ETF投资策略 - 选基三大黄金法则包括弄清基金投资范围、关注长期业绩而非短期暴涨、选择经验丰富且长期稳定的基金经理 混合型基金中有37%因重仓AI赛道导致净值剧烈波动 管理同一只基金10年以上的经理业绩比频繁跳槽的经理高出23% [1] - 四维筛选法强调流动性、跟踪误差、估值洼地和费率 规模超5亿且日均成交额超1000万的ETF流动性更佳 规模超50亿的ETF平均跟踪误差仅0.03% 管理费0.15%和0.5%的差距在10年复利后可达28% [2] - 核心+卫星配置法建议70%资金配置宽基ETF如沪深300 剩余30%配置细分行业ETF 每月检查组合偏离超5%则微调 [5] 投资误区 - 避免将ETF作为短期炒作工具 滚动持有宽基指数ETF超1年的投资者盈利概率显著更高 [3] - 虚假分散风险问题突出 不同名称ETF前十大重仓股高度重合 真正分散需跨大类资产和低关联行业 [3] - 成本问题常被忽视 频繁操作增加交易佣金和指数调整内耗成本 [3] 估值与策略 - ETF的"便宜"取决于估值、基本面和跟踪精度 而非单价 某消费类ETF净值低但市盈率高且跟踪误差大 [4] - 波动市稳增收息法建议在中等价位设网格 以1.2元为例每涨跌5%买卖一格 保留底仓积少成多 [5]

投资基本概念 - 投资是将资金投入资产或项目以期望未来回报的行为 包括短期和长期 高风险高回报或低风险低回报 [3] - 风险与回报成正比 高回报伴随高风险 低风险对应低回报 需根据风险承受能力和目标选择投资品种 [3] - 分散投资通过配置不同类型资产降低整体风险 核心理念是避免单一资产波动影响组合稳定性 [3] 常见投资工具 - 股票代表公司所有权 可享受股利分红和资本增值 高风险高回报 适合风险承受能力强的投资者 [4] - 债券是政府或公司发行的债务凭证 提供稳定利息和到期本金 风险较低 适合追求稳定收益的投资者 [4] - 基金由专业经理管理 分散投资于一篮子资产 分为股票型、债券型、混合型等 优势在于专业管理和风险分散 [6] - 期货是未来特定时间买卖资产的衍生合约 高杠杆、高风险、高回报 需丰富经验和强风险承受能力 [6] - 外汇通过买卖不同国家货币从汇率波动获利 全球最大金融市场 高流动性和波动性 需风险管理能力 [6] 实用投资策略 - 长期投资持有高增长潜力资产 利用复利效应降低短期波动影响 巴菲特等大师推崇此理念 [7] - 价值投资寻找被低估优质公司 关注财务、行业地位、竞争优势等基本面 代表人物为巴菲特 [7] - 成长投资聚焦高增长潜力公司 关注创新、市场扩展和行业趋势 高风险但回报可观 [7] - 技术分析通过价格走势、交易量等历史数据预测未来走势 工具包括K线图、移动平均线、RSI等 [7] - 定投策略定期固定金额投资 长期平均成本 适合低风险承受能力或无暇频繁操作的投资者 [8] 投资风险管理 - 设置止损点预先设定亏损临界点 及时止损避免更大损失 保护资本的有效手段 [10] - 动态调整投资组合根据市场变化定期评估 保持合理配置以优化收益和降低风险 [10] - 增强风险意识需了解投资品种特性 避免盲目追求高回报和情绪化操作 [10]

