牧原股份港股IPO与国际化战略 - 牧原股份于5月27日递交港股IPO申请 计划发行不超过总股本8%的H股 并可能行使15%超额配售权 募集资金用于国际化战略、研发及运营 [2][3] - 公司为全球最大生猪养殖企业 2024年生猪出栏量占全球市场份额5.6% 超过第二至第四名总和 [3] - 国际化布局包括越南子公司设立 计划在潜力市场建立研发中心和生产基地 并通过技术输出、粮源采购、海外并购等方式提升竞争力 [4][5] 新希望"出海"战略与产能规划 - 新希望董事长刘畅强调东南亚市场布局 印尼为重点区域 计划建设种禽场、屠宰加工厂等产业链配套 [6][7] - 公司计划未来3-5年在海外新增300万-400万吨饲料产能 聚焦核心市场 2023年海外营收占比达19.44% [7] - 2024年员工持股计划针对海外业务核心员工 设定2025年海外营收增长不低于10%的考核目标 [7] 行业"出海"趋势与同行动态 - 神农集团高管表示将持续评估海外市场 国际化是战略必然选择 但未披露具体计划 [8] - 5月以来三家养猪龙头（牧原、新希望、神农）均重点提及"出海" 显示行业国际化加速 [2][6][8] 国际化方法论与区域选择 - 牧原股份以技术设备输出为切入点 优先布局猪肉消费潜力大的海外市场 [4] - 新希望采用本土化合作模式 在印尼通过饲料产能扩张带动全产业链配套 [6][7] - 越南胡志明市被牧原选为首站 因其地理位置和基础设施优势 [5]

中东无人驾驶发展 - 中东成为无人驾驶技术的"黄金试验场"，政策、资本与技术在此交织形成全球化竞跑 [2] - 文远知行进入沙特市场，已在利雅得、埃尔奥拉等城市测试并部署Robotaxi、Robobus等产品，为商业化运营奠定基础 [7] - 小马智行与迪拜道路交通管理局达成战略合作，计划2025年启动测试运营，2026年推进全无人商业化运营 [8] 中国车企海外扩张 - 中国车企自2022年下半年起加速攻占日系车市场腹地，市场争夺战持续升级 [3] - 中国智能辅助驾驶企业如Momenta、小马智行、文远知行与Uber达成战略合作，加速技术出海 [7] - 浙江出台政策支持制造业企业境外参展，重点开拓"一带一路"新兴市场 [8] 企业动态与战略调整 - 晨北科技创始人38岁创业后营收达47亿元，退市为投入TikTok及零售渠道、深化欧洲市场占有率铺路 [4] - 快手2025年一季度财报显示海外业务收入同比增长32.7%至13亿元，首次实现季度经营利润转正 [6] - 速卖通德国站向本地卖家开放入驻，设立Local+频道提升物流竞争力，最快3日达 [8] 全球经济与资本市场 - 印度经济规模达4万亿美元，超越日本成为全球第四大经济体 [5] - 深交所创业板ETF在巴西上市，标志中巴ETF互通项目落地，深化资本市场合作 [9] 出海服务与活动 - KrASIA英文媒体服务覆盖东南亚60%商业人群，助力中国企业提升全球品牌 [11] - 36氪出海举办印尼医疗市场活动，聚焦500亿美元市场潜力及政策激励 [9] - 36氪出海学习交流群已吸引超16,000位出海人加入，提供跨境资讯与生态链接 [13]

出海四小龙动态 - 蔡崇信建议亚洲企业关注亚洲区域和欧洲市场增长机会，指出欧洲市场对亚洲公司更具文化包容性[5] - 阿里巴巴未来将聚焦三大核心业务：电子商务、云计算及AI业务渗透，目前80%收入仍来自中国市场[5][6] - TikTok美国电商部门启动裁员，受美国关税政策影响（800美元以下包裹征税），原定200%增长目标承压，已拓展意德法巴新市场[8] - Temu进入巴西市场不足一年即成为第二大电商平台，4月访问量2.76亿（市占率9%），5月访问量增长25.8%[10] - 速卖通启动2025海外618招商，聚焦优质商家清退劣质供给，推出品质商品扶持计划及百亿补贴品牌出海[12] 上市公司与新兴企业 - 太力科技深交所上市（市值45亿），2024年营收10.2亿元（三年CAGR 