2026年宏观审慎工作会议核心内容 - 中国人民银行于2026年1月22日召开宏观审慎工作会议，总结2025年工作并部署2026年任务，会议由副行长陶玲出席并讲话 [1] 2025年工作总结 - 2025年中国人民银行加快构建宏观审慎管理体系，完善治理机制，并夯实了宏观审慎监测评估的规范化、标准化和实战化能力 [1] - 2025年加强了系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域的宏观审慎管理 [1] - 2025年推进人民币国际化，完善了人民币跨境使用安排，优化了货币互换和清算行网络，强化了人民币融资货币功能，进一步支持贸易投资便利化 [1] 2026年工作部署 - 2026年宏观审慎工作将继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能 [2] - 2026年将持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围 [2] - 2026年将前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，以维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [2] - 2026年将以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化 [2] - 2026年将优化人民币清算行布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场，支持上海国际金融中心建设 [2] - 2026年目标是更好满足各类主体在人民币交易结算、投融资、风险管理等方面的需求 [2]

中国人民银行宏观审慎与跨境人民币工作部署 - 中国人民银行于1月22日召开2026年宏观审慎工作会议，总结2025年工作并部署2026年任务 [1] - 2025年工作重点包括加快构建宏观审慎管理体系、完善治理机制、夯实监测评估能力，并加强系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域管理 [1] - 2025年同时推进人民币国际化，完善跨境使用安排，优化货币互换和清算行网络，强化人民币融资货币功能，以支持贸易投资便利化并提高服务实体经济能力 [1] 2026年宏观审慎工作重点 - 2026年工作要求强化中央银行宏观审慎管理功能，完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，并逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围 [2] - 2026年需前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，以维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [2] - 工作将以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化 [2] 2026年人民币国际化与金融中心建设 - 2026年将优化人民币清算行布局，更好发挥货币互换作用，并发展人民币离岸市场 [2] - 相关工作将支持上海国际金融中心建设 [2] - 目标是更好满足各类主体在人民币交易结算、投融资、风险管理等方面的需求 [2]

2025年宏观审慎管理与跨境人民币业务工作总结 - 中国人民银行在2025年加快了宏观审慎管理体系的构建，并完善了治理机制 [1][4] - 夯实了宏观审慎监测评估的规范化、标准化和实战化能力 [1][4] - 加强了对系统重要性金融机构、金融市场、跨境资本流动等重点领域的宏观审慎管理 [1][4] - 推进了人民币国际化，完善了人民币跨境使用安排 [1][4] - 优化了货币互换和清算行网络，强化了人民币融资货币功能 [1][4] - 进一步支持了贸易投资便利化，持续提高了服务实体经济的能力 [1][4] 2026年宏观审慎工作部署 - 2026年工作将继续按照构建覆盖全面的宏观审慎管理体系部署，强化中央银行宏观审慎管理功能 [2][5] - 将持续完善宏观审慎和金融稳定委员会工作机制，逐步拓展宏观审慎政策覆盖范围 [2][5] - 将前瞻性研判系统性金融风险隐患，创新丰富政策工具箱，以维护金融市场稳健运行和金融体系整体稳定 [2][5] - 将以服务构建新发展格局为导向，进一步完善人民币跨境使用政策，促进货物贸易便利化 [2][5] - 将优化人民币清算行布局，更好发挥货币互换作用，发展人民币离岸市场 [2][5] - 将支持上海国际金融中心建设，更好满足各类主体在人民币交易结算、投融资、风险管理等方面的需求 [2][5]

北京商报讯（记者 廖蒙）1月22日，据新华社报道，中国人民银行党委书记、行长潘功胜指出，"十五 五"时期，在构建覆盖全面的宏观审慎管理体系方面，人民银行将重点做好四项工作。 二是逐步拓展宏观审慎覆盖领域和管理对象，覆盖金融市场、非银金融机构、金融基础设施以及互联网 金融等新领域。 四是完善宏观审慎法律保障和治理机制，重点推动中国人民银行法等立法修法项目，强化宏观审慎政策 与货币政策、微观审慎监管的统筹协调。 三是继续丰富和完善宏观审慎管理的工具箱，完善管理机制，实现宏观审慎管理工具创设、实施、评 估、反馈、优化的全流程管理。 具体来看，一是强化系统性金融风险的监测和评估，建立标准化、系统化、定量与定性相结合的监测评 估框架。 ...

