银行年终奖理财营销活动概览 - 多家银行针对年终奖发放季推出专属理财活动，包括交通银行、邮储银行、招商银行、中信银行、苏州银行、大连银行、内蒙古银行及其多家分行 [1] - 银行主要通过手机银行App等线上渠道触及客户，例如邮储银行App设“年终奖”专区，交通银行App设“薪享专属产品区” [1][5] - 活动形式多样，包括提供专属理财产品、一站式财富管理服务以及完成任务赢取奖励等 [1][7] 主要银行活动与产品示例 - 邮储银行推荐中邮理财“天天盈”，为PR1低风险产品，最高七日年化利率1.52%，支持每日快赎 [6] - 邮储银行同时推荐PR2中低风险产品“优盛 鸿锦最短持有7天15号薪享C”，成立以来年化利率4.28% [6] - 交通银行“薪享专属产品区”提供如“灵动添利9号新薪宝”、“交银理财灵动添利6号新薪宝”等产品 [6] - 招商银行“开薪年终奖”专区活动限近一年有代发的工资卡客户参与，通过完成任务解锁不同等级抽奖池 [7] - 内蒙古银行通过微信公众号宣传，产品涵盖理财、基金、保险，如“徽安现金管理类理财产品47号B” [7] - 工商银行深圳市分行推出年终奖存留三重好礼，包括升金达标最高可兑约4000元，资产达标最高可兑约3000元，资金留存最高可领364元立减金 [7] 资产配置建议与策略 - 部分银行从资产配置角度提供年终奖分配方法，如建设银行广东省分行提出“四笔钱”智慧分法 [8] - “要花的钱”占比约10%-20%，用于日常开销与应急，推荐活期理财或货币基金 [8] - “保障的钱”占比约5%-10%，用于购买商业健康保险、意外险等 [8] - “求稳的钱”占比约40%-60%，为1-3年内目标储备，推荐定期存款、大额存单、国债等 [8] - “生钱的钱”占比约10%-20%，为3年以上闲钱，追求更高收益，推荐FOF基金等 [8] 银行揽储策略分化 - 面对净息差压至1.42%历史低位及大量定期存款到期，多家国有大行推出“资产提升”主题活动，将揽储重心转向客户全金融资产扩展 [10] - 农业银行推出统一资产提升活动（2026年1月-3月），以月日均AUM提升额为达标口径，最高档位提升600万元以上可连续三月领取合计7200000小豆 [10] - 多家中小银行选择阶段性上调存款利率揽储，如河南睢县德商村镇银行将1年期、3年期定存利率分别上调5个基点至1.55%、上调3个基点至1.73% [11] - 湖北麻城农商行调整“福满存”等产品利率，上调幅度最高达20个基点 [11] - 大型银行定存利率持续走低，国有六大行已全部下架5年期大额存单产品，在售产品期限基本在3年或以内 [11] 理财市场整体表现 - 截至2025年末，全国银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15% [1][13] - 理财公司存续产品3.37万只，存续规模30.71万亿元，较年初增长16.72%，占全市场比例92.25% [13] - 风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为31.87万亿元，占全部理财产品存续规模的95.73% [13] - 风险等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.08万亿元，占比0.24% [14] - 截至2025年末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%，其中个人投资者1.41亿个，占比98.64% [14] - 2025年理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，较去年增长2.87%，平均收益率为1.98% [14]

国际金价表现与市场情绪 - 现货黄金价格于1月29日首次突破5500美元/盎司，在四天内接连突破六道整百关口，刷新历史纪录 [1] - 面对屡创新高的金价，投资者心态出现分化，部分投资者因价格快速上涨而纠结是否入场，专业机构投资者之间也出现明显观点分歧 [1] - 知名私募基金经理李蓓已于上月清空全部黄金仓位，理由是持有黄金的“机会成本极高”，她认为未来两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，且人民币升值背景下人民币计价的黄金可能下跌 [1] 机构观点与金价预测 - 美国银行将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司，分析师基于历史四次黄金牛市价格平均在43个月内暴涨约300%的规律，推算黄金有望在2026年春季触及该价位 [2] - 市场对金价看法存在分歧，有人认为当前金价已透支上涨空间存在估值泡沫，也有人看好黄金长期配置价值认为新高只是起点 [2] - 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，市场存在多元声音是正常现象，如果投资者追求短期更高回报或采用激进策略，市场上存在其他波动性更高、弹性更大的标的可供选择 [2] 黄金的资产配置逻辑 - 黄金的价值在于其对抗通胀、分散风险等特殊属性，尤其在市场不确定性上升时避险属性会更加凸显，其根本属性从未改变 [3] - 黄金在投资组合中的作用在于其底层逻辑和长期价值，而不在于短期价格波动或与其他资产的简单收益率对比 [3] 全球及中国黄金需求分析 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，其中全球黄金投资需求增至2175吨的里程碑水平，成为主要驱动力 [5] - 避险需求及资产多元化是黄金投资需求坚挺的核心驱动因素，具体包括地缘政治与地缘经济风险、美元走弱、股票估值高企及对美联储降息的预期 [6] - 2025年全球黄金ETF全年净增801吨，其中北美基金增持446吨，亚洲基金增持215吨位居全球第二 [6] - 中国黄金ETF持仓量全年实现翻倍以上增长，达133吨，黄金ETF资产管理总规模激增243%，两项数据均创历史新高 [6] - 华安黄金ETF最新流通规模突破千亿元大关，达1007.62亿元，成为国内首只突破千亿的黄金ETF，稳居亚洲最大规模黄金ETF之位 [9] - 与全球黄金ETF约4000吨的总持仓相比，国内黄金ETF仅占5%多，意味着在中国市场仍有广袤发展空间，亚洲地区黄金ETF需求才刚刚开启规模化增长 [9] - 2025年中国实物黄金投资需求表现亮眼，投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高 [10] - 推动中国实物黄金投资需求的因素包括：金价上涨势能、地缘政治及贸易紧张局势升级、中国人民银行增持黄金、以及11月出台的黄金增值税改革政策 [10] 2026年黄金需求展望 - 展望2026年，中国黄金投资需求有望保持稳健态势，支撑因素包括持续的避险买盘需求、低利率背景下的财富保值需求、以及中国人民银行若维持购金步伐提供的额外支撑 [10] - 2025年监管政策调整允许中国保险公司获准试点进入黄金市场，将提供长期结构性支撑，截至2025年末已有6家保险公司加入上海黄金交易所 [10] - 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹预计，2026年贵金属投资需求仍有望延续增长，金价或有望挑战6000美元关口 [12] 黄金投资渠道与建议 - 投资者应通过上海黄金交易所的会员公司或可查的持牌金融机构参与黄金投资，警惕不正规渠道承诺的高回报和巨大风险 [11] - 投资黄金的渠道包括实物黄金、黄金股票、积存金、黄金基金、期现货等，实物黄金适合长期持有，黄金ETF和基金更灵活适合短期操作 [11] - 黄金股票与金价的相关性略低于其他几类，因股价主要受公司盈利预期影响，而公司盈利还受黄金产量、非主营收入、矿石品位、成本控制等多方面影响 [11] - 积存金和实物金因可持有实物而满足感强，持有周期通常更长，积存金因银行交易特征更适合定投，但存在买卖差价和变现速度问题 [12] - 黄金ETF起投额低，买卖差价小，适合追求交易便利的普通投资者，上述几类无杠杆工具均适宜中长期操作 [12] - 不建议普通黄金投资者参与杠杆投资，黄金期货属于保证金交易具有杠杆效应，收益波动剧烈，更适合专业投资者进行短线交易 [12] - 整体来看，黄金期货偏适合专业投资者，黄金ETF和黄金股票适合具有一定股票投资经验的投资者，普通投资者则可参与银行积存金或实体金条等投资 [12] - 针对当前金价处于“高价位、高波动”阶段，建议采用“定投+回调补仓”策略，避免单次重仓介入 [12] - 普通投资者配置黄金的比例最好别超过总资产的20%，个人可从可灵活支配的资金中先拿出2%-3%试水，再慢慢增加到5%左右，可通过定投平滑买入成本 [13]

■ 万亿资管巨擘探寻记 寻找增长"新引擎" 国寿资产"拓"舞台 "以投资体系建设、三方业务拓展和布局结构突破为抓手，努力打造具有较强国际竞争力、中国特色世 界一流的综合资产管理平台。"国寿资产总裁于泳近日在接受中国证券报记者专访时，勾勒了该公司对 未来的期许和努力的方向。 随着中国资管行业在国际舞台影响力不断增强，国寿资产作为国内资管行业头雁，更将肩负使命与担 当，进一步发掘与开拓全新的增长动力引擎，积极探索低利率时代的资产配置新方案，在我国金融市场 双向开放过程中发挥主力军作用。 ● 本报记者 程竹 薛瑾 "在投资体系建设方面，公司将以投资管理模式升级为核心，在助力经济新旧动能转换中持续提升投资 能力。"于泳说，面向服务中国式现代化的总体布局，聚焦金融"五篇大文章"和新质生产力主线，创新 优化投资布局、完善"长钱长投"机制，充分发挥长期耐心资本优势；针对久期与利率风险上升的行业趋 势，稳步推进资产配置转型升级，深化资负双向联动，提升多元市场条件下的统筹配置能力。 据于泳介绍，为支撑上述转型，国寿资产将强化"平台型、团队制、一体化、多策略"的投研体系建设， 动态优化组织架构与资源配置，不断提升投资体系的协同效 ...

