文章核心观点 - 中小银行正密集发行短期化、低利率的大额存单产品，以应对净息差收窄压力并主动管控负债成本，行业竞争正从单纯利率比拼转向服务与产品差异化创新 [1][3][4] 发行节奏与产品特征 - 2026年1月以来，中小银行大额存单发行节奏显著加快，开年至今发行公告已超200条，多家银行在1月22日及1月26日集中推出新产品 [2] - 新发产品短期化特征明显：5年期产品已难觅踪迹，3年期产品数量占比不足三成，1年至2年期产品占据市场半壁江山，3个月、6个月等超短期产品涌现 [1][2] - 以常熟银行为例，其最新发行的对公大额存单中，半数产品期限仅为6个月，最长期限仅2年，且起存金额普遍高达1000万元 [2] 利率水平与变化 - 中小银行个人大额存单年利率已普遍降至“1字头”：3年期利率多在1.75%至1.85%区间，1年期、2年期利率大多介于1.35%至1.5%之间，1年期以下利率基本维持在1%以上 [3] - 以颍泉农商银行为例，其3个月产品年利率为1.1%，6个月为1.3%，1年期为1.4%，3年期为1.77% [3] - 银行净息差承压是产品短期化、利率处于低位的核心原因，旨在控制负债成本并应对资产端贷款利率下行压力 [3] 行业趋势与未来展望 - 业内普遍认为，2026年全年中小银行大额存单市场“短期化、低利率”特征将持续，利率仍有下行空间，1年期以下产品利率有望进一步贴近普通定期存款利率水平 [4] - 在利率比拼空间收窄的背景下，中小银行大额存单业务的创新方向正发生转变，将从传统利率竞争转向服务优化与产品差异化竞争 [4][5] - 未来创新或将聚焦于：通过期限结构、起存金额的多元组合设计匹配不同客群需求；将大额存单额度与高端客户专属服务绑定；深化财富管理业务整合，打造存款与理财一体化方案；将产品与养老等特定场景深度结合；强化线上化、精细化运营能力以实现差异化精准触达 [5][6] - 行业竞争逻辑有望从利率比拼逐步转向综合服务能力与客户经营能力的较量 [6]

银行业存款到期与利率下行压力 - 2026年一季度居民1年期及以上定期存款到期规模预计达29万亿元，全年到期规模约73万亿元，较2025年提升约12万亿元，平均约50万亿元定期存款面临到期再配置压力 [1][10] - 2026年多家银行新发行的1年期以下大额存单利率已跌破1%，部分产品收益低于同期货币基金，储户间正掀起新一轮存款搬家潮 [2][10][11] - 银行净息差持续处于低位，截至2025年第三季度，商业银行净息差收窄至1.42% [3][12] - 随着一年期定存利率跌破1%，过去享受“3字头”利率的定存资金急需寻找新的理财替代品 [4][13] “固收+”产品市场动态 - 面对存款利率下行，“固收+”基金成为投资者新选择，其采用“债券打底+权益增强”策略，在控制风险的同时寻求适度收益 [5][14] - 2025年“固收+”产品呈现三大特征：业绩与规模形成明显正反馈；机构投资者对“控回撤能力”要求高；权益成为最核心的回报来源 [5][14] - 2025年“固收+”产品规模增加10495.81亿元，仅增长前十的基金公司规模就增加了6216.6亿元，景顺长城、汇添富、富国、中欧、永赢位列前五 [5][14] - 2025年“固收+”规模增长前十的基金公司中，景顺长城基金规模增加1673.66亿元至2251.31亿元，汇添富基金增加773.72亿元至1413.70亿元，富国基金增加666.92亿元至1255.98亿元，中欧基金增加624.74亿元至893.26亿元，永赢基金增加525.65亿元至737.19亿元 [6][15] 主要资管机构应对策略 - 景顺长城基金通过团队协作和灵活资产配置应对低利率环境，其混合资产投资团队采用专业分工模式，动态调整固收资产久期，并注重股债搭配的负相关性 [7][16] - 汇添富基金强调规则化投资和全程纪律性管理，构建系统化决策框架，在低波“固收+”产品中严格控制权益仓位中枢（如10%左右），并通过分散化配置高等级信用债、优先选择红利股等资产夯实安全边际 [7][16] - 永赢基金在其“固收+”体系中强调多团队、多资产、多策略的协同，拥有以股票增强见长的永赢稳健增强、践行股债对冲策略的永赢鑫欣等成熟产品线 [8][17] - 永赢基金正将其能力圈从传统的“债+股”向更广阔的多资产领域扩展，投资视野延伸至全球市场、商品等多种相关性较低的资产类别 [8][17] - 以永赢元享稳健多资产90天持有期混合(FOF)为例，其业绩基准涵盖国内债券、A股、港股、美股、黄金、存款六类资产，践行大类资产配置 [9][17] - 永赢元享稳健多资产90天持有期混合(FOF)的前十大基金持仓包括短融ETF（占净值17.69%）、黄金ETF（占净值4.15%）、银华日利ETF（占净值3.85%）等 [9][19]