26.3%），海外年销售超4亿元，客户中商超占比46%[15][16][17] - 森合创新割草机器人公司倒闭，曾众筹230万美元，因制造难题和资金链断裂终止运营[21] - 美团小象超市海外版Keemart进驻沙特，同步推进巴西外卖业务Keeta（计划5年投资10亿美元）[22][23] - 霸王茶姬2025年海外扩张目标：东南亚100+店、美国10店，2024年底海外门店156家（马来西亚占148家）[25][26] 海外市场政策与竞争 - 特朗普威胁对欧盟进口产品加征50%关税，并拟对苹果海外生产iPhone征收25%关税[29][30] - 欧盟拟对价值150欧元以下中国电商包裹征收2欧元/件费用，2023年46亿件包裹中90%来自中国[33] - 日本考虑取消小额进口包裹免税政策，关注非法商品流入风险[33] 跨国企业战略调整 - 亚马逊中国裁员涉及ESM团队（或缩减50%），AWS此前已优化团队[36] - 沃尔玛计划全球裁员1500人以应对经济波动，美国员工数达160万[43] - 印度Myntra进军新加坡，首推6000款SKU聚焦自营品牌，日活用户超5000万[38] - 7-11母公司拟出售Seven Bank部分股权给伊藤忠，聚焦便利店核心业务[41] 投融资与商业合作 - 新加坡AI公司Whale完成C轮融资6000万美元，拓展交通与通信领域应用[46] - 美图获阿里2.5亿美元可转债投资，合作开发AI电商工具并采购5.6亿元云服务[48] - 凯德投资在华设立50亿元母基金，目标带动200亿元资管规模[52] - 美国物流初创企业Stord收购UPS子公司Ware2Go，强化电商履约能力[50] - 员工奖励平台Awardco融资1.65亿美元估值达10亿美元，服务141国客户[53]

中国供应链与出海战略 - 中国供应链正在经历洗牌和重塑，企业需要通过出海战略构建新的组织能力 [2] - 出海是企业构建新竞争优势的重要途径，需要发展原先不具备的核心能力 [2] 潮玩行业分析 - 泡泡玛特展现出强大的盈利能力，而52TOYS的商业模式相对缺乏吸引力 [3] - 52TOYS的商业模式与泡泡玛特相比存在明显差距，难以复制其成功 [3] 电动汽车出海 - 中国电动汽车在海外市场面临"廉价"的刻板印象挑战 [4] - 中国电动汽车企业正在积极开拓海外市场，寻找目标消费群体 [4] 企业制度改革 - 中办、国办印发文件推动中国特色现代企业制度建设 [5] - 目标到2035年完善现代企业制度，提升企业国际竞争力 [5] - 计划5年内推动有条件企业建立符合国情的现代企业制度 [5] 美团业务发展 - 美团新业务收入同比增长19.2%至222亿元 [6] - 新业务经营亏损收窄17.5%至23亿元，亏损率改善4.6个百分点至10.2% [6] - 国际化业务取得突破，Keeta将在巴西市场正式运营 [6] 外贸与航运市场 - 中美关税互降后外贸订单激增，美线运价上涨超40% [7] - 5月底舱位基本售罄，货代预计90天内运价持续上涨 [7] - 美国与欧盟关税谈判期限延长至7月9日 [7] 科技与投资动态 - 软银孙正义提议设立3000亿美元美日主权财富基金 [8] - 马斯克宣布回归全天候工作状态，专注旗下科技公司 [8] - 特斯拉前高管质疑Optimus机器人在工厂的应用前景 [8] 企业融资与扩张 - 智元机器人获京东投资，3月刚完成腾讯领投的融资 [9] - 广汽在巴西推出五款新车，已建成33家经销店 [9] - 四家中企有意在印尼投资电动汽车相关产业 [9] 市场拓展活动 - 36氪出海将举办印尼500亿美元医疗市场线上研讨会 [10] - 活动将邀请印尼政府官员解读医疗行业政策与机遇 [10] 品牌国际化服务 - KrASIA英文媒体服务帮助中国企业提升全球品牌影响力 [12] - 该平台60%读者为东南亚商业人群，内容被彭博等平台收录 [12] 行业社群资源 - 36氪出海学习交流群已聚集超16000位出海行业人士 [14] - 社群提供全球跨境资讯和商业交流机会 [14]

