报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、双焦（焦煤和焦炭）价格均呈震荡走势，动力煤市场情绪偏弱暂无策略 [1][2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场表现：螺纹钢期货主力合约收于3084元/吨，热卷主力合约收于3245元/吨，现货成交整体一般偏弱价格基本持稳，全国建材成交99463 [1] - 供需逻辑：建材产量转增、库存降库、需求稳定，板材高库存压制价格但需求有韧性，短期政策预期仍在，基本面矛盾不足 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [1] 铁矿 - 市场表现：期货价格震荡运行，2605合约收盘765元，现货报价小幅上涨、成交一般，钢厂按需补库 [2] - 供需逻辑：供应端海外发运量高位、港口累库，需求端钢厂利润收窄、铁水产量无明显变化，临近冬储有采购预期支撑价格 [2] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [2][3] 双焦 - 市场表现：双焦市场震荡，焦煤主力合约小幅反弹，焦炭主力合约小幅回调，进口蒙煤通关量高位、成交一般 [3] - 供需逻辑：焦煤煤矿低产量运行、供应环比改善，下游刚需采购；焦炭部分产区检修、供应承压，需求端铁水下滑、钢厂补库积极性有限 [3] - 策略：焦煤和焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [3][5] 动力煤 - 市场表现：产地煤价弱势、下游刚需采购、库存累积，港口需求疲弱、抛货加重、库存高成交少，进口市场冷清 [5] - 供需逻辑：近期煤价弱势，下游消费不及预期、库存高，部分煤矿完成年度任务后期供给难改善，中长期关注供应格局和非电煤消费补库情况 [5] - 策略：无 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - PTA方面近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货使现货基差走强，期货盘面随成本端震荡运行，预计短期内现货价格随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] - MEG方面低价运行使国内部分乙烯制装置降负，开工率先降后适度回升，外轮到货量回归中性，港口库存回升态势可缓解，当月供应端收缩呈宽松平衡，但中长线有累库预期，市场缺乏信心和驱动，预计近期低位调整，需关注成本端和装置变化[7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及相关内容 每日提示 PTA每日观点 - 基本面昨日期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，贸易商商谈活跃，不同月份货有不同成交价格和基差情况，今日主流现货基差在01 - 13[5] - 基差现货4604，05合约基差 - 90，盘面升水[6] - 库存PTA工厂库存3.86天，环比减少0.06天[6] - 盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[6] - 主力持仓净空，空减[5] - 预期短期内现货价格随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] MEG每日观点 - 基本面周三价格重心窄幅调整，市场商谈尚可，盘面高位整理后受装置消息影响小幅走弱，现货基差进一步走弱，美金外盘重心宽幅调整，买盘跟进一般，需关注后续成交情况[7] - 基差现货3668，05合约基差 - 90，盘面升水[7] - 库存华东地区合计库存75.8万吨，环比增加3.8万吨[7] - 盘面20日均线向下，收盘价收于20日均线之下[7] - 主力持仓净空，空增[7] - 预期近期低位调整，关注成本端以及装置变化[7] 今日关注 影响因素总结 - 利多因素浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启，华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，初步计划检修10天[9] - 利空因素台湾一套25万吨/年的MEG装置已升温重启，日本一套26万吨PX装置上周末重启[10] - 主要逻辑和风险点短期商品市场受宏观面影响大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[9] 基本面数据 供需平衡表 