AI基金财通资管数字经济混合发起式A（017483）披露2025年二季报，第二季度基金利润5436.47万元，加权平均基金份额本期利润0.1201元。报告期内，基 金净值增长率为8.74%，截至二季度末，基金规模为6.49亿元。 该基金属于偏股混合型基金，长期投资于TMT股票。截至7月18日，单位净值为1.475元。基金经理是包斅文，目前管理3只基金近一年均为正收益。其中， 截至7月18日，财通资管数字经济混合发起式A近一年复权单位净值增长率最高，达76.56%；财通资管创新成长混合A最低，为49.26%。 基金管理人在二季报中表示，对于2025年三季度A股市场，整体上我们依然认为会呈现经济弱复苏流动性充裕背景下的结构性上涨的特征。但需要警惕估值 过高板块尤其海外景气度边际变弱带来的回撤风险，行业景气度边际改善、估值性价比是2025年获得超额收益的关键。中期来看，依然看好AI应用和国产 替代相关板块。2025年，我们预计TMT相关板块景气度有望持续，同时科技创新领域展望未来AI、半导体国产替代、智能制造、无人驾驶创新不断，因此 我们看好计算机软件、半导体行业带来的投资机会。 截至7月18日，财通资管数字经济混 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 苏州天脉是热管理整体解决方案专家，深耕导热散热产品，2024年营业总收入9.43亿元，同比增长1.62%；归母净利润1.85亿元，同比增长20.26% [4] - 预计公司2025 - 2027年分别实现收入10.40亿元、12.48亿元、14.98亿元，归母净利润分别为2.05亿元、2.47亿元、3.04亿元，当前股价对应2025 - 2027年PE分别为61倍、51倍、41倍 [9] 公司基本情况 - 最新收盘价108.51元，总股本1.16亿股，流通股本0.26亿股，总市值126亿元，流通市值28亿元 [3] - 周内最高/最低价为127.98元/66.39元，资产负债率11.7%，市盈率53.72，第一大股东是谢毅 [3] 主营业务 导热界面材料 - 深耕行业十余年，掌握自主核心技术，成功开发系列产品应用于中高端市场，覆盖众多知名客户，逐步替代国外品牌，成为稳定收入增长来源 [5] 石墨膜 - 2012年自主开发人工合成石墨材料并推出市场，伴随消费电子市场发展，进入多家知名厂商供应链，为电子散热领域发展奠定基础 [6] 热管与均温板 - 提前布局建立竞争优势，随着消费电子产品散热需求提升，渗透率不断增加，2024年成为重要收入增长来源 [7] 产能扩张与市场前景 - 建设散热产品生产基地募投项目，建成后新增1000吨导热界面材料、1200万套散热模组和6000万只均温板（VC）的生产能力 [8] - 2021年全球热管、均温板市场规模分别约为29.72亿美元和7.04亿美元，预计2025年将分别达到37.76亿美元和11.97亿美元，年复合增长率分别为6.17%和14.20% [8] - 2019年全球导热界面材料市场规模达52亿元，预测到2026年将达76亿元，年复合增长率为5.57% [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|943|1040|1248|1498| |增长率(%)|1.62|10.32|19.95|20.06| |归属母公司净利润（百万元）|185.43|204.59|246.99|303.53| |增长率(%)|20.26|10.33|20.73|22.89| |EPS(元/股)|1.60|1.77|2.14|2.62| |市盈率（P/E）|67.70|61.35|50.82|41.35| |市净率（P/B）|8.38|7.69|7.00|6.31| |EV/EBITDA|41.58|38.87|33.20|27.34|[12]

