市场资金流向概览 - 1月21日，A股主要指数集体收涨，但全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出994.94亿元 [2][3] - 从大类型看，宽基ETF净流出高达1078.03亿元，行业主题ETF与商品ETF则分别净流入41.39亿元与24.32亿元 [3] - 宽基ETF规模单日下降940.9亿元，成为市场主要的“失血”点 [3] 宽基ETF资金流出详情 - 沪深300指数相关ETF单日净流出居前，达581.98亿元 [3] - 具体产品中，沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF华夏、中证1000ETF南方单日资金净流出分别达168.28亿元、144.56亿元和138.52亿元 [6][7] - 上证50ETF、沪深300ETF易方达、深证300ETF单日资金净流出也均超过130亿元 [7] 行业与主题ETF资金流入详情 - 电网设备主题指数近5日资金流入超89亿元，SGE黄金9999指数近5日流入超83亿元 [3] - 单日资金净流入居前的主题ETF包括：电网设备ETF（净流入14.38亿元）、化工ETF（净流入8.26亿元）、黄金股ETF（净流入5.74亿元） [5][6] - 华夏基金旗下电网设备ETF和科创半导体ETF单日净流入居前，分别为14.38亿元和5.2亿元，最新规模分别达157.79亿元和75.31亿元 [3] - 易方达基金旗下多只主题ETF获得资金流入，包括黄金ETF易方达（净流入1.7亿元）、医药ETF易方达（净流入1.6亿元）、科创芯片ETF易方达（净流入1.2亿元）等 [4] 机构观点与配置方向 - 国泰基金认为“春季躁动”行情并未结束，看好跨年攻势 [7] - 配置机会关注三条主线：一是成长景气主线，包括AI、电新、工业金属；二是估值与持仓处于低位、景气边际改善的板块，如非银金融、酒店、物流、航空；三是2月关注AI应用、太空算力、核聚变等产业主题的交易机会 [7] - 易方达基金指数投资部总经理林伟斌表示，市场节奏有望保持平稳向好，跨年行情延续性值得关注，建议继续关注大盘成长核心资产，因其估值处于历史中位，具备估值修复弹性，且盈利预期稳定、外资有边际回流预期 [8]

对监管“降温”事件的观点 - 核心观点认为，2026年1月12日至16日期间的市场监管“降温”更有利于稳定投资者预期，而非行情见顶的核心标志 [1] - 分析指出，沪深300指数年初以来隐含波动率与历史波动率出现背离，显示投资者在上涨趋势中担忧未来波动放大，若无监管干预市场自身也可能在未来回撤 [1] - 从资金层面观察，以机构持有为主的ETF出现明显赎回，参与两融交易的投资者数量开始见顶回落 [1] - 历史案例表明，监管收紧与市场顶部并非一一对应，例如2015年收紧后市场顶部存在一个月时滞，而2019年与2020年收紧后市场短期回撤但后续股指均突破前高 [1] - 此次“降温”并不改变对权益市场中长期中枢上移的看法 [1] 主题投资的历史规律与驱动因素 - 以Wind概念指数跑赢万得全A占比≥50%作为主题投资占优阶段的判定标准，2000年以来共出现4个明显占优阶段：2004年Q4至2006年Q2、2008年Q4至2011年Q2、2013年Q4至2017年Q1以及2022年Q4至2024年Q1 [2] - 上述主题投资占优阶段大部分时间对应A股盈利下行周期，期间重大政策出台或超越盈利下行趋势的产业周期出现，带来了政策主题或产业主题的重大机遇 [2] - 决定主题投资是否占优或具有持续性的核心在于A股的盈利周期，政策收紧或市场“降温”并非终结主题投资的核心因素 [2] - 对于政策类和产业驱动型主题，业绩兑现是主题是否终结的核心因素；对于全新主题和事件驱动型主题，交易热度以及监管收紧对行情影响更大 [2] 当前主题投资阶段评估 - 当前（截至2026年1月16日当周）主题投资整体未达到明显占优特征，但热度明显上升，跑赢全A的主题指数占比为48.43%，未超过50%阈值，但自2025年11月以来持续抬升 [3] - 上涨主题个数的占比已超过2023年Q1，达到54% [3] - 本轮领涨全市场的代表性主题集中于商业航天和AI应用相关概念，但在本周“降温”后成交情绪有所回落，商业航天出现大幅回撤 [3] - 类比1980-1990年代美苏争霸时期美股军工股主题投资，投资者对具备长期宏大叙事主题的业绩容忍度可能更高 [3] - 