资本市场表现 - 5月以来中国资本市场强劲复苏 上证指数和深证成指自4月8日分别累计上涨9.39%和8.4% 恒生指数突破24000点关口累计上涨超20% [1] - 外资机构认为中国市场受益于资本再平衡 主要支撑因素为科技股表现向好和政策发力带来的经济韧性 [1] 科技股吸引力 - 中国科技股展现出强大吸引力 投资新兴市场资金焦点从印度转向中国 过去12个月呈现两轮上涨行情 [2] - 第一轮上涨始于去年9月政策组合拳推出 第二轮上涨出现在今年1月由DeepSeek引领的人工智能领域崛起 [2] - 国际投资者对中国科技股兴趣明显增强 DeepSeek引发市场对中国人工智能领域竞争力的重新认识 [2] - 中国股市估值处于合理水平 投资者聚焦人工智能、电动汽车及机器人等科技领域 [3] 政策支撑与经济韧性 - 中国工业投资和制造业投资增速已超过2020年前水平 显示持续加大制造业领域投入 [4] - 扩大财政预算和放宽货币政策推动经济增长 汽车销售额、按揭贷款及零售额等指标改善 [4] - 支持性政策有望进一步为国内家庭需求和私营企业提供支持以实现增长目标 [4] 投资主线与展望 - 建议关注三大投资主线：消费升级领域优质企业、高端制造创新行业、现金流充沛且提高分红比例的企业 [5] - 中国股票相对具有吸引力 但全球基金对新兴市场仍持谨慎态度 期待更可持续的消费驱动增长 [5] - 尽管短期市场可能受政策节奏和外部不确定性扰动 但企业盈利改善和改革红利释放将逐步显现长期投资价值 [5]

投资业绩与影响力 - 伯克希尔·哈撒韦自1964年以来的回报率高达5,502,284%，同期标普500回报率仅为39,054% [2] - 巴菲特自1970年起在伯克希尔·哈撒韦年度股东大会上免费分享投资智慧 [2] 投资核心要点 - 应买入对新增资本有高回报的企业，持续高效运营新资本的能力是关键 [3] - 波动性不等于风险，风险源于企业自身特性和对投资标的缺乏了解 [3] 价值衡量与投资原则 - 内在价值是企业未来所有可提取现金流的折现总和，取决于运营创造现金的能力和再投资收益 [4] - 安全边际是量化与质化标准的结合，涵盖理解企业、竞争优势和合理估值三个层面 [4] - 过度分散投资会稀释收益，深刻理解标的后可集中投资以获取更丰厚回报 [4] 投资时机与策略 - 发现具备持久竞争优势、价格合理且管理层可信的企业时应果断出手，无需等待市场崩盘 [5] - 小资金投资者可关注小公司，市场对小公司的定价偏差更频繁，成长空间更大 [5] - 股票回购需满足股票被低估且无更好资本用途的条件，盲目回购可能损害股东价值 [5] - 优秀企业应长期持有，除非价格严重高估、出现更好机会或基本面恶化 [5] 投资智慧总结 - 巴菲特的投资原则强调深入理解企业价值、把握投资时机并长期持有优质标的 [6]

全球股市现状与挑战 - 全球股市从4月低点反弹近20%，但政策模糊性、盈利逆风及估值高企仍构成挑战 [1] - 预计未来10年全球股票年化回报率为6.5%，需通过防御性配置和期权策略对冲风险 [1] - 2025年上半年投资者信心脆弱，市场叙事变化迅速，股票估值倍数仍处于高位 [1][17] 市场动态与轮动 - 资金从美国大型科技股和以美国为中心的资产流出，转向更广泛的市场板块和国际市场 [3] - 美国股市与全球其他股市之间的盈利增长和估值差异若缩小，可能对全球资本配置产生重大影响 [6][7] - 美国股票在MSCI全球指数中占近三分之二，科技板块占全球指数的四分之一，"magnificent 7"占标普500指数的近三分之一 [15] 衰退风险与经济增长 - 贸易紧张局势缓和缓解全球增长最糟糕情景，但衰退风险依然存在 [8] - 美国实际关税平均为14%，低于最初预期的23%，政策模糊性给企业信心和投资计划带来压力 [8] - 私人部门资产负债表健康，各国央行有降息空间，可缓冲下行风险 [8] 估值与盈利预期 - 股票估值仍处于高位，尤其是美国股市，与增长放缓、通胀风险上升及政治不确定性预期不符 [9] - 2025年全球盈利增长率预计为8%，低于年初的12%，2026年盈利预测维持在13%，但可能难以实现 [11] 区域投资机会 - 英国和新兴市场估值具吸引力，较美国股票有大幅历史折让 [16] - 英国富时100指数对美国科技股敞口低，防御性行业布局受益于市场反弹，股息收益率较高 [16] - 新兴市场受益于美元走弱、周期性转变，中国占MSCI新兴市场指数的27% [16] - 欧元区股票短期可能出现盘整，但长期吸引力得益于德国财政方案和相对估值 [16] - 日本日经指数对周期性板块高权重，若全球增长强于预期可能成为上行驱动力 [17] 行业配置与选股策略 - 偏好防御性板块，公用事业、必需消费品和医疗保健板块物有所值，下行空间较小 [18] - 能源股交易价格较历史平均水平有大幅折让，提供行业领先股息收益率（全球4.3%，欧洲5.8%） [18] - 优先考虑优质公司，注重稳健资产负债表、盈利可见性、强大定价权和稳定利润率 [19] 长期增长主题 - 欧洲防务板块受益于各国政府增加防务支出，解决多年投资不足问题 [20] - 人工智能相关股票估值更具吸引力，长期前景诱人，尤其拥有可防御知识产权和可扩展平台的公司 [20]

