中国稀土集团人事变动 - 中国稀土集团三位核心人物——董事长杨国安、董事董贤庭、郭惠浒几乎同时递交辞呈，引发24小时内连换三帅的紧急调整 [2][6] - 三位离职董事均为非独立董事且未持有公司股份，集体离职引发外界对中国稀土未来走向的猜测 [6] - 公司火速提名郭良金、梅毅、杨文意为新任非独立董事，三人均具备丰富行业经验和强大背景 [8] 稀土行业战略地位 - 稀土是17种金属元素的统称，被称为"工业黄金"，在汽车、半导体、航空航天和国防工业等领域至关重要 [10] - 2024年中国稀土矿产产量占全球69%，是美国的6倍，并掌控全球92.3%的稀土分离产能和86%的稀土深加工专利 [10] - 美国等国高度依赖中国稀土进口，中国对稀土出口的管控可能对这些国家造成巨大经济和安全风险 [10] 中国稀土政策与国际关系 - 中国宣布加快对稀土相关出口许可申请的审查，并为欧盟符合条件的申请建立绿色通道 [2] - 中国曾通过对部分稀土产品实施出口管制有效维护国家利益，同时通过建立稀土出口绿色通道缓解与欧盟的贸易摩擦 [12] - 此次人事调整可能是应对复杂国际形势和维护国家利益的必要举措 [14]

欧盟的稀土供应链危机 - 欧盟高级官员以"臭鱼"比喻中国稀土出口管制，反映欧洲在稀土供应链上的脆弱性 [2] - 自2025年4月中国对中重稀土实施出口管制后，欧洲汽车、风电、电子等行业陷入"断供危机"，德国大众、宝马等车企因稀土磁铁短缺被迫减产 [2] - 欧盟驻华大使称欧洲企业面临"非常、非常严重"的影响，希望中国在7月中欧峰会前解决稀土短缺问题 [2] 中国稀土政策的战略逻辑 - 中国稀土管制政策符合国际规范，全球主要经济体均实施类似措施，中国商务部强调政策"非歧视性"并加快合规审批 [3] - 中国稀土新政的核心目标包括维护国家安全与防扩散义务（稀土占全球精炼产能92%）、构建全球供应链治理新规则（要求企业申报最终客户及用途） [3] - 中国对欧盟、越南等市场放宽审批，但对美国军工企业（如洛克希德·马丁）严格限制，迫使西方阵营在"供应链安全"与"对华脱钩"间陷入两难 [4] 中欧关系的未来走向 - 7月中欧峰会临近，稀土问题将成为关键议题，欧盟若继续以"受害者"姿态施压恐难有实质进展 [5] - 中国外长王毅近期密集开展对欧外交，强调中欧应"坚持相互尊重、伙伴定位和多边主义"，并计划访问欧盟总部、德国和法国推动战略对话 [6][7] - 欧盟必须停止"一边求合作、一边搞遏制"的矛盾策略，否则稀土问题将成为中欧关系的新痛点 [7] 稀土博弈的全球供应链规则主导权 - 稀土博弈本质是全球供应链规则主导权的争夺，欧盟的"臭鱼论"反映其面对中国产业升级时的无力感 [8] - 中国通过法治化、技术化的管理策略将资源优势转化为规则话语权，欧盟若继续"双标"逻辑将损害自身产业竞争力 [8]

北京写字楼市场现状 - 北京甲级写字楼空置率连续七个季度稳定在20%左右，租金水平已下滑至2011年水平 [1][2][4] - 甲级写字楼市场总存量达1310万平米，乙级写字楼1003万平米，产业园1308万平米 [2] - 二季度甲级写字楼平均净有效租金环比微降2.9%至235.6元/月/平米，为近三季最小降幅 [4] 供需结构分析 - 市场进入供需深度博弈期，需通过严控新增供应与激活企业需求双轨攻坚降低空置率 [1][4] - 2025年将迎三年新增供应低谷，为下半年空置率下行创造有利条件 [4] - 企业办公空间集约化整合叠加自有物业回迁潮，预计年末空置率仍维持20% [4] 区域分化表现 - 中关村连续四个季度累计去化总量近16万平米，创历史最快速度 [1][6] - 