宏观经济发展与挑战 - 中国经济已从短缺时代迈入过剩阶段，需重点思考消费扩张问题，收入增长核心在于就业，需做好民营经济和国有经济以保障就业 [3] - 中国经济处于透支、收缩、内卷的转折点，亟须通过全面修复使社会生活、支付能力和消费信心恢复正常循环 [11][13] - 反内卷需规范地方政府经济干预之手，界定清楚其经济职能，通过政府机构改革和行政审批制度改革从根子上斩断干预 [13] 资本市场改革与投资策略 - A股突破4000点后可持续发展三大关键：大股东减持、低利率回购、取之于股市用之于股民，振兴股市是扭转经济下行的不二选择 [5] - 为实现十五五规划社会消费品零售总额年均增速6%目标，需采取三项非常规手段：发放万亿规模通用消费券、划转十万亿国有股权充实社保、通过资本市场创造百万亿财富效应 [7] - 科技股行情分两条主线：海外算力和国产替代，A股市场可能在4000点左右震荡调整，但科技方向仍值得中长期布局 [51] - 未来产业投资景气度上升，资本形成驱动力从土木工程转向科技创新，信用载体从房地产切换为权益资产，未来产业与股票市场将形成良性循环 [53] - 黄金长期牛市格局未变，但因2025年价格上涨过快，中期需经历1至3个月调整，年底前将呈震荡行情，家庭资产配置可考虑5%至30%比例配置黄金现货或ETF [43][45] - 新消费品牌崛起得益于她经济驱动，女性消费喜欢尝鲜和乐于分享特点推动品牌快速爆发，未来1-2年核心投资机会在于能同时把握她经济与多巴胺经济两大赛道的企业 [47] - 美股生物科技板块正迎来重要投资拐点，创新药板块超额收益修复尚未结束，未来兼有beta和alpha机会 [49] - 早期投资从天使轮到IPO可能需约12年，募资艰难且退出周期漫长，但早期投资在中国仍是好生意，前提是具备对国运的信仰和极致耐心 [29] 房地产行业转型 - 十五五规划提出多渠道增加城乡居民财产性收入，意味着告别唯房产论财富逻辑，真正财富安全感来自多元保障下的生活稳定而非单一房产涨跌 [16] - 房地产行业处于从高杠杆扩张向高质量发展转型关键阶段，代建作为新发展模式核心代表，正从增量扩张转向存量提质，核心竞争力从价格比拼转向价值创造 [20] - 2025年仍处于筑底过程，大部分城市量和价格将逐步完成调整，去库存过程将在未来两年内到位 [22] - 人口没有增长地区应停止卖地，一线或人口有增长城市需减少卖地，以消化存量房产 [18] 产业升级与企业战略 - 中国乳业从以量取胜迈向以质取胜，消费者需要更精准、专业、功能性营养产品，乳品深加工成为行业升级关键，乳企正从乳品企业走向健康食品集团，打造覆盖多品类的大健康产品矩阵 [24] - 白酒企业需通过打造极具竞争力超级单品并辅以超级渠道、超级传播、超级体验等创新产业模式实现突破，穿越行业周期 [27] - 太空资源有限且先到先得，能产生商业价值包括遥感、导航和通信，美国在轨卫星数量达万颗级别，中国处于第二梯队千颗级别 [31] - 高端酒店餐饮业为适应市场开始做平价餐饮，摆地摊是价值平移而非降维降价，平移至大众场景让消费者为品质买单 [33] - 国内餐饮市场内卷主要体现在价格和盈利空间压缩，导致恶性竞争，出海是应对国内竞争压力有效路径之一 [35] - 科技推动时代进步不可逆，需拓展具身智能与离身智能协作，让机器人服务深入千家万户和千行百业 [37] - 储能产业经历甜蜜烦恼，需求持续井喷但步入阵痛期和调整期，产业链价格剧烈波动且同质化竞争压力凸显，行业从野蛮生长青春期迈向成熟稳健成人礼 [39] - 企业出海成功关键不仅在于产品创新，更在于对目标市场消费者深刻理解与洞察，通过产品本地化、营销本地化、服务本地化推出精准定位用户需求的创新产品 [41]

