2025年上半年公募权益投资业绩 - 2025年上半年全市场170家公募机构权益类基金平均收益率为6.08% [1] - 中航基金以23.01%的年内收益率领先，红土创新、恒越、永赢、同泰等机构收益率均超过20% [1] - 国金、华商、鹏华等20余家公募机构权益类基金年内收益率超过10% [1] 近十年公募权益投资长期业绩 - 近十年间，万家基金权益类基金投资收益率达151.15%，排名第一 [4] - 大成、红塔红土、交银施罗德基金近十年收益率分别为120.64%、117.93%、111.21%，排名第二至第四 [4] - 平安、财通、景顺长城、华安等28家公募机构近十年收益率超过50% [5] - 东方、东海、浙商证券资管、太平等11家公募机构近十年收益出现亏损，最大亏损幅度达63.28% [6] 近三年公募权益投资中期业绩 - 近三年仅有23家公募机构权益类基金实现正收益，华润元大以34.65%的收益率排名第一 [7] - 金元顺安、国金基金近三年收益率分别为33.61%、23.92% [7] - 103家公募机构近三年业绩亏损超过10%，广发基金亏损20.47%，中欧基金亏损20.58% [9] - 外资公募贝莱德基金近三年业绩亏损32.29% [9] 固收类基金长期业绩表现 - 近十年固收类基金投资相对稳健，仅诺德、富安达2家公募机构业绩出现亏损 [10] - 光大保德信固收类基金近十年收益率最高，达74.80% [12] - 易方达、天弘、中加、安信、博时等21家公募机构固收类基金近十年收益率均超过50% [12]

两融余额规模变化 - A股两融余额在8月5日报20002.59亿元，再次突破2万亿元，上一次突破是在2015年5月20日 [1] - 2024年2月两融余额阶段性低点为14211亿元，之后一年半累计增加5789亿元 [2] - 当前A股总市值超过100万亿元，两融余额占流通市值比例为2.3%，处于健康水平 [2] 两融分散化特征 股票数量维度 - 2015年A股上市公司不足3000家，当前超过5400家 [1] - 2015年5月20日有835只个股有两融余额，平均20多亿元，当前3712只个股有两融余额，平均仅5亿多元 [1] - 两融余额前100股票合计占比从2015年的43%降至当前的25% [1] - 个股两融余额占流通市值比例最高值从2015年的18.84%降至当前的15.84%，超过10%的股票从142只降至13只 [1] 时间维度 - 2015年初两融余额1万亿元，5月20日突破2万亿元，占流通市值比例从3.33%增至4.01% [2] - 当前两融余额增长呈现稳步加仓特征，而非2015年的脉冲式增长 [2] 参与者维度 - 券商侧：2015年上半年8家上市券商融出资金突破1000亿元，合计占比61.45%，当前5家破千亿元，前8家合计占比57% [3] - 投资者侧：2015年5月信用账户总计719.5万户（个人718.3万，机构1.2万），当前个人投资者746.98万户，机构50944户 [3] 两融市场发展前景 - 无风险利率低位提升A股吸引力，券商融资利率下行降低杠杆成本，两融市场仍有可观发展空间 [4]

基金投资适合普通人 - 基金被描述为非常适合普通人的投资品种 [2] - 新手投资者可以通过限时免费课程从零开始学习基金投资 [2] - 提供课程笔记和思维导图帮助高效学习基金投资知识 [2][3] 新手基金投资建议 - 建议新手从零开始学习基金投资 可通过添加课程小助手获取《螺丝钉教你从零学基金》课程 [3] - 课程包含详解篇和实操篇 涵盖长期持有和适合普通人的投资方法 [3] - 建议新手尽早开始投资 即使资金量不大也可以通过定投积累经验 [6] 投资心理建设 - 市场下跌时投资者普遍恐慌 需经历市场反弹才能从恐慌中走出 [5] - 投资需要真金白银实践 仅理论学习无法掌握投资技能 [5] - 巴菲特从小积累投资经验 说明早期实践对投资能力培养的重要性 [5] 学习资源获取 - 可通过扫描二维码添加课程小助手 回复"新手课程"免费获取基金投资课程 [2][3] - 课程包含前言、详解篇和实操篇等多个章节 [3] - 点击阅读原文可免费学习大额家庭资产配置课程 [7]