核心观点 - 2025年12月，理财市场新发规模环比增长29.2%，其中最短持有期产品（特别是7天至1个月期限）新发规模环比大增420.4%，成为市场亮点，主要受季末资金接续、含权产品需求升温及净值化转型收官等多重因素推动 [2][4] - 最短持有期产品（尤其是“固收+”类型）能较好地平衡流动性与收益，其近一个月年化收益中枢为2.48%，显著高于现金管理类产品，契合低利率环境下投资者的短期闲置资金配置需求 [4][6] - 行业专家普遍认为，未来1~3个月、3~6个月的中短期理财产品发展潜力更为突出，理财公司需通过差异化期限供给、强化流动性管理及投研风控来满足投资者需求并实现可持续发展 [9] 市场表现与规模数据 - 2025年12月全市场理财新发规模达4631.76亿元，环比增长29.2% [4] - 同期，最短持有期产品新发规模为近4个月最高，其中7天～1个月期限产品规模环比大增420.4% [4] - 截至2025年12月末，理财机构最短持有期“固收+”类型理财产品最新存续规模超13000亿元 [4] - 2025年12月，全市场最短持有期“固收+”理财产品近一个月年化收益中枢为2.48%，较上月提升81个基点 [4] 产品受青睐的驱动因素 - **季末资金接续需求**：银行季末考核压力下，大量存续理财产品到期，理财公司需新发灵活期限产品接续资金，最短持有期产品成为优选 [5] - **含权产品需求升温**：“固收+”及混合型最短持有期产品新发加速，进一步带动整体规模增长 [5] - **净值化转型收官影响**：理财公司有释放存量浮盈以修饰收益的诉求，部分运作期满的最短持有期产品通过释放浮盈提升吸引力，推动收益率表现亮眼 [5] - **低利率环境下的收益优势**：现金管理类与活钱类理财产品收益已降至1.2%以下，而持有期在1个月以内的产品业绩基准为1.4%～2%，能更好满足投资者对流动性与收益的平衡需求 [4] 产品特性与投资者适配 - **流动性体验**：产品每日可申购，持有期结束后享有“近似活期”的流动性 [6] - **收益水平**：收益通常高于日开放型产品，最短持有期“固收+”产品收益相对稳健且显著高于货币基金和存款 [6] - **资金匹配建议**：普通投资者需根据自身资金闲置周期精准匹配产品期限，避免盲目追求高收益 [6][7] - **产品选择建议**：应优选在不同时间区间风险收益比稳健、业绩达标率高的产品，重点关注底层资产透明、历史业绩波动小的“固收+”类型 [6] 行业未来发展趋势与机构布局 - **发展潜力**：中短期产品（如1~3个月、3~6个月）在流动性、收益平衡性上更具优势，后续发展空间可能更大 [9] - **产品布局**：理财公司应聚焦差异化期限供给，重点布局1~3个月、3~6个月产品，同时补充其他期限产品以满足细分需求 [9] - **风险管理**：需强化久期匹配与流动性管理，严格把控资产负债久期平衡，设置合理流动性储备以应对集中赎回风险，并完善投研风控体系 [9] - **产品设计方向**：应对产品进行分层设计，强化“固收+”策略透明度，优化费率结构，推广低门槛、流动性强的品种，并从产品完整生命周期出发安排资产与负债结构 [10]