保持稳健 2025 年的开局真是令人咋舌。上半年发生的一系列事件再次证明，共识往往是错误的，尤其是在这种 单边性极强的情况下。六个月前，人们坚信美国会持续保持卓越地位，即将到来的唐纳德・特朗普执政 时期，会对经济增长和风险资产(包括美元)起到推动作用。2025 年 11 月时，该行就曾预警，未来将会 进入一个回报更低的阶段。时间快进到现在，美国经济在第一季度实际出现了收缩;发达市场指数的表 现超过了美国股市;自 1 月份触及峰值以来，美元兑一篮子其他货币已经贬值了 10% 。 前景不明 不幸的是，对于投资者而言，如今的共识比六个月前更加模糊，这让人们更难知晓贸易影响的 "另一 面" 究竟如何。话虽如此，目前存在一些自满的迹象：对美国加征关税的影响、对欧元区前景的盲目乐 观热情，以及广泛存在的美元将进一步走弱的看法。虽然这些观点不算极端，但它们让该行意识到，可 能出现 "痛苦交易" 的领域在哪里，以及在哪些方面需要进行现实检验。"尽管全球投资者可能会重新考 虑把资金投向何处，但他们不会放弃美国资产。" 智通财经APP获悉，巴克莱英国伦敦首席市场策略师朱利安・拉法格在一份研报中表示，2025年全球市 场正经历重大 ...

全球经济展望与投资策略 - 多家国际机构召开年中策略会，深入探讨并预测下半年中国及全球经济走势，"分散投资"成为高频词汇 [1] - 非美国资产正变得越来越有吸引力，并有望继续表现出色，海外资金从年初开始配置中国 [1] - 长期投资者重新评估美元资产的风险收益比，非美货币与实物避险资产配置比重或进一步增加 [2] - 美国国债作为全球金融体系"无风险资产基准"的锚定地位一旦发生扰动，将通过估值体系、抵押品体系与风险定价体系形成广泛外溢 [2] - 全球资本市场或将进入一场前所未有的资产信任重建，重新定义何为"安全" [2] - 美国之外市场的吸引力会继续加强，非美国资产正变得越来越有吸引力 [2] 分散投资策略 - 建议投资者在配置资产类别时，将投资组合中的资产分散到不同地区和资产类别，减少集中程度 [3] - 美国股市和资产表现在过去的15年都非常好，但现在估值已经达到比较高的水平，未来更多投资机会会出现在亚洲、中国和欧洲 [3] - 全球投资者现在非常主动进行全球配置，关注欧洲、亚洲市场，新兴市场与亚洲盈利增速领先全球 [3] - 新兴市场、英国、日本、欧洲股票相对于美国有折让，全球分散投资很重要 [3] - 年初到现在，很多投资者开始考虑非美元的资产，包括亚洲客户和美国本土投资者 [3] - 受益于大规模财政刺激计划的欧洲工业股和银行股是首选 [3] 新兴市场与中国投资 - 部分市场的制度可信度与增长稳定性将成为吸引资本的关键变量 [4] - 从去年下半年开始，投资新兴市场的资金关注点已从印度转移到中国，尤其是被动或部分主动基金 [4] - 中国在过去12个月内出现两轮股票上涨，第一轮是去年9月中国推出新一轮财政和货币刺激政策，第二轮是今年1月以DeepSeek为代表的人工智能涌现 [4] - 短期中国股票可能受中美贸易关系影响，但看好中国科技股的中长期投资潜力 [4] - 海外投资者已经开始配置中国，原因包括估值便宜、美国相关性少、企业业绩不错，DeepSeek面世增强了市场信心 [5] - 美国关税政策并未影响国际长线资金对中国资产的兴趣，港股IPO项目持续受到国际长线资金追捧，对消费类企业及部分科技企业的兴趣尤其浓厚 [5] 香港市场与中国科技股 - 全球资本再平衡正在发生，资金回流至中国香港，香港市场日均交易量从2024年的约1000亿港元升至2025年的2000亿～3000亿港元，其中70%为国际资金 [5] - 中国股票的定价仍然具有吸引力，科技行业和技术创新方面的积极进展，刺激措施预期或在下半年对消费产生提振作用 [5] - 科技行业和消费市场有望迎来机遇，尤其是必需消费品和消费服务可能有良好表现 [5] - 投资者对在港股上市的中国股票热情高涨，由去年底中国加大政策支持力度所推动，今年1月的DeepSeek进一步激发了这种热情 [6] - 国际和本地投资者对消费和科技领域相关股票的追捧势头将继续，中国的科技股或仍有上行潜力 [6]