行业政策动态 - 欧盟计划取消价值低于150欧元（约170美元）的小包裹免税政策 去年欧盟市场约有46亿件此类包裹 超90%来自中国 直接寄消费者的包裹将征收2欧元税 发往欧洲本地仓库的包裹征税0.5欧元 [1] - 日本拟取消价值低于1万日元（约495.56人民币）进口商品的免税政策 2026年实施新税收政策 [1] 贸易数据 - 前4个月中国对中东欧国家进出口贸易规模达3296.8亿元 同比增长5.6% 创历史同期新高 [2] - 2024年中国与中东欧国家双边贸易总值1422.7亿美元 同比增长6.3% 高于中国进出口整体增速2.5个百分点 [2] - 2024年中非贸易额达2956亿美元 同比增长4.8% 连续4年创新高 中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [3] - 中国自非洲进口1168亿美元 增长6.9% 对非洲出口1788亿美元 增长3.5% [3] 大厂动态 - 沃尔玛计划裁员约1500人 作为重组计划的一部分 沃尔玛在美国拥有约160万名员工 全球约210万名员工 [4] - 亚马逊CEO表示未看到关税导致消费者需求明显转变 平台60%商品由第三方卖家销售 部分卖家调高价格但部分保持稳定 [5] 电商与零售 - 美团小象超市海外版Keemart在沙特首都利雅得启动运营 研发团队达上百人 [6] - 阿里国际站筹备针对美国市场的6月大促 美国专场大促首日各行业订单量同比实现双位数增长 [7] - 天猫618海外会场商家数近百万 创历史新高 参与"淘宝天猫出海增长计划"的商家海外销售额同比翻倍增长 [8] - 淘宝"全球包邮计划"扩容至12个国家和地区 新增哈萨克斯坦和蒙古国 [9] - SHEIN超过沃尔玛和耐克 成在线时尚新领军电商 持续投资超百亿加码智慧供应链 [10] 公司融资与上市 - 影石创新启动招股 拟募资4.64亿元 2024年营收55.74亿元 同比增长53.29% 境外收入占比76.52% [11] - 空中云汇完成3亿美元F轮融资 估值达62亿美元 投资方包括Square Peg、DST Global等 [12] - 52TOYS递交港交所上市招股书 2024年营收6.30亿元 海外收入由3500万跃升至1.47亿元 复合年增长率超100% [16] - 宁德时代港股上市首日涨16.43% 发行价263港元 收盘价296港元 募资额的90%将用于匈牙利基地建设 [17] 消费品牌 - 名创优品一季度海外收入增速30% 达15.9亿元 海外门店达3213家 美国门店超300家 [12] - 霸王茶姬计划2025年海外新增超110家门店 截至2024年底全球门店6440家 海外门店156家 [13] 新能源汽车与科技 - 比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉 登记销量7231辆 同比增长169% 特斯拉销量大跌49% [18] - 萝卜快跑覆盖全球15座城市 部署超1000辆无人车 已在迪拜进行开放道路测试 即将启动阿布扎比测试 [19] 游戏与娱乐 - 《王者荣耀》登顶2025年4月全球手游收入榜 《Last War: Survival》和《Whiteout Survival》分列二三位 [14][15]

