得靠救济 金过日子；另一边国债总额跟坐火箭似的往上窜，11月22日财政部一公布数据，直接突破38万亿美元， 折合人民币差不多270万亿元！ 你知道这38万亿有多夸张吗？相当于美国的债务每秒都在涨7万美元，换成人民币就是49万左右，比不 少人一个月工资还多，而且从37万亿到38万亿，只间隔了俩月事件，这速度简直跟撒钱似的。 除此之外，有专家对此进行分析，美国国债突破38万亿美元后，每个美国人平均要背负超过11万美元的 政府债务，要是换算成人民币，差不多得77万，普通家庭不吃不喝好几年都还不清。 更讽刺的是，这边债务还在"狂飙"，那边信用评级又被降了。欧洲的范围评级公司，就是首家获得欧央 行认可的那家，直接把美国从"AA"降到"AA-"，理由说得特别直白：公共财政状况越来越差，政府治理 标准也在降。 这可不是小事，要知道在范围评级的体系里，"AA"上面就俩更高等级，现在一降级，相当于成绩单上 被老师划了个红叉，以后美国再想借钱可就没那么容易了。 说到政府治理，就不得不提美国这没完没了的政府停摆。2018年那次35天的停摆，直接让美 ...

2025 年 10 月的某个夜晚，对很多投资者来说像一场噩梦：前一天还在为金价突破 4000 美元欢呼的人，第二天一睁眼就傻了眼，国内金价每克狂泻 60 元， 从 981 元直落到 918 元，创下 12 年来最大单日跌幅。有人晒出账户截图，1 小时内亏掉 5 万元；更惨的是杠杆玩家，40 倍杠杆下，金价仅跌 2.4% 就被强 制平仓，一夜亏损 47 万，前一天的 4 万盈利瞬间清零。 这不是黄金第一次 "翻脸"。1980 年 1 月 21 日，金价在创下 850 美元新高后，单日暴跌 12%，有人形容 "每小时蒸发两栋华尔街摩天大楼的市值"；2008 年 金融危机，大家以为黄金能避险，它却从 1032 美元跌到 680 美元，跌幅超 30%；2013 年 "黑色星期一"，金价两天跌掉 13%，抄底的 "中国大妈" 被套多 年。为什么号称 "避险之王" 的黄金，在危机时反而会暴跌？这些大跌背后藏着哪些规律信号？看完这篇百年金价大跌史，你可能会避开下一个坑。 1.1 研究背景与目的 黄金作为一种独特的资产，兼具货币属性、投资避险属性和商品属性，其价格走势一直是全球金融市场关注的焦点。从布雷顿森林体系崩溃时的 3 ...

近日，全球市场见证了一场惊心动魄的过山车行情。金价在持续数月的狂飙后突然高位"跳水"，单日跌幅超过6%，白银紧随其后暴跌8.7%，黄金矿业股票 更是惨遭重创，跌幅超过20%。 这场突如其来的风暴，让一路追高的投资者措手不及，有报道称，一位刚购入一公斤黄金的投资者，在一小时内便账面亏损高达5万元。 市场一片哗然：究竟发生了什么？为何被视为"避险之王"的黄金会出现如此剧烈的震荡？ 有分析指出，这场暴跌的根源，并非黄金本身失去了价值，而是隐藏在华尔街光鲜外表下的流动性危机开始显现。 一位前美联储内部人士敲响了警钟，指出金融体系本身正在承压。所谓"流动性危机"，可以通俗地理解为：当一个大家庭花钱如流水，手上现金耗尽时，就 不得不变卖值钱家当来维持运转。 当前，美联储降息进程步履维艰，利率长期维持在高位，导致在美国经济体内循环的"活钱"越来越少。从个人、企业到政府，许多实体都面临着资金压力。 有钱人的资产大多以杠杆形式投入了股市、楼市和加密货币，整个体系在极限运转。 一个关键的预警信号是：美联储隔夜逆回购规模已跌至警戒线。这笔钱是金融机构存放在美联储的应急资金，堪称"最后的救命粮"。它的枯竭意味着，整个 美国金融系统可 ...

核心提示：2025年10月10至11日，全球加密货币市场经历了史上规模最大的闪崩事件之一。 2025年10月10至11日，全球加密货币市场经历了史上规模最大的闪崩事件之一。比特币价格在数小时内 从约$115,000暴跌至$86,000附近，最大跌幅超过25%；以太坊等主流资产跌幅更达40-50%。全网24小时 清算金额达191亿美元，涉及162万账户，刷新历史纪录。本报告基于公开数据、链上分析和市场观察， 系统梳理此次事件的成因、传导机制及行业影响，为市场参与者和研究人员提供客观参考。 一、事件概述与时间线 1.1 核心事实 时间：UTC 2025年10月10日20:50至11日凌晨 UTC 触发因素：美国总统特朗普宣布重启对华100%关税等贸易政策 市场反应：比特币跌幅25%+，以太坊跌幅40%+，多数主流加密资产跌幅30-60% 清算规模：全网191.41亿美元，其中比特币53亿美元，以太坊43亿美元 系统影响：多家交易所触发自动减仓(ADL)机制，部分稳定币衍生品出现严重脱锚 1.2 关键时间节点 10月6日：比特币创历史新高$126,000 10月10日 20:50 UTC：特朗普关税声明发布 21: ...