港股通红利ETF广发（520900）近期表现与数据 - 该ETF在1月26日盘中走强，截至发稿涨幅达1.54% [1] - 根据其披露的四季报，2025年第四季度基金利润为4831.26万元 [1] - 2025年全年该基金利润为2.28亿元 [1] 券商对红利资产的策略观点 - 国金证券建议搭建“科技&资源&红利”三维投资结构 [1] - 在红利部分，建议将金融板块作为战略底仓，以增强防御性并持续获取股息回报 [1] - 针对2026年下半年可能出现的海外降息停止、地缘事件等干扰因素，可动态再平衡组合权重以控制风险，或提高红利资产占比以发挥其稳定性优势 [1] - 财信证券指出，当前经济内生动能偏弱，零售信贷仍待修复 [1] - 支持性货币政策基调不变，货币宽松仍是大方向，预计低利率环境具备确定性 [1] - 在无风险利率低位及资产荒背景下，红利配置价值仍为底色，低估值、高股息投资标的具备长期逻辑 [1] 产品定位与投资价值 - 港股通红利ETF广发（520900）及其场外联接（022719/022720）为投资者提供了一键布局港股红利资产的便捷入口 [1] - 该产品旨在让投资者兼得稳健收益与长期价值 [1]

市场热点与风险信号 - 周五CPO和GPU板块因巨头业绩不及预期及海光信息减持公告而大跌 资金流入商业航天板块 [8] - 知名游资因操纵市场被罚没10多亿元 为有史以来最高罚没金额案件之一 [13][14] - 商业航天龙头股航天电子公告提示其股价存在“击鼓传花”效应 短期涨幅超180% 市值超1000亿 PE-TTM超500倍 [22][23][24] - 另一热门个股锋龙股份公告停牌核查 部分投资者被暂停交易 [28] - 监管集中披露2024年底前结案的处罚案件 释放明确信号 预计后续类似处罚将接二连三披露 [19][20][21] 下周关键事件 - 美联储将公布1月决议 大概率不降息 鲍威尔将讲话 特朗普团队可能宣布新美联储主席人选 [9] - 美股七巨头中的Meta、特斯拉、微软、苹果将发布四季报 存储芯片巨头三星电子、SK海力士、闪迪、西部数据也将发布季报 其业绩指引将映射至A股 [9] - 国内将发布1月PMI数据 [9] 市场资金动向 - 1月15日至本周五的7个交易日内 宽基ETF累计净卖出约5631.56亿元 [32][38] - 同期 行业主题ETF持续净流入 累计净流入超761.99亿元 [33][38] - 融资盘在周初净流出后转为净买入 [34] - 场外基金申购量可能大于行业主题ETF和融资盘的净买入量 市场整体呈增量资金驱动但结构化特征明显 [35][36] 对市场的长期信心 - A股市场体系建设与制度改革方向正确 如“国九条”等 稳中向好趋势明显 与日本股市改革思路接近 [42] - 银行理财产品平均收益率持续下行 2025年全年平均收益率为1.98% 较2024年的2.65%大幅下降并跌破2% 作为无风险利率之锚 其下探对股权资产估值中枢抬升有积极意义 [44] - 2022年以来印度SENSEX30指数与A50指数走势呈现镜像背离 自中国“924行情”启动后 A50累计涨幅近40% 而印度股指同期下跌 今年以来A股领涨全球 A50区间收益超15% 而印度股指领跌全球 区间收益仅1%出头 [45][48][49]

2026年天量定期存款到期规模 - 2026年被业内视为近年少见的“存款到期大年” [1][2] - 据华泰证券测算，2026年一年期以上定存到期规模约50万亿元 [1][2] - 据国信证券基于六大行2025年半年报测算，全行业两年及以上定存到期规模约在59万亿元至71万亿元，且大部分于2025年末至2026年初集中到期 [1][2] 存款利率环境与储户行为变化 - 与3年前3%以上的存款利率相比，目前国有大行1年期定存利率已降至1.1%，3年期为1.55%，多家银行停售5年期定期存款，部分中小银行大额存单利率甚至进入“0字头” [2] - 储户“缩短期限，提高流动性”的倾向明显增强，许多客户选择将到期资金先置换为短期存款 [2][3] - 银行存款留存率长期保持在90%以上，2025年更是回升至96% [3] - 真正流出银行体系、进入资本市场的“脱媒”资金，近五年每年仅在3万亿元至12万亿元区间波动 [3] 银行理财成为主要承接渠道 - 银行理财成为最主要的承接渠道之一，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15% [5] - 光大证券预估2026年理财规模增量在3万亿元左右 [5] - 固收类理财产品近一年的收益率约在2%，高于同期限定期存款 [5] - 现金管理类理财产品流动性更强，但收益率仅1.3%左右 [5] - 