宏观经济运行更"稳"，"进"的动能累积释放，需要财政政策持续发力，绵绵加力。南京江北新区财政局 将继续以构建新发展格局、促进经济高质量发展为己任，围绕加力提效财政政策、优化财政支出结构、 推动金融载体建设、培育护航企业上市等多维度科学谋划、协同发力，精准有效降低企业融资成本，缓 解企业资金压力，有实际行动显著激发实体经济活力。同时，财政局还将紧扣"政治—政策—项目—资 金"主线，以经济责任审计项目为统领，通过"1＋N"方式统筹经济责任审计与其他审计项目，聚焦民生 采购、住宅专项维修等重点领域风险排查与防范，深化探索"纪审联动"机制，预警风险隐患。 在市场活力不断释放的良好态势下，今年上半年南京江北新区财政局在新区党工委、管委会坚强领导下 主动作为，积极践行服务经济社会发展的使命担当，发展壮大"耐心资本"，积极推动基金集聚区建设， 为产业发展集聚金融活水，推动经济持续向上向好。 在市场活力不断释放的良好态势下，今年上半年 南京江北新区财政局在新区党工委、管委会坚强领导下主动作为，积极践行服务经济社会发展的使命担 当，发展壮大"耐心资本"，积极推动基金集聚区建设，为产业发展集聚金融活水，推动经济持续向上向 好。 ...

全球股票指数估值 - 内地可投资海外市场的基金品种有限 但海外市场相关品种丰富[3][4] - 已建立覆盖海外主流几百只指数的估值系统 每周日更新美股、全球股票指数及美债指数估值表[6][7][8] - 全球股票指数基金在海外规模达上万亿美元 内地暂未推出但可通过投顾组合模拟配置[42][43] 全球市场表现分析 - 本周全球股票市场指数下跌超2.7% 评级回落至3.1星 欧美亚太地区普跌[9][10][11] - 欧洲股市单周跌幅超3% 创4月初关税危机后最大跌幅[10] - A股中证全指下跌1.15% 跌幅小于全球市场 结束连续5周上涨[12][13] 美国经济数据影响 - 7月非农就业数据增加7.3万人 大幅低于预期的10.4万人[14] - 5-6月就业数据大幅下修：5月从14.4万下修至1.9万 6月从14.7万下修至1.4万[18][19] - 经济数据不及预期可能预示衰退 但需结合后续上市公司财报验证[15][23][24] 资产配置影响 - 经济数据疲软利好美元利率下降 本周美元债大涨反映降息预期[20][21][27][28] - 美元利率下降对人民币资产有利 去年9月美联储降息后A股显著上涨[30][31][32] - 美股经济数据频繁修正导致短期波动 但美元高利率不可持续 长期仍将回落[34][36][37] 指数基金数据 - 标普500指数市盈率24.76 市净率5.27 股息率1.24% 近十年市盈率分位数87.16%[56] - 纳斯达克100指数市盈率29.67 市净率8.25 近五年市净率分位数76.25%[56] - 罗素2000价值指数市盈率35.65 股息率2.51% 近十年市净率分位数18.20%[56] 投顾组合与基金产品 - 全球指数投顾组合分散配置美股、英股、港股、A股等市场指数基金[43] - 内地投资海外基金普遍限购 当前每日最高申购额350元[44] - 摩根海外稳健配置混合基金规模21.04亿 年化收益3.67% 管理费0.8%[60]

财富积累模式 - 杰夫·贝索斯从2006到2018年财富增长1,270亿美元，实际缴税仅14亿美元，实际税率约1%，远低于普通工人20%-30%的有效税率 [2] - 顶级富豪通过"永远不卖出"原则避免资本利得税，持有股票随公司价值增长而积累账面财富，如贝索斯持有亚马逊股票 [3] - 亚马逊业务从在线零售拓展至云计算、人工智能等领域，业绩增长推动股价攀升，实现长期财富增值 [3] 融资与税务策略 - 富豪通过抵押股票或房产获取贷款满足消费需求，贷款不计入收入从而避税，体现财务杠杆的合理运用 [4] - 创业投资者可借鉴债务融资优化资本结构，当投资回报率高于贷款利率时可放大收益并降低税负 [4] - 亚马逊全球有效税率低至1%-12%，利用税收抵免、研发支出扣除及利润转移至低税国家等策略 [6] 财富传承机制 - 资产继承时享受成本重置政策，未缴税的账面涨幅被清零，下一代从0资本利得开始 [5] - 通过信托、家族基金等设计减少财富传承税费，保障家族企业资金延续性 [5] 收入结构差异 - 贝索斯任亚马逊CEO时年薪仅8万美元，所得税极低，主要财富来自未变现的股票资本增值 [6] - 劳动收入（工资）税率高，资本收入（股票增值、股息）通过税务筹划可实现更低实际税率 [6] 税收系统设计漏洞 - 现行税收系统针对收入税而非财富税，富豪通过资产积累、抵押贷款、信托转移及压低工资等手段规避收入转化 [7] - 创业投资者需研究财富运作规律，结合税收政策与金融工具实现资产持有和债务运用的平衡 [7]