近期，黄金价格暴跌一事引发了广泛关注。黄金市场遭遇"滑铁卢"，现货黄金价格一度大幅下跌超过6%， 创下了12年多以来的最大单日跌幅，价格跌破每盎司4100美元。 当地时间21日，国际现货黄金价格一度下跌超6%，跌破每盎司4100美元，创12年来最大单日跌幅。国内金 饰价格22日也大幅下调，像老庙黄金报价较前一日下跌83元/克。 而在前一个交易日，金价才刚刚创下4381美元的历史新高。与此同时，现货白银也未能幸免，同步陷入暴 跌行情，价格最低下探至48.803美元/盎司，跌幅高达7.08%。这场国际市场的剧烈震荡迅速波及国内，让 不少投资者措手不及，心态瞬间"崩溃"。 有前美联储顾问分析指出，系统性"流动性危机"的爆发使得金融体系面临破裂风险，这或许也是导致黄金 价格下跌的潜在因素之一。若市场情绪进一步缓和，贵金属价格可能还会继续回调。对于那些刚刚买入黄 金的网友来说，此刻的心情恐怕十分复杂。 中国金融智库特邀研究员余丰慧表示，黄金价格创新高时，投资者是否选择回收黄金需要综合考虑个人情 况和市场趋势。如果投资者急需资金或认为黄金价格已达到高位，可以选择回收变现。但如果是长期投资 者，考虑到黄金作为一种避险资产的 ...

达拉斯联储前主席理查德·费希尔顾问的丹妮尔·迪马蒂诺·布斯认为，流动性危机是导致金银下跌的主要原因之 一。 日内收盘，沪金下跌3.92%，报收952.56元/克。 图片来源：曲合APP 投资者往往在收到追加保证金通知、面临流动性问题时，倾向于抛售盈利资产。由此引发的波动性对资产而言 并非健康信号。 布斯认为，当前的情形，仿佛2020年3月的场景正在重演，在这种环境下，接到追加保证金通知或急需套现的 投资者，往往被迫抛售手中盈利最多、流动性最强的资产。 ...

黄金方面： 美联储主席鲍威尔表示，自9月的议息会议以来，就业和通胀的前景未发生太大的变化，暗示未来还将继续降息。摩根士丹利则 表示，美国劳动力市场依旧疲软，这是美联储持续降息的重要原因。 据芝加哥商品交易所"美联储观察"显示，美联储10月降息25个基点的概率上升至99.4%，到12月累计降息50个基点的概率为 98.6%。投资者则继续大幅押注降息，预计明年上半年还将降息100个基点。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，本月初开始美国政府陷入停摆，9月非农数据仍未公布，CPI数据或将在本周五 公布，预计就业"只差不好"。 技术面：黄金周线月线多头趋势，从8月底至今上涨幅度已经超过1000美元。小时图来看，黄金昨日（10月20日）重拾上涨，重 回4380美元的前高点附近，短线有望进一步上涨，若上破则看向4430美元一线。 原油方面： 近期，贸易局势再度升温，全球制造业前景变得更加艰难，数据显示尽管有冬季能源供暖的需求，但燃油和航空燃料的实际需 求对比去年仍低不少，需求增长表现疲软。 国际能源署（IEA）预测显示，到明年全球原油市场将出现超过400万桶/日的供应过剩，比此前的预测大幅上调。另外，亚洲国 家在 ...

