市场新高趋势追踪 - 截至2026年1月9日，主要市场指数中，上证指数、深证成指、中证500、中证1000、中证2000的250日新高距离均为0.00%，表明其收盘价已触及或非常接近过去一年的最高点 沪深300和创业板指距离新高也较近，分别为0.66%和0.06% 科创50指数距离新高相对较远，为4.10% [1][5][23] - 在中信一级行业中，家电、国防军工、有色金属、传媒、电子行业指数距离250日新高最近，距离均为0.00% [1][8][23] - 食品饮料、银行、医药、房地产、电力及公用事业行业指数距离250日新高较远 [1][8][23] - 概念指数中，新能源汽车、华为平台、互联网、金属非金属、电子设备和仪器、半导体、工程机械等概念指数距离250日新高较近 [1][10][23] 创新高个股市场监测 - 截至2026年1月9日，共有911只股票在过去20个交易日内创出250日新高 [2][13][24] - 从行业数量看，创新高个股数量最多的行业是机械（141只）、电子（101只）和基础化工（98只） [13] - 从行业占比看，创新高个股数量占比最高的行业是国防军工（48.36%）、有色金属（43.09%）和石油石化（32.00%） [13] - 按板块划分，制造和科技板块创新高股票数量最多，分别有323只和241只，占板块内股票数量的比例分别为20.64%和17.06% [15] - 按指数划分，中证500、创业板指和沪深300指数中创新高个股占成份股比例较高，分别为24.80%、22.00%和20.00% 中证1000、中证2000和科创50的占比分别为17.30%、16.80%和14.00% [2][15][24] 平稳创新高股票筛选 - 筛选方法综合了分析师关注度、股价相对强弱、趋势延续性、股价路径平稳性和创新高持续性等多个维度 [3][16][18] - 具体筛选条件包括：过去3个月买入或增持评级的分析师研报不少于5份 过去250日涨跌幅位于全市场前20% 对股价路径平滑性和创新高持续性进行综合打分排名 [18] - 本周（截至2026年1月9日）共筛选出50只平稳创新高股票，代表性公司包括源杰科技、亚翔集成、信维通信等 [3][19][24] 平稳创新高股票特征 - 从板块分布看，周期板块和科技板块入选的平稳创新高股票数量最多，分别为22只和14只 [3][19][24] - 在周期板块中，有色金属行业是创新高股票最多的子行业 在科技板块中，电子行业是创新高股票最多的子行业 [3][19] - 部分示例股票数据：巴比食品流通市值77亿元，过去250日涨幅92.28% 盐湖股份流通市值1,655亿元，过去250日涨幅90.15% 中国铝业流通市值1,851亿元，过去250日涨幅93.80% 信维通信流通市值620亿元，过去250日涨幅112.95% [21]

互联网对主流媒体的冲击与重塑 - 互联网对主流媒体的冲击本质上是信息传播底层逻辑与社会连接方式的根本性重塑 [2] - 这种重塑在权力结构、生产流程与功能定位三个维度上发挥作用 [2] - 互联网的影响远超“工具”范畴，已上升为“环境”与“结构”，主流媒体的变革必须是系统性的、脱胎换骨的 [1] 传播权力结构的变化 - 互联网构建的分布式传播网络使信息流动由单向可控转向多点并发和裂变式传播，导致传播权力“去中心化” [2] - 传统金字塔式组织架构在互联网主战场暴露出严重“时效差”和“语态差” [2] - 如果主力军仍是传统采编部门单打独斗、新媒体部门另起炉灶、技术部门处于边缘，就无法挺进主战场 [2] 生产流程的数字化再造 - 互联网时代信息分发转向“用户导向”和“数据驱动”，迫使生产流程进行数字化再造 [3] - 主流媒体需从单一内容生产转向以用户数据掌握和舆论态势感知为起点的智能化生产模式 [3] - 目标是实现从“大水漫灌”到“精准滴灌”的转变，穿透商业平台的“算法黑箱”实现有效触达 [3] 媒体功能定位的重塑 - 互联网深刻改变了人与人、人与社会、人与服务的连接方式，单纯的“信息发布者”易被边缘化 [3] - 主流媒体的权威不仅在于“发布”，更源于“连接”——连接党心与民心、连接政策与需求、连接线上与线下 [3] - 通过介入政务服务、社会治理等领域建立与用户的高频强连接，主流媒体能获得生存新空间 [3] 互联网带来的结构性机遇 - 算法分发在带来碎片化的同时，也提供了结构化精准触达的可能，使主流价值“破圈”成为可能 [4] - 借助用户画像与分众技术，主流媒体可以实现“千人千面”的精准引导，超越传统版面时段的限制 [4] - 互联网行为轨迹与社交图谱为媒体提供了量化分析可能，可构建智能舆情系统以洞察舆论结构、预测议题走向 [4] 参与治理与商业模式拓展 - 互联网的全效媒体特性使主流媒体从信息提供者转型为治理参与者成为可能 [5] - 主流媒体可借鉴“网上群众路线”，转型为治理场景构建者，在解决实际问题中重构用户关系 [5] - 传统依赖广告的“二次售卖”模式难以为继，主流媒体可通过嵌入高频民生服务、技术研发、数据服务、版权运营等方式拓展业务边界 [5] 系统性变革的核心路径：政策与基建 - 推进变革需从内容补贴转向对媒体“新基建”的长期投资和金融支持 [6] - 应支持主流媒体建设自主可控的数据中心、用户管理系统与算法引擎 [6] - 宏观政策层面需强化数据开放与共享机制，让政务数据、公共服务数据向有资质的主流媒体有序开放 [6] 系统性变革的核心路径：技术与服务 - 对大多数市县级乃至部分省级媒体，理智选择是统筹建设集约化技术底座，实现数据互通与技术共享 [7] - 关键不在于“拥有”多少技术，而在于如何将技术深度融合于新闻生产场景，解决传播痛点 [7] - 地方主流媒体不应盲目追求大而全的平台，更适合深耕垂直领域与本地服务，如教育、医疗、法治或本地民生 [8] 系统性变革的核心路径：评价体系 - 未来评价体系应更加多元与科学，摆脱单一“流量崇拜” [8] - 评价指标应包括：自主平台的用户留存与活跃度、非广告收入占比等商业模式健康指数、全网议程设置能力与原创议题的二次传播率、第一方数据的完整度与自主技术的应用实效 [8] - 通过迭代评价体系“指挥棒”，引导主流媒体将资源投向具有长期价值的传播实践 [8]

香港交易所科技100指数表现与构成 - 截至2026年1月5日11:20，香港交易所科技100指数(HKEXT100)上涨1.14% [1] - 指数前十大权重股多数上涨，其中快手-W涨幅最大，达10.87%，信达生物涨6.15%，百济神州涨5.47%，药明生物涨3.69%，阿里巴巴-W涨2.48%，中芯国际涨2.33%，腾讯控股涨0.48% [1] - 前十大权重股中部分下跌，美团-W跌0.10%，比亚迪股份跌1.87%，小米集团-W跌2.33% [1] 香港交易所科技100指数产品信息 - 香港交易所正式推出香港交易所科技100指数，并已与易方达基金签订授权协议 [1] - 该指数跟踪100家在香港交易所上市的市值最大的科技公司表现 [1] - 指数涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动车及智能驾驶、资讯科技、互联网、机器人 [1] 香港交易所科技100指数市场意义 - 指数突显了香港市场在推动新兴产业发展方面的关键角色 [1] - 指数成份股均符合南向交易资格 [1] - 指数为投资者提供了有效且全面的投资工具，助力把握科技和新兴领域投资机遇 [1]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 **注：** 本研报主要对现有市场指数进行描述性分析和对比，并未构建新的量化模型或量化因子。报告详细介绍了八只主题指数的编制规则，这些规则可被视为既定的“指数构建模型”。以下将对这些指数构建方法进行总结。 1. **模型名称**：集中主题指数构建模型[3] * **模型构建思路**：围绕特定投资主题（如科技、低碳、消费），跨行业或跨产业链选取该领域内最具代表性的龙头公司，编制成分股数量较少（50只）、主题集中度高的指数，以精准跟踪结构性趋势[3]。 * **模型具体构建过程**： 1. **确定主题与样本空间**：根据指数定义，确定涵盖人工智能、互联网、内地消费、内地低碳等主题的上市公司证券池[4]。 2. **主题业务筛选**：从样本空间中，筛选出业务涉及对应主题领域的上市公司证券作为待选样本。例如，人工智能指数筛选业务涉及大数据、云计算、机器学习等领域的公司；低碳指数筛选业务涉及清洁能源发电、能源转换及存储等领域的公司[4]。 3. **市值排序与选样**：在待选样本中，按照过去一年的日均总市值由高到低进行排名[4]。 4. **确定成分股**：选取市值排名前50的证券作为指数样本[4]。 5. **权重设置与调整**：采用调整市值加权方式。指数样本每半年调整一次，调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日[4][5]。 2. **模型名称**：均衡主题指数构建模型[48] * **模型构建思路**：在特定主题/赛道内，通过扩大样本数量（100只）来实现更均衡的行业覆盖和更分散的个股权重，以降低单一标的或子行业波动对指数的冲击，代表指数包括新兴成指、科技100、消费服务、智能制造[48]。 * **模型具体构建过程**：各均衡主题指数的构建方法存在差异，具体如下： * **新兴成指**： 1. 从节能环保、新一代信息技术等战略新兴产业中选取待选样本[50]。 2. 计算每只证券的**市值得分**、**营收增速得分**和**ROE得分**[50]。 3. 将三项得分相加得到**综合得分**[50]。 4. 按照综合得分由低到高排名，选取排名前100的证券作为指数样本[50]。 * **科技100指数**： 1. 从科技主题空间（如航空航天、半导体、软件开发等）中选取待选样本[50]。 2. 选取**研发强度较高**、**盈利能力较强**且兼具**成长特征**的科技龙头公司[50]。 3. 计算**综合得分**并选取得分最高的100只证券作为指数样本[50]。 * **消费服务领先指数**： 1. 从食品饮料、医药生物、金融保险等消费服务相关行业中选取待选样本[50]。 2. 将待选样本按过去一年日均总市值由高到低排名[50]。 3. 在保证每个行业样本数量占比不超过30%的前提下，依次入选排名靠前的证券，直到数量达到100只[50]。 * **智能制造主题指数**： 1. 选取为智能制造提供关键技术装备、核心支撑软件以及应用智能制造进行生产的上市公司证券[50]。 2. 按照过去一年日均总市值由高到低排名[50]。 3. 选取排名前100名的证券作为指数样本[50]。 * **权重与调整**：均采用调整市值加权（新兴成指为调整后自由流通市值加权）。指数样本每半年调整一次，调整实施时间通常为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日[50]。 模型的回测效果 **注：** 报告未提供基于统一回测框架的模型绩效指标（如年化收益率、夏普比率等）。报告主要通过历史数据展示了各指数的市场表现和基本面特征，以下根据报告内容整理相关表现数据。 1. **集中主题指数市场表现与特征（截至2025年11月30日）**： * **年度收益**：2024年中后段有一轮快速冲高，2025年除内地消费外，人工智能、互联网和内地低碳收益已反超前期水平[24]。2020-2022年市场主线是内地低碳；2024年中至今，主线切换至AI/互联网[24]。 * **估值水平**：人工智能和互联网指数的PB/PE显著高于内地消费、内地低碳，体现了市场对其高成长性的定价[21]。内地消费、内地低碳的PB/PE长期处于低位，估值安全垫更厚[21]。 * **分红与股息**：自2018年至2022年，四大集中主题指数分红率逐年走高，其中内地消费分红率上涨最为明显[38]。从股息率看，内地消费和内地低碳较于人工智能和互联网具有明显优势[38]。 * **盈利能力**：人工智能和互联网指数的营业收入及净利润增长率相对于内地消费和内地低碳更高[40]。内地消费指数具有更高的净资产收益率（ROE）[40][47]。 * **成分特征**：行业分布集中，主题特征明显（如内地低碳在电力设备行业规模占比达91%）[6]。权重集中度高，第一大权重股占比均在10%以上[11]。成分股趋向大市值分布，市值大于1000亿的成分股规模占比均高于50%[14]。 2. **均衡主题指数市场表现与特征（截至2025年11月30日）**： * **年度收益**：2024年中后段开始快速冲高，2025年收益表现优异，尤其科技100和智能制造是2020年以来表现最优的一年[67]。智能制造、科技100受益于产业政策与技术落地，收益弹性大；消费服务因复苏节奏偏缓表现较弱[67]。 * **估值水平**：新兴成指、科技100和智能制造的PB/PE显著高于消费服务，2025年1月以来显著冲高[62]。消费服务是估值最低的板块，处于历史较低分位数，安全边际较厚[62]。 * **分红与股息**：新兴成指和科技100指数自2018年至2022年分红率逐年走高[75]。消费服务指数的股息率自2020年以来较其它指数具有明显优势[75]。 * **盈利能力**：消费服务指数净利润增长率相对于其它指数更高[84]。新兴成指总体具有更高的净资产收益率（ROE）[84][89]。 * **成分特征**：行业分布集中，主题特征明显（如智能制造在电子行业规模占比为40%）[51]。前10大成分股权重合计普遍在40%-50%，权重向头部集中[55]。成分股趋向大市值分布，市值大于1000亿的成分股规模占比均高于38%[60]。

公司发展历程与关键节点 - 公司创始人于1995-1996年感受到国内经济热潮与美国互联网发展趋势后回国创业，成为国内互联网领域的早期拓荒者[5] - 1996年，公司获得来自MIT媒体实验室创始人尼葛洛庞帝与爱德华罗伯特教授的天使投资，成立爱特信信息技术有限公司（公司前身）[6] - 1997年2月，公司完成第二轮融资，IDG参与投资，成为国内首家引入风险投资的创业公司[6] - 2000年7月，公司成功在纳斯达克上市，上市前融资3000万美元，上市融资约5000万美元[8] - 2002年，公司实现盈利，并通过与中国移动等运营商的短信服务（SP业务）合作获得稳定收入，同时通过引进《刀剑online》、《骑士》等网络游戏扩大收入[9] - 2008年，公司发展达到顶峰，经历了近10年的黄金发展期[9] - 2011年左右，公司创始人因个人精神危机从公众视野消失，进入一段长时间的自我调整期[11][12] - 2019年，公司创始人宣告回归，并开始亲上一线推动公司转型[12] - 2025年第三季度财报显示，公司依托《天龙八部》等老IP，游戏业务实现盈利[14] 公司业务模式与战略演变 - 公司早期基于对互联网“连接”本质的观察，确立了以导航为核心的发展方向，推出了“搜乎”（后更名为“搜狐”）作为战略产品[8] - 在商业模式探索早期，公司曾因支付渠道等基础设施缺失而面临盈利焦虑[9] - 公司早期通过与中国移动等运营商的短信服务（SP业务）合作，以新闻订阅等方式获得稳定收入，每条几分到几元不等的短信和彩信带来了可观现金流[9] - 公司创始人反思，早期与百度的流量合作（满足于“Powered by Baidu”）导致公司将未来的命门交给了对手，错失了自研搜索的时机[10] - 公司曾开发点对点通讯业务SOQ，但创始人未能躬身入局打造出好的社交产品，致使公司错失了社交赛道的发展机遇[10] - 创始人回归后，将视频自媒体作为公司的新方向，认为“视频自媒体的崛起是一场真正的革命”[13] - 公司创始人自2016年8月起每周进行六天英语直播，自2021年底开讲《张朝阳的物理课》后调整为每周4次，将专业知识分享课打造成直播的差异化王牌[13][14] - 公司目前将业务重心置于尚未做透的视频社交领域，凭借创始人个人IP维系直播与视频业务热度，不会盲目跟风投入AI浪潮[14] 