与历史上典型主题占优阶段的代表性主题涨跌幅和估值扩张幅度对比，当前主题投资行情不算极端 [3] 产业主题环境与投资建议 - 产业主题行情的市场环境与政策环境土壤仍在，下一个关键验证时点在于4月份一季报的业绩披露 [4] - 结合短期成交情绪和滞涨程度，对当前热门主题的排序为：人形机器人 > AI应用 > 脑机接口 > 商业航天等 [4] - 主题之外，继续看好中长期基本面潜在变化带来的投资机遇，具体推荐四大方向 [5] - 方向一：AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品，包括铜、铝、锡、锂、原油及油运 [5] - 方向二：具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链，包括电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车，以及国内制造业底部反转品种，包括印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉、晶圆制造等 [5] - 方向三：抓住入境修复与居民增收叠加的消费回升通道，包括航空、免税、酒店、食品饮料 [5] - 方向四：受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融，包括保险、券商 [5]

核心观点 - 前券商首席经济学家李大霄认为，当前A股市场处于快速上涨后的阶段性降温，而非趋势逆转，投资者应控制交易成本并关注市场“涨胖”（总市值扩张）的速度 [1][8] - 其提出多个具体市场观点，涉及指数点位、成交量、总市值、板块轮动及大类资产配置 [3][4][5][9][10][11][12][13] 市场整体判断 - 上证指数在2025年1月14日达到375点，半个月涨幅相当于2024年全年376点的涨幅，市场面临短期过快上涨后的调控压力 [3][9] - 当前市场是“降温”而非“逆转”，阶段性的降温可能在1月14日已经完成，因盘面显示大额“压盘”已转为“托盘” [4][5][10][13] - 4200点成为市场大顶的概率并不高 [3][10] - 市场“涨胖”（总市值增长）的速度将远超指数“涨高”的速度，当前A股总市值已达129万亿元 [1][4][8][11] 市场交易与情绪 - 近期4万亿元的日成交量可能是近期乃至中期的顶部 [3][9] - 即使成交量从高位回落，日成交额仍接近3万亿元，表明市场人气依然存在 [3][9] 投资策略与建议 - 投资者需严格控制交易成本，避免频繁交易导致成本抬高至4200点，应“让利润奔跑，坐轿不抬轿” [1][6] - 高股息板块（如央企指数、红利指数）是投资“大本营”，而保险和有色金属板块可能扮演市场“先锋”角色 [5][13] - 对2025年的债券市场需保持相对谨慎态度 [5][12] 市场热点与关注 - 当前市场热点仍围绕特斯拉CEO马斯克近期的一次三小时采访内容，其影响有待进一步研究 [4][11] - 1月14日市场调整中，央企指数、红利指数、银行指数、非银金融指数下跌，但观察到有大型公司进行大额托盘操作 [5][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货市场周一大涨，但指数短线或振荡调整 若两市成交额维持在3万亿以上甚至放大则风险不大，缩量则需注意 操作上建议轻指数重结构，临近1月末注意上市公司年报业绩预告扰动，关注国产算力&设备等行业及可控核聚变等题材 [4] - 国债期货受地缘局势升温影响情绪回暖，空头离场带动盘面反弹，当前长债估值低位不宜做空，建议轻仓试多TL2603 [8] - 贵金属受美联储主席被刑事调查等事件刺激脉冲式上涨，预计短期发酵后回归基本面，走势易涨难跌 策略上上周低位入场头寸持仓为主，仓位重的适当减仓，当前价位不宜追高 [12][13] - 集运指数主力合约EC2604大幅收涨，节前已签订现货出运合同企业在期货市场同步平仓买入套期保值头寸，EC2604与EC2608合约之间正向套利可继续持有 [15] 根据相关目录分别进行总结 当日要闻 - 美国官员透露特朗普考虑干涉伊朗多种方案，13日将与高级顾问讨论伊朗问题选项 [2] - 外交部回应特朗普关于委内瑞拉石油言论，称拉美国家有权自主选择合作伙伴，中方将继续同委内瑞拉深化合作 [2] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，鲍威尔回应称这是美联储坚持基于公众利益设定利率的结果，他将继续履职 [3] - 国家发改委等四部门联合发布政府投资基金相关办法，标志我国政府投资基金从粗放式管理向精细化管理转变，意义重大 [3] 品种观点 股指期货 - 周一市场大涨，上证综指17连阳创十年新高，AI应用等板块表现突出 自12月16日以来上证综指持续上涨，1月13日沪深两市成交额超2024年10月8日，股指期货升贴水明显收窄 [4] - 申万一级行业中传媒、计算机、军工板块领涨，仅石油石化、煤炭、地产板块收跌 [4] - 期指标的指数沪深300、上证50、中证500、中证1000分别上涨0.65%、0.30%、2.39%、2.80%；期指当月合约IF2601、IH2601、IC2601、IM2601分别上涨0.67%、0.34%、2.56%、3.23% [4] 国债期货 - 周一央行开展861亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，净投放361亿元，资金面宽松，隔夜回购利率1.33% [8] - 受地缘局势升温影响，债市情绪回暖，国债期货空头离场带动盘面反弹，TL2603重回5日线上，近三个交易日国债走势逐渐与股市脱敏 [8] - 12月以来国债期货承压下行，目前利空因素得到一定释放，地缘风险升温下宏观资金对债券配置力量可能增强，长债估值低位不宜做空 [8] 贵金属 - 今日亚市时段贵金属板块共振走强，沪银领涨，内盘金、银、铂、钯分别上涨2.57%、14.42%、4.65%、3.59%，前二者续创历史新高 [10] - 美联储主席被刑事调查事件或降低美联储公信力，激化联储与白宫矛盾，增大货币政策决策时联储内部分歧程度，中线利多以黄金为首的贵金属 [12] 集运指数 - 船司提涨2月在线订舱运价以及跨月价差收敛提振，周一集运指数主力合约EC2604大幅收涨 [15] - 达飞2月在线运价较1月显著提升，推动市场做多情绪；光伏退税政策调整带来一季度欧线抢运预期，主力合约移至04后跨月价差收敛拉升短期估值 [15] - 盘后上海航运交易所公布wk2周上海出口欧洲基本港集装箱结算运价指数环比上涨8.9%，略超预期，对02合约形成支撑 [15] 未来24小时重点数据 - 今晚17:30关注欧元区1月Sentix投资者信心指数，前值-6.2，预测值-4.9 [17] - 明日07:00关注FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯讲话 [18] - 明日21:30关注美国12月CPI年率未季调(%)、核心CPI年率未季调(%)，前值分别为2.7、2.6，预测值分别为2.7、2.7 [18] - 明日23:00关注美国10月季调后新屋销售年化总数(万户)，前值70.5，预测值70.5 [18]

市场近期表现 - 元旦后市场出现资金抢筹行为，两市成交额显著增长，推升高风险偏好的科技成长方向，同时低位科技开始修复 [1][7] - 上周市场整体维持普涨格局，科技成长与资源品双主线延续，军工板块行情从商业航天扩散至其他细分领域，AI应用相关的传媒、计算机行业走强 [1][7] 宏观环境分析 - 国内2025年12月CPI同比增速+0.8%，环比+0.2%；PPI同比增速-1.9%，环比回升至0.2%，通胀维持稳中有升态势 [2][8] - 央行在2026年工作会议指出，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [2][8] - 2025年12月美国非农就业数据延续供需双弱格局，与预期偏离不大，市场反应平淡 [3][9] 投资策略与市场展望 - 中国股市有望跨越重要关口，支撑因素包括：市场憧憬2026年美国降息前景、以A500ETF为代表的增量资金持续涌入叠加险资“开门红”、以及政策层提出“推动投资止跌回稳”和强调稳定房地产市场 [4][10] - 随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革推进，中国“转型行情”内在趋势有望愈发明显 [4][10] 行业与板块配置思路 - 看好科技成长板块，关注海外算力（估值合理）、国产算力（等待业绩兑现）及AI应用（具性价比），具体可关注互联网与传媒（如港股互联网/电子/传媒/计算机），以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备/机械设备） [5][11] - 看好非银金融板块，该板块有望受益于“开门红”带来的居民存款搬家与财富管理需求增长，可关注保险/券商等 [5][11] - 看好顺周期板块，其估值与持仓处于低位，景气底部边际改善，可关注旅游服务/酒店/大众品，以及有色/化工等有望涨价的资源品 [5][11] - 主题投资方面，AI应用与机器人迎来密集催化，商业航天延续高热度，可关注AI应用/机器人/商业航天/内需消费等主题 [5][11]