指数表现与成分股动态 - 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.23%，成分股涨跌互现，盛美上海领涨1.54%，有研硅上涨1.41%，晶升股份上涨1.34%，和林微纳领跌2.07%，华海清科下跌1.99%，富创精密下跌1.22% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌0.29%，报价1.02元，规模达2.61亿元创近1月新高，近6天连续资金净流入合计3246.76万元，日均净流入541.13万元 [1] AI与半导体行业动态 - OpenAI首席执行官预计年底投入使用的GPU数量远超100万个，鸿海已开始生产英伟达GB200 AI服务器并小批量产出GB300，GB200将在今年出货完毕，GB300和Vera Rubin相关产品分别成为2026年上下半年的主力产品 [2] - 东吴证券指出AI需求带动设备供应链，训练卡依赖英伟达和台积电先进工艺，推理卡可适配国产12nm工艺，天数智芯等企业正将推理卡移植至国产供应链，先进封装等环节有望受益 [2] 半导体ETF与行业结构 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，覆盖半导体设备（59%）和材料（25%）领域，聚焦国产替代天花板较高的硬科技公司 [3] - 半导体材料ETF（562590）及其联接基金同样侧重半导体设备（59%）和材料（24%），紧密聚焦半导体上游产业链 [3]

市场表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0.30%，成分股涨跌互现，盛美上海领涨1.48%，明志科技上涨1.13%，上海合晶上涨0.95%，和林微纳领跌2.12%，华海清科下跌1.69%，富创精密下跌1.25% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌0.39%，处于横盘震荡状态 [1] 公司动态 - 瀚博半导体与中信证券签署辅导协议，正式启动A股IPO进程，公司成立于2018年，专注于高端GPU芯片研发，提供图形渲染GPU、数据中心GPU和边缘GPU三大产品线，拥有自主研发的核心IP及两代GPU芯片 [1] 行业趋势 - 国内晶圆厂建设潮及美国出口管制推动光刻机国产化需求，光刻机购置成本占设备总投资的21%-23%，AI发展进一步刺激先进制程产能需求 [1] - 半导体设备和材料行业国产化率较低，但国产替代天花板高，受益于AI驱动的半导体需求扩张、科技并购及光刻机技术进步 [2]

中国医美注射材料行业区域竞争格局 - 山东省医美注射材料产业链企业数量较多 原材料生产企业包括华熙生物、福瑞达、阜丰集团等 器械制造企业包括威高股份等 产品研发与制造企业包括华熙生物等 [1] 中国医美注射材料企业竞争格局 - 玻尿酸产品主要竞争企业包括华熙生物、爱美客及昊海生科 胶原蛋白产品主要竞争企业包括锦波生物、巨子生物及斐缦 再生材料产品主要竞争企业包括长春圣博玛、爱美客及华东医药 肉毒素产品国内仅兰州生物一家企业获批 [2] 中国医美注射材料细分市场竞争格局 - 2024年医美注射材料细分市场中 玻尿酸占比约36% 肉毒素占比约29% 两者使用广泛且市场规模较大 [5] 中国医美注射材料行业国产替代现状 - 玻尿酸国产与进口批准数量相当 再生材料国产批准数量高于进口 肉毒素和胶原蛋白国产批准数量低于进口 [6] 中国医美注射材料行业竞争状态总结 - 现有企业竞争激烈 玻尿酸和肉毒素占据主导地位 外资企业在高端市场占优 国内企业主导中低端市场 再生材料增速最快 本土企业在聚乳酸类产品形成先发优势 [8] - 上游议价能力强 透明质酸原料市场集中度高 重组胶原蛋白等新材料上游企业定价权强 下游议价能力弱 中小医美机构分散 大型连锁机构议价权有限 [8] - 替代品威胁显著 光电类项目及外用护肤品分流需求 潜在竞争威胁较高 新材料研发降低准入门槛 行业面临市场份额重新洗牌 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 2025年全球半导体延续乐观增长走势，AI驱动下游增长，政策使供应链风险升级，国产替代持续推进 [6][46] - 