公司上市进程与历史 - 陕西嘉禾生物科技股份有限公司于日前正式启动上市辅导备案，辅导机构为国金证券 [1] - 公司此前已有两次IPO失败经历：2017年12月申报沪市主板后主动撤回；2021年转战创业板，经历两轮问询后于2022年7月再度主动撤回 [1] - 公司成立于2000年8月24日，注册资本为35.550万元，法定代表人杜小虎，注册地址位于陕西省西安市 [4] - 公司控股股东及实际控制人为杜小虎、张玉琴夫妇，两人合计控制公司约68%的股权 [3] - 公司曾于2015年10月登陆新三板，2017年4月开启主板上市辅导并于年底递表，2018年3月公告调整上市计划并撤回材料，随后从新三板摘牌 [5] 公司业务与行业概况 - 公司主营业务为天然植物提取物及保健食品的研发、生产和销售，是国内规模较大的植物提取物研发、生产和出口企业之一 [2] - 公司行业分类为医药制造业(C27) [4] - 公司主要产品为天然植物提取物及保健食品，上游是农林产业，下游客户为医药、保健品、化妆品等公司 [2] - 公司官网显示拥有多个生产加工工厂，2000多名员工，授权专利200多个 [2] 前次IPO失败原因与监管问题 - 2023年4月，因前次创业板申报过程中出现“账实不符、信息披露不实”等问题，保荐机构中信证券、审计机构天健会计师事务所被深交所采取监管措施 [1][8] - 监管现场督导发现公司存货问题突出：报告期各期末存货账面价值占资产总额比例约46%，其中超一半存放于境外 [9] - 发往美国子公司的在途存货由780.91万元骤增至1.22亿元，且绝大部分截至2022年5月末仍未销售，与同行业2至3个月内完成销售的惯例明显不符 [9] - 抽查发现境外存货存在账实不一致情况，例如2022年1月入库的“红景天提取物”有27箱未盘到实物 [9] - 公司2019年至2021年通过美国孙公司EXCELSIOR NUTRITION INC. (4E) 实现的收入分别为18141.94万元、23290.63万元、28687.71万元，但信息披露不充分 [9] - 4E首席执行官Yisheng Lin与主要客户CALERIE LLC之间存在持股、任职等关联关系，公司未完整披露 [9] - 4E对主要客户的销售缺乏物流提货单等凭证，订单信息存在矛盾，与招股书所述“客户自提”模式不符 [10] - 报告期内，公司通过子公司及供应商进行转贷共计约4290.74万元，但未在招股书中主动披露，审核问询后仍遗漏了期初一笔750万元的转贷 [12] 当前上市面临的挑战与压力 - 全面注册制实施后，监管对信息披露的真实性、准确性要求趋严 [1] - 2024年3月修订的《首发企业现场检查规定》明确“申报即担责”，企业即使撤回材料仍可能被追溯检查，并新增突击检查机制 [13] - 公司股东构成以员工持股和创始人家族成员为主，外部机构股东寥寥，股权高度集中 [15] - 唯一曾参与定增的机构北京融拓智慧农业投资合伙企业（于2016年12月定增募资1.2亿元）在第二次IPO失败后于2024年4月退出 [5][15] - 报告期内公司海外销售占比约八成，但监管查实其销售存在造假嫌疑，海外采购与销售订单明细数量不符 [16] - 前次冲刺创业板时，公司曾计划募资12亿元，主要用于植物提取产业化、研发检测中心及补充流动资金 [16]

根据北交所最新披露的信息，2026年1月27日，江阴市赛英电子股份有限公司IPO的状态从通过变更为 提交注册。 根据北交所最新披露的信息，2026年1月27日，江阴市赛英电子股份有限公司IPO的状态从通过变更为 提交注册。 ...