活动概况 - 2025年11月26日，“携手出海・共拓全球——粤浙企业出海经验共享与合作对接交流会”在广州举办，活动线上线下参与人数超300人，并达成多项合作意向 [1] - 活动由广东省浙江商会与浙江省广东商会牵头，旨在整合两地出海资源，推动企业从“各自为战”转向“抱团出海”，构建优势互补、资源共享、风险共担的合作生态 [1] - 活动联动广州主会场、浙江杭州线上分会场与新西兰奥克兰线上分会场，汇聚两地商会代表、海外侨领、企业负责人及法律、投资领域专家 [1] 商会观点与合作方向 - 广东省浙江商会执行会长表示，商会致力于凝聚浙商力量，搭建政企商合作平台，未来将推动两地资源互通，助力企业借助RCEP等区域贸易协定红利拓展全球市场 [3] - 浙江省广东商会会长指出，浙江的数字经济、制造业集群与广东的外向型经济、产业链优势高度契合，合作出海前景广阔 [3] - 浙江省广东商会将推动浙粤企业在海外仓建设、供应链整合、品牌联合推广等领域深化合作，共同抵御国际市场风险 [3] - 广东省浙江商会计划联合浙江省广东商会等进行常态化出海经验交流活动，整合海外仓、法律、物流、融资等资源，为两地企业提供更全面的出海服务 [9] 海外市场机遇与跳板 - 新西兰粤商会会长表示，新西兰作为RCEP成员国，是粤浙企业进入南太市场的重要跳板，商会愿共享新西兰海外仓资源与展会平台 [4] - 越南2024年吸引外国直接投资达382.3亿美元，其中中国投资占比23.3%，其人口结构年轻、自贸协定优势明显 [7] - 香港作为国际金融中心和中西文化交汇地，被视作粤浙企业出海的“最优跳板”，在融资、合规、品牌升级、人才引入等方面具有独特优势 [8] 具体出海模式与案例 - 新西兰县域海外仓项目位于奥克兰，为粤浙县域企业提供从产品展示、销售对接、物流配送至资金结算的一站式服务，企业仅需提供样品即可入驻，无需承担库存和运营风险 [6] - 该海外仓采用“工厂直销 + 体验店 + 会员销售”新模式，已吸引广东郁南县等多地企业入驻，并与广交会、中博会合作实现“展会联动 + 海外仓落地”的无缝衔接 [6] - 该项目是对广东省商务厅定标海外仓体系的重要补充，探索了“前展后仓、展仓联动”的新模式，为粤浙企业提供了更轻量化、更灵活的出海路径 [4] - 越南市场方面，粤浙企业可依托当地的制造业基础与关税优势，布局电子、机械、农产品加工等领域 [7] - 企业可通过在香港设立子公司或研发中心，对接国际资本与技术资源，降低海外市场准入门槛，已有广东家电企业借香港实现出口倍增等成功案例 [8] 专业服务与支持 - 有服务团队已协助上百家粤浙企业在越南落地，提供从公司注册到税务筹划的全流程服务 [7] - 律师事务所剖析了企业出海常见的法律风险，如原产地规则不符、知识产权侵权、数据合规缺失等问题，并分享了“轻量化合规”实施方法，帮助中小企业以较低成本构建合规防线 [8] - 活动现场已有2家粤浙企业达成海外仓入驻意向，商会将持续跟进合作进展 [9]

企业出海挑战 - 企业出海面临文化差异、语言障碍、市场认知不足及营销推广低效等核心难题 [1] 客易云数字人解决方案：形象塑造 - 通过高度拟真且可定制的虚拟形象打造独特“数字代言人”，以符合不同地区的审美和文化习惯，例如为欧美市场塑造科技感形象，为亚洲市场呈现亲和力形象 [1] 客易云数字人解决方案：语言沟通 - 具备强大的多语言交互能力，流畅使用英语、法语、西班牙语、阿拉伯语等主流语言，语音语调自然生动，可进行精准调整和实时翻译，实现无缝跨语言交流 [3] 客易云数字人解决方案：市场推广 - 通过短视频、直播等形式生动展示企业生产流程、质量控制和研发能力，内容创作融入当地文化元素和流行趋势，并利用社交媒体和行业展会等渠道扩大传播 [4] 客易云数字人解决方案：互动营销 - 能够与海外客户进行实时互动，及时回复咨询和评论，在直播中发起问答、抽奖等活动以增强客户参与度和粘性，并通过互动收集反馈以优化营销策略 [5] 客易云数字人解决方案：数据驱动决策 - 实时收集并分析海外客户的浏览行为、购买偏好和互动数据，以洞察市场需求趋势和客户痛点，从而优化产品定位、内容创作和营销策略，提升获客效率和转化率 [7] 整体价值主张 - 客易云数字人提供全方位、一站式的数字化出海解决方案，帮助企业突破语言文化障碍，提升海外市场竞争力，成为企业全球化进程中不可或缺的数字化伙伴 [7]