银行债券投资策略转向 - 中小银行债券资产配置思路由通过市场交易博取资本利得，转向强调票息收入的稳健型策略[1] - 银行普遍通过缩短久期、控制仓位、聚焦短端来应对市场变化[1] - 过去依赖资本利得增厚收益的模式难以为继，核心策略转变为缩久期、稳票息、控波动[2] 市场环境与收益挑战 - 2025年十年期国债到期收益率的波动范围在30个基点左右，每一轮行情幅度更小[3] - 经过2024年利率快速下行，债券投资中的票息收入已明显降低[3] - 目前十年期国债到期收益率与政策利率之间的利差处于历史偏低水平，未来债券收益率将延续低波动状态[3] - 10年期国债利率从2023年初的2.82%附近降至2024年末的1.68%[7] 风险对冲工具缺失 - 绝大多数中小银行没有开展衍生品交易的资质，缺乏风险对冲工具[3] - 少数有资质的中小银行也因衍生品交易涉及复杂的财务记账和核心系统改造，性价比不高而使用动力不足[4] - 工具缺失使中小银行只能依赖调整现货仓位这种原始方法应对风险，在市场波动中尤为脆弱[3][4] 银行操作与市场行为 - 部分农商行在2025年一季度止盈后，利率债基本保持空仓状态，直到四季度才再次建仓[2] - 银行对超长期利率债持尤为谨慎的态度，操作上普遍呈现出减持容易、增配难的倾向[2] - 中小银行债券仓位调整时常陷入下跌时被迫抛售，上涨时无奈踏空的循环，强化了市场的顺周期性[4] 银行债市配置分层特征 - 国有大行是利率债的配置主力，其持有的国债及地方债规模远超其他类型银行总和，体现了对资产安全性与流动性的核心追求[6] - 股份行与城商行持仓结构相似，均以国债及地方债为主，但股份行对政金债的偏好更为明显[6] - 城农商行在金融债和信用债上保持了相对较高的投资比例，反映出中小银行在资产端寻求较高收益的诉求[6] 盈利压力与策略调整 - 在低利率、高波动的市场环境与内部盈利压力的双重作用下，银行普遍通过兑现浮盈来调整账户[2] - 国有大行交易属性增强，农商行则大幅收缩债市配置[2] - 净息差持续收窄、债券风险收益比下降以及利率持续震荡，加大了银行的盈利压力，促使其加速通过OCI和AC账户兑现浮盈以锁定收益[7] - 当信贷投放不及预期时，更多资金往往被驱向金融市场，但债市自身的低迷使得这些资金难以获得理想回报[6]

文章核心观点 - 市场普遍认为，尽管面临大规模高息存款到期，但资金大规模“搬家”进入股市的可能性较低，主要因居民风险偏好稳定且资金配置趋于多元化和安全性[1][2] - 到期资金预计将呈现“多元分散、偏重安全”的配置格局，银行理财（尤其是低波动固收及“固收+”产品）和分红险将成为核心承接阵地，为股市带来的主要是边际增量资金[3][4] - 对于面临资金再配置问题的低风险投资者，银行客户经理和专家建议采取分散配置、坚持“稳定配置、理性择品”的策略，构建兼顾流动性与收益性的平衡组合[4][5] 存款到期规模与结构 - 根据中金公司测算，基于42家A股上市银行存款重定价结构，2026年居民长期限定期存款（2年及以上）将有32万亿元到期，同比多增4万亿元[2] - 其中61%的存款或将在2026年一季度到期，相比2023年至2025年51%至58%的水平，今年存款到期节奏更为前置[2] - 国盛证券将同期限到期时收益率较发行时下降大于50基点的存款定义为易流失的高息存款，测算显示2026年到期的高息定期存款同比多增1.9万亿元，边际增量相对有限[2] 资金流向与市场影响分析 - 分析指出，“存款搬家”更多是低利率环境下的资产配置边际调整，而非居民风险偏好出现实质性变化，绝大多数存款预计仍将留在银行体系内[2] - 居民天量储蓄在2022-2023年主要因理财赎回后暂时留存，2024-2025年储蓄也并未实质流出而是回流理财，表明居民资金风险偏好较低，到期后续存比例可能较高[3] - 释放的资金大规模直接入市可能性低，部分资金会借道“固收+”基金、权益类基金间接入市，为股市带来边际增量[3] 银行渠道配置建议与产品趋势 - 银行客户经理在“开门红”阶段多给出分散配置建议，产品推荐包括“T+1”短期理财、R1低风险产品以及“固收+”产品[4] - 分红型终身寿险等保险产品因整体利率较高且保本，成为近期热推产品之一，其收益包括保证利益和分红两部分，但分红可能随保险公司经营情况变动甚至为零[4][5] - 专家建议投资者配置应兼顾流动性与收益性：短期资金可配置现金管理类产品，中长期资金宜构建以“固收+”及分红险为主的平衡组合[5]

