行业趋势 - AI算力需求翻倍增长导致数据中心面临"散热焦虑"问题 [2] - 数据中心能耗占全球电力需求的1.5%，预计从2024年415太瓦时激增至2030年945太瓦时 [6] - 传统冷却系统消耗数据中心30~40%的能源 [6] 技术创新 - 壳牌浸没式冷却液是全球首个获得英特尔认证的同类产品，兼容第4代和第5代英特尔处理器 [2] - 热传导效率是风冷系统的千倍以上 [4] - 采用浸没式液冷替代传统风冷系统可降低能耗最高48%，减少运营成本最多33% [4] - 无需传统散热设备，使数据中心占地面积缩减80% [4] 战略合作 - 壳牌与英特尔历时两年联合测试验证技术可靠性 [4] - 该创新为下一代高性能、环保型计算奠定基础 [6] - 解决方案适用于现有数据中心改造和新建液冷数据中心 [6] 公司布局 - 壳牌持续投入电动汽车、储能系统及数据中心等新兴领域的高端产品研发 [8] - 作为全球领先润滑油供应商，协助工业客户实现节能减碳目标 [8]

公司业绩表现 - 2024年业绩受行业周期低谷、市场竞争及资产减值等因素影响表现不佳 [1] - 2025年一季度营收同比大增43.52% 亏损收窄超七成 释放复苏信号 [1] - 随着产能释放加速 行业去库存渐近尾声 公司经营韧性有望加强 [1] 研发与技术优势 - 2024年研发投入达1.23亿元 占全年营收比重约10% [2] - 拥有发明专利、实用新型专利及外观设计专利合计237件 其中发明专利122件 占比51.5% [2] - 2024年度新增专利申请33件 获得授权19件 其中5件发明专利 [2] - 南通基地重氮化技术改造项目采用微通道连续流技术 提高反应效率并降低风险 [3] - 研发团队在国际知名期刊发表连续流工业化应用文章 彰显研发转化能力 [3] 发展战略与产能布局 - 坚持创新农药、创新医药双主业发展战略 推动"大客户战略"落地实施 [3] - 新技术和新基地获得客户认可 进入"部分研发+部分投建+部分投产"良性发展节奏 [3] - 在太仓、南通基地实现新项目落地 应用连续流和生物酶等新技术提升产品竞争力 [3] - 加强中试基地、核心基地和协作基地的产能调配和管理协同 提高存量资产利用效率 [3] 未来规划 - 聚焦主业优化 持续推进技术创新与工艺升级 加快兰州、滨海等基地产能转化 [4] - 深化与头部客户合作 提升CDMO服务能力 [4] - 强化成本管控与供应链韧性 通过ESG建设增强可持续发展力 [4]