二季度各环节公司业绩预告亮眼，三季度半导体旺季，建议关注设计板块存储/代工SoC/ASIC/CIS业绩弹性，设备材料算力芯片国产替代 [6][46] - 存储板块3Q25存储器合约价涨幅高增，企业级产品推进带动龙头公司业绩环比增长，晶圆代工龙头或涨价，2 - 3季度业绩展望乐观 [6][46] - 端侧AI SoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放，后续展望乐观；ASIC公司收入增速逐步体现；CIS受益智能车需求及龙头手机新品发布带动需求上升 [6][46] - 模拟板块市场复苏信号已现，设备材料板块头部厂商业绩亮眼，国产替代推进及行业资源整合助力本土企业强化竞争力 [6][46] 根据相关目录分别进行总结 1. 半年报业绩预告总结及展望，关注下半年旺季下的高景气赛道 1.1 2025H2业绩预告期总结，各板块公司业绩喜人 - 设计端业绩全面增长，AIoT、工业控制及汽车电子驱动SoC厂商高增，模拟芯片及MEMS企业盈利增长 [21][2] - 设备/材料板块头部公司加速高增，国产设备商受益于国产替代及客户开拓，材料企业在高端产品领域替代国际竞品 [22][2] - 零部件珂玛科技营收增长，功率半导体业绩向好，存储板块收入提升，下半年展望乐观 [23][24][25] 1.2 台积电公布2025Q2，Q2税后净利润增加60.7%，上调全年指引 - 台积电2025Q2合并营收约新台币9,337.9亿元，税后净利润约新台币3,982.7亿元，同比增长60.7% [40] - 3纳米、5纳米、7纳米制程出货占比分别为24%、36%、14%，先进制程合计占74%；高性能计算、智能手机、物联网、车用电子、消费电子营收占比及环比情况各异 [41][42] - 预计Q3合并营收在318亿 - 330亿美元之间，毛利率55.5% - 57.5%，营业利益率45.5% - 47.5% [44][47] 1.3 2025Q3半导体景气度展望，交期延续上升，持续关注存储涨价 - 预计2025Q3存储价格上升明显，大部分品类交期延续上升 [49][52] - 消费类厂商订单稳定但库存有波动，汽车和工业相关厂商订单改善明显 [51] 1.4 本周存储行情回顾：DDR4 RDIMM较上月再度大幅上调现货价格 - 供应端原厂调涨NAND资源价格，上游资源部分价格上涨，渠道SSD价格较稳定，内存条受CPU供应影响 [54][56][59] - LPDDR4X成品供应紧缺，买卖双方僵持，嵌入式eMMC低容量需求升级需时间 [64] 2. 上周（07/14 - 07/18）半导体行情回顾 - 上周半导体行情跑输主要指数，各细分板块有涨有跌，分立器板块涨幅最大 [68][71] 3. 上周（07/14 - 07/18）重点公司公告 - 士兰微预计2025年1 - 6月实现归母净利润23,500万元 - 27,500万元，扭亏为盈；扣非净利润24,000万元 - 28,000万元 [73] - 澜起科技预计2025年半年度营业收入约26.33亿元，归母净利润11.00亿元 - 12.00亿元，扣非净利润10.30亿元 - 11.20亿元 [74] 4. 上周（07/14 - 07/18）半导体重点新闻 - 博通推出Tomahawk Ultra交换芯片，专为HPC / AI集群设计，具有低延迟、高线速交换性能等优势，支持SUE规范 [75] - AMD确认将恢复向中国出口MI308芯片，此前受出口限制困扰，此次政策转变是好消息 [76][77]