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、聚酯相关数据及期末库存等信息[11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月EG产量、进口、总供给、聚酯相关数据、港口库存及供需差等信息[12] 价格 - 展示了2025年12月11日 - 12月15日石脑油、PX、PTA、MEG、涤纶等现货和期货价格及基差、价差、加工费、利润等数据变动情况[13] 库存分析 - 展示了PTA、MEG、PET切片、涤纶等不同产品的库存情况及变化趋势[41][43][46] 开工率 - 展示了聚酯产业链上游PTA、PX、乙二醇及下游聚酯、化学纤维纺织企业的开工率情况及变化趋势[53][55][57] 利润 - 展示了PTA、MEG、聚酯纤维短纤、长丝等产品的生产毛利情况及变化趋势[59][62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月17日股指和国债期货上涨，金属期货上涨，碳酸锂和贵金属领涨；1 - 11月中国一般公共预算收入同比增长0.8%，土地出让收入同比下跌10.7%；平台要求商家“全网最低价”可能构成垄断；1 - 11月证券交易印花税同比增长70.7% [1][2][3][43] 相关目录总结 期货异动 行情概述 12月17日，金融期货中IC上涨2.0%，IM上涨1.5%，TL上涨0.6%；商品期货涨幅前三为碳酸锂、铂和钯，跌幅前三为菜籽油、苯乙烯和豆二 [10][11][12] 上涨品种 - 碳酸锂：12月17日上涨7.6%至108,620元/吨；宜春自然资源局拟注销27个采矿权，对市场情绪影响大于实质；当下碳酸锂供需双强但有边际走弱可能，需关注枧下窝复产和1月排产情况 [17][18][19] - 铂：12月17日上涨7.0%至527.55元/克；美国11月非农就业和失业率数据使市场对明年1月美联储降息预期小幅抬升，且现货供应趋紧支撑铂价；未来南非供应有风险，需求处于结构性扩张阶段，铂价预计保持坚挺 [27][28][29] - 钯：12月17日上涨7.0%至455.15元/克；俄罗斯地缘问题使其他地区钯金供应阶段性收紧，需求有结构性压力；虽长期供需趋松，但短期现货紧缺使价格坚挺，叠加降息周期，底部有支撑 [33][34][35] 中国要闻 宏观要闻 1 - 11月全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%，其中国税收入164814亿元，同比增长1.8%，非税收入35702亿元，同比下降3.7%；全国政府性基金预算收入40274亿元，同比下降4.9%，其中国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7% [38][39][40] 行业要闻 平台要求商家“全网最低价”可能构成垄断，《互联网平台反垄断合规指引（征求意见稿）》提出8个新型垄断风险；1 - 11月印花税4044亿元，同比增长27%，其中证券交易印花税1855亿元，同比增长70.7% [41][42][43]

碳酸锂市场动态 - 宜春市公示拟注销27个采矿权，消息刺激碳酸锂市场多头情绪高涨，主力合约放量突破前期高点，收涨7.61%至108,620元/吨 [10] - 机构分析认为，注销的采矿权多为已到期的陶瓷土矿，对实际供应影响有限，且基本面需求走弱，储能排产停滞，社会库存去化放缓，存在隐性库存风险，价格持续上涨支撑不足，警惕冲高回落 [3][10] - 12月碳酸锂周度库存环比下降1.88%，去化延续但速率微有放缓，供给端暂未出现明显超预期宽松迹象，需求侧动力端或有所退坡，储能端韧性仍存 [11] 铂钯市场表现 - 铂、钯期货主力合约双双涨停，均创上市以来新高，钯金日内涨6.99%报455.15元/克，铂金日内涨7%报527.55元/克 [8] - 价格上涨受宏观因素驱动，美国非农就业数据低于预期强化市场降息预期，贵金属板块整体走强，同时白银价格创新高也带动了同具工业属性的铂钯受追捧 [8][9] - 基本面方面，铂金2025年供需偏紧，显性库存去化提供支撑，而钯金需求增长有限，基本面驱动力量不足，更多受益于宏观环境与铂金价格联动 [8] 贵金属市场分析 - 沪银主力合约强势运行，价格最高触及15,555元刷新上市高点，收盘上涨5.05%，沪金收盘上涨0.42% [13] - 市场降息预期为金银提供支撑，美国11月非农新增6.4万人，但10月数据被大幅下修至减少10.5万人，且11月失业率升至4.6%创四年新高，表明劳动力市场边际走弱 [13] - 白银因现货短缺问题表现强于黄金，整体货币政策环境仍对贵金属构成支撑，短期或延续震荡偏强态势 [13] 其他行业要闻 - 印尼镍矿商协会将2026年镍矿石产量目标大幅下调至2.5亿吨，较2025年的3.79亿吨目标显著减少，意在防止镍价进一步下跌 [4] - 多晶硅分会预计12月产量仍在12万吨以内，西南枯水期减产限制了复产增量，预计2025年全年产量为133万吨 [4] - 找钢网数据显示，全国建材周度产量增加2.87万吨，但社会库存和总库存均出现超30万吨的降幅，表观需求回升 [4] 板块与资金流向 - 新能源板块当日上涨4.4% [5] - 软商板块下跌0.5%，油脂链板块下跌0.9%，油脂板块下跌1.2% [6] - 资金增仓前五的合约依次为：玻璃2605 (+55,424手)、苯乙烯2602 (+54,971手)、豆粕2605 (+46,752手)、PVC2605 (+40,723手)、PTA2605 (+31,280手) [6] - 资金减仓前五的合约依次为：1000股指2512 (-38,174手)、300股指2512 (-28,826手)、甲醇2605 (-21,895手)、豆一2601 (-16,128手)、500股指2512 (-15,767手) [6]

玻璃与纯碱期货市场行情 - 12月17日夜盘交易中，玻璃期货价格涨幅扩大至3% [1] - 同一夜盘时段，纯碱期货价格上涨超过2.3% [1]

氧化铝期货市场行情 - 2023年12月17日，氧化铝期货主力连续合约价格上涨2.20% [1] - 当日收盘价报2606元人民币/吨 [1]

每经AI快讯，12月17日，沪锡期货主力连续合约涨2.52%，报333190元(人民币)/吨。 每经AI快讯，12月17日，沪锡期货主力连续合约涨2.52%，报333190元(人民币)/吨。 ...

报告行业投资评级 - 丙烯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 聚丙烯：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 塑料：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 纯苯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 苯乙烯：★★★（预判趋势性上涨）[1] - PTA：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 乙二醇：★☆☆（偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强）[1] - 短纤：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 瓶片：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 甲醇：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 尿素：★★★（预判趋势性上涨）[1] - PVC：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 烧碱：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 纯碱：★★★（预判趋势性上涨）[1] - 玻璃：★★★（预判趋势性上涨）[1] 报告的核心观点 - 各化工品期货价格表现不一，受供需、成本、装置检修等多种因素影响，不同品种有不同的走势和投资建议[1][2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅整理，聚丙烯利润倒挂致装置停工增多，一体化企业丙烯外放量或增，下游采购意愿降低，市场成交重心下移[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理，聚乙烯库存去化慢、产能利用率高、需求疲软；聚丙烯年底企业降库压力大、需求提振有限[2] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期价日内震荡下行，进口压力略降，后市装置检修及下游提负或缓解供需压力，中线可逢低介入月差正套[3] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本无利好，国产增加，需求平稳，后市有累库预期，价格承压[3] 聚酯 - PX和PTA价格冲高回落，周度负荷平稳，聚酯降负，终端织造走弱，PX中线预期偏强，PTA春节前成本驱动，新年度加工差或修复[5] - 乙二醇部分装置有检修计划，供应收缩预期提振市场，但油价下行拖累，短期或低位震荡，春节前后仍有累库压力[5] - 