行业前景与政策影响 - 陶瓷纤维属耐火材料行业保温隔热耐火制品，具优良性能，是优异节能耐火材料 [1] - 2024 年 5 月国家印发节能降碳行动方案，部署多项任务明确节能降碳目标，陶瓷纤维产品应用场景有望拓展 [1] 公司业务情况 传统业务 - 陶瓷纤维业务方面，行业市场化程度高、竞争充分，公司作为领军企业优势显著，周边部分经销商与加工厂与其有合作关系 [3] - 陶瓷纤维产品应用领域广泛且不断拓展，行业发展和企业业绩无明显周期性和季节性变化 [4] 新业务 - 汽车衬垫国产化项目完成，2024 年奇耐上海完成 700 万元净利润，新产品已对业绩形成支撑 [1][4] - 电动汽车电池新国标 2026 年 7 月 1 日施行，陶瓷纤维纸作为优质防火材料，利于防火市场拓展 [2] - MX 产品 2024 年形成 1000 多万元销售收入 [4] 业务布局与规划 - 公司主要业务拓展为节能、环保、新能源三大业务，将巩固耐火保温市场龙头地位，拓展工业过滤、排放控制、新能源电池业务 [6] - 公司汽车衬垫产品销售聚焦中国区域，在传统燃油车业务基础上拓展新能源混动车型业务 [13] - 公司在核电行业处于市场推广阶段，收入占比低 [15] - 陶瓷纤维在水泥行业渗透率达 60%，新增长点（石化、光热储能）订单占比不足 10%，公司正推进大股东技术引进项目 [15] 公司业绩相关 业绩下滑原因 - 2025 年一季度营收、净利润和毛利率大幅下滑，主要因石化项目类客户延迟开工 [17][18][22][23] 业绩增长点与展望 - 通过大股东技术引进与业务整合，引进新产品新技术开拓新市场，为公司发展注入新动能 [6][12][17][22][24] - 传统市场中，冶金有色行业产能置换与节能改造、传统火电与非化石能源发电投资增大，带动相关行业市场需求增长；新兴市场中，新能源汽车销量增长促进新能源电池市场对陶瓷纤维产品需求增长 [12] 公司管理与人员情况 人员流动 - 2024 年管理层人员股权激励授予者 149 人，辞职 41 人，销售人员也大幅减少，公司称人员流动正常，原因多元复杂，不针对新管理层，不会动摇公司地位 [2] - 部分中层管理人员离职，一方面基于个人职业规划调整，另一方面公司会优化组织架构提升运营效率，也会优化人才引进机制 [14] 管理层应对 - 公司已与离职人员签订竞业禁止协议，从长期看人员离职不会对生产经营造成重大影响 [3] - 公司根据生产经营需要及时增补高管团队，高管人员离职未对生产经营造成较大影响 [18][19] 技术与知识产权保护 - 公司将知识产权保护作为核心战略，构建全流程、多层次保护体系，制定完善管理规范与保密制度，侵权将用法律手段维护权益 [4] - 公司持续聚焦节能减碳新产品、新结构研发推广，加快推进大股东新产品新技术项目引进 [12] 市场与销售相关 市场区域 - 海外市场主要在东南亚、韩国、日本、中东等地区，欧美市场（俄罗斯除外）、印度市场由大股东独家经销代理销售，中美关税提高对公司直接影响不大 [9][11] 销售业绩保障 - 公司与离职人员签竞业禁止协议，长期看人员离职不影响生产经营，保障销售业绩 [3] 其他问题 大股东相关 - 鲁阳节能是独立运营上市公司，非大股东在中国或亚洲总部 [2] - 大股东技术引进项目加速落地，公司与大股东探讨详尽实施计划，希望带来更好业绩支持 [5][8][15] - 大股东业绩承诺完成情况需关注公司后续定期报告披露 [5][10] 股票与市值管理 - 公司高度重视市值管理，将加强信息披露、完善投资者关系管理，提升经营业绩和内在价值 [2] - 公司若有股票回购、增持计划，将按法律法规及时披露信息 [10][11][12] 成本与毛利率 - 2024 年陶纤制品营业成本上升 1.2 亿，燃料、动力成本上升最多致毛利率下滑，成本和毛利率受产品结构因素影响，购买商品支付现金和运费减少受付款周期影响 [17] - 内蒙古鲁阳下半年净利润同比下降，受销售产品结构影响 [17] 投资者关系管理 - 公司证券部专人负责投资者关系管理，通过多种方式处理问询，重视外部宣传传递公司信息 [20]

ESG理念渗透乳制品行业 - 乳制品行业正经历绿色变革，头部上市乳企MSCI ESG评级位居行业前列，H股上市公司碳排放信息披露全面细致，A股上市公司碳排放强度降幅超预定目标 [1] - 行业在碳排放信息披露和减碳实践上取得阶段性突破，但全价值链减碳的结构性矛盾突出，范围三碳排放核算覆盖率低，包装回收、供应链碳管理等环节技术标准缺失 [1] - 构建覆盖从饲草种植到终端消费的全生命周期碳管理体系，建立可量化的ESG价值转化机制，是乳企突破发展瓶颈的关键路径 [1] 碳排放信息披露进展 - 上市乳企ESG信息披露改善，9家H股上市乳企均已披露ESG报告或可持续发展报告，A股上市乳企中阳光乳业、皇氏集团等7家尚未披露首份ESG报告 [1] - 11家披露2024年ESG报告的A股上市乳企中，伊利股份、新乳业等5家明确披露了温室气体排放总量、范围一和范围二数据 [2] - H股上市乳企在碳排放披露方面整体表现优于A股，蒙牛乳业、中国飞鹤等4家明确披露了范围三数据，核算范围涵盖运营、配送、差旅等细化指标 [3] 减碳实践成效 - 新乳业2024年工厂端减排二氧化碳27736吨，庄园牧场2024年范围一、范围二碳排放量较2022年分别降低1.4%、1.3% [2] - 伊利股份2030年单吨产品碳排放强度较2012年减少50%的目标已在2024年超额完成，新乳业2024年1千克乳品加工碳排放强度相比2021年下降25% [3] - 蒙牛乳业2024年评估了价值链上下游温室气体排放源，已完成对现代牧业、中国圣牧两个核心原奶供应商的采购原奶碳排放核算工作 [4] 全价值链减碳挑战 - 范围一、范围二披露率提升，但范围三信息披露缺位，暴露出全价值链减碳与核算短板 [4] - 碳排放监测核算存在难点，碳足迹来源覆盖不足、中小乳企体系建设和执行不完善等问题长期存在，可持续包装成本高、回收率低、行业壁垒多 [4] - 伊利股份2024年已完成范围三盘查目标，对全部核心原奶供应商进行碳盘查，计划2030年完成对全部核心原辅料供应商的碳盘查，截至2024年末已完成47.2% [5] ESG与品牌溢价 - 2024年头部乳企将ESG实践成果和关键绩效融入品牌战略，伊利股份提供6款碳中和产品和多款减碳产品，蒙牛乳业完成多款产品碳中和认证工作 [6][7] - 当前市场尚未成熟到消费者愿为ESG买单，但ESG做得好能提升品牌好感度，需通过精细化管理实现降本增效，将ESG优势转化为长期价值 [7][8] - 乳制品企业需从内部管理、外部融资、品牌价值和市值管理等多方面，找到ESG实践与经济效益之间的平衡点 [8]

