每经评论员 杜恒峰 新的国际贸易格局正在重构，商品流的变动将带动资金流的变动。中国企业出海需求旺盛，国际资本多 元化配置资产的需求也在快速增长，两者"双向奔赴"催生出了这轮港股IPO的繁荣，这不仅重塑着全球 资本流动的图谱，也预示着中国资产从"价格洼地"向"价值高地"跃迁。 5月20日，全球动力电池龙头宁德时代登陆港交所，募资净额达353亿港元，创下年内全球最大IPO（首 次公开募股）纪录。这一标志性事件成为今年港股IPO市场的高光时刻。事实上，在此之前，港股IPO 市场已呈现出火热态势：一季度募资额177亿港元，同比激增超过270%，超越新加坡股市跃居全球第 四；截至5月20日，年内港股IPO募资总额已超过650亿港元，位居全球第一。目前，还有151家企业排 队上市，业界预计港交所全年募资规模将突破1500亿港元。 本轮港股IPO热潮具有鲜明的结构性特征，A股龙头企业成为主力军。除宁德时代外，恒瑞医药、海天 味业等近20家行业龙头已启动"A+H"双平台战略。内地公司密集于港交所上市，背后是企业出海的资金 需求驱动。以宁德时代为例，其港股募资将主要投入匈牙利工厂建设，对接欧洲电动汽车产业；恒瑞医 药则计划将募 ...

市场表现 - A股三大指数集体收跌 沪指跌0.68%报3380.82点 深成指跌1.62% 创业板指重挫1.91% 超3800只个股绿盘报收 [1] - 市场整体缩量至1.15万亿 北向资金逆势抄底金融股 单日加仓东方财富19.4亿 [3] - 主力资金从科技成长股撤退628亿 流入黄金ETF和银行股 [3] 资金动向 - 北向资金加仓金融股 东方财富获19.4亿资金流入 [3] - 主力资金流向黄金ETF和银行股 对冲美联储议息会议不确定性 [3] - 消费防御板块爆发 青松股份20cm涨停 航运板块整体仅微涨1.2% [4] 政策影响 - 中美关税减免政策正式生效 市场反应平淡 [4] - 内需提振政策推动消费防御板块表现 政策工具箱仍有空间 [4] - 政策红利持续释放 险资入市扩容 公募基金改革 科技金融扶持 [8] 技术分析 - 沪指日线守住5日均线 30分钟级别顶背离现三重信号 历史数据显示伴随5%-8%回撤 [5] - 60分钟级别MACD仍在多头区间 3360点支撑位关键 [5] - 沪指3386点为0.618黄金分割位 放量站稳可博弈反弹 跌破则建议减仓至5成以下 [6] 行业机会 - 半导体设备 AI算力等硬科技板块存在错杀机会 中际旭创 浪潮信息等龙头股缩量企稳可低吸 [7] - 黄金ETF和银行股具备防御属性 建议配置20%仓位对冲风险 [8] - 钙钛矿电池突破 人形机器人量产 低空经济商业化等新质生产力为未来主线 [8] 长期趋势 - 美联储降息周期临近 中国资产估值洼地效应凸显 外资回流预期增强 [9] - 产业升级势不可挡 新质生产力将主导未来十年发展 [8] - 全球资本再配置 中国资产吸引力提升 [9]