有色金属板块行情表现 - 有色龙头ETF（159876）场内价格盘中飙涨超6.3%，现涨5.85%，刷新上市以来高点，实时成交额超8700万元，已超前一交易日全天成交额 [1] - 有色龙头ETF（159876）获资金实时净申购6060万份，上一交易日（9月30日）单日吸金3463万元，截至9月30日最新规模3.47亿元，再创历史新高 [1][6] - 成份股中云南铜业、江西铜业、白银有色、四川黄金、山东黄金5股涨停，西部超导涨超15%，铜陵有色、兴业银锡涨逾9% [1] 大宗商品价格驱动因素 - 伦敦金属交易所（LME）铜价于10月3日突破10500美元/吨重要压力位，并于10月6日创出近一年高点，目前维持在10700美元上下，COMEX美精铜跟随上涨，涨幅4.92% [3] - 全球铜矿供应干扰频繁，印度尼西亚Grasberg铜矿事故及智利等地铜矿减产事件，共同加剧铜精矿供应偏紧局面 [3] - 伦敦现货黄金价格于10月8日首次站上4000美元整数关口，再创历史新高，高盛将2026年12月黄金价格预测上调至每盎司4900美元（此前为4300美元） [3] 宏观与政策环境 - 美联储9月议息会议纪要预计今年还将至少再降息两次，降息周期叠加地缘扰动引发避险需求及全球央行持续购金，推动金属价格上涨 [3][4][5] - 国内推行"反内卷"优化生产要素，提升各环节盈利能力和改善市场预期，有利于金属价格上涨向下游传导 [4] - 商务部公布对境外相关稀土物项实施出口管制决定，稀土等战略金属受益于全球博弈 [3][5] 行业投资逻辑与机会 - 供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期明显走强，新兴产业需求释放叠加供给增量有限，使铜、铝等工业金属呈现供需紧平衡 [4][5] - 稀土板块因涨价、供改兑现、供应扰动叠加战略属性提升，将继续演化估值业绩双升 [3] - 有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，可分散单一金属行业投资风险 [8]

港股高铁基建股市场表现 - 中国中铁股价大幅拉升，一度大涨超10%，领涨板块，最新价4.190港元，涨幅8.27% [1][2] - 中国中冶股价上涨7%，最新价3.090港元，涨幅6.92% [1][2] - 时代电气股价涨超4%，最新价45.440港元，涨幅4.36% [1][2] - 中国中车股价涨超4%，最新价6.250港元，涨幅4.17% [1][2] - 中国铁建股价涨3.5%，最新价5.570港元，涨幅3.53% [1][2] - 中国通号和中国交通建设股价跟涨，涨幅分别为2.00%和1.76% [1][2] 铜价上涨与相关矿产资源 - 在供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期明显走强，机构建议关注金银铜等有色板块投资机遇 [1] - 中国中冶的巴基斯坦山达克铜金矿项目设计采选生产规模为日处理矿石12,800吨，年均冶炼能力为20,000吨，产品为粗铜 [1] - 中国中冶的阿富汗艾娜克铜矿项目资源量达6.62亿吨，铜金属量达1,108万吨，铜平均品位为1.67%，属于世界级特大型铜矿床 [1] - 中国中铁在境内外全资、控股或参股投资建成5座现代化矿山，其矿产资源业务生产运营稳健 [1]

港股高铁基建股市场表现 - 中国中铁股价大幅拉升，一度大涨超10%，最新涨幅为8.27% [1] - 中国中冶股价上涨7%，最新涨幅为6.92% [1] - 时代电气和中国中车股价均涨超4%，最新涨幅分别为4.36%和4.17% [1] - 中国铁建、中国通号及中国交通建设等个股跟涨，涨幅分别为3.53%、2.00%和1.76% [1] 铜价上涨与相关投资机遇 - 在供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期明显走强 [1] - 中信建投建议关注金银铜等有色板块的投资机遇 [1] 主要公司矿产资源业务 - 中国中冶的巴基斯坦山达克铜金矿项目设计采选生产规模为日处理矿石12,800吨，年均冶炼能力为20,000吨，产品为粗铜 [1] - 中国中冶的阿富汗艾娜克铜矿项目资源量达6.62亿吨，铜金属量达1,108万吨，铜平均品位为1.67%，属于世界级特大型铜矿床 [1] - 中国中铁在境内外全资、控股或参股投资建成5座现代化矿山，其矿产资源业务生产运营稳健 [1]