市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数报1657.60点，下跌0.51%，上证指数下跌0.57%，深证成指下跌0.46%，创业板指下跌0.88%，沪深300指数下跌0.18% [2] - 信立泰上周上涨14.96%，泰格医药上涨12.48%，石头科技上涨11.47%，三只松鼠上涨7.69%，苏泊尔上涨6.07%，小熊电器和亿纬锂能涨逾5%，海大集团、达仁堂、海天味业涨逾4%，药明康德、沪硅产业涨逾3%，美的集团、宁德时代、绝味食品、迈瑞医疗、中航沈飞等涨逾2% [2] - 2025开年以来丸美生物上涨51.27%，上海家化上涨47.96%，信立泰上涨47.71%，华大基因、安集科技、韦尔股份、科沃斯、海大集团涨逾20%，恒瑞医药、广联达和药明康德分别上涨19.17%、18.03%和15.18%，澜起科技、天士力涨逾12%，苏泊尔和石头科技分别上涨11.29%和10.82% [3] 后市展望 - 短期市场延续震荡格局，投资者对利多因素较为敏感，市场有望逐渐转为积极走势 [4] - 中期积极因素持续积累，政策发力对经济预期和经济基本面有支撑，国内技术突破和产业升级趋势不变，外部扰动因素边际缓和，全球资金再平衡配置有望增加国内资本市场流动性 [4] - 当前权益类资产性价比仍然较高，中低估值水平意味着中期股市将表现积极 [4] - 当前市场缺乏热点与主线，短期资金难以形成合力，以主题行情为主，市场或继续保持震荡格局 [5] - 中长期内需、科技、出海三个方向可能迎来机会，超跌或偏低位机会可积极布局 [5] - 行业配置建议偏防御的红利类行业保持一定比例，进攻性行业重点关注科技方向包括港股互联网、机器人、低空经济等 [5] - 公募产品被动化趋势或进一步强化，较为低估的指数权重股仍可能迎来配置资金的进一步流入 [5]

行业动态 - 欧盟计划取消价值低于150欧元的小包裹免税政策，去年欧盟市场约有46亿件此类包裹，超90%来自中国，直接寄给消费者的小包裹将被征收2欧元税，发到欧洲本地仓库的包裹征税0.5欧元 [16] - 日本计划取消价值低于1万日元的进口商品免征关税和消费税政策，2026年详细税收新政可能实施 [16] - 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判，包含数字经济、绿色经济等9个新增章节，计划年底前正式签署升级议定书 [16] - 欧盟电池法案两项事宜延期，电池供应链尽职调查拟延期两年，企业提交碳足迹报告因细则未出台而延期，中国锂电池企业对欧出口获缓冲时间 [17] - 4月份中欧班列开行1792列同比增长9%，前4个月累计开行6042列运送货物62.7万标箱，通达欧洲26个国家229个城市 [19] 公司动态 零售与消费 - 名创优品一季度海外业务收入15.9亿元同比增长30%，海外门店达3213家，美国市场门店超300家 [10] - 霸王茶姬计划2025年海外新增超110家门店，目标包括中国香港50家、东南亚100家、美国10家，截至2024年底海外门店156家主要位于马来西亚 [8] - 茶百道官宣法国首家门店即将开业，选址巴黎13区，境外门店数量已接近20家 [10] - 美团小象超市海外版Keemart在沙特启动运营，正在大规模招聘个护方向岗位，配送端应用已上线APP Store [8] 新能源汽车与电池 - 宁德时代登陆港股上市首日涨16.43%，募资额90%将用于匈牙利基地建设 [9] - 比亚迪4月欧洲纯电车销量首次击败特斯拉，登记销量7231辆同比增长169%，插电混动总销量跃升359% [10] - 国轩高科携手荷兰公司开发20MWh风电配套储能项目，计划2025年建成交付 [14] - 苇渡科技将投资1.75亿欧元在法国生产长续航电动卡车 [13] 科技与互联网 - 百度萝卜快跑全球部署超1000辆无人车覆盖15座城市，已在迪拜进行开放道路测试，与神州租车合作推出自动驾驶汽车租赁服务 [12][13] - 腾讯云与文远知行深化合作推进L4级Robotaxi商业化运营，探索微信端接入服务并共建海外市场解决方案 [13] - 《王者荣耀》登顶2025年4月全球手游收入榜 [14] - 阿里国际站发起"外贸618"大促抓住美国90天关税下降窗口期，不设报名门槛 [15] 物流与电商 - 菜鸟升级西葡本地快递网络新增葡萄牙里斯本及西班牙五城出发揽收，实现36城"次日达" [15] - 卡谷电商完成6.5亿日元A轮融资，计划拓展韩国东南亚市场并签约本田圭佑为代言人 [20] - 