开年以来，宁银理财、建信理财、招银理财等理财公司对旗下部分理财产品进行费率优惠，有公司将部分产品管理费、销售服务费压降至0.01%，更有公司采取阶段性“零费率” [6] 保险产品形成吸引力 - 保险凭借“储蓄+保障”的双重属性形成吸引力，2026年银保行业“开门红”超预期，仅元旦假期，近40家人身险公司新单保费就突破700亿元 [7] - 带有“保底+浮动收益”特征的分红险成为居民财富管理的选项之一 [7] - 分红险在1.75%保底利率的基础上，长期内部收益率可达3.0%至3.8%，万能险结算利率普遍在3.0%以上 [7] 基金产品承接部分资金 - “固收+”基金成为低风险偏好型资金流出银行存款后的过渡选择 [7] - 在低利率环境下，固收资产的预期回报下降，“固收+”基金在债券收益下滑之际，适度加入股票、商品等风险资产有望增厚收益 [7] 行业产品与策略发展方向 - 银行理财公司需要在产品结构和投资策略上发力，一方面打造“低波动+稳收益”的类存款产品，另一方面通过“固收+”产品引入红利低波权益、可转债、公募REITs等资产，在控制回撤的前提下拓展收益空间 [6] - 投资者若能够承受一定净值波动且看好股市“慢牛”趋势，可以适当配置部分“固收+”理财和“固收+”基金，在收益相对稳定的同时获得一部分收益增强 [8]

纪要涉及的行业或公司 * 固收行业（债券市场）[1] * 地产行业（特别是头部央企、国企房企）[9][10] * 建工行业（基建相关企业）[10][11] * 中小金融机构（中小银行、农商行、头部券商）[10][12] * 城投债相关主体[7][28] 核心观点和论据 宏观经济与政策环境 * 当前经济处于弱复苏阶段，复苏动能温和，消费和投资尚未发生根本性改变[2] * 货币政策预计保持宽松，银行间资金充裕，DR007低于政策利率，为债市提供核心支持[1][2] * 财政政策将继续发力，有望带动基建投资稳定增长，并推动经济动能修复[1][2][11] * 中国经济转型升级和人口老龄化（中位数年龄已超过40岁）抑制通胀，长期看货币政策收紧力度有限[2][3] 债券市场整体展望 * **短期（一季度）**：债市可能出现震荡但整体偏强，政府债发行高峰带来压力但已部分消化，预计在1.8%至1.9%区间波动[1][2] * **中期（上半年）**：财政发力见效后，工业增加值、固定资产投资可能改善，核心CPI回升对债市形成压力，但去杠杆和高融资成本限制调整幅度[1][2] * **长期**：不必过于悲观，经济增速下台阶和人口结构为债市提供支撑，把握波段操作机会重要[1][2][3] * 低利率（如1.8%）环境下，市场波动性可能增加，2-3个BP的波动也会让投资者感到明显压力[4] * 2026年股市和债市都处于相对不便宜的状态，将出现双向波动，需进行大类资产配置[15] 利率债与国债行情 * 30年期国债近期呈现陡峭化状态，短端流动性宽松与长期经济修复预期共同作用所致[13] * 长端利率受财政发力、基建回暖、通胀预期回升及超长债供给增加推动上行[13] * 未来若股市估值消化、经济弱复苏持续或货币政策进一步宽松，可能为债券市场带来机会[14][16] * 30年期国债可视为交易品种，通过资本利得获取收益[16] 信用债市场 * 2026年信用债行情预计仍将保持强劲，但需谨慎乐观，关注结构性分化[1][4] * 化解债务风险进展显著，信用风险大幅下降，体现在信用利差上[1][4] * 市场流动性充裕，只要发行主体能成功续发债券，风险概率较低[7] * 今年有大量到期债基需要重新配置，资金将涌入信用债市场，阶段性可能表现优于利率债[7][8] * 信用利差经历压缩过程，目前一年、三年、五年的信用利差已经非常窄，性价比逐渐降低[4][25] * 建议久期策略以短久期为主，适当配置中等久期，2-3年的久期相对稳定可行[1][4][8] 行业信用风险分析 * **地产行业**：仍处调整期，民企现金流紧张，但政策加码可能改善优质房企（尤其是头部央企、国企）融资环境，其债券价格具有修复空间，估值波动大但终极风险不大[9][10] * **建工行业**：政策发力带动基建投资稳定增长，为相关企业提供稳定订单并改善应收账款问题，央企和地方国企因股东实力强、获政策支持，风险相对可控[10][11] * **中小金融机构**：需区分资质，部分区域银行因资产质量恶化、资本充足率不足而信用风险较高；上市公司中的中小银行和头部券商因监管加强、经营规范，信用风险较低[10][12] * **城投债务**：是常规性经济现象，未来可能通过边际化解措施维持系统稳定和信心，不需要全面化解[28] 