合作核心内容 - 公司与长沙景嘉微电子股份有限公司签署了长期深度战略合作协议 [1] - 合作模式为通过品牌、产品、技术全方位紧密合作，整合优势资源 [1] - 合作目标是为政企用户提供安全、可靠的产品及解决方案 [1] 技术与产品整合 - 双方将针对景嘉微GPU产品JM11的图形和算力特性与公司安全产品需求，共同制定整合方案 [1] - 公司将在加密终端、数据安全防护等核心产品及解决方案中，深度集成GPU产品JM11 [1] - 集成GPU旨在强化图形化安全操作与高效数据处理能力 [1] - 双方将开放经确认的硬件接口、软件适配工具等资源，以优化联合方案的客户使用流畅度 [1] 具体应用方案 - 整合方案包括与公司的高清全栈国产GPU云桌面超融合一体机进行产品整合 [1] - 通过“生态融合、产品融合、行业融合”三融合模式实现合作 [1] - 最终目标是提供符合国产化要求、高性能、安全可控的云与桌面算力底座 [1]

合作核心内容 - 公司与吉大正元签署战略合作协议，双方结成长期深度合作伙伴，旨在为政企用户提供安全、可靠的产品及解决方案 [1] - 合作原则为平等互利、优势互补、诚信合作，未来将通过品牌、产品、技术等全方位紧密合作 [1] 产品与技术整合 - 合作将围绕公司GPU产品JM11的图形和算力特性与吉大正元的安全产品需求，共同制定整合方案 [1] - 吉大正元将在其加密终端、数据安全防护等核心产品中深度集成GPU产品JM11，以强化图形化安全操作与高效数据处理能力 [1] - 双方将开放硬件接口、软件适配工具等资源，优化联合方案的客户使用流畅度 [1] - 合作包括将JM11与吉大正元的高清全栈国产GPU云桌面超融合一体机进行产品整合 [1] - 双方将聚焦JM11与吉大正元安全产品、虚拟化产品的底层适配优化，解决兼容性、算力调度等问题 [2] 市场推广与销售 - 双方将在同等条件下以最优条件向对方提供各自经营领域内的方案、产品和服务 [2] - 在各自经营活动中，双方将相互优先向自身服务的客户群体推荐对方的方案、产品和服务 [2] - 吉大正元在面向政企、金融等客户推广安全方案时，将优先推荐搭载公司GPU产品JM11的配置 [2] - 双方将共投人力、物力开展行业展会、技术沙龙等推广活动，吉大正元将开放市场渠道并建立专项服务团队 [2] 产品交付与研发 - 公司将保障合作范围内GPU产品JM11的稳定产能与交付，具体细节以后续签订的采购合同或框架协议为准 [2] - 公司将提供GPU产品JM11的售后技术支持 [2] - 双方将同步开展国产设备基础硬件研发，以提升联合方案在复杂安全场景下的稳定性与可靠性 [2] 合作模式与目标 - 合作将通过“生态融合、产品融合、行业融合”三融合模式推进 [1] - 合作目标是实现为客户提供符合国产化要求的、高性能、安全可控的云与桌面算力底座 [1]

合作概况 - 公司与吉大正元签署战略合作协议，结成长期深度合作伙伴，旨在为政企用户提供安全可靠的产品及解决方案 [1] - 合作基于平等互利、优势互补、诚信合作的原则，将进行品牌、产品、技术等全方位的紧密合作 [1] 技术与产品整合 - 双方将针对公司GPU产品JM11的图形和算力特性与吉大正元的安全产品需求，共同制定整合方案 [1] - 吉大正元将在加密终端、数据安全防护等核心产品中深度集成GPU产品JM11，强化图形化安全操作与高效数据处理能力 [1] - 双方将开放硬件接口、软件适配工具等资源，优化联合方案的客户使用流畅度 [1] - 合作包括与吉大正元的高清全栈国产GPU云桌面超融合一体机进行产品整合 [1] - 通过“生态融合、产品融合、行业融合”三融合模式，为客户提供符合国产化要求的高性能、安全可控的云与桌面算力底座 [1] - 聚焦GPU产品JM11与吉大正元安全产品、虚拟化产品的底层适配优化，解决兼容性、算力调度等问题 [2] - 同步开展国产设备基础硬件研发，提升联合方案在复杂安全场景下的稳定性与可靠性 [2] 市场与销售合作 - 双方基于优势互补原则，以最优条件向对方提供各自经营领域内的方案、产品和服务 [2] - 在各自经营活动中，相互优先向自身服务的客户群体推荐对方的方案、产品和服务 [2] - 吉大正元在面向政企、金融等客户推广安全方案时，优先推荐搭载公司GPU产品JM11的配置 [2] - 双方共投人力、物力开展行业展会、技术沙龙等推广活动 [2] - 吉大正元将开放市场渠道并建立专项服务团队，公司提供GPU产品JM11的售后技术支持 [2] 供应链与交付保障 - 公司保障合作范围内GPU产品JM11的稳定产能与交付，具体以后续签订的采购合同或框架协议为准 [2]