市场表现 - 非银金融概念股普遍走弱，华泰证券、广发证券股价下跌超过3%，中国平安、国泰海通、中国太保、中国人寿股价下跌超过2% [1] - 受盘面影响，证券保险相关ETF普遍下跌约2% [1] - 具体ETF表现：证券保险ETF易方达(512070)现价0.962元，下跌0.023元，跌幅2.34%；香港证券ETF易方达(513090)现价2.160元，下跌0.049元，跌幅2.22%；保险证券ETF(515630)现价1.503元，下跌0.032元，跌幅2.08%；证券公司ETF(516730)现价1.123元，下跌0.022元，跌幅1.92%；证券ETF龙头(159993)现价1.344元，下跌0.026元，跌幅1.90% [2] 券商行业观点 - 有券商观点认为，2025年券商板块基本面持续改善，但板块整体呈现“滞涨”，当前估值显著低估 [2] - 展望2026年，券商ROE有望重回上升通道 [2] - 预计两融余额与衍生品业务将成为券商加杠杆的主要方向 [2] - 头部券商并购重组提速，行业集中度有望提升 [2] 保险行业观点 - 保险负债端开门红表现亮眼，头部险企凭借产品结构优化和市场集中度优势，为全年业绩增长奠定良好基础 [3] - 资产端弹性持续显现：一方面，市场春季躁动有望带动险企投资收益改善，进一步提振利润预期；另一方面，去年一季度低基数效应有望放大今年业绩同比增速 [3] - 负债端与资产端双重利好共振，强化了保险板块的估值修复动力 [3]

市场表现与行情 - 2025年全年沪指上涨18.41%，涨幅较2024年增加近6个百分点，市场震荡上行并一度突破4000点 [5] - 2026年元旦后A股“牛气”持续，沪指实现14连阳，并于1月7日创出本轮牛市新高4098.78点 [1][6] - 元旦后首个交易日（1月5日）沪指再度站上4000点，市场延续上行趋势 [6] 投资者开户数据 - 2025年全年A股新开账户总数达2743.69万户，同比增长9.75% [1][2] - 2025年个人投资者新开A股账户2733.24万户，同比增长9.67%；机构新开A股账户10.4539万户，同比增长34.91% [1][2] - 截至2025年底，A股市场累计总户数为39742.96万户，其中个人投资者总户数为39617.2159万户 [2] - 2025年12月A股新开户259.67万户，环比增长9%，较2024年12月的198.91万户增长30.55% [2] - 2025年3月开户数最多，达306.55万户，是唯一单月开户数超过300万户的月份；9月、2月紧随其后，分别为293.72万户和283.59万户 [2] - 2025年6月至9月新开户数持续增加，分别为164.64万户、196.36万户、265.03万户、293.72万户 [3] - 2025年10月新开户数下降至230.99万户，较9月减少21%，同比下降66% [3] - 2025年11月和12月新开账户数又逐渐增加，分别为238.14万户和259.67万户 [4] 机构后市观点 - 银河证券认为A股市场或将延续结构性行情，后续上行节奏需观察政策预期与产业趋势突破，同时需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动 [7] - 华金证券认为元旦后A股春季行情进行中，可能震荡偏强，节后科技成长和部分周期行业可能相对占优 [7] - 招商证券分析称，1月A股延续上行趋势、继续演绎春季攻势的概率较高 [7] - 招商证券认为1月围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温，业绩超预期或业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注 [8] - 招商证券指出，以商业航天、AI应用、AI算力和半导体设备为代表的科技，以及以工业金属为代表的资源品是1月的主战场，服务业消费和非银金融也是值得关注的重点方向 [8][9] - 展望2026年，银河证券认为“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振，可关注盈利修复逻辑下的科技龙头及受益于价格水平回暖预期的周期板块 [9] 市场驱动因素 - 市场开户热情与A股行情相关联，投资者参与热情持续高涨 [1][5] - 开年后地方政府专项债发行有望提速，中央预算内投资加“两重”项目有望提速，政府开支和投资数据有望回暖，基本面将边际好转 [7] - 1月是上市公司业绩预告披露窗口，由于2024年同期基数较低，2025年年报业绩预报披露的同比增速有望明显回升 [7] - 由于赚钱效应积累，开年后国内各路资金进一步加仓A股的概率较高；人民币升值明显，在经济预期转暖后，外资重新回流A股概率也明显提升 [7]

市场参与度与开户数据 - 2025年全年A股新开账户总数达到2743.69万户，同比增长9.75% [1][2] - 2025年个人投资者新开A股账户2733.24万户，同比增长9.67% [1][2] - 2025年机构新开A股账户10.4539万户，同比增长34.91% [1][2] - 截至2025年底，A股市场累计总户数为39742.96万户，其中个人投资者总户数为39617.2159万户 [2] - 2025年12月A股新开户259.67万户，环比增长9%，较2024年12月增长30.55% [2] - 2025年12月个人投资者新开258.56万户，机构新开1.11万户，为继9月后重回1万户以上 [2] 月度开户趋势与市场表现关联 - 2025年3月新开户数达306.55万户，为全年单月最高 [2] - 2025年9月新开户293.72万户，2月新开户283.59万户，分别为年内第二和第三高 [2] - 2025年1月沪指下跌3.02%，2月上涨2.16%，3月微涨0.45%，开户数在1-3月逐步增加并于3月创出年内最高 [2] - 2025年4月行情回调，单月新开户192.44万户，环比3月大幅减少59.3% [3] - 2025年5月沪指上涨2.09%，但新开户数持续下降至155.56万户，创下年内单月最低 [3] - 2025年6月至9月行情持续上涨，新开户数量也持续增加，分别为164.64万户、196.36万户、265.03万户、293.72万户 [3] - 2025年10月新开户230.99万户，较9月减少21%，同比下降66% [3] - 2025年11月和12月新开账户数逐渐增加，分别新开238.14万户、259.67万户 [4] 市场行情表现 - 2025年A股市场震荡上行，一度突破4000点，全年沪指上涨18.41%，相较2024年涨幅增加近6个百分点 [5] - 2026年元旦节后首个交易日（1月5日），沪指再度站上4000点，并在1月6日创出新高4083.67点 [6] - 元旦之后A股“牛气”持续，到1月6日沪指实现13连阳，并创出本轮牛市新高 [1] 机构后市观点与关注方向 - 银河证券首席策略分析师认为，A股市场或将延续结构性行情，后续上行节奏需观察政策预期与产业趋势突破，同时需关注海外地缘风险等不确定性因素的短期扰动 [7] - 华金证券策略团队认为，元旦后A股春季行情进行中，可能震荡偏强，节后科技成长和部分周期行业可能相对占优 [7] - 招商证券策略团队分析称，A股延续上行趋势，继续演绎春季攻势的概率较高 [8] - 基本面方面，开年后地方政府专项债发行有望提速，中央预算内投资加两重项目有望提速，政府开支和投资数据有望回暖，基本面将走向边际好转 [8] - 1月是上市公司业绩预告披露窗口，由于2024年同期基数较低，2025年年报业绩预报披露的同比增速有望明显回升 [8] - 资金面方面，由于赚钱效应积累，开年后国内各路资金进一步加仓A股的概率较高，近期人民币升值明显，外资重新回流A股概率也明显提升 [8] - 1月围绕业绩披露的博弈情绪将会明显升温，业绩超预期或业绩披露后靴子落地的方向值得重点关注 [8] - 以商业航天、AI应用、AI算力和半导体设备为代表的科技、工业金属为代表的资源品仍是1月主战场，服务业消费和非银金融也是值得关注的重点方向 [8] - 展望2026年，银河证券认为“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振 [8] - 可关注盈利修复逻辑下具备业绩兑现能力的科技龙头、受益于价格水平回暖预期的周期板块 [8]