贵金属与加密货币市场表现 - 金银等贵金属和加密货币在国庆中秋假期迎来大涨 [1] - 全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧上升，推动金银及比特币价格走高 [1] 金价上涨驱动因素 - 国际金价大涨主要由美国政府停摆引发的短期波动、日本政治更迭带来的不确定性、美联储持续降息预期和全球央行持续购金共同推动 [1] 铜价走强逻辑 - 在供给短缺和算力革命逻辑下，铜价近期也明显走强 [1] 投资机遇 - 建议关注金银铜等有色板块投资机遇 [1]

全球宏观经济与政策 - 美联储9月会议纪要显示多数官员认为今年余下时间进一步降息可能是合适的，但通胀预期面临上行风险[2] - 新西兰联储意外下调基准利率50个基点至2.5%[16] - 泰国央行政策委员会以5比2投票结果维持关键利率在1.50%不变[16] - 德国8月季调后工业产出环比下降4.3%，为2022年3月以来最大降幅[16] - IMF预计中期全球经济增长率约为3%，到2029年全球公共债务将超过GDP的100%[14] - 美国2025财年联邦预算赤字为1.8万亿美元，比2024财年减少80亿美元[15] 全球金融市场表现 - 美股纳指涨1.12%首次收在23000点上方，标普500指数涨0.58%[18] - 欧股全线上涨，德国DAX指数涨0.87%，法国CAC40指数涨1.07%[19] - COMEX黄金期货涨1.40%报4060.60美元/盎司，COMEX白银期货涨1.95%报48.44美元/盎司[21] - 美油主力合约收涨0.92%报62.3美元/桶，布伦特原油主力合约涨0.96%报66.08美元/桶[21] - 美元指数涨0.27%报98.86，离岸人民币对美元跌45个基点报7.1503[23] - 恒生指数收盘跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数下跌0.55%[5] 中国A股与港股市场 - 私募人士认为海外市场走强与国内积极因素叠加有望共同支撑A股后市表现[1] - 外资9月净流入中国股市46亿美元，创2024年11月以来单月新高[6] - 港股市场成交额1738.03亿港元，较前一交易日1212.57亿港元有所放大[5] - 机构认为四季度港股有望迎来上行窗口，投资逻辑转向新质生产力和高质量发展逻辑[5] - 10月9日当天有23只基金开启发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只[6] 消费与旅游市场 - 国庆中秋假期全社会跨区域人员流动量累计预计超24.32亿人次，日均3.04亿人次同比增长6.2%[4] - 携程数据显示国内长途游订单占比较去年提升3个百分点，出境长线游多个欧洲目的地订单翻倍[9] - 假期夜游在携程上的搜索热度环比增幅超200%[9] - 深圳9·5房地产新政满月，新建商品住宅网签2824套同比增长23.48%，二手住宅网签3699套同比增长32.63%[10] - 长沙楼市9月20日至10月6日平台新房成交量突破1100套[10] 人工智能与科技行业 - 马斯克AI初创公司xAI推进200亿美元融资，英伟达作为股权投资方出资或达20亿美元[3] - OpenAI已签署价值高达约1万亿美元的交易以获得计算能力，未来十年将获得超过20吉瓦计算能力[13] - 软银集团以53.75亿美元收购ABB的机器人业务，预计2026年中至年末完成[13] - 欧盟委员会发布应用人工智能和科学中人工智能两项战略，覆盖医疗、能源、制造等战略领域[16] - 中信建投认为AI投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设[7] 大宗商品与资源 - 国际铜研究组织预测2025年全球精炼铜约有17.8万吨过剩，2026年则有15万吨短缺[22] - 高盛将2026年铜价预测由每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年每吨10750美元预测[22] - 中信证券指出贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线热度提升[7] - 伦敦基本金属多数下跌，LME锌跌1.67%报2995.00美元/吨，LME铜跌0.56%报10701.00美元/吨[21] 公司动态与业绩 - 芯原股份预计第三季度新签订单同比增长145.8%[9] - 永和股份第三季度净利同比预增448%到507%[9] - 比亚迪9月新能源汽车销量同比下降5.52%[9] - 赛力斯9月新能源汽车销量同比增长19.44%[9] - 北汽蓝谷子公司9月销量同比增长30.15%[9] - 长风药业上市首日大涨161%，成交超6亿港元[5] 行业与板块热点 - 10月券商推荐金股以电子、电力设备、传媒等板块数量居多，对科技板块热度不减[6] - 券商关注十五五规划主题，对10月市场积极看多[6] - 即时电商和平台电商白酒促销大战持续，飞天茅台优惠后1700元/瓶低于批发价1780元[11] - 日本半导体材料制造商Tekscend Photomask IPO募资1566亿日元，规模排名日本今年第二[19]