公司上市进程与背景 - 京东智能产发股份有限公司于1月26日正式递交A1招股申请文件，联席保荐人为美银证券、高盛及海通国际 [1] - 公司上市筹备早有布局，曾于2023年3月底首次向港交所递交申请，后进程一度中止，此次为重新提上日程 [1] - 若京东产发成功上市，将成为“京东系”继京东、达达、京东健康、京东物流、德邦物流、京东工业之后的第七个IPO [1] 公司业务定位与模式 - 公司是中国领先的现代化基础设施开发及管理平台，聚焦物流园，并持续全球扩张 [1] - 公司作为京东集团供应链生态系统的基石，拥有整合业务资源、促进区域经济发展的独特能力 [1] - 公司持有并管理覆盖核心物流节点的庞大资产网络，并加速向轻资产模式转型 [1] 公司经营规模与行业地位 - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模总额为1215亿元，其中12.8%位于境外 [3] - 截至同期，公司总建筑面积为2710万平方米，在亚太地区及中国新经济领域的现代化基础设施提供商中分别位列前三及前二 [3] - 公司资产管理规模于2023年初至2025年9月30日增长了28.1%，该增长率及已竣工资产平均出租率（超过90%）在同业主要参与者中均位居首位 [3] - 公司连续三年入选胡润独角兽榜单，2025年估值550亿元，位列中国新经济基础设施提供商前三 [6] 公司财务业绩表现 - 收入持续增长：2023年收入28.68亿元，2024年增长至34.17亿元，同比增幅17.2%；2025年前九个月收入30.02亿元，同比增幅21.2% [3] - 毛利率保持高位：2023年、2024年及2025年前九个月毛利率分别为70.4%、69.7%及67.9% [3] - 经调整盈利显著提升：2023年、2024年及2025年前九个月经调整盈利分别为2.61亿元、5.30亿元及8.23亿元 [3] 公司业务构成与运营数据 - 基础设施解决方案是收入主要来源：2025年前九个月实现收入26亿元，占同期总收入主要份额，其中16.7%来自境外资产 [5] - 资产价值提升能力显著：2020-2024年，公司年均实现资产增值变现收益13亿元，累计回报率达到初始成本的40% [5] - 基金/合伙投资平台管理业务发展迅速：自2019年以来已成立7支物流基础设施基金和1支REIT；2024年管理费收入1.97亿元，2020-2024年年平均复合增长率为30% [5] - 截至2025年9月30日，公司现代化基础设施网络资产净额为405亿元 [5] 公司股权结构与保荐人 - 京东集团持有公司74.96%的股份 [6] - 公司引入了高瓴资本、华平投资、红杉中国、贝莱德等机构参投 [6] - 联席保荐人过往保荐成功率突出：高盛（亚洲）过去一年参与8个独立保荐项目全部成功上市；海通国际、美银证券作为保荐人分别参与7个、4个项目，成功率也均为100% [6] 上市募资用途与战略意义 - 上市募集资金将用于扩展海外物流节点、强化国内核心区域布局及提升数智化服务能力 [5] - 市场分析认为，若成功上市，京东产发与京东工业将形成“双基建平台”，进一步巩固京东供应链生态 [5]

公司近期财务与经营表现 - 公司营收从2022年的11.74亿元增长至2024年的16.16亿元 [2] - 核心产品梅干的毛利率从2022年的39.6%下滑至2024年的32.1% [2] - 2025年上半年原材料成本占收入比重高达49.1% [2] - 2024年明星代言费用高达1.06亿元，占当年净利润的72% [2] - 2024年研发投入同比下滑43.8%至1894万元 [2] 销售渠道与收入结构 - 公司增长高度依赖零食专卖店渠道，该渠道收入占比在两年内从1.1%激增至34.1% [2] - 线上自营渠道收入持续萎缩，与行业趋势相悖 [2] - 公司收入高度依赖“梅子”类产品，梅干、西梅和梅冻三大品类合计贡献约99%的收入 [4] 资本运作与财务状况 - 早期投资方红杉资本已于2024年清仓退出，公司为此支付2.61亿元 [3] - 2024年D轮融资签订对赌协议，若公司未能在2025年12月31日前成功上市，投资方有权要求创始人等回购股份 [3] - 截至2025年6月底，公司现金及等价物仅4243.5万元，计息银行借款达3.99亿元 [3] 公司整体战略与挑战 - 公司呈现出“重营销、轻研发”的特点 [2] - 公司盈利空间受原材料成本持续攀升和终端议价能力有限的双重挤压 [2] - 公司试图构建多品牌矩阵，但产品结构单一问题依然突出 [4] - 公司港股IPO是在渠道转型阵痛、盈利空间收窄、产品结构单一等多重内部挑战下，由资本对赌倒计时驱动的背水一战 [4]

