报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美联储正调整货币政策框架以应对疫情后通胀和利率前景变化，审查预计不影响当前利率决策，或 8、9 月公布结果 [7] - 原油单边反弹空间因美伊和谈预期削弱但反弹未结束，关注多单和正套轻仓持有 [8] - 纯碱短期震荡偏强中期有压力，市场关注 5 月检修预期，玻璃市场弱势是压力因素 [10] 各板块核心观点总结 金属板块 - 黄金下破支撑位，白银震荡回落，趋势强度均为 -1 [13][19][22] - 铜缺乏明确驱动，价格震荡，趋势强度为 0 [13][24] - 铝区间震荡，氧化铝继续反弹，趋势强度均为 0 [13][27][29] - 锌价格下调，趋势强度为 -1 [13][30][31] - 铅区间调整，趋势强度为 0 [13][33][34] - 锡窄幅震荡，趋势强度为 -1 [13][36][41] - 镍消息面扰动情绪，基本面变化有限；不锈钢库存高位小幅去化，短线修复或难过高，趋势强度均为 0 [13][42] - 碳酸锂累库格局难反转，偏弱走势或延续，趋势强度为 0 [13][47][49] - 工业硅弱势基本面依旧，盘面具备下行驱动；多晶硅下游继续跌价，盘面弱势，趋势强度均为 -1 [13][50][52] 黑色板块 - 铁矿石短期利多兑现，上涨驱动放缓，趋势强度为 -1 [13][53][54] - 螺纹钢和热轧卷板宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][56][58] - 硅铁主产区减产集中，硅铁宽幅震荡；锰硅原料价格继续探涨，锰硅宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][60][63] - 焦炭和焦煤铁水下行，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [13][64][65][68] - 动力煤矿矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度为 0 [13][69][71] 农产品板块 - 棕榈油压力阶段性释放，寻找下方支撑；豆油美豆油情绪泡沫，油脂风险加剧，趋势强度均为 -1 [13][174][182] - 豆粕生柴政策忧虑、美豆收跌，或偏弱震荡；豆一或跟随豆类品种偏弱震荡，趋势强度均为 -1 [13][183][185] - 玉米震荡运行，趋势强度为 0 [13][186][189] - 白糖偏弱运行，趋势强度为 -1 [13][191][193] - 棉花关注整体市场情绪的变化，趋势强度为 -1 [13][194][196] - 鸡蛋震荡调整，趋势强度为 0 [13][199] - 生猪博弈持续，趋势强度为 0 [13][201][204] - 花生偏强震荡，趋势强度为 0 [13][206][210] 能源化工板块 - 对二甲苯单边震荡市，趋势强度为 0；PTA 多 PX 空 PTA，月差逢低正套；MEG 单边仍偏强，趋势强度为 1 [13][77][78][84] - 合成橡胶涨势趋缓，趋势强度为 0 [13][85][87] - 沥青跟随原油震荡反复，趋势强度为 0 [13][88][97] - LLDPE 中期震荡市，趋势强度为 0 [13][103][106] - PP 价格小涨，成交较弱，趋势强度为 1 [13][107][108] - 烧碱后期仍有压力，趋势强度为 -1 [13][110][115] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为 0 [13][116][118] - 甲醇震荡运行，趋势强度为 0 [13][120][123] - 尿素震荡有支撑，趋势强度为 0 [13][126][129] - 苯乙烯短期震荡，趋势强度为 1 [13][130] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为 0 [13][133][135] - LPG 短期利空兑现，关注下方支撑，趋势强度为 0 [13][137][143] - PVC 短期震荡，后期仍有压力，趋势强度为 0 [13][147][149] 其他板块 - 燃料油夜盘继续下跌，短期弱势延续；低硫燃料油短线回撤，外盘高低硫价差小幅收敛，趋势强度均为 0 [13][152] - 集运指数（欧线）震荡偏强，6 - 8 反套、10 - 12 反套持有，趋势强度为 1 [13][154][166] - 短纤和瓶片短期震荡，多 PF 空 PR 持有，趋势强度均为 0 [13][168][169] - 胶版印刷纸震荡偏弱，趋势强度为 -1 [13][171][172] - 原木震荡反复，趋势强度为 -1 [13][72][76]