美股市场整体表现 - 美股集体高开 [1] - 纳斯达克中国金龙指数高开，截至发稿微涨 [2] 黄金及贵金属行业 - 现货黄金一度站上4040美元，截至发稿维持在4030美元上方 [1][2] - 黄金股集体走高，赫克拉矿业、埃氏金业、金田、哈莫尼黄金涨超3% [1] - 国庆假期受美国政府关门等因素扰动，金银等贵金属进一步走高 [3] 美国政府停摆影响 - 美国政府停摆影响持续扩大，空中交通管制人员请病假加剧人手短缺，导致航班延误 [2] - 7日全美逾3000架次航班延误，休斯敦、纳什维尔、达拉斯、纽瓦克等地机场均受波及 [2] - 停摆期间约1.3万名空管人员和约5万名运输安全局工作人员仍在无薪工作，人手短缺导致部分人每周工作6天 [2] - 军人可能从15日开始无法领到薪资 [2] 人工智能与科技行业 - 英伟达开盘涨超1%，其首席执行官证实对马斯克旗下初创公司xAI进行了投资 [2] - xAI在最新一轮融资中达到200亿美元，英伟达的股权部分投资高达20亿美元 [2] - AI新品亮点纷呈，全球AI竞争进入新阶段，投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设 [3] 中概股表现 - 陆控涨逾5%，文远知行涨超4%，极氪涨逾3% [2] A股市场展望与重点关注行业 - A股迎来国庆假期后第一个交易日 [3] - 算力革命背景下铜价也明显走强 [3] - 展望后市，A股有望继续维持震荡向上的大趋势 [3] - 重点关注行业包括AI、半导体、有色（贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、创新药、非银等 [3] 宏观经济事件 - 美联储9月货币政策会议纪要将于10月9日凌晨出炉，会议纪要或将提供更多关于年内降息力度的线索 [1]

黄金及矿业股表现 - 黄金矿业公司股价普遍上涨，赫克拉矿业、埃氏金业、金田、哈莫尼黄金涨幅均超过3% [1] - 现货黄金价格站上4040美元/盎司，纽约期金突破4070美元/盎司，日内上涨1.66% [1] - 桥水基金创始人瑞·达利欧建议投资者在资产组合中超配黄金，配置比例可达15% [3] 美国科技巨头及AI行业动态 - 英伟达股价上涨2.07%至188.865美元，AMD股价大涨近5% [5][7] - 英伟达首席执行官黄仁勋证实对马斯克旗下xAI进行了投资 [7] - AMD与OpenAI达成协议，OpenAI可能持股高达10%，双方将开展AI芯片长期合作，未来数年部署6GW的AI运算容量，投资规模超过1000亿美元 [7] - 摩根士丹利将AMD目标价从168美元上调至246美元 [7] - 美国科技七巨头普遍走强，微软涨0.52%，苹果涨0.43%，亚马逊涨0.18%，特斯拉涨0.06%，Meta涨0.04%，谷歌跌0.40% [6] 热门中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数盘初上涨0.16% [9] - 极氪股价上涨3.22%至30.420美元，网易上涨2.64%至153.540美元，蔚来上涨2.64%至7.698美元，名创优品上涨2.26%至21.750美元 [10] - 小鹏汽车上涨1.48%至24.020美元，新东方上涨1.71%至52.705美元 [10] A股市场历史表现分析 - 近十年国庆节后，计算机、通信、电子等行业在节后一周上涨概率较高 [14] - 银行、非银金融、汽车行业在国庆后两周和国庆后一个月上涨概率仍然较高 [14] - 近十年10月，上证指数录得5年上涨和5年下跌，深证成指录得7年上涨和3年下跌 [12][13] - 中信建投证券建议关注金银铜等有色板块投资机遇，因全球投资者对美元信用和美国主权债务的担忧上升 [14]