发行概况 - 发行价格为28元 [2] - 中签率为0.016507% [2] - 发行后总市值为19.38亿元 [2] - 发行市盈率为15.29倍 [2] 业务与市场定位 - 公司是一家聚焦于汽车、锂电、包装品等领域的跨国制造供应链综合物流企业 [2] - 公司拥有奔驰汽车、现代汽车等客户资源 [2] 核心优势 - 核心管理团队具备资深报关行业经验 [2] - 相关经验能提高报关报检效率并降低物流成本 [2] 客户拓展与行业认可 - 公司积极拓展新客户，开拓了安姆科、博格华纳等项目 [2] - 公司新增了理想、小米等优质终端用户 [2] - 公司获得了中国物流与采购联合会AAA级综合服务型物流企业等荣誉 [2]

BitGo首次公开募股表现 - 加密货币平台BitGo在2026年首个重要IPO中表现强劲，首日交易价格较发行价跳涨25% [2] - 尽管后续投资者稍显谨慎，但股价当天仍上涨近3%，表明公司几乎筹集到了预期的最大资金量 [2] 潜在的首次公开募股公司 - 预计更多加密货币公司可能进行IPO，包括Kraken和Ledger [2] - 人工智能领域的领军企业Anthropic和OpenAI也准备上市 [2] - 埃隆·马斯克的星链公司以及数据巨头Databricks（可能性较大）同样在潜在IPO名单中 [2] 人工智能行业投资观点 - 英伟达首席执行官黄仁勋认为，人工智能领域不仅不存在泡沫，实际上还需要更多投资来推动行业发展 [2][3]

公司IPO审议状态与监管关注 - 惠康科技IPO于深交所上市审核委员会2026年第4次审议会议上被暂缓审议 [1] - 深交所要求公司说明影响2025年经营业绩波动的不利因素是否已消除以及期后业绩的可持续性 关注点包括制冰机行业竞争格局 期后汇率波动 在手订单 销售价格及定价能力 以及泰国制冷设备智能制造生产基地项目情况 [1] - 深交所要求公司说明与主要供应商是否存在关联关系及信息披露的真实准确性 关注点包括供应商股权历史沿革 合作历史 采购定价方式 结算方式 付款周期及价格公允性等 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是一家以制冷设备研发 生产及销售为核心业务的国家级高新技术企业 主要产品包括制冰机 冰箱 冷柜 酒柜等 应用于民用及商用领域 [1] - 公司核心产品制冰机已覆盖全球80余个国家和地区 包括中国 美国 加拿大 澳大利亚 墨西哥 德国 瑞典 巴西等主要市场 [2] - 根据中国轻工机械协会证明 2022年至2024年公司制冰机产品内销市场占有率排名第一 内销民用市场占有率排名第一 制冰机全球市场占有率排名前列 全球民用市场占有率排名第一 [2] 公司主营业务收入构成 - 2024年度公司主营业务总收入为318,290.02万元 2023年度为248,269.67万元 2022年度为192,332.04万元 [3] - 制冰机产品是公司绝对核心收入来源 2024年收入257,811.26万元 占总收入81.00% 2023年收入194,750.77万元 占比78.44% 2022年收入136,233.74万元 占比70.83% 收入规模及占比持续提升 [3] - 其他产品包括冷柜 冰箱 酒柜等 2024年收入占比分别为7.77% 5.11% 5.78% 合计占比18.66% [3]