金融产品发布 - 福建省贸促会与交通银行福建省分行联合推出“八闽贸促贷”产品，为相关外贸企业提供1000亿元专项融资额度 [2] - 该产品面向福建省贸促会认证企业及省国际商会会员企业中的小微外贸企业，提供纯信用、全线上、低利率的融资服务 [2] - 交通银行福建省分行将在“十五五”期间安排1000亿元专项融资额度，福建省贸促会将向银行推送外贸企业及重点项目融资需求清单 [2] 商会工作成果 - 2024年全省贸促系统共签发原产地证书19.1万份，2024年1月至9月签发14.5万份，实现原产地证书办理企业“一趟不用跑” [3] - 两年间省国际商会组织超1800家企业参加境内外展会240余场，现场签约额近7亿元 [3] - 通过推广ATA单证册为企业减免资金成本，例如为金龙客车办理8份ATA信用评估减免押金近691万元 [3] - 创新运用“敦促履约函”为5家企业跨境追回货款超235万美元 [3] 未来工作计划 - 福建省国际商会2026年将重点实施金融赋能、展会拓展、跨境电商培育、企业出海护航等行动 [3] - 计划进一步织密服务企业网、扩大国际朋友圈，为福建高质量发展和更高水平开放贡献力量 [3] 专业委员会成立 - 会议成立“走出去”、跨境电商、境外展会、供应链四个专业委员会 [4] - 专业委员会将聚焦特定领域，组织行业交流、提供专业支持，助力会员企业提升国际市场竞争力 [4]

活动概况 - 活动主题为“龙腾四海 商通全球”龙岗区服务企业国际化发展大会暨深圳中小企业出海会客厅启用仪式 [1] - 活动在深圳市龙岗区企业国际化服务基地举行 由工业和信息化部中小企业发展促进中心 深圳市商务局 深圳市中小企业服务局联合指导 龙岗区人民政府主办 [1] 服务平台升级启用 - 龙岗区企业国际化服务基地焕新启航 全国首个三级共建的深圳中小企业出海会客厅同步启用 标志服务企业国际化发展从“单点突破”迈向“全链升级” [3] - 基地为全市首个实体运营的区级出海服务平台 建筑面积达3200平方米 划分七大功能板块 包括出海产品展示区 大屏宣传区等 [3] - 基地构建“1+2+6+8”服务体系 以“一个基地”为核心载体 “两个平台”为数字纽带 “六大服务板块”为关键支撑 “八个重点区域”为市场靶向 [3] - 深圳中小企业出海会客厅作为“中国中小企业服务网”出海资源的线下载体 可链接全球127个国家和地区 21400多个海外园区及合作载体 [4] 资源整合与合作网络 - 活动以“资源聚合”为核心 通过签约合作 订单发布 机构推介等举措 为企业编织覆盖“服务 订单 市场”的全球合作网络 [5] - 龙岗区商务局与亚太国际仲裁院（香港） 香港经济导报社 金蝶软件（中国）有限公司等多家机构集中签约 [5] - 活动集中发布海外订单总金额达25亿元 涵盖欧洲市场采购 联合国采购 中东地区制造业采购等领域 [5] - 新加坡企业发展局 香港贸发局等机构现场推介海外市场政策与合作机遇 出海会客厅公布了2026全年活动计划 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年以来我国出口在中美贸易摩擦下仍保持韧性 2025 年 1 - 10 月以美元计价出口金额同比增长 5.30% 高于去年同期 但明年出口增速或小幅走弱 预计放缓至 2% 附近 走势前低后高 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 当前出口的支撑项 - 地区方面 对东盟、非洲等地区出口增加是出口韧性来源之一 