记者丨黎雨桐 杨乔羽 编辑丨陈思颖 叶映橙 北京时间10月8日晚间，美股三大指数集体高开，截至22：05左右，三大指数微涨。 黄金股走高，赫克拉矿业、埃氏金业、金田、哈莫尼黄金涨超3%。消息面上，8日晚间，现货黄金站上4040美元，纽约期金突破4070美元/盎 司，日内涨1.66%。 消息面上，知名投资人、桥水基金创始人瑞·达利欧近日再次推荐超配黄金。在周二举行的格林威治经济论坛上，达利欧赞同"当前黄金比美元 更具避险属性"这一观点，并表示投资者应该考虑在资产组合中配置15%的黄金。 消息面上，英伟达首席执行官黄仁勋证实对马斯克旗下初创公司xAI进行了投资，并称对这一交易感到非常兴奋，唯一的遗憾是没给xAI更多投 资。他希望能参与马斯克的所有业务。 | | 近十年10月沪深两市的月涨跌情况 | | | --- | --- | --- | | 年份 | 沪指涨跌幅(%) | 深成指涨跌幅(%) | | 2015 | 10. 80 | 15. 60 | | 2016 | 3. 19 | 1. 29 | | 2017 | 1. 33 | 2. 53 | | 2018 | -7.75 | -10. 93 | | 20 ...

市场趋势与宏观背景 - 国庆假期期间金银等贵金属价格进一步走高，受美国政府关门等因素扰动[1] - 在算力革命背景下铜价也明显走强[1] - 经济基本面保持平稳、A股增量资金持续流入、全球流动性宽松和中美关系改善的大背景下，A股有望继续维持震荡向上的大趋势[1] 人工智能（AI）领域 - AI新品亮点纷呈，全球AI竞争进入新阶段[1] - 投资重点将从个别关键环节转向全面的算力底座和生态系统建设[1] 重点关注的行业 - 重点关注行业包括AI、半导体、有色（贵金属、工业金属）、新能源、人形机器人、创新药、非银等[1]

政策目标与行业规划 - 国家发改委等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，目标为2025-2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右 [1] - 方案提出铜、铝、锂等国内资源开发需取得积极进展，再生金属产量目标突破2000万吨 [1] 铜金属的战略地位与需求驱动 - 铜被视为新能源与算力革命的核心血脉，其战略地位凸显，中国铜储量仅占全球3%，但需求占全球过半 [1] - 能源转型与AI算力发展驱动铜需求激增，单辆电动车用铜量达传统燃油车4倍，其中电池用铜占比超60% [1] - AI服务器成为耗铜大户，传统服务器需5公斤铜，而英伟达GB200需20公斤，某些高端机型PCB用铜量甚至突破1.3吨 [1] 市场供需与价格前景 - 2025年全球铜供需缺口已达150万吨，叠加全球第二大铜矿生产中断，供需矛盾加剧 [1] - 除美联储降息通道带来的货币宽松外，国内推行的“反内卷”政策有助于优化生产要素，提升各环节盈利能力，有利于金属价格上涨向下游传导 [4] - 新兴产业需求释放叠加供给增量有限，使铜、铝等工业金属处于供需紧平衡状态 [5] 板块市场表现 - 有色金属板块领涨两市，揽尽行业龙头的有色龙头ETF（159876）跳空大涨，场内价格盘中涨超3.6%，创4年多新高，获资金实时净申购1680万份 [2] - 成份股中华锡有色、华友钴业、锡业股份涨停，江西铜业涨超8%，寒锐钴业、云南铜业涨逾7% [2] - 权重股洛阳钼业涨超5%，北方稀土、紫金矿业涨逾3%，赣锋锂业、天齐锂业涨逾2% [2] 不同金属的驱动逻辑 - 黄金受美联储降息周期、地缘扰动引发避险需求及央行增持驱动 [5] - 稀土、钨、锑等战略金属受益于全球博弈 [5] - 锂、钴等金属受“反内卷”逻辑影响，板块迎来估值修复 [5] 行业投资策略 - 通过全覆盖有色金属板块可更好地把握贝塔行情，有色龙头ETF（159976）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数 [6] - 中证有色金属指数中，铜、铝、稀土、黄金、锂行业权重占比分别为25.3%、14.2%、13.8%、13.6%、7.6%，有助于分散单一金属行业投资风险 [6]