核心观点 - 申万活跃指数和万得近端次新股指数长期表现极差，分别下跌99%和96 5%，年化亏损达-24 3%和-27 9% [5][7] - 两个指数的亏损根源在于追热点和高频交易，忽略了基本面分析 [8] - 投资应避免盲目跟风，回归常识和长期主义 [10][11] 指数表现 - 申万活跃指数从1999年12月30日的1000点跌至2017年1月20日的10点，跌幅99%，年化-24 3% [5] - 万得近端次新股指数从2015年2月1日的1000点跌至2025年7月29日的35点，跌幅96 5%，年化-27 9% [7] 亏损原因 - 申万活跃指数基于周换手率选股，在高位接盘热门股 [8] - 万得近端次新股指数在上市涨停板打开后纳入，错过初期涨幅并在高点接盘 [8] - 两个指数均忽略基本面，依赖单一维度选股，本质是投机 [8] - 高频交易导致高昂成本，进一步侵蚀收益 [8][9] 投资教训 - 避免追热点，热门概念出现时往往已错过最佳买入时机 [10] - 投资需回归常识，重视基本面研究而非短期情绪 [11] - 长期主义优于频繁交易，短期波动由情绪决定，长期回归内在价值 [11] 投资理念 - 雪球三分法提倡长期投资+资产配置，通过三大分散实现收益多元化和风险分散化 [12]

1.征集期：2025年8月1日至8月31日。 0:00 近日，为深入贯彻党中央国务院决策部署，持续落实推动中长期资金入市指导意见，促进优化指数化投 资生态，深交所拟联合21世纪经济报道、新华财经、蚂蚁财富和同花顺共同开展"定投中国——ETF定 投案例展"。活动事项介绍如下： 一、活动简介 "定投中国——ETF定投案例展"活动由深交所组织基金管理人、券商、基金代销机构、媒体等主体共同 参与，通过图文、视频、HTML5页面等创作方式，围绕产品、工具、市场等维度进行案例展示，并重 点突出定投策略的长期性、稳定性、便捷性等特点，向投资者生动展示ETF定投的优势特点和应用环 境，引导树立理性投资、价值投资、长期投资理念。 本活动由新华财经、21世纪经济报道、蚂蚁财富、同花顺，以及韭圈等作为媒体展示平台，相关作品拟 在9月后活动展示期间分批次上线。深市基金公众号等渠道也将同步进行展播。 二、案例征集 四是突出定投策略的长期性。引导投资者理解有效的定投策略具有长期性、稳定性特征，突出定投策略 对"长钱长投"的聚焦，助力投资者树立价值投资与长期投资理念。 2.征集渠道：通过深交所基金部邮箱（dingtouchina@szse ...

资本市场长期投资趋势 - 资本市场深化改革与投资者结构优化推动长期投资价值成为共识 监管层持续引导机构践行"长期主义"并鼓励养老金等长线资金入市 [1] - 近半数投资者将"养老等长期目标"作为投资理财核心追求 反映长期投资理念逐步普及 [1] - 信达澳亚基金在近五年权益类和固定收益类产品收益率达17.86%和24.46% 近七年收益率达149.24%和39.28% 排名行业前列 [1] 信达澳亚投资体系 - 投研团队覆盖权益、固收、量化等领域 通过量化模型与资深团队双向校验提升决策效率 [2] - 构建全方位风控体系 涵盖信用风险、市场风险和流动性风险 保障资产安全 [2] - 秉持"规范、诚信、专业、共赢"的企业文化 坚持稳健投资风格追求长期稳定增长 [2] 公司战略布局 - 遵循长期资产配置逻辑进行产品布局 将客户利益放在首位 [2] - 积极推动公募基金投顾试点转常规 正在申请投顾业务牌照 [2]

捂股策略要求投资者具备耐心和定力，能够抵御市场短期波动的干扰，坚持长期投资的理念。正如股神 巴菲特所言："如果你不愿意持有一只股票十年，那你也不要考虑持有它十分钟。"捂股，本质上是对时 间价值的尊重，是对复利效应的深刻理解。 当然，捂股并不意味着一成不变。市场环境、公司基本面都可能随时间发生变化，投资者需定期审视投 资组合，适时调整。但调整应基于深入的研究和理性的判断，而非情绪化的反应。在实践中，捂股策略 的成功实施，需要投资者不断提升自身的市场认知能力、风险控制能力和心理素质，学会在不确定性中 寻找确定性，在波动中保持冷静。 大盘一路小碎步上行，不知不觉间已站上3600点。股指不断创新高，此时的最佳策略是持股不动，确定 性行情下，换股从来不如捂股收益好。 频繁换股看似主动出击，实则暗藏诸多风险。一方面，交易成本的累积不容忽视，每次买卖都需支付佣 金、印花税等费用，长期下来，这些看似微小的成本会显著侵蚀投资回报。另一方面，频繁操作容易陷 入追涨杀跌的恶性循环，尤其是在市场波动加剧时，投资者往往因情绪波动而作出非理性决策，导致高 位接盘、低位割肉，最终损失惨重。更重要的是，过度关注短期波动会分散投资者对长期价值 ...