黄金价格表现 - 国际金价在连续两年上涨后近期再度强势攀升，现货黄金价格于1月29日首次突破5500美元/盎司，并在四天内接连突破六道整百关口，刷新历史纪录 [1] - 截至1月29日22:26，现货黄金报价为5513美元/盎司，当日上涨95.289美元，涨幅达1.76% [2][3] - 美国银行将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司，分析师基于历史牛市规律推算，黄金有望在2026年春季触及该价位 [4] - 有观点认为当前金价已处于“高价位、高波动”阶段，并存在估值泡沫的风险 [4][14] 市场参与者观点与行为 - 面对屡创新高的金价，投资者心态出现分化，部分投资者对是否入场感到纠结 [1][3] - 专业机构投资者之间观点分歧明显，知名私募基金经理李蓓已于上月清空全部黄金仓位，理由是持有黄金的“机会成本极高”，并指出在人民币升值背景下，人民币计价的黄金可能下跌 [4] - 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，市场存在多元声音是正常现象，关键在于认清黄金在投资组合中对抗通胀、分散风险的底层逻辑和长期作用 [4][5] - 世界黄金协会提醒投资者应通过正规持牌金融机构参与黄金投资，警惕不正规渠道的高回报承诺和巨大风险 [12] 全球及中国黄金需求 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，其中全球黄金投资需求增至2175吨，成为主要驱动力 [6] - 避险需求、资产多元化、美元走弱、股票估值高企及对美联储降息的预期是推动2025年黄金投资需求的核心因素 [6] - 全球黄金ETF全年净增801吨，其中北美基金贡献了逾半数增量（446吨），亚洲基金持仓增幅位居全球第二（215吨） [7] - 中国黄金ETF持仓量在2025年实现翻倍以上增长，达133吨，其资产管理总规模（AUM）激增243%，两项数据均创历史新高 [7] - 华安黄金ETF流通规模于1月14日突破1000亿元人民币，成为国内首只千亿级黄金ETF，稳居亚洲最大规模黄金ETF之位 [10] - 中国实物黄金投资需求表现亮眼，2025年全年金条金币累计购入量达432吨，较2024年增长28%，创年度历史新高 [11] - 中国人民银行增持黄金、地缘政治紧张以及黄金增值税改革政策，共同推动了中国黄金投资需求的增长 [11] 黄金投资渠道与策略 - 投资黄金的渠道包括实物黄金、黄金股票、积存金、黄金基金、期现货等，各有优劣 [13] - 黄金股票与金价的相关性略低于其他工具，因其股价还受公司产量、成本控制等多方面因素影响 [13] - 积存金和实物金适合长期持有，积存金因银行交易特征更适合定投，但存在买卖差价和变现速度问题 [13] - 黄金ETF起投额低、买卖差价小、交易便利，适合追求灵活操作的普通投资者 [13] - 多位资深人士不建议普通投资者参与黄金期货等杠杆投资，因其波动剧烈，更适合专业投资者进行短线交易 [14] - 对于普通投资者，建议采用“定投+回调补仓”策略，避免单次重仓介入，以平滑买入成本 [14] - 普通投资者配置黄金的比例建议不超过总资产的20%，可先从灵活支配资金中拿出2%-3%试水，逐步增加至5%左右 [14] 行业展望与驱动因素 - 展望2026年，中国黄金投资需求有望保持稳健，驱动因素包括持续的避险买盘需求、低利率背景下的财富保值需求以及中国人民银行的购金步伐 [11] - 2025年监管政策允许中国保险公司试点进入黄金市场，截至年末已有6家保险公司加入上海黄金交易所，为机构配置黄金提供长期结构性支撑 [11] - 亚洲地区黄金ETF需求被认为刚刚开启规模化增长，与中国市场仅占全球黄金ETF总持仓5%的现状相比，未来发展空间广阔 [10] - 美国中期大选不确定性、美联储独立性面临考验以及地缘政治风险反复，预计将继续支撑贵金属投资需求，金价或有望挑战6000美元关口 [14]