特朗普关于中美经贸会谈的言论 - 特朗普表示中美经贸会谈达成共识将有利于"统一与和平"(unification and peace)[2] - 特朗普的发言被解读为针对台海问题 暗示两岸可通过和平方式实现统一[3] - 特朗普曾威胁若解放军攻台将对中国产品征收200%关税[3] 各方对特朗普言论的反应 - 美国在台协会(AIT)澄清特朗普言论仅针对中美贸易关系 强调美国对台政策未变[1][2] - 台湾外事部门称美国国务院已澄清特朗普言论无涉台湾[2] - 台湾媒体对"unification"一词含义进行多种解读 但普遍接受"统一"的含义[2] 两岸统一进程分析 - 台湾问题是中美关系中最敏感的核心问题 中国将不惜一切代价实现统一[3] - 赖清德当局的挑衅行为可能触发《反分裂国家法》规定的非和平统一条件[4] - 特朗普政府的对华政策可能成为加速两岸统一进程的偶然性因素[4] 台湾内部担忧 - 台湾政界人士担忧未来可能被美国"出卖"[3] - 台湾民众党创党元老蔡璧如公开表达对特朗普可能"出卖"台湾的忧虑[3]

A股突然大爆发！ A股于午后突然飙涨，三大指数全线翻红，上证50涨超1%。大金融、航运物流板块持续发力，红塔证券午后涨停， 中国人保、中国太保涨超7%，新华保险、中国人寿、中国平安、宁波银行跟涨。 从结构上看，大金融是市场上涨的主力，航运物流则因经贸利好继续上涨。那么，大金融上涨究竟是何缘故？与公 募新规可能存在一定关联。首先，华西证券认为，公募基金在银行板块的配置比例大约3.49%，相较于沪深300指数 权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点；其次，国金证券认为，公募基金新规也有望驱 动资金流向券商板块。 突然飙升 今日午后，A股市场突然大幅飙升，沪指很快上涨超过20个点，三大指数集体翻红。不过，从结构上看，大盘股显然 要比小盘股强，而其中金融板块又明显是拉升主力。 目前，A股银行板块在公募配置中的结构性矛盾。按照最新的数据（2025年一季度），公募在银行板块的配置比例大 约3.49%，相较于沪深300指数权重低配9.99个百分点，相较于中证800指数权重低配6.99个百分点。 另外，《保险资金运用管理办法》修订，进一步放宽权益类资产风险因子，引发新一轮配置潮，险资对高股息高 ...

中美经贸关系 - 中方主管部门已发布关于中美经贸高层会谈的消息 [1] - 中方认为芬太尼问题是美国自身责任 并非中国问题 [1] - 美方对中国出口产品征收20%特别关税 严重冲击中美禁毒领域合作 [1] - 中方要求美方停止抹黑推责 以平等尊重互惠方式对话 [1] 其他热点新闻 - 巴基斯坦发生重大突发事件 [3] - 俄罗斯总统普京做出重大宣布 [3] - 华尔街近期有大动作 [3] - 市场出现集体大涨 受两大利好因素推动 [3] - 美国六个州采取行动涉及对华关税政策 [3]

货币政策与资本市场 - 央行全面降准0.5个百分点 释放长期流动性约1万亿元 下调政策利率0.1个百分点至1.4% 结构性工具利率和个人住房公积金贷款利率分别下调0.25个百分点 [2] - 证监会将深化科创板、创业板改革 增强制度包容性 金融监管总局扩大保险资金长期投资试点范围 [2] - 政策组合释放万亿元流动性红利 涉及数量型、价格型和结构性工具 当日上证指数涨0.8% 深证成指涨0.22% A股成交1.51万亿元 [2][3] 公募基金改革 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》 推行浮动管理费机制 业绩差少收管理费 扭转"旱涝保收"现象 [4] - 考核体系新增跑赢基准和投资者盈亏指标 三年业绩低于基准10%的基金经理降薪 显著超基准者可提薪 [4] - 截至4月底公募基金管理规模达32.5万亿元 管理养老金资产6.1万亿元 占委托投资规模超50% [4][5] 中美经贸会谈 - 中美经贸中方牵头人何立峰副总理将于5月9日-12日与美财长贝森特会谈 会谈应美方请求举行 [6][7] - 中方强调对话需平等尊重 反对美方单边关税 要求美方纠正错误并取消加征关税 [7] - 专家指出美方持续加征关税损害全球经济稳定 需回归平等协商 [8] 外贸数据 - 4月以人民币计出口同比增长9.3% 