携程一季度海外平台预订量同比增长超60%，入境游业务预订同比翻倍 [11] 投融资 - Airwallex完成3亿美元F轮融资投后估值62亿美元，1.5亿美元为二次股份转让 [19] - 平方和科技获近亿元B+轮融资用于研发及拓展亚洲周边地区业务 [20] - IMCOCO集团完成亿元级Pre-A轮融资用于泰国工厂扩建及ONLIFE品牌全球化 [20] - 影诺医疗完成数千万融资用于产品报证及海外市场拓展，已入驻近170家医院 [22]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 4月中国家用空调内销增长平稳，出口端受关税及Q1提前备货影响略有下滑，国内步入内销旺季，国补+618周期催化，需关注后续内销数据变化 [3][13] - 展望2025年，可选消费板块投资主线包括政策支持下内需复苏、出海仍是长期主题、全球制造业重构下中国制造优势显著，并给出各方向建议关注的公司 [17][19] 根据相关目录分别进行总结 4月家空内销增长平稳，出口端开始受关税有一定影响 - 2025年4月中国家用空调生产2242万台，同比+1.9%；销售2257.9万台，同比+2.0%；内销规模1275.8万台，同比+3.7%；出口规模982.1万台，同比-0.2%；库存1710万台，同比+1.4% [3][13] - 4月内销头部品牌表现平稳，二线品牌中长虹受益于小米代工拉动增速较快；出口端受关税影响叠加Q1抢出口，部分品牌有一定下滑 [16] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物、小家电和品牌服饰、电动两轮车等方向相关公司 [17][19] - 出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等方向相关公司 [19] - 全球制造业重构下，中国制造优势仍显著，建议关注大家电、吸尘器、工具代工以及纺服制造龙头相关公司 [19] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅+1.1%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+2.2%/-2.9%/+0.7%/-1.8%；LME铜、LME铝环比上周分别+0.64%、-1.48% [4][20] - 本周纺织服装板块涨跌幅-0.11%，其中纺织制造涨跌幅-2.69%，服装家纺涨跌幅-1.30%；本周328级棉现货14608元/吨（+0.29%），美棉CotlookA 78.25美分/磅（+1.95%），内外棉价差377元/吨（-10.02%） [4][23] 各板块跟踪 - 白电板块重点公司销售数据跟踪展示了海尔、卡萨帝、美的、小天鹅、格力等品牌冰箱、洗衣机、空调、洗碗机等品类线下和线上25M04及25年累计的销额和均价变化 [33] - 小家电板块公司销售数据跟踪展示了九阳、苏泊尔、美的、小熊、科沃斯、有头 等品牌电饭煲、空气炸锅、扫地机等品类线下和线上25M04及25年累计的销额和均价变化 [35] - 厨电板块公司销售数据跟踪展示了老板、华帝、火星人、美大、帅丰等品牌油烟机、洗碗机、集成灶等品类线下和线上25M04及25年累计的销额和均价变化 [36] - 黑电板块公司销售数据跟踪展示了海信、小米、TCL、创维、长虹等品牌彩电线下和线上25M04及25年累计的销额和均价变化 [37] 行业新闻 - 5月21日，TCL与阿里云达成全栈AI战略合作，聚焦大模型推理能力、多模态理解和智能检索三大核心技术，未来三年将打造半导体显示行业智能中枢，并计划于今年9月底推出业界首个专注该领域的强推理大模型 [38] - 商务部新闻发言人介绍，今年1月至4月，超3400万名消费者参加家电产品以旧换新，累计购买12类家电产品超5100万台，带动销售1745亿元 [40] 上游跟踪 家电原材料价格、海运走势 - 展示了铜铝、塑料、钢材价格走势，美元兑人民币汇率走势，海运运价指数，面板价格走势等图表 [44][47][48] 房地产跟踪数据 - 展示了累计商品房销售面积及同比、当月商品房销售面积及同比、累计房屋竣工面积及同比、当月房屋竣工面积及同比、累计房屋新开工面积及同比、当月房屋新开工面积及同比、累计房屋施工面积及同比、30大中城市成交面积等图表 [56][61][68] 纺织原材料价格跟踪 - 展示了328棉现价、CotlookA指数、粘胶短纤价格、涤纶短纤价格、长绒棉价格、内外棉价差等走势图 [70][74][75]