公司战略与产品 - 新凯来子公司万里眼CEO强调客户场景理解是创新的源动力，致力于解决客户痛点并做出比西方更好的产品[1] - 公司新一代超高速实时示波器在研发过程中面临诸多挑战[1] 行业竞争格局 - 国内示波器市场由是德科技、泰克及力科等几家美国企业主导[1] - 随着国产化进程推进，进口产品在市场上的占比正逐渐降低[1]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月17日，中证数字经济主题指数下跌2.39%，成分股德赛西威领跌，三环集团、科博达、晶合集成、紫光国微跟跌 [1] - 数字经济ETF下修调整，盘中换手率为2.36%，成交额为1607.24万元 [1] - 数字经济ETF近1月日均成交额为3110.73万元，近2周份额增长1200.00万份，实现显著增长 [1] 政策与行业前景 - 国家多部门于2025年10月4日印发措施，旨在加快培育数字经济创新型企业，推动涌现更多瞪羚企业、独角兽企业 [1] - 券商普遍看好先进制造、数字经济等行业来年基本面持续企稳转好，相关科技成长企业及红利资产有望迎来投资良机 [1] - 财通证券指出需重视先进制程、先进封装、AI算力芯片等关键领域国产化机会，内需潜力大，创新周期需求增量未充分释放 [2] 指数构成与投资标的 - 中证数字经济主题指数选取数字经济基础设施和数字化程度较高应用领域的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股包括东方财富、中芯国际、寒武纪等，合计权重为54.31% [2] - 指数前十大权重股当日普遍下跌，其中中芯国际下跌3.31%，汇川技术下跌2.92%，科大讯飞下跌3.18% [4] - 数字经济ETF场外联接基金代码为鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787，C：015788 [4]

宏观总量研究 - 9月金融数据表现平稳，后续随着政策性金融工具落地及财政支出加快，信贷需求有望回暖 [2] - 若无增量财政政策推出，去年同期政府债发行的高基数压力将对社融增长构成持续扰动 [2] - 9月居民存款同比大幅增长，存款"搬家"节奏放缓或与股指高位震荡引发的股市"赚钱效应"回落有关，M1与M2同比增速此长彼消 [2] 电子行业-盛美上海 - 报告维持公司2025-2026年归母净利润预测分别为14.76亿元、18.29亿元，新增2027年预测为22.85亿元，对应市盈率分别为59倍、47倍和38倍 [3] - 公司是国内半导体清洗设备的领军企业，将持续受益于国产化带来的业绩增量，研究报告维持"买入"评级 [3] 电子行业-华峰测控 - 报告维持公司2025-2026年归母净利润预测分别为4.59亿元、6.05亿元，新增2027年预测为7.63亿元，对应市盈率分别为56倍、43倍和34倍 [4] - 公司是国内半导体测试设备的领军企业，将持续受益于国产化带来的业绩增量，研究报告维持"增持"评级 [4] 社服行业-蜜雪集团 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为56.90亿元、66.94亿元、76.99亿元，对应每股收益分别为14.99元、17.63元、20.28元，当前股价对应市盈率分别为27倍、23倍和20倍 [5] - 公司为少有的具备工业化能力的现制茶饮品牌，生产成本在规模效应下逐步摊薄，进一步巩固其在10元以下价格带的优势 [5] - 万店基础和极致供应链构建公司护城河，旗下子品牌幸运咖运营逐步理顺，延续"低价+爆品"模式吸引更多消费者，首次覆盖给予"买入"评级 [5]