报告核心观点 - 市场向上动能较强，本轮行情有一定持续性、有望呈现慢牛走势，主流宽基指数未明显破位下行时可积极做多，后期各大指数有挑战924高点的可能性，近期可关注水电建设、稀土、军工等高景气板块 [8] A股市场概览 - 上证指数总市值684604亿元、流通市值533051亿元、市盈率12.65、市净率1.31；深证成指总市值238245亿元、流通市值196255亿元、市盈率21.24、市净率2.25；创业板指总市值63453亿元、流通市值50601亿元、市盈率29.67、市净率4.12；科创50总市值35281亿元、流通市值23524亿元、市盈率54.89、市净率4.25；北证50总市值3133亿元、流通市值2174亿元、市盈率48.51、市净率4.85；沪深300总市值612314亿元、流通市值451906亿元、市盈率11.79、市净率1.30 [3] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A指数涨0.43%收于5499.27点、上证指数涨0.50%收于3534.48点、科创50指数涨0.19%收于1007.53点、创业板指数涨0.34%收于2277.15点、北证50指数跌0.67%收于1418.61点，蓝筹板块风格跑赢，创新型中小企业风格跑输 [6] - 分规模看，上证50指数涨0.74%收于2764.52点、中证A100指数涨0.78%收于3840.51点、沪深300指数涨0.60%收于4058.55点、中证500指数涨0.28%收于6099.61点、中证1000指数涨0.25%收于6552.07点、中证2000指数涨0.06%收于2790.76点，大盘股板块风格跑赢，小微盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，有色金属、基础化工、钢铁涨幅居前，轻工制造、电子、传媒跌幅居前 [7] - 估值层面，上证指数市盈率15.39倍处于历史后34.83%分位、市净率1.4倍处于历史后16.46%分位；科创50指数市盈率139.75倍处于历史后98.81%分位、市净率4.65倍处于历史后46.76%分位；创业板指数市盈率33.89倍处于历史后17.8%分位、市净率4.24倍处于历史后30.97%分位；万得全A市盈率20.42倍处于历史后52.59%分位、市净率1.68倍处于历史后22.41%分位；北证50指数市盈率67.25倍处于历史后93.46%分位、市净率5.01倍处于历史后98.46%分位 [7] - 资金层面，万得全A指数2600家公司上涨、2567家公司下跌，涨停52家、跌停3家，全市场成交额15933.19亿元，较前一交易日增加330.45亿元 [8] - 市场向上动能较强，关注水电建设、稀土、军工等方向，本轮行情有持续性、有望慢牛走势，主流宽基指数未破位下行时可积极做多，后期各指数有挑战924高点可能，近期关注高景气板块包括西部水电建设、反内卷相关、中报有望超预期标的、有色方向 [8][9] 基金研究 - 上周（7月14日 - 7月18日），中国基金总指数上涨1.36%，普通股票型基金指数上涨3%，偏股混合型基金指数上涨3.06%，长期纯债型基金指数上涨0.07%，QDII基金指数上涨2.11%，LOF基金价格指数上涨1.23%，ETF基金价格指数上涨1.85%；上证50ETF上涨0.45%，沪深300ETF上涨1.3%，中证500ETF上涨1.23%；标普500ETF上涨1.36%，日经ETF上涨0%，德国30ETF下跌0.16%，法国CAC40ETF下跌0.75%；黄金ETF上涨0.37%，白银基金上涨2.4%，豆粕ETF上涨2.22%，嘉实原油上涨1.46%；华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.02%、1.11%、1.26%；上周ETF区间日均成交额3775.59亿元，ETF恒生新药品种表现强势 [11] - 7月18日，中国基金总指数日上涨0.24%，普通股票型基金指数上涨0.42%，偏股混合型基金指数上涨0.39%，长期纯债型基金指数上涨0.01%，QDII基金指数上涨0.27%，LOF基金价格指数上涨0.51%，ETF基金价格指数上涨0.53%；上证50ETF上涨0.87%，沪深300ETF上涨0.73%，中证500ETF上涨0.31%；标普500ETF上涨0.56%，日经ETF下跌0.33%，德国30ETF上涨0.74%，法国CAC40ET上涨0.93%；黄金ETF上涨0.08%，白银基金上涨1.14%，豆粕ETF上涨0.76%，嘉实原油上涨1.67%；华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.04%、1.11%、1.26%；18日ETF成交额4060.85亿元，稀金属品种表现相对突出 [12] 基金市场周报概要 - 本周（20250630 - 20250704）拟发行基金22只，包括被动指数型股票基金8只、被动指数型债券基金2只等，拟发行基金规模620亿以上，周宗舟在管产品近一年综合表现亮眼 [14] - 周宗舟目前在管汇丰晋信创新先锋（011077.OF），规模0.69亿元，管理时间为2023年5月13日至今，该基金为普通股票型基金，投资目标是投资受益于创新先锋主题的A股和港股通标的股票，近两年选股择时能力超越90.65%同类基金、收益能力超越91.24%同类基金，2024Q3起提升港股配置比例，2025年一季报显示中国大陆和中国香港股票市值占比分别为61.90%和38.10%，重仓行业为电子和通信行业，2024年年报相对中报行业投资有分散化趋势 [14][15] 债券研究 - 7月18日，1年期国债到期收益率下行0.6bp至1.35%，10年期国债到期收益率上行0.2bp至1.67%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至32bp；1年期国开债到期收益率下行0.1bp至1.48%，10年期国开债到期收益率持平在1.72%；DR001下行0.7bp至1.46%，DR007下行1.6bp至1.51%；国债期货10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约收平；3年期AAA级信用利差下行0.08bp至18.12bp，3年期AA - AAA级等级利差上行0.00bp至21.00bp [17] 重要财经资讯 宏观经济 - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏林芝举行，李强宣布开工，工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，电力外送消纳为主兼顾本地自用 [19] - 2025年1 - 6月，全国新设立外商投资企业30014家，同比增长11.7%；实际使用外资金额4232.3亿元人民币，同比下降15.2%；制造业实际使用外资1090.6亿元人民币，服务业实际使用外资3058.7亿元人民币；高技术产业实际使用外资1278.7亿元人民币，电子商务服务业等行业实际使用外资有增长；东盟地区实际对华投资增长8.8%，瑞士等国实际对华投资有不同程度增长 [20] - 今年6月日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数同比上升3.3%至111.4，涨幅连续7个月超3% [21] 财经要闻 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家外卖平台企业，要求遵守法律法规、落实主体责任、规范促销行为、理性竞争，构建多方共赢生态，促进餐饮服务行业规范健康持续发展 [23] - 北京市委常委会要求把握人口发展趋势，落实生育支持政策，推动政府和社会协同治理，降低生育、养育、教育成本，完善多元支持措施，倡导积极婚恋观等，抓好组织实施 [25] - 今年上半年，上海口岸汽车出口127.5万辆，同比增长13%，占全国汽车出口总量36.7%，居全国首位，“十四五”以来出口量实现跨越式增长 [28] - 今年上半年，国家铁路累计发送货物19.8亿吨，日均装车18.24万车，同比分别增长3.0%、4.0%，铁路物流产品服务提质升级 [30] 行业及公司动态 行业动态 - 7月17日，中牧股份等参与的非洲猪瘟亚单位疫苗临床试验获批，有效期2年，亚单位疫苗安全性高、副作用小，获批说明完成前期实验室验证进入动物临床试验阶段，若上市将防控非瘟、利好相关企业 [32] - 7月17日，博莱得利等申报的首款国产猫三联疫苗正式获批新兽药注册，标志国产猫三联进入正规军阶段，宠物动保产品国产替代有望加速，瑞普生物等企业相关产品有望加快注册 [34] - 7月18日，国新办发布会称今年上半年我国创新应用成果加速落地，自主研制的大型水陆两栖灭火飞机AG600获颁合格证与生产许可证，人形机器人训练场和数据集落地运营，开源550多万条训练数据，工业机器人、服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5% [36] - 2025H1中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%，动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长49%、128%；正极材料出货量210万吨，同比增长53%，磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占比77%，三元等材料出货有不同程度增长；隔膜材料出货量136亿平，同比增长49%，湿法隔膜出货112亿平，同比增长58%，市场占比82%；电解液出货87万吨，同比增长45%；负极材料出货量129万吨，同比增长37% [38][39] - 2025年上半年，硅产业链各环节市场价格持续低于成本，多晶硅均价2024年5月中旬降至3.8万元/吨、低于成本超14个月，182尺寸硅片均价2025年5月中旬降至0.95元/片、成本倒挂超2个月；各环节企业压减负荷，工业硅、多晶硅、硅片月度开工率分别创41.9%、38.6%、44.3%历史新低；上半年国内多晶硅月均产量10万吨，2月产量低至9.2万吨，同比大幅减少47.4%，前五家企业总体开工率42.2%，最低一家开工负荷24.1%；上半年多晶硅基本产销平衡甚至小幅去库，国内产量约59.7万吨，同比减少44.0%，同期硅片产量约313.8GW，同比减少23.8%，对应多晶硅需求量62.8万吨，去库存约3.1万吨，截至6月底库存降至36.7万吨；2025年全球光伏装机预计约580GW，全年全球多晶硅需求约140万吨，国内需求约130万吨，下半年预计产量约75万吨，全年国内产量预计135万吨左右，若按排产计划，下半年硅料环节将小幅累库，全年库存增量约3万吨 [41][42] 公司跟踪 - 7月17日，三七互娱（002555.SZ）第七届董事会第一次会议决议聘任曾开天为公司总经理，朱怀敏、程琳为副总经理，任期至第七届董事会届满；曾开天直接持有公司股份246,474,074股，为三七互娱（上海）科技有限公司联合创始人，现任公司副董事长 [44] 湖南经济动态 湘股动态 - 7月18日，飞沃科技（301232.SZ）发布首次回购公司股份公告，7月1日董事会通过回购议案，使用自有及专项贷款资金以集中竞价交易方式回购股份用于股权激励，资金总额2500 - 5000万元，回购价格不超过43.44元/股，期限12个月；7月16日首次回购5万股，占总股本0.07%，成交最高价格30.75元/股，最低价格30.41元/股，支付总金额1529643元 [46][47] 湖南省地方动态及政策 - 截至6月底，湖南中小企业总数达213.46万家，较去年同期增加15.62万家；1 - 5月，全省规模以上中小微企业增加值同比增长10.2%，高出全省规模工业平均水平2.1个百分点，规模以上小型企业利润总额增长17.9%，领先全省平均水平5.6个百分点；湖南通过多种手段激发中小企业创新活力，提升公共服务能力，上半年开展服务活动超千场，惠及企业6.64万家次，服务量同比增长38%，撮合融资441.15亿元，助力企业降低融资成本15.2% [49]