2025年工作总结 - 坚持党中央集中统一领导，推动重要政治任务在京落地见效，包括学习宣传贯彻党的二十届四中全会和中央经济工作会议精神，并推进全面从严治党[3] - 为首都经济稳中向好发展营造适宜的货币金融环境，认真落实适度宽松的货币政策，推动辖内金融总量合理增长[3] - 聚焦科技创新、提振消费、首都特色区域等设立“五个百亿级”专项再贷款额度和四个专项再贴现产品，充分发挥结构性货币政策工具牵引带动作用[3] - 兼顾“降成本”与“稳息差”成效明显，综合融资成本保持历史低位[3] - 金融支持首都重大战略取得积极成效，构建首都金融“五篇大文章”政策体系，持续优化科技、绿色、普惠金融服务质效[4] - 债券市场“科技板”新政在京落地见效，科创债券规模全国居首[4] - 对标可持续信息披露新规定，上线可持续环境信息披露系统，为金融机构提供数字化支持[4] - 区域协同联动赋能经济发展，会同河北省分行建立央企向雄安新区纾解金融服务工作机制，深入推进金融支持京津冀协同发展[5] - 外籍来华人员支付便利化案例荣获“全国优化营商环境十大创新实践案例”[5] - 推动经开区率先在全国建立金融单独统计制度[5] - 辖内宏观审慎管理和金融风险防范化解取得实效，进一步加强房地产金融宏观审慎管理[5] - 创新建立互联网金融风险协防协控机制，配合北京市适时出台二套房贷利率调整政策[5] - 保持对非法跨境资金活动高压打击，重点领域风险处置稳妥有序[5] - 首都金融高水平开放稳步推进，创新建立人民币跨境使用国别宣讲机制[7] - 率先建立跨境本外币业务事中事后协同监管机制，有力推进跨境贸易投资高水平开放试点[7] - 升级本外币一体化跨境资金池试点政策，优化完善企业汇率避险管理工作[7] - “金融为民”服务和管理水平提升，全面升级两大机场支付服务示范区为“北京服务”综合服务中心[7] - 首发首创银行卡通信卡“两卡”融合产品，开展已故存款人银行卡账户线索查询试点[7] - 多元化解征信投诉激增难题成效初显，持续优化现金流通环境建设，稳步拓展数字人民币应用[7] - 深入开展涉诈资金链精准治理，配合总行有力开展反洗钱工作，国库服务高效有序[7] - 深化运用金融科技推动金融数字化智能化转型[7] 2026年工作部署 - 始终把党的政治建设摆在首位，严格执行“第一议题”制度，贯彻落实党中央决策部署和上级党委要求[7] - 继续落实落细适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，引导地区金融总量合理增长、信贷投放均衡[7] - 畅通货币政策传导机制，继续做好利率政策执行和监督，持续整治金融机构“内卷式”竞争[7] - 有序扩大明示企业综合融资成本覆盖面，发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用[7] - 提升金融服务实体经济高质量发展质效，扎实做好首都金融“五篇大文章”的统筹推进工作[8] - 发挥好中关村科技创新债券专属窗口作用，进一步提升债券市场“科技板”质效[8] - 深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，积极支持扩大内需，助力国际消费中心城市建设[8] - 深化宏观审慎管理和加强重点领域风险防范化解，充分发挥中央银行宏观审慎管理和维护金融稳定功能[8] - 稳妥推进重点领域风险化解和处置，开展风险监测，探索完善区域宏观审慎分析框架[8] - 进一步深化首都金融改革和推进高水平开放，持续推动地区人民币跨境使用[9] - 推动一批金融改革创新政策在京落地，深化外汇领域便利化改革和高水平制度型开放[9] - 持续提升金融管理和服务水平，全面推进法治央行建设，推动支付行业高质量发展[9] - 着力提升征信服务质效，强化金融市场监管执法，扎实做好反洗钱工作[9] - 进一步提升金融科技水平，不断提高国库服务与管理质量，扎实推动数字人民币和现金服务工作[9] - 深入开展拒收现金整治，高质量推进金融“五篇大文章”统计与金融业综合统计工作[9] - 提升调研信息服务决策水平，进一步夯实内部管理，全力做好安全保卫工作[9] - 提高中央银行会计财务治理效能，暖心贴心服务好干部职工，充分发挥工会和共青团组织桥梁纽带作用[9] - 持续加强离退休人员精神关怀和文化供给[9] - 会议强调2026年是“十五五”开局之年，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，推动党中央重大决策部署在京落地生效[9]