贸易摩擦使我国对美、日出口占比下降 对东盟、印度、俄、非、拉美出口占比上升 今年 1 - 10 月 东盟、非洲、欧盟成拉动出口增长主要动力 出口增速分别达 14%、26%、8% 拉动率分别为 2.51%、1.52%、1.14% [11] - 商品类别方面 机电、高新、集成、汽车、船舶和机械设备等资本品是拉动出口增长主要类别 今年 1 - 10 月 船舶、集成、汽车、液晶平板显示模组出口两位数高增长 机电、高新、集成拉动率分别为 4.7%、1.6%、1.2% 手机、劳动密集型和地产后周期商品出口负增长 拖累出口 [15] 出口维持韧性的原因 企业出海带动出口 - 今年 1 - 10 月 资本品出口增速维持高位 船舶、通用机械设备拉动出口增长 上市公司境外收入同比与出口同比、中国对外直接投资流量与出口总额同比正相关 [2][21] - 2015 - 2024 年 对外投资带动出口年均复合增速 7.6% 高于整体出口的 5.2% 占比 5.7% 平均拉动 0.7 个百分点 分国别对外投资与分国中间品及资本品出口正相关 [2] - 欧洲数据显示 2024 年中国对欧盟及英投资总额增长 47% 达 100 亿欧元 2025 年 1 - 10 月中国对欧盟出口增速 8% [30] - 2024 年我国对匈牙利直接投资流量同比增长 37% 对匈投资集中汽车领域 带动我国对匈相关产品出口增长 推动对匈出口整体增速提升 [36] - 东盟区域 我国对泰国、印尼投资与出口结构相关 2024 年对泰投资集中多行业 带动 2025 年 1 - 9 月相关产品对泰出口增长 [38] 转口贸易影响出口国别结构 贸易摩擦期间 美国对中国关税高于东盟国家 推动中国企业寻求东南亚转口贸易 2018 - 2019 及本次摩擦期间 中国对美出口下降 对东盟出口和美国自东盟进口上升 转口贸易对冲对美出口下滑 支撑出口整体增速 [1][43] 部分进口国需求增长支持出口高增 - 欧盟经济温和复苏 进口增速回升 2024 年下半年起欧盟经济复苏 GDP 增速 1.5% 左右 工业生产指数同比自 2025 年 2 月保持正区间 带动 1 - 9 月进口增速由 2024 年的 - 5% 回升至 4% [47] - 越南 GDP 同比增速持续回升 前三季度累计增速 7.85% 国家财政预算投资金额和消费高增速 带动今年 1 - 10 月中国对越出口累计同比达 22.3% [2][50] 我国占非洲等地区进口份额提升 2019 - 2024 年 非洲进口年均复合增速 5% 但自中国进口年均增速 10% 中国占非洲进口份额从 2019 年的 17.1% 升至 2024 年的 21.6% 年均提高 0.9 个百分点 份额上升原因包括基建投资、价格竞争力、关税政策、市场拓展等 [3][54] 出口后续展望 - 各类支持出口维持韧性因素或褪色 转口贸易不增加总体出口 对外投资对出口拉动是慢变量 明年全球需求放缓 预计我国出口增速回落 [3] - 企业出海方面 今年 1 - 9 月我国非金融类对外直接投资同比增长 4% 较去年同期回落 对出口带动作用或边际走弱 [60] - 转口贸易方面 参考 2018 - 2019 年经验 对美出口同比修复 对东盟出口同比回落 或带动转口贸易减弱 [60] - 海外需求方面 世界主要国家除美国外 10 月 PMI 仍处荣枯线下方 IMF 对明年全球经济和贸易增速预测均放缓 [60] - 份额提升方面 预计我国占非洲等地区进口份额难以持续大幅提升 出口高增长或承压 [60] - 使用拟合模型估算 假设明年汇率维持当前水平 OECD 工业产出指数缓慢下降 1 个百分点 预计明年出口增速在 2% 附近 [62]