行业与公司 * AI科技领域 包括海外算力 国内算力 端侧AI 应用端四大方向[1] * 量子计算 在全球学术和科研界具有重要地位 未来五年将持续受底层技术支持[5] * 国产化进程 重点关注关键软件限制 信创 鸿蒙 工业软件 EDA等领域[6] * 游戏行业 三季度为2019年来最强单季 国庆流水超暑期50%[3][15] * 存储产业链 价格走势强劲 DDR4 16GB产品周度涨幅超45% SSD产品涨幅超15%[19] * 半导体自主可控 国内先进制程规划乐观 逻辑制程和存储制程有序推进[20] 核心观点与论据 * **AI科技布局机会**：科技板块调整已持续一个多月 接近尾声 调整幅度主线龙头股极端情况不超过30% 正常约20% 为中长期布局机会[2] * **海外算力**：估值较低 三季报业绩有望超预期 2026年行业预计翻倍增长 代表公司旭创 新易盛[1][4] * **国内算力**：中长期确定性高 中国需要追赶美国大模型水平 需增加10倍以上算力 市场需求旺盛 代表公司中芯国际 华虹[1][4] * **端侧AI**：受益于苹果 字节跳动等大厂推出的新一代AI手机 未来产业链机会巨大 代表公司立讯精密 蓝思科技[1][4] * **应用端**：年底规模批量应用逐渐显现 股票可能有很大弹性空间[4] * **量子计算标的**：国盾量子（整机系统） 和讯器（核心部件） 天士力（抗量子密码）[5] * **国产软件**：整体仍处低位 增长潜力大 三季度收入增速普遍达5%至10% 表现好公司实现双位数增长[6] * **AI算力链前景**：光模块供应链稳定且需求旺盛 CPU交换机测试数据显示可插拔光模块仍占主导地位 长期趋势强劲[3][7][8][9] * **市场复苏预期**：市场可能要到2026年第四季度才显现明显复苏迹象 海外算力链相关企业三季报业绩突出但未充分反映于股价[10] * **中美AI市场差异**：美国AI产业催化强劲 OpenAI与AMD ARM 博通 Oracle合作带动股价 中国A股市场相对冷淡[11] * **游戏板块前景**：三季度业绩超预期可能性大 游戏流水在TMT板块中排名前三 国家对文化自信和文化出海战略未变 版号常态化[16] * **AI技术对游戏影响**：能降低成本提高效率 预计2026年有爆款AI游戏产品出现 提升行业估值 维持30倍市盈率合理[18] * **存储产业链前景**：原厂控货及涨价驱动 对三季度及四季度价格乐观 AI带动需求进入较长经济周期 国产替代逻辑强劲[19] * **半导体自主可控进展**：新凯莱展会新产品 长鑫IPO辅导备案验收 华虹 中芯国际等公司产能利用率及扩产计划值得关注[20] 其他重要内容 * **量子计算地位**：与人工智能处于同一层面[5] * **跨境支付发展**：中国与澳门跨境支付通全面开通 大陆与香港跨境支付通已开通 人民币国际化进程加速[6] * **科技板块波动原因**：中美对抗升级引发情绪波动 资金层面大量动量资金涌入后利好催化未能推动股价上涨[7] * **OpenAI进展**：Sora在五天内下载量达100万次 增长速度超过2023年ChatGPT 美国iOS免费榜单排名第一 搜索量比2024年初Sora 1.0版本高出150%[14] * **卫星互联网板块**：国家重点投入方向 海格通信 甄雷科技 上海瀚讯 通宇通讯等公司可能受益于新订单[13] * **游戏公司推荐**：巨人网络预计2026年净利润可达40-45亿元 凯音网络通过平台化策略有望在2026年取得显著业绩增长 ST华通国庆档海外市场突出 2026年有望达到100亿元业绩[16][17] * **存储模组厂**：江波龙 得明利 佰维等下半年业绩改善明显 江波龙企业级SaaS产品放量显著 今年规模可能超百亿[19]