投资策略与资产配置 * 应采取灵活多样的资产配置方法，根据市场环境调整策略，实现持续盈利[1][5] * 需把握不同阶段的最优资产配置，及时识别并顺应行情切换（如2023年信用债优、2024年利率债优、2025年信用债强）[5][20] * 在低利率、高波动环境下，可采取短久期策略，并在合适时机增加杠杆[17] * 应通过大类资产配置平衡股票与债券投资，关注相对价值[15][18][26] * 投资者应保持灵活性，注重安全边际管理，通过多元化配置提高组合流动性[26][29] * 技术分析可作为有用工具，提供交易信号和趋势判断，有助于捕捉波段机会[23] 其他重要内容 * 2025年债券市场进入历史性无人区，不确定性高，通过相对价值操作、短久期、适时加杠杆和波段交易实现正收益[17] * 2025年采用市值法估值的债券基金表现不理想，而采用摊余成本法的基金相对较好[19] * 未来需关注全球贸易战、通胀等外部因素对国内经济及金融市场的影响[24] * 信用利差变化通常遵循从基准利率到高评级债券再到中等评级债券的瀑布式波动[25] * 在较长的经济周期中，信用利差和期限利差的压缩与释放过程更为漫长[25]

港股红利板块市场表现与资金流向 - 今日早盘港股红利板块呈现高开低走、延续回调的态势 [1][3] - 尽管存在短期波动，市场对低利率环境下港股红利类资产的长期配置共识或依然稳固 [1][3] - 本周以来（26/1/19-1/22）南向资金净买入港股金融业达28.49亿元，显示部分资金借此类资产布局以应对市场波动 [1][3] 港股通红利ETF (513530) 产品动态 - 自2025年10月28日以来，该ETF累计“吸金”17.08亿元 [1][3] - 开年以来（26/1/5-1/22）日均成交额达1.59亿元，较2025年全年0.84亿元的水平显著提升 [1][3] - 产品规模与份额已分别攀升至36.43亿元和22.49亿份，展现出一定的规模与流动性优势 [1][3] 港股红利类资产的吸引力分析 - 资金青睐源于其在低利率环境延续、中长端利率逐步下行背景下的股息与估值优势 [1][4] - 港股通红利ETF标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率达5.72% [1][4] - 该股息率高于同期1.84%的10年期国债收益率，也较中证红利（4.95%）、深证红利（4.20%）、港股通高息精选（5.18%）等部分主流红利指数更具优势 [1][4] - 港股红利类资产有望继续成为资金进行长期配置、穿越周期的重要方向 [1][4] 基金管理人华泰柏瑞基金概况 - 作为国内首批ETF管理人之一，在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验 [1][4] - 旗下包含红利低波ETF（512890）、红利ETF（510880）等在内的“红利全家桶”合计规模达523.32亿元 [1][4] - 除红利策略外，公司还打造了契合“长钱长投”需求的核心产品线，包括市场规模居首的沪深300ETF华泰柏瑞（510300，规模3242亿元）和跟踪中证A500指数的ETF中规模居首的A500ETF华泰柏瑞（563360，规模467亿元） [1][4]

万能险结算利率现状 - 2025年12月万能险结算利率数据已披露，在统计的约460只产品中，大部分年结算利率已降至2.5%—3%区间 [1] - 仅有少数产品结算利率能超过3%，结算利率在3%及以上的产品共167款，占比为36%，其中高于3%的产品仅有25款 [1][2] - 结算利率呈持续下降态势，2024年同期大部分产品利率尚在3%及以上，2023年同期则有数百只产品利率高于4% [2] 结算利率下行的原因 - 当前固收资产利率中枢下移，权益市场回报低于预期，保险公司投资收益率面临压力，难以支撑过往的高结算水平 [2] - 