中国人民银行2026年工作会议政策要点 - 2026年中国人民银行工作会议提出，继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济质效，深化金融改革和更高水平对外开放，防范化解风险，为经济稳定增长和金融市场稳定运行营造良好环境 [1] 货币政策框架与工具 - 2026年货币政策将更加突出执行框架与工具路径，注重政策“落地”和“传导”细节，通过“量价并用、结构优化、风险可控”的执行框架营造适宜环境 [2] - 政策目标表述微调，促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行”，并明确提出把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 对降准降息等工具运用要求“灵活高效”，将根据内外部环境变化适时运用，并更多考虑政策有效性和针对性，预计货币政策在适度宽松方向上有充足的调整空间，不会大放大收 [3] 金融服务实体经济举措 - 将进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，提升金融服务专业化精细化水平 [4] - 完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [4] - 高质量建设和发展债券市场“科技板”，用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放，优化支农支小再贷款、再贴现管理 [4] - 围绕金融“五篇大文章”，预计2026年结构性货币政策工具将呈现“加量降价”态势，即工具额度稳步增加、操作利率适度下调，以推动金融资源向科技创新、制造业升级、绿色发展等领域集聚 [4] - 2026年将畅通货币政策传导机制，发挥政策利率引导作用，有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面，并推动明示个人贷款综合融资成本，以构建更透明融资机制 [5][6] 金融风险防范与化解 - 2026年要稳妥化解重点领域金融风险，包括继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，稳妥有序推进融资平台退出 [7] - 推进重点地区和重点机构风险处置，强化中小金融机构风险识别和早期纠正，建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 [7] - 强化金融市场监管执法，持续打击金融市场违法违规活动，同时注重完善宏观审慎管理和维护金融稳定功能 [7] 金融改革与对外开放 - 将持续深化金融改革和对外开放，继续优化“债券通”“互换通”机制安排，支持上海国际金融中心建设，巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 完善人民币跨境使用基础设施，欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债，扩大快速支付系统互联范围，推进二维码互联互通合作 [8] - 预计中国人民银行将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，防范汇率超调风险，并将其与深化金融改革和对外开放相结合 [8]

文章核心观点 - 2026年中国人民银行工作会议明确了“十五五”开局之年的货币政策方向，将继续实施适度宽松的货币政策，并强调通过灵活高效的工具运用、强化对实体经济的服务以及稳妥有序地防范化解风险，为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境 [1] 政策工具运用更灵活高效 - 2025年货币政策已发力显效，综合运用了降准、公开市场操作、下调政策利率及结构性工具利率等多种工具以保持流动性充裕并降低社会综合融资成本 [2] - 2026年货币政策目标表述出现微调，将促进社会综合融资成本从“稳中有降”调整为“低位运行”，并明确把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 [3] - 对降准降息等工具的运用要求“灵活高效”，意味着将根据环境变化适时运用，并兼顾政策有效性与风险防范，预计货币政策在适度宽松方向上有充足调整空间，不会大放大收 [3] 服务实体经济更有力有效 - 会议提出将完善金融“五篇大文章”政策框架，并优化结构性货币政策工具，以加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [4] - 预计2026年结构性货币政策工具将呈现“加量降价”态势，即工具额度稳步增加、操作利率适度下调，以推动金融资源向科技创新、制造业升级、绿色发展等领域集聚 [4] - 将畅通货币政策传导机制，并有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作的覆盖面，同时推动明示个人贷款综合融资成本，以解决信息不对称问题并优化融资环境 [5][6] 防范化解风险更稳妥有序 - 2026年将稳妥化解重点领域金融风险，包括继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，推进重点地区和重点机构风险处置，并强化中小金融机构风险识别 [7] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，并发挥好支持资本市场的货币政策工具作用，同时强化金融市场监管执法以打击违法违规活动 [7] - 在守住不发生系统性金融风险底线的同时，将继续深化金融改革和对外开放，包括优化“债券通”“互换通”机制、支持上海和香港国际金融中心建设、完善人民币跨境使用基础设施等 [8]