公司业务与市场表现 - 公司为聊城首家高空作业平台智能装备制造企业，产品包括剪叉式和臂式高空作业平台 [1] - 公司外贸订单量同比实现翻倍增长，成功开拓南美、北美、欧盟、东南亚等国际市场 [1] - 履带式高空作业平台市场占有率位居全国前三，产品进入美洲、欧洲、中东、东南亚、澳洲地区市场 [5] 技术与研发实力 - 公司累计研发投入超5000万元，与大连理工大学、哈工大达成产学研合作 [3] - 组建由30余名双一流、研究生等高级人才构成的研发团队，申请技术专利5项 [3] - 产品通过国家建筑机械质量监督检验中心CMTC认证及欧盟CE认证，安全性能与作业效率达国际领先水平 [3] 生产制造与质量控制 - 车间配备激光切割机、焊接机器人、数控加工中心等智能设备，自动物流线AGV即将投入使用 [1][5] - 每台产品需经过5万次疲劳实验及爬坡、掉坑、侧翻等极限测试 [5] - 公司总投资3.95亿元，占地100亩，年产能达20000台套，达产可实现营收10亿元 [7] 发展战略与未来规划 - 公司正优化产品结构，研发臂式高空作业平台及清障车等专用汽车以延长产业链 [7] - 企业计划3年进入行业第一梯队，成为国际知名的高空作业制造企业 [7] - 地方政府实施制造业强市战略，完善政企沟通机制，为开拓海外市场提供智力支撑 [7]

文章核心观点 - 1990年代资产泡沫破灭后，日本股市整体表现低迷，但内部出现了显著的结构性行情，以工业、科技、通信和大消费为代表的“新经济”行业表现强劲 [3][7][12] - 日本股市结构性上涨的驱动力来自资产端和资金端的共同作用：资产端是企业出海、高技术主导和公司治理改善三者形成的正反馈；资金端是稳定的长线资金和海外资金的流入支撑 [3][14][19][74][81] - 日本经验表明，即使在国内宏观环境长期低迷（如通缩、去杠杆）的背景下，企业通过增加全球暴露、维持技术领先和完善治理，依然能实现盈利改善和股市的结构性上涨 [3][14][81] 90年代日本开启结构性上涨 - 1990年代后日本实际GDP增速从80年代的4%左右下行至不足1%，并长期维持低速增长，GDP平减指数陷入近20年的负增长，股市和楼市齐跌 [7] - 若剔除对国内地产和通缩暴露较多的“老经济”行业（能源、材料、金融等），代表“新经济”的行业指数在1993-2000年间录得年化7.3%的复合收益，表现接近除美国外的全球平均水平，远优于日经225指数的-2.6% [12] - 分板块看，科技、通信、工业及可选与必选消费板块年化平均收益达6.8%至18.1%，而能源、材料板块收益为负；新经济指数呈现趋势性走强，老经济指数直至2023年才恢复至90年代初水平 [12][14] 扩大海外暴露 - 日本出口占GDP比重从90年代初的10%上升至全球金融危机前的20%，其中工业用品、资本设备和耐用品消费占比超过80年代高点 [24] - 日本对外直接投资占GDP比重从1993年的0.3%上升至2008年的2.2%，制造业是主要投资方向，其占比从31%升至50%，高端制造业（化工、机械、电气等）占比超30% [26][29] - 海外生产占比从1990年的14%升至2007年的30%，制造业海外分支销售占比从6%升至23.5%；海外直接投资收益率稳定在5%以上，远高于日本企业平均2%的利润率 [31][32][39] 高技术主导 - 日本高技术产品出口占比长期保持在85%以上，研发费用占GDP比重从2.5%升至3%以上，高于OECD国家2%的平均水平 [42][44][46] - 1995年至2004年间，日本私人部门劳动生产率增速为2.2%，TFP增速为1.2%，高于泡沫破灭初期；信息通信、科学服务和制造业生产率增速较高 [53][55] - 高技术产业与出海产业高度重合，通过技术壁垒获取高利润，并与全球暴露相互叠加，共同推动相关行业股价的结构性上涨 [58] 完善公司治理 - 90年代后日本股市外资持股比例从约5%快速增加至2000年初的20%，海外投资者更注重投资回报，推动日本企业会计制度与信息披露改革 [62][63] - 