金价表现与市场情绪 - 国际金价近期强势攀升，现货黄金价格于1月29日首次突破5500美元/盎司，在短短四天内接连突破六道整百关口，刷新历史纪录 [1] - 面对屡创新高的金价，投资者心态出现分化，既有普通投资者因价格快速上涨而纠结是否入场，也有专业投资者如知名私募基金经理李蓓已清空全部黄金仓位 [3] - 李蓓清仓黄金的主要原因是认为持有黄金的“机会成本极高”，她认为未来两年中国顺周期蓝筹或迎来大牛市，且人民币升值背景下，人民币计价的黄金可能下跌 [3] 机构观点与目标价 - 美国银行将其短期黄金目标价上调至6000美元/盎司，分析师基于历史四次黄金牛市价格平均在43个月内暴涨约300%的规律，推算黄金有望在2026年春季触及该价位 [4] - 市场观点存在分歧，有人认为当前金价已透支上涨空间，存在估值泡沫，也有人看好黄金长期配置价值 [4] - 世界黄金协会中国区CEO王立新表示，市场存在多元声音是常态，黄金的价值在于其对抗通胀、分散风险等特殊属性，尤其在市场不确定性上升时，避险属性会更加凸显 [4][5] 全球及中国黄金需求分析 - 2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高，其中全球黄金投资需求增至2175吨，成为主要驱动力 [7] - 避险需求、资产多元化、美元走弱、股票估值高企及对美联储降息的预期是推动投资需求的核心因素 [7] - 全球黄金ETF全年净增801吨，其中北美基金贡献了逾半数的年度需求增量（446吨），亚洲黄金ETF基金持仓增幅位居全球第二（215吨） [7] - 中国黄金ETF持仓量全年实现翻倍以上增长，达133吨，黄金ETF资产管理总规模（AUM）激增243%，两项数据均创历史新高 [7] - 华安黄金ETF流通规模突破1000亿元大关，成为国内首只千亿级黄金ETF，稳居亚洲最大规模黄金ETF之位 [9] - 2025年中国实物黄金投资需求同样亮眼，投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高 [9] 需求驱动因素与未来展望 - 推动中国黄金投资需求的因素包括：金价上涨势能、地缘政治及贸易紧张局势升级、中国人民银行增持黄金、以及2025年11月出台的黄金增值税改革政策 [9] - 展望2026年，中国黄金投资需求有望保持稳健，支撑因素包括持续的避险买盘需求、低利率背景下的财富保值需求、若中国人民银行维持购金步伐将提供额外支撑 [10] - 2025年监管政策允许中国保险公司获准试点进入黄金市场，截至2025年末已有6家保险公司加入上海黄金交易所，这将为机构配置黄金提供长期结构性支撑 [10] 投资渠道与策略建议 - 专家提醒投资者应通过上海黄金交易所的会员公司或可查的持牌金融机构参与黄金投资，警惕不正规渠道承诺的高回报 [12] - 投资黄金的渠道包括实物黄金、黄金股票、积存金、黄金基金、期现货等，各有优劣 [12] - 黄金股票与金价的相关性略低于其他类别，因股价还受公司盈利预期、产量、成本控制等多方面影响 [12] - 积存金和实物金适合长期持有，积存金因银行交易特征更适合定投，黄金ETF起投额低、买卖差价小，适合追求交易便利的普通投资者 [12] - 不建议普通投资者参与黄金期货等杠杆投资，因其收益波动剧烈，更适合专业投资者进行短线交易 [13] - 对于2026年，有分析预计地缘政治风险等因素可能使贵金属投资需求延续增长，金价或有望挑战6000美元关口，但鉴于当前金价处于“高价位、高波动”阶段，建议采用“定投+回调补仓”策略 [13] - 对于资产配置比例，建议普通投资者投入黄金的比例最好别超过总资产的20%，可先从可灵活支配的资金中拿出2%-3%试水，逐步增加，并通过定投平滑成本 [13]