短纤负荷及库存同步下降，供需季节性转弱，新年度投产量低，长线格局较好；瓶片需求转淡，库存下降，基差走强，产能过剩是长线压力[5] 煤化工 - 甲醇期货价格上涨，沿海卸货慢，进口压力延后分散，港口持续去库，内地库存低、山东装置投产支撑进口倒流，关注卸货速度变化[6] - 印度尿素进口招标提振国内市场，西南部分企业停车但前期检修装置恢复，日产高位波动，需求坚挺，企业持续去库，短期价格区间内偏强[6] 氯碱 - PVC小幅上涨，供应高位，出口好转但内需疲软，关注氯碱一体化利润和政策落地情况，短期随宏观情绪波动[7] - 烧碱窄幅波动，库存环比降但仍高压，开工增加，供给压力大，氧化铝或减产，非铝刚需补库，短期随宏观情绪波动，关注能耗细则[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱小幅上涨，周一库存上涨，产量高压运行且有新增投产，浮法冷修致重碱刚需收缩，政策影响情绪，短期随宏观情绪波动[8] - 玻璃弱势运行，行业去库但产销走弱，后续难维持，产能下降，利润压缩或倒逼冷修，加工订单低迷，短期观望[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看，宏观事件扰动逐步退潮后铁矿石交易逻辑将回归基本面，发运稳中回升、刚性需求较弱、库存累积使基本面整体偏弱，但期货合约back结构和正基差下的期货贴水对期货盘面价格有一定托底，近期矿价整体区间震荡、波动不大 [4] 根据相关目录分别总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约日内震荡小幅上扬，收于768元/吨，较前一交易日涨7元/吨、涨幅0.92%，成交近23万手，增仓9000手至48.9万手，沉淀资金82亿，盘面短期区间震荡偏强 [1] - 现货价格：港口现货主流品种微涨，青岛港PB粉784涨1，超特粉673涨1，掉期主力102.55(+1.02)美元/吨 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格817.2元/吨，基差49.2元/吨，基差小幅收窄；铁矿1 - 5价差20.5元，铁矿5 - 9价差22.5元，期货合约呈back结构+正基差，期货下行空间或受限 [1] 基本面梳理 - 供应端：海外矿山发运量环比增加，巴西增幅较大，非主流国家发运量环比走弱，关注年底矿山发运冲量，本期到港环比大幅增加，到港节奏波动大 [2] - 需求端：季节性淡季环保检修和年度检修落地，铁水大幅下滑，钢厂盈利率环比走弱，烧结粉矿日耗库存下滑，铁水有走弱预期，补库需求释放慢 [2] - 库存端：港口库存环比小幅增加，到港增多压港加剧，钢厂库存环比下降，铁水下行日耗走弱，库销比下降，钢厂补货意愿弱 [2] - 整体情况：年底钢厂检修增多，刚需支撑弱化，港口库存累积，钢厂补库需求未明显释放，基本面宽松 [2] 宏观层面 - 国外：美联储12月议息会议降息25个基点，基调温和，宣布短债购买计划，鲍威尔释放鸽派信号；11月非农回升但失业率创四年新高，美国就业市场降温 [3] - 国内：政治局会议与中央经济工作会议延续“稳中求进”，实施积极财政政策和适度宽松货币政策；明年重点扩大内需，推进城乡居民增收与释放服务消费潜力，推动新旧动能转换；11月工业生产有韧性，社会消费品零售同比增速降至1.3%，内需弱靠政策托底 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PTA市场跟随成本端震荡运行，乙二醇在供需双减预期下反弹高度有限 [3][4] 根据相关目录分别总结 PTA - 主力合约：12月17日PTA主力期货合约TA605上涨0.30%，基差走强至 -72元/吨 [2] - 基本面：今日PTA华东地区市场价4604元/吨，较前一交易日上涨10元/吨；成本端布伦特原油跌破60美元；供给端PTA产能利用率73.81%；周度PTA工厂库存天数3.86天，环比减少0.06天 [3] - 主力动向：空头主力减仓 [3] - 走势预期：之前检修产能将逐步重启，去库格局不可持续；下游聚酯开工维持高位超预期，预计终端需求转弱，关注聚酯工厂节前提前放假情况 [3] MEG - 主力合约：12月17日乙二醇主力期货合约eg2605上涨0.67%，基差走弱至 -107元/吨 [4] - 基本面：今日乙二醇华东地区市场价3668元/吨，较前一交易日上涨32元/吨；成本端原油、煤炭价格承压；周度华东地区MEG港口库存合计75.5万吨，环比增加3.6万吨 [4] - 主力动向：多头主力增仓 [4] - 走势预期：价格跌至3600元以下致大面积开工下降，多套装置停车检修缓解供应端压力；目前库存绝对高位压制价格，关注本周库存变动情况 [4]