市场表现与行业动态 - 上周A股市场整体呈现震荡调整格局，主要宽基指数涨跌分化，市场结构性特征显著 [1] - 科技应用有所走强，石油石化连续两周大涨，商业行业继续推升军工板块热度，但新能源行业回调 [1] - 领涨行业包括石油石化、军工（商业航天）、传媒计算机（AI应用与数字人民币）、机械设备（机器人） [1] - 公用事业、电力设备等行业转跌 [1] 国内宏观经济与政策 - 2025年12月制造业PMI为50.1%，比11月上升0.9个百分点，自4月份以来首次升至扩张区间 [2] - 在调查的21个行业中有16个行业PMI较11月出现回升 [2] - PMI回升主要驱动力包括贸易环境优化带来的外需订单回补、国内政策加大逆周期和跨周期调节力度、以及能源保供和部分行业复产 [2] - 财政部提前下达2026年新增地方政府债务限额 [2] - 发改委组织下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元 [2] - 2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下达 [2] 海外经济与货币政策 - 美国11月待售房屋销售环比+3.3%，大幅高于预期的+0.9% [3] - 截至12月27日当周美国首次申请失业救济人数意外降至19.9万，预期为21.8万 [3] - 12月美联储FOMC会议纪要释放偏鹰派信号，大多数与会者认为若通胀如预期逐步下降可能适合进一步降息 [3] - 大多数与会者支持12月降息，普遍提及近几个月就业下行风险增加 [3] 投资策略与市场展望 - 阶段性支撑A股市场的因素包括：美联储下任主席谜底即将揭晓，市场憧憬2026年美国降息前景；以A500ETF为代表的增量资金持续涌入，叠加险资“开门红”；决策层提出“推动投资止跌回稳”并强调“改善和稳定房地产市场预期” [4] - 随着经济转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，中国“转型行情”内在趋势较为明显 [4] - 在AI与新兴市场工业化趋势下，中国新兴科技与资本品出海景气强势且潜力较高 [4] - 重点关注扩内需之下顺周期估值的底部布局机会 [4] 具体投资方向 - 科技成长方向：全球芯片技术突破与存储涨价趋势延续，国内算力基础设施短缺且国产化有望加快，头部厂商tokens消耗非线性增长 [5] - 可关注港股互联网、电子、传媒、计算机，以及具备全球竞争优势的制造业出海（如电力设备、机械设备）等板块 [5] - 非银金融方向：受益居民存款搬家与财富管理需求增长，资本市场改革有望提振风险偏好 [5] - 可关注保险、券商等板块 [5] - 顺周期方向：板块估值与持仓处于低位，景气底部出现边际改善，且有望受益扩内需与稳地产政策 [6] - 可关注旅游服务、酒店、大众品，以及有色、化工等供需偏紧的周期品种 [6]

公募基金行业整体规模与增长 - 截至11月底，中国境内公募基金管理机构共165家，管理的公募基金资产净值合计37.02万亿元，连续八个月创历史新高 [1] - 公募基金规模自4月首次突破33万亿元后，在6月、7月、8月、10月及11月接连突破34万亿元、35万亿元、36万亿元及37万亿元关口，增长势头强劲 [1] - 11月公募基金规模增长主要来自货币基金和债券基金，货币基金规模较10月底增长近1300亿元，债券基金规模较10月底增长超300亿元 [1] 各类型基金份额与规模变化 - 11月各类型公募基金份额均实现正增长，其中FOF份额环比大增13.64%，位居榜首，QDII基金份额环比增长7.15%，股票型基金份额环比增长2%以上 [1] - 股票型基金11月末份额达3.82万亿份，环比增长2.09%，但受净值下跌影响，规模为5.8万亿元，环比下跌2.2% [2] - 混合型基金11月末份额达2.58万亿份，环比增长0.42%，但规模为3.6万亿元，环比减少1.96% [2] 投资者行为与市场动态 - 尽管规模减少，投资者对权益类基金申购活跃，股票型和混合型基金份额分别较10月底增长783.11亿份和108.46亿份 [2] - 11月新成立的公募产品中，权益类基金占比超75%，显示其仍是当月布局重点 [2] - 近期A股维持震荡上涨，沪指收出九连阳，市场观点认为春季躁动得到资金认可，配置机会看好AI、电新、工业金属等成长景气主线，以及非银金融、酒店、物流、航空等政策期待行情 [2]