中关村规模以上重点企业1-5月总收入达3.2万亿元（同比+7.3%），技术收入占比28.5% [6] - 丽泽商务区单季净吸纳量突破2万平米，空置率降至21.5%；金融街空置率维持全市最低11.7% [9] 租金动态与案例 - 中关村互联网金融中心租金从2019年10.5元/平米/天降至当前6-9元/平米/天 [2] - 鼎好大厦改造后吸引深视科技、零一万物等科技企业入驻，出租率显著提升 [7] - 租金下行促使中关村部分高端写字楼短期内实现满租，如互联网金融中心仅剩1套房源 [6] 结构性机会 - 科创产业驱动中关村、丽泽及金融街成为需求核心区，市场呈现分化趋势 [5][6] - 轨道交通网络突破地理限制，企业选址半径扩大且优质项目可触达量翻倍 [3] - 老旧楼体升级改造（如鼎好大厦）成为科技企业集聚新载体 [7]

小米汽车与整车行业 - 小米Yu7发布后市场表现炸裂，3分钟大定20万台，锁单超24万台，远超理想汽车二季度预计交付量11万台 [1] - Yu7热销导致港股整车板块普遍下跌，比亚迪开盘跌7%，小鹏跌5.5%，理想、蔚来、吉利跌幅3-3.5% [1] - 小米港股股价表现低于预期，高开8%后仅收涨3.6%，与美股ADR涨10%形成反差 [2] - 南下资金净卖出小米32亿，为阿里净卖出额的4倍以上，显示资金获利了结意愿强烈 [3] 银行股异动分析 - 申万银行指数单日跌2.86%，拖累红利低波指数1.45%，其他红利板块相对抗跌 [8] - 季末机构调表需求是主因，Reits指数本周连续4日下跌印证该逻辑 [8] - 银行股下跌触发因素包括：前期机构加仓推高估值、场外资金涌入过热、市场误读险资OCI配置上限 [9] - 港股银行股与A股走势分化，建行港股获南下资金净买入13亿，险资下午进场带动反弹 [14][17] 有色金属板块 - 有色金属板块单日涨超2%，年内累计涨幅18%领跑全行业 [23] - 伦铜现货逼仓风暴推动行情，纽约铜期货大涨2.71%逼近历史高点 [27] - 全球铜供应趋紧，高盛预计2025-2026年缺口达18万/25万吨，美国进口管制加剧区域失衡 [28] - 铜库存呈现两极分化：伦铜库存见底，纽约铜库存创八年新高 [28] 市场资金动向 - 腾讯、阿里、小米两个月内遭港股资金净卖出超700亿，资金转向更具弹性板块 [2] - 天弘中证银行ETF联接C(001595)等产品获场外资金大幅流入，显示追涨情绪过热 [9] - 保险资金持续通过港股通买入高股息银行股，建行港股单日净买入额达中芯国际2倍 [17]

黄金市场多空博弈 - 黄金市场当前呈现空头提前布局的态势 多头力量面临严峻挑战 [1] - 市场预期今晚将出现多空激烈对决 行情波动可能加剧 [1] - 金十研究员Steven通过直播平台实时分析黄金走势 提供交易策略参考 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤前期价格阴跌后市场情绪被点燃，空头力量减弱，检修支撑盘面，但终端需求不足是拖累，基本面宽松，后续关注逢高空机会 [3] - 原油中东地缘风险降温，缓解供给中断担忧，但变数大、波动大，建议谨慎操作，轻仓买入原油看跌期权 [5] - 铜美元指数下跌支撑铜价，上涨突破区间后市场情绪回升，需关注下游对高价承接能力，后续美联储博弈和铜关税落地情况指引铜价，短期预计震荡偏强 [10] - 碳酸锂供应充足，价格逼近成本线，下游谨慎，近期供应端减产拉涨价格，但基本面无上涨动能，短期震荡，中长期偏空 [11][12] - 沥青开工率回升，库存低位，跟随原油下跌，基差走强，建议谨慎操作，逐步进入旺季，可逢低做多沥青09 - 12价差 [13] - PP下游开工率回落，新增产能投产，检修增加，库存压力大，预计低位震荡 [14][15] - 塑料开工率上升，下游开工率低，新增产能投产，库存压力大，预计近期低位震荡 [16] - PVC开工率下降，下游开工回落，库存高，需求未实质改善，预计近期低位震荡 [17][18] - 豆油受国际原油下跌和美国大豆天气影响，预计期货偏强震荡 [19] - 豆粕美国大豆生长好，国内供应足、产量大、库存累库快，预计期货震荡调整 [20][21] - 尿素供应宽松格局松动，需求转弱，库存去化，预计盘面震荡盘整 [22] 各品种总结 焦煤 - 今日高开高走，日内涨近5%，山西介休主流价930元/吨，较上日降10元/吨，蒙5主焦原煤自提价724元/吨，较上日涨5元/吨 [3] - 供应端受环保安全检查影响，产量下降；需求端焦炭四轮提降后焦企开工率下移，终端开工率低，房地产待政策托举 [3] 原油 - 美军介入打击伊朗核设施后，中东地缘风险先升后降，伊朗报复行动弱，伊以达成停火，缓解供给中断担忧 [4][5] - 进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，OPEC+增产不及预期，供需转好，但市场聚焦地缘风险，俄罗斯支持7月增产 [5] 铜 - 今日沪铜高开高走，偏强震荡，美元指数下跌，铜价上涨突破区间后现货市场情绪回升 [10] - 供应端冶炼端偏紧预期只在数据体现，供应量仍走强；库存端全球铜库存去化情况不同；需求端表观消费增加，但终端市场疲软，6月是消费淡季 [10] 碳酸锂 - 日内低开高走，震荡偏强，SMM电池级和工业级碳酸锂均价环比上日涨550元/吨，价格重心震荡上行 [11] - 供应端盐湖提锂及云母端开工积极，产能利用率攀升，进口量维持次高；需求端下游谨慎，终端新能源市场受618影响销售数据好 [11][12] 沥青 - 供应端本周开工率环比回升1.1个百分点至31.5%，7月预计排产254.2万吨，环比增6.0%，同比增23.6% [13] - 需求端下游各行业开工率涨跌互现，全国出货量环比增0.42%至28.95万吨，炼厂库存存货比回落 [13] PP - 下游开工率环比回落0.58个百分点至49.05%，塑编开工率下降，订单略有减少 [14] - 企业开工率下跌至82.5%左右，标品拉丝生产比例降至29.5%左右，端午假期后石化库存降至中性水平 [14] 塑料 - 开工率上涨至86%左右，PE下游开工率环比下降0.55个百分点至38.14%，农膜订单增加，包装膜订单下降 [16] - 端午假期后石化库存降至中性水平，新增产能山东裕龙石化2HDPE新近投产，地膜进入淡季 [16] PVC - 开工率环比减少0.53个百分点至78.09%，下游开工继续回落，采购谨慎 [17] - 印度BIS政策延期，出口高价成交受阻，本周社会库存小幅增加，仍偏高 [17] 豆油 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.25% [19] - 国际上美国大豆主产州未来气温和降水情况；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，库存将回升 [19] 豆粕 - 主力09合约今日低开后震荡，收盘跌幅 - 0.17% [20] - 国际上美国部分州将迎降雨利于大豆生长；国内油厂大豆压榨量上升，预计本周开机率继续上升，豆粕产量大，库存累库快 [20][21] 尿素 - 今日盘面高开低走，震荡盘整，现货成交氛围热情减缓，价格稳中上扬 [22] - 供应端本周检修与复产并行，日产波动小，出口调控使供应宽松格局松动；需求端贸易商和农业供应商拿货情绪放缓，复合肥工厂开工负荷去化 [22] 期市综述 - 