事件概述 - 近期美国信贷市场因两家区域性银行披露贷款欺诈事件而再度引发市场担忧，叠加9月两起信贷暴雷事件影响，导致地区性银行股大跌 [1][2] - 分析认为这些事件更像是特定借款人的一次性风险爆发，而非彼此关联的系统性信用危机，且涉事规模相对有限，实际影响可控 [1][2] 事件导火索与市场反应 - 10月16日，标普地区银行精选行业指数暴跌6.3%，创4月以来最大跌幅，导火索是齐昂银行和西部联盟银行披露其发放的贷款遭遇欺诈 [4][14] - 齐昂银行股价当日暴跌13%，因其加州分部因两笔工商贷款将在第三季度计提5000万美元损失；西部联盟银行股价重挫近11%，其向同一批借款人发放贷款 [14] - 上述事件加剧了9月其他贷款爆雷影响：次级汽车贷款机构Tricolor于9月10日申请破产，导致部分债务几乎全额减记，摩根大通和Fifth Third Bancorp披露了合计数亿美元损失；汽车零部件供应商First Brands因被发现存在数十亿美元表外债务而申请破产，其债务实际达116亿美元 [4][15] 事件影响评估 - Tricolor破产给摩根大通带来1.7亿美元减值准备（摩根大通总资产约4万亿美元），给Fifth Third Bancorp带来约1.78亿美元损失（其总资产2100亿美元） [17] - First Brands事件对Jefferies影响较小，Morningstar分析师估算其直接损失将轻松控制在1亿美元以下；Jefferies总资本105亿美元，持有115亿美元现金 [18] - 穆迪报告显示First Brands对CLO市场影响较小：其债务在穆迪评级的518个美国BSL CLO中占比仅0.25%，占CLO资产池总额比例中位数仅0.5% [20] - 齐昂银行诉讼追讨贷款资金逾6000万美元，第三季度计提5000万美元拨备损失（总资产889亿美元）；西部联盟银行未偿余额9860万美元（总资产867亿美元） [22] 与硅谷银行事件对比 - 规模不同：硅谷银行总资产2118亿美元，引发美国银行业投资证券未实现损失高达6200亿美元（AFS未实现损失2795亿美元）；本次事件涉及金额约百亿美元水平 [7][33] - 危机性质不同：硅谷银行是资产负债期限错配下的利率风险爆发及流动性危机；本次是信贷资产不良引发的信用危机 [7][34] - 底层资产不同：硅谷银行问题资产是美国国债和MBS，受加息影响市场价格下跌；本次问题资产是商业贷款，面临信用风险 [8][34] - 宏观经济预期不同：硅谷银行事件时美联储处于快速加息周期，彭博对未来1年美国衰退概率预期达65%；当前美联储已步入降息周期，衰退概率预期为33% [8][34] - 市场反应程度不同：本次对美股、美债、信用利差、美元指数调整幅度均小于硅谷银行事件，对综合金融条件冲击也更小 [8][35] 市场反应表现 - 美股地区银行股暴跌后反弹：10月16日标普地区银行指数跌6.3%，标普500指数跌0.6%；10月17日地区银行指数反弹1.7%，标普500指数回升0.5% [23] - 美债收益率下行：10月16日10年期美债收益率下行5.4bp至3.97%，2年期美债收益率下行7.3bp至3.42% [23] - 信用利差走阔：10月16日美国高收益债OAS升至2.92bp，投资级企业债OAS升至0.85bp；10月17日高收益债OAS降至2.93bp，投资级债OAS回落至0.84bp [24] - 美元指数下跌：10月16日美元指数单日回落0.3%至98.3，但17日有所反弹 [24] 行业专家观点 - 多数分析师将违约事件视为个别现象，认为与特定借款人相关，而非系统性风险；但承认这些案例加剧市场不安情绪 [9][41] - 摩根大通CEO戴蒙对信贷市场走势谨慎，预测经济下行可能导致部分领域出现高于正常水平的损失；摩根大通将拨备金提高至34亿美元 [9][41] - 其他银行拨备情况显示信心：摩根大通五大竞争对手拨备总额创两年最低，摩根士丹利未增加任何拨备；富国银行和美国银行因办公楼贷款损失风险降低而减少拨备 [9][41] 后续关注指标 - 涉事银行股价走势：10月17日已有反弹迹象，反映市场情绪或企稳 [10][45] - 信用利差变化：本次危机本质是信用风险，对信用利差直接冲击最大 [11][45] - 流动性状况：需关注是否恶化为流动性危机，重点跟踪联储缩表数量和价格信号 [11][45] - 美国综合金融条件指数：若因信用利差走阔、银行放贷标准收紧等因素恶化，可能滞后影响未来6-9个月美国经济基本面 [12][45]

事件性质与规模评估 - 近期美国信贷市场事件为特定借款人风险爆发，非系统性信用危机，涉事总规模约百亿美元水平[4][6] - 具体事件规模：Tricolor破产致摩根大通计提1.7亿美元损失，Fifth Third Bancorp损失1.78亿美元[17]；First Brands负债规模达116亿美元[3]；齐昂银行与西部联盟银行信贷欺诈涉及贷款金额近1.6亿美元[4][20] - 硅谷银行事件总资产规模达2118亿美元，银行业未实现损失高达6200亿美元，当前事件规模远不及彼时[6][30] 市场反应与对比 - 事件引发标普地区银行精选行业指数单日暴跌6.3%，齐昂银行股价跌13%，西部联盟银行跌11%[3][13] - 市场反应程度低于硅谷银行事件：美股标普500指数仅跌0.6%，10年期美债收益率下行5.4bp至3.97%，高收益债信用利差走阔至2.92bp[5][21][22] - 与硅谷银行事件关键差异：本次为商业贷款信用风险，彼时为利率风险引发流动性危机；当前美国经济衰退概率预期为33%，远低于硅谷银行事件时的65%[6][8][31] 行业观点与后续风险 - 多数分析师视事件为孤立现象，摩根大通CEO戴蒙持谨慎态度，预警信贷损失可能高于正常水平[9][38] - 银行业坏账拨备分化：摩根大通三季度拨备提高至34亿美元，但其五大竞争对手拨备总额创两年新低[9][38] - 后续需重点关注涉事银行股价、信用利差、流动性状况及美国综合金融条件指数，金融条件恶化可能滞后6-9个月影响经济基本面[2][10][42]