监管机构为防范行业利差损风险，持续引导保险公司审慎经营、下调负债成本，确保业务长期稳定性 [2] - 调降结算利率有助于降低保险公司负债端成本 [2] 监管政策变化与影响 - 金融监管总局去年4月印发通知，禁止开发五年期以下的短期万能险，鼓励延长保单实际存续期限 [3] - 通知严格要求保险公司必须根据账户真实投资情况，合理审慎地确定结算利率，并规范特别储备的使用 [3] - 通知允许保险公司在满足约束条件时，调整万能险产品最低保证利率，这意味着新上线产品的最低保证利率将不再“保证” [3] - 此举旨在有效降低保险公司负债成本，为其应对低利率环境、缓解利差损压力提供更大缓冲 [3] 万能险产品面临的挑战 - 结算利率持续下行，叠加最低保证利率可调整，万能险对消费者的吸引力或将减弱 [3] - 下调结算利率意味着消费者实际获得的收益可能会减少，将降低消费者投保意愿 [3] - 结算利率既关系到产品的吸引力和消费者利益，也关系到保险公司的利差 [4] 行业应对策略与发展方向 - 负债端需持续加强保障型产品体系建设，在合规框架内重塑竞争力，优化产品设计，例如采用阶梯保底机制，捆绑养老、健康等保障功能 [4] - 资产端需要升级投资能力，增配长久期固收与红利类资产，以平滑收益波动 [4] - 行业需强化透明运营与增值服务，打造“保障+投资+服务”综合价值，推动从收益比拼转向长期价值竞争 [4] - 产品吸引力需从“高收益驱动”转向“功能价值驱动”，通过产品创新和服务升级重新匹配消费者长期需求 [5] - 具体策略包括将万能险与健康管理、养老社区、教育金等场景绑定，例如“万能险+长期护理险”组合，或“万能险+高端医疗权益”，使产品升级为“财富+服务”解决方案 [5]

行业动态：银行理财机构密集下调费率 - 新年伊始，银行理财机构密集下调理财产品费率，例如南银理财下调悦稳系列产品固定管理费与销售费率，中原银行也调整旗下3款理财产品费率 [2] - 多家银行和理财公司掀起阶段性降费潮，通过主动调降费率让利于投资者，旨在关键时间窗口提升产品吸引力，以吸引资金流入并扩大市场份额 [2] - 费率下调正成为在银行“存款搬家”背景下承接储蓄资金的重要抓手，是低利率环境下行业竞争加剧、吸引客户投资以及冲刺“开门红”业绩的综合体现 [2] 市场背景与驱动因素 - 银行理财市场快速发展，行业竞争加剧，截至2025年三季度末，全市场共存续产品4.39万只，同比增加10.01%，存续规模32.13万亿元，同比增加9.42%，其中理财公司产品存续规模占全市场比例达91.13% [3] - 降费是理财公司应对行业竞争的一种手段，直接原因是为了在年初资金充裕时期争取投资者进行资产再配置的资金 [2][3] - 更深层次看，这是在理财产品整体收益率面临下行压力的环境中，机构为维持产品相对竞争力而采取的策略，也反映了市场从高速增长进入更注重存量竞争的阶段 [2] 降费策略的特征与可持续性 - 降费并非“一刀切”，而是针对特定客群、特定渠道或特定时间段进行精准降费，以提高针对性 [3] - 此类优惠通常有明确的期限或条件设定，反映出其短期营销策略的属性，而非永久性的费率变革 [3] - “卷价格”或简单降费不可持续，未来可采取与业绩表现挂钩的浮动管理费方式，将自身利益与投资者利益绑定，以实现商业可持续 [3] 行业未来竞争方向与核心竞争力构建 - 理财公司要摆脱同质化的费率竞争，根本在于构建超越价格的核心竞争力 [3] - 这需要持续加强投资研究能力，尤其是在复杂市场环境中获取稳健回报的能力，同时应致力于开发真正满足不同投资者需求的差异化产品 [3] - 更为长远的是，应建立以客户为中心的服务体系，通过提供专业的资产配置建议和全流程陪伴，提升客户信任与黏性，从而赢得市场 [4] 投资者资产配置建议 - 在低利率环境下，投资者需让活钱避免“躺在”活期账户贬值，并兼顾灵活性与收益性 [4] - 建议做好资金用途细分和规划，区分闲钱和活钱并进行分层管理，例如将短期日常开支和应急资金作为核心活钱配置于高流动性产品，将中期计划用款作为缓冲资金配置流动性适中、收益略高的产品，将长期闲钱用于追求更高收益 [4] - 在活钱管理中，可构建多元化的现金管理组合，通过分散配置不同类型的产品，借助其策略与收益等差异实现优势互补，获取更稳健的综合回报 [4]