上证科创板半导体材料设备主题指数表现 - 截至2025年7月21日10:44 上证科创板半导体材料设备主题指数下跌0 32% 成分股中芯国际领涨0 94% 盛美上海上涨0 62% 上海合晶上涨0 61% 和林微纳领跌2 41% 华海清科下跌1 58% 华海诚科下跌1 14% [1] - 科创半导体ETF（588170）下跌0 49% 最新报价1 02元 近2周累计上涨0 49% [1] - 科创半导体ETF近6天获得连续资金净流入 最高单日净流入1621 47万元 合计净流入3246 76万元 日均净流入达541 13万元 [1] 台积电最新财报与产能规划 - 台积电2025年第二季度营收300 7亿美元 同比增长44 4% 环比增长17 8% 毛利率58 6% 营业利益率49 6% 税后纯益率42 7% [1] - 台积电计划未来几年在中国台湾地区建设11座晶圆厂与4座先进封装厂 并在新竹与高雄两地展开2纳米布局 [1] 半导体行业周期性与成长性分析 - 半导体产业具有周期性与成长性双重共振特征 当前处于周期底部 国产化动力充足 行业周期受价格、库存、产能供给、终端需求影响 过去4轮周期分别为7、3、3、4年 本轮周期顶部在2021年底 2023-2024年处于底部震荡 [2] - 半导体设备和材料行业是国产替代重点领域 国产化率较低且替代天花板高 受益于人工智能需求扩张、科技重组并购及光刻机技术进展 [2] - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 覆盖半导体设备和材料细分领域硬科技公司 [2]

融资情况 - 珂睿科技完成数千万元Pre-B轮融资，由四川发展弘科基金独家投资，资金将用于超高效液相色谱产品线完善、市场推广及自动化色谱质谱实验室应用方案推广 [2] - 公司自2016年成立以来已完成多轮融资，包括2018年明势资本天使轮、2019年Pre-A轮、2022年A轮及A1轮（拓金资本、安图生物、为来资本）、2024年2月博行资本A2轮，累计投入超8000万元研发经费 [3] 技术突破 - 攻克超高效液相色谱仪的机械设计、智能软硬件开发等"卡脖子"难题，实现高压输液泵、检测器等核心零部件100%国产化 [3] - 产品BOM成本大幅降低，规避国际供应链波动风险，超高效液相色谱系列产品已完成数百台销售交付，在国产品牌中处于领先地位 [3] 市场表现与策略 - 海外品牌占据90%高端市场，公司以差异化场景方案破局：在污水毒品检测领域，双鱼系列"在线固相萃取二维液相色谱"服务超30家公安及司法检测机构，年处理样本量超5万例 [4] - 在食品检测领域推出"二维液相色谱维生素测定方案"，填补国产技术空白，并与青岛科技大学共建GPC实验室推动国产系统应用标准制定 [4] - 针对国产仪器"使用体验不足"痛点，提出"开源软件生态"战略，计划开发免费通用色谱软件支持多品牌仪器互联互通及数据标准化 [5] 行业前景与规划 - 液相色谱作为生物医药、环境监测等领域核心设备，国产替代空间巨大，公司"从核心零部件突破构建技术壁垒"模式展现打破垄断潜力 [6] - 未来计划推出全自动样品前处理平台实现"样品到结果"全流程自动化，并拓展生物医药、工业分析等新场景 [6] - 行业具有"研发周期长、技术壁垒高"特点，公司通过技术创新与资本助力加速科学仪器国产化进程 [6]

国产AI产业链表现 - 科创人工智能ETF华宝（589520）7月21日早盘场内价格盘中摸高0.67%，现涨0.11%，成份股优刻得涨超7%，凌云光涨近5%，恒玄科技、乐鑫科技、晶晨股份跟涨 [1] - 科创板人工智能指数自2023年9月24日行情启动至2024年6月底累计上涨90.90%，大幅跑赢科创综指（61.53%）、科创芯片（86.53%）及中证人工智能主题指数（54.31%） [5] 技术突破与行业动态 - 中国AI模型Kimi K2成为全球首个完全开源的Agentic模型，具备理解复杂指令、拆解任务并自主调用工具的能力，定位为"数字员工" [3] - 英伟达恢复对华供应特供版H20算力芯片，AMD计划重启MI308芯片出口中国，英伟达CEO黄仁勋称其产品正支持中国创新企业发展 [3] 投资逻辑与ETF特征 - AI产业以十年为周期发展，需关注底层技术演进对商业模式的颠覆性影响，短期景气度高且估值合理的"黄金时刻"是核心投资机会 [4] - 科创人工智能ETF华宝（589520）三大特征： 1) 端云融合布局应用软件、终端/云端芯片四大环节，受益于端侧AI化提速 [4] 2) 国产DeepSeek等大模型突破海外算力封锁，奠定行业弯道超车基础 [4]