当前，低碳建筑正逐步从试点示范走向规模化应用，如何真正获得业主更广泛的认可，依然是开发商和 建设方需要应对的考验。 建筑领域是我国碳排放的主要来源之一。近年来，在政策引领和技术创新的双重推动下，建筑减碳的抓 手逐渐丰富，但也面临更高的现实挑战。 今年5月起，住房和城乡建设部发布的《住宅项目规范》正式施行。作为强制性工程建设标准，新规围 绕"安全、舒适、绿色、智慧"四大目标，从设计、建造到运维全链条提出技术框架，推动住宅品质升 级。 对于许多建筑领域的从业者而言，"绿色"写进住宅新规并不意外，因为它在之前多个行业内的纲领性文 件中已然成为共识。但相对于专业人士的"淡定"，消费者对"绿色"建筑仍有一些现实向的疑问。 比如近期在北京看新房的黎女士就察觉到一些变化。"现在越来越多的开发商会在营销时强调房屋的绿 色属性，好像已经成为一种风潮。作为购房人来说，我觉得绿色低碳固然好，但我更关心的其实是它会 带来多少溢价、有没有其他的负担。最近我们准业主群里热议的一个问题就是，小区清洁采暖的空气源 热泵的噪音是不是可接受的，还有供暖效果究竟会不会比传统烧锅炉强。" 黎女士的经历并不是孤例。多位行业人士告诉第一财经记者，当前， ...

核心观点 - 高端鲜奶品牌每日鲜语推出首款经认证的全链路减碳有机鲜奶 年度产品全链路碳足迹下降12% 标志着乳品行业绿色转型的重要突破 [2] - 公司通过上中下游全链条减碳布局 包括绿色牧场建设 低碳工厂优化 绿色包装物流等 实现碳排放总量与单位产品碳强度"双下降" 每瓶720ml鲜奶碳减排效益相当于节省0.356度电 [6][7] - 品牌以乌兰布和沙漠治理为基础 打造"种养护"一体化有机系统 产出全球首款沙漠有机鲜奶 同时获得中国与欧盟双认证 形成"沙草-鲜奶"产业价值闭环 [8][11] 全链减碳实践 - **上游环节**：联合高校开展畜牧养殖减污降碳研究 推动牧场对标国际标准 通过校企合作降低产品碳足迹 [7] - **中游环节**：低碳工厂通过提升能源效率 回收余热 优化能源结构实现减排 在产量增长背景下连续两年达成碳排放总量与碳强度双降 [7] - **下游环节**：推进绿色包装物流与"循环再生计划" 建立废弃物闭环管理体系 PET瓶回收后转化为环卫装备 实践入选国际案例集 [7][19] 沙漠有机生态 - 乌兰布和沙漠经十余年治理从荒漠变为绿洲 公司在此建立有机牧场 形成"产奶-治沙"生态经济闭环 [8][17] - 采用100%沙漠绿洲有机奶源 全程有机种养流程 产品微生物与体细胞指标优于欧盟标准 构建稀缺性高端鲜奶壁垒 [11][24] 行业标杆建设 - 公司清远工厂通过智能杀菌系统实现水资源精细化管控 成为行业可持续水管理标杆 [19] - 坚持360项全流程标准管控 从26座GAP一级认证牧场采奶 牧场到工厂最快30分钟直达 保持鲜奶品质 [23][24] - 2021年联合陶氏化学打造国内首条废塑料再生环保路 推动消费者参与循环经济实践 [19] 品牌长期战略 - 明确"做中国最好的鲜奶"初心 成为中国首款通过SGS认证的高标准鲜奶 持续领跑行业可持续发展 [23][24] - 未来将深化沙漠生态建设 引导消费者绿色生活方式 通过环保理念沟通强化品牌长期生命力 [24] 行业活动预告 - FBIF2025论坛预计吸引200+演讲嘉宾 7400+行业参会者 600+展商 47000+观众 汇聚雀巢 百事 伊利等全球企业 [32]