公司治理与创始人角色转变 - 创业初期，海外投资人要求公司结构依照美国法律搭建，并在上市后要求创始人寻找新的CEO人选替换自己，但创始人选择顶住压力，一直坐在公司管理一号位上[7] - 创始人将1996年至2002年视为“速成班”，期间艰难融资并与董事会反复博弈，学到了治理企业的方法但身心疲惫[10] - 在2008年达到顶峰后，创始人坦承自己当时“冲昏头脑”，变得忘乎所以，将大量时间投入登山、娱乐和名利场社交中，对产品细节疏离[10] - 创始人通过研究脑科学、心理学文献及与美国心理医生对话等方式进行自我疗愈，完成了价值观的重构，从追求“做人上人”转变为更关注对社会、公司及家人的责任[12] - 创始人如今生活高度自律，凌晨三点或三点半起床工作，并成为公司产品最深度的使用者，亲上一线测试产品细节、与团队打磨“关注流”等视频社交产品[12][13] - 在管理上，公司不追求“卷”，考核不单纯依赖KPI，创始人自称处于“二次创业状态”，希望员工因热爱而自发驱动[15] - 创始人曾做出坚决拒绝违规业务的决定，坚守“不作恶”底线，源于其极强的风险意识和对企业道德原则的坚守[15]

现象描述与原因分析 - 核心观点：在移动互联网时代，出现了日益严重的“提笔（开口）忘词”现象，即人们在写作或说话时难以找到精确的词语表达想法，这源于阅读习惯改变、对网络和人工智能的过度依赖以及线上社交方式的影响 [1] - 具体表现：从最初能用“云蒸霞蔚”等成语形容风景，逐渐退化为仅使用“好美啊”等简单口语，词汇表达趋于贫乏和粗糙 [1] - 原因一：阅读量减少，倾向于浅阅读和碎片化浏览信息，缺乏大量、系统、深入的严肃阅读 [1] - 原因二：过度依赖互联网和人工智能进行搜索和求助，缺乏对精细表达的深入思考和追求，减少了话语表达创新的投入 [1] - 原因三：线上社交习惯使用浅显直白的网络口语和表情包，减少了严肃规范表达的机会，导致许多词语因极少使用而被遗忘 [1] 潜在影响与深层关联 - 核心观点：“提笔（开口）忘词”不仅是表达能力问题，更关系到逻辑思维能力的弱化、深度思考水平下降，并可能影响全社会信息传播和文化传承的质量 [2] - 对思维的影响：语言是思维的重要工具，抽象思维需要通过语言进行概念组织和逻辑推理，词汇贫乏和表达碎片化可能导致逻辑思维能力弱化和深度思考水平下降 [2] - 对文化的影响：语言是国家文化生命力、凝聚力、传播力和影响力的重要基础，该现象的加剧可能导致全社会信息传播和文化交流传承的能力与质量下降 [2] 宏观背景与应对方向 - 核心观点：互联网和人工智能在推动社会进步的同时，也容易诱发部分人追求“短平快”，导致多方面能力退化，需正视其双刃剑效应并合力应对 [3] - 宏观影响：互联网特别是人工智能对人们的生活方式、表达方式、思维方式乃至价值观念产生了全方位和深层次影响 [3] - 应对方向：需努力趋利避害，积极预防和遏制其可能产生的危害，政府需做好顶层设计，引导和支持学校、家庭和媒体等各方携手形成合力 [3]

文章核心观点 - 数智化技术正深刻影响并提升中国社会保障体系的能力与效率 新业态从业人员的社会保障制度正在逐步完善 [1] - 社会保障体系的优化重点在于运用大数据、互联网、人工智能等技术提升服务 并针对新业态特点完善职业伤害保障等制度 [1][2] 数智化对医疗保障的推动 - 大数据、互联网、人工智能等技术极大提升了医疗保障治理能力、经办服务水平和居民健康水平 [1] - 截至2024年底 全国医保码用户超过12亿人 医保信息平台日均结算量超过2800万人次 [1] - 住院费用结算系统平均响应时间仅为0.8秒 体现了系统的高效性 [1] 养老服务数字化转型 - 在新技术驱动下 养老服务数字化转型加速推进 智慧养老已成为重要方式 [1] - “互联网+养老服务”、“物联网+养老服务”、“智慧养老”等新模式不断涌现 [1] - 相关部门已出台一系列文件 推动运用互联网、人工智能等现代科技提升养老服务的质量与效率 [1] 新业态从业人员社会保障进展 - 在数字经济和新业态快速发展背景下 相关部门高度重视新业态从业人员的社会保障问题 [1] - 已出台一系列政策举措 积极推动新业态从业人员社会保障制度的完善 [1] - 截至2024年6月底 新就业形态就业人员职业伤害保障参保人数超过886.6万人 [1] 新业态职业伤害保障优化方向 - 进一步优化需在政策制定上平衡灵活性与保障性 [2] - 应当建立多层次、可持续的职业伤害保障体系 [2] - 应根据新业态用工特点 科学调整工伤认定标准 并简化参保流程和待遇支付机制以提高政策执行效率 [2]