6月27日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，多晶硅、焦煤等涨幅居前，SC原油跌超1% [7] - 资金流向方面，沪铜2508、中证1000 2509等流入居前，沪金2508、沪银2508等流出居前 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双焦盘面突破前期震荡区间带动黑色系偏强运行，外部地缘冲突降温、政策提振股市及消费资金下达改善宏观情绪，临近7月政治局会议存预期博弈 [6] - 焦煤供减需增去库价格获反弹驱动，但钢材累库影响炉料需求预期，反弹上方有压力，关注860附近压力 [6][32] - 焦炭第四轮提降落地，焦企吨焦平均亏损放大，焦煤价格偏强使焦炭下方支撑趋强，钢焦博弈加剧，后续提降预期暂缓，短期焦炭跟随焦煤波动 [6][35] 报告各部分总结 报告摘要 - 截至6月24日样本建筑工地资金到位率59.11%，周环比升0.06个百分点，非房建项目61.02%升0.05个百分点，房建项目49.59%升0.08个百分点 [5] - 本周双焦盘面带动黑色系偏强，外部环境及政策改善宏观情绪，焦煤价格反弹有压力，焦炭提降预期暂缓 [6] - 26日临汾古县安全检查趋严，部分煤矿与洗煤厂暂停拉运，当地有效在产煤矿9座产能690万吨，日产原煤1.37万吨 [7] - 吕梁市场炼焦煤采购情绪回暖，成交煤种结构性上涨，离石部分煤矿成交良好，高硫主焦线下价格有涨幅，竞拍流拍降低 [7] 多空焦点 - 多方因素为炼焦煤供应缩量、下游集中补库使炼焦煤库存去化、国内政策鼓励消费 [10] - 空方因素为钢材进入季节性淡季存累库压力 [10] 数据分析 - 炼焦煤供应端收缩，523家样本矿山开工率82.48%降2.01%，日均精煤产量73.82万吨减0.53万吨；110家样本洗煤厂开工率59.1%降2.24%，日均产量50.145万吨减0.84万吨；蒙煤通关量回落 [12] - 炼焦煤整体库存周度去化明显，523家样本矿山精煤库存463.09万吨去库36.06万吨，110家样本洗煤厂精煤库存231.87万吨去库5.52万吨，港口库存285.59万吨去库17.72万吨 [14] - 焦企原料补库，焦炭继续去库，全样本独立焦化企业炼焦煤库存808.98万吨增13.19万吨，库存可用天数9.43天增0.18天，焦炭库存113.03万吨去库2.55万吨 [17] - 钢厂焦煤补库，焦炭去库，247家钢铁企业炼焦煤库存781.21万吨补库6.55万吨，库存可用天数12.39天增0.1天，焦炭库存627.75万吨去库6.45万吨，可用天数11.22天减0.2天 [21] - 焦炭整体产量持稳，全样本独立焦化企业产能利用率73.35%降0.22%，冶金焦日均产量64.51万吨减0.19万吨；247家钢铁企业产能利用率87.46%增0.07%，焦炭日均产量47.43万吨增0.04万吨 [25] - 铁水产量变动不大，焦炭需求存支撑，截至6月27日当周焦炭消费量109.03万吨增0.05万吨，247家钢铁企业铁水日均产量242.29万吨增0.11万吨，高炉开工率83.82%持平 [26] - 第四轮提降落地，后续提降预期暂缓，独立焦企吨焦平均亏损46元/吨扩大，焦煤价格偏强使焦炭下方支撑趋强 [28] - 期货盘面率先企稳反弹，现货交投活跃企稳 [30] 后市研判 - 焦煤供减需增去库价格获反弹驱动，但钢材累库影响炉料需求预期，反弹上方有压力，关注860附近压力 [32] - 焦炭下方支撑趋强，钢焦博弈加剧，后续提降预期暂缓，短期焦炭跟随焦煤波动 [35]