房地产市场发展潜力 - 政府强调房地产市场作为促进内需的重要领域 重点关注对象 推动消费增长和内需扩大 [3] - 多项支持措施出台 包括保障性住房再贷款 专项债 收购存量商品房用于保障性住房 [3] - 推动"好房子"建设 要求住宅项目安全 舒适 绿色 智能 进一步推动改善性住房需求 [3] - 北京有望调整限制性政策 支持刚性和改善性住房需求 对市场复苏有积极影响 可能对其他城市产生示范效应 [3] - 投资者可关注保障性住房和高质量住宅的政策支持机会 [3] 预制菜行业现状 - 2024年市场热度迅速下降 融资 媒体宣传 餐厅推广大幅减少 行业前景不被看好 [4] - 味知香2024年前三季度收入同比下降17.5% 利润大幅缩水 肉类和水产类产品销售下降显著 [4] - 企业数量从2021年186家激增至2024年10661家 同质化竞争严重 难以产生市场差异化 [4] - 2024年卫生健康委将《食品安全国家标准预制菜》列入年度立项计划 规范生产 加工 冷链物流等环节 [4] 菜园+餐饮+文旅模式 - 该模式成为乡村振兴与田园经济新亮点 结合健康饮食需求和文化旅游 改变传统农业价值链 [8] - 推动乡村经济发展 为城市居民提供独特田园体验 满足对自然 健康生活的向往 [8] - 可结合亲子乐园 手工工坊 养生SPA等业态 延长顾客停留时间 提升人均消费 [8] - 2023年全国休闲农业与乡村旅游接待游客32亿人次 推动农民增收 政策提供强力支持 [9] 林木采伐管理政策调整 - 新修订《森林法》放宽采伐管理 结合地方实际 促进科学合理森林资源管理和生态保护 [9] - 下放采伐限额审批权 地方政府可根据本地情况制定采伐限额 简化审批流程 [9] - 非林地上采伐林木不再需要办理采伐许可证 林地上采伐超过基准才需提交伐区调查设计材料 [10] - 小规模采伐如林农采伐人工商品林蓄积不超过15立方米 可通过告知承诺制审批 简化流程 [10] 新型城镇化减碳与治污协同效应 - 2014到2022年减碳与治污耦合协调度从0.6457提升至0.9030 协同效应从初级升级为优质 [10] - 大多数城市群实现经济发展与环境污染治理脱钩 但区域间存在差异性 [10] - 长三角城市群是唯一实现新型城镇化所有子系统驱动效应的区域 其他城市群存在差异 [10] - 现有研究多聚焦单向影响 缺乏对减碳与治污协同效应的深入研究 [10]

◆ 电池 ◆ 宁 德时代旗下时代电服 在重庆、苏州成立新公司 01 4月3日，苏州时代电服科技有限公司、重庆时代电服科技有限公司成立，法定代表人分别为罗 军、张永灿，注册资本分别为1000万人民币、2000万人民币，经营范围包括新能源汽车整车销 售、新能源汽车电附件销售、电动汽车充电基础设施运营等。股东信息显示，上述两公司均由宁德 时代旗下时代电服科技有限公司全资持股。 ◆ 材料 ◆ 碳酸锂跌破7万元 曼恩斯特签约 欧洲动力电池制造商ACC 01 近日，曼恩斯特旗下德国子公司MANST Europe GmbH与欧洲知名动力电池企业 Automotive Cells Company SE（ACC）签订合作协议，将为其供应涂布模头本体、配 件及维修服务等产品与技术方案。此次合作标志着曼恩斯特在欧洲市场取得重要进展，进 一步推动了其全球化战略布局。 ACC成立于2020年6月，由Stellantis集团、梅赛德斯-奔驰和道达尔能源共同投资组 建，是欧洲新能源汽车电池领域的重要企业，专注于高性能电动汽车电池的研发与生产。 凭借强大的股东背景和市场定位，ACC在欧洲新能源产业链中占据关键地位。 01 今日，碳酸锂期货主 ...