收购与业务拓展 - 收购成都新月契机：公司与成都新月同属精密制造领域，收购可使产品向航空航天领域拓展，增加应用范围，成为业绩重要增长点 [2] 商业航天业务 - 业务内容：主要为商业火箭箭体结构件制造，包括箭体大部段、整流罩、燃料贮箱、发动机阀门等 [2] - 产线建设：2024年完成产线建设，已批量交付整流罩、壳段等产品，将同步建设燃料贮箱产线 [2] - 客户情况：主要客户有蓝箭航天、天兵科技、中科宇航等商业航天火箭公司 [2] - 产品供应：为蓝箭朱雀三号提供尾段、整流罩等核心箭体结构件 [3] - 产品材质：主要材质是不锈钢和铝合金 [3] - 产品价值量：目前可做的结构件产品单枚价值量约1500万，完成燃料贮箱产线建设后约2500 - 3000万 [3] - 业务开展原因：人才优势，有专业团队且部分人员经验丰富；资金优势，可依靠上市公司资金进行设备购买和产线建设 [3] 人形机器人业务 - 业务产品：可提供多种紧固件、PEEK材质产品、传感器基座及高精密机加工产品 [3] - 业务进展：已取得部分客户小批量正式订单，还有给其他客户打样，因人形机器人未到产业规模化阶段，未取得大批量订单 [3] 汽车业务 - 产品应用：应用于汽车发动机涡轮增压、换档驻车控制、排气、内外饰等系统，新能源汽车的电池托盘、底盘与车身等模块，还应用于电子电器、通信等行业 [3][4] - 业务增长点：汽车零部件出口拓展，有与国际一级供应商的合作基础；国内业务增长动力包括新客户开发、产品品类扩张、行业集中度提升、国产化替代 [4] - 单车价值量：中级乘用车单车紧固件价值量市场预估2000元左右，公司中小尺寸紧固件连接件单车价值量预估800元左右 [4] 毛利率下滑原因 - 2023年上半年汽车行业增速放缓，削弱规模效应 [4] - 2021年下半年开始大宗物料上涨，导致产品成本增加 [4] - 2023年无锡超捷项目投产，固定折旧摊销增加影响业绩，但2024年已实现盈利，利润端将逐步修复 [4]

航空航天主题基金 - 申万宏源证券山东分公司"烟台国丰申万航天基金"获评2025"好品金融"科技金融典型产品 系唯一上榜券商案例 [1] - 该基金为申万宏源首支聚焦航空航天主题的PE/VC股权投资基金 总规模20亿元(首期10亿元) 正在进行扩募 [1] - 基金已布局4家高成长性企业 覆盖运载火箭研制 卫星载荷技术 航天精密部件及液体火箭发动机等核心环节 [1] - 作为山东首个商业航天主题基金 实现资本赋能 项目落地 机制成型三大突破 推动产业集群发展 [2] 债券发行与产业基金 - 2024年公司发行7支科技创新债券和碳中和债券 募集资金35亿元 支持企业转型升级 [2] - 2025年3月联合省属及威海当地投资平台设立碳纤维产业投资基金 预计未来3年规模达10亿元 [3] - 威海市拥有149家新材料企业 碳纤维及复合材料产业集群为省级特色产业集群 [3] 区域战略合作 - 深度参与烟台丁字湾新型能源创新区建设(规划面积596平方公里) 重点发展清洁能源 航空航天 新材料产业 [3] - 2025年3月与国内航天企业签约 未来3年协助其通过股权/债权融资不低于2亿元 用于重型液体火箭核心系统研制 [3] - 拟在威海设立营业部 强化本地化服务能力 [3] 综合金融服务 - 公司依托"研究+投资+投行"综合优势 持续加大对科技创新 绿色低碳 普惠民生等领域的金融支持 [4] - 通过市场化运作精准投资产业链上下游 推动山东省高科技产业集群发展 [2][4]