文章核心观点 - 市场普遍认为，尽管面临大规模高息存款到期，但资金大规模“搬家”进入股市的可能性较低，主要因居民风险偏好稳定且资金配置趋于多元化和安全性[1][2][3] - 到期资金预计将呈现“多元分散、偏重安全”的配置格局，银行理财（尤其是低波动固收类及“固收+”产品）和分红险将成为核心承接阵地，部分资金可能通过基金间接入市[3][4][6] - 对于面临资金再配置的低风险投资者，建议采取“稳定配置、理性择品”策略，构建兼顾流动性与收益性的平衡组合，并警惕股市短期过热风险[1][5][6] 存款到期规模与结构 - 根据中金公司测算，基于42家A股上市银行存款重定价结构，2026年居民长期限（2年及以上）定期存款将有32万亿元到期，同比多增4万亿元[2] - 其中61%的存款或将在2026年一季度到期，相比2023年至2025年51%至58%的水平，今年存款到期节奏更为前置[2] - 国盛证券将同期限到期时收益率较发行时下降大于50基点(BP)的存款定义为易流失的高息存款，测算显示2026年到期的高息定期存款同比多增1.9万亿元，边际增量相对有限[2] 对“存款搬家”入市的普遍看法 - 分析人士普遍认为不必过度担忧“天量”存款到期会引发大规模“存款搬家”入市[2] - 当前“存款搬家”更多是低利率环境下的资产配置边际调整，而非居民风险偏好出现实质性变化[3] - 由于居民风险偏好稳定及流动性管理需求，绝大多数到期存款仍将停留在银行体系内[3] - 东方证券指出，2022-2023年的居民天量储蓄主要源于理财赎回后因“资产荒”暂时留存，2024-2025年储蓄也并未实质流出而是回流理财，这反映了居民较低的风险偏好，因此入市可能性较低，到期续存比例或较高[3] 到期资金的预期配置方向 - 释放的资金预计将呈现“多元分散、偏重安全”的配置格局，不会集中涌入单一市场[1][3] - 银行理财成为核心承接阵地，其中低波动的固收类及“固收+”产品因收益略高于定存且风险可控，将吸纳大量资金[4] - 部分资金会借道“固收+”基金、权益类基金间接入市，为股市带来边际增量，但受制于居民整体风险偏好，资金大规模直接入市的可能性较低[4] - 在银行“开门红”阶段，分红型保险产品也成为近期热推的配置选择之一[1][5] 对低风险投资者的配置建议 - 银行客户经理多给出分散配置的建议，具体产品包括“T+1”短期理财、R1低风险产品以及“固收+”产品[5] - 对于流动性要求不高、能接受较长期限的投资者，客户经理推荐配置分红型终身寿险等保险产品，其收益包括保证利益和分红两部分[5][6] - 投资者应坚持“稳定配置、理性择品”策略，规避盲目跟风与不切实际的高收益预期[1][6] - 具体操作上，短期资金可配置现金管理类产品，中长期资金宜构建以“固收+”及分红险为主的平衡组合[6] - 若股市因资金面推动出现短期过热，需警惕缺乏基本面支撑的虚高估值，布局应聚焦业绩扎实的优质标的[6]

理财产品市场整体规模与发行情况 - 2025年，全国共有136家银行机构和32家理财公司累计新发理财产品3.34万只，累计募集资金76.33万亿元 [1] - 截至2025年末，全国共有159家银行机构和32家理财公司有存续理财产品，共存续产品4.63万只，同比增加14.89%，存续规模33.29万亿元，同比增加11.15% [1] 不同机构类型市场份额 - 截至2025年末，理财公司存续产品3.37万只，存续规模30.71万亿元，同比增加16.72%，占全市场的比例达到92.25%，是市场绝对主导力量 [4][17] - 同期，银行机构存续产品1.26万只，存续规模2.58万亿元，同比减少29.12% [4] 理财产品投资类型结构 - 