2026年四川企业IPO加速概况 - 2026年开年以来，四川企业IPO开始明显加速，多家公司IPO相继获得受理或已被问询 [1][8] - 在众多进入IPO程序的川企中，已注册生效的成都宏明电子股份有限公司有望成为2026年登陆A股市场的第一家四川上市公司 [1][2] 成都宏明电子股份有限公司（宏明电子）IPO详情 - 公司为国内老牌电子元器件制造商，前身是创建于1958年的国营第七一五厂，主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件和精密零组件的研发、生产与销售 [3][10] - 公司产品广泛应用于航空航天、船舶、消费电子、新能源汽车等领域，是国内少数具备从高品质电子材料到电子元器件研制能力的全产业链生产企业 [3][10] - 公司财务数据显示，2022年至2025年上半年营业收入分别为31.46亿元、27.27亿元、24.94亿元、15.28亿元，归母净利润分别为4.76亿元、4.12亿元、2.68亿元、2.57亿元 [3][10] - 公司本次拟公开发行股票募集资金约19.51亿元，主要用于高储能脉冲电容器产业化建设、新型电子元器件及集成电路生产、高可靠阻容元器件关键技术研发等项目 [3][10] - 公司表示，上市募投项目旨在提升生产能力、把握国产化替代机遇、增强盈利能力，并进一步提高研发和自主创新能力 [4][11] 其他已进入问询阶段的四川IPO企业 - 目前IPO排队企业中，已问询、已受理的川企达到8家之多，其中已问询的公司有5家 [5][12] - **成都超纯应用材料股份有限公司（超纯股份）**：目标创业板上市，拟募资11.25亿元，公司深耕半导体设备特殊涂层零部件领域近20年 [5][12] - **四川睿健医疗科技股份有限公司（睿健医疗）**：专业从事血液净化产品的研发、生产和销售，2024年取得了血液透析机等产品的医疗器械注册证，已披露北交所第二轮审核问询结果 [6][13] - **成都孕婴世界股份有限公司（孕婴世界）**：数智化创新型母婴连锁企业，2023年10月挂牌新三板，2025年6月向北交所提交上市申请，已完成第二轮问询 [6][13] - **四川美康医药软件研究开发股份有限公司（美康股份）**：从事医药知识库建设及临床合理用药系统研发的高新技术企业，计划募资3.85亿元，已于1月23日披露第一轮问询函回复 [7][14] - **四川菊乐食品股份有限公司（菊乐股份）**：上市之路曲折，自2017年起多次冲击IPO，2025年6月30日获北交所受理，为八年内第五次冲刺，今年1月13日披露了第一轮问询函回复 [7][14] 近期IPO申请获受理的四川企业 - 近期IPO相继获得受理的公司包括四川羽玺新材料股份有限公司（羽玺新材）、德阳天元重工股份有限公司（天元重工）、么麻子食品股份有限公司（么麻子） [1][9]