展会概况 - 第五届全球产品与增长展会（PAGC）在广州广交会展馆召开，聚焦游戏、短剧、AIGC、电商、社交、音视频等前沿赛道 [1] - 展会汇聚全球近2万名出海精英、超3000名行业大咖、超3000名业务操盘手，设置超150个优质展位 [1] - 展会由1场开幕峰会、5场增长峰会、2场行业对接会组成，头部出海大咖以多元形式深度参与 [1] 开幕峰会内容 - 开幕峰会主题为"聚焦用户增长与变现，突破出海极限"，特邀Stripe、九州文化、駥林出行等企业高管作为演讲嘉宾 [2] - 峰会聚焦短剧、游戏、DTC品牌出海等热门赛道，分析中国企业出海机会及增长趋势 [2] 增长峰会亮点 - 五场增长峰会分别聚焦游戏、AIGC、短剧、DTC品牌出海、非游应用五大领域 [2] - 游戏出海增长峰会覆盖超500个游戏出海精英，邀请超10位游戏大咖，探讨游戏产品创新与全球变现途径 [3] - AIGC出海增长峰会围绕技术发展和市场增长展开专业分享，展现AIGC在全球内容创作与产业变革中的潜力 [3] 行业对接会成果 - 展会设置短剧对接会与游戏研发发行对接会，促进出海企业生态共赢 [3] - 对接会上业内资深人士分享实操经验和投资观点，网龙、游曙网络等企业进行项目路演 [4] 奖项评选 - 展会揭晓"金帆奖"，65家优秀企业入围，涵盖"AI出海先锋奖"、"优秀出海生态服务"等六大奖项 [4] 主办方背景 - 扬帆出海作为主办方，已连续五年举办PAGC展会，成功帮助数千家中国企业拓展海外市场 [5] - 公司致力于打造中国出海企业生态圈，未来将持续举办产业支持与交流活动 [5]

恒瑞医药港股IPO - 恒瑞医药于5月23日登陆港交所，发行价44.05港元，开盘大涨近30%，市值超3900亿港元，缔造今年最大医药IPO [4] - 基石投资者包括GIC、景顺、瑞银、高瓴、博裕资本等，认购总规模逾41亿港元 [4] - 公司实现"A+H"两地上市，创始人孙飘扬现年66岁，曾带领公司从连云港制药厂发展为A股药王，2020年市值一度突破6000亿元 [4][6][7] 公司发展历程 - 孙飘扬1982年加入连云港制药厂，1990年任厂长后斥资120万元收购抗癌新药专利，1996年药厂营收破亿元 [6] - 2000年恒瑞医药登陆上交所，2006年完成股改后孙飘扬成为实控人，2021年因业绩下滑重新出山，推动"自研+收购"双轨战略 [7][8] - 2024年前三季度营收201.9亿元，净利润46.2亿元创新高，创新药收入占比47.7%，账上货币资金达221.32亿元 [11] 港股上市动机 - 港股上市旨在扩大国际知名度，优化资本结构，推进全球化布局，部分募资将用于海内外研发及生产设施建设 [12] - 公司创新药收入占比从2022年38.1%提升至2023年43.4%，出海战略成为第二增长引擎 [11][12] - 创始人孙飘扬与妻子钟慧娟（翰森制药实控人）齐聚港股，后者公司市值1500亿港元 [13][14] 港股IPO市场动态 - 2024年港股超级IPO频现，宁德时代募资353亿港元（市值1.3万亿港元），蜜雪冰城认购超5258倍成"冻资王"（市值超2000亿港元） [16] - 年内新股集资额超600亿港元，同比增逾6倍，港交所受理近100宗新申请，150宗在审项目中含多家龙头企业 [18] - 中概股回流趋势明显，小马智行、禾赛科技等拟赴港上市 [18]