水瓶座2025年理财指南 核心观点 - 2025年是水瓶座实现财务自由的关键一年，需平衡好奇心与理性判断[1] - 建议关注科技、环保、教育等前沿领域的投资机会，分散投资以降低风险[2] - 强调制定具体财务目标、节流技巧及提升财务素养的重要性[1][2][3] 理财策略 - 推荐将资金分配到股票、基金、债券、数字货币等多种资产中[2] - 建议采用优惠券购物、团购活动等日常省钱技巧[2] - 提倡通过阅读理财书籍、参加线上课程提升财务知识[2] 心态与行动 - 需保持乐观心态，将投资失败视为成长机会[3] - 鼓励与家人朋友分享理财心得以获得新视角[3] - 强调长期耐心，避免追求一夜暴富[2][3]

全球股市与关税影响 - 全球股市自4月以来持续反弹 但下半年上行势头取决于关税和政策议题进展 [1] - 美国对多国暂缓加征关税的90天期限将于7月初到期 6月市场波动可能加剧 [1] - 关税问题下半年彻底解决可能性较低 但美国国内经济波动或制约关税进一步升级 [1] - 关税水平可能维持在贸易争端前水平之上 但不太可能回升至峰值 [1] - 贸易顺差国家及工业 半导体等全球性行业将承受最大压力 以内需或服务业为主的经济体及贸易逆差国家受冲击较小 [1] - 美元走弱和全球多极化趋势延续可能性上升 可能对货币汇率和风险资产估值产生影响 [1] 地区与行业投资机会 - 美国股市估值合理 企业盈利保持韧性 但市场波动性高 [2] - 欧洲和中国估值更具吸引力 欧洲财政和国防支出增加 中国政策持续放松 资本可能继续流入 [2] - 美国股市下半年关键主题包括人工智能 数码基础建设及可能受惠于企业减税的精选小盘股 [2] - 金融股有机会受惠于放松管制 [2] - 科技及人工智能股票表现良好 但高估值对政策和利率变化敏感 [2] - 美股七雄应保持领先地位 但若市场扩展 其他产业可能迎头赶上 [2] - 美国以外市场的科技基本面更具支撑性 全球投资机会更具吸引力 [2] 资产配置与分散投资 - 在投资组合中加入另类资产是明智选择 因其与传统股债表现相关度较低 [2] - 黄金仍是强劲避险资产 尤其市场疲软由对美国政策信心下降驱动时 [2] - 可再生能源基础设施 社会住房及矿权使用费等多元化资产能提供非相关收益 保护投资组合 [2] - 分散投资和轻仓至关重要 全球政府债券 投资级信贷 基础设施 私人信贷和房地产前景积极 [3] - 欧洲和英国股市吸引力高于美国 中国股市或受益于宽松政策 [3]

全球储备资产格局变化 - 黄金取代欧元成为全球第二大储备资产，占比达20%，超过欧元的16%，仅次于美元的46% [1] - 美元在全球外汇储备中占比46%，较前一年小幅下降 [1] - 全球央行黄金储备达3.6万吨，接近二战后布雷顿森林体系时期的历史最高水平 [1] 央行购金趋势 - 全球央行购金量连续三年超1000吨，是21世纪10年代年均水平的两倍 [1] - 央行购金速度创历史新高 [1] 央行增持黄金原因 - 主要动机为规避地缘政治风险与分散投资 [1] - 担心遭到制裁及预期全球货币体系将发生重大变化加速了增持黄金的速度 [1] 黄金市场表现 - 金价飙升推动黄金在储备资产中占比显著上升 [1]