低空经济与商业航天产业崛起 - 低空经济、商业航天、具身智能等硬科技产业快速崛起，相关专业和岗位成为考生家长关注重点 [1] - 无人机工程师、机器人调试工程师等新兴职业招聘职位数同比增速均超30% [1] - 低空经济产业链分为上游(研发设计/原材料)、中游(主机厂商)、下游(运营服务)，不同环节需要技术型或商业融合型人才 [2] - 教育部2025年新增29个本科专业，包括低空技术与工程等6个低空经济相关方向，北航等高校首批开设 [2] - 商业航天企业招聘门槛高，硕士为起步要求，偏好"军工七子"院校背景 [3] - 截至2024年商业航天新增企业超11万家，火箭卫星制造占80%，卫星设计工程师平均年薪28.7万元，液体火箭首席工程师年薪中位数82万元 [4] 硬科技行业人才需求特征 - 火箭总体设计岗位倾向"飞行器设计与工程"专业，卫星载荷设计偏好"电子信息工程"专业 [7] - 商业航天领域5G星地融合专家薪酬溢价超40%，遥感数据处理博士起薪最高80万元 [4] - 航天法律顾问时薪突破5000元，熟悉国际空间法的复合型人才薪酬较2020年翻番 [4] - 具身智能产业资源集中在长三角、珠三角和北京，北京智能机器人企业超2万家 [8] - 广东江苏智能机器人企业数量占比最高，长三角区域协同发展明显 [8] 行业人才培养建议 - 硬科技领域需夯实数理基础，本科生应注重实践项目锻炼动手能力 [7] - 具身智能从业者建议选择产业资源集中区域以获得更多实践机会 [8] - 行业存在"二次选择"空间，从业者可通过转专业或岗位调整重选赛道 [8]

行业动态 - 人形机器人领域近期密集发布应用成果：铁路专业机器人应用成果发布[1] 蚂蚁集团首次投资灵巧手[1] 美的自研人形机器人实现工厂应用[1] 星动Q5智能机器人新品发布[1] 2025杭州国际人形机器人展览会筹备中[1] - AI基建进展：阿里云6月底将在韩国启用第二座数据中心[1] - 3D打印行业增长显著：5月全国3D打印设备产量同比增40%[1] 政府政策 - 证监会明确支持前沿科技企业适用科创板第五套上市标准[2] 企业合作与投资 - 德马科技与智元机器人签订战略协议[2] 秦安股份战略投资墨现科技[2] 飞荣达联合果力智能推出枭尧灵巧手[2] 福然德股份与开普勒机器人合资成立德普智擎[2] 重点投资标的 - 本周关注标的包括龙溪股份、金帝股份、奕瑞科技、应流股份、鼎阳科技[3] 行业投资方向 人形机器人 - 核心环节布局：关节模组（恒立液压、汇川技术等）[4] 灵巧手（兆威机电、雷赛智能等）[4] 减速器（绿的谐波、金帝股份等）[4] 丝杠（恒立液压、绿的谐波等）[4] 关节轴承+连杆（龙溪股份）[4] 电机（雷赛智能、步科股份等）[4] 本体代工（蓝思科技、永创智能等）[4] 传感器（汉威科技）[4] 设备（博众精工、秦川机床）[4] - 其他关联标的：德马科技、奥普特、国机精工等[4] AI基建 - 受益环节：燃气轮机/冷水机组（汉钟精机、冰轮环境等）[4] 应流股份、豪迈科技等[4] 自主可控 - 电子测量仪器（普源精电、鼎阳科技等）[4] 光刻机真空镀膜设备（汇成真空）[4] 低空经济 - 核心环节：整机/发动机/电机（应流股份、宗申动力等）[5] 智能焊接机器人 - 钢结构领域开始放量 长期市场空间近千亿（柏楚电子）[5] 3D打印 - 技术优势：复杂结构/轻量化/研发周期短 重点关注铂力特、华曙高科[5] X射线检测设备 - 医疗/工业需求驱动 核心零部件国产化需求（奕瑞科技）[5] 核聚变 - 能源变革方向（应流股份、江苏神通等）[5] 商业航天 - 火箭技术进步推动卫星组网（上海沪工、广电计量等）[5]

资本市场改革 - 科创板"1+6"政策组合将第五套上市标准适用范围拓展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域，为技术研发阶段企业提供上市路径 [1] - A股市场将过渡至注重上市公司质量、股东回报与长期价值创造的高质量发展阶段 [1] - 金融制度型开放背景下，科技成长风格或长期受益，建议关注以全要素生产率提升为标志的新质生产力中长期投资机会 [1] 中证A500指数 - 中证A500指数由中证指数有限公司编制，从沪深两市精选市值适中的500只股票作为成分股，全面覆盖多个行业领域 [1] - 该指数采用行业均衡的编制方法，兼具良好的市场代表性和行业多元化特征 [1] - 中证A500等宽基指数有望在基本面改善、政策催化与制度优化的三重共振下迎来盈利修复行情 [1] 中证A500增强ETF - 中证A500增强ETF跟踪的是中证A500指数，旨在综合反映中国A股市场中等规模上市公司的整体表现 [1] - 该指数为投资者提供了观测中等市值企业群体走势的重要基准 [1]