香港交易所科技100指数市场表现 - 截至14:16，香港交易所科技100指数上涨1.43% [1] - 指数权重股普遍上涨，京东健康涨2.13%，信达生物涨1.96%，美团-W涨1.87%，腾讯控股涨1.65%，阿里巴巴-W涨1.25%，快手-W涨1.07%，中芯国际涨0.85%，小米集团-W涨0.45% [1] - 部分成份股逆市下跌，比亚迪股份跌0.11%，翰森制药下跌0.51% [1] 香港交易所科技100指数产品概况 - 香港交易所正式推出香港交易所科技100指数，并已与易方达基金签订授权协议 [1] - 该指数跟踪100家在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表现 [1] - 指数涵盖人工智能、生物科技及制药、电动车及智能驾驶、资讯科技、互联网、机器人六大创新主题 [1] 香港交易所科技100指数市场意义 - 指数突显了香港市场在推动新兴产业发展方面的关键角色 [1] - 指数成份股均符合南向交易资格，为投资者提供了有效且全面的投资工具 [1] - 该指数旨在助力投资者把握科技和新兴领域投资机遇 [1]

港交所科技100指数推出 - 香港交易所正式推出“港交所科技100指数”，以拓展其指数业务 [1] - 该指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [1] - 指数行业涵盖六大创新主题：人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [1] - 指数的成份股皆为港股通合资格股票，旨在满足国际和中国内地投资者的投资需求 [1] 越疆科技入选指数 - 越疆科技公司入选港交所科技100指数 [1] - 公司成立于2015年，由山东大学毕业研究生刘培超创立 [1] - 公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司开发出全球首款桌面协作机器人，拥有七大系列二十余款协作机器人产品 [1] - 公司产品全球累计出货量达10万台，销售覆盖超过80个国家和地区 [1] - 公司产品应用行业覆盖3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食品饮料、新零售等 [1]

港交所科技100指数推出 - 香港交易所正式推出“港交所科技100指数”，以拓展其指数业务 [1] - 该指数为宽基股票指数，追踪100家在港交所上市的市值最大科技公司表现 [1] - 指数涵盖六大创新主题行业，分别为人工智能、生物科技及制药、电动汽车及智能驾驶、信息科技、互联网和机器人 [1] - 指数的成份股皆为港股通合资格股票，旨在满足国际和中国内地投资者的投资需求 [1] 越疆科技入选指数 - 越疆(02432)入选港交所科技100指数 [1] - 公司成立于2015年，由山东大学毕业研究生刘培超创立 [1] - 公司致力于智能机器人研发与应用创新，专注于智能机械臂及其他智能硬件产品的研发、生产、销售及服务 [1] - 公司开发出全球首款桌面协作机器人，拥有CRA、CR、CRS、MG400、M1Pro、Nova、Magician七大系列二十余款协作机器人 [1] - 公司产品全球累计出货量达10万台，广销超过80个国家和地区 [1] - 公司产品覆盖3C、汽车、半导体、化工、医疗、金属加工、食品饮料、新零售等行业 [1]