黄金市场动态 - 黄金价格多空博弈加剧 日内触及关键支撑位 [1] - 技术面关注双底结构能否成型 或延续下跌趋势 [1] - 直播渠道提供短线交易策略分析 含实时数据解读 [1]

地缘政治与市场反应 - 伊朗最高领袖哈梅内伊宣布在与以色列冲突中取得"全面胜利"，并批评美国军事干预"徒劳无功" [2] - 伊朗武装力量突破以色列防御系统，对军事设施和城市造成重大打击，并袭击美军驻卡塔尔基地 [2] - 哈梅内伊警告伊朗将继续保留打击地区美军目标的能力 [2] 停火协议动态 - 美国总统特朗普宣布以色列与伊朗达成全面停火协议，双方分阶段停止军事行动 [3] - 伊朗议会通过法案暂停与国际原子能机构合作，以色列防长透露曾计划"清除"哈梅内伊但未成功 [3] - 以色列国防军总参谋长称伊朗核计划因空袭"倒退数年"，哈梅内伊坚称核设施未受重大影响 [3] 黄金市场表现 - 黄金价格在3300-3340美元区间内波动，MACD指标显示多空力量均衡 [4] - 黄金跌破3320美元支撑后反弹乏力，RSI指标在40附近徘徊，显示市场观望情绪浓厚 [4] - SPDR黄金ETF持仓量连续三日减少，6月25日降至953.39吨，反映机构投资者谨慎态度 [4] 地缘风险与货币政策影响 - 哈梅内伊暗示可能重启对美军基地的袭击，历史数据显示地缘冲突升级通常推动黄金短期上涨 [6] - 6月23日因伊朗袭击美军基地，黄金一度高开24美元至3398美元/盎司 [6] - CME"美联储观察"显示9月降息25个基点的概率升至74.9%，但高利率环境仍压制黄金吸引力 [6] - 黄金在避险需求降温与降息预期反复的双重拉扯下，短期内大概率维持3300-3340美元区间震荡 [6]

冲突爆发背景 - 以色列于6月13日发动代号"Operation Rising Lion"的突袭 导致伊朗多名高层官员及核科学家身亡 随后攻击范围扩大至核设施、军事基地、气田等关键目标 [1] - 冲突直接导火索为6月12日国际原子能机构20年来首次明确处罚伊朗铀浓缩突破 伊朗反宣布新建铀浓缩装置 [3] - 深层原因涉及伊核协议十年期限将到期 美伊原定6月15日第五轮谈判 以色列选择在谈判前行动以破坏协议更新 [3] 以色列战略动机 - 根本立场是将伊朗视为地区最大威胁 不能接受美国减少中东战略投入 需确保自身"绝对安全" [4][28] - 战术层面利用特朗普政府外交重心转向地缘经济的窗口期 通过升级冲突迫使美国注意力重返中东 [8][10] - 情报作战能力突出 无人机已提前渗透伊朗领空 精准打击伊朗空军会议现场造成核心领导层重大伤亡 [11][13] 伊朗应对与地区反应 - 伊朗虽有所准备但严重误判形势 反击行动受限于军事能力差距 国内民生受影响程度低于媒体报道 [13][15] - 海湾国家普遍希望维持伊朗政权稳定 担忧政权更迭引发地区动荡 沙特阿联酋等公开批评以色列行动 [20][22] - 地区冲突导致多国领空关闭 迪拜阿布扎比等地航班大面积停飞 阿拉伯媒体24小时关注事态发展 [18][22] 美国立场与全球影响 - 特朗普政府陷入战略矛盾 虽表态支持以色列但外交重心已转向吸引海湾资本投资美国 [23] - 美国在中东核心利益调整为：保障以色列安全 维持石油市场稳定 反恐议题优先级下降 [23] - 全球能源市场受冲击 国际油价波动加剧 日本90%石油供应依赖中东的局面面临挑战 [23] 冲突升级风险 - 伊朗核问题成为死结 即使改革派执政也绝不在铀浓缩权利上让步 可能加速核武研发作为反制 [24] - 以色列"铁穹"防御系统出现漏洞 境内包括美国使馆周边建筑遭受实质性打击 [15] - 冲突模式从定点打击转向全面对抗 难民潮开始涌现 有华人正驾车逃离伊朗前往亚美尼亚 [15][18]