增速回落但超预期 前4个月进出口总值14.14万亿元同比增2.4% [9] - 以美元计对美出口同比降21% 对东盟出口增20.8% 新加坡和马来西亚出口由负转正 [9] 汽车行业政策 - 工信部拟制定《汽车车门把手安全技术要求》国家标准 强化隐藏式把手在碰撞、断电等场景下的安全冗余设计 [10] - 新标准将规范隐藏式把手的标志可见性 防止误操作 保障事故中车门可开启 [10][11] 基建投资 - 国家发改委将推出3万亿元优质项目 重点覆盖交通、能源、水利、新基建等领域 [12][13] - 民营企业参与核电项目比例达20% 工业设备更新领域民企资金占比超80% [13] 外汇市场 - 新台币对美元单日涨幅近10% 创1988年以来纪录 离岸人民币触及7.1834的六个月高点 [14] - 亚洲货币升值主因外资流入和美元资产抛售 马来西亚、泰国等经济体美元多头占比居前 [14][15] 美联储政策 - 美联储维持利率4.25%-4.50%不变 鲍威尔警示关税或导致通胀上升和经济增长放缓 [16] - 特朗普抨击美联储政策 声称关税收入增加且无通胀压力 [16][17] 新能源汽车行业 - 吉利汽车计划私有化极氪智能科技 后者上市未满一年将退市 吉利持股65.7% [18] - 退市动作被视为应对新能源车淘汰赛和中概股回流趋势 证监会表态支持优质中概股回归 [18]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕震荡运行，中方与美方将举行经贸会谈但市场反应谨慎，美豆出口形势仍承压，美豆产区天气利于播种，美豆期价高位震荡，国内豆粕现货价格回落，油厂开机回升，二季度原料大豆和豆粕供应充足将施压价格 [2] - 油脂方面，夜盘棕榈油偏弱震荡，豆菜油震荡收涨，国内短期豆系供应偏紧但二季度进口大豆供应充足，棕榈油产地步入增产季库存将环比增加，基本面弱于其他油脂，中美关系缓和油价回暖对油脂有提振但棕榈油表现较弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力7786、棕榈油主力7914、菜油主力9335、豆粕主力2920、菜粕主力2484、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力涨26、棕榈油主力跌60、菜油主力涨119、豆粕主力涨5、菜粕主力涨19、花生主力涨26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力涨0.34%、棕榈油主力跌0.75%、菜油主力跌3.15%、豆粕主力涨0.17%、菜粕主力涨0.77%、花生主力涨0.29% [1] - 价差方面，Y9 - 1现值54前值62、P9 - 1现值26前值26、OI9 - 1现值149前值143、Y - P09现值 - 214前值 - 316、OI - Y09现值1456前值1465、OI - P09现值1242前值1149 [1] - 比价 - 价差方面，M9 - 1现值 - 49前值 - 47、RM9 - 1现值217前值217、M - RM09现值367前值384、M/RM09现值1.14前值1.15、Y/M09现值2.66前值2.68、Y - M09现值4845前值4912 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油/林吉特/吨3795、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1039、CBOT美豆油/美分/磅47、CBOT美豆粕/美元/吨295 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油/林吉特/吨跌94、CBOT大豆/美分/蒲氏耳跌1、CBOT美豆油/美分/磅跌1、CBOT美豆粕/美元/吨涨2 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油/林吉特/吨跌2.42%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳跌0.12%、CBOT美豆油/美分/磅跌1.88%、CBOT美豆粕/美元/吨涨0.75% [1] 国内现货市场 - 现货价格方面，天津一级大豆油8180涨0.12%、广州一级大豆油8160跌0.12%、张家港24°棕榈油8500跌0.82%、广州24°棕榈油8550跌0.81%、张家港三级菜油9500涨1.06%、防城港三级菜油9370涨1.08% [1] - 