2025年货币政策执行回顾与2026年政策展望 - 中国人民银行在2025年实施适度宽松的货币政策，并推出一揽子金融支持举措以巩固经济回升势头 [1][2] - 中央经济工作会议明确2026年将继续实施适度宽松的货币政策 [1] - 为支持“十五五”开局，人民银行将于2026年先行推出两方面政策措施：下调各类结构性货币政策工具利率，以及完善结构性工具并加大支持力度 [1] 2025年金融统计数据亮点 - 2025年12月末，人民币贷款余额为271.91万亿元，同比增长6.4% [2] - 2025年全年人民币贷款增加16.27万亿元，其中企（事）业单位贷款增加15.47万亿元 [2] - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.6万亿元，较2024年多3.34万亿元 [2] - 2025年末社会融资规模存量为442.12万亿元，同比增长8.3% [2] - 2025年12月末，广义货币（M2）余额为340.29万亿元，同比增长8.5%；狭义货币（M1）余额为115.51万亿元，同比增长3.8% [2] 信贷结构优化与重点领域支持 - 2025年11月末，科技、绿色、普惠、养老、数字领域贷款同比分别增长11.5%、23%、10.3%、60.2%、14.6%，均高于同期各项贷款增速 [3] - 2025年社会融资规模增量中，直接融资达到16.7万亿元，占比46.9%，较2020年高7.8个百分点 [3] - 直接融资中，政府债券净融资为13.84万亿元，较2024年多2.54万亿元；非金融企业债券净融资为2.39万亿元，较2024年多4825亿元；非金融企业股票融资为4763亿元，较2024年多1863亿元 [3] - 新增社融结构呈现贷款与非贷款融资方式此消彼长的特征，非贷款融资方式占全年社融规模增量的比重超过50% [4] 社会综合融资成本下降 - 自2018年下半年以来，人民银行累计10次下调政策利率 [4] - 2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均在3.1%左右，自2018年下半年以来分别下降了2.5个和2.6个百分点 [4] - 2026年人民银行将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行 [4] 流动性管理与公开市场操作 - 2025年10月，中国人民银行宣布恢复公开市场国债买卖操作 [5] - 2025年，各项公开市场操作累计净投放6万亿元，其中买断式回购净投放3.8万亿元，净买入国债1200亿元 [5] - 人民银行买卖国债有利于保障国债以合理成本顺利发行，并提高政府债券的市场流动性 [6] - 2025年，人民银行通过买断式回购操作的国债、地方政府债券余额接近7万亿元 [6] - 人民银行将灵活开展国债买卖操作，保持流动性充裕，为政府债顺利发行创造适宜的货币金融环境 [7] 2026年结构性货币政策工具升级 - 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 [8] - 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [8] - 此次下调有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造空间 [8] - 完善结构性工具并加大支持力度，包括合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元 [9] - 在总额度中单设一项额度为1万亿元的民营企业再贷款，重点支持中小民营企业 [9] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [9] - 将民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元 [9] 对民营企业的金融支持 - 新推出的举措中多次强调对“民营企业”的支持 [9] - 人民银行决定设立1万亿元民营企业再贷款，以加大对民营中小微企业的金融支持力度 [10] - 民营企业再贷款在继续支持民营小微企业的基础上，将民营中型企业纳入支持范围 [10] - 人民银行将推动金融机构优化内部政策安排，健全敢贷愿贷能贷会贷长效机制，完善民营中小企业增信制度 [11]