创业板主题指数发布 - 深交所全资子公司深圳证券信息有限公司将于6月27日发布5条创业板主题指数，包括创业板电池指数、创业板医疗指数、创业板算力基础设施指数等，聚焦电池、医疗、算力等特色产业领域 [1] - 新指数选取市值大、流动性好的50只创业板股票构成样本股，覆盖高科技与创新型企业 [1] - 创业板50指数由国证指数有限公司编制，从创业板市场中选取规模大、流动性好的50只股票作为样本，重点覆盖信息技术、医疗保健及高端制造等新质生产力核心领域 [1] 科创板及创业板改革政策 - 证监会推出"1+6"政策组合，明确设置科创板科创成长层并扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业上市 [1] - 创业板同步启用第三套标准，为优质未盈利创新企业提供融资通道，有望加速科创企业上市融资并优化资本市场生态 [1] - 政策推动下券商并购重组提速，金融监管部门通过规范分红险经营、引导预定利率下调等措施，推动保险业向浮动收益型转型 [1] 创业板50ETF国泰跟踪指数 - 创业板50ETF国泰跟踪的是创业板50指数，该指数聚焦于高科技与创新型企业，全面反映创业板市场优质上市企业的整体表现 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][7][8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是高端铜基合金领军企业，形成核心优势产业并积极布局新兴产业，产能释放和新兴板块需求放量有望提升盈利能力，首次覆盖给予“增持”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 1. 铜基特种材料领域领军企业，拓展多领域布局 - 技术优势显著，积极布局新领域新方向：公司前身为陕西斯瑞工业有限责任公司，发展历程丰富，2024 年布局航天领域产业化项目，股权结构稳定，子公司业务细分明确 [16][18][19] - 深耕高端金属材料，营收及业绩持续提升：公司深耕高端金属材料行业，产品下游应用广泛，营收和归母净利润持续增长，净利率提升，费用率控制成效显著，境内外业务差异化增长 [21][25][29] - 公司募投推进产能建设，股权激励激发员工活力：公司募集资金建设铜铁和铬锆铜系列合金材料产业化项目，拟定增募资推进商业航天和医疗影像领域生产进程，产业园和火箭发动机推力室项目预计提高产能，发布股权激励计划提高员工积极性 [36][38][41] 2. 核心优势产业稳健发展，铜基合金市场领跑者 - 高强高导铜合金：技术领先驱动市场拓展：公司实现技术突破和产业化，产品应用于多领域，拓展至新应用场景，受益于轨交和新能源汽车等行业发展，潜在需求释放 [42][44][53] - 中高压电接触材料及制品：电网建设保障稳定增长：公司研发的铜铬与铜钨材料可用于多种电气设备，铜基材料是主流，市场潜在需求有望扩大，应用于多领域，铁路车辆增加带动车载断路器需求提升 [60][66][67] - 高性能金属铬粉：高温合金及靶材需求扩张助力业绩提升：高性能金属铬粉制备工艺复杂、应用广，是制备靶材的关键材料，靶材市场规模增长，高温合金国产替代空间广阔，需求有望扩张 [76][77][79] 3. 新兴产业蓬勃发展，助力公司多元化拓展 - CT&DR 球管零组件：国产替代稳步推进：公司是国内少数提供相关零组件及“一站式”技术服务的企业，已成为主要供应商并开拓国际市场，我国 CT 和 DR 设备人均保有量低，销售量有望增长 [81][85][91] - 火箭推力室内壁：液体火箭开辟新蓝海：公司在细分领域领先，参与相关配套且发射成功，加大产能提升满足需求，低轨卫星互联网发展拉动运载火箭发射需求 [92][95][96] - 光模块芯片基座与壳体材料：AI 需求推动业务爆发：公司研发的光模块芯片基座采用钨铜材料并批量供货，产能逐步提升，光模块项目预计实现生产能力，高速率光模块对热管理要求高，钨铜合金材料应用价值高 [99][100][101] 4. 盈利预测与估值 - 预计 2025E - 2027E 年营业收入分别为 15.97、19.15、22.96 亿元，同比增速依次为 20.1%、19.9%、19.9%；归母净利润分别为 1.5、2.0、2.5 亿元，同比增速依次为 34.4%、30.2%、25.1%；毛利率分别为 23.1%、23.2%、23.4% [105]

市场表现 - 上证科创板100指数(000698)上涨0 59% 成分股荣昌生物(688331)上涨6 53% 孚能科技(688567)上涨6 42% 盛科通信(688702)上涨6 05% 生益电子(688183)上涨4 48% 乐鑫科技(688018)上涨3 32% [1] - 科创100ETF华夏(588800)上涨0 51% 冲击3连涨 盘中换手1 85% 成交6184 16万元 [1] 政策动态 - 中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 旨在支持高水平科技自立自强 发展新质生产力 深化科创板改革 [1] - 政策以深化科创板、创业板改革为抓手 增强优质科技型企业的制度包容性适应性 培育壮大新兴产业和未来产业 [2] 投资机会 - 新质生产力是推动高质量发展和经济增长的重要新动能 科技金融政策有望赋能人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域 [2] - 耐心资本引领前瞻产业投资 带动"硬科技"企业价值挖掘 央企并购重组补全补强产业链 [2] - 科创100指数聚焦高成长科创黑马 重点覆盖半导体、医药、新能源三大行业 [2]