2025年股权市场整体复苏与标志性事件 - 2025年被视作股权行业重振旗鼓的一年，标志性事件如DeepSeek的爆火出圈，为创投生态重拾技术自信并注入新活力[4] - 2025年A股新增上市公司116家，存量上市公司总市值同比增长22.5%[11] - 以制造业、科学研究和技术服务业为代表的高新技术企业市值增长突出，总市值较年初分别增长33.3%和32.1%，占A股市值的比重分别增加4.2个百分点和0.1个百分点[4] 2025年IPO市场表现与机构成绩 - 2025年投资机构的IPO数量明显增多，前十名机构IPO数量平均值从2024年的8.4个上升至14.1个，反映了市场的普遍丰收和IPO政策的更为开放[5] - 红杉中国、深创投、中金资本以17、16、15个IPO数量分列前三名，竞争激烈[6][7] - 收获超过5个IPO项目的机构共44家，超过十个IPO项目的共9家[7] - 2025年IPO数量已趋向于2023年水平，但仍有差距，相较于2024年实现小幅增长[10] 行业与市值结构分析 - 2025年民营科创上市公司表现活跃，整体市值增长37.0%，占A股市值的比重从年初的33.6%增长至37.5%[11] - 在IPO行业结构上，工业、科技和材料行业在IPO数量方面位列前三，合计占全年IPO总量的86%[11] - 在筹资额方面，工业、科技和能源行业位居前三，共占全年总筹资额的78%[11] 巨型IPO项目与高额回报案例 - 2025年A股前十大IPO项目包括摩尔线程、沐曦股份、天有为、优优绿能等企业[17] - 联想创投在摩尔线程、沐曦股份、昂瑞微电子三个项目中上演“帽子戏法”，红杉中国、深创投等16家机构分别拿下两家巨型IPO[18] - 摩尔线程以114.28元的年度最高发行价登陆科创板，首日股价飙升468.78%，收盘涨幅达425.46%[19] - 沐曦股份以104.66元发行价登陆科创板，开盘涨幅达568.83%，创下近三个月新股首日涨幅纪录[20] - 沛县乾曜兴在摩尔线程天使轮投资190万元，上市首日持股市值达118.98亿元，回报率高达6262倍[21][22] - 混沌投资/葛卫东押注沐曦股份多轮融资，IPO后账面回报达12-14倍[20] - 杭州拱墅区国资通过投资派格生物医药，上市后企业涨幅545%，回报超5倍[20] 地域分布特征与区域优势 - 在IPO数量方面，江苏排名第一，共有24家（截至11月26日数据）或全年新增29家，占全国新增总数（116家）的四分之一[23][24] - 江苏、广东、浙江、上海、山东、安徽的IPO总数量，占今年IPO总数量的近74%[23] - 江苏拥有超过5.7万家高新技术企业，2025年新增国家级专精特新“小巨人”企业807家，总数突破3000家，位居全国首位[26] - 在IPO融资额方面，福建排名第一，全省资本市场直接融资规模首次站上5000亿元，其中新增A股上市公司4家，首发融资224.46亿元居全国首位[26] - 福建的华电新能首发募资181.7亿元，成为当年A股最大IPO项目[26] - 在A股前十大IPO项目的区域分布中，广东省以3家企业（优优绿能、同宇新材、矽电股份）领跑[28] - “十四五”期间广东新增IPO上市公司中，科技型企业占比超95%，融资金额占全国总融资额近15%[28] 市场趋势与未来展望 - 2025年被视为中国VC行业范式转移的分水岭，资本叙事回归到物理层、算力层与能源层的硬核较量，标志着专业主义的回归[30] - 展望2026年，随着大模型企业陆续进入营收验证期，市场将更加关注企业真实的盈利能力[30]

上周IPO市场回顾 - 上周共有8宗IPO完成定价，包括2家公司和6家特殊目的收购公司[1] - 数字资产基础设施提供商BitGo以22亿美元市值筹集2.13亿美元，发行价高于预期区间，但上市首日收盘价较发行价下跌19%[1] - 建筑设备租赁平台EquipmentShare.com以67亿美元市值筹集7.47亿美元，上市首日股价飙升33%[1] - 其余6宗IPO均为SPAC，其中Helix Acquisition III和Archimedes Tech SPAC Partners III扩大了发行规模[2] 上周IPO申请情况 - 上周共有10家发行人提交IPO申请，包括5家公司和5家SPAC[2] - 云原生金融服务公司Clear Street提交的IPO申请预计募资10亿美元，领跑上周递表企业[2] - 其他提交申请的公司包括募资4000万美元的矿业公司Silver Bow Mining、募资1700万美元的香港IPO及ESG咨询公司Starrygazey、募资2000万美元的马来西亚植物基生物活性物质开发商Medikra以及募资1亿美元的香港数据中心服务提供商Cloud Data[4] - 提交申请的5家SPAC包括Columbus Circle Capital II和Spring Valley Acquisition IV，均寻求募资2亿美元[3][4] 本周IPO市场展望 - 未来一周预计有4家公司进行IPO[5] - 卫星制造商约克航天系统公司计划以40亿美元市值融资5.12亿美元，该公司是美国国防部PWSA项目最大供应商，拥有超过6.4亿美元订单积压[5] - 巴西数字银行PicPay计划以23亿美元市值融资4亿美元，截至2025年9月30日拥有4200万季度活跃消费者用户和81.2万家活跃企业接受其支付网络[6] - 人寿保险平台Ethos Technologies计划以13亿美元市值融资2亿美元，截至2025年9月30日已激活48万份保单[6] - 政府关系服务提供商公共政策控股公司计划以4.18亿美元市值融资5800万美元，为全球约1400家活跃客户提供服务[7]