商汤科技与寒武纪战略合作 - 商汤科技与寒武纪签署面向新发展阶段的战略合作协议，重点推进软硬件联合优化并构建开放产业生态[1][2] - 合作后商汤科技股价直线拉升一度涨超5%，寒武纪涨幅迅速扩大至近4%[1] - 双方将围绕国产化AI基础设施构建、垂直业务开拓与科技出海等方向开展多层次长期合作[2] 合作具体领域 - 在芯片适配方面将积极推进最新型号软硬件产品适配，联合打造面向算力市场的服务方案[3] - 在一体机解决方案上聚焦企业服务等垂直行业场景，结合各自软硬件能力打造领域专用方案[3] - 共同探索优势区域市场深度协同，汇聚地方产业资源构建区域人工智能繁荣生态[3] 人工智能产业链动态 - DeepSeek发布V3.2-Exp模型后寒武纪立即完成适配并开源推理引擎，双方实现"秒级"响应合作[1] - 华为昇腾也宣布适配DeepSeek最新模型，OpenAI近期动作不断将产业链情绪推向高潮[1] - 分析认为当前处于科技股行情第一阶段，涨幅充分但预期未完全定价，"十五五"规划中具身智能等部分值得期待[4] 科技股投资逻辑 - 国产替代逻辑在贸易争端过程中不断强化，成为科技股走强主要动力[4] - 美方拟对关键软件实施出口管制，关键软件国产替代进入深水区，信创进入新一轮周期[4][5] - EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域将持续受益[5] 硬科技公司发展前景 - 后续将有一批硬科技公司上市包括摩尔线程、长江存储、长鑫存储等，丰富市场投资品种并优化指数成份[5] - 美联储重启降息将驱动跨境资本加速回流，中国"反内卷"将修复高端制造未来现金流[5] - 中国逆势降息驱动制造业CAPEX扩张夯实了制造业全球竞争优势[5]

文章核心观点 - 围绕科技自主的产业链革命正在加速，资本在性价比与安全感之间重新聚焦，国产化浪潮中蕴含投资机会 [1] - 多家券商研究观点勾勒出国产化浪潮中最具潜能的方向，包括AI国产链、半导体设备、工业软件等 [1] 券商配置策略观点 - 华泰证券建议配置上适度分散化并重视性价比和景气度，AI仍是景气占优的主线品种，关注国产链上半导体设备、端侧等性价比占优方向，同时关注产能拐点侧的电池龙头及上游材料，中性选项是继续持有黄金，谨慎选项是增配红利如电力运营商 [1] - 华福证券建议短期增配公用事业、银行等，中期则聚焦国家战略级前沿科技，重点关注核聚变、人工智能、芯片制造、固态电池、海洋经济等主题领域指数，以及TMT、有色金属等行业指数 [5] 科技自立自强与AI国产化 - 中信建投指出复杂国际形势下科技自立自强重要性凸显，信创软件及工业软件国产化已步入深水区 [2] - AI国产链进程提速，昇腾计算架构实现关键代码开源，海光CPU开放其互联总线协议等，将推动AI产业链国产化闭环，"AI+"工业软件及Agent相关国内厂商或迎来良好发展机遇 [2] 工业软件国产化机会 - 东方证券认为工业设计类软件作用关键但国产化率低，工业设计软件有望成为下一步加速国产化的领域 [3] - 工业软件与基础软件的国产化进程将大幅提升，其中工业设计软件从份额来看空间最大，而基础软件的整体规模更加可观 [3] 半导体设备国产化机会 - 东吴证券看好半导体设备国产化率提升机会，国内晶圆厂制程的核心工艺设备环节如光刻、刻蚀、薄膜沉积国产化率有望快速提升 [4] - 存储持续涨价、国内先进制程积极扩产、国产算力发展均带来制造端投资机会 [4] 国产化进程的宏观背景与机会 - 华福证券认为美国实施的贸易措施，其中期影响使市场结构性机会或更加突出，其中国产化进程方向的投资机会更加确定 [5] - 外部压力或许也会让国内的宽松政策出台快于预期，内需板块也值得关注 [5]

公司技术认证与产品兼容性 - 公司于2023年顺利完成5G相关设备的鲲鹏兼容性技术认证 [1] - 公司5GC产品可部署于国产化硬件服务器，并兼容主流国产化操作系统 [1] 公司技术平台与获奖情况 - 公司基于鲲鹏的5G电力专网仿真验证平台曾荣获广东省鲲鹏应用创新大赛泛政府行业方向重要奖项 [1] 公司战略合作状态 - 公司目前暂未与相关公司展开战略层面合作 [1]