一系列公司治理改革实施：1993年商法修订大幅降低股东诉讼成本；1997年取消股票期权法律障碍；1995年和1998年逐步放开股票回购限制 [63] - 企业分红和回购额上升，新经济行业的ROE在金融危机前已超过90年代初高点，自由现金流收益率也持续改善且稳定性优于老经济 [63][69][70][73] 稳定资金入市 - 资产泡沫破灭后，保险资金入市占比稳定，海外资金占比显著上升，两者形成结构性行情的资金端支撑 [74][76] - 以保险和养老金为代表的长线资金净流入股市资金占比稳中有升，海外资金在流量和存量占比上均快速提高 [74][79][80] - 稳定的长线资金和海外资金入市，一方面改善资产需求，另一方面倒逼企业提升治理能力和盈利水平，形成资产端与资金端的正反馈 [19][74][81]

苏州自贸片区检察服务举措 - 苏州工业园区检察院首创“六个一”企业防案顾问工作机制，包括原因分析、防范建议等环节 [2] - 该院通过“自贸检察会客厅”和企检服务中心等平台常态化服务企业，提供24小时快速响应机制 [2] - 2023年4月以来已为18家本土国际化企业提供反垄断、内部贪腐防范等法治顾问服务，并向200余家上市公司及科创企业送达风险提示 [2] 企业出海法律支持 - 检察院汇编《企业出海50鉴》提示手册，涵盖知识产权保护、数据安全等五大领域共50条法律风险防控提示 [1] - 针对研发型中小企业审核海外保密协议成本高的问题，提供“中国法务初审+海外法务补充”的专业高效合规模式 [1] - 服务案例包括为一家科技公司进军欧美市场快速定制风险防范方案，解决企业出海法律困惑 [1] 政策与行业背景 - 国家“十五五”规划建议提出扩大高水平对外开放，从自主开放、贸易创新等四方面部署 [2] - 开放被视为苏州最鲜明的标志，法治建设被视为支持企业海外市场稳健发展的基石 [2]

活动概况 - 江苏银行于2025年11月20日在南京举办“苏银跨境·扬帆出海”助力中资企业出海系列之“走进上海自贸区”“走进中亚”专场活动 [2] - 活动邀请了江苏省商务厅、上海市浦东新区商务委员会、苏豪控股集团、哈萨克斯坦贸易政策发展中心南京办事处等单位领导、专家与百余名中资企业家代表参与 [2] - 该活动是江苏银行助力中资企业出海系列活动的第二站，旨在精准回应企业对接上海自贸区政策、开拓中亚市场的核心诉求 [4] 战略合作与支持 - 活动期间，上海市浦东新区企业走出去综合服务中心与江苏银行上海分行签署了战略合作协议，携手赋能企业出海 [5] - 江苏银行阐释其“苏银跨境”品牌内涵，依托“4+6”的“金融+非金融”跨境综合服务体系，为中资企业出海提供全程相伴的跨境服务方案 [5] - 江苏银行表示未来将继续以客户为中心、以创新为驱动，携手更多企业打通出海“最后一公里”，提供“全程相伴”的一站式护航 [5] 市场机遇与宏观视野 - 活动将上海自贸区定位为企业链接全球资源、拓展国际市场的重要枢纽，将中亚地区定位为企业开拓新兴市场、深化经贸合作的潜力蓝海 [4] - 国泰海通证券首席宏观分析师梁中华发表了题为《决胜于“价”——2026年宏观年度展望》的主题演讲，为企业战略决策与全球布局打开宏观视野 [4] - 上海市浦东新区商务委员会副主任董晓玲聚焦浦东发展机遇展开专题宣讲，助力企业精准把握区域发展脉搏 [4] 具体服务与专业解读 - 上海市浦东新区企业走出去综合服务中心总经理王玥详细解读了企业“走出去”一站式服务体系，为企业跨境经营提供全流程支持 [4] - 苏豪控股集团副总裁丁海深入介绍了中国-中亚贸易畅通合作平台，为企业对接中亚市场提供一站式、全方位支持 [5] - 哈萨克斯坦贸易政策发展中心南京办事处负责人阿斯卡尔·达伊罗夫介绍了哈萨克斯坦的贸易政策与合作机遇 [5] - 金杜律师事务所合伙人顾婕妤聚焦中亚五国投融资环境与投融资法律风险防范，为企业出海中亚提供专业风控支撑 [5]