重要市场新闻 - 美联储鲍威尔表示若劳动力市场疲软且通胀下降可能提早降息 同时强调通胀控制是首要职责 多数政策制定者认为2024年晚些时候降息合适 但无需急于行动 [1] - 美股三大指数集体收涨超1% 道指涨1.19%创3月初新高 标普500涨1.11%和纳指涨1.43%均创2月下旬新高 科技股领涨 英特尔涨超6% 英伟达/亚马逊涨超2% [1] - 中概股普涨 纳斯达克中国金龙指数单日涨3.31%为5月13日以来最佳 小马智行涨16% 新东方涨13% 阿里/京东涨超3% 百度/网易涨超2% [1] - 大宗商品全线下跌 现货黄金跌1.33%至3322美元/盎司 COMEX黄金期货跌1.66% 美油暴跌5.11%至65美元/桶 布油同步跌5.19% [2] - 欧洲股市普涨 德国DAX指数涨1.6% 法国CAC40涨1.04% 英国富时100微涨0.01% [2] 金融支付行业 - 央行等六部门联合发文支持消费领域支付便利化 重点覆盖食住行游购娱医场景 推进数字人民币试点 提升适老化及外卡受理服务 [3] - 潘功胜指出区块链技术将推动数字货币发展 稳定币因高效低成本特性在跨境支付中应用扩大 相关概念股包括天阳科技/新国都等 [3] 新能源汽车行业 - 商务部启动2025千县万镇新能源车消费季 推动智能网联汽车试驾体验 稳妥推进高阶智驾商业化 延伸改装/房车露营等后市场场景 [4] - 行业渗透率快速提升 2024年新能源乘用车渗透率超50% L2级辅助驾驶渗透率达55% 自主品牌市占率65% 技术拐点催生产业链机会 [4] 商业航天产业 - 轨道辰光完成1.4亿元融资 顺灏股份独家投资1.1亿元 资金将用于晨昏轨道算力卫星星座建设 北京星空院首个孵化项目 [5][6] - 2025年中国计划发射700-800颗低轨卫星 较2024年增长10倍 市场规模预计突破2.8万亿元 卫星互联网建设加速 [6] 股东减持动态 - 丽尚国潮股东红楼集团拟减持2.11%股份 力源信息实控人拟减持1% 襄阳轴承股东襄轴集团计划减持3% [7] - 兆龙互连一致行动人拟减持1% 东华测试控股股东方拟减持2.06% 倍加洁员工持股平台拟减持2% [7][8] - 腾龙股份股东蒋依琳拟减持3% 朗坤科技四家关联方拟减持1.75% 高凌信息六股东合计减持不超5.66% [8]

金融政策与消费提振 - 央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出19项举措完善扩大消费长效机制，构建多层次金融服务体系 [2] - 商务部将开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，对报废旧车并购买新能源乘用车的补贴20000元，购买燃油乘用车的补贴15000元 [3] 资本市场动态 - 高盛维持对中国股票超配建议，看好私营企业龙头、AI概念、出口新兴市场企业及受益于财政支出的板块 [5][6] - 科创板第五套标准重启，禾元生物成为首个上会案例，适用行业从医药扩大至人工智能、商业航天等领域 [8] 行业热点与公司动向 - 电力设备行业投资机会凸显，需求增长确定性较强 [13] - 蚂蚁集团减持众安在线3375.48万股H股，套现6.54亿港元，持股比例降至7.37% [10] - 长安汽车澄清未改名，辰致汽车科技集团为控股股东更名，核心业务为汽车零部件 [11][12] 市场表现 - A股三大指数上涨，沪指涨1.15%重返3400点，电池、电机、汽车零部件板块领涨 [13] - 港股恒生指数涨2.06%重回24000点，大型科技股普遍上涨 [13] - 美股道指涨1.19%，纳指涨1.43%，标普500涨1.11% [14] 外资机构观点 - 高盛预计沪深300目标点位4600点，MSCI China目标点位84点，隐含10%上行空间 [15] - 瑞银观察到投资者对中国股票兴趣提高，部分欧洲投资者转为超配 [15][16] 公司公告 - 金龙羽固态电池业务已有订单但未形成稳定收入 [18] - 盛新锂能拟4亿—5亿元回购股份 [18] - 京东方A拟48.49亿元收购彩虹光电30%股权 [19] - 北方华创已取得芯源微控制权 [19]