现货基差方面，天津一级大豆油394、广州一级大豆油374、张家港24°棕榈油586、广州24°棕榈油636、张家港三级菜油165、防城港三级菜油35 [1] - 现货价格方面，南通豆粕3100跌1.59%、东莞豆粕3210跌0.62%、南通菜粕2500持平、东莞菜粕2480持平、临沂花生米7600持平、安阳花生米7600持平 [1] - 现货基差方面，南通豆粕180、东莞豆粕290、南通菜粕 - 65、东莞菜粕 - 85、临沂花生米 - 488、安阳花生米 - 488 [1] - 现货价差方面，广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 480前值 - 550、张家港三级菜油和一级大豆油现值1100前值1090、东莞豆粕和菜粕现值750前值1160 [1] 进口及压榨利润 - 近月马来西亚棕榈油现值 - 769前值 - 838、近月美湾大豆现值 - 133前值 - 161、近月巴西大豆现值84前值32、近月美西大豆现值 - 70前值 - 103、近月加拿大毛菜油现值635前值515、近月加拿大菜籽现值117前值91 [1] 仓单 - 豆油现值5355前值5355、棕榈油现值0前值0、菜籽油现值1357前值1357、豆粕现值20125前值14950、菜粕现值23735前值15700、花生现值1500前值1500 [1] 行业信息 - 路透预计美国2025/2026年度大豆产量为43.38亿蒲式耳，预估区间43 - 44亿蒲式耳，USDA农业展望论坛为43.7亿蒲式耳 [2] - 巴西全国谷物出口商协会预计巴西5月大豆出口1260万吨，去年同期1347万吨；豆粕出口187万吨，去年同期197万吨 [2]

核心观点 - 5月6日A股市场量价齐升、个股普涨，海外美股三大指数全线收跌；近期有多项重要事件和政策发布，对市场产生一定影响 [1][2] 国内市场综述 - 5月6日大盘量价齐升、个股普涨，上证综指收于3316.11点，上涨1.13%；深成指收于10082.34点，上涨1.84%；科创50上涨1.39%；创业板指上涨1.97%，万得全A成交额共13644亿元，较前一日有所增加 [1][4][8] - 30个中信一级行业有29个行业收涨，综合金融、计算机及通信涨幅居前，仅有银行小幅下跌；稀土、华为鸿蒙及航空运输精选等指数表现活跃 [1][4][8] - 当日A股市场4962只个股上涨，379只下跌，45只持平；715只个股涨超5%，30只个股跌超5%；145只个股涨停，29只个股跌停 [9] - 驱动因素为中美高层即将举行会谈，有利于提振市场做多热情 [9] 海外市场综述 - 5月6日美国三大股指全线收跌，道指跌0.95%，标普500指数跌0.77%，纳指跌0.87%；默克跌超4%，领跌道指；万得美国科技七巨头指数跌0.71% [2][4] - 中概股多数上涨，脑再生涨超62%，小马智行涨逾47% [2] 新闻精要 - 何立峰将于5月9 - 12日访问瑞士，期间与美国财长贝森特举行中美经贸高层会谈；5月12 - 16日赴法国共同主持第十次中法高级别经济财金对话 [3][10] - 财政部部长蓝佛安表示中方将采取更加积极有为的宏观政策，有信心实现2025年5%左右增长目标 [3][11] - 中方和欧洲议会决定同步全面取消对相互交往的限制，2025年是中国和欧盟建交50周年，双方有诸多重要议程 [3][12][13] - 2025年“五一”假期国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0% [3][14] - 英国与印度签署自由贸易协定，预计到2040年将使双边贸易额每年增加255亿英镑（约2463亿元人民币） [3][15][16] - 全球重要经济数据发布，“五一”假期全社会跨区域人员流动量超14.65亿人次，4月财新中国服务业PMI录得50.7，综合PMI产出指数下滑至51.1 [3][18][19]

外交部回应中美经贸高层会谈：这次会谈是应美方请求举行的 金十数据5月7日讯，今天，外交部发布消息，何立峰副总理将于5月9日—12日访问瑞士，期间与美方举 行会谈。外交部发言人林剑表示，美方近期不断表示，希望同中方进行谈判。这次会谈是应美方请求举 行的，中方坚决反对美国滥施关税这一立场没有任何变化。同时我们也多次说过，中方对对话持开放态 度，但任何对话都必须建立在平等、尊重、互惠的基础上，任何形式的施压、胁迫，对中国都是行不通 的。中方将坚定维护自身的正当利益，维护国际的公平正义。 （央视新闻） ...