固定收益类产品是绝对主流，截至2025年末存续规模为32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的97.09%，占比较去年同期减少0.24个百分点 [6] - 混合类产品存续规模为0.87万亿元，占比为2.61%，较去年同期增加0.17个百分点 [6] - 权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小，分别为0.08万亿元和0.02万亿元 [6] 理财产品运作模式与风险等级 - 开放式理财产品占主导，截至2025年末存续规模为26.59万亿元，占全部理财产品存续规模的79.87%，较去年同期减少0.93个百分点 [8] - 封闭式理财产品存续规模为6.70万亿元，占比为20.13% [8] - 现金管理类理财产品存续规模为7.04万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的26.48% [8] - 风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为31.87万亿元，占全部理财产品存续规模的95.73%，契合大众投资者风险偏好 [11][17] - 风险等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.08万亿元，占比仅为0.24% [11] 理财产品资产配置结构 - 资产配置以固收类为主，截至2025年末，主要投向债券、现金及银行存款、同业存单、拆放同业及债券买入返售、非标准化债权类资产和公募基金，占比分别为39.7%、28.2%、12.2%、6.9%、5.1%、5.1% [13] - 资产结构优化方向清晰，核心聚焦债券、现金及银行存款等低波动、高流动性标准化资产 [15] - 从环比变动看，现金及银行存款、公募基金占比分别提升4.9个和2.1个百分点，债券、同业存单、非标准化债权类资产及权益类资产占比适度回落，流动性增强与风险收敛特征显著 [15] 理财市场服务实体经济效能 - 理财资金全年通过债券、非标准化债权、权益类资产等多元投向，为实体经济注入约21万亿元资金 [15] - 其中，绿色债券投资超3800亿元，精准助力绿色低碳发展 [15] - 近5.4万亿元资金直达中小微企业，有效纾解融资痛点 [15] - 在绿色发展、科技创新、中小微企业扶持等领域发挥重要作用，为经济高质量发展注入持续金融动力 [17] 理财市场收益表现与未来展望 - 全年为投资者创造收益7303亿元，其中2025年第四季度单季创造收益5511亿元，收益水平稳健 [17] - 未来，理财公司的专业化优势将进一步巩固，产品体系将围绕科技金融、绿色金融、养老金融等国家战略持续丰富 [17] - 资产配置将更趋多元精准，在守护居民财富与服务实体经济中实现更大价值 [17]

香港证监会主席黄天佑表示，证监会乐见更多创新，以扩大市场参与范围，增强市场韧性，并运用区块 链等前沿工具，使香港市场为未来做好准备。证监会将坚持大胆且负责任的创新，欢迎更多具价值的理 念、提案和产品，有信心为投资者、市场和香港创造更多丰硕成果。 （文章来源：新华网） 许正宇表示，财库局和上海黄金交易所于本周签署了合作协议，这是重要的里程碑，为香港黄金中央结 算系统对接内地市场奠定了坚实基础，将共同建设一个符合国际标准、可信、高透明度和创新的黄金市 场。 香港交易所市场主管余学勤说，这是近十年来港交所再次迎来黄金主题的ETF产品上市。随着其他以黄 金为主题的ETF陆续推出，市场上将有更多贵金属相关产品供投资者选择。 恒生黄金ETF（交易型开放式指数基金）29日在香港交易所挂牌，成为香港首只可在银行兑换实物黄金 的ETF产品。 香港特区政府财经事务及库务局（简称"财库局"）局长许正宇在上市仪式致辞表示，恒生黄金ETF的挂 牌标志着香港金融市场翻开了重要新篇章。近年来，主权国家和投资者对多元化储备和资产配置需求与 日俱增，黄金作为一种商品、投资工具和避险资产，价值进一步提升。 ...