文章核心观点 2026年中国人民银行工作会议明确了“十五五”开局之年的货币政策方向与金融工作重点 核心是继续实施适度宽松的货币政策 通过灵活高效的政策工具运用 加大逆周期和跨周期调节力度 以提升金融服务实体经济的质效 同时深化金融改革与对外开放 并稳妥有序地防范化解金融风险 为经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境 [1] 政策工具与实施框架 - 2026年货币政策将继续实施适度宽松 并强调“量价并用、结构优化、风险可控”的执行框架 以营造适宜的货币金融环境 [2] - 政策目标表述出现微调 促进社会综合融资成本从此前的“稳中有降”调整为“低位运行” 并明确把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量 [3] - 对降准降息等工具运用提出“灵活高效”的新要求 “灵活”指根据环境变化适时运用 “高效”指要兼顾支持经济增长与防范资金空转、地方债务等风险 [3] - 预计2026年货币政策在适度宽松方向上有充足的调整空间 不会大放大收 [3] 金融服务实体经济 - 会议提出要进一步完善金融“五篇大文章”政策框架 提升金融服务专业化精细化水平 [4] - 将完善结构性货币政策工具体系 优化工具设计和管理 加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持 [4] - 预计2026年结构性货币政策工具将呈现“加量降价”态势 即工具额度稳步增加 操作利率随降息进程适度下调 [4] - 将高质量建设和发展债券市场“科技板” 并用好服务消费与养老再贷款 推动加大服务消费领域信贷投放 [4] - 将优化支农支小再贷款、再贴现管理 以提升金融机构服务中小微企业的能力 [4] - 2026年将畅通货币政策传导机制 发挥政策利率引导作用 并有序扩大明示企业贷款综合融资成本工作覆盖面 推动明示个人贷款综合融资成本 [5][6] 金融风险防范与化解 - 2026年要稳妥化解重点领域金融风险 包括继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 稳妥有序推进融资平台退出 [7] - 将推进重点地区和重点机构风险处置 强化中小金融机构风险识别和早期纠正 [7] - 将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排 并发挥好两项支持资本市场的货币政策工具作用 [7] - 将强化金融市场监管执法 持续打击金融市场违法违规活动 [7] - 中国人民银行将更加注重完善宏观审慎管理和维护金融稳定功能 并增强宏观政策的前瞻性、针对性、协同性 推动与其他监管及宏观调控部门的联动 [7] 金融改革与对外开放 - 将持续深化金融改革和对外开放 继续优化“债券通”、“互换通”机制安排 [8] - 将支持上海国际金融中心建设 巩固和提升香港国际金融中心地位 [8] - 将完善人民币跨境使用基础设施 并欢迎更多符合条件的境外主体发行熊猫债 [8] - 将扩大快速支付系统互联范围 推进二维码互联互通合作 [8] - 在人民币汇率方面 预计中国人民银行将继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 防范汇率超调风险 [8]

货币政策与公开市场操作 - 中国人民银行宣布在公开市场操作中逐步增加国债买卖，以充实货币政策工具箱 [2] - 2025年各项公开市场操作累计净投放6万亿元，其中买断式回购净投放3.8万亿元，净买入国债1200亿元 [2] - 央行通过买断形式回购国债和地方政府债券的规模接近7万亿元，对提高政府债券市场流动性发挥了重要作用 [3] 国债市场与财政政策协同 - 开展国债买卖操作有利于加强货币政策与财政政策的协同配合 [3] - 2025年国债发行了16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额约为40万亿元 [3] - 在国债持有结构中，银行、非银行金融机构、境外机构分别持有27万亿元、5万亿元和2万亿元，银行是持有国债的主力 [3] - 央行买卖国债可在满足市场机构配置需求的前提下，保障国债以合理成本顺利发行 [3] 市场运行与操作策略 - 国债买卖操作有利于发挥国债收益率曲线的定价基准作用，并丰富宏观审慎管理手段，防止市场急涨急跌 [3] - 2025年初，因债券市场供不应求突出、风险累积，央行暂停买债操作；下半年市场供求趋于平衡后，央行在四季度恢复了操作以保障债市平稳运行 [3] - 下一步，央行将综合考虑基础货币投放需要、债券市场供求及收益率曲线形态等因素，灵活开展国债买卖操作，保持流动性充裕，为政府债顺利发行创造适宜环境 [4]